Wachsen in Nischen by sanmelody

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									Wachsen in Nischen


  Management-Summary


    Growth Strategies Practice
Agenda



 Die Bedrohung durch die globale Industriekonsolidierung (Endgames)

 Auswege und Möglichkeiten

 Die weltweite A.T. Kearney-Nischenstudie

 Erfolgreiche und verteidigbare Nischen

 Fallstudien

 Zielunternehmen für Nischenstrategien

 Kurzdarstellung




                                                                      A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   2
                                                                                                             Die Bedrohung durch die globale Industriekonsolidierung


Die Endgame-Theorie beschreibt und prognostiziert die
Konsolidierung von Industrien …

                                                                                                                                           Balance/
                             CR31)100%     Opening                            Scale                          Focus                                            HHI2)
                                                                                                                                           Alliance
                                                                                                                            Defense Electr.      Ore Mining
                                  90%
                                                                                                                                            Cigarette
                                  80%
                                                                                                                           Distillers
                                                                                                        Aluminum Producers
                                  70%
                                                                                                      Natural gas liquids           Shipbuilding
                                                                                                  Integrated oil & gas
                                  60%                                                                                                          Soft drinks
                                                                                                                                Truck & Trailer Mfrs.
                                                                                   Consumer Electronics              Confectionary
                                  50%
                                                                                                                     Rubber & Tire Mfrs.
                               ∅ 45%                                                   Semiconductors
                                                                                                          Divers. Food
                                                                         Steel Producer integrated     Automotive Mfrs.
                                  40%                                      Food Retail            Paper
                                               Railroad       Restaurants & Fast Food          Brewers
                                  30%                        Automotive Supplier            Drugs
                                                          Divers. Chemicals
                                                                 Airlines         Utilities
                                  20%                                             Telecom
                                                   Insurance
                                                                   Banks
                                  10%

                                   0%
                                     -10      -5               0                 5                 10               15                20                25     Years




 … bei der weltweit 2-3 globale Marktführer am Ende die
 Industrie in der Balance-Phase dominieren

CR3 = Marktanteil der drei grössten in Relation zur Gesamtmarktgrösse der VBG-Database
2) HHI = logarithmische Skalierung
Source: VBG – Database, A.T. Kearney Analysis
                                                                                                                                                                       A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   3
                                   Die Bedrohung durch die globale Industriekonsolidierung


Aktuelle Konsolidierungsbewegungen bestätigen dies


       • Aluminum         Alcoa      Pechiney
       • Automotive       Porsche        VW
       • Steel            Mittal     Arcelor
       • Chemicals        BASF        Engelhard
       • Software         Oracle       PeopleSoft
       • Banking          Unicredito        HVB

       • Telecom          Telefonica        O2
       • Shipping         PSA       P&O
       • Retail           Home Depot            Hughes Supply

       • Pharma           Bayer       Schering

       • …

                                                                A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   4
                                                                                                                                                                                                                                      Auswege und Möglichkeiten


Jedoch … in allen Industrien fanden wir kleine und mittlere
extrem erfolgreiche Unternehmen, die offenbar dem globa-
len Konsolidierungsdruck standhielten …


 Pharmaindustrie                                                                                                                                                       Automobilhersteller


                                     Growth portfolio (CAGR 2001-2005)                                                                                                                          Growth portfolio (CAGR 2001-2005)
                                  Benchmarking gegen Industriedurchschnitt                                                                                                                   Benchmarking gegen Industriedurchschnitt
                                                                                                                                                                            25%
Umsatz-  80%                                                                                                                                                       Umsatz-
wachstum                                                                                    Biogen                                      Gilead                     wachstum
                                                                                                                                                                                                                                                                  Porsche
                                                                                                                                                                                                                             Honda
                                                                                                                                                                            20%
           60%                                                                                                                                                                                                                        Mazda
                                                                  Sepracor CSL
                                                                                                       Sanofi-Aventis                                   Celgene
                                                                                     Genzyme                                                                                15%                                                                                                   Kia
                                                             Altana                                                                                                                                                                            Suzuki
                                           Medimmune                                                                                                                                                       Toyota                    Nissan
           40%                                                        Schering                                                                                                                                         BMW
                                Lundbeck                                                                                                Genentech                                                                                                                                       Hyundai
                                           Serono        Forest             Novo                                                                                                                Peugeot
                                                                                           Amgen                                                                                                                                          Renault
                                 Pfizer                                                                      Ranbaxy                                                        10%
                                                                          Eisai                                         Barr
                                                                                                                                                                                                                       VW
                                                                                                                               Chugai                                                                                                     DaimlerChrysler
           20%          Millennium                                                                                                               Teva                                               FHI
                                                                                               Shire
Industrie- e                                                                                                                                                       Industrie- 5%
durchschnitt            Schering-Plough                                                                    Roche                                                   durchschnitt                                  Daihatsu
                                              Abbott                                                                                    Alcon
                                                                                                                                                                                      Ford                GM                                               Fiat
           0%             BMS                                                                                                                                                                                            Isuzu
                                                                            Mylan         Bayer                                 Merck KgaA
                                                                           Takeda
                                                                                                                                                                              0%
                                                 Wyeth                                     Allergan
                                                                                 Novartis
                                          Eli Lilly                         Astrazeneca
                                Merck                                                        Ono
          -20%                                                               GSK                                                                                              -5%
                                                Shionogi
                                           Taisho        Astellas                Daiichi Sankyo                                                                                                                                               Mitsubishi
                 Elan         Johnson & Johnson
          -40%                                                                                                                                                              -10%
              -25%              -15%                   -5%                5%                   15%                  25%                  35%               45%                 -30%          -20%              -10%                  0%                 10%                 20%          30%
                                                                Industriedurchschnitt                                                               Wertwachstum                                                      Industriedurchschnitt                                       Wertwachstum




                                                                                                                                                                                                                                           A.T. Kearney 29/06.2006/11748b                         5
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Die weltweite A.T. Kearney-Nischenstudie


… was uns dann veranlasste, die weltweite A.T. Kearney-
Nischenstudie durchzuführen


 Aus der weltweiten
                                                                                                                                            selektierten wir die
 Value-Building-Growth-
                                                                                                                                            kleineren/mittleren
 Daten-bank von 32.000
                                                                                                                                            langfristig erfolgreichen
 börsen-notierten und
                                                                                                                                            Unternehmen, die nicht
 630.000 nicht börsen-
                                                                                                                                            Marktführer waren
 notierten Unternehmen                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               und analysier-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     ten die 600
                                                                ~ 66,000 potential
                                                                industry leaders                                                        100%
                                                                                                                                                                                  Opening                                                                                                  Scale                                        Focus                                                          Balance/
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Alliance
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     erfolgreichsten
                                                              Stock listed: 31,862
                                                                                                                                         90%
                                                                                                                                         80%
                                                                                                                                         70%                                                                                                                                                       Shipbuilding
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    Aluminum Producers
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Natural Gas Liquids
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Defense Electr.

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Distillers
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  Ore Mining
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               Cigarette
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Nischenspieler
                                                                                                                                                                                                                                                                                                            Integrated Oil & Gas
                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Soft drinks
                                                                                                                                         60%                                                                                                                                                    Truck & Trailer Mfrs.
                                                                                                                                                                                                                                             Consumer Electronics                    Confectionary
                                                                                                                                         50%

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     • aus allen
                                                                                                                                                                                                                                                  Semiconductors                       Rubber & Tire Mfrs.
                                                                                                                                                                                                                                  Steel Producer integrated            Divers. Food
                    2,590         9,601   12,671             7,000
                                                                                                                                         40%                                                                                          Food Retail
                                                                                                                                                                                                                       Restaurants & Fast Food                  Paper Automotive Mfrs.
                                                                                                                                                                    Railroad                                         Automotive Supplier                     Brewers
                                                                                                                                         30%                                                                      Divers. Chemicals                   Drugs
                                                                                                                                                                                                                            Airlines               Utilities
                                                                                                                                         20%                                                                                                   Telecom

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Industrien
                                                                                                                                                                                                            Insurance            Banks
                                                                                                                         600,000         10%
                                                                                                                         niche            0%
                            181                                      276                 until 2,000 mil €               player
                                               195                                                                                  Pharmaindustrie                                                                                                                                                      Automobilhersteller
                        196                                                308
                                                                                             until 1,000 mil €

                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     • aus allen
                                                                                                                                                                        Growth portfolio (CAGR 2001-2005)                                                                                                                           Growth portfolio (CAGR 2001-2005)
                                                                                                                                                                     Benchmarking gegen Industriedurchschnitt                                                                                                                    Benchmarking gegen Industriedurchschnitt
                     708                           302                       628                                                   Umsatz-  80%                                                                                                                                                       Umsatz-
                                                                                                                                                                                                                                                                                                               25%

                                                                                                                                   wachstum                                                                                    Biogen                                      Gilead                     wachstum
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Porsche
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                Honda

                                                                                 1,869            until 500 mil €                             60%
                                                                                                                                                                                                       Sepracor CSL
                                                                                                                                                                                                                                                                                                               20%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                         Mazda
               1,943                               1,165                                                                                                                                                                                  Sanofi-Aventis                                   Celgene
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Kia




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       Ländern
                                                                                                                                                                                                Altana                  Genzyme                                                                                15%                                                                Suzuki
                                                                                                                                                                             Medimmune                                                                                                                                                         Toyota                   Nissan
                                                                                                                                              40%                                                        Schering                                                                                                                                          BMW
                                                                                                                                                                   Lundbeck                                                                                                Genentech                                                                                                                                       Hyundai
                                                                                                                                                                              Serono          Forest                                                                                                                                Peugeot

            381,248                                136,148                         104,517             until 200 mil €                                              Pfizer
                                                                                                                                                                                                               Novo
                                                                                                                                                                                                             Eisai
                                                                                                                                                                                                                              Amgen
                                                                                                                                                                                                                                                Ranbaxy
                                                                                                                                                                                                                                                           Barr
                                                                                                                                                                                                                                                                  Chugai
                                                                                                                                                                                                                                                                                                               10%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                           VW
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Renault


                                                                                                                                              20%                                                                                                                                   Teva                                                                                     DaimlerChrysler
                                                                                                                                                           Millennium                                                                                                                                                                   FHI
                                                                                                                                                                                                                                  Shire
                                                                                                                                   Industrie-                                                                                                                                                         Industrie- 5%
                                                                                                                                   durchschnitt            Schering-Plough                                                                    Roche                                                   durchschnitt                                   Daihatsu
                                                                                                                                                                                 Abbott
          393,940                                  150,481                         114,598                                                    0%             BMS
                                                                                                                                                                                                                                                                           Alcon
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          Ford                GM
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                             Isuzu
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              Fiat
                                                                                                                                                                                                               Mylan         Bayer                                 Merck KgaA
                                                                                                                                                                                                              Takeda
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 0%
                                                                                                                                                                                     W yeth                                   Allergan
                                                                                                                                                                                                                    Novartis
                                                                                                                                                                             Eli Lilly                         Astrazeneca

 Rest North America                                Asia                          Europe                                                      -20%                  Merck
                                                                                                                                                                                   Shionogi
                                                                                                                                                                              Taisho        Astellas
                                                                                                                                                                                                                GSK
                                                                                                                                                                                                                                Ono


                                                                                                                                                                                                                    Daiichi Sankyo
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 -5%
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 Mitsubishi
                                                                                                                                                    Elan         Johnson & Johnson
                                                                                                                                             -40%                                                                                                                                                              -10%
                                                                                                                                                 -25%              -15%                   -5%                5%                   15%                  25%                  35%               45%                  -30%          -20%              -10%                 0%                 10%                 20%          30%
                                                                                                                                                                                                   Industriedurchschnitt                                                               Wertwachstum                                                       Industriedurchschnitt                                      Wertwachstum




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   6
                                                                                                           Die weltweite A.T. Kearney-Nischenstudie


Auf Basis dieser 600 Unternehmen haben wir unsere
Hypothesen zu 9 unterschiedlichen Nischenstrategien auf
Abschnitten der Endgamekurve getestet

                                                                                                                                              Balance/
                                         Opening                             Scale                            Focus
                           100%                                                                                                               Alliance
                                                                                                                           Defense Electr.         Ore Mining
                            90%                                                                                                                 Cigarette
                            80%                                                                                             Distillers
                                                                                                      Aluminum Producers
                            70%                                                                   Natural Gas Liquids                Shipbuilding
                                                                                              Integrated Oil & Gas                              Soft drinks
                            60%                                                                                                    Truck & Trailer Mfrs.
                                                                                Consumer Electronics                   Confectionary
                            50%                                                     Semiconductors
                                                                                                         Divers. Food Rubber & Tire Mfrs.
                                                                     Steel Producer integrated
                            40%                                         Food Retail
                                                           Restaurants & Fast Food                Paper Automotive Mfrs.
                                    Railroad             Automotive Supplier                   Brewers
                            30%                      Divers. Chemicals                  Drugs
                                                              Airlines               Utilities
                            20%                Insurance                         Telecom
                                                                   Banks
                            10%

    1 Regionalnischen
    •
    •
    2 Zielgruppennischen
    3 Produktnischen
    •
    •
    4 Brandingnischen
    •
    5 Geschwindigkeits-
      nischen/Blitzkonsolidierung
    6 Innovationsnischen
    •
    •
    7 Kooperationsnischen
    •
    8 Marktaufspaltungen
    •
    9 Konternischen



                                                                                                                                             A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   7
                                                                                                                 Die weltweite A.T. Kearney-Nischenstudie


Für jedes Nischenmuster fanden wir eine Fülle von
Beispielen …

                                                                                                                 Balance/
                                     Opening
                                     Opening                        Scale                   Focus
                                                                                           Focus
                           100%
                                                                                                                 Alliance
                                                                                                   Defense Electr.     Ore Mining
                            90%                                                                                      Cigarette
                            80%                                                                      Distillers
                                                                                    Aluminum Producers
                            70%                                                  Natural Gas Liquids         Shipbuilding
                                                                              Integrated Oil & Gas                   Soft drinks
                            60%                                                                         Truck & Trailer Mfrs.
                                                                  Consumer Electronics            Confectionary
                            50%                                      Semiconductors              Rubber & Tire Mfrs.
                                                                                        Divers. Food
                                                         Steel Producer integrated
                            40%                                Food Retail             Automotive Mfrs.
                                                                                   Paper
                                  Railroad        Restaurants & Fast Food        Brewers
                            30%                   Automotive Supplier      Drugs
                                                Divers. Chemicals
                                                        Airlines       Utilities
                            20%              Insurance               Telecom
                                                            Banks
                            10%
                                                                                                                                    • Sparkassen, Provincial
1 Regionalnischen
•                                                                                                                                     Versicherungen, Panafone
•
2 Zielgruppennischen                                                                                                                • Four Seasons Hotels
3 Produktnischen
•                                                                                                                                   • Semperit
•
4 Brandingnischen                                                                                                                   • Dior, Porsche
•
5 Geschwindigkeits-                                                                                                                 • Eurokai, Indesit/Merloni
  nischen/Blitzkonsolidierung
6 Innovationsnischen
•                                                                                                                                   • Apple, Logitec
•
7 Kooperationsnischen                                                                                                               • KPMG
8 Marktaufspaltungen
•                                                                                                                                   • Intel, AMD, SAP, EDS,
                                                                                                                                      Montblanc
•
9 Konternischen                                                                                                                     • United Drugs, Cattles,
                                                                                                                                      Zara


                                                                                                                                       A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   8
                                                                                                                                      Die weltweite A.T. Kearney-Nischenstudie


… allerdings in unterschiedlicher Verteilung


                            Häufigkeitsverteilung (inkl. Doppelnennungen)

                                                          70,37%
                                                                                            59,63%




                     25,19%

                                 ??      3,70%
                                                                         10,74%
                                                                                                              35,93%


                                                                                                                               12,96%
                                                                                                                                      ?               6,67%
                                                                                                                                                                       1,85%




                                                                                                                                                                           n
                                                                           n
                          n




                                             n




                                                                                                                  en




                                                                                                                                    n
                                                            en




                                                                                                                                                      en
                                                                                             en




                                                                                                                                                                      he
                                                                         he
                     he




                                         he




                                                                                                                               he
                                                                                                               ch
                                                         ch




                                                                                                                                                  ng
                                                                                              h




                                                                                                                                                                       c
                                                                      sc
                      c




                                         c




                                                                                                                                c
                                                                                           sc




                                                                                                                                                                    is
                   is




                                                                                                            is
                                      is




                                                      is




                                                                                                                             is




                                                                                                                                                ltu
                                                                    ni




                                                                                                                                                                rn
                 n




                                     n




                                                                                      ni




                                                                                                         sn




                                                                                                                         nn
                                                     tn



                                                                   ng
              al




                                  en




                                                                                                                                             pa
                                                                                     its




                                                                                                                                                               te
                                                   uk




                                                                                                          n




                                                                                                                       tio
               n




                                                                 di




                                                                                                       io




                                                                                                                                                           on
                                 pp




                                                                                                                                           fs
            io




                                                                                  ke
                                                 od




                                                                                                                    ra
                                                                                                    at
                                                                n




                                                                                                                                        au
         eg




                            ru




                                                                                                                                                           K
                                                                               ig
                                                             ra
                                              Pr




                                                                                                                  pe
                                                                                                  ov




                                                                                                                                      kt
                             g




                                                                              d
         R




                                                           B
                          el




                                                                                                               oo
                                                                                                n
                                                                           in




                                                                                                                                    ar
                                                                                             In
                     Zi




                                                                           w




                                                                                                                               M
                                                                                                              K
                                                                        ch
                                                                    es
                                                                    G




… und zeigt damit erhebliche ungenutzte Potentiale in den
späteren Phasen des Endgames

                                                                                                                                                                       A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   9
                                                                                                                                                 Erfolgreiche und verteidigbare Nischen


Klar ausgerichtete Nischenstrategien machen Firmen zu
Value Growern inmitten größerer Konkurrenten …

Pharmaindustrie


                                        Growth portfolio (CAGR 1999-2004)
          Umsatz-
                                     Benchmarking gegen Industriedurchschnitt
                         90%
         wachstum


                         70%

                                                                              Biogen
                                                                                                   Lundbeck

                                                                                                               Richter Gedeon
                                                                                          Serono
                         50%                                                    Watson                            Genentech
                                                                                                                     Ranbaxy
                                                                                                                                      Genzyme

                                     Medimmune           CSL                                                       Pfizer
                         30%
                                                      Millennium                                                                      Teva
                                            Eisai                     Amgen
                                   Mitsubishi                      Novartis                                          Ivax
                                      Takeda
                                                       Roche                                                                     Altana Cooper
                                                                                                                                                       Barr
                                   Yamanouchi
            Industrie-                   Daiichi                                                                  Mylan
         durchschnitt    10%
                                     Bayer                                                          GSK
                                                                                                    Allergan        Sanofi-Aventis
                                                        Ono                                                         Chugai
                                                                                                   Merck Kgaa
                                                                                                   Novo Nordisk
                                                    Merck                                         Shionogi
                         -10%                                                            Abbott

                                    BMSSankyo                          Schering
                                                Elan                               Fujisawa
                                Schering-Plough                    Wyeth
                                                 Kyowa Hakko            AstraZeneca
                                                          ELI Lilly
                         -30%
                            -30%                            -10%                             10%                                30%              50%
                                                                               Industrie-
                                                                              durchschnitt                                                       Wertwachstum



                                                                                                                                                                A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   10
                                                                                                                 Erfolgreiche und verteidigbare Nischen


… oder bestimmen den optimalen Ausstiegszeitpunkt aus
einer bestimmten Industrie


                                                                                                                             Balance/
                                                 Opening
                                                 Opening                        Scale                   Focus
                                                                                                       Focus
                                       100%
                                                                                                                             Alliance
                                                                                                               Defense Electr.     Ore Mining
                                        90%                                                                                      Cigarette
                                        80%                                                                      Distillers
                                                                                                Aluminum Producers
                                        70%                                                  Natural Gas Liquids         Shipbuilding
                                                                                          Integrated Oil & Gas                   Soft drinks
                                        60%                                                                         Truck & Trailer Mfrs.
                                                                              Consumer Electronics            Confectionary
                                        50%                                      Semiconductors              Rubber & Tire Mfrs.
                                                                                                    Divers. Food
                                                                     Steel Producer integrated
                                        40%                                Food Retail             Automotive Mfrs.
                                                                                               Paper
                                              Railroad        Restaurants & Fast Food        Brewers
                                        30%                   Automotive Supplier      Drugs
                                                            Divers. Chemicals
                                                                    Airlines       Utilities
                                        20%              Insurance               Telecom
                                                                        Banks
                                        10%
                                         0%
          1
          •   Regionalnischen
          •
          2   Zielgruppennischen
          3
          •   Produktnischen
          •
          4   Brandingnischen
          •
          5   Geschwindigkeits-
              nischen/Blitzkonsolidierung
          6
          •   Innovationsnischen
          •
          7   Kooperationsnischen
          •
          8   Marktaufspaltungen
          •
          9   Konternischen




                                                                                                                                               A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   11
                                                                                                                                    Erfolgreiche und verteidigbare Nischen


Wir haben eine 4-stufige Vorgehensweise zur Ableitung
erfolgreicher Nischenstrategien entwickelt




1          Definieren der                       2        Entwickeln                         3                                                    4
                                                                                                      Ableiten der                                       Umsetzen der
          Endgames-VBG-                             alternativer Nischen-
                                                                                                  optimalen Alternative                                 Nischenstrategie
             Position                                     optionen
                                                                                                               Überleiten der                                      Einleiten der
      Markt &
                      Endgame-         VBG-
                                                    Nischen-     Segment-
                                                                               Komplexi-        Ableiten                           Durchführen     Eintritt       Änderungen
                                                                                                                                                                                   Fein-
                                                                                                              Nischenstrate-
                    Position        Position                                  tätstreiber     des Nischen- gie auf die Wert- von Plausibili-      in den                          abstimmung
   Segment                                       markt seg-     kosten                                                                                          in der Wert-
                  ableiten &      bestimmen &                                heraus-         Business-      schöpfungs-        tätschecks        Test-                           des Kon-
differenzieren                                  mentieren      ableiten                                                                                        schöpfungs-
                 interpretieren   analysieren                               arbeiten        Case           kette              im Markt           Markt                         zeptes
                                                                                                                                                              kette




                                                                                   etwa 12 Wochen




                                                                                                                                                        A.T. Kearney 29/06.2006/11748b         12
                                                                                                                                                                                                             Fallstudien


Fall 1: GEOX
Schuhindustrie

                                                                                                                                                      GEOX, der italienische Schuh, der atmet.
Ad 1: GEOX is as clear value grower
                                                                                                                       Endgame position
                                                                                                                                                      Begann 1996 in der regionalen Nische von Italien,
outperforming Nike and Adidas
                                                                                                                                                      wechselte dann in die Produktnische mit internationalem
Growth portfolio (CAGR 2000-2004)                                                                                                                     Roll-out und kombinierte es mit einem starken Marken-
 Revenue
 Growth
           80%                Simple Growers                                                Value Growers
                                                                                                                                                      Image auf weltweiter Basis.
                  Pou Chen
           60%


                               Grendene

           40%

                               Tod's
                                                                    Symphony                               Geox
                                                                                                             Geox
                                                                                                                                  Puma

                                                                               K-Swiss
                                                    Wolverine
 World                                                   Weyco
 Average   20%
                                                                           Yue Yuen
                      Nike                                                                                Deckers Outdoor
                                                                            Adidas
                  Skechers                                                                               Prime
                                                                                           Rocky
            0% Timberland
                                                                             Asics
                      Kingmaker
                                        Pegasus        Regal            Lacrosse
                       Feng Tay        Bata India    Alpargatas
           -20%              Under-performers                                               Profit Seekers
               -40%          -20%          0%              20%       40%             60%           80%            100%            120%
                                                           World                                                   Value Growth
                                                          Average
                                                                                                                 A.T. Kearney 2904.2001/11506b   18




                                                                                                                                                                                          A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   13
                                                                                                                                                                                                 Fallstudien


Fall 2: KTM
Motorradindustrie


                                                                                                           Endgame position
                                                                                                                                          KTM, der Enduro-Marktführer.
Ad 2: KTM is in a very narrow niche                                                                                                       KTM begann als Motorradfabrik im österreichischen
clear value grower
                                                                                                                                          Markt und fokussierte die Produktlinie sehr früh auf
Growth portfolio (CAGR 2000-2004)

           50%                  Simple Growers                                    Value Growers
                                                                                                                                          Enduros, rollte es weltweit aus auf der Grundlage von
Revenue
Growth

                                                                                                           KTM
                                                                                                             KTM
                                                                                                                                          Rennsiegen und kombinierter starker Markenwerbung.
           40%
                                                                                                                                          Sie begründeten ihre Rennsiege auf kontinuierlichen
           30%                                                                 Yamaha
                                                                                                                                          Innovationsvorteilen (Erste wassergekühlte Maschinen).
           20%
 World
 Average                                     Harley-Davidson
                                                                                        Suzuki
                                                                                                                                            Der ehemalige deutsche Weltmarktführer NSU reagierte
           10%                 Ducati
                         Triumph
                                             Honda                                        Kawasaki
                                                                                                                                            nicht auf den japanischen Angriff und wurde 1970 von
            0%

                      Aprilia
                                                   BMW
                                                                                                                                            Audi übernommen.
           -10%                 Under-performers                                  Profit Seekers
               -40%                 -20%                 0%              20%              40%                    60%
                                                                World
                                                               Average                                         Value Growth
                                                                                                     A.T. Kearney 2904.2001/11506b   20




                                                                                                                                                                              A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   14
                                                                                                                                                                                                                                               Fallstudien


Fall 3: Reckitt Benckiser
Haushaltspflegeindustrie


                                                                                                                                                           Endgame position
                                                                                                                                                                                      Reckitt Benckiser, der anglo-deutsche Anbieter von Spezial-
Ad 3: Reckitt Benckiser is a clear value grower
and No. 2 in market cap
                                                                                                                                                                                      Haushaltsreinigern.
                                                                                                                                                                                      Es begann mit Reckitt und Benckiser, die sich beide auf
VBG-portfolio Home Care 00-04
                                                                                                                                                                                      Spezialprodukte fokussierten und die Produktausrichtung mit
Revenue
Growth
                      20%                     Simple Growers                                                             Value Growers
                                                                                                                                                                                      starker Markenbildung kombinierten. Um sich schließlich
                      15%                                                                               ReckittReckitt Benckiser                                                      weiter auszudifferenzieren, begannen sie – nach der Fusion –
                                                                  Alticor
                                                                                                      Benckiser                                                                       aggressiv und permanent die Produktlinie zu erneuern (40%
                      10%                                                              Procter & Gamble                                       Church & Dwight
                                                                              Dial                          Kobayashi

                                                                                                                      Henkel
                                                                                                                                                                                      des Nettoumsatzes stammen aus Produktentwicklungen der
 World
 Average
                        5%                              SC Johnson
                                                                                                                                                                                      letzten 3 Jahre). Sie sind anerkanntermaßen die Innovations-
                        0%
                                                                 Kao

                                                                 Unilever
                                                                                                                                                   Sara Lee
                                                                                                                                                                                      führer der Industrie.
                                               Lion
                       -5%                                             Clorox          Colgate-Palmolive
                                                                                                                                                                                           Dial hat sich demgegenüber auf Low-cost-Me-too-
                      -10%
                          -10%
                                             Under-performers
                                             -5%                 0%               5%         World
                                                                                                10%
                                                                                            Average
                                                                                                                     15%
                                                                                                                         Profit Seekers
                                                                                                                                        20%                25%            30%
                                                                                                                                                                                           Produkten ausgerichtet und wurde 2004 von Henkel
 Source: Value Building Growth database, A.T. Kearney analysis         bubble size represents actual stock evaluation based on revenue multiples (12/05)
                                                                                                                                                           Value Growth

                                                                                                                                                 A.T. Kearney 2904.2001/11506b   22
                                                                                                                                                                                           übernommen.




                                                                                                                                                                                                                            A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   15
                                                                         Zielunternehmen für Nischenstrategien


Zielgruppen für Nischenstrategien sind alle Unternehmen,
die …


Profitabilität
                    1                              2              1. als mittelgroße und kleinere
                 Nischenspieler
                                      Endgame-Gewinner               Unternehmen – Mittelstand –
                                                                     gegen globale Weltmarkt-
                                                                     führer kämpfen
                                  1
                                                                  2. als führende Unternehmen
                           „Stuck in the middle“                     auf dem Weg sind zur
                                                            3        globalen Marktführerschaft –
                                                                     um das Konkurrenzfeld
                                                                     besser zu verstehen

                                                         Volume
                                                                  3. als Konglomerate ihr Portfolio
                                                                     optimieren




                                                                                     A.T. Kearney 29/06.2006/11748b   16
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Kurzdarstellung: Unser Ansatz definiert Nischenstrategien
neu

1. Nischen per se sind keine zeitlich stabilen strategischen
   Positionen

2. Sie sind Zeitfenster auf der Endgame-Kurve

3. 9 (!) unterschiedliche Nischentypen verteilen sich entlang der
   Endgame-Kurve



1. Diese Erkenntnis erlaubt 2 strategische Vorstöße
  a) Sequentielle Nischenstrategien – alle 5-6 Jahre – für
     Unternehmen, die nicht zu den Konsolidierungsgewinnern
     gehören
  b) Den optimalen Exit aus einer Industrie (Portfolio-Management)

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                        Dr. Fritz Kröger
                      A.T. Kearney GmbH
                      Charlottenstraße 57
                         10117 Berlin
                        Telefon: 030.2066.0
                       Mobil: 0175.2659.480
                  fritz.kroeger@atkearney.com




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