Price Chart of Hr Coils in Different Steel Companies

Document Sample
Price Chart of Hr Coils in Different Steel Companies Powered By Docstoc
					 




 
August 7, 2008 



                               
        
        
                          
                       STEEL 
              DYNAMICS & OUTLOOK 
                        
                               
 
 
                     COMMODITY DYNAMICS 
SUPPLY                                      HIGH 
DEMAND                                      HIGH 
INPUT COST                                  HIGH 
OUTPUT PRICE                               STABLE 
                           RESULT 
OPERATING MARGINS                           LOW 
                       LIKELY OUTCOME 
PRICES                                      HIGH 
 
 
 
 



 Table of Contents 
Steel ................................................................................................................................................................ 3 

    Classification of Steel .......................................................................................................................... 3 

       Methods of Production ................................................................................................................... 7 

Steel Industry ‐ Global Scenario ......................................................................................................... 9 

Indian Steel – Growth & Performance .......................................................................................... 12 

    Steel Industry Structure in India ................................................................................................. 15 

       Indian Sponge Iron Industry ..................................................................................................... 16 

           Indian Pig Iron Industry ......................................................................................................... 17 

               Induction Furnace Industry .............................................................................................. 18 

                   Electric Arc Furnace Industry ...................................................................................... 18 

Prospects of Indian Steel .................................................................................................................... 19 

                          .
    Demand‐Supply Dynamics ............................................................................................................ 20 

       Indian Economy Highlights ....................................................................................................... 22 

Fundamental Outlook .......................................................................................................................... 23 

Technical Outlook .................................................................................................................................. 27 

 
 

 

 

 

 

 


                                                                                   2 

 
 


Steel   
Steel is one such material that has played an important role in the development of mankind 
in the last century. Today, it is difficult to imagine a world without steel. Steel has become 
vital to our everyday life. It is at the root of the quality of life that each of us enjoys today, 
helping to shelter us, to feed us and to facilitate both our working day and leisure activities. 
We depend on steel for almost everything from our houses and buildings, the cars we drive, 
roads, bridges, agricultural equipment, machines—the list is endless.  

Steel is superior to others because of its versatility, its strength, and its recyclability. There 
are few other materials that can be recycled over and over again without loss of properties. 
Even  steel  created  150  years  ago  can  be  recycled  today  and  used  in  new  products  and 
applications.  Steel  has  a  very  low  production  cost.  If  compared  to  its  nearest  competitor, 
aluminium, steel requires only 25% of the energy for production. Steel is also been tagged 
as an environment friendly metal due to its recyclable nature.  

Steel is not a single product. There are currently more than 3,500 different grades of steel 
with many different physical, chemical and environmental properties. Approximately, 75% 
of  modern  steels  have  been  developed  in  the  last  20  years.  If  the  Eiffel  Tower  was  to  be 
rebuilt today, the engineers would only need one‐third of the amount of steel. Modern cars 
are built with new steels that are stronger, but up to 25% lighter than in the past.  

Today, consumption of steel is also regarded as an indicator of development of a nation. Per 
capita steel consumption is now universally accepted as an index of economic development 
of a nation. Given its role, steel has established itself as the backbone of any economy. 

 

 

 

 

  



                                                    3 

 
 


Classification of steel  
Crude steel: 

The term is internationally used to mean the first solid steel product upon solidification of 
liquid steel. In other words, it includes ingots (in conventional mills) and semis (in modern 
mills  with  continuous  casting  facility).  According  to  International  Iron  &  Steel  Institute 
(IISI),  for  statistical  purpose,  crude  steel  also  includes  liquid  steel  which  goes  into 
production of steel castings.   

Saleable steel: 

The  term  is  used  to  designate  various  types  of  solid  steel  products,  which  are  sold  to 
outside  customers  for  further  processing  or  for  direct  use/consumption.  Therefore,  it 
includes ingots and/or semis and/or finished steel products. (Liquid steel is normally not 
traded). 

As per form/shape/size: 

    a) Liquid steel: 

Liquid  steel  is  the  immediate  hot  molten  steel  product  from  the  steel  melting  shop  (LD 
converter/electric arc furnace/electric induction furnace/energy optimizing furnace). It is 
further  cast  into  ingots/semis.  The  by‐product  from  the  steel  melting  shop  is  called  SMS 
slag. 

    b) Ingot steel (ingots): 

Ingots  are  the  primary  solid  product  obtained  upon  solidification  of  liquid  steel  in 
conventional,  vertical,  cast  iron  moulds,  which  are  intended  for  rolling  into 
intermediate/semi‐finished  products  after  re‐heating.  Ingots  are  normally  very  large  and 
heavy  weighing  several  tonnes  (up  to  15‐20  tonnes).  Small  ingots  produced  in  mini‐steel 
plants are called as pencil ingots. 

    c) Semi­finished steel products (semis): 

Intermediate solid steel products obtained by hot rolling/forging of ingots (in conventional 
process)  or  by  continuous  casting  of  liquid  steel  are  known  as  semis.  These  are  so  called 
                                                   4 

 
 


since  they  are  intended  for  further  rolling/forging  to  produce  finished  steel  products. 
Blooms, billets, and slabs are the kinds of semis existing in the industry. 

As per finished steel: 

Finished  steel  can  be  defined  as  products  obtained  upon  hot  rolling/forging  of  semi‐
finished  steel.  These  cover  two  broad  categories  of  products,  namely,  Long  products  and 
Flat products: 

    a) Long products: 

Longs  are  finished  steel  products  produced  normally  by  hot  rolling/forging  of 
bloom/billets/pencil  ingots  into  useable  shape/sizes.  These  are  normally  supplied  in 
straight length/cut length except wire rods, which are supplied in irregularly wound coils. 
The long products category mainly consists of bars and rods which form around 40% of the 
structure  of  the  steel  long  section.  These  are  further  divided  into  wire  rods,  reinforcing 
rods, thermo mechanically treated (TMT) steel rebars, cold heading quality wire rods, and 
tyre cord wire rods. Other sections of steel long consist of structural and railway materials. 

    b) Flat products (flat rolled products): 

Finished  steel  thin  flat  products  are  produced  from  slabs/thin  slabs  in rolling mills  using 
flat  rolls.  These  are  supplied  in  hot  rolled  (HR),  cold  rolled  (CR)  or  in  coated  condition, 
depending on the requirement. Plates, sheets and strips are different types of flat products. 
While plates are used for applications such as shipbuilding, etc., HR steel is the most widely 
used variety of steel, and other downstream flat products such as CR steel and galvanized 
steel are made from it.  

HR steel has a variety of applications in the manufacturing sector. It is primarily used for 
making  pipes  and  has  many  direct  industrial  and  manufacturing  applications,  including 
construction  of  tanks,  railway  cars,  bicycle  frames,  ships,  engineering  and  military 
equipment,  automobile  and  truck  wheels,  and  frames  and  body  parts.  Cold  rolled  steel  is 
used  primarily  for  precision  tubes,  containers,  bicycles,  furniture  and  for  use  by  the 
automobile industry to produce car body panels. Galvanized steel is used for making roofs 
in the housing and construction sector. 
                                                    5 

 
 


A  specific  variety  of  cold  rolled  sheets  /  strips  with  specific  chemical  composition  comes 
under the coated products category. Varieties of coated products are available around the 
industry like galvanized sheets (coated with zinc metal), tin plate (coated with tin metal), 
tin free steel (coated with chromium metal and oxide), etc. Among all the coated products, 
galvanized sheets are most popular and are used mainly in roofing, panelling, automobile 
bodies, trunks/boxes and others. 

Steel as per composition: 

    a) Alloy steel: 

Steel that is produced with intended amount of one or more alloying elements in specified 
proportions to impart specific physical, mechanical, metallurgical and electrical properties. 
Common  alloying  elements  are  manganese,  silicon,  nickel,  lead,  copper,  chromium, 
tungsten, molybdenum, niobium, vanadium, etc. 

Some of the common examples of alloy steels include stainless steel, silicon‐electrical steel 
and high‐speed steel. 

    b) Non­alloy / carbon steel/ plain carbon / un­alloyed steel: 

These  steels,  by  definition,  do  not  contain  any  alloying  element  in  specified  proportions 
(i.e.,  beyond  those  normally  present  in  commercially  produced  steel  in  industry).  Non‐ 
alloy steel is divided into three categories, namely: 

       Low carbon steel or mild steel (normally containing up to 0.3% carbon) 

       Medium carbon steel (normally containing 0.3 – 0.6% carbon)  

       High carbon steel (normally containing more than 0.6% carbon) 

Non‐alloy steel constitutes approx. 90% of total steel production, of which mild steel takes 
the lion’s share. 

    c) Special steel: 

Steel  which  requires  special  care  so  as  to  attain  the  special/desired  properties,  such  as 
cleanliness,  surface  qualities  and  mechanical/metallurgical  properties  falls  under  the 

                                                   6 

 
 


special  steel  category.  In  layman’s  language,  all  steel  other  than  mild  steel  fall  under  the 
category  of  special  steel.  However,  metallurgically  speaking,  even  mild  steel/low  carbon 
steel,  i.e.,  containing  less  than  0.25%/0.30%  carbon  may  still  fall  under  the  category  of 
special steel if any special property is specified in the steel. Examples are DD / EDD steel, 
Forging Quality steel, Free Cutting steel etc. 

Methods of Production 
Most steel is made via one of two basic routes:  

    1. Integrated (blast/induction furnace and basic oxygen furnace). 

    2. Electric arc furnace (EAF).  

The  basic  difference  between  the  above  two  types  is  that  the  integrated  route  uses  raw 
materials like iron ore, limestone and coal to create steel, whereas  the EAF method uses 
sponge iron and steel scrap as its principal input. The EAF method is much easier and faster 
since  it  only  requires  sponge  iron  and  scrap  steel.  Recycled  steel  is  introduced  into  a 
furnace and re‐melted along with some other additions to produce the end product.  




                                                                                                  
Chart: Integrated Route of Steel Production; Source: Indian Steel Alliance. 

                                                       7 

 
 


                                                          




                                                                           
  Chart: EAF Route of Steel Production; Source: Indian Steel Alliance. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                        8 

 
 


Steel industry: Global scenario 
The world steel industry is currently going through an extraordinary phase of growth and 
all‐round prosperity, fuelled primarily by the frenetic pace of growth in consumption and 
production of steel in China. World crude steel production grew from 848 million tonnes in 
2001  to  approximately  1,344  million  tonnes  in  2007,  recording  a  compounded  annual 
growth (CAGR) of 7.31% compared to a mere 2% CAGR recorded between 1995 and 2001. 

It has been observed that the steel Industry has grown tremendously in the last one and a 
half  decade  with  a  strong  financial  condition.  The  increasing  demand  for  steel  from 
developing  countries  for  its  infrastructural  projects  has  pushed  the  companies  in  this 
industry  near  their  operative  capacity.    The  most  significant  growth  in  the  steel  industry 
has been observed during the period 1960‐1974 when steel consumption globally doubled. 
Between  these  years,  the  global  steel  industry  grew  at  5.5%  per  annum.  This  roaring 
market saw a phase of deceleration from the year 1975 which continued until 1982. Post 
this  period,  the  continuous  fall  slowed  down  and  the  industry  started  its  upward 
movement again from the early 1990s.  

The  global  steel  industry  is  becoming  increasingly  competitive  with  every  passing  day. 
From  1960s  to  late‐1980s,  the  steel  market  was  dominated  by  OECD  (Organization  for 
Economic  Cooperation  and  Development)  countries,  but  with  the  fast  emergence  of 
developing countries like China, India and South Korea in this  sector, the OECD countries’ 
market  share  has  slipped.  The  main  demand  creators  for  the  steel  industry  are 
automobiles, construction, infrastructure, oil & gas and container sectors.  

From  2001  to  2007,  the  world  steel  production  and  consumption  has  been  growing  at  a 
CAGR of 7.30% and 7.20%, respectively. In 2007, world crude steel output reached 1,344 
million  metric  tonnes  (mmt).  This  is  an  increase  of 7.5%  over  2006. The  total  represents 
the  highest  level  of  crude  steel  output  in  history  and  it  is  the  fifth  consecutive  year  that 
world crude steel production grew by more than 7%.   




                                                     9 

 
 


On  the  other  hand,  world  crude  steel  consumption  for  the  year  2007  grew  by  6.84%  to 
1,198 million tonnes. The gross surplus of crude steel (output usage) in 2007 accounted for 
nearly 10% (146.4 million tonnes) of the total output.  


                                                                            World Crude Steel Facts
                                                  1500                                                                                                              1442
                                                  1400                                                                                                1344
                                                                                                                                        1244                            1279
                      In Million  Metric Tonnes




                                                  1300                                                                                                       1198
                                                  1200                                                                    1142                 1121
                                                                                                             1069
                                                  1100                                                                           1026
                                                                                             970                    974
                                                  1000                           904               895
                                                   900   848         850               815
                                                               757         775
                                                   800
                                                   700
                                                   600
                                                   500
                                                         2000        2001        2002        2003             2004         2005          2006          2007         2008 (E)

                                                                                        Production                  Consumption
                                                                                                                                                                                
                        Source: IISI 

The major steel‐producing countries include China, Japan, United States, Russia and South 
Korea.  China  remains  the  driving  force  behind  the  strong  world  production  figures  and 
accounts for almost 36.4% of the total world crude steel output.  


                                                                 Major Crude Steel Producers
                                                                           4% 3%
                                                                 5%                                                                                   China
                                                               6%                                                                                     EU
                                                                                                                                                      Japan
                                                                                                    43%
                                                                 9%                                                                                   USA
                                                                     11%                                                                              Russia
                                                                                                                                                      India 
                                                                                 19%
                                                                                                                                                      South Korea
                                                                                                                                                                                    
                     Source: IISI 

                                                                                                          




                                                                                                     10 

 
 


                                            Top Crude Steel Producers in the World
                                          Rank Company Name Production (mmt)
                                           1   Arcelor Mittal             116.4
                                           2   Nippon Steel               35.7
                                           3   JFE                         34
                                           4   POSCO                      31.1
                                           5   Baosteel                   28.6
                                           6   Tata Steel                 26.5
                                           7   Anshan‐Benxi               23.6
                                           8   Jiangsu Shagang            22.9
                                           9   Tangshan                   22.8
                                           10 US Steel                    21.5      
                                  Source: IISI 

In  2007,  ArcelorMittal  was  top  ranked  among  the  world’s  major  steel  producers.  India’s 
Tata Steel emerged as the sixth‐largest steel company producer after it had acquired Corus. 

Globally, steel prices have witnessed a sharp rise due to the increased demand and rising 
raw  material  prices,  especially  for  iron  ore  and  coking  coal.  This,  followed  with  higher 
energy and freight charges, has resulted in sharp movement in steel prices. The long‐term 
linear trend in steel prices is explained in the following chart. 


                                                             Bloomberg World Iron & Steel Index
                       600

                       500

                       400

                       300

                       200

                       100

                          0
                              8/12/2003


                                                       2/12/2004
                                                                   5/12/2004
                                                                               8/12/2004


                                                                                                        2/12/2005
                                                                                                                    5/12/2005
                                                                                                                                8/12/2005


                                                                                                                                                         2/12/2006
                                                                                                                                                                     5/12/2006
                                                                                                                                                                                 8/12/2006


                                                                                                                                                                                                          2/12/2007
                                                                                                                                                                                                                      5/12/2007
                                                                                                                                                                                                                                  8/12/2007


                                                                                                                                                                                                                                                           2/12/2008
                                                                                                                                                                                                                                                                       5/12/2008
                                          11/12/2003




                                                                                           11/12/2004




                                                                                                                                            11/12/2005




                                                                                                                                                                                             11/12/2006




                                                                                                                                                                                                                                              11/12/2007




                                                                                                                                                                                                                                                                                    
                               Source: Bloomberg 

 




                                                                                                                                             11 

 
 


Indian steel: Growth and performance 
At  the  time  of  independence  in  1947,  India  had  only  three  steel  plants:  Tata  Iron  &  Steel 
Company, Indian Iron and Steel Company, and Visvesvaraya Iron & Steel, and a few electric 
arc  furnace  based  plants.  The  period  until  1947  thus  witnessed  a  small  but  viable  steel 
industry in the country, which operated with a capacity of about one million tonne, and was 
completely in the private sector. From the fledgling one million tonne capacity status at the 
time of independence, India has now risen to become the fifth‐largest crude steel producer 
in the world and the largest producer of sponge iron. As per the official estimate, the iron 
and  steel  industry  contributes  around  2%  of  the  gross  domestic  product  (GDP)  and  its 
weight  in  the  Index  of  Industrial  Production  (IIP)  is  5.13%.  From  a  negligible  global 
presence, the Indian steel industry is now acknowledged for its product quality, reflected 
by  trends  of  rising  exports.  Indian  companies  have  also  now  made  a  mark  in  the  global 
mergers and acquisitions market. 

As  it  traversed  its  long  history  during  the  past  60  years,  the  Indian  steel  industry  has 
responded  to  the  challenges  of  the  highs  and  lows  of  business  cycles.  The  first  major 
change  came  during  the  first  three  Five  Year  Plans  (1952‐1970),  when  in  line  with  the 
economic  order  of  the  day,  the  iron  and  steel  industry  was  earmarked  for  state  control. 
From  the  mid‐50s  to  the  early  1970s,  the  government  thus  set  up  large  integrated  steel 
plants  in  the  public  sector  at  Bhilai,  Durgapur,  Rourkela  and  Bokaro.  The  policy  regime 
governing the industry during these years involved: 

            Licensing  of  capacity  and  reservation  of  large‐scale  capacity  creation  for  the 
            public sector units. 

            A  dual  pricing  system,  price  and  distribution  control  for  the  integrated  large‐
            scale producers in both private and public sectors, while the rest of the industry 
            operated in a free market. 

            Quantitative restrictions and high tariff barriers. 

            Railway  freight  equalization  policy,  to  ensure  balanced  regional  industrial 
            growth. 

                                                   12 

 
 


           Controls on imports of inputs, including technology, capital goods, mobilization 
           of finances, and exports. 

The  large‐scale  capacity  creation  in  the  public  sector  during  these  years  contributed  to 
making India the 10th largest steel producer in the world as crude steel production grew 
markedly to nearly 15 million tonnes in the span of a decade from a mere one million tonne 
in  1947.  But  the  trend  could  not  be  sustained  from  late‐1970  onwards,  as  the  economic 
slowdown adversely affected the pace of growth of the Indian steel industry. However, this 
phase  was  reversed  in  1991‐92,  when  the  country  replaced  the  control  regime  by 
liberalization  and  deregulation  in  the  context  of  globalization.  The  provisions  of  the  New 
Economic  Policy  initiated  in  the  early‐1990s  impacted  the  Indian  steel  industry  in  many 
ways: 

           Large‐scale capacities were removed from the list of industries reserved for the 
           public sector. 

           Licensing  requirement  for  additional  capacities  was  also  withdrawn  subject  to 
           locational restrictions. 

           Private sector came to play a prominent role in the overall set up. 

           Pricing and distribution control mechanisms were discontinued. 

           Iron  and  steel  industry  was  included  in  the  high  priority  list  for  foreign 
           investment,  implying  automatic  approval  for  foreign  equity  participation  up  to 
           50%,  subject  to  the  foreign  exchange  and  other  stipulations  governing  such 
           investments in general. This limit has since been increased to 100%. 

           Freight equalization scheme was replaced by a system of freight ceiling. 

           Peak  import  tariff  rates  were  reduced  from  more  than  100%  to  about  30% 
           average, which is now reduced to nil. 

           Quantitative import restrictions were largely removed. Export restrictions were 
           withdrawn. 

            
                                                  13 

 
 


The  system,  therefore,  underwent  marked  changes.  For  steel  makers,  opening  up  of  the 
economy  opened  up  new  channels  of  procuring  their  inputs  at  competitive  rates  from 
overseas markets and also new markets for their products. It also led to greater access to 
information  on  global  operations/techniques  in  manufacturing.  This,  along  with  the 
pressures of a competitive global market, increased the need to enhance efficiency levels so 
as to become internationally competitive. The steel consumer, on the other hand, was now 
able to choose items from an array of goods, be it indigenously manufactured or imported. 

The National Steel Policy (NSP) was announced in November 2005 as a basic blueprint for 
the  growth  of  a  self‐reliant  and  globally  competitive  steel  sector.  The  Policy  sought  to 
enhance the indigenous steel production to 110 million tonnes per annum by 2019‐20 from 
the  2004‐05  level  of  38  million  tonnes,  implying  a  compounded  annual  growth  rate  of 
7.3%.  The  long‐term  objective  of  the  National  Steel  Policy  is  to  ensure  that  India  has  a 
modern  and  efficient  steel  industry  of  world  standards,  catering  to  diversified  steel 
demand.  The  focus  of  the  policy  is  to  attain  levels  of  global  competitiveness  in  terms  of 
global benchmarks of efficiency and productivity.  

The National Policy seeks to facilitate the removal of procedural and policy bottlenecks that 
affect  the  availability  of  production  inputs,  increased  investment  in  research  and 
development, and the creation of road, railway and port infrastructure. The policy focuses 
on  the  domestic  sector,  but  also  envisages  a  steel  industry  growing  faster  than  domestic 
consumption, which will enable export opportunities to be realized.  

However, while the National Steel Policy indicated production and consumption targets for 
2019‐20 at 110 million tonnes and 90 million tonnes, respectively, the Working Group on 
Steel  Industry  set  up  by  the  Planning  Commission  for  the  11th  Five  Year  Plan  (2007‐12) 
has  projected  a  total  demand  of  70.34  million  tonnes  for  finished  steel  and  a  total 
production of 80.23 million tonnes of crude steel by the end of the 11th Plan, i.e., 2011‐12.  

 

 

 

                                                  14 

 
 


Steel Industry Structure in India 
The Indian steel industry can be divided into two distinct producer groups:  

1. Main/Major  producers:  Main  producers  group  includes  large  steel  producers  with 
    high  levels  of  backward  integration  and  capacities.  Steel  Authority  of  India  Limited 
    (SAIL), Tata Steel Ltd (TSL) and Rashtriya Ispat Nigam Limited (RINL) form this group. 
    These companies produce steel using the blast furnace/basic oxygen furnace (BF/BOF) 
    route that uses iron ore, coal/coke as the basic input mix for producing finished steel.  

    Other major producers such as Essar Steel, Ispat Industries, Jindal Vijaynagar Steel Ltd. 
    use  routes  other  than  BF/BOF  for  producing  steel.  Essar  Steel  and  Ispat  Industries 
    employ  the  electric  arc  furnace  (EAF)  route  that  uses  sponge  iron,  melting  scrap  or  a 
    mix  of  both  as  input.  JVSL  uses  COREX,  a  revolutionary  technology  for  making  steel 
    using basically iron‐ore and coal.    

2. Other producers: This group consists of smaller stand‐alone steel plants that include 
    producers and processors of steel.   

        Processors/Re‐rollers: Units producing small quantities of steel (flat/long products) 
        from  materials  procured  from  the  market  or  through  their  own  backward 
        integration system.  

        Stand‐alone units making pig iron and sponge iron.  

        Small producers using scrap‐sponge iron‐pig iron combination produce steel ingots 
        (for long products) using the electric arc furnace (EAF) or the induction arc furnace 
        (IAF) route. 

The  major  producers  are  strategic  in  nature  and  account  for  most  of  the  mild  steel 
production  in  the  country.  The  group  produces  most  of  the  flat  steel  products  in  the 
country,  including  hot  rolled,  cold  rolled  and  galvanised  steel.  The  majors  also  produce  a 
small proportion of long products and other special steel being produced in the country.  

 Other  producers  account  for  a  majority  of  long  products  being  produced  in  the  country, 
and some of the value‐added flat steel products like cold rolled steel and galvanized steel. 

                                                  15 

 
 


Indian sponge iron industry 
Sponge  iron/direct  reduced  iron/hot  briquetted  iron  is  the  solid  metallic  iron  product 
obtained  upon  direct  reduction  of  high‐grade  iron  ore  in  solid  state  itself  without  being 
converted into liquid form like that in a blast furnace.  

India is the world’s largest producer of sponge iron. The growth of sponge iron, especially 
during  the  last  5‐6  years  in  terms  of  capacity  and  production  has  been  substantial.  The 
installed capacity of sponge iron increased from 1.52 million tonnes per annum in 1990‐91 
to  26.39  million  tonnes  in  2004‐05.  Sponge  iron  production  grew  at  a  CAGR  of  22%  to 
reach a level of 18.35 million tonnes in 2006‐07 compared to 7.86 million tonnes in 2002‐
03. At present, there are 324 sponge iron units installed in the country having a capacity of 
26.39 million tonnes per annum. Out of these, there are 321 coal‐based units in operation 
with  a  capacity  of  18.40  million  tonnes  per  annum.  There  are  three  gas‐based  units 
covering a capacity of 7.99 million tonnes per annum. The production of sponge iron units 
during the last few years is shown as under: 

                                                       India ‐ Sponge Iron Production                                                               Sources of Sponge Iron Production
                                                                                                                                       14                                                      13.08
                                 20                                             18.34
                                 18                                                                                                    12                                      10.28                        9.88
                                                                                                                  In Million  Tonnes




                                 16                                   14.82                     13.9                                   10
    In Million  Tonnes




                                                            12.53                                                                                              7.89
                                 14                                                                                                    8
                                 12                                                                                                               5.9
                                              9.87                                                                                     6                              4.64         4.54
                                                                                                                                                                                                   5.26
                                 10                                                                                                                     3.97                                                       4.02
                                  8                                                                                                    4
                                  6                                                                                                    2
                                  4                                                                                                    0
                                  2                                                                                                               2003‐04      2004‐05          2005‐06         2006‐07   2007‐08 (Apr‐
                                  0                                                                                                                                                                           Dec)
                                             2003‐04       2004‐05   2005‐06    2006‐07   2007‐08 (Apr‐Dec)
                                                                                                                                                                  Coal Based       Gas Based
                                                                                                                                                                                                                           

                                                         MCX Sponge Iron Prices                                                                  China Import Indian Iron Ore Price 
                                  30000
                                                                                                                                       250
                                  25000                                                                                                200
                                                                                                                      USD/Metric ton
              Rupees per tonne




                                  20000                                                                                                150

                                  15000                                                                                                100

                                  10000                                                                                                     50

                                                                                                                                            0
                                      5000
                                             12/6/2005




                                             10/6/2006
                                             11/6/2006
                                             12/6/2006




                                             10/6/2007
                                             11/6/2007
                                             12/6/2007
                                              1/6/2006
                                              2/6/2006
                                              3/6/2006
                                              4/6/2006
                                              5/6/2006
                                              6/6/2006
                                              7/6/2006
                                              8/6/2006
                                              9/6/2006



                                              1/6/2007
                                              2/6/2007
                                              3/6/2007
                                              4/6/2007
                                              5/6/2007
                                              6/6/2007
                                              7/6/2007
                                              8/6/2007
                                              9/6/2007



                                              1/6/2008
                                              2/6/2008
                                              3/6/2008
                                              4/6/2008
                                              5/6/2008
                                              6/6/2008
                                              7/6/2008




                                                                                                                                                                                                                               
Source: Steel Ministry & Bloomberg 



                                                                                                              16 

 
 


Indian pig iron industry  
Pig  iron  is  the  product  in  solid  (lumpy)  form  obtained  upon  solidification  of  hot  metal 
(liquid  iron)  in  Pig  Casting  Machine.  It  is  called  “pig”  or  “pig  iron”  because  of  its  typical 
humpy  shape.  It  is  one  of  the  basic  raw  materials  required  by  the  foundry  and  casting 
industry  for  manufacture  of  various  types  of  castings  for  the  engineering  sector.  Usha 
Martin Industries, Jindal Steel & Power and Ispat Industries have integrated the mini blast 
furnace  (MBF)  and  are  using  the  hot  metal  in  the  charge‐mix  directly  for  manufacture  of 
steel through the electric arc furnace. Hospet Steel, a joint venture of Kalyani and Mukand 
and Southern Iron and Steel Company (now a part of JSW Steel) have integrated their MBF 
with energy optimising furnace for manufacture of steel. The excess hot metal produced by 
them  supplements  the  pig  iron  production.  Besides  MBF,  a  COREX  plant  (alternative  to 
conventional MBF/ BF) along with downstream steel‐making through basic oxygen furnace 
(BOF),  which  has  been  commissioned  in  Karnataka  by  JSW  Steel,  also  supplements  the 
production of pig iron. The production of pig iron during the past few years is shown in the 
chart below. 


                                                    India ‐ Pig Iron Production
                                      6
                                                                            4.993
                                      5                          4.695
                 In Million  Tonnes




                                           3.764                                          3.901
                                      4
                                                       3.228
                                      3

                                      2

                                      1

                                      0
                                          2003‐04     2004‐05   2005‐06    2006‐07   2007‐08 (Apr‐Dec)

                                                                                                          
                 Source: Steel Ministry 


 

 

 
                                                                17 

 
 


Induction furnace industry 
India  is  the  first  country  using  “induction  melting  furnaces”  for  making  mild  steel.  As  a 
matter of fact, EAFs are not making mild steel of structural quality for over a decade now. 
The  bulk  of  structural  quality  mild  steel  for  long  products  is  manufactured  by  induction 
melting  furnaces.  There  are  several  reasons  for  the  popularity  of  induction  melting 
furnaces  for  making  steel.  They  consume  less  power  compared  to  EAFs;  expenditure  on 
electrode is nil; they use lesser quantity of refractory; and initial investment is less on plant 
and equipment. Thus, there are economic advantages in making steel through the induction 
furnaces  route.  During  2006–07,  it  is  estimated  that  970  units  with  a  capacity  of  19.50 
million  tonnes  were  in  operation.  The  total  production  of  induction  furnace  units 
registered  a  growth  of  14%  during  2006‐07,  producing  15.39  million  tonnes  against  a 
production of 13.49 million tonnes in 2005–06, as reported to the Joint Plant Committee. 

Electric arc furnace industry 
Currently, there are 36 electric arc furnace based steel plants operating in the country with 
an aggregate capacity of 13.80 million tonnes per annum. Apart  from the operating units, 
there  are  around  three  units  that  are  closed.  Production  of  ingots/concast  billets  by  EAF 
units,  which  have  been  reporting  their  production  to  the  Joint  Plant  Committee,  during 
2006‐07,  was  9.88  million  tonnes  as  compared  to  8.43  million  tonnes  during  2005‐06, 
registering  a  growth  of  17%.  This  sector  continues  to  face  challenges  of  rising  cost  of 
inputs, increasing power tariffs, shortage of power and resource crunch. 

 

 

 

 

 

 



                                                  18 

 
 


Prospects of Indian steel  
The Indian steel industry is on an upswing the world over. Indian steel‐making units, both 
in the private and public sectors, remain upbeat about their improved volume of turnover, 
capacity utilization, sales and profit margins. A number of MOUs have been signed by major 
steel  producers,  both  domestic  and  international,  with  the  mineral  rich  states  signifying 
possibilities  of  marked  increase  in  both  Greenfield  and  Brownfield  production  capacities. 
While private steel majors like Tata Steel have moved towards a globalised growth strategy 
based on mergers and foreign acquisitions, the public sector majors like Steel Authority of 
India  Limited  (SAIL)  or  Rashtriya  lspat  Nigam  Limited  (RINL)  have  eliminated  huge 
accumulated losses and become commercially buoyant. 

In  India,  the  steel  sector  is  growing  at  a  robust  rate  with  significant  increases  in  both 
production and consumption. Crude steel production grew more than 10% annually from 
34.71  million  tonnes  in  2002‐03  to  50.82  million  tonnes  in  2006‐07.  This  growth  was 
driven by both capacity expansion (from 40.41 million tonnes in 2002‐03 to 56.84 million 
tonnes  in  2006‐07)  and  improved  capacity  utilization  (from  86%  in  2002‐03  to  89%  in 
2006‐07).  

                                              Crude Steel Production
                      2007‐08 (Apr‐Dec)                                           39.61

                               2006‐07                                                          50.82

                               2005‐06                                                    46.46

                               2004‐05                                                43.44

                               2003‐04                                            38.73

                               2002‐03                                    34.71

                                          0       10   20         30          40           50           60

                                                        Units in million tonnes
                                                                                                              
                        Source: Steel Ministry 

India emerged as the 5th largest crude steel producing country in the world as against 8th 
position in 2003. It is expected to become the second‐largest producer of steel in the world 
by  2015.  The  present per  capita consumption  in the  country  is  only  around  35kg  against 


                                                        19 

 
 


the world average of 150kg, and 400 kg in developed countries, and this reflects the growth 
potential the steel industry has in India. 

Demand­supply dynamics 
During  the  period  2002‐03  to  2006‐07,  the  Indian  finished  steel  production  has  been 
growing  at  a  CAGR  of  8.64%.  The  total  production  of  finished  steel,  including  alloy  steel 
stood at 52.529 million tonnes in 2006‐07 as compared to 46.566 million tonnes in 2005‐
06,  signifying  a  net  year‐on‐year  increase  of  12.81%.  In  FY07‐08,  the  total  finished  steel 
production  for  the  first  nine  months  (Apr‐Dec)  stood  at  40.117  million  tonnes,  which  is 
76.37% of the previous year production.  

                                                              Indian Finished Steel
                                           60
                                                                                                   52.53
                 Units in million tonnes




                                           50                                         46.57                46.78
                                                                        43.51
                                                            40.71                          41.43                   40.12
                                           40   37.12                       36.38                                          36.99
                                                                33.12
                                                    30.68
                                           30

                                           20

                                           10

                                           0
                                                2002‐03     2003‐04     2004‐05        2005‐06     2006‐07          2007‐08 
                                                                                                                   (Apr‐Dec)
                                                                Production            Consumption
                                                                                                                                    
               Source: Steel Ministry 

On the other hand, the apparent consumption of finished carbon  steel has increased from 
41.433 million tonnes in 2005‐06 to 46.783 million tonnes in 2006‐07. In the last five fiscal 
years (until 2006‐07), the consumption has been growing at a CAGR of 11.271%. For FY07‐
08,  the  apparent  consumption  in  the  first  nine  months  was  recorded  at  36.99  million 
tonnes, constituting 79% of the last year’s consumption. 

The  total  finished  steel  production  is  more  or  less  equally  divided  into  long  and  flat 
products. The pipes sector contributes a meagre 2% of the total steel output. The category‐
wise breakup of steel production in India is given in the following graph: 



                                                                                20 

 
 



                                                Category Wise Production
                 60%
                              50% 49%                          49% 49%                                     50% 48%                                   49% 48%                                      49% 48%
                 50%
                 40%
                 30%
                 20%
                 10%                                                                                                           2%                                          2%                                           2%
                                         1%                                          1%
                  0%
                               2003‐04                                2004‐05                                  2005‐06                                    2006‐07                                2007‐08 (Apr‐
                                                                                                                                                                                                     Dec)

                                                           Long Products                                           Flat Products                                          Pipes
                                                                                                                                                                                                                                        
               Source: Steel Ministry 

The  demand  for  steel  is  dependent  on  the  growth  of  automotive,  infrastructural  and 
consumer  durables  items.  Both  automotive  and  consumer  durable  sectors  continued  to 
record  a  splendid  growth  in  FY07  after  three  consecutive  years  of  robust  growth.  To  put 
things in  perspective, for  FY07,  production  of  M&HCVs and  LCVs  recorded an  increase  of 
32% Y/Y and 33% Y/Y respectively. Further, the passenger cars/multi‐utility vehicles and 
two‐wheelers  also  continued  their  robust  performances  by  registering  a  higher 
consumption  of  22%  Y/Y  and  15%  Y/Y  respectively.  The  consumer  durables  sector  also 
ended  FY07  with  strong  double‐digit  production  numbers  in  various  categories  like  air‐
conditioners and refrigerators. 


                                                           Automobile Sales in India
                           1200000
                           1000000
                            800000
                   Units




                            600000
                            400000
                            200000
                                0
                                     1/1/2000
                                                7/1/2000
                                                           1/1/2001
                                                                       7/1/2001
                                                                                  1/1/2002
                                                                                             7/1/2002
                                                                                                        1/1/2003
                                                                                                                   7/1/2003
                                                                                                                              1/1/2004
                                                                                                                                         7/1/2004
                                                                                                                                                    1/1/2005
                                                                                                                                                               7/1/2005
                                                                                                                                                                           1/1/2006
                                                                                                                                                                                      7/1/2006
                                                                                                                                                                                                  1/1/2007
                                                                                                                                                                                                             7/1/2007
                                                                                                                                                                                                                        1/1/2008




                                                                                                                                                                                                                                    
                     Source: Bloomberg 




                                                                                                                   21 

 
 


In FY07‐08, India has become a net importer of finished steel. In the first nine months (Apr‐
Dec)  the  imports  and  exports  of  finished  steel  were  recorded  at  5.32  tonnes  and  3.85 
million tonnes respectively. From 2002‐03 to 2006‐07, compounded annual growth rate in 
steel imports stood at 35.94% and that of exports was at 2.19%.   

                                                       Import & Export - Finished Steel
                                              6                                                        5.242
                                                                    5.207                     4.801
                                                                                 4.705
                    Units in million tonnes




                                                      4.517                                                           5.325
                                              5
                                              4                                                        4.927
                                                                                              4.305                   3.85
                                              3
                                              2                                 2.293
                                              1        1.663        1.753

                                              0
                                                  2002‐03      2003‐04      2004‐05      2005‐06      2006‐07    2007‐08 
                                                                                                                (Apr‐Dec)
                                                                         Import          Export
                                                                                                                               
                  Source: Steel Ministry 


Indian economy highlights 
     
        Gross domestic production continued to record a growth of 8.8% in the first quarter 
        of 2008. 

        Total  automobile  sales  in  H1  2008  stood  at  5.5  million  units  compared  to  the  last 
        year’s figure of 5.39 million units (a gain of 3.47%). 

        The  core  industry  sector  represented  by  the  Finished  Steel  Production  Index  has 
        reported  a  growth  of  5.20%  in  May  (Y/Y).  The  index  carries  a  weight  of  5.13  in 
        India’s core infrastructure index.  

        At the same time, coal production index has shown an increase of 8.38% from the 
        previous year’s figures.  

        Index  of  Industrial  Production  (IIP)  recorded  a  3.84%  growth  in  May  2008 
        compared to 10.59% growth in the same period last year.  

        Construction  spending  during  the  quarter  ended  March  2008  grew  12.6%  against 
        the last year’s figure of 12.2%. 

                                                                                22 

 
 


                                                     India's Real GDP Growth (%)                                                                                                                                                                                                                      Indian Construction Sector Growth
       12                                                                                                                                                                                                                                                                       25
       10
                                                                                                                                                                                                                                                                                20
          8
                                                                                                                                                                                                                                                                                15
          6
                                                                                                                                                                                                                                                                                10
          4
                                                                                                                                                                                                                                                                                5
          2
          0                                                                                                                                                                                                                                                                     0




                                                                                                                                                                                                                                                                                     6/1/2000


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   4/1/2001
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 9/1/2001
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                2/1/2002
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               7/1/2002


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               5/1/2003


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                3/1/2004
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 8/1/2004
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 1/1/2005
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  6/1/2005


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              4/1/2006
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           9/1/2006
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         2/1/2007
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      7/1/2007
                                                                                                                                                                                                                                                                                                   11/1/2000




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               12/1/2002


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               10/1/2003




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               11/1/2005




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   12/1/2007
                            11/1/2000




                                                                                                12/1/2002


                                                                                                                           10/1/2003




                                                                                                                                                                                            11/1/2005




                                                                                                                                                                                                                                                          12/1/2007
              6/1/2000


                                          4/1/2001
                                                         9/1/2001
                                                                      2/1/2002
                                                                                   7/1/2002


                                                                                                              5/1/2003


                                                                                                                                        3/1/2004
                                                                                                                                                     8/1/2004
                                                                                                                                                                   1/1/2005
                                                                                                                                                                                6/1/2005


                                                                                                                                                                                                         4/1/2006
                                                                                                                                                                                                                      9/1/2006
                                                                                                                                                                                                                                  2/1/2007
                                                                                                                                                                                                                                              7/1/2007
                                                                                                                                                                                                                                                                                ‐5



                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       
                                                                                                                                                                                                                                                                         
                                                               Industrial Production Index                                                                                                                                                                                                                 Finished Steel Intrastructure Index
       350                                                                                                                                                                                                                                                                      6000

       300                                                                                                                                                                                                                                                                      5000
                                                                                                                                                                                                                                                                                4000
       250
                                                                                                                                                                                                                                                                                3000
       200
                                                                                                                                                                                                                                                                                2000
       150                                                                                                                                                                                                                                                                      1000
       100                                                                                                                                                                                                                                                                           0
                                             10/1/1995




                                                                                                  10/1/1998




                                                                                                                                                       10/1/2001




                                                                                                                                                                                                          10/1/2004




                                                                                                                                                                                                                                                           10/1/2007




                                                                                                                                                                                                                                                                                                               10/1/1999


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            10/1/2000


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          10/1/2001


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          10/1/2002


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           10/1/2003


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            10/1/2004


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       10/1/2005


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  10/1/2006


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            10/1/2007
                 4/1/1994
                               1/1/1995


                                                           7/1/1996
                                                                        4/1/1997
                                                                                     1/1/1998


                                                                                                                7/1/1999
                                                                                                                             4/1/2000
                                                                                                                                          1/1/2001


                                                                                                                                                                     7/1/2002
                                                                                                                                                                                 4/1/2003
                                                                                                                                                                                              1/1/2004


                                                                                                                                                                                                                       7/1/2005
                                                                                                                                                                                                                                   4/1/2006
                                                                                                                                                                                                                                               1/1/2007




                                                                                                                                                                                                                                                                                                4/1/1999


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              4/1/2000


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           4/1/2001


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           4/1/2002


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           4/1/2003


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            4/1/2004


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         4/1/2005


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     4/1/2006


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                4/1/2007


                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          4/1/2008
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      
          Source: Bloomberg 


Fundamental outlook 
The steel industry plays an important role in the economic development of a country. India, 
being the 5th largest steel producer in the world, has a share of around 4 percent in world 
steel  production  of  1,344  million  metric  tonnes.  Despite  this,  the  per  capita  steel 
consumption in India is one of the lowest, thus providing the domestic industry with a huge 
potential to scale greater heights. The per capita steel consumption in India is around 35kg 
as  compared  to  the  world  average  of  150kg,  and  300kg  and  400kg  for  China  and  the  US, 
respectively.  

Strong  infrastructure  development  and  economic  indicators  reflects  robust  demand  for 
steel  in  India.  During  the  11th  Plan  (2007‐08  to  2011‐12),  the  projected  investment 
towards infrastructure is likely to be Rs20,27,000 crore, an increase of 180% over the 10th 
Plan.  

International  iron  ore  prices  have  climbed  by  100%  and  coking  coal  prices  have  almost 
tripled this year. The effect of this has been observed in both global and domestic markets. 
The Indian domestic steel ingot prices have jumped over 50% this year mainly attributed 
                                                                                                                                                                                                                                                                       23 

 
 


to  the  spiralling  prices  of  raw  materials.  The  wholesale  price  index  of  iron  and  steel  has 
jumped  by  29.92%  this  year  (until  week  ended  July  5)  and  inflation  soared  to  a  13‐year 
high of 11.91%.  

A  double‐digit  inflation  figure  has  been  causing  panic  in  the  market  as  the  government 
continuously  keeps  taking  measures  to  calm  down  prices.  A  number  of  fiscal  steps  have 
been taken, such as exempting pig iron, non‐alloy steel, and steel‐making  inputs like zinc, 
ferro‐alloys  and  met  coke  from  customs  duty;  withdrawing  DEPB  benefits  on  export  of 
various  categories  of  steel  products;  and  bringing  back  railway  freight  on  iron  ore  from 
classification 180 to 170 for domestic steel produce. Moreover, a 15% export duty on long 
products  and  iron  ore  exports  have  been  imposed  and a  commitment from  primary  steel 
manufacturers have been taken to hold prices for a period of three months ending July. As a 
result,  steel  producers  had  rolled  back  prices  of  flat  products  by  Rs4,000  per  tonne  and 
Rs2,000  per  tonne  for  structural  steel.  Most  recently,  they  also  agreed  to  cut  down  the 
prices for steel pipes by 10% after the government agreed to rollback the 15% export duty 
on flat products. 

However, even after implementing these steps, the government failed to control the prices 
as dealers and retail sellers of steel continued to pass on the higher input costs to the final 
consumer.  An  example  of  this  is  the  rise  in  mild  steel  ingot  prices  which  moved  to 
Rs.37,500  per  tonne  from  its  April  month  lowest  level  of  Rs28,300  per  tonne  levels. 
Following is the outline on trend in steel input costs in 2008 (until July): 

        Domestic  sponge  iron  (ex‐Raipur)  is  exchanging  hands  at  Rs28,705  per  tonne, 
        signifying a net gain of 69.7%.  

        Currently, contract coking coal price is reigning at $300 per tonne, an increase of 
        200% from $98 per tonne in March and spot prices are hovering at $350 per tonne.  

        NMDC had raised iron ore prices by 47.5 % with retrospective effect from October 1, 
        2007. Currently, iron ore prices in the spot market are $110 per tonne FOB India. 

        China’s  import  prices  (CFR)  of  Indian  iron  ore  (63%  iron  content)  has  moved 
        slightly lower by 2.63% to US$185 per tonne levels.  

                                                   24 

 
 


       Baosteel, China’s largest steel maker, have agreed for a hike of 79.88% and 95% on 
       their  long‐term  iron  ore  fines  and  lumps  prices,  respectively,  thus  clearly  pointing 
       out the supply tightness in the iron ore market.   

       Benchmark Australian Newcastle spot thermal coal prices are quoting at US$181.30 
       per metric tonne, up 103% in 2008.  

       The Baltic Dry Index (BDI), which is the main indicator for commodity freight rates, 
       has  averaged  at  8556  levels  in  1H  2008,  up  61%  compared  to  the  figures  in  1H 
       2007.  

       Baseload German Power has increased by 42% to over 88 euros per mega watt hour 
       (MWH).  

The  robust  demand  for  steel  in  India  followed  with  the  rising  input  costs  is  likely  to 
pressurize the steel companies to pass on the additional costs to the consumers. This is the 
likely scenario once the steel company’s voluntary commitment to hold prices ends in July. 
Rising input costs is adversely impacting the operating margins of steel companies. Though 
primary  steel  producers  have  better  margins  on  account  of  larger  capacities,  it  will  be 
difficult for secondary and smaller players to hold the prices.  Meanwhile, Steel Authority of 
India  Limited  (SAIL)  issued  a  written  advisory  to  its  dealers  and  long‐term  contract 
customers and warned of punitive action in case of any violation of its stipulations. In its 
advisory,  SAIL  has  asked  its  MoU  dealership  customers  to  limit  their  retail  margins  to 
within Rs1,200 a tonne over the price at which they have procured the products from it. 

To add, following were the statements made by major steel giants: 

SAIL  Chairman,  SK  Roongta  ‐  “We  have  been  able  to  register  growth  because  we 
increased  output  of  value‐added  steel  and  improved  efficiencies.  But  fixed  costs  are 
increasing. We need to raise prices to maintain margins.''  

Tata Steel Managing Director, B Muthuraman ‐ “There is every justification to increase 
steel  prices  since  the  industry  cannot  go  for  capacity  expansion  at  the  current  profit 
margins.” 


                                                 25 

 
 


Tata Steel Managing Director, B Muthuraman ‐ “Domestic steel prices are Rs15, 000 to 
Rs20, 000 lower than international prices.” 

JSW  Steel  Director  (Finance),  Sheshagiri  Rao  ‐  "Price  movements  are  a  result  of 
movements  in  companies’  cost  structure.  We  are  surely  going  to  review  steel  prices  in 
August.  But  we  are  yet  to  decide  whether  the  price  movement  would  be  upwards  or 
downwards." 

Bhushan Steel Director (Finance), Nitin Johri ‐  "If primary steel firms go ahead with a 
price increase, we will also raise prices of our products as we will be under pressure with 
mounting price of everything from crude oil to iron ore, coking coal and electricity," 

Steel Secretary, R.S. Pandey ‐ "As long as inflation is high, as long as steel's contribution to 
inflation is high, the government will deliberate and find out what best could be done."  

Considering  all  the  factors,  prices  are  likely  to  move  higher  in  the  medium  to  long 
term  (from  end  of  Q3  08).  In  the  near  short  term,  there  are  chances  of  price 
correction,  in  anticipation  of  the  government  taking  a  few  measures  to  control  the 
spiralling  prices.  Reports  show  that  the  government  is  already  considering  imposing  an 
extra  export  duty  on  both  long  and  flat  products.  It  is  also  evaluating  a  decision  of  20% 
export duty on sponge iron (currently 15%). There is a speculation in the market that the 
steel industry may face a price band, which, we think, will not happen so as to develop the 
industry over a period of time.  

 

 

 

 

 




                                                   26 

 
 


Technical outlook 
Mild  Steel  Ingots  prices  are  taking  correction  after  witnessing  a  sharp  rally  which 
catapulted  prices  from  17000  to  37500  levels.  The  RSI  indicator  is  treading  near  the 
overbought  conditions  in  monthly  charts,  suggesting  that  prices  may  be  due  for  a 
correction. The decline in volumes during the recent rally and  increasing volumes during 
the  current  fall  is  giving  support  to  the  bearish  view  in  the  short  term.    Lower  volumes 
usually reflect weak market sentiment for the prevailing trend and the opposite is true for 
strong market sentiment.  




                                                                                                      

The  daily  chart  is  also  looking  weak  as  prices  are  moving  lower  after  testing  the  trend 
channel  resistance  at  37,500  levels  and  failing  to  breach  the  same.  Prices  find  first  major 
support at 30,000 levels, which is the trend channel support. A close below the same may 
take prices to 27,800 levels, which is previous swing low. These levels can be a good entry 
point for long term buying for targets of 45,000.  

Though  the  long  term  trend  continues  to  be  bullish,  we  expect  prices  to  take  good 
correction before continuing the journey northwards.  
                                                   27 

 
 


 




                                                                                           

Elliot Wave Count 

Primary Wave 3 – The primary wave 3 seems to have completed its move higher and we 
feel that primary wave 4 is in formation. Generally the target for wave 4 of a greater degree 
is considered to be the bottom made by wave 4 of immediately lesser degree. So in this case 
the probable target for primary wave 4 can be the bottom made by intermediate wave 4 i.e. 
27,800 levels. However this is only a guiding principle to assess the probable target, but not 
a hard and fast rule.  




                                              28 

 
 




                                                                                  

Mild Steel Ingots: 

Major Supports        :     34,000, 30,000 and 27,800 

Major Resistances  :        38,500, 43,500 and 47,000 

Long term traders can look for buying opportunities at around 30,000­28,000 levels.  

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                           29 

 
 


 
 
                             To unsubscribe please mail us at commodity@karvy.com 

Disclaimer 

The report contains the opinions of the author that are not to be construed as investment advice. The author, 
directors and other employees of Karvy, and its affiliates, cannot be held responsible for the accuracy of the 
information presented herein or for the results of the positions taken based on the opinions expressed above. 
The  above‐mentioned  opinions  are  based  on  the  information  which  is  believed  to  be  accurate  and  no 
assurance can be given for the accuracy of this information. There is risk of loss in trading in derivatives. The 
author, directors and other employees of Karvy and its affiliates cannot be held responsible for any losses in 
trading.  

Commodity derivatives trading involve substantial risk. The valuation of the underlying may fluctuate, and as 
a  result,  clients  may  lose  their  entire  original  investment.  In  no  event  should  the  content  of  this  research 
report  be  construed  as  an  express  or  an  implied  promise,  guarantee  or  implication  by,  or  from,  Karvy 
Comtrade that you will profit or that losses can, or will be, limited in any manner whatsoever. Past results are 
no  indication  of  future  performance.  The  information  provided  in  this  report  is  intended  solely  for 
informative  purposes  and  is  obtained  from  sources  believed  to  be  reliable.  Information  is  in  no  way 
guaranteed.  No  guarantee  of  any  kind  is  implied  or  possible  where  projections  of  future  conditions  are 
attempted. 

We do not offer any sort of portfolio advisory, portfolio management, or investment advisory services. The 
reports are only for information purposes and not to be construed as investment advice. 

For a detailed disclaimer please go to following URLs: 

http://www.karvycomtrade.com/disclaimer.asp  
http://www.karvycomtrade.com/riskDisclaimer.asp  




                                                               




                                                             30 

 

				
DOCUMENT INFO
Description: Price Chart of Hr Coils in Different Steel Companies document sample