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BONOS POR PAGAR

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BONOS POR PAGAR Powered By Docstoc
					BONOS POR PAGAR

  Preparado por:
  Fernando Bravo H.
  2006
                  INTRODUCCION

   El Bono es un instrumento de deuda a largo plazo emitido
    por empresas que necesitan financiamiento. A veces se
    colocan con AFP, bancos, fondos mutuos y compañías de
    seguros, quienes son los mayores inversionistas
    institucionales.
   También se cotizan en la Bolsa de Comercio.
   En algunos casos las empresas también invierten en bonos
    temporalmente (valores negociables) para obtener
    rentabilidad.
      A.- EMISION Y DIFERENCIAS DE
                 PRECIO
   El Bono debe llevar un precio nominal al cual debe ser
    emitido, supongamos un valor nominal (VN) $10.000,
    debe pagar una tasa de interés fija (i), digamos un 12% y
    vence los días 30 de Junio de cada año, por un período de
    tres años (n=3).

   Ocurren diferencias entre la tasa nominal del bono y la tasa
    de mercado para ese bono especifico, y en este caso se
    afecta el valor de mercado del bono que es diferente al
    valor nominal de él.
      A.- EMISION Y DIFERENCIAS DE
                 PRECIO
   Se pueden dar dos casos:
    – Descuento en colocación de bonos, si la tasa de interés de
      mercado es mayor que la tasa de interés nominal del Bono.
    – Prima en venta de bonos, si la tasa de interés de mercado es
      menor que la tasa de interés nominal del Bono.
   Sin embargo, la deuda adquirida es por el valor de
    $10.000 auque hayamos vendido los bonos a menor precio
    $9.000 (descuento en colocación de bonos = -1000) o a un
    precio mayor $11.000 (prima en venta de bonos = 1.000),
    según nuestro bono usado como ejemplo.
  B.- CONTABILIZACION DE BONOS A
            VALOR PAR
                     ------- 30/06/x1 -------
Banco                                   10.000
        Bonos por Pagar                        10.000
                     ------- 31/12/x1 -------
Gastos Financieros                         600
        Prov. Intereses por Pagar                 600
                     -------30/06/x2 -------
Prov. Intereses por Pagar                  600
Gasto Financiero                           600
        Banco                                   1.200
       C.- VENTA DE BONO BAJO LA PAR
      Vamos a suponer que la tasa de interés ha subido a 14% al
       momento de la emisión. El valor de mercado del bono bajó
       a $9.536, según se explica a continuación.
      La empresa pagará anualmente el 12% de $10.000 por 3
       años pero la tasa prevaleciente en el mercado al momento
       de la emisión es del 14%, entonces debemos calcular el
       valor actual de una corriente de flujos iguales a $1.200,
       por 3 años más la devolución del capital invertido
       (amortización del bono) por $10.000 y descontarlos a la
       tasa de mercado del 14%, o sea:


                  1.200      1.200 11 .200
VA  PRECIOBONO         1
                                 2
                                             3
                                                 $9.536
                  (1,14 ) (1,14 )     (1.14 )
 3
    1.200  10.000
1  (1  i)n  (1  i)3
N 
                
              
      Por lo tanto:
      VP =            $ 9536
      Descuento = $      464
                      $10.000
1.- Contabilización de venta:
                  ------- 30/06/x1 -------
Banco                               9.536
Descuento Colocación Bonos            464
      Bonos por Pagar                              10.000

2.- Amortización del descuento y provisión de intereses
(Método línea recta): Aquí se lleva (amortiza) a gastos en
cada período una cantidad proporcional al tiempo de vida real
del bono. Estos es en nuestro ejemplo:
                  464
                       $154,7anual
                   3

                 Semestralmente sería $77,35
                            ------- 31/12/x1 -------
Gastos Financieros                                     677
                  Prov. Intereses por Pagar                  600
                  Descuento Colocación Bonos                  77



                            ------- 31/06/x2 -------
Gastos Financieros                                     678
Prov. Intereses por Pagar                              600
                  Banco                                      1.200
                  Descuento Colocación Bonos                   78
3.- Amortización del descuento y provisión de intereses
(Método interés efectivo): En este caso se supone que el
bono debe ganar la tasa de mercado (tir) al momento de la
venta sobre su valor de mercado recibido (valor neto de
libros) al momento de la liquidación de los intereses. Se
amortiza la diferencia entre el interés efectivo y el interés
nominal. Es útil desarrollar un modelo como el siguiente:
  (1)          (2)                (3)             (4)                  (5)                (6)

Períodos   Int. Nominal      Int. Efectivo      Amortiz.          Saldo Descto.       Valor Libro
              (12%)             (14%)           Descto.                                Del Bono
           10.000 * 12%       14% * (6)         (3) – (2)            (5) –(4)         10.000 – (5)



   0                                                                            464             9.536

   1                 1.200              1.335               135                 329             9.671

   2                 1.200              1.354               154                 175             9.825

   3                 1.200              1.375               175                   -          10.000
                            ------- 31/12/x1 -------
Gastos Financieros                                     668
                  Prov. Intereses por Pagar                  600
                  Descuento Colocación Bonos                  68 (135:2)



                            ------- 31/06/x2 -------
Gastos Financieros                                     667
Prov. Intereses por Pagar                              600
                  Banco                                      1.200
                  Descuento Colocación Bonos                   67
D.- VENTA DE BONOS SOBRE LA PAR

   El caso contrario se dará al vender los bonos si la tasa de
    interés de mercado (10%) es menor a la tasa nominal
    (12%).

     3
          1.200        10.000
      (1  0,1) n   (1  0,1)3  $10.497
    N 1           
1.- Contabilización de venta:
                 ------- 30/06/x1 -------
Banco                              10.497
      Prima en Venta de Bonos                         497
      Bonos por Pagar                              10.000

2.- Amortización del descuento y provisión de intereses
(Método línea recta): Aquí se lleva (amortiza) a gastos en
cada período una cantidad proporcional al tiempo de vida real
del bono. Estos es en nuestro ejemplo:

               497
                     $83semestral
               3* 2
                            ------- 31/12/x1 -------
Gastos Financieros                                     517
Prima en Venta de Bonos                                83
         Prov. Intereses por Pagar                           600



                            ------- 31/06/x2 -------
Gastos Financieros                                     517
Prima en Venta de Bonos                                83
Prov. Intereses por Pagar                              600
                  Banco                                      1.200
3.- Amortización de la prima y provisión de intereses
(Método interés efectivo): En este caso se supone que el
bono debe ganar la tasa de mercado (tir) al momento de la
venta sobre su valor de mercado recibido (valor neto de
libros) al momento de la liquidación de los intereses. Se
amortiza la diferencia entre el interés efectivo y el interés
nominal. Es útil desarrollar un modelo como el siguiente:
  (1)          (2)                (3)             (4)                 (5)                (6)

Períodos   Int. Nominal      Int. Efectivo      Amortiz.          Saldo Premio       Valor Libro
              (12%)             (10%)           Premio                                Del Bono
           10.000 * 12%       10% * (6)         (2) – (3)           (5) –(4)         10.000 + (5)



   0                                                                           497          10.497

   1                 1.200              1.050               150                347          10.347

   2                 1.200              1.035               165                182          10.182

   3                 1.200              1.018               182                  -          10.000
                            ------- 31/12/x1 -------
Gastos Financieros                                     525
Prima en Venta de Bonos                                75
         Prov. Intereses por Pagar                           600



                            ------- 31/06/x2 -------
Gastos Financieros                                     525
Prima en Venta de Bonos                                75
Prov. Intereses por Pagar                              600
                  Banco                                      1.200
FIN

				
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