Market Share of Tyre Industry by eky48218

VIEWS: 0 PAGES: 7

More Info
									                                         Ghalla Bhansali Stock Brokers Pvt. Ltd.
                                                                       23rd August, 2010




                            Tyre Industry
       The Indian tyre industry accounts for around 5% of the global demand as 
well as global supply of tyres. Domestic tyre industry has witnessed a remarkable 
recovery  in  FY10,  after  a  slowdown  in  FY09.  This  growth  was  driven  by  strong 
revival  in  automobile  demand  on  the  back  of  resurgence  in  economy,  rise  in 
employment levels, and easing of interest rate scenario. Although strong demand 
growth  is  an  encouraging  scenario for the  domestic industry, rising  imports has 
become  key  concern  factor  off‐late.  On  an  average,  55%  of  the  production  is  for 
replacement market, followed by 29.8% sold to OEMs directly and the remaining 
is exported. 
 
Turnover of Indian Tyre Industry                                    Rs. 25,000 Crores   
Tyre Production (Tonnage)                                           13.50 lakh M.T.   
Tyre Production – All Categories (Nos.)                             971 Lakh  
Tyre Export from India (Value)                                      Rs. 3000 (est.) crores   
Number of tyre companies                                            36  
 
               Category wise Tyre Production in India (In Lakh Nos.) 

Tyres for:                                    2008‐09       2009‐10         % Change 
Truck & Bus                                    128.39        148.11              15 
Passenger Car                                  165.7         200.47              21 
Jeep                                           14.69          14.02             (‐)5 
Light Commercial Vehicle                       52.98          57.39               8 
Tractor Front                                  18.42          23.86              30 
Tractor Rear                                   13.15          16.34              24 
Tractor Trailer                                 7.58          9.03               19 
Animal Drawn Vehicle                            2.81          2.94                5 
Scooter / Moped                                108.83        135.57              25 
Motor Cycle                                    301.48        356.64              18 
Industrial                                      5.68          5.38              (‐)5 
Off the Road (OTR)                              1.36          1.61               18 
                   Total                       821.07        971.36              18 
                                                         www.ghallabhansali.com         1
                                                                     Ghalla Bhansali Stock Brokers Pvt. Ltd.
                                                                                                        23rd August, 2010

                                          Growth of Indian Tyre Industry (In 000 Nos.)

       120000                                                                                             97136     20.00
       100000                                                                         81103     82107
                                                                            73545                                   15.00
            80000                                         60082     66032
                                 51585       54690
            60000                                                                                                   10.00
            40000
                                                                                                                    5.00
            20000
                           0                                                                                        0.00
                                2002‐03 2003‐04 2004‐05 2005‐06 2006‐07 2007‐08 2008‐09 2009‐10


                                          Total Typre Production (In 000 Nos.)              Growth % (YoY)


                                                   Total Tube Production in India 

                               80000                                                                 70810    69733
                               70000                                                    62376
                               60000                                         53421
                                                                    46273
             In 000 Nos.




                               50000                      40342
                                           36979
                               40000
                               30000
                               20000
                               10000
                                      0
                                          2002‐03 2003‐04 2004‐05 2005‐06 2006‐07 2007‐08 2008‐09


                                                          Export Realization/Value 

            4000                                                                                             3500
            3500                                                                                      3100
                                                                                              2850
            3000
                                                                                     2383                             2367
            2500
    Rs Cr




                                                                            1834
            2000
                                                                     1460
                                          1190               1250
            1500                                   1100
                                864
            1000
             500
                  0
                               1999‐00 2000‐01 2001‐02 2002‐03 2003‐04 2004‐05 2005‐06 2006‐07  2007‐08 2008‐09 2009‐10*


*2009-10 Figure excluding tyre co's which are not members of Automotive Tyre Manufacturers’ Association

                                                                                      www.ghallabhansali.com               2
                                        Ghalla Bhansali Stock Brokers Pvt. Ltd.
                                                                     23rd August, 2010

Raw Materials of Tyre Industry
        Tyre Industry is highly raw‐material intensive. It produces all categories of 
tyres,  except  Snow  Tyres  and  Aero  Tyre  for  which  there  is  no  demand 
domestically. Raw materials primarily comprise of natural rubber, crude and steel 
based materials which have historically experienced volatility in prices. Given the 
fact that raw materials constitute around 70% of the cost of production, combined 
with the manufacturers inability to pass on the increased cost to their customers 
due to intense competition, rise in prices of these materials have a huge impact on 
profitability.  Raw  materials  cost  accounts  for  approx.  63%  of  tyre  industry 
turnover and 70% of production cost.  
        Given  below  is  the  composition  of  raw‐materials  as  a  percentage  (%)  of 
Total Raw Material Cost: 
 
Natural Rubber                                                                      43% 
Nylon Tyre Cord Fabric                                                              18% 
Carbon Black                                                                        11% 
Rubber Chemicals                                                                     5% 
Butyl Rubber                                                                         4% 
PBR (Polybutadiene Rubber)                                                           5% 
SBR (Styrene Butadiene Rubber )                                                      5% 
Others                                                                               9% 
 
       Production, Consumption & Imports of Natural Rubber (in Tonnes) 
                                        Consumption                    Total     Imports 
 Year      Production   
                              Tyre Sector        Non Tyre Sector       Cons.      Total 

2004‐05       749660       406220      54%       349170      46%      755400      68700 
2005‐06       802625       442921      55%       358189      45%      801110      45285 
2006‐07       852895       462081      56%       358224      44%      820305      89799 
2007‐08       825345       495577      58%       365878      42%      861455      86394 
2008‐09       864500       508121      58%       363599      42%      871720      77616 
2009‐10       831400       576799      62%       353766      38%      930565     170679 
 
FY 2009‐10 
      o Total weight of raw‐materials consumed by tyre industry – 15.50 Lakh 
         M.T. 
      o Total  Cost  of  Raw  Materials  consumed  by  tyre  industry  –  Rs.16,000 
         Crores  
 
                                                       www.ghallabhansali.com       3
                                        Ghalla Bhansali Stock Brokers Pvt. Ltd.
                                                                    23rd August, 2010

                         Key Tyre categories to various segments 

                                    Production       Segment wise Percentage supply 
                                       (Nos.)           (as % of Total Production)  
             Category 
                                      2009‐10       Replacement 
                                                                       OEMs       Export 
                                                      Market 
Truck/Bus                            14811183            71*             15         14 
Passenger Car / Jeep                 21648900            42*             54         4 
LCV                                   5739480             44             30         26 
Tractor Front                         2385672             63             36         1 
Tractor Rear                          1633860             44             53         3 
Scooter / Moped                      13557529             42             55         3 
Motor Cycle                          35664073             52             47         1 

* Includes supply of 4.1% of Truck /Bus Tyres and 0.07% Passenger Car tyres to
Governments/STUs


Demand drivers 
  o A major chunk of demand comes from the replacement market on account 
    of previously sold vehicles. 
    o OEMs such as Maruti Suzuki, Hyundai Motors, Tata Motors and Mahindra 
      &  Mahindra;  their  demand  is  dependent  on  auto‐motive  production 
      trends. 
    o Bulk  of  exports  from  India  is  mainly  of  cross  ply  trucks  and  bus  tyres 
      catering to the replacement market of older vehicles abroad. Since globally, 
      tyre  companies  have  phased  out  cross  ply  tyres,  exports  from  India  have 
      remained  steady,  especially  to  emerging  and  low‐income  markets  where 
      cross‐ply tyres are still in vogue. However, overall exports — especially of 
      radials  —  are  constrained  because  tyre  manufacturers  have  to  buy 
      “product  liability  insurance”  before  they  can  sell  their  products  in 
      developed  markets,  such  as  USA.  This  is  necessary  since  accidents  can 
      always  take  place  and  law  suits  against  defective  products  can  run  into 
      billions of dollars. 
    o Some demand comes from government undertakings and defence forces. 
 
      There are 36 companies in this industry with 10 large companies (including 
MRF,  Apollo  Tyres,  Ceat,  J.K.  Industries,  Modi  Rubber,  Goodyear  India) 
accounting for 95% of total tyre production. 


                                                       www.ghallabhansali.com       4
                                        Ghalla Bhansali Stock Brokers Pvt. Ltd.
                                                                      23rd August, 2010

Radialisation 
         Globally, tyre‐makers have adopted radialisation — classified as the most 
important  innovation  in  tyre  technology.  Radial  tyres  give  higher  mileage  and 
improve driving. Despite its introduction in India in 1978, its usage didn’t catch 
up  because,  on  the  one  hand,  Indian  roads  and  the  geometry  of  Indian  vehicles 
were  not  suitable,  and  on  the  other,  consumers  were  unwilling  to  pay  a  higher 
price for them. 
         However,  the  situation  has  changed  radically  in  recent  years.  In  the 
passenger  car  tyres  segment  particularly,  radial  tyres  as  a  percentage  of  total 
production  crossed  a  remarkable  98%  in  FY10.  In  the  light  commercial  vehicle 
segment,  this  figure  is  18%,  while  for  medium  and  heavy  commercial  vehicle 
segments, radial tyres constitute up to 12%. Now the radialisation of trucks, buses 
and LCV tyres is gaining momentum. 
 
Conclusion 
         The Indian tyre industry is enjoying strong growth and will continue to do 
so  in  the  near  future  on  the  back  of  several  demand  drivers  that  include  the 
countryʹs  fast  paced  GDP  growth,  growth  in  the  automobile  industry,  faster 
development  of  road  infrastructure,  increasing  levels  of  radialisation  as  well  as 
growing demand from the OTR segment.  
         With radialisation still nascent, there is lot of scope in this area. Hence, to 
meet the increasing demand for tyres and the need to move towards radialisation, 
tyre companies are setting up manufacturing facilities. Global tyre leaders such as 
Michelin and Bridgestone are also eyeing India as a hub for radial tyres. 
         Barring  the  price  crimp  in  the  raw  material  pipeline,  the  tyre  industry 
looks perfectly poised to register impressive growth in the coming years. 
 
Company Section 
 
MRF Ltd. 
         MRF Limited (MRF) is a well known Indiaʹs No. 1, which was incorporated 
on 5th November 1960. The Company manufactures the largest range of tyres in 
India  and  is  the  market  leader  with  the  largest  market  share  in  almost  every 
segment  of  the  tyre  industry,  product  portfolio  of  the  company  includes  Tyres, 
Pretreads and Conveyor Belts. MRF has six manufacturing plants in India. It has a 
distribution network of over 2,500 outlets in India and also has overseas offices in 
United  Arab  Emirates,  Bangladesh  and  Vietnam.  Apart  from  the  domestic,  the 
company exports its products to over 75 countries worldwide. 




                                                         www.ghallabhansali.com       5
                                              Ghalla Bhansali Stock Brokers Pvt. Ltd.
                                                                            23rd August, 2010

    Particulars               Quarter Ended                            Quarter Ended 
                   Jun. 2010      Jun. 2009  % Var.        Mar. 2010       Mar. 2009  % Var. 
       Sales        1924.44        1433.55         34        1767.58         1404.72      26 
     OPM %            8.51          17.54         ‐51         11.84           12.39       ‐4 
      PBDT          154.98         248.67         ‐38         197.91          158.15      25 
       PBT           87.52         188.06         ‐53         142.58          103.07      38 
        NP           61.59          125.7         ‐51         95.82           68.69       39 
As Financial year is ending is in September, Results of latest two quarters is shown.

Ceat Ltd. 
       Ceat  Ltd.  is  a  part  of  the  RPG  conglomerate.  The  company  offers  the 
widest  range  of  tyres  to  leading  Original  Equipment  Manufacturers  across  the 
world.  They  manufacture  a  range  of  tyres  catering  various  segments.  The 
company operates two plants in Maharashtra. The company has a robust national 
network consisting of 34 regional offices and over 3,500 dealers. The company has 
their presence in 110 countries. 
    Particulars               Quarter Ended                             Year Ended 
                   Jun. 2010      Jun. 2009  % Var.  Mar. 2010             Mar. 2009  % Var. 
      Sales         772.22         639.06          21        2807.47         2366.49      19 
     OPM %            5.3           17.13         ‐69         10.82            1.86      481 
      PBDT           29.06          97.84         ‐70         265.86          ‐11.55      ‐‐ 
       PBT           21.01          91.53         ‐77         238.98          ‐37.17      ‐‐ 
        NP           13.87          60.2          ‐77         161.03          ‐16.11      ‐‐ 
 
Apollo Tyres Ltd. 
       Apollo Tyres Ltd is engaged in manufacturing automobile tyres and tubes. 
They are having their manufacturing facilities at Trichur in Kerala and Vadodara 
in  Gujarat.  They  are  the  first  Indian  tyre  company  to  launch  exclusive  branded 
outlets for truck tyres and also the first Indian company to introduce radial tyres 
for the farm category. 
    Particulars               Quarter Ended                             Year Ended 
                   Jun. 2010      Jun. 2009  % Var.  Mar. 2010             Mar. 2009  % Var. 
      Sales        1121.27        1180.14          ‐5        5036.56         4070.44      24 
     OPM %           10.42          16.46         ‐37         15.57            8.01       94 
      PBDT           91.65         174.59         ‐48         720.97          269.18     168 
       PBT           57.51         143.44         ‐60         598.19          171.17     249 
        NP           40.61          94.67         ‐57         414.99          108.12     284 
 
                                                              www.ghallabhansali.com      6
                                                         Ghalla Bhansali Stock Brokers Pvt. Ltd.
                                                                                                  23rd August, 2010

                                                                                               Mahesh Babaria
                                                                                     maheshb@ghallabhansali.com
                                                                                                Mittal Chheda
                                                                                      mittald@ghallabhansali.com
 
 
Disclaimer:‐ 
This  document  has  been  prepared  by  Ghalla  Bhansali  Stock  Brokers  Pvt.  Limited  (Ghalla  Bhansali).  This 
document does not constitute an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument or as 
an official confirmation of any transaction. The information contained herein is from publicly available data 
or other sources believed to be reliable, but we do not represent that it is accurate or complete and it should 
not  be  relied  on  as  such.Ghalla  Bhansali  or  any  of  its  affiliates/  group  companies  shall  not  be  in  any  way 
responsible  for  any  loss  or  damage  that  may  arise  to  any  person  from  any  inadvertent  error  in  the 
information contained in this report. This document is provided for assistance only and is not intended to be 
and must not alone be taken as the basis for an investment decision. The user assumes the entire risk of any 
use  made  of  this  information.  Each  recipient  of  this  document  should  make  such  investigation  as  it  deems 
necessary to arrive at an independent evaluation of an investment in the securities of companies referred to 
in  this  document  (including  the  merits  and  risks  involved),  and  should  consult  his  own  advisors  to 
determine the merits and risks of such investment. The investment discussed or views expressed may not be 
suitable for all investors. This information is strictly confidential and is being furnished to you solely for your 
information. This information should not be reproduced or redistributed or passed on directly or indirectly 
in any form to any other person or published, copied, in whole or in part, for any purpose. This report is not 
directed  or  intended  for  distribution  to,  or  use  by,  any  person  or  entity  who  is  a  citizen  or  resident  of  or 
located in any locality, state, country or other jurisdiction, where such distribution, publication, availability 
or  use  would  be  contrary  to  law,  regulation  or  which  would  subject  Ghalla  Bhansali  and  affiliates/  group 
companies  to  any  registration  or  licensing  requirements  within  such  jurisdiction.  The  distribution  of  this 
document in certain jurisdictions may be restricted by law, and persons in whose possession this document 
comes,  should  inform  themselves  about  and  observe,  any  such  restrictions.  The  information  given  in  this 
document is as of the date of this report and there can be no assurance that future results or events will be 
consistent  with  this  information.  This  information  is  subject  to  change  without  any  prior  notice.  Ghalla 
Bhansali reserves the right to make modifications and alterations to this statement as may be required from 
time  to  time.  However,  Ghalla  Bhansali  is  under  no  obligation  to  update  or  keep  the  information  current. 
Nevertheless,  Ghalla  Bhansali  is  committed  to  providing  independent  and  transparent  recommendation  to 
its  client  and  would  be  happy  to  provide  any  information  in  response  to  specific  client  queries.  Neither 
Ghalla  Bhansali  nor  any  of  its  affiliates,  group  companies,  directors,  employees,  agents  or  representatives 
shall  be  liable  for  any  damages  whether  direct,  indirect,  special  or  consequential  including  lost  revenue  or 
lost  profits  that  may  arise  from  or  in  connection  with  the  use  of  the  information.  Past  performance  is  not 
necessarily  a  guide  to  future  performance.  The  disclosures  of  interest  statements  incorporated  in  this 
document are provided solely to enhance the transparency and should not be treated as endorsement of the 
views  expressed  in  the  report.  Ghalla  Bhansali  Stock  Brokers  Pvt.  Limited  generally  prohibits  its  analysts, 
persons reporting to analysts and their family members from maintaining a financial interest in the securities 
or  derivatives  of  any  companies  that  the  analysts  cover.  The  analyst  for  this  report  certifies  that  all  of  the 
views  expressed  in  this  report  accurately  reflect  his  or  her  personal  views  about  the  subject  company  or 
companies  and  its  or  their  securities,  and  no  part  of  his  or  her  compensation  was,  is  or will  be, directly  or 
indirectly related to specific recommendations or views expressed in this report. 



Information Sources:
ATMA
Capitaline
Misc.
                                                                                www.ghallabhansali.com                   7

								
To top