Venture Capital. Private equity. Modelo de Valoracin. Entrada en Nuevo Negocio (start-up)

					                            Privado & Confidencial




   Proyecto ITService
  Plan de Negocio
Modelo de Valoración
      27 de marzo de 2011
Proyecto ITService - Hipótesis del Plan de Negocio                                                                                                                                                                                                                     Privado & Confidencial
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Hipótesis Ingresos

 Mercado País
   Unidades                                             Unid.               1.000       1.036        1.074        1.113        1.153        1.195        1.238        1.283         1.329         1.378         1.427         1.479        14.705       19.555        23.003        25.303        27.328
      % Crecimiento                                      %                              3,6%          3,6%         3,6%         3,6%         3,6%        3,6%         3,6%           3,6%          3,6%          3,6%          3,6%         38,0%       33,0%         17,6%          10,0%         8,0%
      % Mercado Europeo                                  %                                                                                                                                                                                   4,3%        4,5%          4,8%           4,8%         4,8%
   Unidades Acumuladas                                  Unid.              33.396      34.432       35.506       36.619       37.772       38.966       40.204       41.487        42.817        44.194        45.622        47.101        47.101       66.656        89.659       114.962       142.290
      % Crecimiento                                      %                              3,1%          3,1%         3,1%         3,1%         3,2%         3,2%        3,2%           3,2%         3,2%          3,2%          3,2%          45,4%       41,5%         34,5%          28,2%        23,8%
 Mercado Europeo
   Unidades                                             Unid.              23.500      24.302       25.132       25.990       26.877       27.794       28.743       29.724         30.739        31.788        32.873        33.995       341.457      438.267       483.723       532.095       574.663
      % Crecimiento                                      %                               3,4%         3,4%         3,4%         3,4%         3,4%         3,4%         3,4%           3,4%         3,4%          3,4%          3,4%         30,5%        28,4%         10,4%          10,0%         8,0%
   Unidades Acumuladas                                  Unid.             793.910     818.212      843.344      869.334      896.210      924.005      952.748      982.472      1.013.210     1.044.999     1.077.872     1.111.867     1.111.867    1.550.134     2.033.857     2.565.952     3.140.615
      % Crecimiento                                      %                               3,1%         3,1%         3,1%         3,1%         3,1%         3,1%         3,1%           3,1%         3,1%          3,1%          3,2%         44,3%        39,4%         31,2%          26,2%        22,4%
 Mercado Europeo (excl. País)
   Unidades                                             Unid.              22.500      23.266       24.058       24.877       25.724       26.599       27.505       28.441        29.409         30.411        31.446        32.516       326.752      418.712       460.720       506.792       547.335
      % Crecimiento                                      %                               3,4%         3,4%         3,4%         3,4%         3,4%         3,4%         3,4%          3,4%          3,4%          3,4%          3,4%         30,2%        28,1%         10,0%          10,0%         8,0%
   Unidades Acumuladas                                  Unid.             760.514     783.780      807.838      832.715      858.439      885.038      912.543      940.984       970.394      1.000.804     1.032.250     1.064.766     1.064.766    1.483.478     1.944.198     2.450.990     2.998.325
      % Crecimiento                                      %                               3,1%         3,1%         3,1%         3,1%         3,1%         3,1%         3,1%          3,1%          3,1%          3,1%          3,2%         44,3%        39,3%         31,1%          26,1%        22,3%

 Penetración en el País                                  %                        -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -      2,00%        5,00%          8,00%        11,00%
    Unidades País                                       Unid.                     -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -       1.335        4.483         9.197         15.652
 Pentración Mercado Europeo (excl. País)                 %                        -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -      0,20%        0,70%          1,30%         2,00%
    Unidades Mercado Europeo (excl. País)               Unid.                     -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -       2.924       13.609        31.863         59.967
    Unidades Totales                                    Unid.                     -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -       4.259       18.092        41.060         75.618

 Precio País                                            Euro       95      95          95           95           95           95           95           95           95             95            95            95          95              95           95            95            95            95
 Precio Mercado Europeo (excl. País)                    Euro       95      95          95           95           95           95           95           95           95             95            95            95          95              95           95            95            95            95

 Margen Distribuidores País                              %        40,0%   40,0%       40,0%        40,0%        40,0%        40,0%        40,0%        40,0%        40,0%         40,0%         40,0%         40,0%        40,0%          40,0%        40,0%         40,0%         40,0%         40,0%
 Margen Distribuidores Mercado Europeo (excl. País)      %        40,0%   40,0%       40,0%        40,0%        40,0%        40,0%        40,0%        40,0%        40,0%         40,0%         40,0%         40,0%        40,0%          40,0%        40,0%         40,0%         40,0%         40,0%

 Ingresos Brutos País                                 Euro 000s                   -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -           127        426           874          1.487
    % Crecimiento                                        %                                    -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -                           -     235,8%        105,2%         70,2%
 Ingresos Brutos Mercado Europeo (excl. País)         Euro 000s                   -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -           278      1.293         3.027          5.697
    % Crecimiento                                        %                                     -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -                          -     365,5%        134,1%         88,2%
 Total Ingresos Brutos                                Euro 000s                   -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -           405      1.719         3.901          7.184
    % Crecimiento                                                                             -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -                           -     324,8%        126,9%         84,2%

 Ingresos Netos País                                  Euro 000s                   -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -            76        256           524            892
    % Crecimiento                                        %                                    -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -                           -     235,8%        105,2%         70,2%
 Ingresos Netos Mercado Europeo (excl. País)          Euro 000s                   -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -           167        776         1.816          3.418
    % Crecimiento                                        %                                     -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -                          -     365,5%        134,1%         88,2%
 Total Ingresos Netos                                 Euro 000s                   -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -           243      1.031         2.340          4.310
    % Crecimiento                                        %                                    -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -                           -     324,8%        126,9%         84,2%

 Días a Cobrar                                          Días       75
 Deudores                                             Euro 000s                   -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -           43            215           488           898

 Inflación                                               %        3,0%

Hipótesis Gastos de Producción

 Precio CD+Package+Maquetado (por unidad)               Euro        3        3,00        3,00         3,00         3,00         3,00         3,00         3,00         3,00          3,00          3,00          3,00            3,00        3,00         3,09          3,18          3,28          3,38

 Total Gastos de Producción                           Euro 000s                   -           -            -            -            -            -            -            -             -             -             -             -             -           13            58            135           255
Proyecto ITService - Hipótesis del Plan de Negocio                                                                                                                                                                                                                   Privado & Confidencial
                                                                             Fichero totalmente operativo en EXCEL disponible para descarga ($ 25) en: http//
      Copia & pega en la                  store.payloadz.com/details/931146-Documents-and-Forms-Spreadsheets-Venture-Capital-private-equity.-Modelo-de-Valoracin.-Entrada-en-Nuevo-Negocio-start-up-.html
     barra de direcciones
       de tu navegador                             Unidades            Mes 1        Mes 2         Mes 3         Mes 4         Mes 5         Mes 6         Mes 7         Mes 8         Mes 9         Mes 10        Mes 11        Mes 12        Año 1      Año 2     Año 3        Año 4        Año 5

Hipótesis Gastos Operativos

 Gastos de Administración
       Director General
            Fijo                                  Euro 000s      90          9,0           9,0           9,0           9,0           9,0           9,0           9,0           9,0           9,0           9,0           9,0           9,0      108,0      115,6     123,6        132,3        141,6
            Variable (Enero Año ss)               Euro 000s    50,0%                                                                                                                                                                                -       54,0       57,8         61,8         66,2
            Número de Personas                      Unid.               1             1             1             1             1             1             1             1             1             1             1             1                                  1            1            1
       Administrativo
            Fijo                                  Euro 000s      20          2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0       24,0       25,7         27,5         29,4         31,5
            Variable                              Euro 000s    15,0%                                                                                                                                                                                -        3,6          3,9          4,1          4,4
            Número de Personas                      Unid.               1             1             1             1             1             1             1             1             1             1             1             1                                  1            1            1
    Total Personal                                Euro 000s
    Consejo                                       Euro 000s       5
       Remuneración                                              15          6,3           6,3           6,3           6,3           6,3           6,3           6,3           6,3           6,3           6,3           6,3           6,3       75,0       77,3     79,6         82,0           84,4
    Alquiler Oficinas                             Euro 000s     3,0          3,0           3,0           3,0           3,0           3,0           3,0           3,0           3,0           3,0           3,0           3,0           3,0       36,0       37,1     38,2         39,3           40,5
    Gestoría (Asesoría Contable y Fiscal)         Euro 000s     0,8          0,8           0,8           0,8           0,8           0,8           0,8           0,8           0,8           0,8           0,8           0,8           0,8        9,0        9,3       9,5          9,8          10,1
    Asesoría Legal                                Euro 000s     1,0          1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0       12,0       12,4     12,7         13,1           13,5
    Renting Informático                           Euro 000s    0,075         0,4           0,5           0,6           0,6           0,6           0,7           0,7           0,7           0,7           0,7           0,7           0,7        7,4       10,2     13,4         13,8           14,2
    Limpieza Oficina                              Euro 000s     0,3          0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3        3,6        3,7       3,8          3,9           4,1
    Electricidad, Gas, Agua                       Euro 000s     0,3          0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3           0,3        3,6        3,7       3,8          3,9           4,1
    Teléfonos                                     Euro 000s     1,0          1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0       12,0       12,4     12,7         13,1           13,5
    Materiales (courier, stationary, etc)         Euro 000s     1,0          1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0           1,0       12,0       12,4     12,7         13,1           13,5
    Viajes (Director General)                     Euro 000s     1,5          1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5       18,0       18,5     19,1         19,7           20,3
    Seguros de Vida (socios promotores)           Euro 000s     2,5          0,4           0,4           0,4           0,4           0,4           0,4           0,4           0,4           0,4           0,4           0,4           0,4        5,0        5,0       2,6          2,7           2,7
    Gastos Legales Ampliación de Capital          Euro 000s    1,0%             -             -             -             -             -             -             -             -             -             -             -             -          -       8,0         -            -             -
    Otros                                         Euro 000s     1,5          1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5           1,5       18,0       18,5     19,1         19,7           20,3
 Total Gastos Generales y de Administración       Euro 000s                 17,4          17,5          17,6          17,6          17,6          17,7          17,7          17,7          17,7          17,7          17,7          17,7      211,6      228,4    227,3        234,1         241,1
    % Total Ingresos Netos                           %                        -             -             -             -             -             -             -             -             -             -             -             -          -      94,1%     22,0%        10,0%          5,6%
 Total Gastos Generales y de Admin. (No Activados) Euro 000s                                                                                                                                                                                               110,7     227,3        234,1        241,1

 Gastos de Desarrollo
    Gastos de Personal Desarrollo
    Diseñador Jefe
       Fijo                                       Euro 000s      55          5,5           5,5           5,5           5,5           5,5           5,5           5,5           5,5           5,5           5,5           5,5           5,5       66,0       70,6         75,6         80,9         86,5
       Variable (Enero Año ss)                    Euro 000s    25,0%                                                                                                                                                                                -       16,5         17,7         18,9         20,2
       Número de Personas                           Unid.               1             1             1             1             1             1             1             1             1             1             1             1                                  1            1            1
    Programador Senior
       Fijo                                       Euro 000s      35          7,0           7,0           7,0           7,0           7,0           7,0           7,0           7,0           7,0           7,0           7,0           7,0       84,0       89,9         96,2     102,9        110,1
       Variable (Enero Año ss)                    Euro 000s    15,0%                                                                                                                                                                                -       12,6         13,5       14,4         15,4
       Número de Personas                           Unid.               2             2             2             2             2             2             2             2             2             2             2             2                                  2            2            2
    Programador Junior
       Fijo                                       Euro 000s      25             -          5,0           5,0           5,0           5,0           5,0           5,0           5,0           5,0           5,0           5,0           5,0       55,0       64,2         68,7         73,5         78,6
       Variable (Enero Año ss)                    Euro 000s    15,0%                                                                                                                                                                                -        8,3          9,6         10,3         11,0
       Número de Personas                           Unid.               -             2             2             2             2             2             2             2             2             2             2             2                                  2            2            2
    Técnico de Pruebas
       Fijo                                       Euro 000s      20             -             -          2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0       20,0       25,7         27,5         29,4         31,5
       Variable (Enero Año ss)                    Euro 000s    10,0%                                                                                                                                                                                -        2,0          2,6          2,7          2,9
       Número de Personas                           Unid.               -            -              1             1             1             1             1             1             1             1             1             1                                  1            1            1
    Técnico de Soporte
       Fijo                                       Euro 000s   20                -             -             -             -             -          2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0           2,0       14,0       25,7         27,5         29,4         31,5
       Variable (Enero Año ss)                    Euro 000s 10,0%                                                                                                                                                                                   -        1,4          2,6          2,7          2,9
       Número de Personas                           Unid.               -            -             -             -             -              1             1             1             1             1             1             1                                 1            1             1
    Total Gastos de Personal Desarrollo           Euro 000s                 12,5          17,5          19,5          19,5          19,5          21,5          21,5          21,5          21,5          21,5          21,5          21,5      239,0      316,8    341,3        365,2         390,7
       % Total Ingresos Netos                        %                          -             -             -             -             -            -              -             -             -             -            -             -           -   130,5%     33,1%        15,6%          9,1%
    Materiales de Desarrollo                      Euro 000s    0,51          1,5           2,6           3,1           3,1           3,1           3,6           3,6           3,6           3,6           3,6           3,6           3,6       38,3      44,1      45,4         46,8          48,2
      % Total Ingresos Netos                         %                        -             -             -             -             -             -             -             -             -             -             -             -          -      18,2%      4,4%         2,0%         1,1%
 Total Gastos de Desarrollo                       Euro 000s                 14,0          20,1          22,6          22,6          22,6          25,1          25,1          25,1          25,1          25,1          25,1          25,1      277,3      360,9    386,7        412,0         439,0
    % Total Ingresos Netos                           %                        -             -             -             -             -             -             -             -             -             -             -             -          -     148,7%     37,5%        17,6%        10,2%
 Total Gastos de Desarrollo (No Activados)        Euro 000s                                                                                                                                                                                                160,1     386,7        412,0        439,0
Proyecto ITService - Hipótesis del Plan de Negocio                                                                                                                                                                                                                                                         Privado & Confidencial
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      Copia & pega en la                     store.payloadz.com/details/931146-Documents-and-Forms-Spreadsheets-Venture-Capital-private-equity.-Modelo-de-Valoracin.-Entrada-en-Nuevo-Negocio-start-up-.html
     barra de direcciones
       de tu navegador                                  Unidades            Mes 1          Mes 2           Mes 3           Mes 4           Mes 5           Mes 6           Mes 7           Mes 8           Mes 9           Mes 10           Mes 11           Mes 12            Año 1           Año 2     Año 3        Año 4        Año 5
 Gastos Comerciales
    Comercial Senior
       Fijo                                             Euro 000s    60                -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -      77,0         82,4         88,2         94,4
       Gastos (viajes, gastos de representación, etc)   Euro 000s    1,5               -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -      18,5         19,1         19,7         20,3
       Número de Personas                                 Unid.              -              -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                -                                           1            1            1
    Comercial Junior
       Fijo                                             Euro 000s    30                                                                                                                                                                                                                    -      38,5     164,9        176,4        188,8
       Gastos (viajes, gastos de representación, etc)   Euro 000s    1,5               -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -      18,5       76,4         78,7         81,0
       Número de Personas                                 Unid.              -              -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                -                                           4            4            4
    Comisión de Ventas (por Unid.)                      Euro 000s   5,0%               -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -      12,0       59,3       133,9        248,8
    Facturación y Pago Comisión (Días)                                30
    Eventos (3 al Año)                                  Euro 000s     12               -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -      36,0     37,1         38,2          39,3
    Anuncios y Prensa (por página)                      Euro 000s     2,5              -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -      60,0     30,9         31,8          32,8
    Mailing Trimestral                                  Euro 000s     1,2              -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -       4,8       4,9          5,1          5,2
    Material Promocional                                Euro 000s     5,5              -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -       5,5       5,7          5,8          6,0
    Campaña de Navidad                                  Euro 000s    12,0              -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -      12,0     24,7         50,9         104,9
 Total Gastos Comerciales                               Euro 000s                      -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -     282,9    505,4        628,7         821,5
    % Total Ingresos Netos                                 %                       -               -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -               -       116,5%     49,0%        26,9%        19,1%
 Total Gastos Comerciales (No Activados)                Euro 000s                                                                                                                                                                                                                                188,0     505,4        628,7        821,5

 Números de Personas                                      Unid.              5              7               8               8               8               9               9               9               9                9                9                9                                          14           14           14
 Seguridad Social                                          %        20,0%
 Incremento Fijo Anual                                     %         7,0%

Hipótesis Impuestos

 Impuesto de Sociedades
   Tasa del Impuesto de Sociedades                         %        35,0%
   Base Imponible                                       Euro 000s                                                                                                                                                                                                                          -        -            -            -      2.210
   Crédito Fiscal Utilizable al Año Siguiente (10 años) Euro 000s                                                                                                                                                                                                                          -      348          733           41          -
   Hacienda Pública Acreedora                           Euro 000s                                                                                                                                                                                                                          -        -            -            -        774

 Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA)
   Tasa del IVA                                            %        16,0%
   IVA Repercutido                                      Euro 000s                 -              -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                    -            -            12,2      40,9            83,9     142,7
   IVA Soportado                                        Euro 000s              24,2            2,9             2,9             2,7             2,7             3,0             2,8             2,8             2,8              2,8              2,8                  2,8         55,3            60,4      63,1            68,8      94,6
   IVA a Compensar                                      Euro 000s            (24,2)          (2,9)           (2,9)           (2,7)           (2,7)           (3,0)           (2,8)           (2,8)           (2,8)            (2,8)            (2,8)                (2,8)       (55,3)          (48,2)    (22,2)             1,2       4,0
   Hacienda Pública Acreedora/(Deudora)                 Euro 000s    30      (24,2)          (2,9)           (2,9)           (2,7)           (2,7)           (3,0)           (2,8)           (2,8)           (2,8)            (2,8)            (2,8)                (2,8)       (55,3)          (48,2)    (22,2)             1,2       4,0
   Hacienda Pública Acreedora/(Deudora) Mensual                              (24,2)         (27,1)          (30,0)          (32,7)          (35,4)          (38,4)          (41,2)          (44,0)          (46,8)           (49,7)           (52,5)               (55,3)
   Variación en la Hacienda Pública Anual                                                                                                                                                                                                                                       (55,3)             7,1         26,0         23,4          2,7
   Variación en la Hacienda Pública Mensual                                  (24,2)             (2,9)           (2,9)           (2,7)           (2,7)           (3,0)           (2,8)           (2,8)           (2,8)            (2,8)            (2,8)             (2,8)

 Variación en la Hacienda Pública                       Euro 000s            (24,2)             (2,9)           (2,9)           (2,7)           (2,7)           (3,0)           (2,8)           (2,8)           (2,8)            (2,8)            (2,8)             (2,8)       (55,3)             7,1         26,0         23,4     776,3

Hipótesis Inversiones

 Gastos de Constitución
    Mobiliario                                          Euro 000s    12          12,0              -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -          12,0               -            -            -            -
    Gastos Legales                                                   20          20,0              -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -          20,0               -            -            -            -
    Patentes y Marcas                                   Euro 000s    25          25,0              -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -          25,0               -            -            -            -
 Total Gastos de Constitución                           Euro 000s                57,0              -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -          57,0               -            -            -            -
 Inversión Acumulada                                    Euro 000s                57,0           57,0            57,0            57,0            57,0            57,0            57,0            57,0            57,0             57,0             57,0              57,0          57,0            57,0         57,0         57,0         57,0

 Otros Gastos Capitalizados                             Euro 000s                31,4           37,6          40,2            42,1            40,9            43,5            43,5            43,5            43,5            43,5             43,5                 43,5         496,8           421,8         -            -            -
 Inversión Acumulada                                    Euro 000s                31,4           69,0         109,2           151,2           192,2           235,7           279,2           322,7           366,2           409,7            453,2                496,8         496,8           918,5     918,5        918,5        918,5

 Inversiones en HW y SW Específico                      Euro 000s    75          75,0              -               -               -               -               -               -               -               -                -                -                 -          75,0               -            -            -      85,7
 Inversión Acumulada                                    Euro 000s                75,0           75,0            75,0            75,0            75,0            75,0            75,0            75,0            75,0             75,0             75,0              75,0          75,0            75,0         75,0         75,0     160,7
Proyecto ITService - Hipótesis del Plan de Negocio                                                                                                                                                                                            Privado & Confidencial
                                                                        Fichero totalmente operativo en EXCEL disponible para descarga ($ 25) en: http//
      Copia & pega en la                 store.payloadz.com/details/931146-Documents-and-Forms-Spreadsheets-Venture-Capital-private-equity.-Modelo-de-Valoracin.-Entrada-en-Nuevo-Negocio-start-up-.html
     barra de direcciones
       de tu navegador                           Unidades          Mes 1       Mes 2       Mes 3       Mes 4       Mes 5       Mes 6       Mes 7       Mes 8       Mes 9       Mes 10       Mes 11       Mes 12       Año 1       Año 2     Año 3       Año 4       Año 5

 Inversiones en Hardware General                Euro 000s
 Entrada Empleados                                Unid.             5           2           1           -           -           1           -           -           -            -            -            -                                 2           -           -
 Inversiones en Hardware por Empleado           Euro 000s   0,85        4,3         1,7         0,9           -           -         0,9           -           -           -            -            -            -        7,7         2,6         1,7           -           -
 Reposiciones                                   Euro 000s                 -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -          -           -           -           -        10,2
 Total Inversiones en Hardware General          Euro 000s               4,3         1,7         0,9           -           -         0,9           -           -           -            -            -            -        7,7         2,6         1,7           -        10,2
 Inversión Acumulada                            Euro 000s               4,3         6,0         6,8         6,8         6,8         7,7         7,7         7,7         7,7          7,7          7,7          7,7        7,7        10,2        11,9        11,9        22,1

Hipótesis Amortizaciones

 Gastos de Constitución                           Años       5
 Amortización                                   Euro 000s                                                                                                                                                                             5,7        11,4        11,4        11,4
 Amortización Acumulada                         Euro 000s                                                                                                                                                                             5,7        17,1        28,5        39,9

 Otros Gastos Activables                          Años       5
 Amortización                                   Euro 000s                                                                                                                                                                            91,9     183,7       183,7       183,7
 Amortización Acumulada                         Euro 000s                                                                                                                                                                            91,9     275,6       459,3       643,0

 Inversiones en HW y SW Específico y General
    Años de Amortización                          Años       3
 Año 1
 Mes 1         79                               Euro 000s                                                                                                                                                                            13,2        26,4        26,4        13,2
 Mes 2          2                               Euro 000s                                                                                                                                                                             0,3         0,6         0,6         0,3
 Mes 3          1                               Euro 000s                                                                                                                                                                             0,1         0,3         0,3         0,1
 Mes 4          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 5          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 6          1                               Euro 000s                                                                                                                                                                             0,1         0,3         0,3         0,1
 Mes 7          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 8          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 9          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 10         -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 11         -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 12         -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Total       82,7                               Euro 000s                                                                                                                                                                            13,8        27,6        27,6        13,8
 Año 2
 Mes 1          1                               Euro 000s                                                                                                                                                                             0,1         0,3         0,3         0,1
 Mes 2          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 3          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 4          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 5          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 6          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 7          2                               Euro 000s                                                                                                                                                                             0,2         0,6         0,6         0,3
 Mes 8          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 9          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 10         -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 11         -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Mes 12         -                               Euro 000s                                                                                                                                                                               -           -           -           -
 Total        2,6                               Euro 000s                                                                                                                                                                             0,4         0,9         0,9         0,5
 Año 3        1,7                               Euro 000s                                                                                                                                                                                         0,6         0,6         0,6
 Año 4          -                               Euro 000s                                                                                                                                                                                                       -           -
 Año 5       95,9                               Euro 000s                                                                                                                                                                                                                32,0

 Amortización Inversiones en HW y SW            Euro 000s                  -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -           -      14,2        29,0        29,0      46,8
 Amortización Acumulada                         Euro 000s                  -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -           -      14,2        43,1        72,1     118,9

Hipótesis Fondo de Maniobra

 Fondo de Maniobra
    Deudores                                    Euro 000s                  -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -           -      43,2     214,8       487,6       898,0
    Acreedores                                  Euro 000s                  -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -           -         -         -           -           -
    Inventario                                  Euro 000s                  -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -           -         -         -           -           -
    Fondo de Maniobra                           Euro 000s                  -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -           -      43,2     214,8       487,6       898,0
    Variación Fondo de Maniobra                 Euro 000s                  -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -           -    (43,2)   (171,7)     (272,7)     (410,4)
Proyecto ITService - Hipótesis del Plan de Negocio                                                                                                                                                                                                  Privado & Confidencial
                                                                            Fichero totalmente operativo en EXCEL disponible para descarga ($ 25) en: http//
      Copia & pega en la                store.payloadz.com/details/931146-Documents-and-Forms-Spreadsheets-Venture-Capital-private-equity.-Modelo-de-Valoracin.-Entrada-en-Nuevo-Negocio-start-up-.html
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Hipótesis Financiación

 Préstamo EUROINNOV ( Préstamo participativo negociado con una institución de promoción semipública)
    Interés Anual - Límite Inferior (Euribor + 0,5%)       %       3,0%
    Interés Anual - Límite Superior (Límite Inferior + 6%)         9,0%
    Línea de Crédito (Año 1)                            Euro 000s   300
    Línea de Crédito (Año 2)                            Euro 000s   200
    Incremento/(Amortización)                           Euro 000s             -          -           -         300              -           -           -           -           -            -            -              -      300         200           -           -           -
    Coste Financiero de Formalización                   Euro 000s 0,50%

 Línea de Crédito
    Interés Anual por Dispuesto                     %         5,0%
    Línea de Crédito (Max. Dispuesto)            Euro 000s      0
    Coste Financiero de Formalización            Euro 000s   0,50%

 Intereses Pagados (EUROINNOV + Línea de Crédito)                               -           -           -         -           -           -           -           -           -           -            -                 -         -        (8)      (15)        (15)        (60)
 Intercalarios (EUROINNOV + Línea de Crédito)                                   -           -           -       (2)         (1)         (1)         (1)         (1)         (1)         (1)          (1)               (1)      (8)         (8)

 Capital Social
    Ampliaciones                                 Euro 000s                      -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -              -           -      800           -           -           -
    Reducciones                                  Euro 000s                      -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -              -           -        -           -           -           -
 Total                                           Euro 000s                      -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -              -           -      800           -           -           -

Hipótesis Dividendos

 Dividendos
    "Pay-out Ratio" Objetivo                     Euro 000s   0,0%
ITService
Estructura de la Operación


                            Fase 1                                     9 meses          Fase 2

                                      FONDO de
                                                                                     FONDO de
       Emprendedores                 Capital Riesgo
                                                                                    Capital Riesgo


                                                                                                 Ampliación de capital
      €200.000                   €200.000                     Objetivos a        €800.000        con “Gran” Prima de
                                                                cumplir                                emisión
                                                             y gran valor a
                                                               obtener a
                      ITService                               través de la             ITService
                 Emprendedores 52%                              PRIMA            Emprendedores 51%
                 FONDO C. R. 48%                                                 FONDO C. R. 49%


                 €300.000         Préstamo participativo                                                                   €200.000
                                 (carencia capital 5 años)




                    EUROINNOV                                                                             +12 meses      EUROINNOV
Proyecto ITService - Cuenta de Pérdidas y Ganancias Anual                                                                                        Privado & Confidencial

(en miles de Euros)

                                                         Unidades    Año 1       Año 2           Año 3           Año 4           Año 5
       Ingresos Netos
          País                                           Euro 000s           -             76          256             524             892
          Resto de Europa Occidental                     Euro 000s           -            167          776           1.816           3.418
       Total Ingresos Netos                              Euro 000s           -            243        1.031           2.340           4.310
          % Crecimiento                                     %                -               -      324,8%          126,9%           84,2%

       Total Gastos de Producción                        Euro 000s           -            (13)            (58)           (135)           (255)
          % sobre Total Ingresos Netos                      %                -           5,4%            5,6%            5,8%            5,9%

       Margen Bruto de Explotación                       Euro 000s           -         230             974           2.206           4.055
         % sobre Total Ingresos Netos                       %                -       94,6%           94,4%           94,2%           94,1%

       Gastos Operativos
          Gastos Generales y de Administración           Euro 000s           -           (111)           (227)           (234)           (241)
          Gastos de Desarrollo y Mantenimiento           Euro 000s           -           (160)           (387)           (412)           (439)
          Gastos Comerciales                             Euro 000s           -           (188)           (505)           (629)           (821)
       Total Gastos Operativos                           Euro 000s           -        (459)         (1.119)         (1.275)         (1.502)
          % sobre Total Ingresos Netos                      %                -      189,0%          108,5%           54,5%           34,8%

       BAAII ("EBITDA")                                  Euro 000s           -        (229)           (146)            931           2.553
         % sobre Total Ingresos Netos                       %                -      -94,4%          -14,1%           39,8%           59,2%

       Amortización                                      Euro 000s           -           (112)           (224)           (224)           (242)

       BAII ("EBIT")                                     Euro 000s           -        (341)           (370)            707           2.312
         % sobre Total Ingresos Netos                       %                -     -140,4%          -35,9%           30,2%           53,6%

       Intereses Netos                                   Euro 000s           -             (8)            (15)            (15)            (60)

       Beneficio Antes de Impuestos ("Pre-Tax Income")   Euro 000s           -        (348)           (385)            692           2.252
          % sobre Total Ingresos Netos                      %                -     -143,5%          -37,3%           29,6%           52,2%

       Impuestos                                         Euro 000s           -               -              -               -         (774)
          % Tasa Impositiva Efectiva                        %                -           0,0%            0,0%            0,0%        34,4%

       Beneficio Neto Después de Impuestos               Euro 000s           -        (348)           (385)            692           1.478
          % sobre Total Ingresos Netos                      %                -     -143,5%          -37,3%           29,6%           34,3%
Proyecto ITService - Flujo de Caja Anual                                                                                                                 Privado & Confidencial

(en miles de Euros)



                                                              Unidades    Año 1           Año 2           Año 3           Año 4           Año 5


             Beneficio Neto Después de Impuestos              Euro 000s               -           (348)           (385)             692       1.478
             Amortizaciones                                   Euro 000s               -             112             224             224         242
             Variaciones en la Hacienda Pública               Euro 000s            (55)               7              26              23         776
             Variaciones en el Fondo de Maniobra              Euro 000s               -            (43)           (172)           (273)       (410)
         Flujo de Caja de Operaciones                         Euro 000s            (55)           (273)           (306)            667        2.086

             Gastos de Constitución                           Euro 000s            (57)               -               -               -              -
             Otros Gastos Capitalizados                       Euro 000s           (497)           (422)               -               -              -
             Inversiones en Hardware y Sofware Específico     Euro 000s            (75)               -               -               -           (86)
             Inversiones en Hardware General                  Euro 000s             (8)             (3)             (2)               -           (10)
         Flujo de Caja de Inversiones                         Euro 000s           (636)           (424)             (2)               -           (96)

         Flujo de Caja Antes de Actividades Financieras       Euro 000s           (692)           (697)           (308)            667        1.990

             Capital Social
                Ampliaciones                                  Euro 000s              -             800                -               -              -
                Reducciones                                   Euro 000s              -               -                -               -              -
             Préstamo EUROINNOV - Incremento/(Amortización)   Euro 000s            300             200                -               -              -
             Línea de Crédito - Incremento/(Amortización)     Euro 000s              -               -                -               -              -

         Flujo de Caja de Actividades Financieras             Euro 000s            300        1.000                   -               -              -



         Tesorería al Principio del Periodo                   Euro 000s            400               8             311               3            670

             Incremento/(Disminución) de la Tesorería         Euro 000s           (392)            303            (308)            667        1.990

         Tesorería al Final del Periodo                       Euro 000s              8             311               3             670        2.660
Proyecto ITService - Balance de Situación Anual                                                                                                       Privado & Confidencial

(en miles de Euros)

                                                                         Balance
                                                           Unidades    de Apertura   Año 1         Año 2         Año 3         Año 4         Año 5
        ACTIVO
        Activo Fijo Neto
           Gastos de Constitución                          Euro 000s            -             57            51            40            29            17
           Otros Gastos Capitalizados                      Euro 000s            -            497           827           643           459           276
           Hardware y Software                             Euro 000s            -             83            71            44            15            64
        Total Activo Fijo Neto                             Euro 000s            -            636           949           727           503           357

        Activo Circulante
           Tesorería                                       Euro 000s         400               8           311             3         670         2.660
           Hacienda Pública Deudora                        Euro 000s           -              55            48            22           -             -
           Deudores                                        Euro 000s           -               -            43           215         488           898
           Inventario                                      Euro 000s           -               -             -             -           -             -
        Total Activo Circulante                            Euro 000s         400              64           403           240       1.158         3.558

        TOTAL ACTIVO                                       Euro 000s         400             700       1.352             967       1.660         3.914


        PASIVO
        Pasivo Circulante
           Hacienda Pública Acreedora                      Euro 000s            -              -             -             -             1           778
           Acreedores                                      Euro 000s            -              -             -             -             -             -
        Total Pasivo Circulante                            Euro 000s            -              -             -             -             1           778

        Deuda
           Préstamo EUROINNOV                              Euro 000s            -            300           500           500           500           500
           Línea de Crédito                                Euro 000s            -              -             -             -             -             -
        Total Deuda                                        Euro 000s            -            300           500           500           500           500

        Fondos Propios
           Capital Social
               FONDO CAPITAL RIESGO                        Euro 000s         200             200       1.000         1.000         1.000         1.000
               Socios Promotores                           Euro 000s         200             200         200           200           200           200
           Reservas y Resultado de Ejercicios Anteriores   Euro 000s           -               -       (348)         (733)          (41)         1.437
        Total Fondos Propios                               Euro 000s         400             400         852           467         1.159         2.637

        TOTAL PASIVO                                       Euro 000s         400             700       1.352             967       1.660         3.914




        Check                                                                   -              -             -             -             -             -
Proyecto ITService - Análisis de Rentabilidad


                                                      Unidades                       Salida Julio Año 6

                                                                                        Plan de Negocio

Inversión Inicial del FONDO de Capital Riesgo         Euro 000s     1.000      1.000          1.000         1.000      1.000


Ingresos Netos del Año 5                              Euro 000s     2.580      3.460          4.310         5.160      6.047
% Respecto al Plan de Negocio                            %           -40%       -20%                0%        20%        40%

Múltiplo sobre Ingresos Netos del Año 5                  x         3,3x       3,3x           3,3x          3,3x       3,3x

Valor de Firma en la Salida                           Euro 000s     8.514     11.418         14.224        17.029     19.954
Caja/(Deuda) Neta                                     Euro 000s       738      1.583          2.160         2.737      3.340
Valor de Capital en la Salida                         Euro 000s     9.252     13.001         16.384        19.766     23.294


BAAII del Año 5                                       Euro 000s     1.022      1.800          2.553         3.306      4.092
% del FONDO de Capital Riesgo                            %        49,0%      49,0%         40,0%          35,0%      30,0%
Inversión Recuperada por el FONDO de Capital Riesgo   Euro 000s      4.534      6.370         6.553          6.918      6.988


TIR                                                      %        38%        48%            49%           50%        51%
Múltiplo Equivalente de la Inversión Inicial             x         5,8x       8,6x           8,9x          9,5x       9,6x
Proyecto ITService - Principales Datos Financieros (Anual)


                                                    Año 1        Año 2       Año 3       Año 4       Año 5

Cuenta de Pérdidas y Ganancias

Total Ingresos Netos                                        -        243       1.031       2.340       4.310
   % Crecimiento                                                        -     324,8%      126,9%       84,2%

Margen Bruto de Explotación                                  -       230         974       2.206       4.055
  % sobre Total Ingresos                                    -      94,6%       94,4%       94,2%       94,1%

BAAII ("EBITDA")                                             -      (229)       (146)        931       2.553
  % sobre Total Ingresos                                    -     -94,4%      -14,1%       39,8%       59,2%

BAII ("EBIT")                                                -      (341)       (370)        707       2.312
  % sobre Total Ingresos                                    -    -140,4%      -35,9%       30,2%       53,6%

Beneficio Neto Después de Impuestos                          -      (348)       (385)        692       1.478
   % sobre Total Ingresos                                   -    -143,5%      -37,3%       29,6%       34,3%

Flujo de Caja
   Beneficio Neto Después de Impuestos                    -        (348)       (385)         692       1.478
   Amortizaciones                                         -          112         224         224         242
   Variaciones en la Hacienda Pública                  (55)            7          26          23         776
   Variaciones en el Fondo de Maniobra                    -         (43)       (172)       (273)       (410)
Flujo de Caja de Operaciones                           (55)        (273)       (306)         667       2.086

   Gastos Capitalizados e Inversiones                 (636)        (424)         (2)             -      (96)
Flujo de Caja Antes de Actividades Financieras        (692)        (697)       (308)         667       1.990

   Capital Social
      Ampliaciones                                        -          800             -           -           -
      Reducciones                                         -            -             -           -           -
   Préstamo EUROINNOV - Incremento/(Amortización)       300          200             -           -           -
   Línea de Crédito - Incremento/(Amortización)           -            -             -           -           -
Flujo de Caja de Actividades Financieras                300        1.000             -           -           -

Tesorería al Principio del Periodo                      400              8       311             3       670

   Incremento/(Disminución) de la Tesorería           (392)          303       (308)         667       1.990
Tesorería al Final del Periodo                              8        311             3       670       2.660

Balance de Situación
Fondo de Maniobra                                         -           43         215         488         898
Caja/(Deuda) Neta                                     (292)        (189)       (497)         170       2.160
Fondos Propios                                          400          852         467       1.159       2.637
Usos                                        €, 000s   Origen                      €, 000s
  Financiación del Proyecto                 1.700       Socios Promotores             200
     Inversión y Gastos en Desarrollo         700       Savia Capital Atracción     1.000
     Gastos de Administración y Generales     500         Total Capital             1.200
     Gastos Comerciales                       500       Financiación ENISA            500
                                                          Total Deuda                 500
Total Usos                                   1.700    Total Origen                  1.700
Proyecto ITService - Cuenta de Pérdidas y Ganancias Mensual Año 1                                                                                                                                          Privado & Confidencial

(en miles de Euros)

                                            Unidades    Mes 1       Mes 2       Mes 3       Mes 4       Mes 5       Mes 6       Mes 7       Mes 8       Mes 9       Mes 10       Mes 11       Mes 12        Ajustes       Año 1
  Ingresos Netos
     País                                   Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
     Resto de Europa Occidental             Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
  Total Ingresos Netos                      Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
     % Crecimiento                             %                -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -

  Total Gastos de Producción                Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
     % sobre Total Ingresos Netos              %                -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -                          -

  Margen Bruto de Explotación               Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
    % sobre Total Ingresos Netos               %                -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -                          -

  Gastos Operativos
     Gastos Generales y de Administración   Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
     Gastos de Desarrollo y Mantenimiento   Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
     Gastos Comerciales                     Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
  Total Gastos Operativos                   Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
     % sobre Total Ingresos Netos              %                -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -                          -

  BAAII ("EBITDA")                          Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
    % sobre Total Ingresos Netos               %                -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -                          -

  Amortización                              Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -

  BAII ("EBIT")                             Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
    % sobre Total Ingresos Netos               %                -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -                          -

  Intereses Netos                           Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -

  Beneficio Antes de Impuestos              Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
     % sobre Total Ingresos Netos              %                -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -                          -

  Impuestos                                 Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
     % Tasa Impositiva Efectiva                %                -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -

  Beneficio Neto Después de Impuestos       Euro 000s           -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -              -           -
     % sobre Total Ingresos Netos              %                -           -           -           -           -           -           -           -           -            -            -            -                          -
Proyecto ITService - Flujo de Caja Mensual Año 1                                                                                                                                                                Privado & Confidencial

(en miles de Euros)



                                                   Unidades    Mes 1       Mes 2       Mes 3       Mes 4     Mes 5       Mes 6       Mes 7       Mes 8       Mes 9       Mes 10       Mes 11       Mes 12          Ajustes       Año 1


    Beneficio Neto Después de Impuestos            Euro 000s         -           -           -           -         -           -           -           -           -           -            -            -                   -         -
    Amortizaciones                                 Euro 000s         -           -           -           -         -           -           -           -           -           -            -            -                   -         -
    Variaciones en la Hacienda Pública             Euro 000s      (24)         (3)         (3)         (3)       (3)         (3)         (3)         (3)         (3)         (3)          (3)          (3)                   -      (55)
    Variaciones en el Fondo de Maniobra            Euro 000s         -           -           -           -         -           -           -           -           -           -            -            -                   -         -
 Flujo de Caja de Operaciones                      Euro 000s      (24)         (3)         (3)         (3)       (3)         (3)         (3)         (3)         (3)         (3)          (3)          (3)                   -      (55)

    Gastos de Constitución                         Euro 000s      (57)           -           -           -         -           -           -           -           -           -            -            -                   -      (57)
    Otros Gastos Capitalizados                     Euro 000s      (31)        (38)        (40)        (42)      (41)        (44)        (44)        (44)        (44)        (44)         (44)         (44)                   -     (497)
    Inversiones en Hardware y Sofware Específico   Euro 000s      (75)           -           -           -         -           -           -           -           -           -            -            -                   -      (75)
    Inversiones en Hardware General                Euro 000s       (4)         (2)         (1)           -         -         (1)           -           -           -           -            -            -                   -       (8)
 Flujo de Caja de Inversiones                      Euro 000s     (168)        (39)        (41)        (42)      (41)        (44)        (44)        (44)        (44)        (44)         (44)         (44)                   -     (636)

 Flujo de Caja Antes de Actividades Financieras    Euro 000s     (192)        (42)        (44)        (45)      (44)        (47)        (46)        (46)        (46)        (46)         (46)         (46)                   -     (692)

    Capital Social
      Ampliaciones                               Euro 000s             -           -           -        -            -           -           -           -           -            -            -            -                -        -
      Reducciones                                Euro 000s             -           -           -        -            -           -           -           -           -            -            -            -                -        -
    PréstamoEUROINNOV - Incremento/(Amortización)Euro 000s             -           -           -      300            -           -           -           -           -            -            -            -                -      300
    Línea de Crédito - Incremento/(Amortización) Euro 000s             -           -           -        -            -           -           -           -           -            -            -            -                -        -

 Flujo de Caja de Actividades Financieras          Euro 000s           -           -           -      300            -           -           -           -           -            -            -            -                -      300



 Tesorería al Principio del Periodo                Euro 000s      400         208         166         122       377         334         286         240         194          147          101           55                          400

    Incremento/(Disminución) de la Tesorería       Euro 000s     (192)        (42)        (44)        255       (44)        (47)        (46)        (46)        (46)        (46)         (46)         (46)                   -     (392)

 Tesorería al Final del Periodo                    Euro 000s      208         166         122         377       334         286         240         194         147          101           55               8                            8
Proyecto ITService - Balance de Situación Mensual Año 1                                                                                                                                                       Privado & Confidencial

(en miles de Euros)

                                                   Balance
                                     Unidades    de Apertura   Mes 1       Mes 2       Mes 3       Mes 4       Mes 5   Mes 6       Mes 7       Mes 8       Mes 9       Mes 10       Mes 11       Mes 12         Ajustes       Año 1
   ACTIVO
   Activo Fijo Neto
     Gastos de Constitución          Euro 000s           -         57          57          57          57         57       57          57          57          57           57           57           57                  -       57
     Otros Gastos Capitalizados      Euro 000s           -         31          69         109         151        192      236         279         323         366          410          453          497                  -      497
     Hardware y Software             Euro 000s           -         79          81          82          82         82       83          83          83          83           83           83           83                  -       83
   Total Activo Fijo Neto            Euro 000s           -        168         207         248         290        331      375         419         462         506          549          593          636                  -      636

   Activo Circulante
     Tesorería                       Euro 000s         400        208         166         122         377        334      286         240         194         147          101           55            8                  -        8
     Hacienda Pública Deudora        Euro 000s           -         24          27          30          33         35       38          41          44          47           50           52           55                  -       55
     Deudores                        Euro 000s           -          -           -           -           -          -        -           -           -           -            -            -            -                  -        -
     Inventario                      Euro 000s           -          -           -           -           -          -        -           -           -           -            -            -            -                  -        -
   Total Activo Circulante           Euro 000s         400        232         193         152         410        369      325         281         238         194          151          107           64                  -       64

   TOTAL ACTIVO                      Euro 000s         400        400         400         400         700        700      700         700         700         700          700          700          700                  -      700


   PASIVO
   Pasivo Circulante
     Hacienda Pública Acreedora      Euro 000s           -             -           -           -           -       -           -           -           -           -            -            -            -               -           -
     Acreedores                      Euro 000s           -             -           -           -           -       -           -           -           -           -            -            -            -               -           -
   Total Pasivo Circulante           Euro 000s           -             -           -           -           -       -           -           -           -           -            -            -            -               -           -

   Deuda
     Préstamo EUROINNOV              Euro 000s           -             -           -           -      300        300      300         300         300         300          300          300          300                  -      300
     Línea de Crédito                Euro 000s           -             -           -           -        -          -        -           -           -           -            -            -            -                  -        -
   Total Deuda                       Euro 000s           -             -           -           -      300        300      300         300         300         300          300          300          300                  -      300

   Fondos Propios
     Capital Social
         FONDO CAPITAL RIESGO        Euro 000s         200        200         200         200         200        200      200         200         200         200          200          200          200                  -      200
         Socios Promotores           Euro 000s         200        200         200         200         200        200      200         200         200         200          200          200          200                  -      200
     Reservas y Rdo. de Ejer. Ant.   Euro 000s           -          -           -           -           -          -        -           -           -           -            -            -            -                  -        -
   Total Fondos Propios              Euro 000s         400        400         400         400         400        400      400         400         400         400          400          400          400                  -      400

   TOTAL PASIVO                      Euro 000s         400        400         400         400         700        700      700         700         700         700          700          700          700                  -      700




   Check                                                 -             -           -           -           -       -           -           -           -           -            -            -            -               -           -
Proyecto ITService - Ingresos Netos


                                Unidades     Año 1         Año 2         Año 3         Año 4       Año 5

Total Ingresos Netos
   Mercado País
       Unidades                   Unid.       14.705        19.555        23.003        25.303      27.328
          % Crecimiento            %           38,0%         33,0%         17,6%         10,0%        8,0%
       Unidades Acumuladas        Unid.       47.101        66.656        89.659       114.962     142.290
          % Crecimiento            %           45,4%         41,5%         34,5%         28,2%       23,8%

       Penetración                 %           0,00%         2,00%         5,00%         8,00%      11,00%
       Unidades                   Unid.            -         1.335         4.483         9.197      15.652

       Precio                     Euro               95            95            95         95          95

       Ingresos Brutos          Euro 000s             -        127           426           874       1.487

       Margen Distribuidor         %           40,0%         40,0%         40,0%         40,0%       40,0%

   Ingresos Netos               Euro 000s             -            76        256           524         892

   Resto de Europa Occidental
       Unidades                   Unid.       326.752       418.712       460.720       506.792     547.335
          % Crecimiento            %            30,2%         28,1%         10,0%         10,0%        8,0%
       Unidades Acumuladas        Unid.     1.064.766     1.483.478     1.944.198     2.450.990   2.998.325
          % Crecimiento            %            44,3%         39,3%         31,1%         26,1%       22,3%

       Penetración                 %           0,00%         0,20%         0,70%         1,30%       2,00%
       Unidades                   Unid.            -         2.924        13.609        31.863      59.967

       Precio                     Euro               95            95            95         95          95

       Ingresos Brutos          Euro 000s             -        278         1.293         3.027       5.697

       Margen Distribuidor         %           40,0%         40,0%         40,0%         40,0%       40,0%

   Ingresos Netos               Euro 000s             -        167           776         1.816       3.418

Total Ingresos Netos            Euro 000s             -        243         1.031         2.340       4.310
   % Crecimiento                   %                  -           -       324,8%        126,9%       84,2%
Proyecto ITService - Gastos de Producción


                                     Unidades     Año 1        Año 2     Año 3     Año 4     Año 5

CD+Package+Maquetado (por unidad)   Euro/Unidad      3,00         3,09      3,18      3,28      3,38
Gastos de Producción                Euro 000s              -        13        58       135       255
   % sobre Total Ingresos Netos        %                  -       5,4%      5,6%      5,8%      5,9%
Proyecto ITService - Gastos Operativos


                                          Unidades    Año 1        Año 2     Año 3     Año 4     Año 5

Gastos Operativos
   Gastos Generales y de Administración   Euro 000s            -       111       227       234       241
      % Total Ingresos Netos                 %                -      45,6%     22,0%     10,0%      5,6%
   Gastos de Desarrollo y Mantenimiento   Euro 000s            -       160       387       412       439
      % Total Ingresos Netos                 %                -      65,9%     37,5%     17,6%     10,2%
   Gastos Comerciales                     Euro 000s            -       188       505       629       821
      % Total Ingresos Netos                 %                -      77,4%     49,0%     26,9%     19,1%

Total Gastos Operativos                   Euro 000s            -       459     1.119     1.275     1.502
       % Total Ingresos Netos                %                -     189,0%    108,5%     54,5%     34,8%
Proyecto ITService - Inversiones y Gastos Capitalizados


                                     Unidades    Año 1    Año 2       Año 3       Año 4       Año 5

Inversiones
   Hardware y Software Específico    Euro 000s       75           -           -           -       86
   Hardware General                  Euro 000s        8           3           2           -       10

Total Inversiones                    Euro 000s       83        3           2           -          96
   % Total Ingresos Ingresos Netos      %             -     1,1%        0,2%        0,0%        2,2%

Gastos de Constitución               Euro 000s       57           -           -           -           -

Otros Gastos Capitalizados           Euro 000s      497      422              -           -           -
Proyecto ITService- Financiación Ajena


                                 Unidades    Año 1       Año 2       Año 3       Año 4       Año 5

Financiación EUROINNOV
  Incremento Principal           Euro 000s      300         200              -           -           -
  Financiación Acumulada         Euro 000s      300         500         500         500         500
  Amortización Principal         Euro 000s        -           -           -           -           -
  % Amortización Acumulada          %          0,0%        0,0%        0,0%        0,0%        0,0%

  Pago de Intereses - Fijo       Euro 000s           6       15          15          15          15
  Pago de Intereses - Variable   Euro 000s           -        -           -           -          45

  Coste de Formalización         Euro 000s           2           1           -           -           -
Proyecto ITService - Impuestos


                                        Unidades    Año 1       Año 2       Año 3      Año 4    Año 5

Impuesto de Sociedades
   Beneficio Antes de Impuestos         Euro 000s           -     (348)       (385)       692    2.252
   Crédito Fiscal                       Euro 000s           -       348         733        41        -
   Base Imponible                       Euro 000s           -         -           -         -    2.210
   Cuota Íntegra                        Euro 000s           -         -           -         -      774
      % Tasa Impositiva Efectiva           %                -          -           -     0,0%    34,4%

Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA)   Euro 000s
   IVA Soportado                        Euro 000s       55           60          63        69       95
   IVA Repercutido                      Euro 000s        -           12          41        84      143

IVA a Pagar/(Devolver)                  Euro 000s      (55)        (48)        (22)        15       48
Hacienda Pública Acreedora/(Deudora)    Euro 000s      (55)        (48)        (22)         1        4

Variaciones en la Hacienda Pública      Euro 000s      (55)             7        26        23      776
Proyecto ITService - Fondo de Maniobra


                             Unidades    Año 1       Año 2     Año 3     Año 4     Año 5

Fondo de Maniobra
   Deudores                  Euro 000s           -       43       215       488       898
   Acreedores                Euro 000s           -        -         -         -         -
   Inventario                Euro 000s           -        -         -         -         -

Total Fondo de Maniobra      Euro 000s           -        43       215       488       898
Variación Fondo de Manioba   Euro 000s           -      (43)     (172)     (273)     (410)
   % Total Ingresos Netos       %                -    17,8%     16,6%     11,7%       9,5%
Proyecto ITService- Evolución de Personal


                             Unidades   Año 1       Año 2       Año 3       Año 4       Año 5

Socios Promotores               #               2           2           2           2           2
Director General                #               1           1           1           1           1
Administración
   Administrativo               #               1           1           1           1           1
Ventas/Comercial
   Comercial Senior             #               -           1           1           1           1
   Comercial Junior             #               -           2           4           4           4
Desarrollo y Mantenimiento
   Diseñador Jefe               #               1           1           1           1           1
   Programador Senior           #               2           2           2           2           2
   Programador Junior           #               2           2           2           2           2
   Técnico de Pruebas           #               1           1           1           1           1
   Técnico de Soporte           #               1           1           1           1           1
Total                                       11          14          16          16          16
    2           2
   Técnico de Pruebas           #               1           1           1           1           1
   Técnico de Soporte           #               1           1           1           1           1
Total                                       11          14          16          16          16

				
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posted:3/26/2011
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Description: Modelo de valoracion completo y automatico de nuevo negocio en espanol. (VENTURE CAPITAL ESTANDAR). Caso de start-up de negocio de nuevas tecnologias pero facimennte adaptable a otros negocios. Hojas que contiene: Inputs Esquema Operacion P&L- Anual CF- Anual BS-Anual P&L- Mensual ano 1 y 2 CF-Mensual ano1 y 2 BS-Mensual ano1 y 2 Rentabilidad del inversor Ppales. Magnitudes Fuentes y Usos de fondos Ingresos Gastos de produccion Gastos Operativos Inversiones y gastos activables Financiacion ajena Impuestos Fondo de maniobra Personal