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									 TEMA 3.
 RELACIONES CON EL EXTERIOR

 ENTORNO ECONÓMICO: INSTRUMENTOS PARA SU ANÁLISIS


 Grado en Economía

Curso 2010-2011   Profesora Laura Pérez Ortiz. Grupo 216
    Índice
2


Medición de los flujos con el exterior
•¿Qué se mide?
•Fuentes de información
•Estructura de la Balanza de Pagos


        Interpretación del desequilibrio externo
        •Desequilibrio externo y balanza de pagos
        •Rasgos del desequilibrio externo de la economía española


              Mercados de divisas
              •Factores determinantes del tipo de cambio
              •El tipo de cambio del euro y la economía real



                   Comercio exterior y competitividad

                                     Entorno económico. Grupo 216
    1. Medición de los flujos con el exterior
3



                        • Las transacciones económicas entre
     ¿Qué se mide?
                          residentes y no residentes


                        • Residentes: aquellos que habitualmente
                          desarrollan la actividad económica en el
                          país de referencia incluidos diplomáticos,
    Naturaleza de los     militares y técnicos con contrato definido
        agentes           en el exterior. Emigrantes permanentes
                        • No residentes: los que desempeñan
                          actividad habitual en exterior. Trabajadores
                          de temporada


    Naturaleza de las   • Operaciones corrientes, de capital y
     transacciones        financieras

                            Entorno económico. Grupo 216
    1. Medición de los flujos con el exterior
4   Fuentes de información

         Contabilidad                           Balanza de Pagos
        Nacional (INE)                         (Banco de España)
        Metodología Sistema
        Europeo de Cuentas                    Metodología inspirada en FMI
        Nacionales (SEC-95)

       Cuentas de operaciones                 Flujos corrientes, de capital y
       corrientes y financieras               financieros con resto mundo.
       con el resto del mundo                    Elaboración previa a CN


    Declaración obligatoria de residentes y de entidades bancarias y
    estimaciones de aduanas, transporte, encuestas sobre inversiones y
                        recaudaciones de impuestos

                              Entorno económico. Grupo 216
    Esto es lo que se va a estudiar




5
    1. Medición de los flujos con el exterior
6   Estructura de la Balanza de Pagos
                SALDO DE BALANZA DE PAGOS= 0

       Balanza por cuenta corriente
           Balanza comercial                                     Ingresos y gastos
           Balanza de servicios
           Rentas
           Transferencias
       Balanza de cuenta de capital                                    Saldo
       Balanza financiera                                     Variación neta de
           Inversión directa
           Inversión de cartera                            activos y variación neta
           Otras inversiones                                      de pasivos
           Derivados financieros
           Movimiento neto de reservas
            (activos frente al exterior)
                                                                        Saldo


                                   Entorno económico. Grupo 216
    1. Medición de los flujos con el exterior
7   Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente



        Balanza por cuenta corriente



       Balanza      Balanza de           Balanza de         Balanza de
      comercial      servicios             rentas         transferencias




                           Entorno económico. Grupo 216
    1. Medición de los flujos con el exterior
8   Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente

           Balanza comercial o de mercancías


                                                                 Se contabilizan las
    Entradas y salidas
                                                                  mercancías que
    de bienes del país        Contabiliza el valor
                                                                  cruzan y las que
     (importaciones y         de las mercancías
                                                                    no cruzan las
      exportaciones)
                                                                      fronteras

               En aduanas
               •Las X se registran en términos
  también       FOB (free on board)                              Mfob = M cif –
combustibles   •Las M se registran en términos                  seguros y fletes
                CIF (cost, insurance and freight)
                y hay que hacer el ajuste para que
                no estén sobrevaloradas
                                                                  Se contabilizan en
                                 Entorno económico. Grupo 216    balanza de servicios
    1. Medición de los flujos con el exterior
9   Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente

                        Balanza de servicios

                                                               Incluye servicios
      Recoge los servicios     Contabiliza pagos y               de turismo y
     que los residentes de        cobros de las              viajes, transportes,
    un país han realizado a     transacciones de               comunicaciones,
       otros y viceversa            servicios
                                                             seguros y servicios
                                                                   financieros
                                                                 (comisiones,
                                No se incluyen los            intermediación…),
       Incluye servicios      dividendos, intereses,             informáticos,
    informáticos, pero no          etc. que son                    culturales,
     el software, que es         rendimientos del
                                                                  recreativos,
          mercancía            capital (balanza de
                                      rentas)                      servicios a
                                                                  empresas…
                              Entorno económico. Grupo 216
     1. Medición de los flujos con el exterior
10   Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente

                Balanza de rentas (primarias)

        Recoge la remuneración que un
            país hace a los factores
                                                          Rentas por la
         productivos (trabajo y capital)
                                                         propiedad de
       que participan en sus procesos de
                                                      factores productivos
        producción, pero que no residen
                   en el país


           Rentas generadas por los
        activos y pasivos de la cuenta             Rentas del trabajo:
        financiera, rentas de capital:             remuneraciones de
            beneficios, dividendos,             trabajadores fronterizos,
            intereses, alquileres…             estacionales o temporeros


                              Entorno económico. Grupo 216
     1. Medición de los flujos con el exterior
11   Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta corriente

             Balanza transferencias (corrientes)

     operaciones que realiza
      un país con el exterior         transferencias de                Solo
         sin que haya una            bienes o de dinero          transferencias
        contraprestación a            que se realizan a          corrientes, no
            cambio, sin                 título gratuito           las de capital
          contrapartida

     transferencias corrientes privadas:             transferencias corrientes
             remesas de emigrantes                  públicas que provienen de
      permanentes, herencias, premios                la UE: subvenciones a la
       científicos o literarios, premios de         producción agrícola, o que
         juegos de azar, cotizaciones a              salen: contribuciones al
         acciones benéficas, culturales                   presupuesto UE

                                Entorno económico. Grupo 216
     1. Medición de los flujos con el exterior
12   Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta de capital

                    Balanza de capital
                          • Operaciones hechas con el exterior a título
                            gratuito, sin contraprestación
                          • transferencias de bienes de capital fijo o
                            bien de dinero pero vinculado a la
      Transferencias        adquisición o enajenación de activos
        de capital          fijos (financiar inversiones)
                          • transferencias de UE para desarrollo
                            regional (FEDER) y fondos de cohesión
                            para mejoras estructurales en proyectos
                            industriales y de medio ambiente
          Adquisición y
                           • compraventa de activos intangibles no
         disposición de      producidos: patentes, derechos de autor,
      activos inmateriales   marcas registradas, concesiones…
         no producidos
                             Entorno económico. Grupo 216
     1. Medición de los flujos con el exterior
13   Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera


                  Balanza financiera


      Inversión     Inversión               Otra            Derivados
       directa      de cartera            inversión        financieros



                  Variación de reservas

                            Entorno económico. Grupo 216
     1. Medición de los flujos con el exterior
14   Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera

                     Inversión directa
                                                             inversiones en
     Valores negociables             Préstamos
                                                               inmuebles

      bonos, acciones…
           para obtener                                        adquisición
     rentabilidad constante      entre unidades                    de la
     y lograr influencia en       de empresas                   propiedad
         los órganos de          multinacionales                   sobre
      decisión  cuando la       (matriz-filiales y               bienes
         participación es         entre filiales-              inmuebles
        mayor o igual al             filiales)                  (total o en
     10% del capital social                                       parte)
          de la empresa

                              Entorno económico. Grupo 216
     1. Medición de los flujos con el exterior
15    Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera


     Inversiones de                                                 Derivados
                               Otra Inversión
        cartera                                                    financieros
     • Transacciones en       • Préstamos entre                 • opciones, futuros
       valores negociables      residentes y no                   financieros,
       excluidas las que se     residentes                        compraventas de
       considera inversión    • Créditos                          divisas a plazo,
       directa.                 comerciales con                   permutas
     • Incluye: acciones        duración superior a               financieras (swaps)
       (< 10%), fondos          un año, concedidos
       de inversión, bonos,     directamente por el
       obligaciones e           proveedor al
       instrumentos del         comprador
       mercado monetario      • Otros depósitos
       (todos los no
       incluidos en
       inversión directa)


                                 Entorno económico. Grupo 216
     1. Medición de los flujos con el exterior
16   Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera




                                           Se recogen las variaciones
      Las operaciones del Banco
                                           de reservas, la variación de
         de España tiene un
                                             la cuenta del BE con el
       tratamiento diferenciado
                                            Eurosistema y el resto de
            del resto de las
                                           activos y pasivos exteriores
        operaciones financieras
                                                      del BE




                            Entorno económico. Grupo 216
     1. Medición de los flujos con el exterior
17   Estructura de la Balanza de Pagos: cuenta financiera

     Movimiento            • diferencia entre ingresos y pagos derivados de los
       neto de               intercambios realizados con el exterior; es decir, la
                             variación de reservas
      reservas
             Reservas                               Se contabiliza en
                                                   columna de PAGOS
 • son activos financieros procedentes
   del exterior                                          MRE + incremento de
 • una parte importante de las reservas                  reservas  déficit (ya que
   son divisas en moneda extranjera                      será negativo en columna
 • controladas por la autoridad monetaria                de saldos)
 • están disponibles para financiar los
   desequilibrios de balanza de pagos
 • son divisas convertibles o reservas de                MRE - disminución de
   otros activos                                         reservas  superávit (ya
 • son derechos especiales de giro ante                  que será positivo en
   el FMI                                                columna de saldos)
                                  Entorno económico. Grupo 216
     1. Medición de los flujos con el exterior
18   Registro contable en la Balanza de Pagos


                                        DEBE                HABER
Bza. Cuenta corriente                 Ingresos              Pagos
Bza. Cuenta de capital                Ingresos              Pagos
Bza. Financiera                           VPF                VAF
Movimiento de reservas o
Activos frente al exterior
                                                            ± VAF

Balanza de pagos                   Total debe = Total haber


            BP= BCC+CK+BF±MRE= 0
                             Entorno económico. Grupo 216
     1. Medición de los flujos con el exterior
19     Registro de flujos en la Balanza financiera
     Se registra en términos de variaciones de activos financieros
      (pagos) y variaciones de pasivos financieros (ingresos)
                           Ingresos                                           Pagos
                             VNP                                               VNA
     Aumento de    Entrada de fondos por        Aumento de           Salida de fondos por compra
       pasivos     compra (de no residentes) de    activos           de instrumentos financieros
     financieros   instrumentos financieros     financieros          emitidos por no residentes
         (+)       emitidos por residentes           (-)             Ej. Compra de acciones de
                   Ej. Compra por parte de                           General Motors
                   mexicanos de acciones de Gas
                   Natural

     Disminución   Salida de fondos por venta de Disminución Entrada de fondos por venta
      de pasivos   no residentes de instrumentos  de activos de instrumentos financieros
     financieros   financieros emitidos por      financieros emitidos por no residentes
          (-)      residentes                        (+)     Ej. Venta de acciones de
                   Ej. Venta por parte de                    General Motors
                   mexicanos de acciones de Gas
                   Natural
                                      Entorno económico. Grupo 216
 Ejemplo 1         Una empresa que fabrica filtros de carbón activo para
                  purificación del aire en espacios cerrados realiza una
                  importación por valor de 4.500 euros
20   Registrar en las diferentes subbalanzas

Como es una importación de mercancías, lo anotaremos en la Balanza
por Cuenta Corriente en la rúbrica correspondiente a balanza comercial.
Al ser una importación constituye un pago para el país, por lo que la
anotación será la siguiente:
         Cuenta                    Ingresos                     Pagos
         Balanza Comercial                                      4.500



     La importación va a generar una salida de divisas y se paga al
     contado, la contrapartida debemos anotarla en Variación de
     Reservas en la columna de VNA con signo (-)

         Cuenta                          VNP                      VNA

         Variación de Reservas                                   -4.500

                                 Entorno económico. Grupo 216
 Ejemplo 2         Un empresario canadiense adquiere el 11% de las
                  acciones de CEMETEX S.A., empresa cementera
                  española, por valor de 300.506 euros
21   Registrar en las diferentes subbalanzas

 En este caso se trata de una inversión directa, al ser una adquisición de
 acciones superior al 10%. Por tanto, la anotación correspondiente será en
 la Cuenta Financiera en la rúbrica Inversión Directa.

       Cuenta                    VNP                         VNA
       Inversión Directa        300.506



         La contrapartida será Variación de Reservas con signo (+)


     Cuenta                           VNP                            VNA

     Variación de Reservas                                         + 300.506




                                  Entorno económico. Grupo 216
 Ejemplo 3         Si uniéramos las anotaciones correspondientes a los
                  ejemplos anteriores nos quedaría la siguiente Balanza
                  de Pagos
22   Registrar en las diferentes subbalanzas



          Cuenta                      Ingresos             Pagos       Saldos
     BCC Balanza Comercial                                  4.500     Comercial
                                                                         -4.500
                                          VNP                   VNA
     BF   Inversión Directa            300.506                        Financiero
                                                                       +300.506
          Variación de Reservas                            -4.500 MNR
                                                        + 300.506   -296.006
          Total Ingresos/Pagos         300.506             300.506              0




                                 Entorno económico. Grupo 216
     Interpretación del desequilibrio externo
     a través de la BP
23




      Intercambio           Anotación                  Financiación
                               Cuenta
                              corriente
                                                  Al contado (variación
                                                       de reservas)
      Operación con            Cuenta
        exterior              de capital
                                                  Productos financieros
                                Cuenta             (Cuenta financiera)
                              financiera

       Equilibrio 
                      Superávit en CC+CK  entrada neta de divisas,
      CC + CK = -     capacidad para financiar a otros países  posición
      (CF + MNR)      acreedora  déficit de la Cuenta Financiera:
                      (CF+MNR) 0
                      déficit en CC+CK  salida neta de divisas, de modo que
                      necesita financiación de otros países  posición
                      deudora  superávit de la Cuenta Financiera:
                      (CF + MNR)  0
2. Interpretación del desequilibrio externo
24

     Saldo BP siempre es 0 (equilibrio contable)  no debe confundirse
                         con equilibrio económico

                 Un desequilibrio puede ser un déficit o un superávit

        Debe interpretarse atendiendo a variables de economía interna: PIB,
                          demanda nacional, precios, etc.

       Saldos de sub-balanzas, proporcionan distintos niveles de información y
              señales de las causas y consecuencias del desequilibrio

        Movimiento de reservas                                     Saldo Neto Exterior
        y otros activos frente al                                      y tensiones
                exterior                                              inflacionarias


        Balanza por cuenta             Indicadores
       corriente y necesidad                                         Balanza financiera
          de financiación                                            y tipos de interés

                                    Entorno económico. Grupo 216
2. Interpretación del desequilibrio externo
25             Saldo neto exterior e inflación
                         Estructura ...         + Exportaciones de bienes y servicios
 Balanza por cuenta




                                                - Importaciones

                                                = Saldo neto exterior                 (SNE)
      corriente




                                                  Balanza de rentas                   (RPRM)
                                                  Balanza de transferencias           (TRCRM)

                                               = Balanza por cuenta corriente         (BCC)
                       Interpretación ...


                        PIB = CF + FBK + SNE             SNE = PIB – (CF + FBK)
                                                         SNE ()           tensiones inflacionistas

 SNE< 0  X<M  producción interna incapaz de satisfacer D D>O   precios



                                            Entorno económico. Grupo 216
2. Interpretación del desequilibrio externo
26                    Balanza financiera y tipos de interés
                            Estructura ...
                                                    + Inversión directa                           ID
 Balanza financiera




                                                    + Inversión en cartera                        IC
                                                    + Otro capital : Depósitos y créd. a largo DCL
                                                                     Depósitos y créd. a corto DCC
                                                   = Balanza Financiera
                            Interpretación ...
                           BF = ID + IC + DCL + DCC                   BPB = BCC + ID + DCL



                                   alta sensibilidad a                  (i-i*) > 0      BF
                                   alteraciones de i                    (i-i*) < 0      BF

                                   y al tipo de cambio                     TC              BF



                                                     Entorno económico. Grupo 216
2. Interpretación del desequilibrio externo
27    Balanza financiera y tipos de interés
      Una parte de los flujos financieros dependen de la rentabilidad-coste de los
      instrumentos financieros nacionales respecto del exterior
                Aumento (i-i*)  entrada neta de ahorro para adquirir pasivos nacionales.
                Se incrementa el saldo de la balanza financiera
                Disminución (i-i*)  salida neta de ahorro para adquirir activos del exterior.
                Se reduce el saldo de la balanza financiera
      El grado de respuesta no es igual para todos los instrumentos financieros, los
      instrumentos a corto plazo responden en mayor medida

                                                                        Las inversiones directas
                                                                           aportan, además de
       Es preferible financiar                                           financiación estable,
        situaciones de déficit        Es peligroso hacerlo con             creación de empleo,
     corriente con inversiones      inversiones a corto porque         transferencia tecnológica,
      directas y capitales a             son más volátiles                 desarrollo de nuevas
             largo plazo                                              actividades, mejor conexión
                                                                          con redes productivas
                                                                           transnacionales, etc.



                                       Entorno económico. Grupo 216
Flujos y stock de inversión extranjera directa (2004)




                                                   Fuente: ICEX-ICEI (2008)
                                              Claves de la Economía Mundial
2. Interpretación del desequilibrio externo
29             Balanza cuenta corriente y capacidad/necesidad financiación
                      Estructura ...              Saldo neto exterior              (SNE)
 Balanza por cuenta




                                               + Balanza de rentas                (RNRM)
                                               + Balanza de transferencias
      corriente




                                                                                  (TRCRM)


                                                 = Balanza por cuenta corriente     (BCC)

                                               + Balanza de capital                (BK)
                      Interpretación ...

                         PIB + RNRM + TRCRM = CF + FBK + SNE + RNRM + TRCRM
                                     RNBD = CF + FBK + BCC
                                   BCC = RNBD – (CF + FBC)

                                                                       BCC (+) capacidad financiación
                      BCC + BK () = AHF () situación financiera
                                                                       BCC (-) necesidad financiación

                                               Entorno económico. Grupo 216
2. Interpretación del desequilibrio externo
30    Desarrollo situación financiera
                          PIB = CF+FBK +X - M
               RNB = PIB + RPRM = CF+FBK +X - M + RPRM
         RNBD = RNB + TRCRM = CF + FBK +X - M + RPRM +TRCRM

 Como BCC = X - M + RPRM +TRCRM, entonces:
          (1) RNBD = CF + FBK + BCC
 Y, por tanto:
          (2) AHNB = RNBD – CF = FBK + BCC
 Teniendo en cuenta:
          AHF=RC-FBK
          RC =AHNB + BK
 Entonces,
          (3) AHF = AHNB+BK-FBK = BCC+BK

     Como el saldo de BK suele ser poco significativo, se suele hacer
                  la simplificación de que AHF ≈ BCC
                              Entorno económico. Grupo 216
 2. Interpretación del desequilibrio externo
31      Componentes de la cuenta corriente y de capital (% del PIB)

 % 6
      4
      2
      0
     -2
     -4
     -6
     -8
   -10
   -12


              BCC+K               Mercancías                Servicios              Rentas   Transf. Corr y k
                                                       Entorno económico. Grupo 216
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos publicados en BICE, nº 2991 (2010).
 2. Interpretación del desequilibrio externo
32     Evolución déficit exterior (capacidad/necesidad financiación, % PIB)

 % 4

      2

      0

     -2

     -4                                                                      1992-93: Crisis
                                        1976: Efecto
                                       subida precios                            industrial y
     -6                                                                        devaluaciones
                                        petróleo más
                                      situación política                        competitivas
     -8                                  tras muerte                          realineamiento
                                            Franco                          Sistema Monetario
   -10                                                                             Europeo




                                                                BCC+K
                                                       Entorno económico. Grupo 216
Fuente: Elaboración propia a partir de los datos publicados en BICE, nº 2991 (2010).
2. Interpretación del desequilibrio externo
33   Necesidad de financiación




                                 Entorno económico. Grupo 216
2. Interpretación del desequilibrio externo
34   Balanza financiera

           Cuenta financiera: inversión directa (% PIB)
     12

     10

     8

     6

     4

     2

     0

     -2

     -4

     -6



                      saldo   IDExtranjera        ID España fuera
                              Entorno económico. Grupo 216
     3. Mercados de divisas
35

 Divisa: medio de pago de aceptación general en manos de residentes y
 nominado en moneda extranjera (billetes y depósitos bancarios). Se
 intercambia en el mercado FOREX

                                FOREX
                                  Bancos
       Empresas               multinacionales                  Bancos
     multinacionales                                          Centrales
                                   Brokers

                            Bancos autorizados
      99% depósitos
       1% billetes
                       Agentes que operan con divisas

            Sólo se aceptan transacciones de más de 10 millones de
             dólares (las grandes empresas cotizan sus tesorerías)
                               Entorno económico. Grupo 216
     3. Mercados de divisas
36   Factores determinantes del tipo de cambio
           El tipo de cambio es el precio de una divisa en
                         moneda nacional

       En función de la       En función de la                En función de los
        balanza por             autoridad                      movimientos
      cuenta corriente          monetaria                      especulativos


                                   Aumento tipo de
           Superávit, X>M        interés  estimula                 Operaciones
              OD>DD,                 entrada de                  especulativas entre
           apreciación €          capitales OD>DD,                 intermediarios
                                    apreciación €


                                   Bajada tipo de
           Déficit, X<M          interés estimula
                                                                   El papel de las
             OD<DD,              salida de capitales
                                                                    expectativas
          depreciación €              OD<DD,
                                  depreciación €

                               Entorno económico. Grupo 216
     3. Mercados de divisas
37   Factores determinantes del tipo de cambio

                                                   Cotización indirecta, la
      Cotización directa, la divisa
                                                   moneda nacional es la
      es la unidad base  0,71 €/$
                                                   unidad base  1,39 $/€




                 Interpretación única frente a variaciones de
                               tipos de cambio:
                Encarecimiento de moneda nacional, es una
               apreciación de la moneda nacional en términos
                         de la moneda extranjera
               Abaratamiento de moneda nacional, es una
              devaluación de la moneda nacional en términos
                        de la moneda extranjera


                               Entorno económico. Grupo 216
       3. Mercados de divisas
38     Evolución del tipo de cambio dólar/euro


                   Set. 2000 Intervención coordinada de la
                   Reserva Federal, el BC de Japón y el BCE
                   para frenar la caída del €                         Apreciación
                   Días después intervención unilateral del BCE

                    Devaluación


                                                              Aparición física




     Tendencia depreciadora:                                   Tendencia apreciadora:
     - inexistencia física del €,                              - aparición física del €,
     - desconocimiento de cómo actuaría el BCE,                - experiencia y rigurosidad del BCE,
     - fortaleza del $ por la expansión de la nueva            - debilidad del $ por la crisis de la nueva
     economía                                                  economía y los déficit de EEUU
                                                Entorno económico. Grupo 216
         3. Mercados de divisas
39         Efectos del tipo de cambio
 para el comercio
  Repercusiones




                                    • Fomento de exportaciones
                    Depreciación
                                    • Encarecimiento de importaciones



                                   • Pérdida de competitividad de exportaciones europeas
                    Apreciación    • Abaratamiento de importaciones (cuando hay subida
                                     de precios del petróleo, se amortigua el problema)
comercio exterior




                                        • El 60% de nuestras importaciones son de zona
 Repercusiones




                                          euro (poco impacto depreciaciones)
                    Importaciones
                                        • Factura energética, se realiza en dólares con lo
    español




                                          cual es mejor una moneda depreciada

                                        • Poca importancia de apreciación excesiva
                                          porque el 66% de exportaciones van a zona €
                    Exportaciones       • Se abaratan exportaciones de terceros países
                                          que compiten con España y puede haber
                                          sustitución de comercio
                                          Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
40


Competitividad  capacidad de aumentar las cuotas de exportación de
una economía en los mercados internacionales. Se expresa en peso relativo


               Factores que afectan a la competitividad:
     Elementos macroeconómicos: tipos de cambio, inflación, costes de
                            producción

       Elementos microeconómicos: capacidad de innovación de las
          empresas, calidad de los productos, costes de producción

     Elementos institucionales: fiscalidad, canales de comercialización,
                                    etc.


       Indicadores precios-costes                Indicadores estructurales


                                 Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
41   Indicadores precios-costes: indicador del poder adquisitivo

      Hay que definir un índice de Paridad de Poder Adquisitivo

      Indicador de la revista The economist. Se calcula el poder de
      compra de cada una de las monedas en función del precio de una
      hamburguesa big-mac en moneda nacional y en dólares

         PPA= Precio hamburguesa moneda nacional/precio de la
         hamburguesa en dólares

         Índice Bmc= PPA/tipo de cambio nominal
          Índice < 0 Moneda nacional sobrevalorada respecto del dólar

          Índice > 0 Moneda nacional infravalorada respecto del dólar




                                   Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
42   Indicadores precios-costes: tipo de cambio real
     Se utiliza para medir los cambios en la competitividad comercial
     de un país. Tiene en cuenta los cambios en los precios (inflación)
     y los cambios en el tipo de cambio nominal.

                              TCR = (TCN × IP*) / IP

                                      Donde:
                            TCR = Tipo de cambio real
                          TCN = Tipo de cambio nominal
              IP = Índice de precios del país que estamos analizando
                    IP* = Índice de precios del país extranjero

     Para ver cómo ha evolucionado la competitividad del país A con
     respecto al B, calculamos el TCR en el momento inicial y en el
     momento final. Si el TCR sube, quiere decir que aumenta la
     competitividad del país A con respecto al B



                                 Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
43   Indicadores precios-costes: tipo de cambio efectivo

     Tipo de cambio efectivo nominal
       • Se calcula la situación de un país respecto de las áreas con las que
         principalmente comercia, es necesario ponderar los tipos de cambio
         bilaterales con la importancia del comercio

     Tipo de cambio efectivo real
       • A lo anterior hay que sumarle el diferencial de inflación que existe
       • TCEr= Precio de referencia (precio internacional) * TCE /Precios
         nacionales
                         Mejora la competitividad
                         Disminuye la inflación nacional
                         Se deprecia la moneda nacional

                             Empeora la competitividad
                             Aumenta la inflación nacional
                             Se aprecia la moneda nacional

                                    Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
44   Indicadores estructurales


        Grado o índice de apertura comercial:

                       IAC = { ( X + M ) / PIB} 100


       Tasa de cobertura:

                               TC =   ( X / M ) 100

        Especialización comercial:

                   IEC i = { ( X i / X ) / ( X i* / X *)} 100


             IEC i > 100        país más especializado en i que el mercado
             IEC i < 100        país menos especializado en i que el mercado


                                  Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
45   Grado de apertura (en %)

        80
                             72,7       73,5             73,8

        70



        60        57                                                                          56,4
                                                                      52,9        52,3
        50



        40



        30



        20



        10



        0
              España       EU-27    Zona Euro        Alemania      Francia     Italia    Reino Unido

                                      Media 1999-2009 (% sobre el PIB)
        Fuente: Eurostat
                                                Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
46   Competitividad comparada




                                Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
47   Tasa de cobertura (en %)




                                Entorno económico. Grupo 216
      4. Comercio exterior y competitividad
48    Indicadores estructurales
           Cuotas de mercado (CM)
 Xi    = exportaciones del país            Xi*     = exportaciones del mercado internacional
 Mi    = importaciones del país            Mi*      = importaciones del mercado internacional


                Cuota de exportaciones        CMX i = ( X i / M i * ) 100
                Cuota de importaciones        CMM i = (M i / X i * ) 100


       CMX i          se gana cuota de mercado                 mejora competitividad
       CMX i         se pierde cuota de mercado                empeora competitividad


          Ventaja comparativa revelada (VCR):
                      VCR i = { ( X i – M i ) / ( X i + M i )} 100


             VCR i > 0            ventaja comparativa en bienes de tipo i
             VCR i < 0            desventaja comparativa en bienes de tipo i

                                         Entorno económico. Grupo 216
4. Comercio exterior y competitividad
49   Evolución del sector exterior en España

          1960s           • Crecimiento España se beneficia de dinámica
                            comercio internacional
     Expansión sector     • X+M crecen más que PIB  grado apertura
         exterior         • X >M   tasa cobertura


          1970s           • Crecimiento demanda interna ( M >X)
      Periodo crítico     • Crisis energética


                          • Exportar más y mejor, incluso invertir fuera
                          • Competitividad, palabra clave (al entrar en
      1980s-1990s           CEE)
                          • Globalización


          2000s           • Situación crítica por el excesivo déficit
      Déficit comercial     comercial

                              Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
50   Competitividad española


                     Década 1990
                     Ganancia de cuotas de mercado por apertura y
                     liberalización de economía española en UE, apoyado
                     por devaluaciones de la peseta, y ventajas de
                     localización en términos de menores costes laborales



                               Década 2000
                               Pérdida de competitividad, incremento de
                               importaciones por tirón de demanda interna:
                               productos energéticos, bienes de capital, bienes de
                               consumo (vestidos, electrónica, etc.). Apoyado en la
                               la apreciación del euro y un diferencial de inflación
                               importante




                                   Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
51    Clasificaciones de competitividad
     • Doing business (Banco Mundial/FMI)
         Centrado en aspectos institucionales y legales
         http://www.doingbusiness.org/
     • Global Competitiveness Report (World Economic Forum)
        • Incluye una batería más amplia de indicadores, desde
          sanidad, a educación, instituciones, entorno
          macroeconómico, etc.
        • http://www.weforum.org/reports
     • World Competitiveness Yearbook (IMD)
        • Más amplio, parecido al Global Competitiveness Report
          pero con diferente metodología
        • http://www.imd.org/research/publications/wcy/index.cfm
                                  Entorno económico. Grupo 216
     4. Comercio exterior y competitividad
52


          Imposibilidad de
          devaluar tipo de
              cambio
                                                             Devaluación
                                                            vía reducción
                                                             de costes y
                                                             salarios 
                                                            Pacto del Euro
        Mejora del
         clima de        ¿Cómo mejorar
        negocios y             la
             las         competitividad?
       instituciones

                                            Cambio de modelo
                                          productivo: innovación,
                                              productividad



                             Entorno económico. Grupo 216

								
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