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Finanzdienstleistungen
(Theorie)
Teil 2
Dr. Franz Diboky
WS 2008/09
Organisatorisches
• Übersicht /Course Description
– Siehe homepage
(http://homepage.univie.ac.at/franz.diboky)
• Termine
– LV vom 3.11. bis 15.12. (Einheit à 90 min)
– Klausur am 12. Januar oder
– 19. Januar oder
– 26. Januar ???
Inhalt
• Versicherungsmarkt allgemein
• Struktur von Versicherungsunternehmen
• Aufgaben von VU
• Formen der Versicherung
• Neuere Entwicklungen zu Risikotransfer
Versicherungsmarkt weltweit (2004) - Beitragseinnahmen
Nr. Land Prämienvolumen Marktanteil
(in Mio. US $)
1 USA 1.094.622 33,8 %
2 Japan 492.525 15,2 %
3 UK 294.831 9,1 %
4 Frankreich 194.624 6,0 %
5 Deutschland 190.797 5,9 %
... ... ... ...
Kanada 69.741 2,2 %
Südkorea 68.623 2,1 %
China 52.171 1,6 %
Australien 49.404 1,5 %
Indien 21.249 0,7 %
Österreich 17.395 0,5 %
Ungarn 2.887 0,1 %
Slowakei 1.488 0,05 %
Versicherungsmarkt weltweit (2004) - Versicherungsdichte
Nr. Land Beiträge pro Kopf (in US $) davon Leben
1 Schweiz 5.716 57 %
2 UK 4.508 71 %
3 Irland 4.091 64 %
4 Japan 3.875 79 %
5 USA 3.755 45 %
... ... ... ...
Deutschland 2.287 45 %
Kanada 2.189 42 %
Österreich 2.160 44 %
Griechenland 402 44 %
Ungarn 287 41 %
Slowakei 276 41 %
Brasilien 101 46 %
China 40 68 %
Indien 20 80 %
Struktur des Versicherungsmarktes
• Anbieter-orientiert
Analyse der VU, Marktanteile, Effizienz etc.
• Produkt-orientiert
Klassifikation von Versicherung
- Personen- vs. Nichtpersonen/Sachversicherung
- Schaden- vs. Summenversicherung
- Aktiv- vs. Passivversicherung
Struktur des Versicherungsmarktes II
z.B. Personen- vs. Nichtpersonenversicherung
a) Personenversicherung
Lebensversicherung (z.B. kapitalbildende LV, Risiko-LV)
Krankenversicherung
Unfallversicherung
b) Nichtpersonenversicherung
Sachversicherung
Eigenheimversicherung
Kfz-Versicherung
sonstige
Versicherungsmarkt Österreich (2006)
Gesamtprämien - Spartenanteile
19%
Leben*
Kranken
45%
Unfall
22% Schaden
Kfz
5% 9%
Versicherungsmarkt Österreich (2006)
Prämieneinnahmen gesamt ca. 15,6 Mrd. €
Schadensfälle ca. 5,5 Mio.
Leistungen ca. 9,7 Mrd. €
Kapitalanlagen ca. 68,2 Mrd. €
Beschäftigte Ca. 26.000
davon männlich 62 %
davon Akademiker 4,8 %
davon Maturanten 12,7 %
Versicherungsmarkt Österreich (2006)
Marktanteile - alle Sparten
Wiener Städtische
15% Generali
UNIQA Personen
31%
UNIQA Sach
13% Allianz
Sparkassenvers.
Raiffeisen
3% 8% Donau
3% Wüstenrot
4% 6%
5% 6% 6% Zürich
sonstige
Versicherungsmarkt Österreich (2006)
Marktanteile - Kfz
Generali
13% Allianz
3% 20%
UNIQA
4% Wiener Städtische
4% Donau
Zürich
4% 14%
Grawe
5% Wüstenrot
HDI
7%
14% Oberösterreichische
12%
sonstige
Versicherungsmarkt Österreich (2006)
Marktanteile - Krankenvers.
0,7% 0,4%
2,6% 0,3%
12,9% UNIQA
Wiener Städtische
Merkur
13,6% 48,9% Generali
Allianz
MuKi
Wüstenrot
Call Direct
20,7%
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen im anglo-amerikanischen
Raum Raum
Versicherungsaktiengesellschaft Stock Insurer
(VAG)
Versicherungsverein a.G. Mutual Insurer
(VVaG)
Öffentlich-rechtliche Versicherer (Competitive) State Insurer
(ÖRV)
Reciprocal Exchange
Sonderformen (z.B. Lloyd`s,
BlueCross, HMO, ..)
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
1. Versicherungsaktiengesellschaft (VAG)
Siehe AG.
z.B. Organstruktur:
Hauptversammlung – Aufsichtsrat – Vorstand
Häufigste Form, doch Feststellung von Marktanteilen ? (siehe
GRAWE)
Nachteil:
Interessenkonflikt Kunde (VN) vs. Eigentümer (Aktionär)
Eingriff des Gesetzgebers
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
2. Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit (VVaG)
auch: „Gegenseitigkeitsverein“
„Selbsthilfe, Selbstbestimmung, Selbstverwaltung“
2 Arten: „großer VVaG“ und „kleiner VVaG“
In Deutschland ab der 1. Hälfte des 19. Jhdts.
E.W. Arnoldi: „Gothaer Feuerversicherungsbank“ (1821)
„Gothaer Lebensversicherungsbank“ (1827)
schon davor kl. VVaG:
z.B. „Kremsmünsterer Versicherung“ (1710)
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
2. Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit (VVaG)
Organstruktur
- oberste Vertretung (bzw. oberstes Organ)
Mitgliederversammlung / Mitgliedervertretung
- Aufsichtsrat
- Vorstand
Mitgliedschaft
Mitglieder sind VN und vice versa
Nichtmitgliedergeschäft (nur) als Nebengeschäft
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
2. Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit (VVaG)
Gegenseitigkeitsprinzip
a) Versicherung der Mitglieder
b) Günstiger Versicherungsschutz als Vereinsziel
c) Aufbringung der Mittel / Eigenkapital
d) Bildung einer Risikoausgleichsgemeinschaft
e) Gleichbehandlung der Mitglieder
Konzernbildungsproblematik
VVaG ist (passiv) konzernfest
häufig: Tochterunternehmen in der Rechtsform der AG
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
2. Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit (VVaG)
Interessenskonflikt Kunde vs. Eigentümer
Einheit von VN und Vereinsmitglied
Interessenskonflikt Eigentümer vs. Geschäftsführung
(de facto) wenig Kontrollmöglichkeiten
„klassisches“ principal-agent-Problem
Marktanteile der Rechtsformen
In Österreich heute nur mehr wenige operative VVaG,
z.B.
Kärntner Versicherung
MuKi
ÖBV-Österreichische Beamtenversicherung
ÖHV-Österreichische Hagelversicherung
Tiroler Versicherung
Vorarlberger Versicherung
Aber hinter einigen großen Versicherern stehen VVaG als
„Holding-Gesellschaften“:
GRAWE (1991)
Wiener Städtische (1992)
„Demutualisierung“
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
2. Versicherungsverein auf Gegenseitigkeit (VVaG)
Der „kleine Versicherungsverein a.G.“
a) Größenmerkmal (siehe nächste Folie)
b) Strukturmerkmale
Organstruktur – Kompetenzverteilung
Aufbringung der Mittel (z.B. Nachschüsse)
Nichtmitgliedergeschäft verboten
vereinfachte Gründung
Kleine VVaG in Österreich
2005: 58 kl. VVaG, davon
38 Brandschadenversicherungsvereine -52.165 Mitglieder
18 Viehversicherungsvereine -981 Mitglieder
1 Sterbekasse (Dorotheum) – 429 Mitglieder
1 Rückversicherungsverein a.G. -20 Mitglieder
davon 8 Brandvereine
12 Viehversicherungsvereine
Prämieneinnahmen 2005: ca. 13,5 Mio. €
v.a. in OÖ (Regiona): 28, Vbg: 14 (davon 12 Vieh), Stmk: 5 und
Sbg: 4
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
3. Öffentlich-rechtliches Versicherungsunternehmen (ÖRV)
Anstalten/Körperschaften öff. Rechts
Gründung durch Hochheitsakt
eigenes Vermögen – kein staatl. Zugriffsrecht
Regionalitätsprinzip
„im öffentlichen Interesse“, nicht zu Erwerbszwecken
Gemeinnützigkeitsprinzip
a) Pflicht- und Monopolversicherer
b) Wettbewerbsversicherer
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
3. Öffentlich-rechtliches Versicherungsunternehmen (ÖRV)
a) Pflicht- und Monopolversicherer
von Behörden oder mittelbaren Staatsorganen geleitet
Beteiligung der VN in Verwaltungsräten
b) Wettbewerbsversicherer
sind keine Behörde/staatliche Institution
keine erwerbswirtschaftliche Tätigkeit
Organe: Vorstand – Verwaltungsrat – Beirat
Gewährträgerhaftung des Muttergemeinwesens
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
3. Öffentlich-rechtliches Versicherungsunternehmen (ÖRV)
a) Pflicht- und Monopolversicherer
v.a. klassische Feuerversicherung bzw.Gebäudevers.
Annahmezwang
Vorausbeiträge (eventuell Nachschusspflicht)
Schadensverhütung – „Branderforschung“
b) Wettbewerbsversicherer
Förderung des Wettbewerbs – Marktwirtschaft
Vorsorge – und Bedarfsdeckung
Regionalförderung (Kapitalanlagen, soziales
Engagement,..)
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
3. Öffentlich-rechtliches Versicherungsunternehmen (ÖRV)
a) Pflicht- und Monopolversicherer
v.a. Gebäudeversicherung Brandschutz
lange Tradition: „Hamburger Feuerkasse“ (1676)
„Berliner Feuersozietät“ (1718)
b) Wettbewerbsversicherer
Sachversicherung
Lebensversicherung („LV-Anstalt für die Armee und
Marine“ 1872)
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen Raum
3. Öffentlich-rechtliches Versicherungsunternehmen (ÖRV)
Klassischer Vertrieb, doch v.a. Sparkassen- u. Giroverbände
(Sparkassen und Landesbanken als Träger u. Aktionäre)
12 öffentl. Versicherungsgruppen
v.a. mittlere und kleinere VU – durch Regionalität bedingt
innerhalb der Regionen: Marktanteil oft recht hoch (bei
Pflicht- u. Monopolversicherern bis 100%)
Verbandsmäßiger Zusammenschluss („VÖV“)
Regionalitätsprinzip
Regionalitätsprinzip
Marktanteile der Rechtsformen
Entwicklung der Rechtsformen
Deutschland 1960-2000
700
600
500 VAG
Anzahl
400
VVaG
300
200 ÖRV
100
0
1960 1970 1980 1990 2000
Deutschland 2003
Anzahl der VU nach Rechtsform Beiträge nach Rechtsform
4% 2%
14%
VAG
43% 53% VVaG
ÖRV
84%
Organisationsstrukturen-
Überblick
Holding-level
no insurance holding
VAG VVaG ÖRV (by definition)
Firm-level
VAG VVaG ÖRV
Deutschland Leben 2005
Anzahl der VU nach Rechtsform Beiträge nach Rechtsform
4% 13% 1%
18%
VAG
VVaG
ÖRV
78% 86%
Deutschland Leben 2005
„Tochter-VAG“
Anzahl der VU nach Rechtsform Beiträge nach Rechtsform
Tochter einer VAG
9%
7% 51% Tochter eines VVaG 7%
Tochter eines ÖRV 70%
20%
Ca. 35 % aller LebensversicherungsAG stehen
im Eigentum von VVaG oder ÖRV.
Principal-Agent-Konflikte in VU
Konflikt VAG VVaG ÖRV
Eigentümer stark nicht vorhanden unklar
vs. (company´s profits (both functions are (owner intends non-profit
used for premium merged) base for public
VN refund or for cash benefits, but public
distributions to firms may employ
shareholders?; excess labor inputs)
moral hazard
opportunity)
Eigentümer schwach stark unklar
vs. (strong control (absence of large (public entity as sole
mechanism like institutional owner could bear
Manager hostile takeovers, investors – costs for controlling,
proxy fights or expenses for but managerial hiring,
stock options control are high - replacement or
compensation) free rider problem) intervention could be
delayed by political
reasons)
Organisationsstrukturen der VU
im deutschsprachigen im anglo-amerikanischen
Raum Raum
Versicherungsaktiengesellschaft Stock Insurer
(VAG)
Versicherungsverein a.G. Mutual Insurer
(VVaG)
Öffentlich-rechtliche Versicherer (Competitive) State Insurer
(ÖRV)
Reciprocal Exchange
Sonderformen (z.B. Lloyd`s,
BlueCross, HMO, ..)
Organisationsstrukturen der VU
im anglo-amerikanischen Raum
1. Stock Insurer
Siehe VAG
Corporation owned by stockholders
Stockholders elect board of directors - Board appoints
executive officers
No assessable policies allowed!
Organisationsstrukturen der VU
im anglo-amerikanischen Raum
2. Mutual Insurer
Siehe VVaG
policyowners – board of directors – executives
Profits: dividend – rate reduction – premium refund
Formen:
Assessment Mutual
Advanced Premium Mutual
Factory Mutual
Fraternal Mutual
Organisationsstrukturen der VU
im anglo-amerikanischen Raum
2. Mutual Insurer
a) Company Mergers
b) Demutualization
pure conversion
merger
bulk reinsurance
c) Mutual Holding Companies
Organisationsstrukturen der VU
im anglo-amerikanischen Raum
3. (Competitve) State Insurer
U.S. workers´compensation
Formen:
nur private VU
staatlicher Monopolversicherer („exclusive state funds“)
staatlicher Versicherer („competitive state fund“) + private
Anbieter
Organisationsstrukturen der VU
im anglo-amerikanischen Raum
4. Reciprocal Exchange
„unincorporated mutual“
Gegenseitigkeitsprinzip in ursprünglichster Form
externes Management („attorney-in-fact“)
a) pure form: insurance „at cost“
b) modified form: cf. advanced premium mutual
Organisationsstrukturen der VU
im anglo-amerikanischen Raum
5. Sonderformen
„Blue Cross Plans / Blue Shield Plans“
ca. 40 gemeinnützige Vereinigungen auf lokaler Ebene
v.a. Krankenversicherung / Spitalskosten
Gruppenversicherung
Justin F. Kimball: 1300 Lehrer in Dallas (6$ f. 21 Tage)
heute: ca. 97 Mio. US-Bürger
(Ergänzung zu Medicare/Medicaid)
Organisationsstrukturen der VU
im anglo-amerikanischen Raum
5. Sonderformen
„Health Maintenance Organizations (HMOs)“
private Krankenversicherungs-Pläne
Gesamtbudgets für das Gesundheitssystem
Formen:
staff model
group model
individual model
network model
Organisationsstrukturen der VU
im anglo-amerikanischen Raum
5. Sonderformen
„Lloyd´s of London“
Edward Lloyd´s Coffee House (1688) – Seeversicherung
seit 1771 reiner Versicherungsmarktplatz
ab 1887 non-marine insurance
ab 1904 automobile insurance
ab 1911 aviation insurance
Lloyd´s of London
Marktteilnehmer
Members of Lloyd's
Syndicates
Managing agents
Lloyd's brokers
Coverholders
Local brokers
Lloyd´s of London
Mitglieder (Lloyd´s members) Kapital der Syndikate
1124 individual members (names): £1,094 Mrd.
1018 corporate members (erst seit 1994): £15,007 Mrd.
Quelle: Lloyd's Market Services January 2007.
Lloyd´s of London
Aligned vs. Unaligned members
Quelle: Lloyd's Market Services January 2007.
Lloyd´s of London
Syndikate
Lloyd's members conduct their insurance business in syndicates, each of which is
run by a managing agent.
The syndicates operating within the market cover many speciality areas including:
• Marine
• Aviation
• Catastrophe
• Professional indemnity
• Motor
Syndicates tailor solutions to respond to the specific risks of the client base.
Syndicates compete for business, thus offering choice, flexibility and
continuing innovation. Syndicates cover either all or a portion of the risk and
are staffed by underwriters, the insurance professionals on whose expertise
and judgement the market depends.
Lloyd´s of London
Managing Agents
It is the responsibility of the managing agent to employ the underwriting staff and
manage the syndicate on the members' behalf. The managing agent must be a
company specifically established for the purpose of managing a syndicate, and
it may not carry out any other function. A managing agent may be responsible
for more than one syndicate.
Quelle: Lloyd's Market Services January 2007.
Lloyd´s of London
Lloyd´s Brokers
Accredited Lloyd's brokers place risks in the Lloyd's market on behalf of clients.
These brokers use their specialist knowledge to negotiate competitive terms
and conditions for clients.
There are 162 firms of brokers working at Lloyd's, many of whom specialise in
particular risk categories. Each Lloyd's broker is required to demonstrate an
understanding of the Lloyd's market, as part of Lloyd's assessment of its
suitability to be accredited as a Lloyd's Broker.
Lloyd's operates an accreditation process for brokers seeking access to the
Lloyd's Market. All brokers must satisfy all relevant regulatory requirements.
Lloyd's performs a careful assessment of all applicant brokers, affirming their
reputation and financial standing and investigating the character and suitability
of officers and employees before making the decision to accredit. Firms
receive provisional accreditation for three years before becoming entitled to
use the term "Lloyd's broker".
Lloyd´s of London
Coverholders
Lloyd's underwriters may delegate their authority to enter into contracts of
insurance to an intermediary known as a 'coverholder'. In such circumstances
the general principle is that the coverholder acts as agent of the Lloyd's
underwriters (rather than as agent of the policyholder).
Lloyd´s of London
Local Brokers
Any insurance broker can access the expertise and resources of Lloyd's by
making contact with an accredited Lloyd's broker.
Lloyd´s of London
Zahlen und Fakten 2007
47 Managing Agents
72 Syndicates
167 Lloyd´s Brokers
1124 Individual Members
1018 Corporate Members
123 Corporate Members (Private Companies)
467 NameCos
294 LLPs
131 Scottish Limited Partnerships
3 Group Conversion Vehicles
Underwriting capacity: 16,1 Mrd. GBP
Lloyd´s of London
Zahlen und Fakten 2007
Active members of Lloyd´s 1998-2007
Quelle: Lloyd's Members`Services Unit, January 2007.
Lloyd´s of London
Zahlen und Fakten 2007
Corporate members 1998-2007
Quelle: Lloyd's Members`Services Unit, January 2007.
Lloyd´s of London
Zahlen und Fakten 2007
Membership of Lloyd´s 1998-2007
Quelle: Lloyd's Members`Services Unit, January 2007.
Lloyd´s of London
Placing Risk
Lloyd´s of London
Placing risk
The customer approaches a Lloyd's broker with the details of a risk to be insured.
The Lloyd's broker approaches a specialist underwriter (a leader) in the
relevant class of business to discuss premium, terms and conditions. If the
underwriter is interested, a proposal will be made to accept a percentage of
the total risk. A number of underwriters may accept portions of one risk. This is
known as a subscription market.
The broker feeds back information to the customer to enable the customer to
place an order.
The broker prepares a 'slip' with the details of the insurance, which is signed by
the lead underwriter. The broker then approaches the other (following)
underwriters with a view to obtaining insurance which totals 100% of the risk.
The premium is paid by the insured to the broker, who deducts a brokerage fee
and submits the net amount to Lloyd's Central Accounting (LCA). LCA
allocates the premium to the managing agent of the syndicates involved.
Aufgaben eines VU
Die wichtigsten Aufgaben sind:
Prämienkalkulation (rate making)
Risikoeinschätzung (underwriting)
Vertragsabschluss (production)
Schadensregulierung (claim settlement)
Veranlagung (investment)
Rückversicherung (reinsurance)
Dazu kommen z.B. juristische, kaufmännische, und IT-Aufgaben.
Prämienkalkulation (rate making)
Prämienkalkulation = Preisermittlung des Guts „Versicherung“
Aufgabe des (Verantwortlichen) Aktuars
im Gegensatz zu anderen Gütern:
„Produktionskosten“ beim Verkauf an Endkunden unbekannt !
Prämienkalkulation (rate making)
Zielsetzungen:
a) aufsichtrechtliche Rahmenbedingungen
Vorsichtsprinzip (adequate rates)
Gleichbehandlungsgrundsatz (not unfairly discriminatory)
Fairness-Prinzip (not excessive rates)
b) unternehmerische Gesichtspunkte
Einfachheit (simplicity)
Beständigkeit (stability)
Reaktionsfreudigkeit (responsiveness)
Förderung der Schadensvermeidung (encouragement of loss control)
Prämienkalkulation (rate making)
Definitionen:
Prämiensatz (rate)
Risikoeinheit (exposure unit)
Nettoprämie (net premium)
Kostenzuschlag (loading)
Bruttoprämie (gross premium)
Prämienkalkulation
in der Sachversicherung
a) Judgement rating
basiert i.w. auf der Einschätzung der individuellen Risikos durch
den Underwriter, v.a. bei seltenen (uneinheitlichen) Risiken
b) Class rating (Manual rating)
Einteilung in Risikoklassen;
einfach, deshalb häufig in Verwendung (auch bei LV!)
- pure premium method
- loss ratio method
Prämienkalkulation
in der Sachversicherung
c) Merit rating
Risikoklasseneinteilung + Korrekturfaktor
Schedule rating
Basis-Prämiensatz + Debits/Credits-System für Risiken
Experience rating
Basis-Prämiensatz + Debits/Credits-System für Schadensverlauf
Retrospective rating
Basis-Prämiensatz + Nachschuss für aktuellen Schadensverlauf
(Einfache) Prämienkalkulation
in der Lebensversicherung
Ausgangspunkt: Nettoeinmalprämie (NEP, net single premium)
= Barwert der zukünftigen Todesfall-Leistung
„Hilfsmittel“:
- Sterblichkeit / Sterbewahrscheinlichkeiten
- Diskontsatz für zukünftige Cashflows
(- keine Kosten !)
Annahmen:
- Prämienzahlungen jeweils am Beginn eines Jahres
- Versicherungsleistung jeweils am Ende eines Jahres
- Sterblichkeit innerhalb eines Jahres ist konstant
(Einfache) Prämienkalkulation
in der Lebensversicherung
Beispiel: einjährige Todesfallversicherung (1 year-term insurance)
für einen 60-jährigen Mann
VS = 1000 €
„Kosten der Versicherung“ = Sterbe-WS x Barwert der VS
Sterbetafel Ö 2000/02
Alter (in Jahren) Lebende des Gestorbene
x Alters x zw. x und x+1
60 87141 969
61 86172 1037
969 1000
NEP 10,59Euro
87141 1 0, 051
(Einfache) Prämienkalkulation
in der Lebensversicherung
Beispiel: zweijährige Todesfallversicherung
für einen 60-jährigen Mann
VS = 1000 €
„Kosten der Versicherung“ für jedes Jahr einzeln zu berechnen.
969 1000
Jahr 1: NEP1 10,59Euro
87141 1 0, 051
1037 1000
Jahr 2: NEP2 10, 79Euro
87141 1 0, 05 2
Nettoeinmalprämie gesamt: 21,38 Euro
Risikoeinschätzung (underwriting)
= Prozess der Auswahl und Klassifizierung von Risiken / VN
Underwriting policy – Underwriting guide
Underwriting principles
Auswahl der versicherten Risiken gemäß der Vorgaben des VU
Richtiges „Durchmischungs-Verhältnis“ (und Homogenität)
innerhalb einer Risikoklasse
(Rate) Equity among policyholders
Risikoeinschätzung (underwriting)
Stufen des underwriting-Prozesses
- Field underwritng
- Informationen zum Underwriting
- Entscheidung
Entscheidungsbeeinflussende Faktoren
- adäquate Prämiensätze (underwriting cycles)
- Verfügbarkeit von Rückversicherung
- Schadenshistorie bei Vertragsverlängerung
Vertragsabschluss (production)
Das „Produkt Versicherung“ entsteht erst bei Vertragsabschluss.
Vertriebs- und Marketingabteilungen
Programme (v.a. in den USA):
Chartered Life Underwriter (CLU)
Chartered Property and Casualty Underwriter (CPCU)
Chartered Financial Consultant (ChFC)
Certified Financial Planner (CFP)
Schadensregulierung (claim settlement)
„Grundsätze“ der Schadensregulierung:
Überprüfung des Deckung aus dem VV
Faire und rasche Abwicklung von Ansprüchen
Hilfestellung für den VN
Die „Schadensregulierer“ (claim adjustors):
- Interne Schadensbegutachtung
Versicherungsagent / Makler
Company Adjustor
- Externe Schadensbegutachtung
Independent Adjustor
Adjustment Bureau
Schiedsgericht (Public Adjustor)
Veranlagung (investment)
Veranlagung der vorschüssig gezahlten Prämien
Veranlagungsrichtlinien per Gesetz !
in der LV:
- Anlagehorizont lang – Sicherheitsaspekt (Garantiezins)
- Erträge aus Kapitalanlagen reduzieren Prämie / erhöhen VS
- wichtiger Kapitalgeber der Volkswirtschaft (z.B. Staatsanleihen)
in der Nicht-LV:
- kurze Vertragslaufzeiten – Liquidität
- Erträge aus Kapitalanlagen zum Ergebnisausgleich bei großen
Schwankungen der Schadensfälle (Katastrophen)
Rückversicherung (reinsurance)
(teilweise) Weitergabe von Risiken eines Erstversicherers
an ein anderes VU
VU Retrozessionar (retrocessionaire)
Retrozession (retrocession)
„Rückversicherer“ VU Zessionar (reinsurer)
Zession (cession)
„Erstversicherer“ VU Zedent (ceding company)
VN VN VN
Rückversicherung (reinsurance)
Gründe für Rückversicherung:
Erhöhung der Kapazität für Risikoübernahme
Stabilisierung der Erträge / Vermeidung von Fluktuationen
Reduzierung der Prämienreserve / Solvabilitätsvorschriften
Schutz vor Katastrophen
Möglichkeit zusätzliche Versicherungszweige anzubieten
Möglichkeit Versicherung in zusätzlichen Regionen anzubieten
Unterstützung bei underwriting und claim settlement durch den
Rückversicherer
Rückversicherung (reinsurance)
Formen von Rückversicherung:
Fakultative RV (facultative RE) – Obligatorische RV (treaty RE)
Proportionale RV – Nicht-proportionale RV
• Proportionale RV (share treaty)
Quoten-RV (quote-share treaty)
Summenexzedenten-RV (surplus-share treaty)
Rückversicherung (reinsurance)
Formen von Rückversicherung:
b) Nicht-proportionale RV (excess-of-loss treaty)
Einzelschadenexzedenten-RV
(excess-of-loss cover, working cover)
Kumulschadenexzedenten-RV
(Schadenereignis-RV)
Jahresschadenexzedenten-RV
(Jahresüberschaden-RV, stop-loss cover)
Rückversicherung (reinsurance)
Weitere Formen von Rückversicherung:
reinsurance pools
securization of risk (z.B. catastrophe bonds)
siehe ART
Rückversicherung (reinsurance)
Geschichte der Rückversicherung:
aus der Seeversicherung in der 2. Hälfte des 14. Jhdts.
12.7.1370: erster Rückversicherungsvertrag in Genua
später durch die Mitversicherung verdrängt
(z.B. Rückversicherungsverbot in England 1746-1864)
Beginn der Industrialisierung: Zunahme von Großrisiken
zunächst ausländische Gesellschaften, dann
„Verselbstständigung von internen RV-Konten“
Rückversicherung (reinsurance)
Geschichte der Rückversicherung:
Gründung „professioneller“ RV-Unternehmen
Kölnische Rückversicherung (1846/1852)
nach dem 1. Weltkrieg:
Internationalisierung des Rückversicherungsmarktes
Rückversicherung (reinsurance)
Rückversicherungsmarkt:
nicht regional abgegrenzt
a) gemischte VU
b) professionelle Rückversicherer
c) Konzernbildung
Erstversicherungskonzerne
Rückversicherungskonzerne
d) Captive-Gesellschaften (siehe ART)
e) Rückversicherungsbörsen
Rückversicherung (reinsurance)
Rückversicherungsmarkt:
Weltmarkt-Volumen 2007: ca. 160 Mrd. USD (80 % non-life)
davon Lloyd´s: ca. 11 Mrd. USD
Marktkonzentration
Marktanteil 1990 2004 2007
Top 5 21 % 45 % 59 %
Players: Swiss Re
Münchener Rück
Berkshire Hathaway/Gen Re
Hannover Rück
Alternative Risk Transfer (ART)
alternative Formen zu traditionellen VV
keine allgemeine Definition möglich
weisen ein oder mehrere Charakteristika auf:
- hoher Grad von Selbstbeteiligung
- längere Vertragsperioden
- Kombination verschiedender Risikoarten
- Risikoarten, die von traditionellen VV nicht gedeckt werden
- Einbeziehung des Kapitalmarktes
Alternative Risk Transfer (ART)
Gründe für ART
- durch bloßen Transfer von Extremrisiken:
Prämienersparnis
Reduzierung von moral hazard
u.s.w.
- „de jure“ Versicherung, „de facto“ Selbstverantwortung
Steuervorteile
Erfüllung gesetzlicher Bestimmungen
Erfüllung betriebswirtschaftlicher Auflagen
Alternative Risk Transfer (ART)
Formen von ART
a) Loss sensitive contracts
b) Finite risk contracts
c) Selbstversicherung / Captives
d) Multiline / multitrigger policies
e) Contingent debt / contingent equity
f) Structured debt instruments
g) andere
Anteil von ART auf dem globalen Versicherungsmarkt 2000:
ca. 20 %
(Ausmaß schwer zu schätzen!)
Alternative Risk Transfer (ART)
a) Loss sensitive contracts
Prämie wird vom Schadensverlauf
während der Versicherungsperiode bestimmt
dadurch Selbstbeteiligung des VN höher
- Experience-rated policies
- Large deductible policies
- Retrospectively-rated policies (retro)
- Related loss sensitive plans
- Loss portfolio transfers
Alternative Risk Transfer (ART)
b) Finite risk contracts
= mehrjährige (3-5 J.) loss sensitive plans
Financial insurance
i.d.R. kein Schutz vor Extremereignissen,
aber Ausgleich der Schadenszahlungen über die Periode
Bsp:
3 Jahre Laufzeit
Prämie p.a. 4 Mio.
Verzinsung 6 % p.a.
Versicherungsgebühr 10 % der Prämie
Gesamtdeckungssumme 20 Mio.
Alternative Risk Transfer (ART)
b) Finite risk contracts
Jahr 1 Jahr 2 Jahr 3
Konto (Anfang) 0 2816 -5199
Prämie 4000 4000 4000
Gebühr -400 -400 -400
Schadenszahlung -1000 -12000 -1000
Zinsertrag 216 385 -96
Konto (Ende) 2816 -5199 -2695
Alternative Risk Transfer (ART)
b) Finite risk contracts
14000
12000
10000
8000 ohne
V ers ic herung
6000 mit F in. Ins . (inkl.
D efic it provis ion)
mit F inanc ial Ins .
4000
2000
0
1 2 3 4
Alternative Risk Transfer (ART)
c) Selbstversicherung / Captive insurers
vollständiger (oder tw.) Verzicht auf die Weitergabe
von marktmäßig versicherbaren Risiken an herkömmliche VU
Häufig: Nichtversicherung !
interne SelbstV – externe SelbstV
Gründe für SelbstV:
- wirtschaftliche
- psychologische
Alternative Risk Transfer (ART)
c) Selbstversicherung / Captive insurers
Captive insurance company:
von einem / mehreren Nicht-VU beherrschtes („gefangenes“) VU
d.h. firmen-, konzern- oder industrieeigenes VU
pure captive – board captive (oder: open-market captive)
group (multi / multi-parent) c. – single (owner / parent) c.
onshore (domestic) c. – offshore (foreign) c.
direct-insurance c. – reinsurance c.
Alternative Risk Transfer (ART)
c) Selbstversicherung / Captive insurers
Captive insurance company:
Sonderformen:
rent-a-captive
captive account
Sitz von Captives, z.B.:
Bermuda
Cayman Islands
Guernsey
Luxemburg
Alternative Risk Transfer (ART)
d) Multiline / multitrigger policies
multiline = mehrere Sparten werden in einer Police abgedeckt
integrated / basket / bundled policies
multitrigger = mehrere „Deckungsauslöser“
(nicht nur Schadenshöhe)
Alternative Risk Transfer (ART)
e) Contingent debt / contingent equity
„bedingte“ Emission von Anleihen bzw. jungen Aktien
Emission abhängig von vordefinierten Schadensereignissen
kein eigentlicher„Risikotransfer“
kein Miteinbeziehen von traditionellen VU
„Schadensersatz durch den Kapitalmarkt“
Sonderform: Kreditrahmen (line of credit)
Alternative Risk Transfer (ART)
f) Structured debt instruments
Schuldverschreibungen, deren Bedingungen
(z.B. Kuponhöhe, Kupon-Zahlungstermin, Fälligkeit, Tilgungskurs)
von bestimmten Schadensereignissen abhängen
Price-linked (index-linked) debt
Catastrophe bonds
