Bespreking voo Gallerijke

Document Sample
Bespreking voo Gallerijke Powered By Docstoc
					Artwork Systems, de juiste
keuze om te beleggen in de
 Vlaamse „graphic Valley‟?

Een kritische evaluatie voor ‘t Galerijke 5 december 2006
Is Vlaanderen een „Graphic Valley‟???
  Ja,




                                                Software Solutions
                                                Color Management
                  pre press application         Design & Prepress
                   workflow solution           Project Management
               client communication tool       Workflow Management
              digital quality assurance tool
               Intelligent PDF technology
Positioning
Values in million Euro
     De start
   (Gent 1992)
drie mensen komen
                                 Guido Van der Schueren
samen en zien het in    Founding Partner, Chairman of the Board

  software voor de                     Peter Denoo
                          Founding Partner, President and CEO
 grafische industrie.                  Bart Denoo
                        Founding Partner, Chief Software Architect
  History

                        1995              1996              1997              1998                1998
    1992
                        April             Dec.              March             April               April


Foundation of         “Take off” :      IPO on           2,000 licenses   Acquisition of      Time Inc.
Artwork Systems       Drupa „95         EASDAQ           installed        PIC (distribution   invests in
                                                         worldwide        for Germany,        ArtPro Repro
                                                                          Austria and         (breakthrough
                                                                          Switzerland)        in publishing)



    1998              2000               2000               2001               2004               2004
    Aug.              April              May                Dec.               Oct.               Dec.

Acquisition of PCC Acquisition       Introduction        Acquisition of   Listing on          Settlement of
Professional       Enfocus           NEXUS at Drupa      Dimensional      Euronext            tax claim
Software                             2000, Düsseldorf,   Impressions
Technologies Inc.                    Germany             Inc.
Artwork Systems nu
 Number of Employees
                    2000   2001   2002   2003

R&D                   26     31     46    52
Sales & Marketing    105    112    121   135
Administration        27     27     30    30

Total                158    170    197   217


    Eind 2005:


  Momenteel: 246
Hun Producten
Wat doen ze nu precies?
 High –end softwareproducts leveren met een hoge
  toegevoegde waarde die moeten concurreren tegen
  de leveranciers van hardware en software
  Printing Industry workflow
      Design                     Pre-Production                   Printing   Post-Press




Production Link            Front-End        Workflow/RIP

                                                NeXus
                          ArtColor            WebWay
     PitStop
                          PowerLayout         FlexoCal
     PitStop Server
                          PowerStepper        Hybrid Screening
                          PowerOptimizer      PlateCell Patterning
                          Etc.                Etc.


     Score!
  Printing Industry workflow
     Design                  Pre-Production                 Printing   Post-Press




Production Link         Front-End      Workflow/RIP

                                         NeXus
                  1.4                                 1.4

                                    Certified PDF !

                               Digital Asset Management

                                Internet Communication

        Odystar Connect                  Odystar
Overview revenues per region
     2002             2003

     45%              46%      Americas
     48%              48%       Europe
      5%               4%         Asia
      2%               2%       Rest of
                                 World
Regionale spreiding


                (39%)   (41%)   (43%)
Financiële gegevens
          en
Positie in hun Markt
Evolution Turnover & Profits
Figures in million Euro
Evolution Turnover & Profits
Figures in million Euro
   Profit
   Profit before amortization
   of goodwill
   Turnover
Omzet
Winst
Koopwaardig?
Lange termijngrafiek
Lange termijngrafiek (vervolg)
2 jaar
Kerncijfers
 Winst per aandeel:
   2003: -0.16
   2004: 0.70
   2005:0.67
   2006: 0.66
 Koers nu is 9.9. Dus K/W van ong. 15.
 Jaarlijks dividend is 1€ per aandeel
   Enkele andere gegevens de PRO‟s
 Heeft schitterende producten en een mooie pipeline
 Bedrijf dat volledig schuldenvrij is
 Een inkoopprogramma heeft voor eigen aandelen
 Bijzonder hoge marge heeft (hoogste op Euronext)
 Forbes lijst, Trens Gazellen en standaard in de sector
 Creo, hun belangrijkst concurrent (geschat 75 milj.
  omzet in software alleen, want zij doen met 1700
  werknemers ook hardware voor pre-press). Creo (Op
  Nasdaq) noteert 11$ en maakt een bruto (niet eens
  netto!) jaarwinst van een luttele 0.25$.
 Komt overmorgen met de resultaten van Q1 en in Mei is
  er DRUPA.
    Enkele andere gegevens de CONTRA‟s
 Substantiële vertraging bij het lanceren van Odystar
 Heeft moeilijkheden met het integreren van de bedrijven
    die ze overnemen
   Is geen groeibedrijf meer en lijken ook niet echt die
    ambitie te hebben
   Het vertrouwen in het management is danig geschaad na
    de belastingsfraude (Panamese constructies enz.). Toch
    blijven ze in het zadel want de grootaandeelhouders
    (75%) bedisselen het onder elkaar
   De sector waarin ze actief zijn heeft geen oneindig
    potentieel
   De dading met de BBI is nog niet bekrachtigd, dit is voor
    16 juni.
    Vergelijking met Global Grafics

      GLOG                               ARTS
 Sales Q4 = 4.5 milj        Sales Q4 = 10 milj
    Waarvan 80% in $                  Waarvan 45% in $
 Markt cap 700 milj.        Markt cap= 1350milj.
 Personeel: 106             Personeel: 217
 Onderz +ontw: 7,3 milj €   Onderz +ontw:4,4 miljoen €
   (62 pers)                         (52 pers)
      Zijn er nog vragen?

        Vrije discussie
Jaarverslagen liggen ter inzage

				
DOCUMENT INFO
Shared By:
Categories:
Tags:
Stats:
views:4
posted:7/14/2011
language:Dutch
pages:30