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COBERTURA DE RIESGOS CAMBIARIOS

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COBERTURA DE RIESGOS CAMBIARIOS Powered By Docstoc
					     COBERTURA DE RIESGOS
          CAMBIARIOS

“BALANCEAR FLUJOS DE CAJA”
 DERIVATIVOS (CONTRATOS A FUTURO)
  - FORWARDS
  - OPCIONES
  - SWAPS
  - OPERACIONES A PLAZO DE CUMPLIMIENTO
   FINANCIERO (OPCF)
        FORWARDS (PESO/DÒLAR)
 COMPROMISO EN FIRME DE COMPRAR Ó
VENDER UN MONTO EN DIVISAS EN UNA
FECHA   FUTURA      A     UN      PRECIO
DETERMINADO (T+3; Superfinanciera)
 UNA DE LAS PARTES ASUME UNA
POSICIÒN “LARGA” Y ACEPTA COMPRAR
EL ACTIVO FINANCIERO EN EL FUTURO. LA
CONTRAPARTE ASUME UNA POSICIÒN
“CORTA” Y ACUERDA VENDER EL ACTIVO
EN LA MISMA FECHA POR EL MISMO
PRECIO
            BENEFICIOS DE UN FORWARD

 CLIENTE QUEDA INMUNE ANTE MOVIMIENTOS ADVERSOS EN EL TIPO

  DE CAMBIO

 NO REQUIERE DE LIQUIDEZ PARA REALIZAR LA COBERTURA

 PERMITE PLANEAR LOS FLUJOS DE CAJA FUTUROS EN LA MEDIDA EN

  QUE CONOCE EN FORMA CIERTA LA CANTIDAD DE PESOS A RECIBIR Ò

  A PAGAR

 FLEXIBILIDAD AL CUMPLIMIENTO, YA QUE EL CLIENTE, CON PREVIO

  ACUERDO CON EL BANCO PUEDE ESCOGER EL FORWARD “DELIVERY”

  Ò “NON DELIVERY”
 POSICIÓN LARGA EN FUTUROS:
    Hace referencia a que hemos celebrado un contrato que
  nos obliga a “adquirir” cierto activo en una fecha prefijada
  a un precio determinado de antemano. Ej: un importador
  ha comprado dólares a tres meses, estando “largo” en
  dólares para dicho vencimiento.



 POSICIÓN CORTA EN FUTUROS:
    Significa que hemos celebrado un contrato que nos
  obliga a “entregar” cierto activo en una determinada fecha
  a un cierto precio convenido de antemano. Ej: un
  exportador ha vendido sus dólares, producto de una
  exportación, a tres meses vista, estando “corto” en dólares
  para dicho vencimiento.
      FORWARDS - MODALIDADES
 DELIVERY: (de cumplimiento efectivo)
 Entrega del activo total al vencimiento
 del contrato (utilizado por empresas con
 obligación de reintegrar ó reembolsar dólares)


NON-DELIVERY: (de cumplimiento financiero)
  Se entrega solo la diferencia entre el
 precio pactado y la tasa “spot” (t.r.m) al
 vencimiento del contrato (especuladores)
    CÀLCULO “PUNTOS FORWARD” DE COMPRA
             (devaluaciòn implícita)
 BANCO TOMA UN PRÉSTAMO EN PESOS
  COLOMBIANOS PARA COMPRAR LOS DÓLARES
 CON LOS PESOS, EL BANCO COMPRA DÓLARES
  EN EL MERCADO DE DIVISAS (PRESIONA AL ALZA EL
  PRECIO DEL DÒLAR)
 LAS DIVISAS QUE COMPRA LAS INVIERTE EN UNA
  CUENTA EN ESTADOS UNIDOS, DEJÁNDOLAS
  RENTANDO HASTA EL VENCIMIENTO DEL
  FORWARD
 AL VENCIMIENTO, EL IMPORTADOR LE ENTREGA
  LOS PESOS AL BANCO, EQUIVALENTES AL VALOR
  DEL PRÉSTAMO EN PESOS (ADICIONANDO UNA SUMA
  DETERMINADA), Y EL BANCO LE DA LOS DÓLARES
  PARA QUE PUEDA CANCELAR SU OBLIGACIÓN
  CON EL EXTERIOR
      CÀLCULO “PUNTOS FORWARD” DE VENTA
              (devaluaciòn implícita)

 BANCO TOMA PRÉSTAMO EN DÓLARES PARA COMPRAR
  PESOS COLOMBIANOS
 CON LOS DÓLARES EL BANCO COMPRA PESOS EN
  SISTEMA FINANCIERO(PRESIONA A LA BAJA PRECIO DEL
 DÓLAR)
 LOS PESOS QUE COMPRA LOS INVIERTE EN ALGÙN
  TÍTULO (Ej: TES) DEJÁNDOLOS RENTANDO HASTA EL
  VENCIMIENTO DEL FORWARD
 AL VENCIMIENTO, EL EXPORTADOR LE ENTREGA LOS
  DÓLARES AL BANCO PRODUCTO DEL PAGO RECIBIDO
  DEL EXTERIOR, Y EL BANCO LE      DA LOS PESOS
  EQUIVALENTES AL VALOR DE LA INVERSIÓN REDIMIDA
 (MENOS UNA SUMA DETERMINADA)
                CÁLCULO TASA FORWARD
                        (FORWARD A 30 DÍAS)
                           BID            OFFER

SPOT                      $ 2.480        $2.482

TASA COP 30 dias            7%             8%

LIBOR 30 dias               3%             4%

PUNTOS FORWARD              6,20           10,34

TASA FORWARD            $2.486,20       $2.492,34
DEVALUACIÓN                 3%                5%
PUNTOS FORWARD= SPOT * (Ti local – Ti ext)/100 * # días / 360
TASA FORWARD = SPOT + PUNTOS FORWARD
          OPCIONES
ES UN DERECHO, MAS NO UNA
OBLIGACIÒN DE COMPRAR Ò VENDER
UNAS    DIVISAS  A  UN    PRECIO
DETERMINADO     EN  UNA    FECHA
FUTURA.    POR   ADQUIRIR   ESTE
DERECHO SE PAGA UNA “PRIMA” EN
CASO DE SER COMPRADOR DE
OPCIONES Ò SE RECIBE UNA “PRIMA”
EN CASO DE SER VENDEDOR
     TIPOS DE OPCIONES
 OPCIONES “CALL”
DE COMPRA : SE ADQUIERE EL DERECHO
 DE    COMPRAR UNAS DIVISAS EN EL
 FUTURO MÀS NO LA OBLIGACIÒN, Y POR
 ADQUIRIR ESE DERECHO SE PAGA ESA
 PRIMA

DE VENTA : SE ADQUIERE LA OBLIGACIÒN
 DE VENDER UNAS DIVISAS EN CASO DE
 QUE EL COMPRADOR “EJERZA” EL
 DERECHO
 OPCIONES “PUT”
COMPRA:  SE ADQUIERE EL DERECHO DE
 VENDER UNAS DIVISAS EN EL FUTURO MÀS
 NO LA OBLIGACIÒN Y POR ADQUIRIR ESE
 DERECHO SE PAGA UNA PRIMA.

VENTA:  SE ADQUIERE LA OBLIGACIÒN DE
 COMPRAR UNAS DIVISAS EN CASO DE QUE
 EL COMPRADOR EJERZA EL DERECHO
            SWAPS
 DE TASAS DE INTERÈS
CONTRATO ENTRE UNA EMPRESA Y
UN BANCO PARA INTERCAMBIAR
LOS FLUJOS DE FONDOS DE
DEUDAS A DIFERENTES TASAS DE
INTERÈS, FIJAS POR VARIABLES, SIN
MODIFICARSE LAS CONDICIONES
DEL PRÈSTAMO ORIGINAL
          SWAPS
 DE MONEDAS
OBLIGACIÒN    CONTRACTUAL QUE
 INVOLUCRA LA PERMUTA A FUTURO
 DE MONTOS DENOMINADOS EN
 DIFERENTES MONEDAS A UN TIPO
 DE CAMBIO DETERMINADO EN EL
 MOMENTO    DE   SUSCRIBIR  EL
 CONTRATO.
   OPERACIONES A PLAZO DE
CUMPLIMIENTO FINANCIERO (OPCF)

INSTRUMENTO DE CARÁCTER BURSÀTIL
 (BOLSA DE VALORES COLOMBIA) QUE
 PERMITE PACTAR EN EL PRESENTE EL
 PRECIO DE UNA COMPRA-VENTA QUE SE
 REALIZARÀ EN EL FUTURO.
LOS ACTIVOS SUBYACENTES QUE SE
 NEGOCIAN       SON     CONTRATOS
 ESTANDARIZADOS SOBRE T.R.M Y DTF
 PARA CUBRIR RIESGOS DE TASA DE
 INTERÈS Y TASA DE CAMBIO

				
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posted:8/14/2011
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