Isalmic Finance and Economics - DOC by wfl17378

VIEWS: 27 PAGES: 78

More Info
									                       ‫اٌىٛ٠ذ ِووي ِبٌٟ، أَ ِووي ِبٌٟ ئٍالِٟ؟‬


                                 ‫أ. ك. ِؾّل ئثوا٘١ُ اٌَمب‬
                                        ‫لغُ االلزقبد‬
                             ‫وٍ١خ اٌؼٍَٛ ا٦داس٠خ – عبِؼخ اٌىٛ٠ذ‬


                                                                                           ‫1‬




                                   ‫6002 7002 0102 1102‬




                                                ‫1‬
                                                    ‫5‬




‫1 - ٚىاهح اٌزقغ١ظ "َِٛكح ِشوٚع فغخ اٌزّٕ١خ اٌقَّ١خ ٌلٌٚخ اٌىٛ٠ذ (2006/2006-0006/0006)، ٔٛفّجو‬
                                                                                       ‫2006.‬


                                                                                           ‫1‬
                      Global
Kindleberger (1974)




                               2
                      ‫‪SWAT‬‬




                                                                       ‫2. اٍٍٛة اٌّؼبٌغخ‬


‫عٛف رؼزّذ اٌٛسلخ ثؾىً اعبعٟ ػٍٝ رؾٍ١ً ِزيٍجبد اٌزؾٛي اٌٝ ِشوض ِبٌٟ ثبعزخذاَ‬
‫اعٍٛة )‪ٚ ،SWOT (strengths, weaknesses, opportunities and threats‬اٌزٞ ٠مَٛ ػٍٝ‬
‫رم١١ُ فشؿ اٌزؾٛي اٌٝ ِشوض ِبٌٟ ِٓ خالي رم١١ُ ٔمبه اٌمٛح اٌزٟ رزّزغ ثٙب اٌىٛ٠ذ ٚٔمبه اٌنؼف‬
‫اٌزٟ رؼبٟٔ ِٕٙب، ٚرٌه ػٍٝ اٌّغزٛ٠١ٓ اٌىٍٟ ‪ٚ Macro‬اٌغضئٟ ‪ٚ ،Micro‬وزٌه اٌفشؿ اٌخبسع١خ‬




                                                                                       ‫3‬
‫اٌّغبػذح ػٍٝ اٌزؾٛي ٚعٛأت اٌزٙذ٠ذ اٌخبسعٟ اٌزٟ رؾٛي دْٚ ٘زا اٌزؾٛي، ٚرٌه ٌزم١١ُ فشؿ‬
                                                            ‫رؾٛي اٌىٛ٠ذ اٌٝ ِشوض ِبٌٟ ٔبعؼ.‬


‫ٚالغشاك ل١بط وفبءح اٌجٕٛن ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ، فبْ اٌٛسلخ عٛف رمَٛ ثبعزخذاَ اعٍٛة‬
‫اٌزؾٍ١ً اٌزيٛ٠مٟ ٌٍج١بٔبد )‪ٌ ،Data Envelopment Analysis (DEA‬زم١١ُ ِغزٛ٠بد اٌىفبءح‬
‫اٌزٟ رزّزغ ثٙب ثٕٛن دٌٚخ اٌىٛ٠ذ ِغزّؼخ فٟ ِمبثً اٌجٕٛن اٌذٌٚ١خ اٌزٟ ٠زٛلغ اْ رزٛاعذ ثبٌىٛ٠ذ فٟ‬
‫ؽبي رؾٌٛٗ اٌٝ ِشوض ِبٌٟ. ٚالغشاك ؽغبة ِغزٛ٠بد اٌىفبءح فمذ رُ اعزخذاَ اٌج١بٔبد اٌّزبؽخ ػٓ‬
      ‫ثٕٛن ِؼظُ دٚي ِٕظّخ اٌزؼبْٚ االلزقبدٞ ٚاٌزّٕ١خ ‪ ،OECD‬ػٍٝ إٌؾٛ اٌّفقً فٟ اٌٛسلخ.‬


‫ثبالمبفخ اٌٝ رٌه فبْ اٌٛسلخ رمَٛ ثزؾٍ١ً اٌج١بٔبد اٌّزبؽخ ػٓ اٌجٕٛن ٚاٌّإعغبد اٌّبٌ١خ‬
‫اٌزمٍ١ذ٠خ ٚاالعالِ١خ ثٙذف رم١١ُ اٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ اٌزٟ رغزؾٛر ػٍ١ٙب اٌجٕٛن ٚاٌؾشوبد اٌّبٌ١خ‬
                                 ‫االعالِ١خ ٚرم١١ُ ِؼذالد ّٔٛ٘ب اٌؾبٌٟ ٚآفبق إٌّٛ اٌّغزمجٍٟ ٌٙب.‬


                                                                                              ‫3‬




                                                                                            ‫3.1‬


‫‪The City‬‬




                                                                                              ‫4‬
                                                                                     ‫3.2‬




                                                                                     ‫3.3‬




‫٠ؼشف فٕذٚق إٌمذ اٌذٌٟٚ ِشاوض‬      ‫‪Tax driven‬‬
‫ا٤ٚفؾٛس ثأٔٙب ِشاوض رمذَ اٌخذِبد اٌّبٌ١خ ػٍٝ اخزالف أؽىبٌٙب ثٛاعيخ اٌٛؽذاد اٌّقشف١خ ٚغ١ش‬
‫اٌّقشف١خ اٌزٟ رزٛاعذ ثٙب، ثقفخ خبفخ ئٌٝ غ١ش اٌّم١ّ١ٓ ثزٍه اٌّشاوض، ثّب فٟ رٌه ػٍّ١بد‬
‫االلزشاك ٚا٦لشاك ِٓ ٚاٌٝ غ١ش اٌّم١ّ١ٓ. ٚلذ ٠ٛعٗ رٌه ا٦لشاك ئٌٝ اٌؾشوبد ٚغ١ش٘ب ِٓ‬
‫اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ، ِٓ خالي اٌزضاِبد اٌجٕٛن فٟ فشٚع أخشٜ، أٚ ئٌٝ اٌّزؼبٍِ١ٓ فٟ اٌّشوض. ِٓ‬
‫ٔبؽ١خ أخشٜ فبْ ػٍّ١بد ئداسح ا٤ِٛاي ثٛاعيخ اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ٌؾغبة اٌؼّالء ٚػٍّ١بد اٌزأِ١ٓ،‬


                                                                                       ‫5‬
‫ٚاٌزخي١و اٌنش٠جٟ ‪ tax planning‬رٍؼت دٚسا ٘بِب فٟ أٔؾيخ ٘زٖ اٌّشاوض. ٚال ٠ؼٕٟ رغغ١ً‬
                      ‫اٌّإعغخ اٌّبٌ١خ ثٙزٖ ا٤عٛاق مشٚسح رٛاعذ٘ب ثؾىً ِبدٞ. ٚثؾىً ػبَ‬




‫ٚثؾىً ػبَ ال رزُ اٌزفشلخ داخً اٌّشوض اٌّبٌٟ ث١ٓ اٌّؼبِالد اٌزٟ رزُ داخً أٚ خبسط‬
‫اٌّشوض، ثّؼٕٝ أْ اٌمشك اٌزٞ ٠ؼيٝ ٌغ١ش ِم١ُ ٠زُ رّٛ٠ٍٗ ِٓ خالي عٛق اٌّشوض ٚاٌزٞ لذ ٠ىْٛ‬
‫ِقذسٖ ِٛدػبد ِٓ غ١ش اٌّم١ّ١ٓ. وزٌه فبْ اٌّذ٠ش اٌّبٌٟ ػٕذ ئداسرٗ ٌ٥ِٛاي ال ٠فشق ث١ٓ أِٛاي‬
                                                                      ‫اٌّم١ّ١ٓ ٚغ١ش اٌّم١ّ١ٓ.‬




‫ٚػبدح ِب رنُ اٌّشاوض اٌّبٌ١خ ػذدا وج١شا عذا ِٓ اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ػٍٝ‬
‫اخزالف أؽىبٌٙب، ٚ٠ٛمؼ اٌغذٚي اٌزبٌٟ ثؼل ا٦ؽقبءاد ػٓ ػذد اٌجٕٛن اٌّشخقخ ثجؼل ٘زٖ‬
                                                                ‫اٌّشاوض ػٍٝ اٌّغزٜٛ اٌذٌٟٚ.‬




                                                                                           ‫6‬
                                   ) 1 ( ُ‫عذٚي سل‬
                  )2000( ‫اٌجٕٛن اٌّشخقخ ثجؼل اٌّشاوض اٌّبٌ١خ اٌذٌٚ١خ‬


            ‫ػلك اٌجٕٛن اٌّوفظخ‬                            ٌٟ‫اٍُ اٌّووي اٌّب‬
                  575                                    Cayman Islands
                  500*                                     Switzerland
                  454                                   Hong Kong, SAR
                  418                                       Bahamas
                  221                                     Luxembourg
                  212                                       Singapore
                  102                                        Bahrain
                   98                                        Lebanon
                   97                                        Panama
                   79                                         Jersey
                   77                                       Guernsey
                   67                                      Isle of Man
                   63                                       Barbados
                   56                                 Netherlands Antilles
                   55                                  Antigua & Barbuda
                  55*                                        Vanuatu
                   54                                    Dublin (Ireland)
                  54*                                  Labuan (Malaysia)
                   46                                        Cyprus
                   32                                       Gibraltar
Source: IMF (2000) “Offshore Financial Centers IMF Background Paper”, Monetary and
Exchange Affairs Department June, 2000.
* No. of offshore 2003. Source: Bureau for International Narcotics and Law Enforcement
Affairs [2004] “Offshore Financial Centers“ US Department of State.




                                                                                    7
                                                                                         ‫4‬


                    ‫٠مذَ اٌّشوض اٌّبٌٟ ٌذٌٚخ اٌّشوض ػذح ِضا٠ب ٠ّىٓ رٍخ١قٙب فٟ ا٢رٟ:‬


‫‪ ‬ئْ اٌّشوض اٌّبٌٟ ٠مذَ ل١ّخ ِنبفخ ػبٌ١خ ‪ Value added‬ئٌٝ إٌبرظ اٌّؾٍٟ ا٦عّبٌٟ ِٓ‬
‫أٔؾيخ اٌّشوض، رنبف ئٌٝ اٌمٛح االلزقبد٠خ ٌذٌٚخ اٌّشوض. ػٍٝ عج١ً اٌّضبي ٠مذس‬
‫4002 ‪ Hildebrand‬أْ ؽٛاٌٟ 01% ِٓ إٌبرظ اٌّؾٍٟ ا٦عّبٌٟ اٌؾم١مٟ ٌغٛ٠غشا ٠زُ‬
‫رٌٛ١ذ٘ب ِٓ خالي اٌميبع اٌّقشفٟ، ٚأٔٗ ثامبفخ ليبع اٌزأِ١ٓ فاْ ٔغجخ ِغبّ٘خ اٌميبع‬
‫رشرفغ ئٌٝ 41% ِٓ إٌبرظ اٌّؾٍٟ ا٦عّبٌٟ، أِب ِغبّ٘خ اٌميبع اٌّقشفٟ فٟ ا٦٠شاداد‬
‫اٌنش٠جخ اٌف١ذساٌ١خ فزقً ئٌٝ 31% ِٓ ئعّبٌٟ ا٦٠شاداد اٌنش٠ج١خ، وزٌه ٠مذس‬
‫9991 ‪ Fairlamb‬أْ ؽٛاٌٟ 7% ِٓ إٌبرظ اٌّؾٍٟ ا٦عّبٌٟ ٌجش٠يبٔ١ب ٠زُ رٌٛ١ذ٘ب ثٛاعيخ‬
‫ٍِ١ْٛ ػبًِ فٟ اٌميبع اٌّبٌٟ، ٠ؼٍّْٛ فٟ ِغبؽخ ال رض٠ذ ػٓ ِ١ً ِشثغ فمو، ٟٚ٘‬
                                    ‫اٌّغبؽخ اٌزٟ رنُ ِشوض اٌّذ٠ٕخ ‪ The City‬ثٍٕذْ.‬


‫‪ ‬أْ اٌّشوض اٌّبٌٟ ٌٗ لذسح ػٍٝ إٌّٛ ثغشػخ ٚثذْٚ اؽز١بعبد اعزضّبس٠خ ِشرفؼخ، ٚرٌه‬
                                         ‫ِمبسٔخ ثبٌميبػبد ا٤خشٜ اٌغٍؼ١خ أٚ اٌخذِ١خ‬


‫‪ ‬أْ اٌّشوض ٠ؾزبط ئٌٝ رىبٌ١ف اعزضّبس٠خ ألً فٟ ا٤فٛي اٌضبثزخ ِضً اٌّؼذاد ٚغ١ش٘ب ِٓ‬
                       ‫اٌزغٙ١ضاد ٚرٌه ثبٌّمبسٔخ ثبٌميبػبد اٌغٍؼ١خ أٚ اٌخذِ١خ ا٤خشٜ.‬


‫‪ ‬أْ اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ اٌؼبٍِخ ثبٌّشوض اٌّبٌٟ ال رإدٞ ئٌٝ أٞ أمشاس أٚ رٍٛس ٌٍج١ئخ ٚرٌه‬
                     ‫ِمبسٔخ ثّؾشٚػبد اٌميبػبد ا٤خشٜ ال ع١ّب فٟ اٌميبع اٌقٕبػٟ.‬


‫‪ ‬أْ ئٔؾبء اٌّشوض ٠غُٙ فٟ سفغ اٌمذساد اٌزٕبفغ١خ اٌجٕٛن اٌّؾٍ١خ ٚرٌه ٔز١غخ ٌزضا٠ذ ػٍّ١خ‬
                                      ‫إٌّبفغخ ِٓ لجً اٌجٕٛن ا٤عٕج١خ اٌؼبٍِخ ثبٌّشوض.‬




                                                                                         ‫8‬
                                                                                        ‫5‬


‫ػٍٝ اٌشغُ ِٓ اٌّضا٠ب اٌؼذ٠ذح اٌزٟ ٠مذِٙب اٌّشوض اٌّبٌٟ ٌذٌٚخ اٌّشوض، ئال أْ ٕ٘بن ثؼل‬
                         ‫اٌؼ١ٛة اٌّقبؽجخ ٦ٔؾبء اٌّشوض اٌّبٌٟ اٌذٌٟٚ ٠ّىٓ رٍخ١قٙب فٟ ا٢رٟ:‬


‫‪ ‬أٔٗ فٕبػخ ٘ؾخ ‪ Fragile‬لبثٍخ ٌالٔٙ١بس فٟ ٚلذ عش٠غ، ٌٚؼً اٌزغبسة اٌذٌٚ١خ رؾ١ش ئٌٝ أْ‬
‫اٌّشاوض اٌّبٌ١خ ٟ٘ أوضش اٌقٕبػبد ػشمخ ٌٍٙضاد، ثغجت ىج١ؼخ اٌؼٛاًِ اٌّإصشح ػٍٝ‬
                                                                      ‫اعزمشاس اٌغٛق.‬


‫‪ ‬فٟ ؽبٌخ ٚعٛد أٞ أصِخ فٟ اٌّشوض فأٗ ِٓ اٌّّىٓ أْ رٕزمً رٍه ا٤صِخ ئٌٝ اٌميبػبد‬
‫ا٤خشٜ فٟ االلزقبد خبسط اٌّشوض اٌّبٌٟ اٌذٌٟٚ، ػٍٝ عج١ً اٌّضبي فاْ اٌغّبػ ٌٍجٕٛن فٟ‬
‫ثبٔىٛن ثزب٠الٔذ ثبٌم١بَ ثؼٍّ١بد ِنبسثخ مخّخ ثبٌؼّالد ا٤عٕج١خ أعُٙ فٟ ئؽذاس أصِخ‬
‫أزمٍذ ئٌٝ ثبلٟ ليبػبد االلزقبد اٌزب٠الٔذٞ، ِٚٓ صُ اٌٝ خبسط رب٠الٔذ، ٚاٌزٟ اىٍك ػٍ١ٙب‬
                                                                     ‫ا٤صِخ ا٢ع١ٛ٠خ.‬


‫‪ ‬أْ ؽغُ االعزضّبساد اٌقغ١شح فٟ ا٤فٛي اٌضبثزخ فٟ اٌّشوض اٌّبٌٟ اٌذٌٟٚ، ٠مبثٍٗ‬
‫اعزضّبساد مخّخ فٟ سأط اٌّبي اٌجؾشٞ، غ١ش أْ سأط اٌّبي اٌجؾشٞ ثيج١ؼزٗ ػٕقش‬
‫ِزٕمً، ا٤ِش اٌزٞ ٠غؼً اٌقٕبػخ اٌّبٌ١خ اٌزٟ رمبَ فٟ اٌّشوض اٌّبٌٟ اٌذٌٟٚ ٌ١ظ ٌٙب لذَ‬
‫ٚص١ك ‪ٚ ،Footloose‬ثّؼٕٝ آخش فبْ ِب ع١زُ عزثٗ ثغٌٙٛخ ٠ّىٓ خغبسرٗ أ٠نب ثٕفظ‬
                                                                             ‫اٌغٌٙٛخ.‬


‫‪ ‬أْ اٌّشوض اٌّبٌٟ اٌذٌٟٚ ػبدح ِب ٠ىْٛ أوضش ػشمخ ِٓ غ١شٖ ِٓ اٌميبػبد ٌؼٍّ١بد‬
‫االؽز١بي ٚاٌفغبد ٚاٌشؽبٜٚ اٌزغبس٠خ ٌٍؾشوبد اٌذٌٚ١خ، ٚػٍّ١بد غغ١ً ا٤ِٛاي ػٍٝ‬
‫اٌّغزٜٛ اٌذٌٟٚ، ؽ١ش أْ رٍه اٌّشاوض رٛفش دسعبد ؽفبف١خ الً، ِٚٓ صُ فمذ ٠ىزٕف ػٍّ١بد‬
‫اٌّشوض اٌّبٌٟ دسعخ ػبٌ١خ ِٓ اٌغّٛك ثٙذف اٌزٙشة ِٓ عٍيخ ِإعغبد فشك اٌمبْٔٛ‬
                                                               ‫فٟ دٚي ِبٌىٟ ا٤ِٛاي.‬



                                                                                        ‫9‬
                       ‫6. ِزغٍجبد اٌزؾٛي ئٌٝ ِووي ِبٌٟ‬




‫ٚف١ّب ٠ٍٟ ٔزٕبٚي‬   ‫1‬
                       ‫ثبٌزؾٍ١ً ثؼل ٘زٖ اٌؼٕبفش اٌّّٙخ.‬




                                                    ‫01‬
                                                                   ‫اٌشىً هلُ (1):‬

‫ػٕبطو وفبءح اٌمغبع اٌّبٌٟ‬                 ‫ػٕبطو اٌج١ئخ االلزظبك٠خ‬                   ‫ػٕبطو اٌج١ئخ االلزظبك٠خ‬
                                                 ‫اٌغيئ١خ‬                                     ‫اٌىٍ١خ‬


      ‫* رىبٌ١ف ِؼبِالد ِٕقفضخ‬        ‫* رٛافو ػٕظو هأً اٌّبي اٌجشوٞ اٌالىَ‬               ‫* اهرفبع ِزٍٛظ ٔظ١ت اٌفوك‬
             ‫(اٌََّوح ٚاٌوٍَٛ‬                 ‫(ِٕٙ١١ٓ فٟ اٌزّٛ٠ً ٚاٌّؾبٍجخ‬              ‫ِٓ إٌبرظ اٌّؾٍٟ اإلعّبٌٟ‬
              ‫ٚاٌضوائت ... اٌـ)‬                              ‫ٚاٌمبْٔٛ... اٌـ)‬         ‫* ٍ١بٍخ الزظبك٠خ وٍ١خ هط١ٕخ‬
     ‫* وجو ؽغُ اٌّؼبِالد اٌّبٌ١خ‬              ‫* أقفبع رىبٌ١ف أكاء األػّبي‬                    ‫* ػٍّخ ٚعٕ١خ َِزموح‬
‫* رٕٛع إٌّزغبد ٚاٌقلِبد اٌّبٌ١خ‬             ‫(ِضً ئ٠غبهاد اٌّىبرت، اٌضوائت‬          ‫* اهرفبع وضبفخ ٌٍزغبهح ٚاالٍزضّبه‬
‫* رجٕٟ اٌّؼب٠١و اٌلٌٚ١خ اٌّؾبٍج١خ‬                              ‫األعٛه... اٌـ)‬
           ‫ٚاٌمبٔٛٔ١خ ٚاٌولبث١خ‬     ‫* ِٕبؿ الزظبكٞ ؽو ٌمغبع األػّبي اٌقبص‬
                                                  ‫* ثٕ١خ رؾز١خ ِبك٠خ ِزغٛهح‬
                                            ‫(االرظبالد اٌالٍٍى١خ، إٌمً.. اٌـ)‬
                                        ‫* غ١بة اٌفَبك اإلكاهٞ ٚاٌج١وٚلواع١خ‬
                                       ‫* االٔزمبي اٌؾو ٌوؤًٚ األِٛاي اٌلٌٚ١خ‬
                                         ‫* ثٕٛن ِؾٍ١خ لٛ٠خ ٚماد ٍّؼخ ع١لح‬
                                                ‫* ٔظُ هلبثخ ِظوف١خ ِؾلٚكح‬
                                         ‫* ٔظُ لبٔٛٔ١خ لٛ٠خ رىفً ئٔفبم اٌؼمٛك‬
                                                    ‫* ٔظبَ لضبئٟ وفئ ٚفؼبي‬
                                          ‫* رٛافو اٌقلِبد اٌؾ١بر١خ ثشىً ع١ل‬
                                            ‫(فلِبد اٌَىٓ ٚاٌظؾخ ٚاٌزؼٍ١ُ‬
                                                             ‫ٚاٌزوف١ٗ.. اٌـ)‬
                                                        ‫* ٔظُ رواف١ض ِؤخ‬
                                          ‫* ؽو٠خ اٌلفٛي ٌٍّظوف١١ٓ االعبٔت‬
                                                ‫* رٛافو ٍٛق ِبي ِٕظُ ٚوفْ‬



                                            ‫ػٕبطو اٌج١ئخ اٌقبهع١خ‬
                                                 ‫اٌَّبػلح‬


                                                                            ‫*‬
                                          ‫* ؽل أكٔٝ ِٓ إٌشبط اٌّبٌٟ ثّؾ١ظ‬
                                                  ‫اٌّووي ٠ىفً ٔغبػ اٌّووي‬
                                            ‫* ِٕبؿ ٍ١بٍٟ ؽو ِؾٍ١ب ٚئلٍ١ّ١ب‬
                                                                            ‫*‬
                                                                            ‫*‬



                                                                                                                 ‫11‬
            1.6




Exogenous




            12
13
                         2.6




Allocative   Technical




                         14
                                                                ‫...‬                                           ‫.‬

                                                                ‫2‬




                           ‫3‬
                                 ‫55‬




                     ‫2 طؾ١فخ اٌٍٛظ "اٌّوويٞ اٌىٛ٠زٟ: الثل ِٓ رىض١ف اٌغٙٛك إلعالق ػٍّخ فٍ١غ١خ ِٛؽلح" االصٕ١ٓ 32/5/5002.‬

‫3 - ِٓ ؽ١ش اٌّجلأ فبْ اٌضو٠جخ ػٍٝ كفٛي اٌشووبد ثلٌٚخ اٌىٛ٠ذ رفوع ػٍٝ وبفخ اٌشووبد اٌؼبٍِخ ثلٌٚخ اٌىٛ٠ذ، غ١و اْ ٚى٠و‬
‫اٌّبٌ١خ ػٕل طلٚه اٌمبْٔٛ ػبَ 2250 اهرأٜ اػفبء اٌشووبد اٌّؾٍ١خ ِٓ كفغ اٌضو٠جخ، ٚلظو رغٍ١مٙب ػٍٝ اٌشووبد االعٕج١خ، ؽ١ش وبٔذ‬
‫لبػلح اٌشووبد اٌّؾٍ١خ فٟ مٌه اٌٛلذ ِؾلٚكح ٌٍغبثخ. ٚػٍٝ مٌه فبٔٗ ِٓ إٌبؽ١خ اٌمبٔٛٔ١خ فبٔٗ ٠ّىٓ ِل اٌضو٠جخ ػٍٝ كفٛي اٌشووبد‬
       ‫اٌٝ اٌشووبد اٌىٛ٠ز١خ ثمواه ٚىاهٞ. غ١و أٗ ٌُ ٠زُ ؽلٚس ٘نا االِو ؽزٝ االْ ثبٌوغُ ِٓ اٌؾل٠ش ػٓ ضوٚهح االطالػ اٌضو٠جٟ.‬



                                                                                                                      ‫51‬
16
17
3.6




18
            2005




                               7




              2006 2005


                   2005


                              1.7


2006 2005                 2




                              19
                            2




       √       54   51.80

       √       36   16066


       √       1    23.0

       √       15   32.0

       √       43   -8.0

       √       16    3
       √       23    1.8

       √       24   59.6

 √             70   37.5

       √       25   29.2

       √       31   70.2
                                 2004
                                2005




SWOT
           2


                                        20
‫أزؼبػ اٌيٍت اٌؼبٌّٟ ػٍٝ إٌفو‬
‫اٌخبَ، ٚرؾغٓ ِغزٛ٠بد ا٤داء االلزقبدٞ اٌىٍٟ فٟ دٚي ِغٍظ اٌزؼبْٚ ٌٍغجت رارٗ، فنال ػٓ‬
          ‫اٌفشؿ اٌىبِٕخ ٌؼٍّ١بد ئػبدح رؼّ١ش اٌؼشاق فٟ ؽبي اعزمشاس اٚمبػٗ اٌغ١بع١خ ٚاالِٕ١خ.‬




                                                                                        ‫12‬
                                                ‫اٌشىً هلُ ( 2 )‬
                                     ‫رؾٍ١ً ‪ :SWOT‬اٌج١ئخ االلزظبك٠خ اٌىٍ١خ‬

                                                  ‫ػٕبطو اٌمٛح‬




                                                 ‫‪Mega-projects‬‬


            ‫اٌزٙل٠لاد‬                                                                        ‫اٌفوص‬


‫ٚعٛك ِواوي ِبٌ١خ ِٕبفَخ فٟ إٌّغمخ‬                                                   ‫أزؼبُ اٌغٍت اٌؼبٌّٟ ػٍٝ إٌفظ‬
   ‫رمٍت أٚضبع اٌَٛق اٌؼبٌّٟ ٌٍٕفظ‬                                              ‫رؾَٓ َِزٛ٠بد األكاء االلزظبكٞ اٌىٍٟ‬
 ‫ثظء فغٛاد اٌزىبًِ ث١ٓ كٚي ِغٌٍ‬                                                                    ‫فٟ اٌلٚي اٌّؾ١غخ‬
                  ‫اٌزؼبْٚ اٌقٍ١غٟ‬                                                   ‫ئػبكح رؼّ١و‬
                                                                                                            ‫اٌؼواق‬




                                                  ‫ػٕبطو اٌضؼف‬


                                                 ‫رووي إٌبرظ اٌّؾٍٟ اإلعّبٌٟ‬
                                                             ‫رووي اٌظبكهاد‬
                                        ‫أىشبف االلزظبك اٌّؾٍٟ‬
                                                        ‫ػٍٝ اٌؼبٌُ اٌقبهعٟ‬
                                             ‫ثظء ػٍّ١بد اإلطالػ االلزظبكٞ‬




                                                                                                                 ‫22‬
                                    2.7


    2006 2005               3




                                3




         √       8    5.9

√               97    4.2

         √      30    5.0

         √      25    6.4

         √      25    4.2

         √      20    5.3

         √      24    5.9

√               112   3.5


         √       2    1.7

         √      36    4.2

√               79    4.4


√               94    2.6

√               100   3.1

√               79    4.0


√               70    3.6




                                    23
√       84    3.0

√       65    3.4

    √    9    5.7

    √   27    5.1

√       50    4.8

    √   19    6.3

√       83    3.2

√       52    6.0

    √   27    5.2

    √   28    4.8

√       48    4.7

√       54    3.4

√       67    4.7

√       73    2.8

√       104   3.4

    √   25    4.2

√       104   2.1

    √   28    5.2

    √   19    5.7

    √   16    6.2

    √   12    2.7

√       55    4.3

    √   18    5.9

    √   37    5.2

√       50    4.0

√       55    3.8

√       46    4.4

√       58    3.9

√       82    2.9




                    24
√       114   2.1

√       73    3.3

√       90    3.8

√       67    3.6

√       94    4.1

    √   24    4.5

    √    8    6.1

√       63    3.8

√       55    4.4


√       117   3.3

    √   32    5.4

                         7



              SWOT   3




                             25
                      ‫اٌشىً هلُ ( 3 )‬
            ‫رؾٍ١ً ‪ :SWOT‬اٌج١ئخ االلزظبك٠خ اٌغيئ١خ‬

                         ‫ػٕبطو اٌمٛح‬




‫اٌزٙل٠لاد‬                                           ‫اٌفوص‬




                                                            ‫62‬
                                       ‫ػٕبطو اٌضؼف‬


                                ‫ثغئ ٔظبَ اٌزواف١ض ٌٍجٕٛن اٌغل٠لح‬
                                ‫رلفً اٌجٕه اٌّوويٞ فٟ‬
                                                  ‫إٌظبَ اٌّظوفٟ‬
                                     ‫اٌؾل األكٔٝ ٌوأً اٌّبي‬




‫ٌٚؼً اٌزؾٍ١ً اٌغبثك ٠ٛمؼ أٗ وبْ ِٓ اٌٛاعت لجً أْ ٠زُ رجٕٟ ِؾشٚع رؾٛ٠ً اٌىٛ٠ذ ئٌٝ ِشوض‬
‫ِبٌٟ، أْ ٠زُ ػمذ ٌمبءاد ِىضفخ ِغ سعبي ا٤ػّبي فٟ اٌميبع اٌخبؿ، ٌٍزؼشف ػٍٝ ٚعٙبد ٔظشُ٘‬




                                                                                   ‫72‬
‫ؽٛي أٚعٗ اٌمقٛس اٌؾبٌ١خ فٟ ث١ئخ ا٤ػّبي ٚعجً رؾغ١ٓ ٘زٖ اٌج١ئخ، ٌشفغ وفبءح اٌغٛق اٌّؾٍٟ ػٍٝ‬
                                                       ‫اٌزؾٛي ثغٌٙٛخ ئٌٝ ِشوض ِبٌٟ ٔبعؼ.‬




                           ‫4‬




‫5991‬         ‫79‬




                                                                                      ‫82‬
                   ‫5002‬                            ‫4‬


‫ػٕظو‬   ‫ػٕظو‬   ‫أفضً أكاء ػبٌّٟ‬        ‫أكاء اٌىٛ٠ذ‬
‫ضؼف‬     ‫لٛح‬
 ‫√‬                    ‫2 (اٍزواٌ١ب)‬       ‫31‬

 ‫√‬                    ‫2 (اٍزواٌ١ب)‬       ‫53‬

       ‫√‬             ‫0 (اٌلأّون)‬       ‫4.2‬



 ‫√‬                    ‫0 (اٍزواٌ١ب)‬     ‫5.841‬



       ‫√‬             ‫0 (اٌلأّون)‬        ‫0‬

       ‫√‬             ‫0 (اٌلأّون)‬        ‫0‬

 ‫√‬                    ‫1 (إٌوٚ٠ظ)‬        ‫8‬

 ‫√‬                    ‫1 (إٌوٚ٠ظ)‬        ‫57‬

       ‫√‬            ‫0 (اٌَؼٛك٠خ)‬         ‫1‬

       ‫√‬        ‫20.0 (ٔ١ٛى٠الٔلا)‬       ‫1.0‬

 ‫√‬               ‫01 (٘ٛٔظ وٛٔظ)‬          ‫5‬

 ‫√‬            ‫7 (اٌٛال٠بد اٌّزؾلح)‬       ‫1‬

 ‫√‬                   ‫4.0 (ا٠وٌٕلا)‬      ‫2.4‬

       ‫√‬              ‫1 (إٌوٚ٠ظ)‬        ‫1‬

                ‫4.29 (اٌ١بثبْ)‬         ‫7.83‬
           ‫.‪World Bank (2005) “Doing Business in GCC” Washington D.C‬‬




                                                                       ‫92‬
                                            i
                                            ii




Envelopment Analysis (DEA) Data




 Best Practice




                                  Deterministic


       Performance frontier
         Frontier



                                            30
                                Optimal




               Peer




         100




                Fried and Lovell (1994)




Under-
                                      performance



                                               31
                                                                      100




         ur yrj
        r       0
Max h                                                                (1)
     0 v y
         i i ij0
Subject to:


  u r yrj
 r        0 1 for each unit j.
  vi yij
  i      0
ur , v  
      i


                                                             v        u
                                              
                                                             4
              ho
                     j                 ho = 100                              j
                                   100
        j                                                         j
                                                  1
                                      Target unit




                                  .1.0 ٓ‫ػٍٝ أعبط أال رمً ػ‬      ‫4- رُ ٚمغ ل١ذ ػٍٝ ل١ّخ‬


                                                                                    32
                          1998 Bowlin




                                 Comprehensive




Intermediation approach   Production approach




                                                 33
4991
   5
                                                                1004



                                       6
                                           ‫اٌّم١بً األٚي ٌٍٕبرظ: ؽغُ اٌموٚع‬



                                                                 5
       DSI Data OECD
           http://www.statistischedaten.de Service & Information

                 .                FRONTIER ANALYST                        6




                                                                        34
                                      5




                          2001 1994




                     19
4              100


    Frontier              100


               100




                                      35
                                                                    ‫5‬

‫المتوسط‬   ‫1002‬    ‫0002‬    ‫9991‬    ‫8991‬    ‫7991‬    ‫6991‬    ‫5991‬    ‫4991‬              ‫الدولت‬
‫174.33‬    ‫35.13‬   ‫14.53‬   ‫98.44‬   ‫53.93‬   ‫98.52‬    ‫8.72‬   ‫16.92‬   ‫92.33‬           ‫اسخراليا‬
‫374.66‬    ‫53.95‬   ‫54.17‬   ‫95.47‬   ‫83.07‬   ‫37.25‬   ‫60.46‬   ‫44.46‬   ‫87.47‬             ‫بلجيكا‬
‫884.65‬     ‫8.54‬   ‫10.95‬   ‫80.56‬   ‫18.85‬   ‫34.25‬   ‫30.65‬   ‫72.75‬   ‫74.75‬          ‫الدانمرك‬
 ‫31.26‬    ‫21.48‬   ‫50.17‬   ‫16.17‬   ‫37.07‬   ‫17.93‬   ‫70.94‬   ‫92.25‬   ‫64.85‬             ‫فنلندا‬
‫413.84‬    ‫42.74‬   ‫23.45‬   ‫17.05‬   ‫20.85‬   ‫67.83‬   ‫16.44‬   ‫26.34‬   ‫32.94‬             ‫فرنسا‬
‫619.36‬            ‫74.18‬   ‫23.38‬   ‫33.58‬   ‫22.55‬   ‫27.66‬   ‫12.56‬   ‫60.47‬             ‫ألمانيا‬
‫584.13‬    ‫92.23‬   ‫70.33‬   ‫44.52‬   ‫19.93‬   ‫39.62‬   ‫27.53‬   ‫20.92‬    ‫5.92‬            ‫اليونان‬
‫826.24‬    ‫34.74‬   ‫66.55‬   ‫92.65‬   ‫40.75‬   ‫28.14‬    ‫6.14‬   ‫81.14‬                    ‫أيرلندا‬
 ‫89.63‬    ‫44.34‬   ‫78.44‬   ‫85.34‬   ‫89.04‬   ‫89.62‬   ‫89.03‬   ‫30.13‬   ‫89.33‬            ‫ايطاليا‬
  ‫001‬      ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬             ‫اليابان‬
 ‫84.95‬    ‫93.27‬   ‫89.28‬   ‫42.27‬   ‫83.97‬   ‫58.35‬   ‫91.14‬   ‫97.63‬   ‫20.73‬             ‫كوريا‬
‫559.81‬    ‫80.02‬   ‫27.32‬   ‫31.12‬   ‫99.91‬   ‫33.71‬   ‫67.71‬   ‫37.61‬    ‫9.41‬            ‫الكويج‬
‫130.74‬    ‫73.84‬   ‫72.55‬   ‫87.45‬   ‫67.94‬   ‫57.63‬   ‫79.04‬   ‫49.44‬   ‫14.54‬       ‫لوكسمبورج‬
‫811.28‬    ‫59.59‬    ‫001‬     ‫001‬     ‫1.29‬   ‫72.06‬   ‫35.76‬   ‫52.66‬   ‫48.47‬            ‫هولندا‬
‫697.69‬    ‫73.47‬    ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬            ‫النرويج‬
‫332.33‬    ‫72.83‬   ‫51.14‬   ‫42.44‬   ‫95.93‬   ‫57.32‬   ‫24.62‬   ‫92.52‬   ‫51.72‬            ‫أسبانيا‬
‫693.76‬    ‫21.24‬   ‫42.16‬    ‫4.26‬   ‫41.36‬   ‫32.66‬   ‫28.07‬    ‫9.28‬   ‫23.09‬            ‫السويد‬
‫547.65‬    ‫77.54‬   ‫38.85‬    ‫9.76‬   ‫67.56‬   ‫71.15‬   ‫81.25‬   ‫51.35‬    ‫2.95‬          ‫سويسرا‬
‫498.93‬     ‫9.81‬   ‫15.34‬   ‫89.54‬   ‫80.43‬   ‫75.03‬    ‫6.15‬    ‫2.74‬   ‫13.74‬              ‫حركيا‬
‫848.07‬    ‫42.46‬    ‫5.07‬    ‫7.88‬    ‫6.18‬   ‫11.55‬   ‫38.66‬   ‫32.76‬   ‫75.27‬   ‫المملكت المخحدة‬
‫491.44‬    ‫67.34‬   ‫85.15‬   ‫57.25‬   ‫65.94‬   ‫17.23‬   ‫22.93‬   ‫11.93‬   ‫68.44‬   ‫الوالياث المخحدة‬




                                                                                      ‫63‬
    ‫اٌؾىً سلُ (4) ِغزٛ٠بد اٌىفبءح اٌفٕ١خ اٌّؾممخ ثٛاعيخ ثٕٛن دٚي اٌؼ١ٕخ: ِم١بط إٌبرظ اٌمشٚك‬

                         1995                                                     1994
      japan                                                 japan
    norway                                                norway
  sweeden                                               sweeden
          UK                                          netherland
netherland                                               belguim
  germany                                               germany
   belguim                                                      UK
  denmark                                             swizerland
swizerland                                                finland
    finland                                             denmark
     turkey                                                france
luxemburg                                                  turkey
     france                                           luxemburg
    ireland
                                                             USA
       USA
                                                            korea
      korea
                                                              italy
        italy
                                                        australia
  australia
                                                          greece
    greece
                                                            spain
      spain
                                                          Kuwait
    Kuwait
                                                                        0    20    40    60   80   100   120
                0   20   40   60   80   100   120
                         1997                                                     1996
      japan                                               japan
    norway                                              norway
  sweeden                                             sweeden
netherland                                          netherland
  germany                                                     UK
          UK                                          germany
      korea                                            belguim
   belguim                                            denmark
  denmark                                           swizerland
swizerland                                               turkey
    ireland                                             finland
    finland                                              france
     france                                             ireland
luxemburg                                                 korea
       USA                                          luxemburg
     turkey                                                USA
        italy                                           greece
    greece                                                  italy
  australia                                           australia
      spain                                               spain
    Kuwait                                              Kuwait
                0   20   40   60   80   100   120                   0       20    40     60   80   100   120




                                                                                                         37
                                                  ‫اٌؾىً سلُ (4) ربثغ‬

                               1999                                                       1998
         japan                                                      japan
   netherland                                                     norway
       norway                                                 netherland
             UK                                                 germany
     germany                                                            UK
      belguim                                                       korea
         korea                                                    finland
       finland                                                   belguim
   swizerland                                                 swizerland
     denmark                                                    sweeden
     sweeden                                                    denmark
       ireland                                                     france
   luxemburg                                                      ireland
          USA                                                 luxemburg
        france                                                       USA
        turkey                                                        italy
     australia                                                    greece
         spain                                                      spain
           italy                                                australia
       greece                                                      turkey
       Kuwait                                                     Kuwait
                    0    20    40     60   80   100   120                       0    20    40    60   80   100   120
                               2001                                                       2000
      japan                                                       japan
netherland                                                  netherland
    finland                                                     norway
    norway                                                        korea
      korea                                                   germany
          UK                                                   belguim
   belguim                                                      finland
luxemburg                                                             UK
                                                              sweeden
    ireland
                                                              denmark
     france
                                                            swizerland
  denmark
                                                                ireland
swizerland
                                                            luxemburg
       USA                                                       france
        italy                                                      USA
  sweeden                                                           italy
      spain                                                      turkey
    greece                                                        spain
  australia                                                   australia
    Kuwait                                                      greece
     turkey                                                     Kuwait
                0       20    40    60     80   100   120                   0       20    40     60   80   100   120




                                                                                                                 38
6




24.4
           100




       5




                 39
                                                          ‫6‬


‫‪average‬‬   ‫1002‬    ‫0002‬    ‫9991‬    ‫8991‬    ‫7991‬    ‫6991‬        ‫5991‬    ‫4991‬         ‫الدولت‬
 ‫569.82‬   ‫21.52‬   ‫71.82‬   ‫70.73‬     ‫43‬    ‫15.32‬   ‫66.52‬       ‫58.72‬   ‫43.03‬      ‫اسخراليا‬
 ‫125.59‬    ‫1.58‬   ‫95.49‬    ‫001‬     ‫001‬    ‫84.48‬    ‫001‬         ‫001‬     ‫001‬         ‫بلجيكا‬
 ‫322.87‬   ‫96.98‬   ‫18.87‬   ‫45.78‬   ‫91.67‬   ‫24.57‬   ‫57.27‬       ‫67.57‬   ‫26.96‬     ‫الدانمرك‬
 ‫587.36‬   ‫41.38‬   ‫72.36‬   ‫63.36‬   ‫91.86‬    ‫8.64‬   ‫79.75‬       ‫97.56‬   ‫67.16‬        ‫فنلندا‬
 ‫151.65‬   ‫38.45‬   ‫35.06‬   ‫83.85‬   ‫71.76‬   ‫43.94‬   ‫81.55‬       ‫90.15‬   ‫96.25‬        ‫فرنسا‬
 ‫811.86‬           ‫90.78‬   ‫35.38‬   ‫76.09‬   ‫30.46‬   ‫52.47‬       ‫48.27‬   ‫35.27‬        ‫ألمانيا‬
 ‫853.74‬   ‫81.04‬   ‫14.04‬   ‫47.33‬   ‫83.65‬   ‫27.44‬   ‫36.85‬       ‫14.35‬   ‫93.15‬      ‫اليونان‬
 ‫881.64‬   ‫35.25‬   ‫39.85‬   ‫99.95‬   ‫71.16‬   ‫53.64‬   ‫22.54‬       ‫13.54‬               ‫أيرلندا‬
 ‫580.63‬   ‫99.73‬   ‫85.83‬   ‫42.83‬   ‫18.93‬   ‫92.92‬   ‫85.43‬       ‫24.43‬   ‫77.53‬       ‫ايطاليا‬
   ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬         ‫001‬     ‫001‬        ‫اليابان‬
 ‫930.46‬   ‫76.97‬   ‫98.88‬     ‫77‬     ‫4.09‬   ‫76.85‬   ‫87.34‬       ‫55.93‬   ‫53.43‬        ‫كوريا‬
 ‫553.42‬   ‫50.02‬   ‫29.22‬   ‫86.32‬   ‫61.42‬   ‫37.12‬   ‫34.52‬       ‫55.72‬   ‫23.92‬       ‫الكويج‬
 ‫949.97‬   ‫31.77‬   ‫63.88‬   ‫37.69‬   ‫19.19‬   ‫16.66‬    ‫3.37‬       ‫24.37‬   ‫31.27‬   ‫لوكسمبورج‬
 ‫635.38‬    ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬    ‫63.39‬   ‫15.66‬   ‫98.07‬       ‫12.86‬   ‫23.96‬       ‫هولندا‬
 ‫657.59‬    ‫001‬    ‫65.79‬   ‫19.69‬   ‫20.29‬    ‫001‬    ‫60.79‬       ‫80.39‬   ‫24.98‬      ‫النرويج‬
 ‫368.43‬   ‫75.93‬   ‫85.04‬   ‫56.14‬    ‫8.93‬   ‫50.72‬    ‫8.03‬       ‫80.03‬   ‫73.92‬       ‫أسبانيا‬
   ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬     ‫001‬         ‫001‬     ‫001‬        ‫السويد‬
 ‫865.36‬   ‫99.16‬   ‫79.56‬   ‫28.97‬   ‫88.47‬   ‫69.75‬   ‫61.55‬       ‫25.45‬   ‫42.85‬     ‫سويسرا‬
 ‫978.75‬    ‫001‬    ‫17.36‬   ‫42.17‬   ‫48.04‬   ‫91.53‬   ‫30.85‬       ‫72.94‬   ‫57.44‬         ‫حركيا‬
                                                                                 ‫المملكت‬
 ‫365.27‬   ‫42.76‬   ‫42.96‬   ‫86.28‬   ‫39.28‬   ‫31.26‬    ‫8.17‬       ‫87.47‬    ‫7.96‬      ‫المخحدة‬
                                                                                 ‫الوالياث‬
 ‫609.34‬   ‫51.34‬   ‫14.84‬   ‫83.74‬   ‫20.84‬   ‫44.53‬   ‫36.14‬       ‫49.24‬   ‫82.44‬      ‫المخحدة‬




                                                                                     ‫04‬
                    :‫اٌؾىً سلُ (5) ِغزٛ٠بد اٌىفبءح اٌفٕ١خ اٌّؾممخ ثٛاعيخ ثٕٛن دٚي اٌؼ١ٕخ‬
                                     ‫ِم١بط إٌبرظ اٌمشٚك ٚاالعزضّبساد‬

                           1995                                                        1994
   belguim                                                 belguim
      japan                                                   japan
  sweeden                                                 sweeden
    norway                                                  norway
  denmark                                                 germany
          UK                                            luxemburg
luxemburg                                                         UK
  germany                                                 denmark
netherland
                                                        netherland
    finland
                                                            finland
swizerland
                                                        swizerland
    greece
                                                             france
     france
     turkey                                                 greece
    ireland                                                  turkey
       USA                                                     USA
      korea                                                     italy
        italy                                                 korea
      spain                                               australia
  australia                                                   spain
    Kuwait                                                  Kuwait
                0   20    40    60     80   100   120                   0       20    40   60      80   100   120
                           1997                                                        1996
      japan                                                  belguim
    norway                                                      japan
  sweeden                                                   sweeden
   belguim                                                    norway
  denmark                                                   denmark
luxemburg                                                           UK
netherland                                                luxemburg
  germany                                                   germany
          UK                                              netherland
      korea                                                   finland
swizerland                                                swizerland
     france                                                   greece
    finland                                                    france
    ireland                                                    turkey
    greece                                                    ireland
       USA                                                       USA
     turkey                                                     korea
        italy                                                     italy
      spain                                                     spain
  australia                                                 australia
    Kuwait                                                    Kuwait
                0   20    40    60    80    100   120                       0    20   40      60   80   100   120




                                                                                                              41
                                          ‫اٌؾىً سلُ (5): ربثغ‬

                         1999                                                   1998
   belguim                                                belguim
      japan                                                  japan
netherland                                               sweeden
  sweeden                                              netherland
    norway                                                 norway
luxemburg                                              luxemburg
  denmark                                                germany
  germany                                                    korea
          UK                                                     UK
swizerland                                               denmark
      korea                                            swizerland
     turkey                                                finland
    finland                                                 france
    ireland                                                ireland
     france                                                greece
       USA                                                    USA
      spain                                                 turkey
        italy                                                  italy
  australia                                                  spain
    greece                                               australia
    Kuwait                                                 Kuwait
                0   20   40     60   80    100   120                   0   20   40     60   80   100   120
                         2001                                                   2000
      japan                                                  japan
netherland                                             netherland
    norway                                               sweeden
  sweeden                                                  norway
     turkey                                               belguim
  denmark                                                    korea
   belguim                                             luxemburg
    finland                                              germany
                                                         denmark
      korea
                                                                 UK
luxemburg
                                                       swizerland
          UK
                                                            turkey
swizerland
                                                           finland
     france                                                 france
    ireland                                                ireland
       USA                                                    USA
    greece                                                   spain
      spain                                                greece
        italy                                                  italy
  australia                                              australia
    Kuwait                                                 Kuwait
                0   20   40     60   80    100   120                   0   20   40     60   80   100   120




                                                                                                       42
                                                           ‫ِٓ اٌزؾٍ١ً اٌغبثك ٠زنؼ ِب ٠ٍٟ:‬


‫‪ ‬أْ اٌزمذَ فٟ ٚعبئً االرقبي لذ عؼً إٌّبفغخ ث١ٓ اٌّشاوض اٌّبٌ١خ اٌذٌٚ١خ ِغأٌخ ػٌّٛ١خ‬
‫‪ ،Global‬ا٤ِش اٌزٞ ٠غت أْ ٠إخز ثؼ١ٓ االػزجبس ػٕذ رم١١ُ فشؿ ٔغبػ فىشح ئٔؾبء ِشوض‬
‫اٌّبٌٟ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ، فًٙ اٌىٛ٠ذ ػٍٝ اعزؼذاد ٌّٛاعٙخ ٘زٖ إٌّبفغخ اٌؼٌّٛ١خ، ًٚ٘ رٍّه‬
                                                 ‫عجٍٙب، ػٍٝ اٌّغزٛ٠١ٓ اٌّؾٍٟ ٚاٌذٌٟٚ.‬


‫‪ ‬أْ اٌىٛ٠ذ رٛاعٗ ِٕبفغخ ِٓ لجً ِشاوض ِبٌ١خ ئلٍ١ّ١خ لبئّخ ثبٌفؼً، ثقفخ أعبع١خ فٟ‬
‫اٌجؾش٠ٓ ٚا٦ِبساد ٚاٌٍزبْ رزّزؼبْ ثّضا٠ب رٕبفغ١خ أفنً ِٓ رٍه اٌزٟ رٍّىٙب اٌىٛ٠ذ،‬
‫خقٛفب فٟ ِغبي ث١ئخ ا٤ػّبي أٚ فٟ عشػخ ػٍّ١خ ارخبر اٌمشاس، ٚاٌغٛأت اٌمبٔٛٔ١خ‬
 ‫ٚاٌّإعغبر١خ ا٤خشٜ اٌالصِخ ٌؼًّ اٌّشوض اٌّبٌٟ، فنال ػٓ رٛافش اٌجٕٝ اٌزؾز١خ ا٤خشٜ.‬


‫‪ ‬أْ ثؼل اٌؼٛاًِ اٌخبسع١خ اٌزٟ ٠ؼٛي ػٍ١ٙب فٟ ٔغبػ ِؾشٚع اٌّشوض اٌّبٌٟ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ،‬
‫ثقفخ خبفخ اعزمشاس ا٤ٚمبع ػٍٝ اٌؾذٚد ثؼذ ا٦ىبؽخ ثبٌٕظبَ اٌغبثك، ٚاٌفشؿ اٌزٟ‬
‫رٛفش٘ب ػٍّ١خ ئػبدح رؼّ١ش اٌؼشاق، ٠ؾ١و ثٙب عبٔت وج١ش ِٓ ػذَ اٌزأوذ، ِٚٓ صُ لذ ٠ىْٛ ِٓ‬
‫اٌّخبىشح اٌّنٟ فٟ ثٕبء ِشوض ِبٌٟ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ اػزّبدا ػٍٝ ػٛاًِ غ١ش ِإوذح، ِب ٌُ‬
‫رؾذس رغ١شاد عٛ٘ش٠خ فٟ ا٤ٚمبع اٌغ١بع١خ ٚا٤ِٕ١خ ا٦لٍ١ّ١خ ثؾ١ش رؾ١غ ؽبٌخ االعزمشاس‬
                                                  ‫اٌالصِخ ٌؼًّ ِضً ٘زٖ اٌّشاوض ثىفبءح.‬


‫‪ ‬أٔٗ ِب ٌُ رزُ ِؼبٌغخ اٌغٛأت اٌمبٔٛٔ١خ ٚا٦عشائ١خ ٌزؾغ١ٓ ث١ئخ ا٤ػّبي ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ،‬
‫ٚاٌزؾش٠ش اٌزبَ ٌغ١بعبد اٌجٕه اٌّشوضٞ ف١ّب ٠زؼٍك ثؼٍّ١بد ئٔؾبء اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ٚاٌشلبثخ‬
‫ػٍ١ٙب، ٚرٌه ٌخٍك ث١ئخ ئعشائ١خ رزغُ ثبٌؾفبف١خ، ٚاٌؼذاٌخ ٚاٌغشػخ ٚاٌىفبءح، فبْ ا٤ٚمبع‬
‫اٌؾبٌ١خ اٌغبئذح ثج١ئخ ا٤ػّبي وف١ٍخ ثاعٙبك اٌّؾشٚع، ٚرٌه ػٍٝ اٌشغُ ِٓ رٛافش اٌؼذ٠ذ ِٓ‬
                                             ‫ِمِٛبد ئٔؾبء اٌّشوض اٌّبٌٟ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬



                                                                                            ‫34‬
                                                  ‫‪ ‬أْ ؽغبثبد اٌىفبءح اٌفٕ١خ رؾ١ش ئٌٝ‬


‫، ا٤ِش اٌزٞ ٠ؼٕٟ أْ ئٔؾبء اٌّشوض‬
‫اٌّبٌٟ لذ ٠ىْٛ ٌٗ آصبسا عٍج١خ ػٍٝ اٌجٕٛن اٌّؾٍ١خ ِب ٌُ رشرفغ اٌمذساد اٌزٕبفغ١خ ٌٙزٖ‬
                                             ‫اٌّإعغبد فٟ ِٛاعٙخ اٌّإعغبد ا٤عٕج١خ.‬


‫‪ ‬أْ اٌىٛ٠ذ غ١ش عب٘ضح فٟ ظً ا٤ٚمبع اٌؾبٌ١خ، ٚفمب ٌٍٕمبه اٌّؾبس ئٌ١ٙب أػالٖ، ٌٍزؾٛي ئٌٝ‬
       ‫ِشوض ِبٌٟ، عٛاء أوبْ ا٤ِش ٠زؼٍك ثأؾبء ِشوضا ِبٌ١ب ئلٍ١ّ١ب أٚ ِشوضا ِبٌ١ب دٌٚ١ب.‬


‫‪ ‬أٗ سثّب ٠ىْٛ ِٓ ا٤فنً ٌذٌٚخ اٌىٛ٠ذ أْ رزجٕٝ ِؾشٚػب الً ىّٛؽب ِٓ ِؾشٚع اٌّشوض‬
‫اٌّبٌٟ ا٦لٍ١ّٟ أٚ اٌؼبٌّٟ، ٚرٌه ِٓ خالي اٌزشو١ض ػٍٝ ؽش٠ؾخ افغش ِٓ ؽشائؼ اٌغٛق‬
‫اٌّبٌٟ ا٦لٍ١ّٟ، أٚ اٌذٌٟٚ، رٍّه اٌىٛ٠ذ عجً اٌغ١يشح ػٍ١ٙب ٚرّٕ١زٙب، ٚرزٛافك فٟ راد‬
‫اٌٛلذ ِغ ئِىبٔ١برٙب ٚخجشارٙب اٌّزبؽخ فٟ ٘زا اٌّغبي، ٚرزيٍت رغ١١شاد الً ػٍٝ ِغزٜٛ‬
                     ‫ث١ئخ ا٤ػّبي ٚغ١ش٘ب ِٓ اٌؼٕبفش اٌنشٚس٠خ ٦ٔؾبء اٌّشوض اٌّبٌٟ.‬


‫‪٠ ‬مزشػ أْ ٠زُ اٌزشو١ض ػٍٝ ؽش٠ؾخ اٌّؼبِالد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ا٦لٍ١ّ١خ أٚ اٌذٌٚ١خ، ثؾ١ش‬
‫رزؾٛي اٌىٛ٠ذ ئٌٝ ِشوض ِبٌٟ ئعالِٟ، ٚرٌه ِٓ خالي اٌزشو١ض ثقٛسح اوجش ػٍٝ رٍه‬
‫اٌؾش٠ؾخ ٌزّٕ١زٙب ٚاٌزٛعغ فٟ اٌّإعغبد اٌزٟ رمذِٙب ٚريٛ٠ش ا٤دٚاد اٌّبٌ١خ اٌّخزٍفخ‬
          ‫اٌالصِخ ٌٙب، ٚرٌه أخزا فٟ االػزجبس اٌؼٕبفش ا٤خشٜ ٌٍّٕبفغخ ا٦لٍ١ّ١خ ٚاٌذٌٚ١خ.‬


‫‪ ‬أْ اٌزشو١ض ػٍٝ ؽش٠ؾخ اٌّؼبِالد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ال ٠مًٍ ِٓ أّ٘١خ ػٍّ١خ رؼذ٠ً‬
‫ا٦عشاءاد ٚاٌزؾش٠ؼبد اٌالصِخ ٌزؾغ١ٓ ث١ئخ ا٤ػّبي ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ، ئرا ِب صاٌذ ػٍّ١خ‬
                                     ‫رؾغ١ٓ ث١ئخ ا٤ػّبي ِغأٌخ ؽ١ٛ٠خ ٦ٔغبػ اٌّؾشٚع.‬




                                                                                          ‫44‬
‫ٚرؾبٚي اٌٛسلخ فٟ اٌغضء اٌزبٌٟ رم١١ُ فىشح ئٔؾبء ِشوض ِبٌٟ ئعالِٟ ٚرؾٍ١ً اٌّضا٠ب‬
                                               ‫اٌزٕبفغ١خ اٌزٟ رّزٍىٙب اٌىٛ٠ذ فٟ ٘زا اٌّغبي.‬




                                                                                        ‫54‬
                                                       ‫ِشوٚع اٌّووي اٌّبٌٟ اإلٍالِٟ ثلٌٚخ اٌىٛ٠ذ‬


                                                                                                ‫ِملِخ:‬




                        ‫003‬      ‫002‬


                                                                                      ‫7‬
                                                                                                     ‫51‬




                                                   ‫01‬


                    ‫8‬
                                                                                    ‫07‬
‫رغزؼذ ؽبٌ١ب عٕغبفٛسح أْ رمَٛ ثٙزا اٌذٚس ٌزٍؼت دٚس ِشوض ِبٌٟ ئعالِٟ دٌٟٚ، ثؼذ ٔغبؽٙب وّشوض‬
                                                                             ‫9‬
                                                                                 ‫ِبٌٟ (رمٍ١ذٞ) دٌٟٚ.‬


‫ٚال رخزٍف ِزيٍجبد اٌّشوض اٌّبٌٟ ا٦عالِٟ ثؾىً ػبَ ػٓ رٍه اٌّيٍٛثخ ٦ٔؾبء ِشوض‬
‫ِبٌٟ اٌزمٍ١ذٞ، ئال أٗ ٠ّىٓ اٌمٛي أٗ فٟ ظً اٌظشٚف اٌؾبٌ١خ رٕخفل ؽذح إٌّبفغخ ػٍٝ ٘زٖ‬
‫اٌؾش٠ؾخ ػٍٝ اٌّغزٛ٠١ٓ ا٦لٍ١ّٟ ٚاٌذٌٟٚ، ا٤ِش اٌزٞ ٠مًٍ ِٓ ِزيٍجبد اٌؾذ ا٤دٔٝ اٌالصَ ٌٍزؾٛي‬

‫7‬   ‫.4006 ‪- Siow Li Sen “The Straits Times”, 00 June‬‬

                                                                                          ‫8 اٌّظله اٌَبثك‬
                                                                                          ‫9 اٌّظله اٌَبثك‬



                                                                                                     ‫64‬
‫ئٌٝ ِشوض ِبٌٟ ئعالِٟ ػٍٝ فؼ١ذ ث١ئخ ا٤ػّبي، ٚ٠ض٠ذ فٟ راد اٌٛلذ ِٓ فشؿ ٔغبػ اٌّؾشٚع،‬
‫ػٍٝ ا٤لً فٟ اٌّشاؽً ا٤ٌٚٝ ٦ٔؾبء اٌّشوض، خقٛفب ئرا وبٔذ دٌٚخ اٌّشوض رزّزغ ثبٌؼذ٠ذ ِٓ‬
          ‫اٌّضا٠ب اٌزٟ رٛافش اٌخجشاد اٌالصِخ ٚرٛافش اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ اٌّزخققخ فٟ ٘زا اٌّغبي.‬


‫ٚف١ّب ٠ٍٟ ٔزٕبٚي ٚالغ فٕبػخ اٌخذِبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ ٌٍزؼشف ػٍٝ‬
‫ا٦ِىبٔ١بد اٌزٟ رٍّىٙب اٌىٛ٠ذ فٟ ٘زا اٌّغبي. ٚرٌه ِٓ خالي رؾٍ١ً ؽقش أُ٘ اٌخذِبد اٌّبٌ١خ‬
‫ٚاالعزضّبس٠خ ا٦عالِ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ، ٚاٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ ٌٍّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ، ِٚؼذالد‬
                                     ‫ّٔٛ٘ب، ٌٍزؼشف ػٍٝ ٔمبه اٌمٛح ٚٔمبه اٌنؼف فٟ اٌقٕبػخ.‬


                                          ‫ٚالغ طٕبػخ اٌقلِبد اٌّبٌ١خ اإلٍالِ١خ ثلٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬


‫٠زٕبٚي ٘زا اٌغضء ٚالغ فٕبػخ اٌخذِبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ ٚرٌه ِٓ خالي‬
‫رؾٍ١ً ٚالغ ػٕبفش إٌظبَ اٌّبٌٟ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ، ٚاُ٘ اٌخذِبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ اٌزٟ رمذِٙب رٍه‬
‫اٌّإعغبد، ٚاٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ اٌزٟ رغزؾٛر ػٍ١ٙب رٍه اٌّإعغبد ِٓ ئعّبٌٟ عٛق اٌخذِبد اٌّبٌ١خ‬
                                                                                ‫ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬


‫ٚرٕجغٟ ا٦ؽبسح ئٌٝ أْ أُ٘ اٌّضا٠ب اٌزٟ رّزٍىٙب دٌٚخ اٌىٛ٠ذ فٟ ٘زا اٌّغبي ٟ٘ أٔٙب رمغ فٟ‬
‫ِٛلغ اعزشار١غٟ فٟ لٍت اٌؼبٌُ ا٦عالِٟ ؽشلب ٚغشثب ِّب ٠غًٙ ٌٙب اٌم١بَ ثّّٙخ اٌٛعبىخ اٌّبٌ١خ‬
‫ا٦عالِ١خ. فنال ػٓ رٌه فبْ اٌىٛ٠ذ رمغ فٟ ػّك ِٕيمخ اٌخٍ١ظ اٌؼشثٟ ؽ١ش رٛعذ اوجش ِٕبىك‬
‫اٌغ١ٌٛخ اٌّبٌ١خ فٟ دٚي اٌؼبٌُ ا٦عالِٟ، ا٤ِش اٌزٞ ٠نّٓ ِقبدس اٌغ١ٌٛخ ٚا٤ِٛاي اٌالصِخ‬
‫ٌٍّشوض، فنال ػٓ أْ اٌّشؽٍخ اٌؾبٌ١خ رؾٙذ ص٠بدح فٟ ا٦٠شاداد إٌفي١خ ِّب ٠جؾش ثغ١ٌٛخ وج١شح فٟ‬
‫اٌّغزمجً ٌذٚي إٌّيمخ. ٚأخ١شا فبْ اال٘زّبَ ثزيٛ٠ش ِشاوض ٌٍزّٛ٠ً ا٦عالِٟ ػٍٝ اٌّغزٜٛ اٌذٌٟٚ‬
‫ثّب ٠خذَ اؽز١بعبد ؽش٠ؾخ اٌّغزٍٙى١ٓ اٌّٙزّخ ثٙزا اٌزّٛ٠ً ِب صاي فٟ ِشاؽٍٗ ا٤ٌٚٝ، ثبٌشغُ ِٓ‬
‫ئػالْ ػذح ِشاوض ػٓ سغجزٙب فٟ اٌزؾٛي ئٌٝ ِشاوض رّٛ٠ً ا٦عالِٟ، ِٕٚٙب ا٦ِبساد اٌؼشث١خ‬
                                                                   ‫اٌّزؾذح، ٚاٌجؾش٠ٓ ِٚبٌ١ض٠ب.‬




                                                                                           ‫74‬
                                               ‫أٚال: اٌّإٍَبد اٌّبٌ١خ اإلٍالِ١خ ثلٌٚخ اٌىٛ٠ذ‬


‫٠زضا٠ذ اٌيٍت ػٍٝ اٌخذِبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ ثؾىً ٚامؼ، وّب ع١زنؼ ف١ّب‬
‫٠ٍٟ، ا٤ِش اٌزٞ دػب ثٕه اٌىٛ٠ذ اٌّشوضٞ ئٌٝ اٌّٛافمخ ػٍٝ ئٔؾبء اٌّض٠ذ ِٓ ٘زٖ اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ‬
‫اعزغبثخ ٌٙزا إٌّٛ اٌّزضا٠ذ فٟ اٌيٍت ػٍٝ رٍه اٌخذِبد، ِّب أدٜ ئٌٝ ص٠بدح ئػذاد٘ب ػٍٝ ٔؾٛ غ١ش‬
‫ِغجٛق ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ. ٚ٠ؾزٛٞ اٌٍّؾك سلُ (1) ػٍٝ ؽقش ثؼٕبفش إٌظبَ اٌّبٌٟ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬
                           ‫ٚثزؾٍ١ً أٚمبع اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ثزٌه إٌظبَ ٠الؽظ ا٢رٟ:‬


‫‪ٛ٠ ‬عذ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ ؽبٌ١ب ثٕى١ٓ ئعالِ١١ٓ ّ٘ب ث١ذ اٌزّٛ٠ً اٌىٛ٠زٟ ٚثٕه ثٛث١بْ، ثب٦مبفخ‬
        ‫ئٌٝ رٌه فبْ ٕ٘بن ثٕىب رمٍ١ذ٠ب فٟ ىٛس اٌزؾٛي ئٌٝ ثٕه ئعالِٟ ٚ٘ٛ اٌجٕه اٌؼمبسٞ.‬


 ‫‪ ‬ثبٌٕغجخ ٌؾشوبد االعزضّبس ا٦عالِٟ ٠ٛعذ 32 ؽشوخ اعزضّبس ئعالِ١خ ِٓ أفً 45 ؽشوخ‬
                                                           ‫ِغغٍخ ٌذٜ اٌجٕه اٌّشوضٞ‬


‫‪ ‬ثبٌٕغجخ ٌقٕبد٠ك االعزضّبس ٠ٛعذ 32 فٕذٚق اعزضّبس ئعالِٟ ِٓ أفً 66 فٕذٚق‬
                                                   ‫اعزضّبسٞ ِغغً ٌذٜ اٌجٕه ٌّشوضٞ‬


 ‫‪ٛ٠ ‬عذ صالس ؽشوبد رأِ١ٓ رىبفٍٟ ئعالِٟ ِٓ أفً 81 ؽشوخ ٚٚوبٌخ رأِ١ٓ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬


‫ٚػٍٝ اٌشغُ ِٓ فغش لبػذح اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ ثؾىً ػبَ، ئال أٔٗ ٠الؽظ ِّب‬
‫عجك أْ لبػذح اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ رزغُ ثبٌزٕٛع ثؾىً ػبَ، ا٤ِش اٌزٞ‬
‫٠ّىٕٙب، سغُ ِؾذٚد٠زٙب، ِٓ أْ رّضً لبػذح ٌجٕبء اٌّشوض، ٠ؼزّذ رٌه ػٍٝ ؽغُ اٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ‬
‫اٌزٟ رخذِٙب، ٚٔغجخ ِب رمذِخ ِٓ خذِبد ػٍٝ اٌّغزٜٛ اٌّؾٍٟ ئٌٝ ئعّبٌٟ اٌخذِبد اٌّمذِخ فٟ ٘زا‬
‫اٌّغبي ػٍٝ اٌّغزٜٛ اٌذٌٟٚ، ٚلذسرٙب ػٍٝ رٛف١ش رؾى١ٍخ ِزٕٛػخ ِٓ اٌخذِبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ فٟ‬
‫اٌّغبالد اٌّخزٍفخ اٌزٟ رزٛافك ِغ أرٚاق ِخزٍف ِغزٍٙىٟ اٌخذِبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ػٍٝ إٌيبل١ٓ‬
                                                                           ‫اٌّؾٍٟ ٚاٌخبسعٟ.‬



                                                                                         ‫84‬
    ‫صبٔ١ب: أُ٘ األكٚاد اٌّبٌ١خ ٚاالٍزضّبه٠خ اٌزٟ رملِٙب اٌّإٍَبد اٌّبٌ١خ اإلٍالِ١خ ثلٌٚخ اٌىٛ٠ذ‬


‫ثّشاعؼخ اٌزمبس٠ش اٌغٕٛ٠خ اٌزٟ رقذس٘ب اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ ٠الؽظ‬
‫أْ اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ رمذَ خذِبد ِبٌ١خ ٚاعزضّبس٠خ ِزٕٛػخ ٠ّىٓ ؽقش٘ب فٟ اٌغذٚي سلُ‬
                                                                                             ‫(7).‬


           ‫عذٚي سلُ (7) أُ٘ ا٤دٚاد اٌّبٌ١خ ٚاالعزضّبس٠خ ٌٍّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ‬


                           ‫أُ٘ ا٤دٚاد اٌّبٌ١خ ٚاالعزضّبس٠خ ا٦عالِ١خ‬
                                                                               ‫‪ ‬اٌّشاثؾخ‬
                                                                                ‫‪ ‬ا٦عبسح‬
                                                                             ‫‪ ‬االعزقٕبع‬
                                                                                 ‫‪ ‬اٌٛوبٌخ‬
                                                                              ‫‪ ‬اٌّنبسثخ‬
                                                                              ‫‪ ‬اٌّؾبسوخ‬
                                                                                ‫‪ ‬اٌزٛس٠ك‬
                                                                          ‫‪ ‬ئداسح اٌّؾبفظ‬
                                                                      ‫‪ ‬اعزضّبساد ػمبس٠خ‬
                                                  ‫‪ ‬اعزضّبساد فٟ ؽشوبد ربثؼخ أٚ صِ١ٍخ‬
                                                                 ‫‪ ‬اعزضّبساد ِزبؽخ ٌٍج١غ‬
                                                             ‫‪ ‬اعزضّبساد فٟ أٚساق ِبٌ١خ‬


‫ِٚٓ اٌغذٚي ٠زنؼ أْ اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ رمذَ رؾى١ٍخ ٚاعؼخ ِٓ‬
‫ا٤دٚاد اٌّبٌ١خ ٚاالعزضّبس٠خ. ٚرّضً اٌّشاثؾخ أُ٘ إٌّزغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ اٌزٟ رمذِٙب اٌّإعغبد‬
‫اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ، ؽ١ش رمَٛ وبفخ اٌؾشوبد اٌؼبٍِخ فٟ دٌٚخ اٌىٛ٠ذ ثزمذ٠ُ ٘زٖ اٌخذِخ ٌؼّالئٙب، ٠ٍ١ٙب‬
‫ِٓ ؽ١ش ا٤ّ٘١خ ا٦عبسح، ٚاٌزٟ رمذِٙب غبٌج١خ اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ. أِب ثبٌٕغجخ ٌجبلٟ‬


                                                                                              ‫94‬
‫إٌّزغبد، فأٙب ال رؾزً ٔفظ ا٤ّ٘١خ، ٚرمذِٙب اٌؾشوبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ثذسعبد ِزفبٚرخ. ِٚٓ‬
‫ؽ١ش ا٤ّ٘١خ ٠أرٟ االعزقٕبع ٚاٌٛوبٌخ فٟ اٌّشرجخ اٌضبٌضخ ٚاٌشاثؼخ فٟ ا٤ّ٘١خ ثؼذ ا٦عبسح، ث١ّٕب‬
‫رؾزً اٌّنبسثخ ٚاٌّؾبسوخ اٌّشرجخ اٌخبِغخ، ٚأخ١شا اٌزٛس٠ك. أِب أُ٘ اٌخذِبد اٌزٟ رمذِٙب اٌؾشوبد‬
‫اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ٌؼّالئٙب فززّضً فٟ داسح اٌّؾبفظ اٌّبٌ١خ. ٚرزٕٛع اعزضّبساد اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ‬
‫01‬
     ‫ا٦عالِ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ، غ١ش أٗ ِٓ اٌٛامؼ أٔٙب رزشوض فٟ االعزضّبساد اٌّزبؽخ ٌٍج١غ،‬
‫ٚاالعزضّبساد فٟ اٌؾشوبد اٌزبثؼخ ٚاٌضِ١ٍخ، ٚرؾزً االعزضّبساد اٌؼمبس٠خ أّ٘١خ ٚامؾخ ٌذٜ‬
                              ‫اٌؾشوبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ، ٚوزٌه االعزضّبساد فٟ ا٤ٚساق اٌّبٌ١خ.‬


                                                   ‫ٚف١ّب ٠ٍٟ رؼش٠فب ِخزقشا ٌزٍه ا٤دٚاد‬


                                                                                                ‫اٌّواثؾخ:‬


‫ٟ٘ ػٍّ١خ ث١غ اٌغٍؼخ ثٕفظ اٌضّٓ اٌزٞ رُ ؽشاؤ٘ب ثٗ ِغ ئمبفخ سثؼ ِؼٍَٛ عٛاء ثٕغجخ‬
‫ِؾذدح ِٓ اٌضّٓ أٚ ثّجٍغ ِؾذد. ٚلذ رٛعؼذ اٌجٕٛن ا٦عالِ١خ فٟ ِّبسعخ ٘زٖ ا٤داح االعزضّبس٠خ‬
‫ثؾىً وج١ش. ٚرٕمغُ ٘زٖ ا٤داح ئٌٝ ث١غ اٌّشاثؾخ اٌؼبد٠خ، ٚ٘ٛ ث١غ اٌغٍؼخ ثّضً اٌضّٓ اٌزٞ رُ ؽشاؤ٘ب‬
‫ثٗ ِغ ص٠بدح سثؼ ِؼٍَٛ ِزفك ػٍ١ٗ ثٕغجخ ِٓ اٌضّٓ، أٚ ثض٠بدح ِميٛػخ، دْٚ أْ ٠ىْٛ ٕ٘بن ٚػذ‬
‫عبثك ِٓ اٌؼّ١ً ثبٌؾشاء، ٚث١غ اٌّشاثؾخ ٌ٣ِش ثبٌؾشاء ٚ٘ٛ ث١غ اٌغٍؼخ ئٌٝ اٌؼّ١ً ا٤ِش ثبٌؾشاء،‬
‫ثض٠بدح ِؾذدح ػٓ رىٍفزٙب ا٤فٍ١خ، ثؼذ رؾذ٠ذ رٍه اٌض٠بدح فٟ اٌٛػذ اٌزٞ ٠ميؼٗ اٌؼّ١ً ػٍٝ ٔفغٗ‬
                                                                               ‫ثؾشاء اٌغٍؼخ ِٓ اٌجٕه.‬


                                                                                                  ‫اإلعبهح:‬




                                                  ‫01 اٍزضّبهاد غ١و َِؼوح رجبع فٟ ؽبٌخ ٔمض اٌَ١ٌٛخ. ٚرزّضً فٟ‬
                                                           ‫‪ ‬االٍزضّبهاد غو اٌَّؼوح فٟ االٚهاق اٌّبٌ١خ‬
                                         ‫‪ ‬اٍزضّبهاد غ١و َِؼوح فٟ طٕبك٠ك ِلاهح ثٛاٍغخ ِل٠و٠ٓ افو٠ٓ‬
                                                                         ‫‪ ‬اٍزضّبهاد أعٕج١خ غ١و َِؼوح‬



                                                                                                        ‫05‬
                                                                         ‫االٍزظٕبع:‬


                                                                          ‫٘ٛ‬
             ‫.‬




                                                                               ‫اٌٛوبٌخ:‬


‫ٟ٘ رفٛ٠ل ؽخـ غ١شٖ فٟ ؽ١برٗ فٟ رقشف ِؼٍَٛ ٌٗ فؼٍٗ، ٚ٠مجً إٌ١بثخ، عٛاء أوبْ‬
                                               ‫لٌٛجب وؼمذ ٚفغخ، أٚ فؼٍ١ب ومجل أٚ دفغ.‬


                                                                          ‫اٌّضبهثخ:‬


                                                                          ‫ٟ٘‬




                                                                                    ‫15‬
                                       ‫اٌّشبهوخ:‬


                                      ‫ٟ٘‬




                                        ‫اٌزٛه٠ك:‬


                                      ‫٘ٛ‬




‫صبٌضب: اٌشو٠ؾخ اٌَٛل١خ ٌٍّإٍَبد اٌّبٌ١خ اإلٍالِ١خ‬




                               ‫4002‬        ‫7991‬


                                              ‫25‬
                                                                                                        ‫أ. األطٛي‬


                                                                                 ‫8‬


                                                                ‫5.11‬
                                                    ‫4002‬               ‫92‬             ‫7991‬
                                                ‫34‬
               ‫ِٓ ٔبؽ١خ أخشٜ ٠ٛمؼ‬                                                      ‫3.61‬
                                                                      ‫اٌغذٚي أْ ٔغجخ أفٛي ث١ذ اٌزّٛ٠ً اٌىٛ٠زٟ‬
                                                                      ‫4002‬       ‫5.12‬         ‫7991‬           ‫1.41‬


               ‫أِب‬                                    ‫4.5‬                                                    ‫9.11‬
               ‫ػٍٝ اٌّغزٜٛ اٌىٍٟ ف١الؽظ أْ أفٛي اٌجٕٛن ٚاٌؾشوبد ا٦عالِ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ رّضً ؽبٌ١ب‬
                                     ‫ؽٛاٌٟ 32% ِٓ ئعّبٌٟ أفٛي اٌجٕٛن ٚاٌؾشوبد االعزضّبس٠خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬


                                                                                         ‫عذٚي (8) -‬


‫4002 اٌّزٍٛظ‬         ‫3002‬    ‫2002‬    ‫1002‬    ‫0002‬    ‫9991‬     ‫8991‬    ‫7991‬                  ‫اٌج١بْ‬
       ‫3.6741 6.2622 2.4052 9.8933 5.1924‬             ‫4.3521 8.3231 4241‬                 ‫أطٛي وبفخ اٌشووبد اٌّبٌ١خ‬
       ‫4.8321‬        ‫3.769‬   ‫2.907‬   ‫2.585‬   ‫5.122‬    ‫8.632‬   ‫4.591‬    ‫8.341‬         ‫أطٛي اٌشووبد اٌّبٌ١خ اإلٍالِ١خ‬
      ‫4.30161 5.68061‬        ‫9.43211 9.23111 9.25011 1.11611 4.46821 13641‬                ‫أطٛي وبفخ اٌجٕٛن اٌىٛ٠ز١خ‬
       ‫8.0851 3.9661 5.9671 6.5202 5.5732 4.4552 1.1403 1.8543‬                            ‫أطٛي ث١ذ اٌزّٛ٠ً اٌىٛ٠زٟ‬
        ‫2.53171 3.20591 87302‬        ‫3.88421 7.65421 9.67421 4.78031 72151‬       ‫أطٛي وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اٌّبٌ١خ‬
       ‫6.4271 7.4681 3.6002 1.7422 7.0692 6.3623 4.8004 5.6964‬                 ‫أطٛي وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اإلٍالِ١خ‬



                                                                                                                ‫35‬
 ‫4.7‬    ‫5.4‬   ‫8.31‬   ‫3.31‬   ‫6.51‬     ‫9.4‬      ‫2.0‬     ‫3.0-‬               ‫ِؼلي ّٔٛ أطٛي وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد‬
‫7.51‬   ‫2.71‬   ‫8.22‬   ‫2.01‬   ‫8.13‬      ‫21‬      ‫6.7‬     ‫1.8‬            ‫ِؼلي ّٔٛ أطٛي اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اإلٍالِ١خ‬
                                                                           ‫أطٛي اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اإلٍالِ١خ ئٌٝ‬
 ‫81‬     ‫32‬    ‫6.02‬    ‫91‬    ‫6.91‬    ‫2.71‬     ‫1.61‬      ‫51‬     ‫8.31‬                  ‫وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اٌّبٌ١خ‬
                                                       ‫اٌّظله: ِؼٙل اٌلهاٍبد اٌّظوف١خ "اٌزمو٠و اٌّبٌٟ" ٍٕٛاد ِقزٍفخ‬



       ‫ٚرٛمؼ ا٤ؽىبي سلُ ( 6 ) - ( 8 ) اٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ ٌٍجٕٛن ٚاٌؾشوبد اٌّبٌ١خ ِٓ أفٛي‬
                                                                   ‫اٌميبع اٌّقشفٟ ٚاٌّبٌٟ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬


                      ‫6 اٌشو٠ؾخ اٌَٛل١خ ٌٍشووبد االٍزضّبه٠خ اإلٍالِ١خ: األطٛي‬


       ‫5‬


       ‫4‬


       ‫3‬


       ‫2‬


       ‫1‬


       ‫0‬
              ‫7991‬     ‫8991‬        ‫9991‬        ‫0002‬          ‫1002‬         ‫2002‬          ‫3002‬          ‫4002‬




                              ‫7 اٌشو٠ؾخ اٌَٛل١خ ٌج١ذ اٌزّٛ٠ً: األطٛي‬




                                                                                                               ‫45‬
‫02‬



‫51‬



‫01‬



 ‫5‬



 ‫0‬
     ‫7991‬   ‫8991‬   ‫9991‬   ‫0002‬   ‫1002‬   ‫2002‬     ‫3002‬            ‫4002‬




                                               ‫اٌشىً هلُ ( 8 )‬



‫52‬


‫02‬


‫51‬


‫01‬


‫5‬


‫0‬
     ‫7991‬   ‫8991‬   ‫9991‬   ‫0002‬   ‫1002‬   ‫2002‬     ‫3002‬        ‫4002‬




                                                                        ‫55‬
                                                                                                   ‫ة. اٌموٚع‬


   ‫٠ٛمؼ اٌغذٚي سلُ ( 9 ) لشٚك اٌجٕٛن ٚاٌؾشوبد اٌّبٌ١خ ِمبسٔخ ثمشٚك وبفخ اٌّإعغبد‬
   ‫اٌّبٌ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ. ِٚٓ اٌغذٚي ٠زنؼ أْ ؽقخ ؽشوبد االعزضّبس ا٦عالِ١خ ِٓ ئعّبٌٟ لشٚك‬
   ‫وبفخ ؽشوبد االعزضّبس ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ لذ رضا٠ذد ِٓ 7.12% ػبَ 7991 ئٌٝ 6.04% ػبَ 4002،‬
   ‫وزٌه رضا٠ذد ؽقخ ث١ذ اٌزّٛ٠ً ِٓ ئعّبٌٟ لشٚك وبفخ اٌجٕٛن ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ ِٓ 4.22% ػبَ‬
   ‫7991 ئٌٝ 6.52% ػبَ 4002، ٚػٍٝ اٌّغزٜٛ اٌىٍٟ فبْ ٔغجخ لشٚك اٌجٕٛن ٚاٌؾشوبد اٌّبٌ١خ‬
   ‫ا٦عالِ١خ لذ ثٍغذ 2.92% ػبَ 4002، ٚ٘ٛ ِب ٠ّضً ؽغُ اٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ ٌٙزا اٌميبع ِٓ عٛق‬
   ‫اٌمشٚك ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ. ٚثؾىً ػبَ ثٍغ ِؼذي إٌّٛ اٌغٕٛٞ اٌّزٛعو ٌمشٚك اٌجٕٛن ٚاٌؾشوبد‬
   ‫اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ 6.71%، ِمبسٔخ ثّؼذي ّٔٛ عٕٛٞ ِزٛعو 5.11% ٌمشٚك وبفخ اٌجٕٛن‬
                                                                            ‫ٚاٌؾشوبد اٌّبٌ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬


                                                                                    ‫عذٚي سلُ (9 )‬


‫اٌّزٍٛظ‬    ‫4002‬    ‫3002‬   ‫2002‬   ‫1002‬   ‫0002‬   ‫9991‬   ‫8991‬   ‫7991‬                                            ‫اٌج١بْ‬
          ‫9.023 6.104 6.734 6.934 4.817 3.518 4.4001 1.8211‬                        ‫لوٚع وبفخ اٌشووبد اٌّبٌ١خ‬
           ‫3.401 3.131 8.221 7.982 3.163 6.924 7.754‬         ‫6.96‬             ‫لوٚع اٌشووبد اٌّبٌ١خ اإلٍالِ١خ‬
          ‫4.7497 7.3558‬   ‫5.9784 2.5745 5066‬   ‫3.7524 5.6824 0834‬                   ‫لوٚع وبفخ اٌجٕٛن اٌىٛ٠ز١خ‬
          ‫2.259 5.059 6.9001 5.0701 6.4081 9.1581 8.4012 2.1732‬                     ‫لوٚع ث١ذ اٌزّٛ٠ً اٌىٛ٠زٟ‬
          ‫2.8754 1.8864 6.7184 1.9135 6.3916 3.0247 8.1598 8.1869‬          ‫لوٚع وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اٌّبٌ١خ‬
          ‫8.1201 8.4501 9.0411 3.3911 3.4902 2.3122 4.4352 9.8282‬      ‫لوٚع وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اإلٍالِ١خ‬
  ‫5.11‬       ‫2.8‬   ‫6.02‬   ‫8.91‬   ‫4.61‬   ‫4.01‬    ‫8.2‬    ‫4.2‬              ‫ِؼلي ّٔٛ لوٚع وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد‬
  ‫6.71‬      ‫6.11‬   ‫5.41‬    ‫7.5‬   ‫5.57‬    ‫6.4‬    ‫2.8‬    ‫2.3‬          ‫ِؼلي ّٔٛ لوٚع اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اإلٍالِ١خ‬
                                                                         ‫لوٚع اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اإلٍالِ١خ ئٌٝ‬
  ‫5.62‬      ‫2.92‬   ‫3.82‬   ‫8.92‬   ‫8.33‬   ‫4.22‬   ‫7.32‬   ‫5.22‬   ‫3.22‬                   ‫وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اٌّبٌ١خ‬
                                                       ‫اٌّظله: ِؼٙل اٌلهاٍبد اٌّظوف١خ "اٌزمو٠و اٌّبٌٟ" ٍٕٛاد ِقزٍفخ‬




                                                                                                               ‫65‬
‫ٚرٛمؼ ا٤ؽىبي سلُ ( 9 ) - ( 11 ) اٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ ٌٍجٕٛن ٚاٌؾشوبد اٌّبٌ١خ ِٓ أفٛي‬
                                                   ‫اٌميبع اٌّقشفٟ ٚاٌّبٌٟ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬


                                                             ‫9‬


‫0021‬

‫0001‬

 ‫008‬

 ‫006‬

 ‫004‬

 ‫002‬

    ‫0‬
         ‫7991‬      ‫8991‬     ‫9991‬      ‫0002‬      ‫1002‬        ‫2002‬   ‫3002‬      ‫4002‬




                           ‫اٌزّٛ٠ً‬                     ‫01‬




                                                                                    ‫75‬
‫01‬


‫8‬


‫6‬


‫4‬


‫2‬


‫0‬
     ‫7991‬   ‫8991‬   ‫9991‬   ‫0002‬   ‫1002‬   ‫2002‬     ‫3002‬        ‫4002‬




                                          ‫اٌشىً هلُ ( 11 )‬



‫01‬


‫8‬


‫6‬


‫4‬


‫2‬


‫0‬
     ‫7991‬   ‫8991‬   ‫9991‬   ‫0002‬   ‫1002‬   ‫2002‬     ‫3002‬        ‫4002‬




                                                                    ‫85‬
                                                                                                           ‫ط. االٍزضّبهاد‬


                                                                                   ‫01‬


                                                                       ‫9‬
                                                          ‫4002‬              ‫2.32‬                     ‫7991‬
                            ‫4002‬          ‫1002‬                             ‫3.52‬
                       ‫11‬
                                                                               ‫7.0-‬
       ‫4001‬                 ‫44‬
                                                                                            ‫1001‬                ‫1994‬
               ‫19.4‬
                                                                                   ‫1001‬               ‫4941‬           ‫4001‬
               ‫19.4‬
                                                                                    ‫1001‬               ‫4941‬          ‫4001‬


                                                                                                ‫عذٚي سلُ ( 01 )‬


‫4002 اٌّزٍٛظ‬    ‫3002‬        ‫2002‬   ‫1002‬   ‫0002‬    ‫9991‬    ‫8991‬     ‫7991‬                                                 ‫اٌج١بْ‬
       ‫2.696 3.226 2.807 3.208 2.7021 5.6431 6291 9.4852‬                                  ‫اٍزضّبهاد وبفخ اٌشووبد اٌّبٌ١خ‬
       ‫8.842 4.192 6.114 5.006‬             ‫39‬     ‫8.78‬    ‫4.66‬     ‫9.26‬             ‫اٍزضّبهاد اٌشووبد اٌّبٌ١خ اإلٍالِ١خ‬
        ‫8.8114 9.3883 5.2324 7.0693 8.8414 7.1624 6.3493 5504‬                              ‫اٍزضّبهاد وبفخ اٌجٕٛن اٌىٛ٠ز١خ‬
       ‫5.314 5.764 5.576 8.897‬            ‫1.91‬    ‫7.06‬    ‫4.671 4.141‬                      ‫اٍزضّبهاد ث١ذ اٌزّٛ٠ً اٌىٛ٠زٟ‬
       ‫6535 2.8065 6.9685 9.9366‬          ‫5184 2.6054 7.0494 3674‬                ‫اٍزضّبهاد وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اٌّبٌ١خ‬
       ‫3.932 8.702 5.841 1.211 3.266 9.857 1.7801 3.9931‬                      ‫اٍزضّبهاد وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اإلٍالِ١خ‬
 ‫5.7‬    ‫1.31‬     ‫7.4‬        ‫7.4‬                                                 ‫ِؼلي ّٔٛ اٍزضّبهاد وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد‬



        ‫رُ االلزظبه ػٍٝ اٌفزوح ِٓ 0006 اٌٝ 4006 ثَجت افزالف اٍٍٛة ػوع ث١بٔبد االٍزضّبهاد ٌج١ذ اٌزّٛ٠ً اٌىٛ٠زٟ لجً ٘نٖ اٌّلح‬   ‫11‬




                                                                                                                          ‫95‬
‫8.82‬     ‫7.82‬   ‫2.34‬   ‫6.41‬                                   ‫ِؼلي ّٔٛ اٍزضّبهاد اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اإلٍالِ١خ‬
                                                                     ‫اٍزضّبهاد اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اإلٍالِ١خ ئٌٝ‬
‫1.12‬     ‫5.81‬   ‫5.31‬   ‫4.21‬                                                        ‫وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اٌّبٌ١خ‬
                                                      ‫اٌّظله: ِؼٙل اٌلهاٍبد اٌّظوف١خ "اٌزمو٠و اٌّبٌٟ" ٍٕٛاد ِقزٍفخ‬



       ‫ٚرٛضؼ األشىبي هلُ ( 21 ) - ( 41 ) اٌشو٠ؾخ اٌَٛل١خ ٌٍجٕٛن ٚاٌشووبد اٌّبٌ١خ ِٓ أطٛي اٌمغبع اٌّظوفٟ‬
                                                                                          ‫ٚاٌّبٌٟ ثلٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬


                                                                         ‫اٌشىً هلُ ( 21 )‬



       ‫0003‬

       ‫0052‬

       ‫0002‬

       ‫0051‬

       ‫0001‬

        ‫005‬

           ‫0‬
                 ‫7991‬         ‫8991‬     ‫9991‬      ‫0002‬        ‫1002‬         ‫2002‬          ‫3002‬         ‫4002‬




                                                                         ‫اٌشىً هلُ ( 31 )‬




                                                                                                              ‫06‬
‫5‬


‫4‬


‫3‬


‫2‬


‫1‬


‫0‬
    ‫7991‬   ‫8991‬   ‫9991‬    ‫0002‬    ‫1002‬    ‫2002‬        ‫3002‬          ‫4002‬




                                                 ‫اٌشىً هلُ ( 41 )‬



‫7‬

‫6‬

‫5‬

‫4‬

‫3‬

‫2‬

‫1‬

‫0‬
    ‫7991‬   ‫8991‬   ‫9991‬   ‫0002‬    ‫1002‬    ‫2002‬      ‫3002‬       ‫4002‬




                                                                           ‫16‬
‫ٚ٠ٛمؼ اٌغذٚي سلُ ( 11 ) ٍِخـ اٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ ٌٍجٕٛن ٚاٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ‬
‫ٌىً ِٓ ا٤فٛي ٚاٌمشٚك ٚاالعزضّبساد. ِٚٓ اٌغذٚي ٠الؽظ أْ اٌّإعغبد اٌّقشف١خ ٚاٌّبٌ١خ‬
‫ا٦عالِ١خ، ػٍٝ اٌشغُ ِٓ فغش ؽغّٙب، رٍؼت دٚسا ٘بِب عذا فٟ عٛق اٌخذِبد اٌّقشف١خ ٚاٌّبٌ١خ‬
                                                                               ‫ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬


          ‫اٌغذٚي سلُ (11) ٍِخـ اٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ ٌٍجٕٛن ٚاٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ‬


  ‫4002‬         ‫7991‬                                   ‫اٌج١بْ‬
   ‫(%)‬          ‫(%)‬
   ‫9.82‬         ‫5.11‬                   ‫األطٛي‬
   ‫6.04‬         ‫7.12‬                  ‫اٌموٚع‬                         ‫اٌشووبد اٌّبٌ١خ اإلٍالِ١خ‬
   ‫2.32‬          ‫0.9‬               ‫االٍزضّبهاد‬
   ‫5.12‬         ‫1.41‬                   ‫األطٛي‬
   ‫7.72‬         ‫4.22‬                  ‫اٌموٚع‬                               ‫بيج الخمويل الكويخي‬
   ‫7.91‬        ‫0.01*‬               ‫االٍزضّبهاد‬
   ‫6.02‬         ‫8.31‬                   ‫األطٛي‬
   ‫3.22‬         ‫2.92‬                  ‫اٌموٚع‬
   ‫1.12‬        ‫4.21*‬               ‫االٍزضّبهاد‬                  ‫وبفخ اٌجٕٛن ٚاٌشووبد اإلٍالِ١خ‬
                                                                               ‫1002‬




                                                                                           ‫26‬
                                                                                  ‫شووبد اٌزأِ١ٓ اإلٍالِ١خ‬


‫٠ٍؼت ليبع اٌزأِ١ٓ فٟ اٌىٛ٠ذ ثؾىً ػبَ دٚسا ِؾذٚدا ِمبسٔخ ثبٌذٚي ا٤خشٜ. ٚلذ ثٍغ ػدذد‬
‫ؽشوبد اٌزأِ١ٓ ثبٌىٛ٠ذ 41 ؽشوخ، ِٕٙب 7 ؽشوبد ٚىٕ١دخ ٚ5 ؽدشوبد ػشث١دخ ٚؽدشوز١ٓ أعٕج١زد١ٓ.‬
‫ٚ٠ٛعذ ؽبٌ١ب صالس ؽشوبد رأِ١ٓ رؼًّ ٚفمب ٌٍؾش٠ؼخ ا٦عالِ١خ. ٚرّبسط اٌؾشوبد اٌؼبٍِخ فٟ اٌميبع‬
‫وبفخ أٔٛاع إٌؾبه اٌزأِ١ٕٟ اٌّجبؽدش ٚئػدبدح اٌزدأِ١ٓ عدٛاء ِؾٍ١دب أٚ خبسع١دب، غ١دش أْ اٌغدٛق ٠زقدف‬
‫ثبٌقدددغش إٌغدددجٟ، ثغدددجت اػزجدددبساد اٌغ١بعدددخ، ثقدددفخ خبفدددخ ع١بعدددبد اٌشػب٠دددخ اٌقدددؾ١خ ٚاٌزدددأِ١ٓ‬
‫االعزّبػٟ، ٚاٌزٟ رغؼً اٌيٍت ػٍٝ ِٕزغبد ٘زا اٌميبع ػٕذ ؽذٚدٖ اٌذٔ١ب، ِّب ٠ؾذ ِٓ ّٔٛ دٚس ٘زا‬
‫اٌميبع ػٓ اٌّغزٜٛ اٌزٞ ٠نيٍغ ثٗ غبٌجب فٟ االلزقبد٠بد اٌّض١ٍخ. ٚ٠ؾزبط اٌميبع ئٌٝ رؾذ٠ش إٌظُ‬
‫اٌزٟ رؼًّ فٟ ظٍٙب ؽشوبد اٌميبع، ثقفخ خبفخ فٟ ِغبي اٌشلبثدخ اٌغدؼش٠خ، ػٍدٝ عدج١ً اٌّضدبي فدٟ‬
‫ِغبي اٌزأِ١ٓ ػٍٝ اٌغ١بساد، ػٍٝ رٍه اٌؾشوبد. ٚ٠ٛمؼ اٌغذٚي (21) اٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ ٌٍؾدشوبد‬
‫ا٦عالِ١خ ٌٍزأِ١ٓ، ِٚدٓ اٌغدذٚي ٠زندؼ أْ اٌؾدش٠ؾخ اٌغدٛل١خ ٌؾدشوبد اٌزدأِ١ٓ ا٦عدالِ١خ ال رزغدبٚص‬
‫ؽبٌ١ددب 7.2% فددٟ اٌّزٛعددو، ٚاْ وددبْ ٕ٘ددبن ّٔددٛا ٚامددؾب فددٟ أفددٛي رٍدده اٌؾددشوبد ِمبسٔددخ ثىبفددخ‬
                                                                                        ‫اٌؾشوبد فٟ اٌميبع.‬


                  ‫اٌغذٚي (21) اٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ ٌؾشوبد اٌزأِ١ٓ ا٦عالِ١خ: ا٤فٛي‬


     ‫المخوسط‬        ‫4002‬         ‫3002‬         ‫2002‬        ‫1002‬                                            ‫اٌج١بْ‬
                    ‫3.394‬       ‫9.654‬        ‫2.573‬        ‫9.104‬                            ‫وبفخ شووبد اٌزأِ١ٓ‬
                      ‫7.8‬          ‫5.7‬          ‫5.6‬         ‫3.5‬                 ‫اٌشووخ األٌٚـٝ ٌٍزأِ١ـٓ اٌزىبفٍٟ‬
                      ‫2.7‬          ‫3.6‬          ‫3.3‬         ‫5.2‬                   ‫شووخ ٚصـبق ٌٍزأِ١ـٓ اٌزىبفٍٟ‬
                     ‫9.51‬        ‫8.31‬          ‫8.9‬          ‫8.7‬                  ‫وبفخ شووبد اٌزأِ١ٓ اإلٍالِ١خ‬
         ‫7.7‬            ‫8‬        ‫8.12‬         ‫6.6-‬                                     ‫ِؼلي ّٔٛ وبفخ اٌشووبد‬
        ‫5.72‬         ‫4.51‬        ‫3.04‬         ‫7.62‬                                ‫ِؼلي ّٔٛ اٌشووبد اإلٍالِ١خ‬
         ‫7.2‬          ‫2.3‬            ‫3‬         ‫6.2‬          ‫9.1‬    ‫اٌشووبد اإلٍالِ١خ ئٌٝ وبفخ اٌشووبد اٌّبٌ١خ‬
                                                                          ‫اٌّظله: ٚىاهح اٌزغبهح ثلٌٚخ اٌىٛ٠ذ.‬




                                                                                                            ‫36‬
                                                                        ‫اٌقالطخ ٚاُ٘ اٌزٛط١بد‬


‫‪ ‬أْ اٌىٛ٠ذ أفجؼ ٌذ٠ٙب ا٢ْ خجشح فٟ اٌؾش٠ؾخ اٌغٛل١خ ٌٍخذِبد اٌّبٌ١خ االعالِ١خ، ؽ١ش‬
                                  ‫رزضا٠ذ رٍه اٌؾش٠ؾخ ِٓ عٛق دٌٚخ اٌىٛ٠ذ ثؾىً ٚامؼ.‬


‫‪ ‬أْ إٌّبفغخ اٌزٟ عزٛاعٙٙب اٌىٛ٠ذ ػٕذ اٌزؾٛي ئٌٝ ِشوض ِبٌٟ ئعالِٟ رجذٚ الً ؽذح ِٓ‬
‫رٍه اٌزٟ عزٛاعٙٙب ػٕذ اٌزؾٛي ئٌٝ ِشوض ِبٌٟ رمٍ١ذٞ، ؽ١ش رقجؼ إٌّبفغخ فٟ ٘زا اٌّغبي‬
‫ػٌّٛ١خ ِغ ِشاوض ِبٌ١خ أخشٜ، ئلٍ١ّ١خ أٚ دٌٚ١خ ال رٍّه اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ اٌزمٍ١ذ٠خ ؽبٌ١ب‬
                                                                          ‫عجً ِٛاعٙزٙب.‬


‫‪ ‬رؾزبط دٌٚخ اٌىٛ٠ذ ئٌٝ ِشاعؼخ لبْٔٛ اٌجٕٛن ا٦عالِ١خ ثقفخ خبفخ ثبٌٕغجخ ٌٍؾذ ا٤دٔٝ‬
‫ٌشأط اٌّبي اٌالصَ ٦ٔؾبء ثٕه ئعالِٟ ٚؽشوخ اعزضّبس ئعالِ١خ ثذٌٚخ اٌىٛ٠ذ، ؽ١ش أْ ٘زا‬
‫اٌؾذ ا٤دٔٝ ٠ؼذ وج١شا، ٚلذ ٠مف ػبئمب أِبَ ػٍّ١بد عزة اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ئٌٝ‬
‫دٌٚخ اٌىٛ٠ذ. ٚفٟ ٘زا اٌقذد ٠ٕجغٟ ا٦ؽبسح ئٌٝ أْ ع١بعخ اٌجٕه اٌّشوضٞ فٟ فزؼ ثٕٛن أٚ‬
‫فشٚع ٌجٕٛن رؼًّ ٚفمب ٌٍؾش٠ؼخ ا٦عالِ١خ، فبْ اٌغ١بعخ اٌّؼٍٕخ ٌٍجٕه اٌّشوضٞ فٟ ٘زا‬
‫اٌّغبي ٟ٘ اٌزذسط فٟ ِٕؼ رشاخ١ـ ٌٍجٕٛن ا٦عالِ١خ ػٍٝ أعبط اٌزيج١ك اٌزذس٠غٟ ٌفزؼ‬
‫اٌجٕٛن ا٦عالِ١خ صُ رم١١ُ اٌزغشثخ ثؾىً أوضش ؽّٛال لجً اٌزٛعغ فٟ ِٕؼ رشاخ١ـ فٟ ٘زا‬
‫اٌّغبي. ٚ٠شفل اٌجٕه اٌّشوضٞ ؽبٌ١ب ِجذأ فزؼ فشٚع ٌجٕٛن رمٍ١ذ٠خ رؼًّ ٚفمب ٌٍؾش٠ؼخ‬
‫ا٦عالِ١خ، ٚرٌه اعزٕبدا ئٌٝ اؽزّبي اخزاله ا٤ِٛاي ث١ٓ اٌفشع اٌزٞ ٠ؼًّ ٚفمب ٌٍؾش٠ؼخ،‬
                                       ‫ٚاٌجٕه ا٤فً اٌزٞ ٠ّبسط أؽىبي اٌزّٛ٠ً اٌزمٍ١ذٞ.‬


‫ٚٚالغ ا٤ِش أٔٗ ٌ١ظ ٕ٘بن ِبٔغ ِٓ إٌبؽ١خ اٌؼٍّ١خ فٟ أْ رفزؼ اٌجٕٛن اٌزمٍ١ذ٠خ ٔٛافز‬
‫ئعالِ١خ فٟ فٛسح فشٚع أٚ و١بٔبد أخشٜ ِزخققخ فٟ رمذ٠ُ اٌخذِبد ا٦عالِ١خ، ٚاْ‬
‫اٌخٛف ِٓ اخزاله ا٤ِٛاي ال ٠ؼذ ِجشسا لٛ٠ب ٌشفل ئٔؾبء رٍه إٌٛافز، أخزا فٟ االػزجبس أٗ‬
‫٠غًٙ ِٓ إٌبؽ١خ اٌّؾبعج١خ فقً أػّبي رٍه اٌفشٚع ػٓ اٌؾغبثبد إٌظبِ١خ ٌٍجٕه اٌشئ١غٟ.‬
‫ٚوبْ ِٓ اٌّفزشك أْ ٠جزي اٌجٕه اٌّشوضٞ عٙذا فٟ ٘زا اٌغبٔت ٌٛمغ ا٤عظ اٌّؾبعج١خ‬
‫ٌفقً أػّبي اٌفشٚع اٌزٟ رمذ خذِبد ِبٌ١خ ئعالِ١خ ػٓ أػّبي اٌجٕه فٟ اٌّغبي اٌزمٍ١ذٞ،‬

                                                                                          ‫46‬
‫خبفخ ٚاْ ٕ٘بن رغبسة فٟ دٚي أخشٜ فٟ ٘زا اٌّغبي، ٠زُ ِٓ خالٌٙب رمذ٠ُ اٌخذِبد‬
                                               ‫ا٦عالِ١خ ِٓ خالي فشٚع ٌجٕٛن رمٍ١ذ٠خ.‬


‫‪ ‬رؾزبط دٌٚخ اٌىٛ٠ذ اٌٝ ريٛ٠ش ا٤دٚاد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ٚريٛ٠ش ػمٛد رٍه ا٤دٚاد ػٍٝ‬
‫ٔيبق أوجش، ٚرٌه ثٙذف رٛف١ش رؾى١ٍخ ٚاعؼخ ِٚزٕٛػخ ِٓ ا٤دٚاد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ اٌزٟ‬
‫رٕبعت وبفخ ا٤رٚاق ٚفٟ راد اٌٛلذ رّىٓ ِإعغبد اٌّشوض ِٓ إٌّٛ ٚإٌّبفغخ ِغ‬
‫اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ اٌزمٍ١ذ٠خ، ٚثقفخ خبفخ اٌغٕذاد ٚخٍك أعٛاق صبٔٛ٠خ ٌزٍه ا٤دٚاد ثّب‬
‫٠ؼًّ ػٍٝ مّبْ لذس اوجش ِٓ اٌغ١ٌٛخ ٌٙب. ٚفٟ ٘زا اٌقذد ال ثذ ِٓ ا٦ؽبسح ئٌٝ أْ اٌغٙذ‬
‫اٌؾبٌٟ ٌزيٛ٠ش اعزخذاَ اٌغٕذاد ا٦عالِ١خ أٚ ِب ٠يٍك ػٍ١ٗ اٌقىٛن ا٦عالِ١خ، وف١ً ثفزؼ‬
‫آفبق ٚاعؼخ أِبَ اٌزّٛ٠ً ا٦عالِٟ، وّب أْ ريٛ٠ش عٛق صبٔٛ٠خ ٌٍقىٛن ا٦عالِ١خ عٛف‬
‫٠ٕؼؼ ٘زٖ اٌقٕبػخ ٚ٠ؼي١ٙب صخّب غ١ش ِغجٛق، فبٌقٕبػخ اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ٌُ رزجٛأ ثؼذ‬
‫ِمؼذ٘ب اٌزٞ ٠غت أْ رىْٛ ِٕٛىخ ثٗ ث١ٓ اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ اٌّخزٍفخ، ثغجت ػذح ل١ٛد، ٌؼً‬
‫أّ٘ٙب ريٛ٠ش أدٚاد اعزضّبس٠خ ِٚبٌ١خ عذ٠ذح رزٛافك ِغ أؽىبَ اٌؾش٠ؼخ ِٓ ٔبؽ١خ، ٚرٕبفظ‬
‫ا٤دٚاد اٌزمٍ١ذ٠خ اٌّزبؽخ ِٓ لجً اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ اٌزمٍ١ذ٠خ ِٓ ٔبؽ١خ أخشٜ. ٚثبٌشغُ ِٓ‬
‫أْ اٌقىٛن ا٦عالِ١خ ِبصاٌذ فٟ ثذا٠برٙب ا٤ٌٚٝ، فبْ آفبق ّٔٛ ٘زٖ ا٤دٚاد رؼذ وج١شح،‬
                        ‫ٚاٌفشؿ اٌزٟ رمذِٙب ٌٍّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ لذ رفٛق اٌزٛلغ.‬


‫‪ ‬رؾزبط دٌٚخ اٌىٛ٠ذ اٌٝ رٛف١ش اٌؼّبٌخ اٌّب٘شح ٚاٌّزخققخ فٟ ِغبي ا٤ػّبي اٌّقشف١خ‬
‫ٚاٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ، ٚراد اٌخٍف١خ اٌٛاعؼخ فٟ ٘زا اٌّغبي، ٌٚؼً أُ٘ اٌم١ٛد ػٍٝ ٘زا اٌغبٔت‬
‫٘ٛ غ١بة ِإعغبد اٌزؼٍ١ُ ٚاٌزذس٠ت اٌّزخققخ فٟ رمذ٠ُ رٍه اٌزخققبد فٟ دٌٚخ‬
‫اٌىٛ٠ذ، ِّب ٠ؼٕٟ أٗ فٟ ؽبي رجٕٟ فىشح اٌّشوض االعالِٟ، فبْ رٍه اٌّإعغبد ٠غت اْ‬
                      ‫رؾظٝ ثأٌٚٛ٠خ فٟ ػٍّ١خ أؾبء ٚريٛ٠ش اٌّإعغبد اٌزؼٍ١ّ١خ ثبٌذٌٚخ.‬


‫‪ ‬رؾزبط دٌٚخ اٌىٛ٠ذ اٌٝ اٌؼًّ ػٍٝ ريٛ٠ش عٛق ئعالِٟ ث١ٓ اٌجٕٛن ٚاٌّإعغبد اٌّبٌ١خ‬
‫ا٦عالِ١خ، ٚريٛ٠ش لٛاػذ ٚأعظ اٌؼًّ ثٙزا اٌغٛق، ٚرٌه ٌّٛاعٙخ اؽز١بعبد ا٦لشاك‬
     ‫ٚااللزشاك لق١ش ا٤عً ٌزٍه اٌّإعغبد، ٌٚزؼظ١ُ االعزفبدح ِٓ اٌغ١ٌٛخ اٌّزبؽخ ٌذ٠ٙب.‬



                                                                                        ‫56‬
‫‪ٔ ‬ؾزبط دٌٚخ اٌىٛ٠ذ اٌٝ ريٛ٠ش أعبٌ١ت اٌشلبثخ اٌّقشف١خ ٚاٌّبٌ١خ اٌزٟ رأخز فٟ االػزجبس‬
‫ىج١ؼخ أػّبي اٌّإعغبد اٌّبٌ١خ ا٦عالِ١خ ٚخقٛف١خ ا٤دٚاد اٌّخزٍفخ اٌزٟ رغزخذِٙب،‬
                       ‫خبفخ ف١ّب ٠زؼٍك ثبٌؾذ ا٤دٔٝ ٌٍغ١ٌٛخ ٚاٌؾذ ا٤دٔٝ ٌشأط اٌّبي.‬




                                                                                       ‫66‬
            ‫ٍِؾك هلُ (1) ػٕبطو إٌظبَ اٌّبٌٟ ثلٌٚخ اٌىٛ٠ذ‬

                                                                    12
                                                                         ‫أٚال اٌجٕٛن‬

                                       Conventional Banks ‫أ. اٌجٕٛن اٌزمٍ١ذ٠خ‬


1. National Bank of Kuwait (K.S.C)
2. Commercial Bank of Kuwait (K.S.C)
3. Gulf Bank (K.S.C)
4. Al Ahli Bank of Kuwait (K.S.C)
5. The Bank of Kuwait and The Middle East (K.S.C)
6. Burgan Bank (K.S.C)
7. Bank of Bahrain and Kuwait - Kuwait Branch
8. Kuwait Real Estate Bank (K.S.C)
9. The Industrial Bank of Kuwait (K.S.C)
10. BNP PARIBAS - Kuwait Branch
11. HSBC Bank Middle East Limited - Kuwait Branch
12. National Bank of Abu Dhabi- Kuwait Branch


                                                             ‫ة. اٌجٕٛن اإلٍالِ١خ‬


1. Kuwait Finance House
2. Boubyan Bank (K.S.C)




                                                   ٞ‫21 - اٌّظله: ثٕه اٌىٛ٠ذ اٌّووي‬

                                                                                 67
                              13
                                   Investment Companies ‫صبٔ١ب: شووبد االٍزضّبه‬

           Conventional Investment Companies ‫أ. شووبد االٍزضّبه اٌزمٍ١ل٠خ‬

1. Kuwait Investment Company
2. International Financial Advisers Company
3. Kuwait Financial Center Company
4. Al-Ahlia Investment Company
5. Commercial Facilities Company
6. Al-Mal Investment Company K.S.C.
7. Securities Group Company
8. Kuwaiti Interests For Financial Investments Company
9. Kuwait And Middle East Financial Investment Company
10. Coast Investment & Development Company
11. Gulf Investment Corporation
12. National Investments Company
13. Alamana Investment Company
14. Wafra International Investment Company
15. The Gulf Investment International Company
16. Tamdeen Investment Company
17. Bayan Investment Company
18. Industrial & Financial Investment Company
19. Kuwait Clearing Company
20. International Finance Company
21. Global Investment House Company
22. Kipco Asset Management Company
23. Kuwait Finance & Investment Company
24. Housing Finance Company
25. Al-Amal Investment Company
26. Al-Safat Investment Company


                                                      ٞ‫31 - اٌّظله: ثٕه اٌىٛ٠ذ اٌّووي‬

                                                                                  68
27. Strategia Investment Company
28. Zumorroda Investment Asset Management Company
29. Ryada Capital Investment Co. K.S.C.C.
30. Watani Investment Company S.A.K. (Closed)
31. Noor Financial Investment Company


                Islamic Investment Companies ‫ة. شووبد االٍزضّبه االٍالِ١خ‬

1.   Al-Aman Investment Company
2. Aref Investment Group Company
3. The Securities House Company
4. International Investment Group
5. The International Investor Company
6. Gulf Investment House Company
7. Al Madar Finance & Investment Company
8. A'ayan Leasing & Investment Company
9. Al-Muthanna Investment Company
10. Osoul Leasing & Finance Company
11. International Leasing & Investment Company
12. The Investment Dar Company
13. First Investment Company
14. Al-Manar Financing & Leasing Company
15. AL-Dar Asset Management (ADAM)
16. Orient Investment Company (K.S.C closed)
17. ADEEM Investment Company
18. Al-Farabi Investment Company
19. Warba Investment Company (K.S.C.C)
20. Al-Madina for Financial and Investment
21. Al-Imtiaz Investment Company (A.I.I.C)
22. Amar Finance and Leasing Company
23. Wared Lease & Finance Company



                                                                      69
                                   14
                                        Mutual Funds ‫صبٌضب: طٕبك٠ك االٍزضّبه‬

                                     Conventional ‫أ. طٕبك٠ك اٍزضّبه رمٍ١ل٠خ‬

1. First Investment Fund
   Fund Manager: Kuwait Investment Company
2. Real Estate Investment Fund
   Fund Manager: Tamdeen Real Estate Company
3. Idikar Savings Fund
   Fund Manager: Kuwait Financial Centre Company
4. Global Money Market Fund
   Fund Manager: Global Investment House
5. Burgan Financial Fund
   Fund Manager: Burgan Bank
6. Mumtaz Investment Fund
   Fund Manager: Kuwait Financial Centre Company
7. The Group Second Fund
   Fund Manager: Securities Group Company
8. Burgan Guaranteed Fund
   Fund Manager: Burgan Bank
9. Global Umbrella Fund
   Fund Manager: Bayan Investment Company
10. Al-Shorooq Investment Fund
   Fund Manager: Al-Ahlia Investment Company
11. Global Al-Mamoun Fund
   Fund Manager: Global Investment House
12. Al-Markaz Investment & Development Fund
   Fund Manager: Kuwait Financial Centre Company
13. Global Large Cap Index Fund
   Fund Manager: Global Investment House


                                                   ٞ‫41 - اٌّظله: ثٕه اٌىٛ٠ذ اٌّووي‬

                                                                               70
14. Wataniaya Investment Fund
   Fund Manager: National Investments Company
15. Direct Investment Fund
   Fund Manager: Industrial & Financial Investment Company
16. Burgan Equity Fund
   Fund Manager: Burgan Bank
17. Coast Investment Fund
   Fund Manager: Coast Investment & Development Company
18. Al-Raed Investment Fund
   Fund Manager: Kuwait Investment Company
19. Global Bond Fund
   Fund Manager: Global Investment House
20. Tijari Investment Fund
   Fund Manager: Commercial Bank Of Kuwait
21. Al-Anoud Investment Fund
   Fund Manager: Securities Group Company
22. Wafra Fund
   Fund Manager: Wafra International Investment Company
23. Al-Rouyah Investment Fund
   Fund Manager: Kuwait & Middle East Financial Investment Company
24. Bond & High Yield Fund
   Fund Manager: Kipco Asset Management Company
25. Forsa Financial Fund
   Fund Manager: Kuwait Financial Centre Company
26. The Tijari Money Market Fund
   Fund Manager: Commercial Bank Of Kuwait
27. First Real Estate Group Fund
   Fund Manager: Kuwait Real Estate Investment Consortium
28. Al Ahli Kuwaiti Fund
   Fund Manager: Al Ahli Bank of Kuwait




                                                                     71
29. Gulf Investment Corporation Bonds Fund
   Fund Manager: Gulf Investment Corporation
30. Global Local Fund
   Fund Manager: Global Investment House
31. Kuwait Investment Bond Fund
   Fund Manager: Kuwait Investment Company
32. Atheer Communication Fund
   Fund Manager: Kuwait Investment Company
33. Wafra Bond Fund
   Fund Manager: Wafra International Investment Company
34. Global Kibor Plus Fund
   Fund Manager: Global Investment House
35. Al Ahli Gulf Fund
   Fund Manager: Al Ahli Bank of Kuwait
36. Kamco Investment Fund
   Fund Manager: Kipco Asset Management Company (KAMCO)
37. AFAQ Fund For Financial Derivatives
   Fund Manager: Bayan Investment Company
38. IFA Investement Fund
   Fund Manager: International Financial Advisers Company
39. Al-Tahawut Hedge Fund
   Fund Manager: National Investments Company
40. Ea'mmar& Estethmar Fund
   Fund Manager: Bayan Investment Company
41. Kuwait Private Equity Opportunities Fund
   Fund Manager: Kuwait Investment Projects Asset Management Company
   (KAMCO)
42. Al-Awsat K.D Money Market Fund
   Fund Manager: Kuwait And Middle East Financial Investment Company
43. Al-Wasm Fund
   Fund Manager: Kuwait Finance & Investment Company



                                                                       72
                                                   ‫ة. طٕبك٠ك اٍزضّبه اٍالِ١خ‬

1. Real Estate Opportunity Fund
   Fund Manager: Kuwait Investment Company
2. Arzaq Financial Investment Fund
   Fund Manager: The Securities House Company
3. Al-Mohanad Fund For Direct Investment
   Fund Manager: International Investment Group Company
4. Al-Muthanna Islamic Money Market Fund
   Fund Manager: First Investment Company
5. Al-Huda Islamic Fund
   Fund Manager: Al-Ahlia Investment Company
6. Safwa Investment Fund
   Fund Manager: National Investments Company
7. Markaz Real Estate Fund
   Fund Manager: Kuwait Financial Centre Company
8. Dar Real Estate Fund
   Fund Manager: AL-Dar Asset Management (ADAM)
9. Global Islamic Fund
   Fund Manager: Global Investment House
10. Kuwait Investment Fund
   Fund Manager: Kuwait Investment Company
11. A'Ayan First Real Estate Fund
   Fund Manager: A'ayan Leasing & Investment Company
12. Al- Darij Investment Fund
   Fund Manager: National Investments Company
13. Private Equity Fund
   Fund Manager: Global Investment House & Kuwait Finance House
14. Markaz Islamic Fund
   Fund Manager: Kuwait Financial Centre Company




                                                                         73
15. Diyar Real Estate Investment Fund
   Fund Manager: The Securities House Company
16. Al-Shuwaikh Real Estate Fund
   Fund Manager: Al Madar Finance & Investment Company
17. Al-Durra Islamic Fund
   Fund Manager: Global Investment House
18. Al-Hilal Islamic Fund
   Fund Manager: Kuwait Investment Company
19. Dar Investment Fund
   Fund Manager: AL-Dar Asset Management (ADAM)
20. Al-Dar Securities Fund
   Fund Manager: AL-Dar Asset Management (ADAM)
21. Zajil Service and Telecommunications Fund
   Fund Manager: National Investments Company
22. Awa'ed Real Estate Fund
   Fund Manager: A'ayan Leasing & Investment Company
23. Al-Fajer Fund
   Fund Manager:Wafra International Investment Company

                               15
                                    Exchange Companies ‫هاثؼب: شووبد اٌظوافخ‬

1. Canara Exchange Company
2. Al-Waheed Exchange Company
3. Security Exchange Company
4. Dollarco Exchange Company
5. Kuwait India International Exchange Company
6. City International Exchange Company
7. Almuzaini Exchange Company
8. Al-Zamel Exchange Co.
9. National Money Exchange Company


                                                    ٞ‫51 - اٌّظله: ثٕه اٌىٛ٠ذ اٌّووي‬

                                                                                74
10. Oman Exchange Company
11. Cooperation Exchange Company
12. International Financial Line Company
13. United Arab Emirates Exchange Center
14. Kuwait Bahrain International Exchange Company
15. Etemadco Exchange Company Ltd.
16. Bahrain Exchange Co.
17. Kuwait National Exchange Co.
18. Al-Ektisad United Co. Ltd.
19. Sulaiman Ali Almakhazem Exchange Co.
20. Duaij Aljary Exchange Co.
21. Aljazira Exchange Co.
22. Safir Exchange Co.
23. Al-Hanifa Exchange Co.
24. United Gulf Exchange Co.
25. Wardat Al-Kuwait Exchange Co.
26. Al Mulla International Exchange Co.
27. National Exchange Co.
28. Euro Exchange Co.
29. Yousif Abdulla Ali & Esraa` Yousif Exchange Co.
30. Al-Ansari and Behbehani Exchange Co.
31. AlDhary Exchange Company
32. Al-Safaa Al-Alamiah Exchange Company
33. Al-Moosa Exchange Company
34. Money Basket International Exchange Company
35. Al Fuad Exchange Company
36. Darahim Exchange Company
37. Kuwait Asian International Exchange Company
 International Trust Group For Exchange Precious Metals & Currencies   .38




                                                                       75
                                  16
                                       Insurance Companies ٓ١ِ‫فبَِب شووبد اٌزأ‬

                                                          ‫أ. شووبد اٌزأِ١ٓ اٌزمٍ١ل٠خ‬

1. Kuwait Insurance Co.
2. Gulf Insurance Co.
3. National Insurance Co.
4. Kuwait Re-insurance Co.
5. Kuwait-Bahrain Insurance Co.
6. Arabian Insurance Co.
7. Qatar Insurance Co.
8. National Union Insurance Co.
9. Daman Lebanese Insurance Co.
10. Swiss- Lebanese Insurance Co.
11. National Egyptian Insurance Co.
12. Saudi-Arabian limited
13. New Indian Insurance Co.
14. Oriental Insurance Limited
15. American Life Insurance Co.



                                                        ‫ة. شووبد اٌزأِ١ٓ االٍالِ١خ‬

1. First Takaful Insurance Co.
2. Wethaq Takaful Insurance Co.
3. National Takaful Insurance Co.




                                                            ‫61 - اٌّظله: ٚىاهح اٌزغبهح‬

                                                                                   76
                                                                    ‫لبئّخ اٌّواعغ‬


                                                         ‫أ. ِواعغ ثبٌٍغخ االٔغٍ١ي٠خ‬


1. Bowlin, W. E. (1998) “Measuring Performance: An Introduction to Data
   Envelopment Analysis (DEA)” Journal of Cost Analysis (Fall), pp. 3-27.
2. Bureau for International Narcotics and Law Enforcement Affairs (2004)
   “Offshore Financial Centers “ US Department of State.
3. Chang E., Hasan I., and Hunter W. C. (1998), “Efficiency of multinational
   banks: An empirical investigation”, Applied Financial Economics Vol. 8, pp.
   1–8.
4. Darrat A., Topuz C. and Yousef T. (2002) “ Assessing Cost and Technical
   Efficiency of Banks in Kuwait” A paper presented to the ERF’s 8th Annual
   Conference in Cairo, January 2002.
5. Fairlamb, David, "Dueling Markets", Institutional Investor, May 1999, pp.
   106-114.   George    G.   Kaufman    (2000)   “Emerging    Economies       and
   International Financial Centers” (Loyola University Chicago and Federal
   Reserve Bank of Chicago)
6. Fried, H., Lovell, C. A and Schmidt, S. E. (1993), "The Measurement of
   Productive Efficiency: Techniques and Applications", London: Oxford
   University Press .
7. International Monetary Fund (2000) “Offshore Financial Centers IMF
   Background Paper”, Monetary and Exchange Affairs Department.
8. International Monetary Fund (2002) “Offshore Financial Center
   Assessment”, volumes I & II.
9. International Monetary Fund and the World Bank (2005) “Financial Sector
   Assessment Program Review, Lessons, and Issues Going Forward”.
10. Kindleberger, C.P. (1974) “The Formation of Financial Centers: A Study of
   Comparative Economic History”, Princeton.
11. Limam, I. (2001) Measuring Technical Efficiency of Kuwaiti Banks, Arab
   Planning Institute Working Paper Series, API/WPS 0101.


                                                                                77
    12. Philipp M Hildebrand: Switzerland - the challenges of being and remaining a
        leading financial centre Speech by Dr Philipp M Hildebrand, Member of the
        Governing Board of the Swiss National Bank, atthe Financial Management
        Association (FMA), European Conference Zurich, University of Zurich,
        Zurich, 3 June 2004.
    13. Yudistira D. (2004) “Efficiency of Islamic Banks: an Empirical Analysis of 18
        Banks” http://ideas.repec.org/p/wpa/wuwpfi/0406007.html




                                                                              :


                                                                                    ُ١٘‫اثروا‬         


                                                                     2002
"‫ِؾّل اثوا٘١ُ اٌَمب ٚآفوْٚ "رمل٠و اٌغبلخ االٍز١ؼبث١خ ٌَٛق اٌقلِبد اٌّظوف١خ فٟ كٌٚخ اٌىٛ٠ذ‬            
                                                         .6004 ،‫ِؼٙل اٌلهاٍبد اٌّظوف١خ، اٌىٛ٠ذ‬
‫----------------------------- "كهاٍخ ِمبهٔخ ٌٍوثؾ١خ ٚاٌىفبءح فٟ اٌجٕٛن االٍالِ١خ ٚاٌجٕٛن اٌزمٍ١ل٠خ‬   
              .6002 ،‫فٟ كٚي ِغٌٍ اٌزؼبْٚ ٌلٚي اٌقٍ١ظ اٌؼوث١خ" ِؼٙل اٌلهاٍبد اٌّظوف١خ، اٌىٛ٠ذ‬

                        ‫ ِؼٙذ اٌذساعبد اٌّقشف١خ " اٌزمش٠ش اٌّبٌٟ " اٌىٛ٠ذ، عٕٛاد ِخزٍفخ‬
"‫ ٘١ئخ اٌّؾبعجخ ٚاٌّشاعؼخ ٌٍّإعغبد اٌّبٌ١خ االعالِ١خ (2113) "اٌّؼب٠١ش اٌؾشػ١خ‬
                                                                               .ٓ٠‫إٌّبِخ، اٌجؾش‬
-3112/3112( ‫ ٚصاسح اٌزخي١و "ِغٛدح ِؾشٚع خيخ اٌزّٕ١خ اٌخّغ١خ ٌذٌٚخ اٌىٛ٠ذ‬
                                                                .3112 ‫1013/0013)، ٔٛفّجش‬




                                                                                                         78

								
To top