will living trust pros and cons

Document Sample
will living trust pros and cons Powered By Docstoc
					Living Trusts  A  highly  publicized  Estate  Planning  tool  is  the  (Revocable)  Living  Trust.    This  is  a  document created during your lifetime to hold your assets in a name other than your own, known  by  various  names:    Living  Trust;  Declaration  of  Living  Trust;  Deed  of  Trust;  or  Revocable  Living Trust.  The Living Trust’s main function is to side­step probate – partially or entirely.  Probate is  the Court administered process of finalizing affairs and distributing property after death.  When the pros and cons of a Living Trust are weighed, it is clear the choice is not simple.  Ideally,  a  Living  Trust  allows  some  or  all  of  your  assets  to  be  transferred  to  a  different  entity  other  than  you  –  a  trust  which  holds  title  to the  assets  and  has  a  trustee  to  manage  the  assets.  You can be your own Trustee, or you can name someone else.  Upon your death, the trust assets  pass immediately to the beneficiaries, so as to bypass the Court, court costs, and attorney’s fees  for probate.  Avoidance  of  attorney’s  fees  is  one  reason  people  find  Living  Trust’s  attractive.  Attorneys typically charge fees for estate administration on a percentage basis.  An average fee  may be 5% of gross estate assets.  The most common problem I see with Living Trusts is cost.  The  costs  for  a  Living  Trust  commonly  run  between  $2,300.00  and  $3,000.00!    While  that  usually  covers  preparing  the  Living  Trust,  wills,  powers  of  attorney,  and  maybe  a  deed  to  a  residence  to  transfer  title  to  the  Trust,  that  is  a  very  large  expenditure  to  make  while  keeping  your assets intact.  The cost to set up a Living Trust is considerably more than the cost of a Will,  and drafting a Trust and transferring assets is more complicated than preparing a Will.  You must  pay the cost for a Living Trust from your assets now.  When you choose probate, all costs and  fees are paid from your Estate – usually after some or all assets are liquidated.  The cost factor  often comes down to paying a fee now, or later.  Settlement  time  for  trusts  versus  Estates  is  also  an  issue.    The  total  time  to  probate  an  estate ranges from a few months to longer if there are complications such as needing to sell real  estate.    Ideally,  a  Living  Trust  transfers  your  assets  “immediately”  upon  your  death.    If  some  assets are held in the form of stock, or mutual funds, the Trustee may have to file the  Trust with  the Court to establish the trustee’s authority to transfer funds to the beneficiaries.  This can result  in additional costs and time delay.  Another  argument  is  that  Living  Trusts  allow  privacy.    Proponents  state that  when  you  probate an estate, you must file an Inventory of the Decedent’s assets and their values with the  Court  “for  anyone  to  see.”    Realistically,  how  many  readers  have  ever  pulled  a  file  from  the  Register of Wills Office for any purpose?  Also, in many cases, Living Trusts end up being filed  with  the  Court  to  certify  the  Trust,  or  because  there  is  a  dispute  between  beneficiaries.  In  Pennsylvania, the assets are reported for Inheritance Tax purposes, placing the wealth on record.  Also, under a recently enacted Pennsylvania Statute, Living Trusts must be advertised once the  person  dies.    This  additional  requirement  doesn’t  mandate  that  the  beneficiaries  are  listed  just  that creditors, if any, can put in their claims.  If the Trustee fails to advertise, the Trustee can be  liable for the debt if all assets have been transferred to the beneficiaries.

A  final  concern  is  Pennsylvania  inheritance taxes and even Federal Estate taxes  if  your  assets  exceed  $2,000,000.00  under  current  law.    A  Revocable  Living  Trust  will  not  escape  or  avoid these taxes.  If you wish to establish a Living Trust, and the purpose is to save paying attorney’s fees  when you die, check with an attorney to see what he or she would charge.  There are other estate  planning tools, such as transferring some assets, “in trust for” bank accounts, or adding other’s  names to assets prior to death, which will reduce attorney’s fees, executor’s fees, and not incur  the  high  cost of  establishing  a  Living  Trust.    Often,  attorney’s  fees  for  probate  are  negotiable.  With careful planning, you can have your estate pay reasonable costs and fees after your death.  The proper choice between a Will or Living Trust examines the composition and value of your  estate, and tax consequences.

Description: This is an example of will living trust pros and cons. This document is useful for conducting will living trust pros and cons.