; TRI
Documents
Resources
Learning Center
Upload
Plans & pricing Sign in
Sign Out
Your Federal Quarterly Tax Payments are due April 15th Get Help Now >>

TRI

VIEWS: 5 PAGES: 5

  • pg 1
									. Le taux de rentabilité interne (TRI)

On appelle taux de rentabilité interne (TRI) d'un investissement le taux d'actualisation qui annule sa valeur
actuelle nette.
On utilise la formule de calcul de la VAN en en changeant l'inconnue : on cherche en effet le taux t tel que
VAN = 0, soit :




En prenant l'exemple d'un investissement dont l'échéancier est {-2 ; 0,8 ; 0,8 ; 0,8 ; 0,8 ; 0,8 }, il faut donc
essayer de résoudre l'équation :
0,8 + 0,8 + ? + 0,8 = 2
(1+t) (1+t)² ? (1+t)n
                                                                                                                            1
Voici ci-contre un mode de résolution par itération de cette équation                                                       2
J'ai mis le TRI calculé par la formule Excel en D19 =TRI(D13:D18)                                                           3
dans l'exemple ci joint, si vous changer le contenu de la cellule verte, le résultat de la cellule jaune se modifiera,      4
Lorsque l'on aura exactement -2 dans la cellule jaune, on verra que le TRI obtenu est bien le même                          5
                                                                                                                          TRI

Autrement dit, le TRI d'un investissement est le taux pour lequel l'investissement de départ du projet est égale
à la valeur actuelle de ses flux futurs. Il est ici de 28,6%.

En utilisant le TRI, l'investisseur connaît alors immédiatement sa rémunération pour un niveau de risque
donné et peut la comparer au taux de rentabilité qu'il exige. La décision est alors relativement aisée.

Si le TRI de l'investissement est supérieur au taux de rentabilité qu'exige l'investisseur, ce dernier décidera de
l'entreprendre. Dans le cas contraire, il y renoncera




pour plus de détail sur les calculs financiers, je vous recommande l'excellent site ( et le livre ) de Pierre VERNIMMEN
Finances d'entreprise
http://www.vernimmen.net/index.html
 Excel       itération
   -2                -2
  0.8    0.621845638
  0.8    0.483364997
  0.8    0.375723019
  0.8    0.292052151
  0.8    0.227014195
28.65%         28.65%
                               paramètres : remplir les cases vertes

         achat                                100,000.00 €
         frais dossier                          1,500.00 €
         droits de mutation : 4.8 %             4,800.00 €             4.80%
                                      total   106,300.00 €
         Emprunt                                       90%      90,000.00 €
         assurance                                   0.39%
         taux de l'emprunt                           4.00%
         Durée 15 ans                                 15
         annuités                               8,094.70 €
         Rendement                                   8.00%
         Loyer annuel                           8,000.00 €
         Inflation 3 % l'an                             3%
         Revalorisation 4 % l'an                        4%
         commission de revente ( agence)                5%
         Taux marginal d'imposition                    32%

année        remboursement-banque             Loyer annuel       solde
     1   -                  8,094.70            8,000.00   -    16,394.70      Mise de fonds initiale
     2   -                  8,094.70            8,240.00           145.30
     3   -                  8,094.70            8,487.20           392.50
     4   -                  8,094.70            8,741.82           647.12
     5   -                  8,094.70            9,004.07           909.37
     6   -                  8,094.70            9,274.19         1,179.49
     7   -                  8,094.70            9,552.42         1,457.72
     8   -                  8,094.70            9,838.99         1,744.29
     9   -                  8,094.70           10,134.16         2,039.46
    10   -                  8,094.70           10,438.19         2,343.49
    11   -                  8,094.70           10,751.33         2,656.63
    12   -                  8,094.70           11,073.87         2,979.17
    13   -                  8,094.70           11,406.09         3,311.39
    14   -                  8,094.70           11,748.27         3,653.57
    15   -                  8,094.70           12,100.72       171,089.63      Vente du bien

                                              TRI               21.18%         Taux de rendement interne
                 Calcul avec imposition
    intérets      impôt         taux            solde
-   3,998.14     1,280.59          32.0%   - 17,675.29
-   3,994.96     1,358.41          32.0%   - 1,213.11
-   3,989.87     1,439.15          32.0%   - 1,046.65
-   3,981.71     1,523.23          32.0%   -     876.12
-   3,968.65     1,611.33          32.0%   -     701.96
-   3,947.75     1,704.46          32.0%   -     524.97
-   3,914.27     1,804.21          32.0%   -     346.49
-   3,860.68     1,913.06          32.0%   -     168.77
-   3,774.88     2,034.97          32.0%           4.49
-   3,637.51     2,176.22          32.0%         167.27
-   3,417.57     2,346.80          32.0%         309.83
-   3,065.45     2,562.70          32.0%         416.48
-   2,501.68     2,849.41          32.0%         461.98
-   1,599.08     3,247.74          32.0%         405.83
-     153.98     3,822.96          32.0%     167,266.68

               Taux de rendement interne      16.15%

								
To top