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Técnicas de negociación

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Técnicas de negociación Powered By Docstoc
					 ADMINISTRACIÓN
   FINANCIERA

M.V.Z. MA. Cesar A. Hernandez
          Barraza
                                  AGENDA
 DÍA 1                                        DÍA 2
• La organización empresarial                  Estimación para análisis económico
• Flujo de dinero                               Evaluación de alternativas de
• Entorno financiero                               financiamiento
• Mercado del dinero                            Instrumentos de Cobertura de Riesgo
• Negocios Viables                           • Gestión de Cadena de Valor
• Herramientas y conceptos importantes       • Análisis económico - financiero
      Análisis y conceptos de costos        • Proyección económico - financiera
      Cálculo del punto de equilibrio       • Sistemas de soporte al proceso de
      Valor del dinero en el tiempo           administración financiera
      Métodos de valuación de inversiones
        PARTE I


LA EMPRESA Y EL SISTEMA
      FINACIERO
      LA ORGANIZACIÓN EMPRESARIAL



                       Objetivo Institucional




Ventas y Marketing   Producción   Administración Finanzas


• Competencia
• Consumidores
• Proveedores
• Personal
• Accionistas
                        FLUJO DE DINERO




Mercado de                                             Mercado de
               Insumos      EMPRESA        Productos
Proveedores                                            Compradores


              Costos                        Ventas


              Egresos                       Ingresos

                           Flujo de Caja
              FLUJO DE DINERO

Saldo de Caja:
• Superávit
  – ¿ Dónde obtener mejor rendimiento?
  – ¿Cómo protegerse de eventuales riesgos?
• Déficit
  – ¿ Dónde obtener fondos?
  – ¿ Cómo se devolverán los fondos?
                 FLUJO DE DINERO



                      Inversión
                   (Oportunidades)




                    FINANZAS
Financiamiento                       Dividendos
   (Fondos)                          (Recupero)
                             ENTORNO

 Factores                         Factores                    Factores
Económicos                        Políticos                   Sociales




Proveedores          Empresa          Intermediarios       Clientes



                    Competencia



                Factores                       Factores
              Tecnológicos                    Climáticos
                   MERCADO DEL DINERO


                                Retorno


Unidades         Captación                                      Unidades
                                                   Colocación
económicas                       Sistema                        económicas
superavitarias   I pasiva                          I activa     deficitarias
                                Financiero                      de capital
de capital

                            Canalización directa




                                  Bolsa de
                                  Valores
               NEGOCIOS VIABLES
       - DETERMINANTES DE LA VIABILIDAD-


Ingresos (+)   Mercado


Costos (-)                      Rentabilidad
               Tecnología
                                y Riesgo


Gastos (-)     Gestión
          NEGOCIOS VIABLES


Riesgo                   Agresivos




         Conservadores




                                     Rentabilidad
       PARTE II


   HERRAMIENTAS Y
CONCEPTOS IMPORTANTES
     ANÁLISIS Y CONCEPTOS DE COSTOS


                 Costo de un recurso

Es el decremento en dinero que provoca comprometer el
recurso en una alternativa particular.
     ANÁLISIS Y CONCEPTOS DE COSTOS
           Costos pasados vs. Costos futuros

 Costos y otros eventos financieros que han ocurrido
en el pasado se calculan y resumen en la función de
“contabilidad”.
 Costos futuros difieren significativamente de los
costos similares en el pasado.
 Costos pasados sirven como una guía para
proyectar costos futuros.
      ANÁLISIS Y CONCEPTOS DE COSTOS
   Clasificación de contabilidad común de costos de
                      producción

Función de Contabilidad registra los acontecimientos
que afectan las finanzas de la organización.
Categorías principales de los registros de contabilidad
de costos de producción:

       Mano de Obra directa.
       Material directo.
       Gastos Generales.
      ANÁLISIS Y CONCEPTOS DE COSTOS
             Costos fijos y costos variables



Costos fijos son constantes y no cambian en función a los
niveles de producción.

Costos crecientes o variables varían en relación a los
niveles de producción.
      ANÁLISIS Y CONCEPTOS DE COSTOS

                  Costo de oportunidad

 Precio de un recurso en su mejor uso alternativo.
 El uso de un recurso conlleva un costo de
oportunidad, incluso si el recurso se obtuviera sin costo.
 Principio fundamental del Costo de oportunidad, es
determinar el costo de interés que se puede aplicar a un
proyecto de inversión.
     ANÁLISIS Y CONCEPTOS DE COSTOS

         Costos en efectivo vs. costos contables


 Costos en efectivo o líquidos implican pagos de
efectivo o aumentos en los pasivos.

 Costos contables no implican pagos en efectivo, sino
que representan la amortización de gastos anteriores.
     ANÁLISIS Y CONCEPTOS DE COSTOS

 Determinación de costos basado en actividades - ABC-


 Metodología óptima para el control de gestión de
procesos.

 Se concentra en asignar los costos a las actividades
que se llevan a cabo para elaborar un producto o
servicio.
CASO : Empresa de Confecciones
                              ESTRUCTURA DE COSTOS

      Producto :   Pantalón Hombre Clásico - Denim -

                                                    Factor
      Materia Prima                 Cantidad       Técnico      Total     $/UN    Total $
      Denim 13 oz                        1.120           1%       1.131     45.00    50.90
      Tela bolsillo                      0.100           2%       0.102     25.00     2.55
      Pelón 4 oz                         0.060        1.15%       0.061     20.00     1.21
      Total Tela                                                                     54.67
      Botones                                1            3%      1.030      2.00     2.06
      Cierre                                 1            2%      1.020      1.50     1.53
      Remaches                               8            5%      8.400      1.50    12.60
      Hilo 1                              0.03           15%      0.037      4.00     0.15
      Hilo 2                              0.01           15%      0.006      3.00     0.02
      Bolsa                                  1            1%      1.010      2.00     2.02
      Etiqueta 1                             1            2%      1.020      2.00     2.04
      Etiqueta 2                             1            2%      1.020      2.00     2.04
      Hang Tag                               2         1.50%      2.030      0.50     1.02
      Cinta                              0.033            3%      0.034      2.00     0.07
      Caja                               0.040            1%      0.040      5.00     0.20
      Total Accesorios                                                               23.74

      Mano de Obra                   Tiempo        Eficiencia   Total     $/MIN   Total $
      Sección corte                           20          80%        16      0.02     0.24
      Sección costura                         32          90%      28.8      0.01     0.35
      Sección acabado                         14          65%       9.1      0.01     0.08
      Sección embalaje                         6          70%       4.2      0.01     0.03
      Total Mano de obra                                           58.1               0.70
CASO : Empresa de Confecciones
                                                      Minutos
                                                      producción
          Gastos Generales               Total Mes    mes        $/Min     Total
          Nómina                               250000    5400000    0.0463       2.69
          Servicios                                                              0.00
            Agua                                 7000    5400000    0.0013       0.08
            Luz                                  8000    5400000    0.0015       0.09
            Teléfono                              600    5400000    0.0001       0.01
          Depreciación                          15000    5400000    0.0028       0.16
          Materiales indirectos                  3500    5400000    0.0006       0.04
          Total Gastos Generales                                                 3.06

                                                      Minutos
                                                      producción
          Gastos Administrativos         Total Mes    mes        $/Min     Total
          Nómina                               750000    5400000    0.1389       8.07
          Depreciación                          35000    5400000    0.0065       0.38
          Servicios
             Agua                               2000      5400000    0.0004      0.02
             Luz                                3500      5400000    0.0006      0.04
             Teléfono                           7600      5400000    0.0014      0.08
          Otros Gastos administrativos          3500      5400000    0.0006      0.04
          Total Gastos Administrativos                                           8.62

          Gastos de Venta                % Precio      $/Unidad
          Comisiones de venta                     3%          3.45
          Otros gastos                         0.05%          0.06
          Gastos Publicitarios                    5%          5.75
          Total Gastos de Venta                               9.26

          Gastos Financieros             % Precio    $/Unidad
          Letras de proveedores                1.50%        1.73
          Préstamos de corto plazo (*)         0.85%        0.98
          Préstamos de Largo Plazo (*)         0.65%        0.75
          Total Gastos Financieros             3.00%        3.45
CASO : Empresa de Confecciones

                               RESUMEN

          Producto :    Pantalón Hombre Clásico - Denim -

          Precio :                     115

          RUBRO                              MONTO           %
          Costo de producción                  82.16    79.39%
            Materia Prima                      54.67    52.82%
            Accesorios                         23.74    22.94%
            Mano de Obra                        0.70     0.68%
            Gastos Generales                  3.0567     2.95%
          Gastos Administrativos              8.6246     8.33%
          Gastos de Ventas                      9.26     8.94%
          Gastos Financieros                    3.45     3.33%
          Total Costos                       103.497   100.00%

          Margen                              11.503    11.11%
     CÁLCULO DE PUNTO DE EQUILIBRIO
 Permite calcular la cantidad mínima de productos o
unidades de servicio que necesitamos vender para
mantenernos en el negocio o cubrir costos.

      PE =               Costo Fijo
             Precio de Venta - Costo Variable


 Para empresas que tienen más de un producto o
servicio, deberán calcular un “producto ponderado”.
Caso : Empresa de Confecciones
            1.- Definición de Producto Patrón

            Producto :    Pantalón Hombre Clásico - Denim -

            2.- Costos Variables

            Rubro                     Monto
            Materia Prima                      54.67
            Accesorios                         23.74
            Mano de Obra                        0.70
            Gastos Generales (1)                0.21
            Total                              79.31

            3.- Costos Fijos

            Rubro                    Monto
            Gastos   Administrativos      801,600
            Gastos   de Ventas            925,750
            Gastos   Financieros          345,000
            Gastos   Generales            265,000
            Total                       2,337,350

            (1) Los GG no incluyen Nómina y Depreciación

            4.- Cálculo de Punto de Equilibrio

            PE = CF/(Precio - CV) =           65,497 mensuales
Caso : Empresa de Confecciones



         Pesos ($)
                                 Ingreso
                                           Costos Totales




       7’532,141
                                                 Costos Variables
       2´337,350
                                                 Costos Fijos



                                                 Cantidad
                        65,497
    VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO



$                           Curva de
                            indiferencia
                            del valor del
                            dinero en el
                            tiempo




                                Tiempo
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

           Interés Simple


  Valor Futuro = Valor Presente + Intereses


         VF = CP + I

         I = VP*I

         VF = VP + VP*I

         VF = VP* (1+I)
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

         Interés Compuesto


  Valor Futuro = Valor Presente + Intereses

  VF = VP*(1+I)

  VF1= VPo*(1+I)
  VF2= VPo*(1+I)*(1+I) = VPo*(1+I)^2
  VF3= VPo*(1+I)*(1+I) *(1+I) = VPo*(1+I)^3

  VFn= VPo*(1+I)^n
        VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
 Interés nominal e interés efectivo
                                               Rotación del Capital
  Tasa nominal
                                               Nº períodos en el año


                                             m
                  1+ i = (1 + j/m)
  Tasa efectiva
Tasa    Período de       Rotación Tasa      Tasa efectiva       i (%)
Nominal Capitalización   valor de períodica annual
j                        m        j/m       1+I =(1+j/m)m
12%             año         1        0.12   1+i   =(1+0.12)1      12%
12%          semestre       2        0.06   1+i   =(1+0.06)2     12.36%
12%          trimestre      4        0.03   1+i   =(1+0.03)4     12.55%
12%             mes         12       0.01   1+i   =(1+0.01)12    12.68%
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Equivalencias de valor en diferente tiempo



Valor                 Valor
después EQUIVALE      antes

 VF                      VP


        VFn= VPo*(1+I)^n
    VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

         Equivalencia de una cantidad
                          Tasa            10%

$100. equivalen a $110    Período           0         1         2           3      4      5
                          Valor           100       110       121       133.1 146.41 161.05
dentro de un período si
la tasa de                 200
                                                                                    161.051
                                                                           146.41
interés es 10% por         150                        121
                                                                133.1
                                            110
período. También           100
                                    100

equivalen a $121.           50
dentro de dos
                             0
períodos. $133.10                    1          2         3         4         5       6
dentro de tres y así
más.
      VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

           Equivalencia de una anualidad
Anualidad
 Pagos periodicos iguales
  Por ejemplo, pagar 36 mensualidades de $7,500. cada una por mi
  carro, equivale a cierta cantidad AHORA que recibo prestada.

  Graficamente:

             Equivale ahora
                    1   2 3 4 5                                                  36



                         Mensualidad igual y periodica que yo pago, A FIN, en este caso
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO


    VP de una anualidad a Fin


            (1 + i ) - 1 
                         n
VP AF   = A           n 
            i (1 + i ) 
       VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

             VP de una Anualidad a Fin


Volviendo al ejemplo anterior, si tengo que hacer 36 pagos
mensuales de $7,500. cada uno, iniciando dentro de un mes, a
una tasa de interés del 4% mensual .....


  Equivalen a recibir ahora
  un crédito de
  $141,812.
  VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

        VP de una Anualidad a Fin
De igual manera, podríamos preguntar:

Si recibo ahora un crédito de $50,000. a pagar
en 36 mensualidades iguales, al 5% de interés
mensual sobre saldos insolutos, ¿De qué tamaño
debe ser la mensualidad?

VPAF =$50,000.
n = 36
i = 5%
A = ? $3,021.72
  MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES


Procesos de decisión de inversión

 • Emergente de la operación
 • Proyecto nuevo
    – Abajo a arriba
    – De la estrategia
MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES

  Proceso
             Las metas y la necesidad

              La decisión estratégica
               Estudio Estratégico
               Definición de Perfiles
                    de Negocio
             El Estudio de Factibilidad
            Proyectos Complementarios
                e implementación

               Monitoreo y control

             Evaluación y recompensa
 MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES
El estudio de Factibilidad

Contenido
   I. Definición
   II. Estudio de mercado
   III. Proceso productivo
   IV. Organización
   V. Detalle de inversiones
   VI. Supuestos
   VII. Estados financieros proforma, flujo estimado y análisis
   de rentabilidad
   VIII. Consideración de riesgos
   IX. Recomendaciones y conclusiones
 MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES

Elemento importantes en las decisiones de inversión

• Horizonte de planeación
• VR
• Flujo Neto de Efectivo (FNE)
• TREMA
• Valuación
• Consideración de riesgos
MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES
Flujo Neto de Efectivo (FNE)
1º Estado de Resultados
Costeo Absorvente              Costeo Variable

Ventas                         Ventas
 Costo de Ventas (-)            Costo Variable (-)
Utilidad Bruta                 Margen de Contribución
 Gastos Adm. + Ventas (-)       Gastos Adm. + Ventas (-)
Utilidad de Operaciones        Utilidad de Operaciones
 Pérdidas (-)                   Pérdidas (-)
 Ganancia (+)                   Ganancia (+)
UAFIR                          UAFIR
 Gastos Financieros (-)         Gastos Financieros (-)
UAIR                           UAIR
 Impuesto y Reparto (-)         Impuesto y Reparto (-)
Utilidad Neta                  Utilidad Neta
MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES

2º Flujo Neto de Efectivo

 Utilidad Neta
 (+) Depreciación (Gastos no desembolsables)
 (-) Inversiones
 (-) Cambios en Capital Neto de Trabajo
 (+) Gastos Financieros
 (+) Valor en Libros de Activos Vendidos
 MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES

Métodos de valuación

• Periodo de recuperación
• Valor Presente Neto (VPN)
• Indice de rentabilidad (IR)
• Tasa Interna de Rentabilidad (TIR)
• Valor Anual Equivalente (VAE)
MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES

Valor presente neto (VPN o VAN)

¿A cuánto equivale AHORA todo el FNE?
MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES

Período de recuperación
¿Cuánto tiempo tarda el proyecto en REGRESAR el
  dinero invertido?
 MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES

Valor anual equivalente (VAE)

Cuando comparo proyectos con diferente horizonte de
planeación.


 • Anualidad equivalente al VPN (Puede ser basada
   solo en costos)
 MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES

Tasa interna de rentabilidad (TIR)

¿Cuál es el interés implícito en el FNE?
MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES


                       Ejemplo
                                FNE
     PROYECTO             0    1 2    3     4
       Tecnología




                    A -1000 750 500 0 0
                    B -1000 350 350 350 350
                    C -500 180 180 180 180

                              TREMA = 10%
MÉTODOS DE VALUACIÓN DE INVERSIONES

                                       Ejemplo
                             FNE
PROYECTO             0   1     2   3    4
                                             PR      VPN     IR   TIR   VAE
               A -1000 750 500     0    0    1.5   $95.04 1.095 17.5% $54.76
  Tecnología




               B -1000 350 350 350 350      2.85 $109.45 1.109 15.0% $34.53
               C   -500 180 180 180 180     2.77   $70.58 1.141 16.4% $22.26


                      TREMA = 10%
ESTIMACIÓN PARA ANÁLISIS ECONÓMICOS

          Precisión de las estimaciones
                -consideraciones-

• Facilidad de estimar lo que se va a calcular.
• Métodos o técnicas empleadas.
• Capacidad de quién hace la estimación.
• Recursos disponibles.
• Sensibilidad de los resultados del estudio para la
  estimación particular.
ESTIMACIÓN PARA ANÁLISIS ECONÓMICOS

Fuentes de Datos

• Registros contables.
• Otras fuentes dentro de la empresa.
• Fuentes externas a la empresa.
• Investigación y desarrollo.
 ESTIMACIÓN PARA ANÁLISIS ECONÓMICOS

Técnicas de estimación

• Series de Tiempo.
   – Análisis de Correlación
   – Ajuste exponencial.
• Técnicas subjetivas
   – Método Delphi.
   – Predicción tecnológica.
• Técnicas de ingeniería de costos.
   – Método unitario.
   – Curvas de Aprendizaje.
      EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE
            FINANCIAMIENTO

Principales alternativas (D/C)

• Obligaciones (Deuda)
    Créditos : Préstamos bancarios o créditos
       del proveedor
    Leasing
    Bonos
• Participaciones (Capital)
    Acciones Comunes
    Acciones Preferenciales
       EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS DE
             FINANCIAMIENTO

Criterios a utilizar

• Costo
  Retorno porcentual del financiamiento.
• Liquidez
  Valor presente del flujo de caja (Pagos de interés y
  principal a plazos).
• Riesgo
  Compromisos que advierte la empresa y/o sus accionistas.
INSTRUMENTOS DE COBERTURA DE RIESGO

 Cobertura en :

 •Tasas de Interés
 • Tipos de Cambio
 • Precio de Acciones
 • Precios de Mercancías

 Instrumentos

 • Contrato de Futuros
 • Opciones
INSTRUMENTOS DE COBERTURA DE RIESGO

Mercado de Futuros

• Contrato de futuros es un acuerdo estandarizado que exige la
  entrega de una mercancía en una fecha futura específica.
• Las transacciones se llevan a cabo en un mercado de valores o
  por medio de un banco de inversiones.

Opciones

• Es otro instrumento que deriva su valor de otro instrumento
  subyaciente - Acciones o bonos-.
• Derecho de comprar o vender un activo financiero a un precio
  establecido en un horizonte de tiempo determinado.

				
DOCUMENT INFO