Esquemas_de_capitalizacion_Coopemex

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					                  LA CAPITALIZACION Y
          EL FORTALECIMIENTO PATRIMONIAL
         COMO PRINCIPAL RETO COOPERATIVO


Ingeniería Financiera en Cooperativas de Ahorro y Crédito
      Ideando Nuevos Esquemas de Capitalización


             Ingeniero Maynor Sandoval López
                COOPEMEX R.L., Costa Rica

                  San Juan, Puerto Rico
                       Mayo 2007
Una Reflexión Básica…….
           Capital en un Esquema
                      Cooperativo
•Aportes de asociados poco sistemáticos.
•Capitalización de excedentes difícil de lograr.
•Procesos de Capitalización extraordinaria poco prácticos.
•Bajos Porcentajes de Capitalización S/Créditos.
•Condiciones estatutarias restrictivas.
•No se ha creado Cultura del Capital como ahorro.
•Capital social variable y muy limitado.
•Concepto de no devolución es mal visto por el asociado.
•Tendencia y competencia desleal a nivel sectorial.
•Procesos de Compensación/deuda limitan crecimiento.

•Factor precio/tasa condiciona capitalización.
     Realidades Cooperativas que
             deben ser superadas
•El esquema Tradicional de Capitalización está agotado.
•La no diferenciación del riesgo inherente al aporte ya no es viable.
•El esquema de “Una persona un Voto” ya hoy no es muy vendible.
•La capitalización no diferenciada encarece el crédito.
•La consideración del Capital como Ahorro exige nuevos modelos.
•Las NIIF no ayudan mucho pues reduce la base patrimonial cooperativa.
•Los supervisores “castigan” el capital Coop por desconocimiento.
•Comparación errónea de Cooperativas abiertas y cerradas.
•Concepto de Encaje sobre Capital, erróneo y muy limitado.
•Cooperativas de ahorro y crédito basan crecimiento en Apalancamiento.
•Suficiencia Patrimonial determinante en las CAC´s para ser confiables.
•El Capital es muy volátil, principalmente en las Cooperativas Financieras
•BASILEA II exige aún más en materia de requerimientos de capital.
              Acciones Concretas que se
                   deben implementar
•Crear una cultura asociativa e institucional del concepto “ahorro Capital”.
•Desarrollar procesos de capacitación en conceptos de apropiación cooperativa.
•Realizar ajustes a nivel legal que permitan nuevas figuras de apropiación.
•Realizar ajustes estatutarios sobre figuras especiales de capitalización.
•Concretar la figura de Capital Preferente (tratamiento legal y financiero).
•Documentar y concretar modelos complementarios al capital base.
•Instrumentar productos financieros enfocados a la capitalización especial.
•Profesionalizar el proceso de ingeniería financiera, con:
     •Perfiles asociativos y segmentación de mercado.
     •Diseño de Productos especializados ajustados al RAC propio.
     •Documentación detallada de cada producto
           •Modelo Financiero
           •Prospecto
           •Imagen, promoción y venta
           •Administración/gestión operativa y financiera especializada.
      Productos y Sistemas de
  Capitalización diferenciados
•Algunos elementos previos:
  •Los productos deben ser autónomos e independientes.
  •Los Productos deben ser estructurados y documentados.
  •Los productos deben ser gestionados como fondos financieros.
  •Los productos deben ser promocionados con una imagen propia.
  •Los conceptos de mercadeo, y publicidad deben ser específicos.
  •Las emisiones deben tener condiciones muy propias.
  •El tratamiento de intereses debe ser muy bien justificado.
  •Se debe trabajar con grupos específicos de asociados:
      •Objetivos de inversión propios del grupo.
      •Niveles de asunción de riesgo compatibles.
      •Combinaciones riesgo/rendimiento equilibrados.
     Plan de Capitalización
•Prospecto PCE:
     –Contenido:
     1. A QUIEN SE DIRIGE EL
     2. DESCRIPCIÓN DEL PLAN
     2.1. Clasificación del Fondo
     2.2. Cargos por comisiones
     2.3. Monto mínimo de inversión
     2.4. Representación de los Certificados de Participación
     2.5. Estados de Cuenta
     2.6. Participación Significativa
     2.7. Distribución de rendimientos
     2.8. Redención de las participaciones
     3. RIESGOS DE LA INVERSIÓN
     3.1. Riesgo no sistemático o riesgo diversificable
     3.2. Riesgo sistemático o riesgo no diversificable
     3.3. Principales riesgos de los inversionistas según naturaleza del Fondo
     4. POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y MANEJO DE RIESGOS
     7. MECANISMO DE CUSTODIA DEL EFECTIVO Y VALORES
     8. TRATAMIENTO FISCAL
     9. INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS
     10. ADQUISICIÓN DE LAS PARTICIPACIONES
     11. INFORMACIÓN DEL ADMINISTRADOR
     13. SUSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA
     14. DECLARACIÓN JURADA
     15. REFORMAS AL PROSPECTO
     Anexo
     Plan de Capitalización
•Prospecto PCE:
     –Contenido:
     1. A QUIEN SE DIRIGE EL
     2. DESCRIPCIÓN DEL PLAN
     2.1. Clasificación del Fondo
     2.2. Cargos por comisiones
     2.3. Monto mínimo de inversión
     2.4. Representación de los Certificados de Participación
     2.5. Estados de Cuenta
     2.6. Participación Significativa
     2.7. Distribución de rendimientos
     2.8. Redención de las participaciones
     3. RIESGOS DE LA INVERSIÓN
     3.1. Riesgo no sistemático o riesgo diversificable
     3.2. Riesgo sistemático o riesgo no diversificable
     3.3. Principales riesgos de los inversionistas según naturaleza del Fondo
     4. POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y MANEJO DE RIESGOS
     7. MECANISMO DE CUSTODIA DEL EFECTIVO Y VALORES
     8. TRATAMIENTO FISCAL
     9. INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS
     10. ADQUISICIÓN DE LAS PARTICIPACIONES
     11. INFORMACIÓN DEL ADMINISTRADOR
     13. SUSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA
     14. DECLARACIÓN JURADA
     15. REFORMAS AL PROSPECTO
     Anexo
     Plan de Capitalización
•Prospecto PCE:
     –Contenido:
     1. A QUIEN SE DIRIGE EL
     2. DESCRIPCIÓN DEL PLAN
     2.1. Clasificación del Fondo
     2.2. Cargos por comisiones
     2.3. Monto mínimo de inversión
     2.4. Representación de los Certificados de Participación
     2.5. Estados de Cuenta
     2.6. Participación Significativa
     2.7. Distribución de rendimientos
     2.8. Redención de las participaciones
     3. RIESGOS DE LA INVERSIÓN
     3.1. Riesgo no sistemático o riesgo diversificable
     3.2. Riesgo sistemático o riesgo no diversificable
     3.3. Principales riesgos de los inversionistas según naturaleza del Fondo
     4. POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y MANEJO DE RIESGOS
     7. MECANISMO DE CUSTODIA DEL EFECTIVO Y VALORES
     8. TRATAMIENTO FISCAL
     9. INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS
     10. ADQUISICIÓN DE LAS PARTICIPACIONES
     11. INFORMACIÓN DEL ADMINISTRADOR
     13. SUSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA
     14. DECLARACIÓN JURADA
     15. REFORMAS AL PROSPECTO
     Anexo
     Plan de Capitalización
•Prospecto PCE:
     –Contenido:
     1. A QUIEN SE DIRIGE EL
     2. DESCRIPCIÓN DEL PLAN
     2.1. Clasificación del Fondo
     2.2. Cargos por comisiones
     2.3. Monto mínimo de inversión
     2.4. Representación de los Certificados de Participación
     2.5. Estados de Cuenta
     2.6. Participación Significativa
     2.7. Distribución de rendimientos
     2.8. Redención de las participaciones
     3. RIESGOS DE LA INVERSIÓN
     3.1. Riesgo no sistemático o riesgo diversificable
     3.2. Riesgo sistemático o riesgo no diversificable
     3.3. Principales riesgos de los inversionistas según naturaleza del Fondo
     4. POLÍTICAS DE INVERSIÓN Y MANEJO DE RIESGOS
     7. MECANISMO DE CUSTODIA DEL EFECTIVO Y VALORES
     8. TRATAMIENTO FISCAL
     9. INFORMACIÓN A LOS INVERSIONISTAS
     10. ADQUISICIÓN DE LAS PARTICIPACIONES
     11. INFORMACIÓN DEL ADMINISTRADOR
     13. SUSTITUCIÓN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA
     14. DECLARACIÓN JURADA
     15. REFORMAS AL PROSPECTO
     Anexo
      Plan de Capitalización Preferente

•   El Plan Considera la emisión de Capital Preferente, por
    medio de Certificados de aportación Preferente como
    figura legal aceptada.

•   Considera el hecho de que, por cantidad y asunción
    de riesgo, se pague un interés diferenciado, condición
    que deben aceptar los asociados mediante Asamblea.

•   El esquema de autopago (Privado) de una deuda que
    financia la aportación, permite en buena medida
    garantizar un rendimiento extraordinario, o al menos
    una autocapitalización en el tiempo.

•   La figura no permite la amortización parcial, y se
    requiere la emisión no sea menor de 7 año, y
    preferiblemente a 10 años.

•   Se requiere la aprobación por parte de la SUGEF y con
    la venia de la entidad calificadora.
         Consideraciones Generales
        Plan de Capitalización Preferente

•Quienes Califican

         •Asociados con un año o más de afiliación

•Objetivo:

         •Concepto          Aportación Preferente

•Alcances

         •Monto
             Mínimo         $ 10,000.00
             Máximo         $100,000.00

         •Plazo
              Mínimo        7 años
              Máximo        10 años
Consideraciones Generales
(continua...)
          Plan de Capitalización Preferente:

   •Alcances continuación…..

        –Rendimiento                    LIBOR + 2.0%
        –Cobertura Colones              Factor Corrección
        –Financiamiento Disponible      Si

   •Otros:

   •Registro                   Electrónico-Anotación
   •Estados de Cuenta:         Mensuales
   •Rendimientos               Calculados Semestralmente
   •Tasa Rendimiento           Acreditados Anualmente.
   •Compromiso                 Ahorro Sistemático
   •Penalidad por retiro       Aplica porcentualmente
  Plan de
Capitalización
 Preferente
     Fondo de Capitalización
“El derecho de ser dueño e Inversionista”
      Plan de Capitalización Especial

•    Esta es una figura de capitalización en la que el
     asociado     decide  invertir   en   fondos   de
     fortalecimiento patrimonial que combina una
     asignación a DEUDA SUBORDINADA y otra a
     Capital Social.

•    La combinación de ambas partidas generan un
     rendimiento ponderado que supera el rendimiento
     de mercado.

•     La Figura de Deuda Subordinada es aceptada como
      un esquema formal con ciertas limitaciones:
    –     Que no represente más de 50% Patrimonio.
    –     Que se amortice proporcionalmente en un 20%
          anual.
    –     Que se emitida al menos por 5 años.
    –     Que haya un compromiso tácito de renuncia.
•     Como ventaja principal se identifica el hecho de
      que permite aplicar gastos financieros como un
      dividendo preferencial.

•    Aunque el fondeo puede ser financiado, se
     pretende este figura sea aplicable a inversionistas.
             Plan de Capitalización Especia

•Quienes Califican

         •Asociados con más de un 5 años de afiliación

•Objetivo:

         •Concepto          Aportación Común  (33.3%)
                            Deuda Subordinada (66.7%)
•Alcances

         •Monto
             Mínimo         $100,000.00 (Colonizado)
             Máximo         $250,000.00 (Colonizado)

         •Plazo
              Mínimo         5 años
              Máximo         7 años
                Plan de Capitalización Especial:

•Alcances continuación…..

     –Rendimiento a la deuda           TBP + 5.0%
     –Rendimiento a las Aportaciones   Excedentes (Inflación)
     –Cobertura Colones                No hay Factor de Correcció
     –Financiamiento Disponible        Si

•Otros:

•Registro                   Electrónico-Anotación
•Estados de Cuenta:         Mensuales
•Rendimientos               Calculados Anualmente
•Tasa Rendimiento           Acreditados Anualmente.
•Compromiso                 Ahorro Sistemático
•Penalidad por retiro       Aplica porcentualmente