Contracto De Compra Venta Embarcaciones

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Contracto De Compra Venta Embarcaciones Powered By Docstoc
					     SERVICIOS DE CONSULTORÍA
 PARA LA IMPLEMENTACIÓN DE LA LEY
HONDUREÑA DE GARANTÍAS MOBILIARIAS


                       PLAN DE TRABAJO


    Reporte de Resultados #3 del Contrato de Servicios de Consultoría entre
Millennium Challenge Account (MCA) - Honduras y el National Law Center for
                         Inter-American Free Trade


                              elaborado por



                   El National Law Center for
                   Inter-American Free Trade®
                            Para MCA-Honduras




                              Diciembre 2007




                                    1
                SERVICIOS DE CONSULTARÍA
     PARA LA IMPLEMENTACIÓN DE LA LEY HONDUREÑA DE
                 GARANTÍAS MOBILIARIAS


                                                    PLAN DE TRABAJO


                                                     Tabla de Contenido



I. INTRODUCCIÓN Y CLASIFICACIÓN DE PRESTATARIOS ............................................. 4
II.    CLASIFICACIÓN DE PRESTATARIOS SEGÚN SECTOR ............................................. 5
   A. PRODUCTORES Y EXPORTADORES DE CAFÉ .......................................................... 7
     1. ASPECTOS GENERALES DE LA INDUSTRIA Y FINANCIAMIENTO........................ 7
     2. ACTUALES PRÁCTICAS DE FINANCIAMIENTO ................................................... 9
     3. FINANCIAMIENTO A LA EXPORTACIÓN ............................................................ 12
     4. CONCLUSIONES PRELIMINARES ....................................................................... 15
   B. PESCA .................................................................................................................... 17
     1. ASPECTOS GENERALES DE LA INDUSTRIA Y FINANCIAMIENTO...................... 17
     2. ACTUALES PRÁCTICAS DE FINANCIAMIENTO ................................................. 18
     3. EXPORTACIONES .............................................................................................. 21
     4. CONCLUSIONES PRELIMINARES ....................................................................... 22
   C. DISTRIBUIDORES DE VEHÍCULOS Y FINANCIAMIENTO ....................................... 23
     1. ASPECTOS GENERALES DE LA INDUSTRIA Y FINANCIAMIENTO DE LAS
     DISTRIBUIDORAS DE VEHÍCULOS ............................................................................. 23
     2. FINANCIAMIENTO A COMPRADORES ............................................................... 26
     3. CONCLUSIONES PRELIMINARES ....................................................................... 28
   D. CRÉDITO A LA AGRICULTURA.............................................................................. 29
     1. ENTRENAMIENTO Y DESARROLLO DE AGRICULTORES (EDA) ...................... 29
     2. FINANCIAMIENTO Y OPORTUNIDADES DE FINANCIAMIENTO A LA
     AGRICULTURA .......................................................................................................... 34
     3. CONCLUSIONES PRELIMINARES ....................................................................... 37
   E. PRODUCCIÓN Y FINANCIAMIENTO DE MAQUILAS ............................................... 39
     1. PREMIER NARROW FABRICS ............................................................................ 40
       a) Estructura de la Compañía y Actuales Fuentes de Financiamiento .............. 40
       b) Conclusiones Preliminares: Oportunidades de Financiamiento ................... 42
     2. R+M MANUFACTURING ................................................................................... 44
       a) Estructura de la Compañía y Actuales Fuentes de Financiamiento .............. 44
       b) Conclusiones Preliminares: Oportunidades de Financiamiento ................... 46
     3. KELLY HOSIERY ............................................................................................... 49
       a) Estructura de la Compañía y Actuales Fuentes de Financiamiento .............. 49
       b) Conclusiones Preliminares: Oportunidades de Financiamiento ................... 50
III.   BANCOS Y OTRAS INSTITUCIONES DE FINANCIAMIENTO.................................... 51
   A. ARRENDAMIENTO FINANCIERO - ACRESA ........................................................ 52
     1. ASPECTOS GENERALES DE LA INDUSTRIA Y PRESTATARIOS .......................... 53


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        CONCLUSIONES PRELIMINARES: OPORTUNIDADES DE FINANCIAMIENTO..... 54
       2.
  B. CRÉDITO BANCARIO............................................................................................. 57
    1. HSBC................................................................................................................ 57
      a) Prestatarios .................................................................................................... 57
      b) Financiamiento de Inventario y Equipo ........................................................ 58
      c) Financiamiento de Cuentas ........................................................................... 59
      d) Financiamiento Comercial y Documentario ................................................. 61
      e) Otras Prácticas de Financiamiento ................................................................ 63
      f) Conclusiones Preliminares sobre Financiamiento con Garantía sobre Bienes
      Muebles ................................................................................................................. 65
    2. FICOHSA ........................................................................................................ 68
      a) Prestatarios .................................................................................................... 68
      b) Financiamiento de Inventario y Equipo ........................................................ 69
      c) Otros Tipos de Financiamiento ..................................................................... 70
      d) Cumplimiento de las Obligaciones y Registro.............................................. 72
      e) Conclusiones Preliminares ............................................................................ 73
    3. BANCO DEL PAÍS .............................................................................................. 75
      a) Actuales Prácticas y Oportunidades.............................................................. 75
      b) Conclusiones Preliminares ............................................................................ 76
IV.   DEPÓSITOS Y PROCEDIMIENTOS PARA LA EXPORTACIÓN .................................. 77
  A. ALMACENES DE DEPÓSITO .................................................................................. 77
    1. (IN)MOVILIZACIÓN DE LA GARANTÍA .............................................................. 77
    2. CERTIFICADOS DE DEPÓSITO ........................................................................... 79
  B. PUERTO CORTÉS .................................................................................................. 80
V. COMENTARIOS FINALES ........................................................................................... 81




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I.     INTRODUCCIÓN Y CLASIFICACIÓN DE PRESTATARIOS

El propósito de este plan de trabajo es el de proveer una visión general sobre el ambiente

actual del crédito garantizado en Honduras, así como identificar quienes son los

prestatarios y que activos se utilizan como garantía. El éxito de un registro de garantías

mobiliarias y de la ley sustantiva que éste implementa, se mide por el nivel de

receptividad de éste a la necesidad que tienen los acreedores y deudores de contar con un

sistema de información seguro y oportuno, en el cual puedan acceder a información del

deudor, del estatus de la garantía, y obtener respuestas a preguntas como: ¿Cual es la

garantía? ¿Que porcentaje del activo ha sido dado en garantía? ¿A favor de quien se ha

otorgado la garantía? ¿Cual es el plazo de ésta? Sin embargo, cada mercado crediticio

tiene características propias respecto a quienes son los acreedores y deudores usuales y

cuales son los tipos de garantía que representan mayor seguridad para los acreedores.

Este estudio general sobre la actual estructura crediticia en Honduras (que será

complementado con los resultados de subsecuentes visitas) proveerá la información

necesaria para iniciar la elaboración de un plano o esquema que facilitará el proceso de

diseño del registro de garantías mobiliarias y su reglamento. Las instituciones legales

que se desarrollen de acuerdo con este esquema deberán garantizar su funcionamiento a

todas aquellas instituciones de financiamiento y prestatarios – especialmente a pequeños

y medianos empresarios – que actualmente se encuentran renuentes a participar en el

mercado de crédito comercial y de consumo Hondureño. Esta garantía deberá ser aun

mayor después de adoptar una de las más actualizadas leyes en el Hemisferio Oeste sobre

garantías mobiliarias y su implementación a través de un registro de garantías

mobiliarias, así como a través de iniciativas legislativas, judiciales, administrativas y



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costumbre legal a las que se ha hecho referencia en el contracto entre el Millennium

Challenge Account – Honduras (MCA) y el National Law Center for Inter-American Free

Trade (NLCIFT) firmado el 15 de Octubre de 2007.



Luego de identificar a los acreedores, deudores, activos y los medios de financiamiento

actualmente utilizados, se procederá al análisis de los pasos necesarios para la

implementación de la ley de garantías mobiliarias – presentada al Congreso Nacional de

Honduras en Septiembre de 2007 (Anteproyecto de Ley Hondureño o Nueva Ley de

Garantías Mobiliarias). Asimismo, este plan de trabajo incluye una comparación entre

los medios de financiamiento actuales       y aquellos que serán accesibles luego de

implementar el Anteproyecto de Ley Hondureño. La información y conclusiones que se

proveen en este reporte son el resultado de las entrevistas realizadas en Honduras del 16

al 26 de Octubre de 2007, por Marek Dubovec, Coordinador de Proyectos del NLCIFT,

Octavio Sánchez, Consultor Residente en Honduras del NLCIFT, y Kevin O’Shea,

Director Administrativo del NLCIFT.



II.    CLASIFICACIÓN DE PRESTATARIOS SEGÚN SECTOR

Los prestatarios hondureños de diversos sectores económicos – sean grandes, medianos o

pequeños – son propietarios, tienen posesión y/o control de varias categorías de bienes

que pueden ser utilizadas como garantías en transacciones de préstamos comerciales

garantizados provistos en el Anteproyecto de Ley Hondureño. Por lo tanto, es de gran

importancia identificar dichos bienes, comenzando por aquellos que ya se encuentran en

uso y seguido de aquellos que seguramente serán utilizados en relación al Anteproyecto




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de Ley Hondureño. Toda vez que dichos bienes hayan sido identificados se puede

proceder a su clasificación dentro de las categorías de garantías provistas en el

Anteproyecto de Ley Hondureño (ej. inventario, cuentas, equipo, títulos representativos

de mercaderías, etc.).



La correcta clasificación de la garantía permite determinar el método apropiado para el

registro o la notificación de la posesión de un crédito garantizado. Este procedimiento de

notificar a terceros o al mundo en general es conocido como “perfeccionamiento” de la

garantía. Para el caso del Anteproyecto de Ley Hondureño, este perfeccionamiento se

puede obtener ya sea por medio del registro de un formulario de inscripción registral o

por medio de la entrega de la posesión o control de los bienes garantizadores.         El

Anteproyecto de Ley Hondureño también prevé la apertura del hasta ahora, inutilizado o

devaluado valor de los bienes – ya sea incrementando la relación crédito-garantía o

permitiendo a los acreedores tomar garantías simultaneas sobre un mismo bien. En las

siguientes secciones se identifican a los prestatarios hondureños más comunes y las

garantías que éstos actualmente utilizan o son propensos a utilizar, así como también

comenta (en la medida que sea aplicable) sobre la posibilidad de incrementar la relación

antedicha o de atraer otras fuentes de financiamiento que sí estarían dispuestas a tomar

garantías sobre un mismo bien.




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A.      PRODUCTORES Y EXPORTADORES DE CAFÉ1

        1.       ASPECTOS GENERALES DE LA INDUSTRIA Y FINANCIAMIENTO

En los últimos años, la industria cafetalera Hondureña ha tenido un constante

crecimiento. Un aspecto particular de esta industria es que no requiere de excesivo

equipo de trabajo. Por lo que productores y exportadores de café por lo general no son

propietarios de maquinaria u equipo de valor que pueda ser dado en garantía. Por el

contrario, se requiere de una amplia fuerza laboral para el cultivo y procesamiento de los

granos de café, factor que de cierto modo reduce la posibilidad de estas empresas de

obtener crédito, puesto que en caso de mora y quiebra, los salarios pendientes u otras

deudas laborales tienen prioridad de pago. Por lo tanto, el valor de la garantía que el

acreedor recuperaría después de la mora y quiebra del deudor es menor al que existe en

casos en que el deudor no emplea tan alto número de trabajadores y, por el contrario,

utiliza mas equipo en sus operaciones.



Desde el punto de vista del acreedor, es elemental entender y aceptar que toma

aproximadamente 4 años para que un cafeto comience a producir; por lo que es probable

que un nuevo productor de café enfrente dificultades al intentar acceder a fuentes

crediticias durante el período en el que sus ingresos son mínimos. Al terminar este

período, la vida productiva del cafeto en promedio es de 25 años, período en el cual el

cultivo del café se vuelve apto para relaciones crediticias a largo plazo y otras formas de

crédito rotativo.



1
 Los comentarios incluidos en esta sección están basados en la entrevista sostenida entre el NLCIFT y
Christian Lesage, el Administrador General de Bon Café – exportador de café cuyo centro de negocios esta
ubicado en San Pedro Sula, Honduras.


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Las condiciones en las que se otorgan créditos a la producción del café responden al

aspecto cíclico de esta industria.   Es decir, los productores y exportadores de café

obtienen la mayor parte de sus ingresos durante ciertos meses del año, mientras que en

otros meses los ingresos son mínimos. Esta naturaleza cíclica de la industria cafetalera

presenta dificultades en el pago de cuotas mensuales.          El Anteproyecto de Ley

Hondureño se acopla a estas características particulares de la industria cafetalera – el

período inicial generador de pocos ingresos y su naturaleza cíclica – y facilita el

otorgamiento de préstamos rotativos a largo plazo.



El otorgamiento de financiamiento a la producción del café solía ser problemático hace 5

o 7 años atrás, cuando los precios de mercado eran más bajos. A este respecto conviene

aclarar que normalmente, el monto del préstamo es resultado de cálculos realizados por el

acreedor respecto de la intención y capacidad de pago del deudor – y esta capacidad de

pago depende significativamente del valor de los bienes del deudor, y especialmente de

aquellos dados en garantía.      Actualmente, los precios de mercado del café son

considerablemente más altos que los precios de hace 7 años.              En términos de

financiamiento esto significa que la cantidad de café que hubiese garantizado el

otorgamiento de un préstamo o línea de crédito por la suma “x” hace 7 años, ahora

garantizaría un préstamo o línea de crédito por la suma “x + y” (dependiendo del nivel

de incremento del valor del café). Por consiguiente, la aplicación de este factor del valor

de la garantía en el otorgamiento de créditos garantizados con las cosechas de café y el

producto de la venta del mismo reduce el riesgo bancario. Por lo tanto, el precio de




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mercado del café es un factor importante que el banco toma en consideración previo a

ofrecer créditos.



       2.      ACTUALES PRÁCTICAS DE FINANCIAMIENTO

Bon Café, un gran productor de café en Honduras, actualmente depende de tres tipos de

financiamiento local. El primero es una línea de crédito sin garantía. Esta línea de

crédito ha sido otorgada principalmente en base a la reputación de Bon Café y a la

confianza del acreedor en la intención y capacidad de pago de Bon Café. La obligación

de pago de la deuda por parte del deudor se documenta a través de pagarés firmados por

Bon Café, el pago de los cuales por su parte, no se encuentra garantizado por aval.



El segundo tipo de financiamiento de Bon Café es un crédito garantizado con un bien

inmueble.    Este tipo de crédito cuenta con una hipoteca sobre un inmueble y sus

construcciones a favor del banco acreedor.



La tercera forma de financiamiento es un crédito garantizado con bonos de prenda, junto

con los certificados de depósito emitidos por el almacén de depósito al momento de

recibir en calidad de depósito el café o cualquier otro producto.



Los exportadores de café depositan gran parte de su producción en almacenes de depósito

locales. El café puede mantenerse en depósito hasta por 2 años antes de que comience a

perder su calidad. Bon Café mantiene entre US$8 a 10 millones en café depositado en

almacenes de depósito. En promedio, los bancos financian hasta un 70-80% del valor del




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café según los bonos de prenda respectivos. La garantía se perfecciona por medio del

endoso y entrega del bono de prenda al banco. Este es un ejemplo clásico de prenda con

desplazamiento en la que el acreedor toma posesión de la garantía, para el caso, el bono

de prenda.



Sin embargo, la práctica actual en Honduras con respecto de los certificados de depósito

difiere de aquella que se practica en países desarrollados. Por una parte, en Honduras se

emiten dos documentos – uno que contiene la recepción de los bienes en calidad de

depósito por parte del almacén de depósito; y otro que puede otorgarse como garantía

prendaria a favor de un banco – otros países utilizan un documento único que puede ser

utilizado para ambos propósitos. Por consiguiente, en estos últimos países, solamente

hay un documento (normalmente denominado certificado de depósito) que se emite a

favor del depositante. Seguidamente, y para mayor seguridad, el depositante puede

endosar y entregar posesión del mismo al acreedor. La circulación de un documento

único simplifica las prácticas prendarias, tal y como está provisto en el Anteproyecto de

Ley Hondureño, el cual rechaza la doble naturaleza de los documentos emitidos por

almacenes de depósito.



El valor del café lo determina el depositante en base al justo precio de mercado. El

depositario puede aceptar o rechazar las declaraciones sobre el precio; sin embargo, en la

práctica, el almacén de depósito raramente rechaza la declaración del precio que indica el

depositante.




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Pese a que la prenda de títulos valores es por su naturaleza una prenda con

desplazamiento, los bienes no se inmovilizan por esta razón. Es decir, que la posesión

del bono de prenda por parte del acreedor, no impide al deudor retirar los bienes del

almacén y venderlos. El liberar a la garantía de la “camisa de fuerza” impuesta por el

acreedor – es decir, movilizar la garantía – es un principio fundamental de las actuales

leyes de garantías mobiliarias y como tal, ha sido incorporado al Anteproyecto de Ley

Hondureño.2



En la práctica, la movilización de los bienes depositados en el almacén y dados en

garantía ocurre de la siguiente manera: Cuando el deudor quiere vender el café dado en

prenda, primero debe pedir autorización al banco acreedor.                       Dicha autorización

normalmente se otorga si el valor del café que quedará en depósito – luego de hacer el

retiro solicitado – es igual o excede el mínimo requerido (normalmente 70-80% del

monto adeudado). Dado a que en los últimos años el valor de mercado del café ha estado

en constante crecimiento, los exportadores no suelen tener dificultades en obtener la

autorización para el retiro del café dado en garantía.



La única dificultad que enfrentan los exportadores de café es la falta de conocimiento por

parte de los bancos de instrumentos de resguardo y contractos de futuros de materia

prima. El porcentaje de variación del 20 al 30% entre el valor del café dado en prenda y

el monto del préstamo representa el riesgo de deterioro de la garantía tal cual lo percibe el

acreedor. Si el precio de mercado de la garantía disminuye, el acreedor tendrá más


2
 Ver también, los 12 Principios del NLCIFT para las Garantías Mobiliarias en las Américas, disponible en:
http://www.natlaw.com/bci9.pdf (último acceso, Diciembre 1, 2007).


                                                   11
probabilidades de satisfacer la totalidad del monto adeudado, a través de la reventa de los

bienes garantizadores. Pese a las fluctuaciones del precio de mercado, el riesgo del

acreedor puede ser eliminado por medio de mecanismos apropiados de resguardo que

fijen el precio de compra en una cantidad determinada. Por ejemplo, si el exportador de

café compra un contrato de futuros para la venta de la cantidad “x” de café por el precio

“x” a tres meses plazo, el banco debería estar confiado en reducir o eliminar la variación

del 20 o 30%, porque independientemente de las fluctuaciones del precio de mercado, el

exportador podrá vender el café al precio “x.”



Algunos exportadores ya han suscrito contratos de entregas futuras en los que el precio

del café queda firmemente establecido. Como resultado, el banco tiene la seguridad que

el valor de los bienes garantizadores no va a variar.



       3.      FINANCIAMIENTO A LA EXPORTACIÓN

El café Hondureño es principalmente exportado a Alemania, a los puertos de Bremen y

Hamburgo, así como a los Países Bajos.            El mercado Estadounidense para el café

Hondureño es aún muy pequeño, la mayoría es importado de México y Vietnam. En

Honduras, la producción anual de café de exportación es de US$450 millones, de los

cuales Bon Café produce el 5% del volumen. El mercado a nivel mundial se encuentra

dominado por 6 grandes compañías de alimentos que controlan del 50 al 60% del

mercado (ej. Nestlé).




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El envío marítimo de café hacia Europa se puede realizar de dos maneras. La primera,

por medio de contenedores enviados directamente desde Puerto Cortés hacia Europa. Este

tipo de envíos toman aproximadamente de 15 a 20 días en llegar a los puertos de destino

final en Europa. La segunda forma de envío es a través de contenedores enviados dentro

de embarcaciones compartidas – con una capacidad de 1,000 contenedores por

embarcación – con destino a Jamaica, desde donde son transferidos a otra embarcación

con una capacidad de 5,000 contenderos con destino a Alemania; el tiempo total de este

tipo de envío es de aproximadamente 30 días. Los contenedores son enviados Libre a

Bordo (LAB) Puerto Cortés, es decir, que el riesgo de pérdida se trasfiere del vendedor al

comprador desde el momento en que el contenedor cruza la baranda de la embarcación

designada por el comprador. A efectos de llevar los contendores al Puerto de salida, los

exportadores de café utilizan servicios de transporte terrestre local, periodo en el cual el

riesgo de pérdida lo asume el exportador. Es común que los compradores sean quienes

coordinen el transporte marítimo puesto que ellos son quienes tienen contratos a largo

plazo y de gran volumen con los principales transportistas.



Los pagos se efectúan primordialmente contra la presentación de los documentos de

embarque. En la industria cafetalera es práctica común que los documentos se presenten

y se reclame el pago de los mismos en una de las 2 formas siguientes: 1) los documentos

pueden presentarse directamente al comprador si éste es conocido y tiene un historial de

compra con el vendedor (ej. Kraft); o 2) los documentos se presentan a un banco local

quien los remite para su debido pago.




                                            13
En el primer caso, el comprador luego de recibir los documentos, transfiere el pago a la

cuenta del vendedor dentro del plazo de 3 días. En muy raras ocasiones – por no decir

nunca – se tardan más de 15 días en efectuar el pago luego de recibir los documentos.

Los documentos que se presentan son: la factura comercial, el conocimiento de

embarque, el certificado de origen, el certificado fitosanitario y en algunas ocasiones el

certificado de fumigación.



Con relación a la documentación, Bon Café sugirió que todos los documentos de

exportación deberían de ser tramitados en una “ventanilla única,” puesto que actualmente

los certificados son emitidos por diferentes agencias, volviendo el trámite

innecesariamente más costos y dificultando el procedimiento de exportación.         Sería

oportuno contar con la iniciativa del sector de exportaciones – no solamente de café – con

relación a esta sugerencia.



En el segundo caso, es decir, cuando el exportador presenta los documentos a su banco

local, quien luego los remite para su debido pago, únicamente se utiliza cuando el

vendedor no conoce al comprador o cuando ya han habido dificultades entre las partes.



Los exportadores de café raramente utilizan cartas de crédito en las transacciones. En

comparación con la presentación y pago directo antes descrito, las cartas de crédito

resultan limitativamente onerosas. El poco uso de las cartas de crédito en la industria

cafetalera se atribuye a los niveles de confianza que existen entre los participantes de

dicho mercado. Una vez que uno de los participantes cae en mora “todos lo saben” y éste




                                           14
puede perder acceso al mercado mismo. Sin embargo, aun cuando la industria cafetalera

hace poco uso de las cartas de crédito en razón de la confianza antes mencionada, los

exportadores pueden hacer uso de otras funciones de esta figura. Por ejemplo, el banco

de un comprador extranjero puede emitir una carta de crédito a favor del exportador

mucho antes del envío del café. El exportador entonces puede, previo a efectuar el envío,

utilizar la carta de crédito para obtener algún préstamo por medio de la cesión del

producto de la exportación o transfiriendo el derecho a presentar los documentos o a girar

contra el pago de la misma. En el caso de las cartas de crédito el exportador tendría

acceso más inmediato a los fondos, a diferencia del pago por medio de una transferencia

contra el envío del producto.



El Anteproyecto de Ley Hondureño provee ambas alternativas – cesiones y transferencias

– utilizando los derechos de la carta de crédito como garantía.



       4.      CONCLUSIONES PRELIMINARES

Las necesidades crediticias de los productores y exportadores de café dependen, en gran

medida, de los precios mundiales del café. Cuando los precios están bajos, dichos

productores y exportadores tienen dificultades en obtener financiamiento. Últimamente,

los precios se han mantenido en constante crecimiento. En el Anteproyecto de Ley

Hondureño, el café se encuentra clasificado como inventario. Aún cuando el café no

haya sido cosechado, la garantía mobiliaria a favor del acreedor se perfeccionará por

medio de su inscripción registral; si el café se encuentra depositado en un almacén de

depósito, dicha garantía mobiliaria se perfeccionará, ya sea por medio de su inscripción




                                            15
registral o por medio de la entrega de la posesión del certificado de depósito. De acuerdo

con las reglas de prelación provistas en el Anteproyecto de Ley Hondureño, tendrá

prioridad el acreedor que haya perfeccionado su garantía por medio de la posesión del

certificado de depósito (negociable), sobre cualquier otro acreedor que haya

perfeccionado su garantía por medio del registro sobre el café depositado en el almacén.



La ley proveerá nuevas oportunidades para usar el café como garantía. Actualmente, a

partir del momento en que el deudor deposita el café en el almacén de depósito y la

garantía se perfecciona por medio de la entrega del certificado de depósito – junto con

cualquier endoso que sea necesario – el deudor no tiene ninguna otra posibilidad de

obtener más financiamiento sobre este mismo café. Sin embargo, de acuerdo con las

provisiones del Anteproyecto de Ley Hondureño, se puede otorgar una segunda garantía

mobiliaria sobre el café que ya se encuentra dado en prenda por medio del certificado de

depósito. Esta segunda garantía mobiliaria se podría perfeccionar por medio de su

inscripción registral contra el certificado de depósito o contra el café mismo.        La

posibilidad de contar con mecanismos adicionales para utilizar el café como garantía

facilitará la liberación del valor de los bienes restantes después de la primera prenda y

dará la posibilidad al productor de tener acceso a más fondos. Este es uno de los

beneficios de los que gozarán los productores de café.



Con una visión a largo plazo, el establecimiento de una bolsa de productos agrícolas a

nivel local o de preferencia a nivel Centroamericano daría mayores beneficios a los

productores de café. Los contratos de resguardo y de futuros no sólo reducen los riesgos




                                           16
de fluctuación de los precios de mercado; sino también dan la posibilidad al prestamista

de otorgar más dinero en préstamo a diferencia del actual 70 al 80% de la relación entre

préstamo y garantía. El Anteproyecto de Ley Hondureño establece las reglas para la

creación y el perfeccionamiento de garantías mobiliarias sobre derechos contractuales.

Por lo que, en cuanto la bolsa de productos agrícolas se establezca en Honduras, los

exportadores locales podrán ofrecer en garantía los derechos contractuales de contratos

de futuros y otros. Primero, el exportador compraría el contrato de futuros; luego, dado

que los contratos de futuros normalmente se resuelven por medio del pago de las

diferencias, el acreedor recibiría una garantía mobiliaria sobre los derechos contractuales

al pago de dichas diferencias. La garantía mobiliaria sobre los derechos del deudor al

contrato de futuros para venta o compra de una cantidad específica de productos agrícolas

se perfeccionará a favor del acreedor por medio de su inscripción registral.



B.     PESCA



       1.      ASPECTOS GENERALES DE LA INDUSTRIA Y FINANCIAMIENTO

En los últimos años, la industria pesquera Hondureña ha estado en constante crecimiento.

Por ejemplo, la langosta Hondureña se exporta no sólo a los Estados Unidos sino también

cada vez más a Europa, lo que en gran parte se debe a la solidez del Euro.             Los

exportadores/empacadores compran el pescado a pescadores locales, aunque, algunos de

ellos utilizan sus propios barcos pesqueros. Los barcos pesqueros se van a alta mar hasta

por 8 meses. Los barcos langosteros llevan una tripulación de 14 a 16 personas y deben

de suplirse mensualmente. La pesca es en gran parte artesanal, las lanchas de buceo de




                                            17
los pescadores anclan en puerto cada 15 días. Sin embargo, la pesca por buceo no es muy

popular puesto que pone en peligro al buzo y además puede llevar a la sobre pesca. El

mercado Estadounidense no compra langostas capturadas por buceo (“blood lobster”)

puesto que éstas son capturadas con las manos del buzo, de los que un promedio mensual

de 20 buzos se enferma y algunos incluso fallecen.



Hay varias similitudes entre la industria pesquera y la cafetalera. 3 La honorabilidad y la

confianza son esenciales en ambos sectores, de manera tal, que determinan los métodos

de financiamiento y pago. Otro aspecto importante que influencia la decisión del banco

de otorgar financiamiento a los participantes de esta industria es el precio del producto.

La pesca también es cíclica, lo que quiere decir que los pescadores no reciben ingresos

entre los meses de Abril a Julio. Por consiguiente, la naturaleza cíclica de esta industria

dificulta a los pescadores generar suficientes ingresos para cubrir los pagos de las cuotas

de los préstamos durante dichos meses.



        2.      ACTUALES PRÁCTICAS DE FINANCIAMIENTO

Uno de los puntos débiles de la industria pesquera es la falta de financiamiento. Los

bancos son renuentes a otorgarles préstamos puesto que consideran que es un negocio

riesgoso. Algunas instituciones financieras (ej. HSBC) son muy rígidas en cuanto a la

documentación requerida para obtener un préstamo, mientras que otras (ej. Banco

Atlántida) son demasiado flexibles. Banco Atlántida consolidó la deuda de la empresa




3
 Los comentarios incluidos en esta sección están basados en la entrevista sostenida con Shawn Hyde,
administrador general de Mariscos Hybur, en Roatán, Honduras.


                                                18
Mariscos Hybur y les otorgó un préstamo equivalente al 40% del valor del equipo de la

compañía.



Otorgar financiamiento contra la pesca futura es prácticamente imposible, porque es

difícil estimar cuan significativa será la pesca con la que regresará a puerto el pescador.

Las tasas de interés sobre préstamos garantizados también son sumamente altas; el

promedio es del 16 al 25% de interés anual. En la actualidad son muy comunes los

préstamos para el plazo de 10 años con tasas de interés anual del 19 al 22%. Sin

embargo, facilidades de crédito a largo plazo aún son necesarias para que la pesca y su

exportación sean más viables.



Los bancos no están dispuestos a aceptar las embarcaciones en calidad de hipoteca

porque dichas embarcaciones normalmente no se encuentran aseguradas. Los seguros

son extremadamente onerosos (ej. hasta un 10% del valor del barco), lo que hace que el

costo de financiamiento sea prohibitivo. Mariscos Hybur asegura sus barcos con una

aseguradora Inglesa.    Sin embargo, los barcos raramente se pierden o destruyen.

Mariscos Hybur comentó que en los últimos 10 años únicamente han perdido un barco

fuera de un total de 20 barcos. Adicionalmente, es preciso notar, que los barcos son

susceptibles de financiamiento a largo plazo puesto que pueden funcionar hasta por 40

años.



Otro de los problemas relacionados con préstamos garantizados con barcos ocurre al

momento en que el deudor cae en mora y el acreedor intenta hacer efectiva su garantía




                                            19
sobre el barco. Una vez el barco ha sido embargado su mercado es muy limitado, lo que

incrementa los riesgos de recuperación para los acreedores de este tipo de garantía. Es

por todas estas razones que los bancos prefieren garantías personales de otros pescadores,

quienes normalmente cuentan con alguna garantía real sobre inmuebles.



En la industria pesquera existe una forma de cadena de financiamiento. Una vez que el

pescado es capturado, éste se congela en el barco y se lleva a una empacadora. La

empacadora descongela el pescado y lo procesa para su exportación. El procesamiento

del pescado incluye limpiarlo, calificarlo y empacarlo en cajas. Las plantas empacadoras

funcionan como proveedoras de financiamiento para los pescadores. Los pescadores

necesitan fondos para poder comprar el equipo necesario antes de embarcarse. Por

ejemplo, Mariscos Hybur dio un anticipo de US$300,000 a un pescador local – Mariscos

– para que pudiese preparar los barcos para la pesca. La planta empacadora luego

compra la pesca a este mismo pescador. El anticipo se descuenta del precio de compra y

normalmente esta sujeto a cargos de intereses.



Las plantas empacadoras otorgan estos anticipos a los pescadores que cuentan con un

buen record. Nuevos pescadores o pescadores desconocidos primero deben probar la

calidad de su pesca y luego pueden ser considerados aptos para recibir estos anticipos.

Ahora bien, este financiamiento a los pescadores depende del financiamiento que proveen

los compradores – importadores – a las plantas empacadoras.            Los compradores

Estadounidenses también pagan por adelantado a los exportadores una parte del precio de

compra y el restante contra la presentación de documentos.           Con frecuencia los




                                           20
compradores Estadounidenses tienen líneas de crédito con las instituciones de préstamo

Estadounidenses quienes les adelantan fondos garantizados con el pescado.          Estos

“mismos” fondos terminan en manos de los pescadores Hondureños. Este tipo de cadena

de financiamiento funciona bastante bien si el producto en cuestión – los bienes

garantizadores – es altamente comercializable.



       3.      EXPORTACIONES

La mayor parte del pescado Hondureño se exporta a Estados Unidos, siendo el principal

importador, Red Lobster. Se estima que al último trimestre del 2007, el 90% de las

exportaciones de pescado Hondureño se enviaron al mercado Estadounidense y el resto a

Europa. El pescado Hondureño es de particular interés para el mercado Estadounidense

en razón del corto período de transportación – el barco sale de Roatán un Viernes y llega

a Florida el siguiente Lunes.



Los exportadores de pescado no utilizan cartas de crédito como fuente de financiamiento.

Dado el alto valor de mercado del pescado y la confianza que existe entre los

participantes de esta industria, los importadores Estadounidenses efectúan la mayoría de

los pagos por medio de transferencias a cuentas bancarias en Estados Unidos.

Normalmente, el comprador Estadounidense instruye al banco para que efectúe el pago

hasta que haya recibido vía fax, los documentos que confirman el envío del pescado

desde Honduras. Por lo general, es suficiente recibir vía fax una copia del conocimiento

de embarque y de la factura.     Las exportaciones hacia Europa requieren de mayor




                                           21
documentación (ej. certificados fitosanitarios).     Aun así, los requerimientos de

documentación tienden a ser mínimos.



       4.      CONCLUSIONES PRELIMINARES

La industria pesquera se financia indirectamente por medio de los anticipos de pago

efectuados por los grandes importadores Estadounidenses a favor de los exportadores

Hondureños, quienes a su vez financian a sus proveedores – los pescadores.          Sin

embargo, esta cadena de financiamiento depende del precio de mercado del pescado. Es

una forma insegura de financiamiento, donde el acreedor “confía” en que el deudor

pagará el préstamo.



El Anteproyecto de Ley Hondureño facilitará el financiamiento externo, es decir, el

financiamiento otorgado por otras entidades que no sean los compradores ni las plantas

empacadoras.    Los bancos y otros prestamistas podrán recibir en garantía la pesca

presente y futura, y perfeccionar su derecho sobre la garantía por medio del simple

registro de la misma.



Pese a que los bancos actualmente están renuentes a recibir la pesca futura en garantía,

ésta se volverá mas líquida al encontrarse respaldada por una cuenta por cobrar – la

promesa de la planta empacadora de comprar la pesca futura de los pescadores. Por lo

que, el banco podrá depender del pescado y de la cuenta por cobrar. Por su parte, la

planta empacadora podrá obtener financiamiento con base en las cuentas por cobrar tanto

actuales como futuras – es decir, las promesas de los importadores Estadounidenses de




                                          22
comprar el pescado. Consecuentemente, el financiamiento de la industria pesquera en

Honduras dejará de depender únicamente del crédito de los compradores Estadounidenses

y sus prestamistas. Los bancos Hondureños contarán con el marco legal necesario para

otorgar financiamiento a los pescadores y exportadores locales, garantizándolos con la

pesca y las cuentas por cobrar.



C.      DISTRIBUIDORES DE VEHÍCULOS Y FINANCIAMIENTO



        1.       ASPECTOS GENERALES DE LA INDUSTRIA Y FINANCIAMIENTO DE LAS

                 DISTRIBUIDORAS DE VEHÍCULOS

En Honduras los vehículos son un medio de garantía muy importante. Sin embargo, el

financiamiento de vehículos en Honduras enfrenta varios retos, algunos de los cuales

serán considerados en la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias.                           La más grande

distribuidora de vehículos en Honduras es Toyota, con ventas en exceso de 4,000

vehículos por año.4 La segunda distribuidora es Nissan.



El sector de distribuidoras de vehículos en Honduras está en gran necesidad de

financiamiento. Normalmente una distribuidora de vehículos ordena los vehículos del

productor y utiliza cartas de crédito para pagar el precio de compra. Sin embargo, la

función principal de las cartas de crédito no es la de proveer financiamiento a las partes,

sino mas bien la de garantizar al vendedor en caso del no pago de las empresas o para

garantizar el riesgo del país.

4
 Los comentarios y conclusiones incluidos en esta sección están basados en la entrevista sostenida con
Aline Flores – vicepresidente de la Corporación Flores – compañía propietaria de la distribuidora de Toyota
en Honduras.


                                                    23
La Corporación Flores (distribuidora de Toyota en Honduras) tiene una extensa relación

con Citibank, quien no requiere de prepagos o del otorgamiento de prendas previo a la

emisión de una carta de crédito. Para garantizar el pago de la deuda, el banco se basa en

la línea de crédito existente, en los flujos de caja del deudor y en el conocimiento de

embarque dado en consignación o endosado a favor del banco.



Antes de que se requiriera que las distribuidoras utilizaran cartas de crédito, éstas

enfrentaban dificultades en efectuar los pagos por adelantado y en efectivo.              En

ocasiones, el productor no enviaba el número de vehículos acordado, aún cuando éstos

hubiesen sido pagados con anticipación. A través del uso de las cartas de crédito, los

compradores pueden garantizarse que el envío será de acuerdo con los términos de la

orden de compra. Puesto que de lo contrario, el banco se rehusaría a efectuar el pago

bajo una carta de crédito donde los documentos presentados no son consistentes con la

misma.



Otra fuente de financiamiento de las distribuidoras es el crédito sin garantía, en los que la

obligación del deudor se documenta por medio de pagarés. En este caso, quien presta a la

distribuidora se basa en los flujos de efectivo de la compañía, su reputación y record

histórico.



Uno de los más grandes obstáculos en el crecimiento de la industria de distribuidoras de

vehículos en Honduras, es la renuencia de los bancos a recibir en garantía el inventario de




                                             24
vehículos. Dado que el inventario se encuentra totalmente pagado a través de cartas de

crédito, los vehículos podrían servir como una fuente de financiamiento de mucho valor,

previo a su venta final. Sin embargo, bajo el actual marco legal, el financiamiento sobre

la base del inventario de vehículos resulta difícil de estructurar por los problemas de

perfeccionamiento de una garantía sobre un vehículo que es parte del inventario.



El Anteproyecto de Ley Hondureño eliminará estos obstáculos y proveerá el camino para

el uso de un moderno financiamiento de inventario garantizado con el inventario de

vehículos.    Después de la implementación de la ley, el acreedor no tendrá que

perfeccionar su derecho de garantía sobre cada uno de los vehículos de un lote en

particular, sino que podrá perfeccionarlo a través de un sólo registro en el que se indique

que la garantía es sobre el inventario de vehículos. Así, el acreedor tendrá una garantía

flotante sobre el inventario de vehículos que se encuentra en constante movimiento – la

garantía sobre el producto del inventario – y la adquisición de nuevos vehículos que

formarán parte del mismo inventario. Los nuevos vehículos pasarán a formar parte del

inventario previamente dado en garantía y perfeccionado. No será necesaria una nueva

inscripción   después   de   cada   adquisición    de   nuevas   partes   del   inventario.

Adicionalmente, la garantía así otorgada al acreedor de la distribuidora incluye y se

extiende al producto de la venta de los vehículos, independientemente de su naturaleza,

sean depósitos bancarios, cuentas por cobrar, pagarés, etc.




                                            25
       2.      FINANCIAMIENTO A COMPRADORES

La compra de vehículos en Honduras es principalmente financiada por bancos (70 a

75%); el restante (25 a 30%) lo financian las distribuidoras. El veinte por ciento de los

clientes pagan la totalidad del precio, el resto de los clientes financian su adquisición.

Actualmente las distribuidoras no aceptan pagos en efectivo, solo cheques. Hace 15

años, cuando el precio del café era alto, los productores normalmente pagaban en

efectivo.



Quienes financian la compra de vehículos también ofrecen una variedad de productos,

incluyendo el arrendamiento financiero.       A la fecha, el arrendamiento operativo de

vehículos no se utiliza en Honduras. Si la distribuidora financia la compra del vehículo,

ésta retiene la propiedad del mismo hasta el completo pago del precio. Anteriormente,

las distribuidoras tenían dificultades para proteger su responsabilidad en caso de

accidentes causados por los conductores de los vehículos de los cuales aún eran

propietarios oficiales. Sin embargo, de acuerdo con la legislación actual, los conductores

- y no los propietarios – son los responsables de cualquier accidente.



La distribuidora ofrece una tasa de interés anual del 10% en ventas al crédito. La tasa de

interés que ofrecen los bancos es más baja, aproximadamente 8%. Sin embargo, al tomar

en cuenta todos los costos y comisiones bancarias, el costo del financiamiento bancario es

igual al de los términos ofrecidos por la distribuidora.




                                             26
El plazo de un préstamo para la adquisición de vehículo normalmente es de 48 meses.

Algunos bancos ofrecen tratos especiales de largo plazo, hasta 72 meses.

Adicionalmente, hay ofertas especiales durante ciertas épocas festivas (ej. 0% de interés

anual para clientes que tienen líneas de crédito activas con el banco). Los bancos cuentan

con acceso a agencias de reportes crediticios o burós de crédito que recogen información

de los deudores, mientras que las distribuidoras no tienen este tipo de acceso a dicha

información.



Las distribuidoras trabajan con pocos bancos – normalmente tres o cuatro. Dichos

bancos tienen representantes dentro de las instalaciones de la distribuidora, quienes

trabajan directamente con los compradores. El tiempo que toma desde el momento en

que se vende el vehículo hasta el momento en que toda la documentación ha sido

procesada es en promedio de 48 horas. Pese a que el vehículo ha sido vendido, éste se

mantiene dentro de las instalaciones de la distribuidora hasta que toda la documentación

ha sido completada. En algunos casos toma de 4 a 5 días procesar la documentación.

Estos largos retrasos en el procesamiento de la documentación pueden causar dificultades

para la distribuidora puesto que en el ínterin el cliente puede decidir ir a otra

distribuidora.



Un gran número de préstamos para la adquisición de vehículos requieren de la firma de

codeudores solidarios. Normalmente se requieren codeudores cuando los vehículos son

vendidos a oficiales de gobierno, cuyo empleo es simplemente temporal. Cuando la




                                           27
documentación ha sido procesada, la distribuidora emite un certificado de propiedad

redactado por sus abogados internos.



El trámite para obtener el título de propiedad de un vehículo en Honduras es bastante

engorroso.   Previo a que el registro de vehículos fuera operado por la Cámara de

Comercio, éste se encontraba bajo la operación de la Agencia de Impuestos – la cual,

desde el punto de vista de las distribuidoras – es una de las agencias de gobierno más

corruptas en Honduras. De acuerdo con la distribuidora de Toyota, la propuesta del

nuevo sistema de registro – pese a que es mucho más costoso, según indican recientes

reportes – vale la pena el gasto.



       3.      CONCLUSIONES PRELIMINARES

El financiamiento para la adquisición de vehículos se verá significativamente mejorado

después de la implementación del Anteproyecto de Ley Hondureño y de la creación del

registro de garantías mobiliarias. Aún antes de finalizar la estructuración del registro de

garantías mobiliarias, habrá dos opciones para la industria financiera de vehículos.

Primero, la garantía sobre un vehículo se puede inscribir en el registro de vehículos.

Segundo, su inscripción tendrá doble propósito, por una parte, comprobar la propiedad

del vehículo en el registro de vehículos, y por otra, registrar la garantía sobre el vehículo

en el registro de garantías mobiliarias. El futuro registro de garantías mobiliarias, según

lo prevé el NLCIFT, tendrá la capacidad de inscribir garantías mobiliarias sobre

vehículos. De acuerdo con las entrevistas realizadas por el NLCIFT, la segunda opción

parece ser la preferida entre los prestamistas locales en razón de los problemas que se




                                             28
tuvieron con el anterior registro de vehículos. Sin embargo se debe llegar a un consenso

previo a la toma de cualquier decisión respecto del lugar mas apropiado para su

inscripción. La estructura del futuro registro de garantías mobiliarias y su efecto sobre

otros registros especiales (ej. registro de vehículos y el de propiedad inmobiliaria) serán

estudiadas con mas detalle durante la segunda ronda de entrevistas que se ha programado

preliminarmente para Febrero 2008.



D.     CRÉDITO A LA AGRICULTURA

El sector agrícola es uno de los más necesitados de financiamiento. Actualmente, los

agricultores locales tienen una serie de dificultades para acceder al crédito. La mayoría

de los pequeños agricultores venden sus productos a supermercados locales o mercados

pequeños. Su producción no se exporta, por lo que dependen de la liquidez de los

mercados locales. Los agricultores reciben ayuda de varias agencias con el propósito de

mejorar las prácticas de cultivo e incrementar la producción de los mismos. Así, el

incremento en producción resulta en el mejoramiento de la capacidad de los agricultores

para autofinanciarse, así como en mejores oportunidades para acceder al crédito. El

programa de asistencia líder es patrocinado por la Cuenta Desafío del Milenio, llamado

Entrenamiento y Desarrollo de Agricultores (EDA).



       1.      ENTRENAMIENTO Y DESARROLLO DE AGRICULTORES (EDA)

El EDA es un programa patrocinado por la Cuenta del Desafío del Milenio en Honduras,

con fondos de la Corporación del Desafío del Milenio de Estados Unidos. Actualmente,

8,255 pequeños y medianos agricultores participan en el programa. El objetivo del EDA




                                            29
es dar asistencia técnica a los agricultores para que éstos incrementen sus ingresos a

US$2,000.00 por hectárea por año. Simples cambios en las prácticas de cultivo pueden

incrementar la producción en un 60%, como por ejemplo, hacer camas para plantas y

cambiar el color de la cinta adhesiva utilizada para repeler insectos. Algunos agricultores

han sido capaces de incrementar sus ganancias en un 100%. En Agosto 2007, 75 nuevos

productores ingresaron al programa y 67 nuevos enlaces se concluyeron entre

productores y compradores.5



El rol de la EDA no se limita a la asistencia técnica, sino también a establecer enlaces y

negociar contratos entre productores y procesadores locales, así como llevar al país a

potenciales compradores extranjeros para inspecciones de campo.                     El establecer

conexiones con los supermercados locales es crucial, porque los agricultores carecen de

los medios de transporte necesarios para el envío de sus productos. El problema de

trasportar los productos al mercado se reduce al mínimo cuando los productores tratan

con grandes supermercados que normalmente envían sus propios camiones a recoger los

productos. El EDA también esta incrementando sus esfuerzos para coordinar entre los

participantes del programa, el transporte de los productos al mercado.



En mercados más pequeños, el precio de los productos es uniforme puesto que dichos

mercados raramente tienen la capacidad de distinguir la calidad de los mismos. Por el

contrario, los supermercados no utilizan un precio uniforme, sino que pagan a los

productores agrícolas de acuerdo con la calidad de sus productos. Los supermercados

aplican sus propios estándares a los productos (ej. el largo y ancho de los pepinos). A la
5
    Entrenamiento y Desarrollo de Agricultores, Informe Mensual, 1 (Agosto 2007).


                                                    30
fecha los supermercados únicamente adquieren productos empacados en cajas, puesto

que dejaron de adquirir productos empacados en sacos porque los productos al fondo del

saco normalmente se encontraban en malas condiciones. Para facilitar las ventas a

supermercados, el EDA provee a los productores agrícolas con un número limitado de

cajas. Algunas cajas las proveen directamente los supermercados.



Asimismo, los supermercados envían con regularidad a sus representantes a los terrenos

cultivados por los agricultores que les proveen de productos. Los productores agrícolas

del EDA utilizan bitácoras para el Control de Labores y Uso de Fertilizantes y

Fitosanitarios con el propósito de documentar el proceso por razones internas del MCA.

Recientemente, algunos supermercados comenzaron a requerir que los agricultores

presenten sus bitácoras, para así poder determinar cuales pesticidas se han utilizado en los

productos.



Los productos Hondureños también son del interés de mercados extranjeros. El EDA ha

determinado que hay al menos 50 productos agrícolas con potencial de exportación,

incluyendo, plátanos, camotes, okra, etc.6 La variedad de los cultivos es asombrosa. Por

ejemplo, algunos cultivos pueden cosecharse 8 veces continuas sin necesidad de

replantar, mientras que otros deben replantarse cada vez que se colecta la cosecha. El

MCA también apoya a los productores de especies y hierbas (ej. albahaca, menta,

romero).       Sin embargo, el mercado para especies y hierbas se mantiene bastante

subdesarrollado.        Con la ayuda del MCA, estos productores locales se encuentran



6
    Entrenamiento y Desarrollo de Agricultores, Informe Mensual, 3 (Agosto 2007).


                                                    31
enviando muestras a los supermercados Estadounidenses; y a nivel nacional,

principalmente venden a hoteles y algunos mercados locales.



Muy pocos agricultores locales siembran y cultivan árboles frutales – y quienes lo hacen,

en su mayoría se enfocan en árboles de mango y naranja. Compañías Estadounidenses

establecidas en Honduras cultivan melones y piña; Chestnut Hills produce y exporta

chiles jalapeños.



La mayoría de las fincas son pequeñas – normalmente, los miembros de la familia más 2

o 3 trabajadores cultivan la tierra. En consecuencia, algunos cultivos que requieren de

mucho trabajo, tales como los chiles jalapeños, no pueden ser cultivados. Por lo general,

los trabajadores reciben su pago semanalmente, siendo el salario diario promedio, de

US$4.00.



Uno de los objetivos del EDA es localizar mercados y compradores para los productos de

exportación. Por lo tanto, el rol de la EDA es doble. Por una parte, el programa esta

diseñado para incrementar la producción de los agricultores. Y, por otra parte, facilitar la

colocación del incremento en la producción en los mercados, así como su venta a

procesadores y otros compradores.



Los participantes del programa están clasificados en dos tipos – agricultores líderes y

agricultores beneficiarios.      Sin embargo, los requisitos del programa aplican

indistintamente a líderes y beneficiarios.




                                             32
Un líder es un agricultor que ingresa al programa y después se convierte en un caso de

demostración, como ejemplo a seguir por los demás agricultores.            Dado que éste

agricultor ha sido de los primeros en ingresar al programa, en el futuro, éste mismo

enseñará a otros agricultores vecinos. A cambio de enseñar a otros agricultores, éste líder

recibe mayores beneficios del programa EDA. Por ejemplo, el líder que el equipo del

NLCIFT visitó, recibió un sistema de riego y filtros de arena valorados en US$1,500.



El nuevo sistema de riego por goteo proveído a través del programa EDA distribuye el

fertilizante de manera más eficiente, de modo que las plantaciones lo absorben en un sólo

día. Con el método tradicional – descrito por un técnico del MCA como el método “por

manguera” (“waving the hose”), requiere de hasta 8 días para llevar el fertilizante hasta

la planta.



El EDA ha establecido ciertos requisitos que deben reunir los agricultores para ser

aceptados en el programa: 1) El terreno no puede exceder de 50 hectáreas; 2) El

agricultor no debe estar haciendo uso de tecnología; 3) El agricultor debe identificar a

diez otros agricultores vecinos que puedan ser elegibles para participar en el programa; 4)

Tener agua en todo momento; 5) Los participantes no deben recibir asistencia técnica de

ningún otro programa y no pueden ser empleados del EDA, sus contratistas o del

gobierno de Honduras; 6) Los participantes deben comprometerse a implementar nuevas

técnicas y procedimientos de cultivo; 7) Los participantes deben permitir el acceso a su

finca para inspecciones y demostraciones, y proveer información de la finca (ej. costo,




                                            33
trabajadores, ventas, etc.) – las fincas de los beneficiarios por lo general son auditadas

semanalmente por técnicos del EDA; 8) Deben cumplir con todas las directrices

ambientales, laborales y otras, basadas en el protocolo EurepGAP; 9) Comprometerse a

utilizar todos sus esfuerzos y recursos para alcanzar las metas del programa; y 10) Los

agricultores deben aceptar vivir en la finca o dedicarse al cultivo durante todo el plazo del

programa. Adicionalmente, los agricultores deben comprometerse a recibir educación o

capacitación de forma continua.



        2.       FINANCIAMIENTO Y OPORTUNIDADES DE FINANCIAMIENTO A LA

                 AGRICULTURA

Parte de la estrategia de mercadeo del EDA es asistir a los participantes del programa en

la obtención de préstamos. Sólo en el tercer trimestre del 2007, los agricultores que

participan en el programa del EDA obtuvieron 9 préstamos individuales, por un monto

total de 5.64 millones de Lempiras (aproximadamente US$295,000.00). 7 El plazo

promedio de los préstamos es de 6 a 72 meses y las tasas de interés anual del 10 al 28%.8

De las 20 instituciones financieras a las que se dirigió el EDA, 6 han otorgado préstamos

a los agricultores. Más de la mitad de los participantes del programa utilizan sus ahorros

o fondos familiares. El EDA espera que con el incremento en la producción y la

introducción de nuevas técnicas, los agricultores vayan a buscar otras fuentes de

financiamiento.9




7
  EDA Reporte Trimestral #4, pg. 16 (09/07).
8
  Id., pg. 48, Tabla 20.
9
  Id., pg. 16.


                                               34
Los bancos comerciales normalmente requieren que los agricultores den en garantía los

terrenos que son de su propiedad. Todos los agricultores entrevistados por el NLCIFT

son propietarios de sus tierras y las tienen libres de gravámenes. Estos adquirieron la

propiedad de las tierras a través del uso continuo y cultivo de las mimas, como resultado

de la Reforma de la Legislación de Propiedad promulgada por la anterior administración.

Sin embargo, los agricultores están renuentes a dar sus tierras en garantía porque en caso

de tener una mala cosecha o de haber un desastre natural, pueden llegar a perder el único

bien de su propiedad. Sin los terrenos no serían capaces de cultivar y mantener a sus

familias.



Los bancos normalmente no ofrecen financiamiento garantizado con la cosecha,

especialmente a través de líneas de crédito, puesto que las condiciones climáticas son

muy inestables y la producción agrícola impredecible. Como resultado de la falta de

disposición de los bancos a financiar sobre las cosechas y la renuencia de los agricultores

a usar sus terrenos como garantía, los agricultores se encuentran en una situación difícil si

es que buscan obtener crédito y expandir su producción.



Otra dificultad que enfrentan es el transporte de los productos al mercado. Ninguno de

los agricultores entrevistados tiene camión u otro medio de transporte. Dado que el

precio de los productos en el mercado disminuye con cada hora que pasa, entre más

pronto entreguen sus productos al mercado, más alto será el precio que reciban por ellos.

Incluso aquellos agricultores que pueden coordinar el transporte de sus productos a los

mercados tienen que lidiar con las malas condiciones en la infraestructura de las calles.




                                             35
Por ejemplo, la falta de puentes hace imposible que los camiones crucen los ríos.

Algunos agricultores usan caballos para atravesar los ríos y llevar sus productos hasta los

camiones. Por lo que muchos agricultores pierden considerables cantidades de dinero en

razón de las inadecuadas vías y medios de transporte que tienen a su disposición.



El problema del transporte que enfrentan los agricultores es, hasta cierto punto, explotado

por los “coyotes.”    Los coyotes son “intermediarios” que adquieren los productos

directamente de los agricultores y luego los revenden en el mercado local con su propia

ganancia. Los coyotes pagan de inmediato y en efectivo, sin embargo, estos compran los

productos a precios significativamente más bajos, en un 60 a 70% del precio de mercado.



Por el contrario, los supermercados pagan a los agricultores por medio de cheques

emitidos hasta 2 semanas después de recibir los productos. Asimismo, los supermercados

ordenan los productos con 30 a 45 días de anticipación, mientras que los mercados más

pequeños normalmente adquieren los productos en el momento en que los agricultores los

llevan al mercado. Los supermercados normalmente pagan a los agricultores 25 a 30%

más sobre el precio de mercado de los productos.         Así también requieren que los

agricultores abran cuentas bancarias en las que puedan depositarles los cheques o

hacerles transferencias.   Los agricultores utilizan las ganancias principalmente para

fertilizar tierra nueva y el resto lo mantienen en cuentas bancarias o lo guardan en

escondites dentro de sus casas.




                                            36
       3.       CONCLUSIONES PRELIMINARES

Al vender los productos a supermercados, los agricultores cuentan con varias

oportunidades de financiamiento. Los supermercados remiten las ordenes de compra con

por lo menos un mes de anticipación, ordenando cierta cantidad de producto a un precio

determinado. Por consiguiente – y a pesar de que los agricultores Hondureños no lo

realicen, y en especial aquellos que tienen pequeñas o medianas producciones – desde el

momento en que se emite la orden de compra, los agricultores tienen una cuenta por

cobrar, presente o futura, que pueden usar como garantía, siempre y cuando cuenten con

las condiciones legales y de negocios necesarias para esto.        El actual marco legal

Hondureño es adverso al uso de bienes futuros como garantía. Por lo que, el agricultor

debe invertir fondos propios para plantar, cultivar y cosechar los productos. Solamente

después de que se entrega el producto al supermercado – quien se obliga a pagarlo dentro

del plazo de dos semanas – es que el agricultor puede, hipotéticamente, usar las cuentas

por cobrar como garantía (por lo ha obtenido por medio de su cumplimiento y existe en

ese momento).



El Anteproyecto de Ley Hondureño regula el uso de bienes presentes y futuros como

garantía. Por lo tanto, no hay restricciones para constituir garantías sobre bienes futuros

(ej. cuentas por cobrar), especialmente cuando el deudor de la cuenta por cobrar tiene un

excelente historial crediticio – tales como los supermercados y los agricultores que

participan en el programa EDA. En dichos casos, el riesgo del acreedor se reduce

significativamente. El acreedor además podrá perfeccionar su derecho de garantía sobre




                                            37
las cuentas presentes o futuras por medio de la simple inscripción en el registro de

garantías mobiliarias.



Por lo general, los agricultores no tienen otra opción más que vender sus productos a los

coyotes. Los coyotes además cuentan con bodegas de depósito dentro de los mercados,

de manera que tienen la capacidad de comprar grandes cantidades de productos agrícolas

y guardar los excesos en dichas bodegas. Es interesante notar que los agricultores no

recienten a los coyotes; sino más bien, consideran a los coyotes como el vehículo o medio

necesario para su subsistencia. De lo contrario, es posible que no encontraran otra forma

de comercializar sus productos, lo que conduciría al cierre de sus operaciones agrícolas y

a la pérdida de su medio de subsistencia.



EL NLCIFT entrevistó a uno de los agricultores líderes del EDA quien recientemente

hizo negocios con un coyote.       El líder invirtió US$1,500 en conjunto con otros

agricultores para el cultivo de tomates. La inversión dio muchas ganancias puesto que el

precio de mercado de los tomates ha incrementado significativamente – en temporada, el

precio de mercado de los tomates varía entre US$1 a US$5 por caja de 25 libras. Sin

embargo, el líder no cuenta con los medios de transporte necesarios, por lo que no podía

entregar los tomates directamente al mercado. Éste encontró la solución en un coyote,

quien compró toda la cosecha por US$7,000. El agricultor estaba muy satisfecho con el

precio que recibió por los tomates. El coyote transportó los tomates al mercado, donde

los revendió por US$12,000 – una considerable ganancia. Los US$5,000 que recibió




                                            38
como ganancia, se atribuyen a la capacidad del coyote de transportar el producto al

mercado y de efectuar pagos en efectivo.



La Nueva Ley de Garantías Mobiliarias ofrecerá varias opciones para que los agricultores

puedan incrementar sus ganancias e incluso evitar el uso de los coyotes.                     Si el

financiamiento de vehículos usados se vuelve menos costoso y se da acceso al mismo a

los pequeños agricultores, éstos podrían transportar sus productos al mercado y venderlos

con mayor ganancia de la que actualmente reciben a través de las transacciones con los

coyotes.      Es necesario incentivar a los agricultores a invertir en dichos medios de

transporte, puesto que representan un beneficio a largo plazo. Pese a que los grandes

bancos locales continúan renuentes a otorgar créditos para la adquisición de vehículos a

favor de los pequeños agricultores, el NLCIFT identificó al menos una entidad financiera

que esta dispuesta y tiene la capacidad para hacerlo – las compañías de arrendamiento

financiero.     Toda vez que el Anteproyecto de Ley Hondureño se promulgue y se

implemente correctamente, los agricultores tendrán acceso a nuevas formas de

financiamiento.



E.      PRODUCCIÓN Y FINANCIAMIENTO DE MAQUILAS

Honduras tiene una gran industria maquiladora, incluyendo áreas y parques de libre

comercio que han estado en constante crecimiento en los últimos veinte años 10 y las

cuales emplean a más de 130,000 personas.11 El Parque Industrial Búfalo, S.A., zona

franca ubicada en San Pedro Sula, tiene once mil empleados y es el parque de este tipo

10
   El NLCIFT visitó el Parque Industrial Búfalo, S.A. (zona libre) – ubicado en Cortés, Honduras. Se
sostuvo una serie de entrevistas con el administrador general de la zona libre y cuatro maquilas.
11
   Ver http://www.state.gov/r/pa/ei/bgn/1922.htm (último acceso, Diciembre 3, 2007).


                                                39
más grande en Honduras. Hay seis otros parques de similar tamaño en el territorio

Hondureño.    La competencia entre zonas francas industriales es despiadada.     Estos

ofrecen diversos servicios – algunos parques proveen las bodegas vacías y el usuario

debe proveer todo lo demás (incluyendo el costo de electricidad), mientras que otros

ofrecen una variedad más amplia de servicios.      Cada parque establece sus propios

requisitos, los cuales deben ser cumplidos por los usuarios. Los consumidores también

confían en los estrictos procesos de admisión a las zonas francas industriales como una

“quasi garantía” de calidad. Si la compañía no cumple con las reglas del parque, ésta

puede ser obligada a retirarse del mismo.



       1.     PREMIER NARROW FABRICS

              a)    Estructura de la Compañía y Actuales Fuentes de

                    Financiamiento

Premier Narrow Fabrics (PNF) es una compañía exportadora de medias elásticas en

copropiedad de inversionistas Hondureños y Estadounidenses. La compañía tiene 315

empleados. Los pagos por exportaciones se efectúan a través de transferencias a cuentas

bancarias en Estado Unidos. Posteriormente se envía parte de los depósitos a un banco

local en Honduras, manteniendo el balance de mayor cantidad en Estados Unidos.

Ocasionalmente, algunos consumidores pagan con cheques o cartas de crédito. Sin

embargo, el procedimiento más común es el de depósitos directos o transferencias

bancarias a cuentas en Estados Unidos.




                                            40
PNF fue la única compañía de las entrevistadas por el NLCIFT, que tiene financiamiento

a largo plazo con un banco local. La compañía no puede utilizar bienes inmuebles como

garantía puesto que no tiene derechos de propiedad sobre el terreno o las bodegas, sino

que tienen un arrendamiento a largo plazo (5-10 años) prorrogable.



El financiamiento se otorga sobre bienes muebles o propiedad personal.           El Banco

Atlántida financia las operaciones de PNF usando como garantía las cuentas e inventario

de PNF. Es un acuerdo 50% a 50%, en el que la mitad del crédito otorgado se encuentra

garantizado con el inventario y la otra mitad con las cuentas. La tasa de interés es baja –

en comparación con las tasas de interés comunes en el mercado Hondureño – con un

rango del 2 al 3% sobre el London Interbank Offered Rate (LIBOR). El banco otorga

80% del valor de las cuentas y entre un 60 a 65% del valor del inventario.             Los

desembolsos del crédito se otorgan cuando PNF adquiere nueva materia prima. El

inventario se valúa con base en el precio de mercado de la materia prima adquirida por la

compañía. Previo a que el banco haga algún desembolso contra las cuentas, el deudor

debe remitir facturas y declaraciones contables. El banco se ha rehusado a recibir equipo

en garantía porque éste no es comercializable. Es decir, que el banco tendría dificultades

revendiendo este tipo de garantía en caso del incumplimiento del deudor. El acreedor

realiza auditorias de la compañía trimestralmente. Sin embargo, estas auditorias no son

tan rigurosas como la auditoria que precede a la conclusión del préstamo.




                                            41
               b)   Conclusiones Preliminares: Oportunidades de Financiamiento

A pesar de que PNF ya tiene una facilidad de crédito garantizada con bienes muebles, sin

duda se beneficiará de la promulgación de la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias. La

Nueva Ley de Garantías Mobiliarias abrirá las puertas a nuevas fuentes de financiamiento

y liberará los bienes que por el momento y de acuerdo con el actual marco legal no

pueden ser dados en garantía.



Por lo general, las compañías que operan en las zonas francas industriales no adquieren

derechos de propiedad sobre el inmueble. Por consiguiente, éstas no pueden optar por

garantizar un crédito con este inmueble. La Nueva Ley de Garantías Mobiliarias ofrece

la oportunidad de usar, indirectamente, los derechos que la compañía tiene con relación al

inmueble y darlos en garantía.       Los arrendamientos de terrenos y construcciones

normalmente coexisten con el derecho de propiedad y otros derechos reales. Todos estos

derechos pueden ser dados en garantía de acuerdo con el Anteproyecto de Ley

Hondureño, que se aplica a todos los derechos contractuales de pago, independientemente

de la naturaleza de la propiedad base de la relación – sea real o personal. Por ejemplo, el

propietario de un terreno puede constituir una hipoteca sobre el mismo, mientras que el

arrendatario no.    Sin embargo, el arrendatario “controla” un derecho de mucha

importancia y valor que puede ser utilizado como garantía de acuerdo con la Nueva Ley

de Garantías Mobiliarias – el derecho de arrendamiento.         El derecho contractual a

permanecer en la propiedad arrendada que puede gozarse por varios años es una garantía

de especial interés cuando las tarifas de arrendamiento de propiedades inmobiliarias




                                            42
tienen un constante crecimiento. En este caso, el acreedor puede recibir en garantía un

derecho altamente comercializable.



El Anteproyecto de Ley Hondureño permite este tipo de financiamiento, puesto que

reconoce que se pueden constituir garantías sobre derechos contractuales – aparte de

aquellos que establecen el pago de dinero (cuentas). Todo lo que tendría que hacer el

acreedor es presentar para inscripción en el registro de garantías mobiliarias, un

formulario de inscripción registral en el que se identifique al contrato de arrendamiento

como la garantía. Este es otro ejemplo de como el Anteproyecto de Ley Hondureño

desencadena nuevas formas de financiamiento y atribuye una función garantizadora a un

bien que previamente estaba ignorado por los acreedores.



Por otra parte, el pago de la renta por parte del arrendatario puede ser utilizado por el

arrendador – el propietario de la zona franca industrial – para garantizar un préstamo.

Las rentas serán clasificadas como cuentas, porque se refieren al pago de dinero y la

garantía se perfeccionará por medio de su inscripción. Por lo tanto, el arrendamiento

proveerá de nuevas oportunidades de financiamiento para ambos, el arrendatario y el

arrendante.



El Banco Atlántida ya otorga financiamiento a PNF usando como garantía su inventario y

cuentas.      El Anteproyecto de Ley Hondureño ayudará a facilitar aún más el

financiamiento garantizado con cuentas y proveerá beneficios adicionales a favor de

acreedores y deudores. Primero, la ley permitirá el uso de cuentas futuras como garantía.




                                           43
Segundo, permitirá las cesiones de carteras de cuentas – es decir, cesiones en las que se

reciben varias cuentas en garantía sin necesidad de identificar cada una de las cuentas.



En ambos casos – cuentas futuras y cesión de carteras de cuentas – el acreedor

perfeccionará su derecho de garantía por medio de una sola inscripción en el registro de

garantías mobiliarias.



La Nueva Ley de Garantías Mobiliarias invalida el uso de las cláusulas de exclusión de

cesiones, las cuales pretenden limitar el derecho de constituir garantías sobre cuentas.

Algunos contratos suscritos entre el deudor garante y el deudor de la cuenta contienen

cláusulas que restringen la cesión de dicha cuenta a favor de terceros. A pesar de que la

ley establece que dichas cláusulas no tendrán efectos respecto del acreedor, no quiere

decir que el deudor de la cuenta quede sin acceso a remedios procesales. El deudor de la

cuenta puede reclamar al deudor garante por los daños que resulten del incumplimiento

del contrato.



       2.       R+M MANUFACTURING

                a)   Estructura de la Compañía y Actuales Fuentes de

                     Financiamiento

La compañía R + M Manufacturing tiene 420 empleados y se dedica a la costura de

camisas y botones. Su propietario es local con un socio capitalista Estadounidense. La

compañía no ha declarado ganancias en los últimos 2 años. La mayoría de sus productos

se venden localmente. Por lo general, la industria textil Hondureña no puede competir




                                            44
con la ropa manufacturada con mezclilla en Nicaragua, por la especialización que tiene

dicho país en este material. Aparentemente, los exportadores de textiles Hondureños no

están preocupados por la competencia de exportaciones Chinas, porque la calidad de los

productos textiles de este último no es de tan buena reputación como la Hondureña.

Adicionalmente, Honduras tiene una ventaja competitiva en términos de la distancia

hacia Estados Unidos – no sólo respecto de China, sino también de otros países

Centroamericanos.



Muy poco de la producción se exporta – los grandes compradores son GAP y Wal-Mart.

Estos dos grandes mayoristas certifican a sus proveedores. R + M Manufacturing tiene

certificaciones de ambos mayoristas. Para obtener esta certificación la compañía debe de

cumplir con una serie de requisitos. Dichos requisitos no tienen relación con el producto

final, sino con el cumplimiento de la legislación laboral (ej. planillas, estándares

sanitarios, etc.).   Otros mayoristas requieren el cumplimiento de otros requisitos –

principalmente ambientales, tales como la disposición de la basura y la disposición

apropiada de los excesos de telas, residuos de peligro biológico. La calidad del producto

la inspecciona personalmente el comprador, quien visita la planta de manufactura con

regularidad. Las visitas realizadas regularmente de la operación y las certificaciones

cumplen la función de los certificados de calidad, los cuales no son requeridos para

envíos individuales.



La compañía no tiene contratos a largo plazo con ninguno de sus consumidores. Por lo

que cada envío requiere de documentación contractual y pagos independientes.          En




                                           45
algunas ocasiones R + M Manufacturing tiene problemas de pago con algunos

compradores. A pesar de que la compañía sabe que tiene el derecho legal de retener la

propiedad y recuperar los envíos que no han sido pagados, ésta compañía ha decidido no

ejercer dichos derechos porque este tipo de dificultades financieras usualmente son

temporales, y a largo plazo la compañía prefiere no perder al cliente. Otras compañías

contratan a “especialistas” para amenazar a los compradores que incumplen en el pago y

obligarlos al mismo. R + M Manufacturing es muy cuidadosa en seleccionar a sus

compradores y los analiza previo a acceder al pago diferido posterior al envió de los

productos.



La mayoría de los clientes de la compañía efectúan sus pagos por medio de cheques. R +

M ya ha tenido problemas con el cobro de cheques extranjeros – cheques emitidos por

compradores fuera de Honduras. Para poder obtener capital de trabajo de forma más

rápida, la compañía ha suscrito un acuerdo con un banco local para el descuento de

cheques extranjeros. Los cheques locales normalmente se acreditan a la cuenta bancaria

el mismo día en que se depositan.



              b)    Conclusiones Preliminares: Oportunidades de Financiamiento

A la fecha, la compañía no recibe financiamiento bancario.      Esta ha tenido malas

experiencias con préstamos otorgados por bancos locales. Al igual que otras compañías

ubicadas dentro de la zona franca industrial, R + M no es propietaria del inmueble. El

banco ni siquiera tuvo interés en recibir una hipoteca sobre un inmueble ubicado en la




                                         46
playa, propiedad de uno de los socios de la compañía. El banco alegó que el inmueble en

la playa era de muy poca extensión.



Los bancos también se han rehusado a otorgar préstamos garantizados con maquinaria (la

compañía es propietaria de 300 máquinas) en razón de pasadas malas experiencias con

este tipo de financiamiento y garantía. Con frecuencia los bancos se refieren a los

problemas que tuvieron algunos años atrás con compañías Orientales a quienes se les

otorgaron préstamos con garantía sobre maquinaria.            Cuando estas compañías

incumplieron, los bancos acreedores intentaron embargar los bienes garantizadores pero

descubrieron que los deudores tomaron el dinero, nunca realizaron operaciones de

manufactura y eventualmente desaparecieron. Los bienes garantizadores resultaron no

tener valor porque los bancos valuaron la maquinaria incorrectamente y por ende tuvieron

grandes pérdidas. R + M Manufacturing solicitó un préstamo a un banco local ofreciendo

su maquinaria en garantía – en ese entonces valorada en US$150,000. Esta esperaba

recibir un préstamo por US$80,000, aproximadamente 50% del valor de los bienes. Sin

embargo, el banco solamente les ofreció US$30,000 – es decir, 20% del valor de los

bienes ofrecidos en garantía. En adición, el banco solicitó garantías personales de los

propietarios de la compañía, así como el otorgamiento de los vehículos en prenda. La

tasa de interés sobre los US$30,000 – para los cuales el banco ya estaba solicitando una

garantía excesiva – era del 28% anual.          Dichos términos de financiamiento eran

inaceptables para la compañía. Por lo que, dos de los socios de la compañía solicitaron y

obtuvieron con el mismo banco, préstamos personales sin garantía, cada uno por

US$15,000 y con una tasa de interés anual del 22%. Uno de los propietarios a quien se




                                           47
entrevistó dijo que “nosotros (refiriéndose a ellos y sus promesas de pago) tenemos más

valor que nuestros bienes.”      Esta historia demuestra la actitud de algunos bancos

Hondureños que todavía sufren los efectos de experiencias negativas anteriores en

relación con el financiamiento de equipo. Algunas de estas preocupaciones pueden

aminorarse con el uso de mejores procedimientos para la valuación de bienes, un sistema

de registro transparente y procedimientos ágiles para la recuperación de los bienes

garantizadores.



Las máquinas que utiliza la compañía son restauradas, pueden utilizarse por 30 años y sus

repuestos se encuentran disponibles. Bajo la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias será

más fácil ofrecer cualquier tipo de equipo en garantía – incluyendo maquinaria textil. El

acreedor simplemente tendrá que inscribir un formulario de inscripción registral en el

registro de garantías mobiliarias. En caso de incumplimiento, el acreedor podrá ejecutar

contra la garantía extrajudicialmente, o en caso que el contrato de garantía no estipule

este tipo de remedio, el acreedor podrá acceder a procedimientos judicial expeditos. Sin

embargo, es posible que los propietarios de maquinaria textil aún encuentren problemas

en la obtención de financiamiento garantizado con dicha maquinaria, dado al poco valor

de mercado que éstas tienen después de que han sido embargadas. Se puede esperar que

el Anteproyecto de Ley Hondureño incremente la relación entre préstamo y valor de la

garantía, pero habrá grandes discrepancias en razón de la falta de mercado para

comercializar este tipo de bienes.




                                           48
R + M Manufacturing también ha intentado usar sus cuentas como garantía. Un banco

local les ofreció el factoraje de las cuentas, pero la tasa de interés de corto plazo era del

32% anual. Puesto que la mayoría de las cuentas de la compañía son de corto plazo – 15

a 30 días – la compañía prefirió esperar y recibir el pago en lugar de pagar una

exorbitante tasa de interés. La implementación de la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias

y el establecimiento del registro de garantías mobiliarias facilitarán el financiamiento de

cuentas y reducirán la tasa de interés sobre éstos. R + M Manufacturing se beneficiará de

la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias puesto que mejorarán sus posibilidades de acceso

al crédito a menores costos.



       3.      KELLY HOSIERY

               a)    Estructura de la Compañía y Actuales Fuentes de

                     Financiamiento

Kelly Hosiery es una compañía manufacturera de calcetines abiertos de la punta. Estos

calcetines sin terminar, se envían a otra compañía para cierre, blanqueamiento y costura.

Esta última compañía también se encuentra ubicada dentro del parque industrial donde

arrienda 5 edificios y emplea a 1,500 trabajadores. Kelly Hosiery tiene 120 empleados y

el 100% de su producción es de exportación. Dicha exportación es indirecta puesto que

la compañía que cierra los calcetines hace todos los arreglos necesarios para su

exportación. La compañía se encuentra certificada por GAP y Reebok. Su comprador

principal es Hanes. Toda vez que una compañía es certificada por un gran mayorista,

ésta ya no requiere de certificaciones posteriores sobre la calidad del producto. De igual

forma, no se requieren certificados de calidad para los envíos.




                                             49
               b)    Conclusiones Preliminares: Oportunidades de Financiamiento

La mayor parte de los compradores de esta compañía se encuentran ubicados en Estados

Unidos y efectúan sus pagos por medio de transferencias a cuentas bancarias en Estados

Unidos en plazos de 15 a 30 días. Kelly Hosiery no requiere que sus compradores

utilicen cartas de crédito, pero si realiza una muy buena revisión crediticia de potenciales

clientes.



El riesgo de efectuar envíos a GAP, Hanes u otros grandes mayoristas a cuenta abierta, es

mínimo.     La compañía hace los arreglos de transporte por medio de una naviera

(Crowley) que también provee contenedores y servicios de retiro de la mercadería para su

entrega en Puerto Cortés.



La compañía no usa ningún tipo de financiamiento local. Su maquinaria tiene un valor de

US$2 millones, pero los bancos no tienen interés en otorgar préstamos con maquinaria

como garantía. Al igual que para otras compañías de textiles, su maquinaria no es

altamente comercializable puesto que solo dos otras compañías utilizan el mismo tipo de

equipo. Por lo que el banco toma en consideración las dificultades que tendría para

revender los bienes garantizadores en caso de incumplimiento.



Por otra parte, el factoraje de cuentas que ofrecen los bancos locales es muy costoso. Al

respecto, la compañía no tuvo interés en este servicio por el hecho que el banco recupera

lo adeudado según las cuentas y luego remite el dinero al deudor.           Esta compañía




                                            50
preferiría un tipo de financiamiento sin notificación, donde los deudores de las cuentas no

son notificados de la venta/cesión en garantía de las cuentas a favor del banco o

prestamista. Por consiguiente, la compañía opera sin necesidad de crédito local. Algunas

de las cuentas generadas en los Estados Unidos son financiadas por Bancos

Estadounidenses. Para el caso, el acreedor Estadounidense no tuvo interés en otorgar

financiamiento contra bienes ubicados fuera de los Estados Unidos porque “el banco no

puede poner sus manos sobre los bienes dentro del territorio Hondureño”, según lo

manifestó un representante de la compañía.



Kelly Hosiery se beneficiará de la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias puesto que

algunos de los bienes no comercializables podrán llegar a utilizarse como garantía de

préstamos. A la fecha, la compañía no utiliza su inventario y equipo como garantía, pero

esto debería de cambiar bajo el nuevo régimen legal que da a los acreedores medios más

fáciles para perfeccionar y ejecutar sus derechos sobre las garantías. Adicionalmente, los

prestamistas extranjeros y Estadounidenses podrán “poner sus manos” sobre la garantía

ubicada en Honduras por medio de su inscripción en el registro de garantías mobiliarias.

El formulario de inscripción registral que cubre bienes locales y que será públicamente

accesible, dará al acreedor una forma de control sobre los bienes garantizadores así como

protección contra terceros.



III.   BANCOS Y OTRAS INSTITUCIONES DE FINANCIAMIENTO

Normalmente, los intereses del deudor y acreedor son diferentes, y usualmente, están en

conflicto. Los prestatarios quieren ofrecer en garantía todos los tipos de bienes que




                                             51
poseen y obtener la relación más alta entre préstamo y valor de la garantía; mientras que

los prestamistas buscan bienes de alta liquidez, que sean de fácil valuación y

recuperación en caso de incumplimiento. El esquema del deudor Hondureño permitió

identificar que los deudores desean dar en garantía equipo y productos agrícolas. La

siguiente sección delineará las estrategias que usan los acreedores para el otorgamiento

de préstamos y la visión de los diferentes tipos de bienes que éstos prefieren recibir en

garantía.



A.     ARRENDAMIENTO FINANCIERO - ACRESA

El arrendamiento financiero o leasing es un sector de la industria financiera que se

encuentra en crecimiento y que tiene gran potencial de mayor crecimiento y posibilidad

de ofrecer el capital que necesitan las pequeñas y medianas empresas. Los bancos

comerciales prefieren otorgar préstamos a grandes empresas que están bien establecidas y

las cuales representan poco riesgo por incumplimiento. La industria del leasing parece

más orientada a personas naturales, pequeñas y medianas empresas y otras entidades que

no califican para préstamos bancarios.      La compañía de leasing entrevistada por el

NLCIFT –ACRESA – tiene 30 años en este negocio. La compañía arrienda bienes

muebles y ofrece tanto el arrendamiento o leasing financiero como el operativo. El valor

de los bienes que la compañía financió durante el año 2006 incrementó en un 65% en

relación con años anteriores.



El leasing es de particular interés para pequeñas empresas por varias razones. Una de las

características más atractivas del leasing es que no requiere del pago de una prima inicial.




                                            52
Sin embargo, por lo general, las pequeñas empresas pagan en concepto de prima un 10%

del valor de los bienes financiados. Aún así, incluso el 10% de prima no debería de ser

un problema para los agricultores y otras pequeñas empresas que por el momento

depositan sus ingresos en cuentas bancarias o los guardan en “escondites” seguros. Sin

embargo, el financiamiento a través del leasing enfrenta varios retos – principalmente

atribuibles al inadecuado marco legal de esta figura. Dada la ausencia de un marco legal

apropiado que regule el leasing, muchos prestatarios no tienen acceso a este tipo de

financiamiento.



       1.      ASPECTOS GENERALES DE LA INDUSTRIA Y PRESTATARIOS

El leasing es costoso para los consumidores Hondureños en razón de las altas tasas de

impuestos que recaen sobre éste – la ley lo caracteriza como un servicio sujeto a un

impuesto adicional del 12%. El impuesto por servicios junto con le interés cargado por

los arrendantes-prestamistas, hace que el leasing no sea accesible para personas naturales.

Los empresarios individuales y las pequeñas empresas no se encuentran afectos a

impuestos tan severos. En consecuencia, las pequeñas empresas prefieren el leasing,

especialmente para la adquisición de camiones y buses. Las compañías de leasing están

en gran necesidad de una ley especial que distinga al leasing de otros servicios (ej.

arrendamiento ordinario). Se necesitan reformas al Código Tributario para diferenciar

con fines fiscales, entre la propiedad legal y la propiedad económica de bienes. De lo

contrario, el leasing continuará siendo una fuente de financiamiento inaccesible para un

gran número de consumidores y entidades comerciales. ACRESA manifestó su interés




                                            53
en la ley de leasing colombiana, la cual podría servir como modelo para adoptar esta ley

especial en Honduras.



Las maquilas que operan en zonas francas son otra clase de prestatarios a los que la ley

niega el acceso al financiamiento por medio del leasing. Las zonas francas son libres de

impuesto, pero la falta de regulación legal especial para el leasing sujeta esta adquisición

de bienes al pago de impuestos. Estas compañías actualmente están sujetas a una doble

tasación, primero, cuando la compañía de leasing adquiere el bien y segundo, cuando se

da el bien en arrendamiento a favor de la maquila. Sería oportuno introducir reformas

legales que permitan la adquisición exempta de impuestos de los bienes financiados por

compañías de leasing, lo que daría más oportunidades de financiamiento a esta clase de

prestatarios.



El leasing esta clasificado como un tipo tradicional de financiamiento en propiedad. La

compañía de leasing retiene la propiedad sobre los bienes, mientras que el arrendatario

adquiere el uso y goce (usufructo) sobre dichos bienes. Al final del plazo del leasing, el

arrendatario tiene 3 opciones: 1) comprar; 2) proceder a la venta simbólica a un precio

nominal; o 3) prorrogar el leasing.



        2.      CONCLUSIONES PRELIMINARES: OPORTUNIDADES DE FINANCIAMIENTO

La retención de la propiedad por parte de la compañía de leasing parece ser la única

forma de otorgar crédito garantizado bajo el marco legal actual. El Anteproyecto de Ley

Hondureño reclasificará el derecho de propiedad de la compañía de leasing de manera




                                            54
que sea un derecho de garantía sobre el bien. Es decir, independientemente de las

condiciones estipuladas en el contrato de leasing, la propiedad del bien se transferirá al

arrendatario y el arrendante mantendrá un derecho de garantía sobre el bien. Esta re-

caracterización no debería de presentar problemas para las compañías de leasing porque

actualmente éstas retinen la propiedad del bien con el propósito de notificar a terceros

sobre el derecho de propiedad a favor de la compañía de leasing. La Nueva Ley de

Garantías Mobiliarias proveerá de un mecanismo de publicidad mucho más ágil – el

registro de garantías mobiliarias. Por medio de este mecanismo – y los procedimientos

de ejecución expeditos – las compañías de leasing tendrán un campo de operación mucho

más sólido y tendrán la capacidad de proteger sus derechos contra terceros sobre los

bienes dados en leasing, de manera más eficiente y transparente.



ACRESA también ofrece financiamiento a través de mecanismos de compraventa con

pacto de retro-arrendamiento, donde el bien está en propiedad del prestatario y éste

transfiere la propiedad del bien a la compañía de leasing, la cual eventualmente se lo da

en arrendamiento al propietario original del bien. Estas transacciones de compraventa

con pacto de retro-arrendamiento no son muy comunes por los altos impuestos sobre la

transferencia de bienes. Estas transacciones traen consigo las mismas preocupaciones

respecto de la transferencia del derecho de propiedad que se discutieron en el párrafo

anterior con relación al arrendamiento financiero. Toda vez que la ley de garantías

mobiliarias se promulgue no se transferirá ningún derecho de propiedad del deudor a la

compañía de leasing. La compañía de leasing en lugar de volverse propietaria del bien,

adquirirá un derecho de garantía sobre el mismo. Esta re-caracterización de los derechos




                                           55
de la compañía de leasing puede lograr que las transacciones de compraventa y retro-

arrendamiento estén libres de la doble tasación del impuesto a la transferencia de bienes,

puesto que no se efectuará ninguna transferencia del derecho de propiedad.



Los contratos de leasing se suscriben por medio de escritura pública. El Anteproyecto de

Ley Hondureño no requiere que se efectúe el registro público de contratos. Sin embargo,

ACRESA inscribe sus derechos de propiedad sobre los bienes en leasing en el registro de

sociedades. Pese a que el registro de sociedades no tiene las funciones de inscribir

derechos de garantía u otros derechos de propiedad sobre bienes, éste cumple la función

de dar aviso público de estos derechos. No obstante, su alcance y efectos son limitados

porque no se puede esperar que terceros realicen búsquedas en el registro de sociedades

previo a entrar en negociaciones con el arrendatario, dado a que no se requiere su

inscripción en dicho registro. Pese a la ausencia de un aviso público efectivo, es muy

probable que terceras partes se den cuenta que no están tratando con el propietario del

bien, puesto que el arrendatario únicamente recibe una copia del contrato y no los

documentos de propiedad del bien, los cuales quedan en manos de la compañía de

leasing. Aún así, respecto de muchos bienes muebles, no es necesario que previo a

disponer del bien, se entreguen los documentos de “propiedad” del bien. Por lo que no se

da una adecuada protección a terceros bajo las presentes prácticas de inscripción en el

registro de sociedades.



El nuevo registro de garantías mobiliarias proveerá un mejor forum público para la

publicidad de los derechos de propiedad – ya sea retenidos o adquiridos por las




                                           56
compañías de leasing. El registro del formulario de inscripción registral en el registro de

garantías mobiliarias (el cual se espera que terceras partes consulten cuando traten con

ciertas entidades) dará aviso a terceros sobre la existencia del derecho de garantía sobre

dichos bienes. ACRESA comunicó su apoyo en la creación de un registro de garantías

mobiliarias moderno, puesto que dicho registro dará un mayor nivel de protección y los

procedimientos para la inscripción serán mucho más fáciles y transparentes.



B.     CRÉDITO BANCARIO

       1.      HSBC

               a)   Prestatarios

La mayoría de los clientes de HSBC son grandes compañías. El Banco clasifica a sus

deudores en base a ingresos anuales. Las pequeñas y medianas empresas deben generar

entre US$500,000 a US$2.5 millones anuales para ser clasificadas como tales. HSBC no

ofrece financiamiento a maquilas ubicadas en las zonas francas industriales porque,

normalmente, tienen un alto número de empleados – lo que significa que en caso de

incumplimiento en el pago de sus obligaciones, los salarios, seguro social y otros

impuestos tiene prioridad en el pago. Por lo que el valor residual después de ejecutar

contra una maquila es bastante bajo.



Desde el punto de vista del banco, es esencial contar con procedimientos de ejecución

que sean efectivos. Entre más rápido sea el procedimiento, tendrán más disponibilidad

para el otorgamiento de préstamos. Un representante de HSBC comentó sobre un caso en

que el proceso de ejecución contra una hipoteca tomó al banco 10 años en concluirlo. La




                                            57
situación es alarmante y en especial en casos en que se recibe ganado como garantía.

Con frecuencia el deudor incumplidor deja de alimentar al ganado, lo que genera grandes

pérdidas para el acreedor.



               b)    Financiamiento de Inventario y Equipo

HSBC se especializa en créditos rotativos a corto plazo garantizados con garantías

flotantes sobre inventario. Los bienes en garantía de préstamos otorgados por HSBC

normalmente incluyen productos alimenticios, textiles y materia prima. Dentro del sector

agrícola, únicamente acepta en garantía aquellos bienes que tienen valor de

comercialización (ej. café, arroz, etc.). Por lo general no se utiliza ningún mecanismo

especial de perfeccionamiento y aviso público de la garantía puesto que el banco financia,

principalmente, a grandes empresas que cuentan con un excelente record crediticio y

reputación, de las que no se espera que soliciten préstamos a otras instituciones

financieras ni que ofrezcan el mismo inventario en garantía. El inventario es valuado

internamente por el banco. Para el caso de inmuebles o equipo especial, contratan a

profesionales externos para que efectúen el valúo. El monto del préstamo depende, en

gran medida, del flujo de efectivo del prestatario y de su historial crediticio. Los bancos

locales consultan a los burós de crédito para determinar el riesgo crediticio del deudor.



El banco prefiere recibir en garantía inventario y cuentas en lugar de maquinaria, dadas

las dificultades que han tenido en el pasado al momento de ejecutar contra este tipo de

garantía. Normalmente, el equipo es producido especial y específicamente para una

compañía, lo que significa que si el deudor incumple, la reventa de dicha maquinaria será




                                            58
muy difícil. Como resultado del poco nivel de recuperación que generan las subastas de

este tipo de garantía, el banco por lo general otorga préstamos por el 40 al 50% del valor

del equipo.



                   c)     Financiamiento de Cuentas

HSBC también ofrece diversas opciones de financiamiento respecto de cuentas por

cobrar. La agencia local del HSBC fue el primer banco Hondureño – y continúa siendo

el único banco en Honduras – que es parte del Factors Chain International.12 El factoraje

de exportación normalmente sigue las siguientes etapas: 1) el exportador cede a favor del

factor de exportación todas las cuentas por cobrar que han sido previamente

determinadas, por medio de la suscripción de un contrato de factoraje; 2) seguidamente,

el factor de exportación cede dichas cuentas por cobrar a favor de un factor de

importación corresponsal, ubicado en el lugar donde se encuentra el comprador; 3) el

factor de importación determina la capacidad crediticia del comprador y apertura una

línea de crédito que permite al comprador adquirir bienes a cuenta abierta, sin necesidad

de usar cartas de crédito; 4) cuando los bienes han sido enviados, el factor de exportación

desembolsa el 80% del valor de la factura; y 5) al vencimiento de la cuenta, el factor de

importación recibe el pago del total de la factura y lo remite al factor de exportación,

quien paga el saldo pendiente al exportador.                   En Centroamérica el factoraje de

exportación está subdesarrollado. Por ejemplo, el volumen de factoraje de Costa Rica y




12
     Ver http://www.factors-chain.com/ (último acceso, Noviembre 26, 2007).


                                                    59
El Salvador en conjunto, es menor al de Cuba.13 Brasil y Chile son los países líderes en

Latinoamérica en términos de factoraje de exportación.14



El banco no otorga financiamiento de cuentas a corto plazo (ej. aquellas pagaderas a 15

días); en cambio, se especializa en el financiamiento de cuentas a largo plazo (ej. aquellas

pagaderas a 60 días). Ofrece a sus clientes el financiamiento de cuentas con y sin

notificación al deudor de la cuenta. Los grandes prestatarios prefieren el financiamiento

de cuentas sin notificación, en el que sus clientes – deudores de las cuentas – no son

notificados del financiamiento de las mismas. Los prestatarios más pequeños y las

entidades que venden las cuentas a compradores desconocidos o de dudoso riesgo

crediticio, típicamente adquieren financiamiento con notificación, en el que las cuentas

son pagadas directamente al banco y éste remite las cantidades al deudor del banco. El

banco no recibe cuentas bancarias en garantía, sino que depende de su derecho de

compensación contra las mismas.



Cuando HSBC trata con sus grandes deudores, no requiere la presentación de facturas

previo a efectuar el desembolso de las cantidades financiadas.               Éstos entregan

mensualmente al banco sus estados financieros. Por el contrario, HSBC ejerce mayor

control sobre el financiamiento de cuentas a favor de pequeñas empresas, a las cuales se

requiere que remitan al banco con regularidad las facturas objeto del financiamiento.




13
   Ver http://www.factors-chain.com/?p=ich&uli=AMGATE_7101-2_1_TICH_L968523287 (último acceso,
Noviembre 26, 2007).
14
   Id.


                                             60
               d)    Financiamiento Comercial y Documentario

HSBC acepta certificados de depósito en garantía.          Sin embargo, el volumen de

financiamiento de estos certificados disminuye continuamente.          La mayoría de los

almacenes de depósito son propiedad de los bancos. HSBC recientemente vendió sus

almacenes de depósito porque generaban muy pocas ganancias. Así también, el banco ha

tenido varias dificultades respecto de garantías sobre dichos certificados de depósito.



Un problema que comúnmente surge es el de resolver las prioridades entre el tenedor del

certificado de depósito y un acreedor que tenga una garantía flotante sobre el inventario

depositado en el almacén. La legislación Hondureña actual no provee solución para esta

situación. Bajo la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias esto se resolverá con la aplicación

de la regla general – primero en tiempo, primero en derecho. Por ende, si la garantía

sobre el inventario se perfeccionó antes de que los bienes se depositaran en el almacén, el

acreedor del inventario tendría prioridad sobre el acreedor que recibió el certificado de

depósito en garantía. Si en cambio, la garantía sobre el inventario se perfeccionó después

de que los bienes se depositaran en el almacén, el acreedor que tenga el certificado de

depósito tendrá prioridad sobre el acreedor del inventario. Por consiguiente, es muy

posible que la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias reviva el financiamiento con garantía

de bienes en depósito.



En casos en que los deudores de las cuentas por cobrar son extranjeros, el banco requiere

cartas de crédito stand-by para garantizar el pago de dichas cuentas. Esto se requiere sólo

en algunas ocasiones, porque muchos de los clientes exportadores reciben los pagos por




                                            61
adelantado o trabajan con cuentas abiertas con sus contrapartes, las cuales de por sí tienen

un riesgo crediticio bastante bajo.



Algunas obligaciones de los deudores de las cuentas están documentadas con pagarés, los

cuales se endosan a favor del banco. En estos casos, el banco respalda su garantía con un

título valor negociable en lugar de una cuenta representada en una factura. La garantía

del acreedor sobre el título valor negociable se perfecciona con su posesión o con su

endoso, según sea necesario. Por el contrario, la perfección de una garantía sobre una

cuenta por cobrar que no esta respaldada por un título valor negociable, requerirá de su

inscripción en el registro de garantías mobiliarias. La mera posesión de las facturas no es

suficiente para su perfeccionamiento. El Anteproyecto de Ley Hondureño regula y

permite ambas técnicas de financiamiento.



Los clientes de HSBC no hacen uso frecuente de cartas de crédito. Tal como lo dijo un

representante del HSBC, “el uso de las cartas de crédito ha ido disminuyendo

constantemente en los últimos años, y poco a poco están cayendo en desuso.” Si HSBC

actúa como banco emisor de su cliente-importador, normalmente requiere que el

conocimiento de embarque sea consignado o endosado a su favor. De esta manera, el

banco adquiere un derecho de garantía sobre los bienes enviados, los cuales pueden

convertirse en garantía adicional a la que el cliente ya ha otorgado a favor del banco al

momento de aperturar la carta de crédito (ej. inmuebles u otros bienes que garantizan la

línea de crédito).   Después de que HSBC verifica que los documentos presentados

cumplen con los requisitos de la carta de crédito, y que los bienes han llegado a




                                            62
Honduras, el banco endosa el conocimiento de embarque a favor del comprador, quien

por ende adquiere el derecho de reclamar los bienes al transportista. La práctica realizada

por los bancos que emiten o confirman cartas de crédito, de usar los documentos de

transporte como garantía, será más viable tras la implementación del Anteproyecto de

Ley Hondureño.



               e)   Otras Prácticas de Financiamiento

Con frecuencia HSBC recurre al uso de fideicomisos para perfeccionar un derecho de

garantía. En el fideicomiso, la propiedad de los bienes garantizadores se transfiere a un

tercero fideicomisario, quien actúa en nombre del acreedor. El deudor retiene la posesión

de los bienes garantizadores y por ende puede hacer uso de éstos para auto-cancelar la

deuda. Si el deudor incumple, se ejecuta sobre la garantía por medio de la transferencia

del derecho de propiedad sobre los bienes garantizadores a favor del acreedor. Por

consiguiente, el acreedor se vuelve el propietario de dichos bienes. Este acuerdo es muy

común entre prestamistas locales pues les asegura su prioridad frente a deudas salariales

o fiscales. Si por el contrario, el deudor incumplidor retuviera el derecho de propiedad

sobre los bienes garantizadores, cualquier reclamo por salarios o impuestos tendría

prioridad frente al acreedor garantizado. Por lo tanto, el fideicomiso se utiliza como

mecanismo principal para asegurar la prioridad del derecho de garantía sobre otras

deudas no contractuales y gravámenes de ley.



El concepto del fideicomiso es el equivalente funcional de la garantía sin desplazamiento,

puesto que ambos mecanismos se utilizan para garantizar el cumplimiento de una




                                            63
obligación. La única diferencia entre éstos es el tipo de derecho de propiedad que recibe

el acreedor. En el caso de una garantía sin desplazamiento, el acreedor adquiere un

derecho posesorio sobre el bien garantizador – de menor grado que el derecho de

propiedad – mientras que en el fideicomiso, el acreedor se vuelve propietario condicional

– donde el incumplimiento del deudor es la condición suspensiva. La Nueva Ley de

Garantías Mobiliarias re-caracterizará el “derecho de propiedad” del acreedor bajo la

figura del fideicomiso. Por la cual, la mera transferencia del derecho de propiedad a

favor del fideicomisario no será suficiente para perfeccionar el derecho de garantía frente

a terceros. El acreedor deberá inscribir un formulario de inscripción registral en el

registro de garantías mobiliarias.



El Anteproyecto de Ley Hondureño actual no regula las prioridades entre un acreedor

garantizado y las autoridades fiscales u otros acreedores garantizados. Por lo que será

necesario establecer claramente en la ley de garantías mobiliarias o en el Código

Tributario que las garantías fiscales también deberán inscribirse en el registro de

garantías mobiliarias y que su prioridad se determinará a partir de la fecha de inscripción.

Por consiguiente, las garantías fiscales o no contractuales dejarán de subordinar

automáticamente otros derechos de garantía perfeccionados con anterioridad.



Hasta cierto punto, HSBC también utiliza una forma de financiamiento garantizado con

bienes en depósito externo. Esta práctica comenzó a desarrollarse en los Estados Unidos,

en la primera mitad del Siglo XX; consiste en que los bienes garantizadores se mantienen

en depósito dentro de las instalaciones del deudor separados por medio de defensas u otra




                                            64
forma de separación, y el deudor únicamente puede disponer de dichos bienes con la

autorización previa del acreedor.



               f)    Conclusiones Preliminares sobre Financiamiento con Garantía

                     sobre Bienes Muebles

HSBC se beneficiará significativamente de la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias, la

cual facilitará el otorgamiento de préstamos garantizados con inventario, equipo, cuentas,

instrumentos negociables, así como otros tipos de préstamos con garantía sobre bienes

muebles. HSBC, en su calidad de acreedor de inventario, equipo o cuentas, perfeccionará

su derecho de garantía por medio de la simple inscripción en el registro de garantías

mobiliarias.   En una entrevista del NLCIFT, los representantes de dicho banco

manifestaron su interés en un registro electrónico, de manera que los acreedores puedan

hacer presentaciones desde sus oficinas, por medio de Internet.           Estos no dieron

recomendaciones respecto del formato del formulario de inscripción registral que se

utilizará para perfeccionar los derechos de garantía.



La Nueva Ley de Garantías Mobiliarias también facilitará, en gran medida, el

financiamiento de cuentas. En lugar de comprar las cuentas a través del uso de acuerdos

de factoraje, el banco podrá recibirlas en garantía y perfeccionar su derecho a través de su

inscripción en el registro de garantías mobiliarias. Esto no se limitará a cuentas presentes

por obligaciones ya cumplidas, sino que también se podrán dar en garantía las cuentas

futuras y el derecho de garantía se perfeccionará por medio de un registro único. Es decir




                                            65
que no se requerirán procedimientos adicionales para perfeccionar el derecho de garantía

cada vez que se vayan generando y agregando otras cuentas.



Siguiendo modernos estándares internacionales, el Anteproyecto de Ley Hondureño

sujeta al mismo régimen legal, tanto a las transferencias directas (ej. ventas) como a las

transferencias de ciertos derechos para efectos de garantía (ej. derecho de garantía).

Ambos tipos de transferencias requerirán su registro en el registro de garantías

mobiliarias para que sean efectivas contra terceros. Por consiguiente, las prácticas de

factoraje que actualmente realizan los bancos locales deberán ajustarse a los nuevos

requisitos de inscripción para poder asegurar su prioridad frente a otros acreedores. El

Anteproyecto de Ley Hondureño también regula las cesiones de cuentas por cobrar, tanto

cuentas futuras como carteras de cuentas, las cuales proveen un marco legal sólido para

futuros proyectos en el área de securitización – especialmente con relación a cuentas por

cobrar de tarjetas de crédito, primas de seguros, pagos por arrendamientos (rentas),

regalías, etc.



Es preciso notar que una garantía sobre una cuenta bancaria ofrece más ventajas que el

derecho de compensación. En éste último, el derecho del banco se extiende únicamente a

deudas mutuas existentes, mientras que el derecho de garantía sobre cuentas bancarias

también se extiende a los productos de ésta. Es decir, si el deudor utiliza los fondos

depositados en la cuenta bancaria para comprar un bien, de acuerdo con el alcance del

derecho de compensación, el banco no tendría ningún derecho sobre dicho bien. Sin

embargo, si el banco tiene un derecho de garantía debidamente perfeccionado sobre la




                                           66
cuenta bancaria del deudor, el banco podría reclamar el bien adquirido por ser el producto

del uso del bien garnatizador.



El Anteproyecto de Ley Hondureño establece el control como mecanismo que puede ser

utilizado por el banco u otro acreedor para obtener un derecho de garantía sobre una

cuenta bancaria del deudor. El perfeccionamiento de la garantía a través del control se

logra por medio de un acuerdo trilateral de control, en el que el banco se obliga a seguir

las instrucciones del acreedor garantizado respecto de la disposición de los fondos

depositados en la cuenta bancaria.        El derecho de garantía queda debidamente

perfeccionado aún cuando el deudor retenga el derecho al uso de los fondos en el curso

ordinario de sus negocios para la adquisición de nuevos bienes. El derecho del deudor a

utilizar los fondos de la cuenta se justifica sobre la naturaleza de la auto-cancelación de

las líneas de crédito con garantía sin desplazamiento.          Bajo esta modalidad de

financiamiento el deudor puede usar los bienes garantizadores, incluyendo los fondos

depositados en una cuenta bancaria dada en garantía para cancelar la deuda.



Además de los procedimientos actualmente utilizados, donde un título valor se firma o

endosa a favor del banco y la posesión de dicho título se entrega al banco, el

Anteproyecto de Ley Hondureño establece un procedimiento moderno que permitirá a los

bancos recibir en garantía documentos de transporte emitidos electrónicamente.           A

diferencia de la posesión de un documento de transporte emitido en papel y su debido

endoso – requisitos para perfeccionar una garantía sobre documentos de transporte




                                            67
emitidos en papel – el perfeccionamiento de una garantía sobre un documento de

transporte electrónico requerirá de su inscripción en el registro de garantías mobiliarias.



           2.      FICOHSA

                   a)     Prestatarios

FICOHSA es uno de los bancos Hondureños más recientes, habiendo comenzado

operaciones en 1994. En los últimos 2 años ha recibido el reconocimiento de Banco del

Año de la prestigiosa revista The Banker. 15 El banco ofrece una gran variedad de

productos financieros tanto para persona naturales como para sociedades.



El banco esta incrementando gradualmente su volumen de préstamos a favor de personas

naturales; quienes con frecuencia solicitan préstamos sin garantía para cubrir gastos

médicos puesto que las aseguradoras, por lo general, no cubren el 100% de los gastos

médicos. El banco requiere a los prestatarios que comprueben sus ingresos y provean

referencias para poder considerar la aprobación de un préstamo. En promedio, toma 1 o

2 días para que el banco revise la documentación y tome una decisión en cuanto a otorgar

o no el préstamo. El préstamo se concluye con la firma del deudor de un acuerdo de

préstamo. Este acuerdo también incluye la promesa del deudor al pago del monto

prestado. Por lo que no siempre se requiere la suscripción de pagarés adicionales.



El banco también ofrece préstamos personales sin garantía para cubrir gastos médicos.

Por lo general, dichos préstamos tienen plazos de 24 a 36 meses y tasas de interés del 18

al 27% anual. Las sociedades también pueden obtener préstamos sin garantía, siempre y
15
     Ver http://www.ficohsa.com/2007/banco/quienes.html (último acceso, Noviembre 27, 2007).


                                                    68
cuando tengan un buen historial crediticio.     La tasa de interés que se ofrece para

préstamos sin garantía a favor de sociedades es más baja que la que se ofrece a personas

naturales. Aún así, la tasa de interés ofrecida para préstamos sin garantía es mucho más

alta que la tasa ofrecida para préstamos con garantía hipotecaria – cuyas tasas de interés

oscilan entre el 9 y 13%.



               b)     Financiamiento de Inventario y Equipo

FICOHSA ofrece préstamos con garantía sobre el inventario del deudor. Previo a que el

banco suscriba un contrato de préstamo y desembolse los fondos, un representante del

banco o un asesor independiente realiza una inspección para determinar el valor de los

bienes garantizadores. Este valor se refleja en la relación entre el monto del préstamo y

la garantía, que en promedio es del 60% del valor de los bienes garantizadores. La

relación entre préstamo y garantía también depende de la solvencia crediticia del deudor

y sus flujos de efectivo. Por lo general, los bienes garantizadores son inspeccionados por

lo menos una vez al año de acuerdo con las regulaciones emitidas por la Comisión

Nacional de Bancos y Seguros.



Así también, el banco ofrece financiamiento de cuentas en el que se reciben en garantía

las cuentas por cobrar del deudor. El deudor debe remitir al banco las facturas que

respaldan dichas cuentas, previo a que el banco realice cualquier desembolso de fondos.

El banco realiza una revisión crediticia de los deudores de las cuentas a manera de

determinar si la cuenta por sí sola es suficiente garantía o si se requiere de garantías

adicionales a ésta.




                                           69
Luego de que el financiamiento de las cuentas es aprobado, se requiere que el deudor de

dichas cuentes se presente al banco para firmar un contrato de cesión de las mismas. A

partir de este momento, el banco se vuelve el propietario de las cuentas y los saldos de las

mismas deben ser pagados directamente al banco. El banco desembolsa entre el 60 y

80% del valor de las cuentas contra la presentación de la factura correspondiente. Este

tipo de financiamiento únicamente se otorga contra cuentas a corto plazo, con

vencimiento de 15 a 30 días. El banco no acepta en garantía cuentas con vencimientos de

45 a 60 días.



                c)   Otros Tipos de Financiamiento

FICOHSA también ofrece financiamiento a personas naturales y sociedades, para la

adquisición de vehículos, así como también acepta en garantía vehículos que ya se

encuentran en propiedad del deudor.        Si alguien quiere adquirir un vehículo con

financiamiento de FICOHSA, primero debe de pre-vender el vehículo a favor del banco.

Esta obligación de pre-venta facilita los procedimientos de ejecución, puesto que ante el

incumplimiento del deudor la cláusula de pre-venta se hace efectiva y el deudor se

encuentra bajo la obligación de vender el vehículo a favor del banco. Ésta es una práctica

no-oficial que también utilizan otros bancos y prestamistas locales. Un representante de

FICOHSA manifestó que esta práctica es necesaria en razón de la falta de un registro

público eficiente donde se puedan inscribir las garantías sobre vehículos. Asimismo, el

financiamiento para la adquisición de vehículos sería más accesible si el leasing estuviera

regulado por ley.




                                            70
Con relación a exportaciones y financiamiento transfronterizo, FICOHSA actúa como

emisor y confirmador de cartas de crédito. En su calidad de emisor, requiere de la

presentación del conocimiento de embarque consignado a favor del banco. Por medio de

la consignación del conocimiento de embarque, FICOHSA adquiere un derecho de

garantía sobre el título representativo de mercaderías, así como también sobre los bienes

mismos. Si los bienes estuvieran sujetos a otra garantía perfeccionada a través de su

inscripción, la garantía del banco tuviera prioridad sobre la anterior.        En algunas

ocasiones, los Hondureños beneficiarios de cartas de crédito emitidas por los bancos de

los importadores, solicitan a FICOHSA que acepte la cesión del derecho a los fondos de

la carta de crédito o la transferencia de los derechos de cobro a favor de otras compañías

locales. FICOHSA también es el primer banco Hondureño en conectar su sistema de

mensajería al sistema electrónico interbancario operado por la Sociedad para la

Telecomunicación Financiera Interbancaria Mundial (SWIFT, por sus siglas en inglés).



A diferencia de la práctica transfronteriza de consignar los conocimientos de embarque a

favor del banco, los transportistas locales no emiten documentos de transporte. En la

mayoría de los casos, ni siquiera se suscribe un simple documento de contratación. En

Honduras, un número considerable de este tipo de transacciones se realiza por medio de

acuerdos verbales.    Aún las grandes compañías, como          las tabacaleras, contratan

verbalmente con transportistas locales. Dadas las cortas distancias para el transporte de

mercaderías dentro del territorio Hondureño – el transporte de mercaderías desde

cualquier punto en el país hacia uno de los puertos locales se realiza en pocas horas – los




                                            71
documentos de transporte emitidos por transportistas locales son considerados por los

bancos como garantías limitadas. Sin embargo, los documentos de transporte juegan un

papel importante respecto a la prueba de las obligaciones y responsabilidades del

transportista, éstos son considerados como el contrato para el transporte de bienes.



               d)    Cumplimiento de las Obligaciones y Registro

Uno de los representantes de FICOHSA considera que la ejecución de garantías es el

mayor obstáculo para el otorgamiento de crédito en Honduras. El costo de los préstamos

crece significativamente en razón de los procedimientos judiciales de ejecución de las

garantías. Como resultado de los desfasados mecanismos de ejecución hondureños los

prestamistas han incurrido en grandes pérdidas.         Las malas experiencias con los

mecanismos locales de ejecución y la posibilidad de incurrir en pérdidas por su

inefectividad, obliga a los prestamistas a incrementar los costos de los préstamos de

manera que reflejen potenciales pérdidas futuras.



FICOHSA apoya totalmente el establecimiento de un moderno registro electrónico para

la inscripción de garantías sobre propiedad personal. Este debe ser un registro sencillo,

que no requiera la inscripción de la documentación del préstamo al que esta relacionada

la garantía. Dan su completo apoyo a la idea de una inscripción para fines de mera

publicidad que rápidamente reemplace el sistema actual de inscripción de

documentación, en el que toda la documentación subyacente (ej. el contrato de préstamo)

se registra públicamente. FICOHSA incluso apoya el establecimiento de un sistema de




                                            72
inscripción para fines de mera publicidad respecto de transacciones de propiedad

inmobiliaria.



Esta visión de progreso de algunos bancos no es, necesariamente, compartida por otros

miembros del sector bancario Hondureño, que aún prefieren los estrictos requisitos de

inscripción, es decir, de toda la documentación del préstamo o de la provisión de estados

financieros excesivamente detallados. En las palabras del representante de FICOHSA,

algunos bancos incluso quisieran registrar “el color del interior del vehículo.” Para

FICOHSA, no importa que información se inscriba en el registro, siempre y cuando la

ejecución y recuperación de la garantía sean rápidas.



                e)   Conclusiones Preliminares

La Nueva Ley de Garantías Mobiliarias beneficiará considerablemente a FICOHSA

puesto que hará más accesible el financiamiento de inventario y cuentas. Actualmente, se

requiere de mayor atención a la falta de transparencia en los registros públicos, para que

se pueda proteger frente a terceros el derecho del banco sobre las cuentas cedidas. El

registro de garantías mobiliarias será un medio eficiente para dar publicidad al derecho de

garantía del banco, ya sea sobre inventario o sobre cuentas.



FICOHSA y otros prestamistas recibirán grandes beneficios en el área de ejecución de la

garantía como resultado de la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias. Los acreedores

tendrán acceso a mecanismos de ejecución extrajudiciales y procesos judiciales más

ágiles. En economías en desarrollo, los mecanismos de ejecución extrajudicial juegan un




                                            73
papel de especial importancia en el financiamiento garantizado, puesto que los acreedores

no se ven obligados a esperar años previo a liquidar la deuda contra los bienes

garantizadores. En cambio, éstos pueden ejecutar de forma expedita por medio de un

procedimiento extrajudicial e inmediato que permita que éstos puedan prestar las

cantidades recuperadas a otro deudor con mayor prontitud.              El mercado de

financiamiento garantizado en Honduras, sin duda alguna se beneficiará de contar con,

procedimientos para la apropiación de los bienes garantizadores en los que, ante el

incumplimiento del deudor, el acreedor adquirirá el derecho de propiedad sobre éstos, así

como con procedimientos para la venta en subasta pública o privada sin necesidad de

intervención judicial.



Los deudores también se beneficiarán de tener pronto acceso a los fondos que se

recuperen de la venta de los bienes garantizadores de un deudor incumplidor. Otro

beneficio para los deudores, tal como lo dijo el representante de FICOHSA, será la

simplificación de los documentos de préstamo y los procedimientos necesarios para

concluirlos. Actualmente, el banco debe evaluar cuidadosamente todo riesgo potencial

que el banco pueda enfrentar en la etapa de ejecución de la garantía y agregar éste a los

costos del préstamo.



Con relación a la estructura del registro y los procedimientos de inscripción, la actual

versión del Anteproyecto de Ley Hondureño ya cuenta con todas las herramientas

necesarias para satisfacer cada uno de los requerimientos que expresó FICOHSA.




                                           74
       3.      BANCO DEL PAÍS

               a)    Actuales Prácticas y Oportunidades

Banco del País fue fundado en 1992. El banco ofrece una diversidad de productos

financieros, incluyendo líneas de crédito rotativas, préstamos comerciales y leasings,

tanto para personas naturales como para compañías. El banco otorga préstamos sin y con

garantía sobre varios tipos de bienes.



El banco ofrece financiamiento garantizado con equipo, en los que el deudor recibe hasta

un 80% del valor de los bienes garantizadores. Esta alta relación entre el monto del

préstamo y el valor de los bienes garantizadores lo ofrecen a compañías constructoras y

otros deudores que tienen buena solvencia crediticia.        Las empresas pequeñas o

desconocidas, normalmente reciben cerca de un 40% del valor del equipo.



El banco también ofrece financiamiento de cuentas en forma de factoraje. Sin embargo,

el factoraje únicamente esta disponible para clientes que tienen un excelente record,

quienes pueden obtener hasta un 80% del valor de sus cuentas. Banco del País prefiere

recibir en garantía cuentas con vencimientos a largo plazo (ej. cuentas pagaderas en 45 a

60 días). La factura original debe remitirse al banco previo a cualquier desembolso.



Así también, el banco ofrece financiamiento para la adquisición de vehículos.          Un

aspecto interesante es que el banco esta dispuesto a financiar hasta un 90% del valor del

vehículo, lo cual, excede, en gran medida, el monto de financiamiento otorgado contra

garantías sobre cuentas, inventario o equipo.      Este último tipo de garantía es por




                                           75
naturaleza auto-canceladora del préstamo, lo que quiere decir, que su uso genera

resultados que se utilizan para el pago de la deuda; en cambio, los vehículos no son,

necesariamente, generadores de ingresos o utilizados con fines comerciales. Por otra

parte, pese a que el banco ofrece el servicio de leasing, a la fecha, su demanda ha sido

bastante baja.



El banco no cuenta con un departamento de comercio internacional, por lo que su

capacidad en el área de exportaciones e importaciones es limitada. Dado a que el banco

no tiene acceso a SWIFT, su comunicación con bancos corresponsales se realiza

principalmente vía fax. Por ejemplo, el banco corresponsal Estadounidense emite cartas

de crédito contra las instrucciones enviadas vía fax por cualquiera de sus oficinas locales.



                 b)   Conclusiones Preliminares

Uno de los beneficios directos que recibirá Banco del País tras la promulgación de la

Nueva Ley de Garantías Mobiliarias sin duda alguna será el incremento del número de

potenciales prestatarios. A la fecha, el banco otorga financiamiento a deudores con

excelentes historiales crediticios y contra bienes de alto valor. Sin embargo, el banco

manifestó su interés en ofrecer financiamiento de cuentas a pequeñas y medianas

empresas, siempre y cuando, se establezca un marco legal apropiado. El registro de

garantías mobiliarias establecido por la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias facilitará

considerablemente el financiamiento de cuentas a favor de pequeños y medianos clientes

del banco.       El Anteproyecto de Ley Hondureño establece un marco legal que

proporcionará nuevas oportunidades de financiamiento para Banco del País.




                                             76
IV.    DEPÓSITOS Y PROCEDIMIENTOS PARA LA EXPORTACIÓN

A.     ALMACENES DE DEPÓSITO



       1.      (IN)MOVILIZACIÓN DE LA GARANTÍA

Por lo general, los almacenes de depósito en Latinoamérica han sido asociados con la

inmovilización de los bienes garantizadores y han sido un gran obstáculo en el desarrollo

de la función auto-canceladora del financiamiento comercial.         Estos almacenes de

depósito tienen una función importante en cuanto a la publicidad al derecho de garantía

del acreedor sobre los bienes en depósito. De éste tipo de depósito resulta que el deudor

no pueda hacer uso de los bienes garantizadores en sus operaciones diarias para generar

ingresos y eventualmente pagar lo adeudado.



De acuerdo con las leyes actuales sobre garantías mobiliarias, la función inmovilizadora

que cumplen los almacenes de depósito ha sido sustituida o al menos considerablemente

atenuada. En países desarrollados se utilizan dos tipos principales de almacenes de

depósito: 1) almacén de depósito ordinario (“terminal warehouse”), en el que los bienes

se entregan al depositario para su custodia y para la emisión de un certificado de depósito

negociable o no; 2) almacén de depósito externo (“field warehouse”), en el que el deudor

retiene la posesión de los bienes, podríamos decir que como parte de su inventario. Sin

embargo, esta parte de su inventario se separa del resto y se “guarda bajo llave,” de

manera que sólo el depositario externo tiene control sobre éstos. Según se estipule en el

contrato de garantía, el deudor sólo puede retirar cierta cantidad de los bienes que se




                                            77
encuentran guardados bajo llave, siempre y cuando cumpla con ciertos términos y

condiciones, cuyo cumplimiento será verificado por el depositario. Normalmente, el

depositario está supuesto a permitir el retiro de los bienes cuando el acreedor así lo

instruya, o según un calendario de retiro preestablecido, o siguiendo cierta proporción

entre préstamo y garantía.



En ambas formas de depósito, los bienes de los que no se necesita disponer

inmediatamente o no se requieren para las operaciones del deudor, pueden ser

transferidos a una bodega o dentro de las instalaciones del negocio del deudor mismo.

Por el contrario, el inventario del que se pretende disponer diariamente, así como el

equipo utilizado en el proceso de producción se mantienen en posesión y uso del deudor.

El deudor puede continuar en posesión de los bienes garantizadores mientras que el

derecho de garantía a favor del acreedor se perfecciona a través de la publicidad del

mismo en el registro de garantías mobiliarias. Por ende, la promulgación de una moderna

ley de garantías mobiliarias eliminará el requisito actual de guardar en almacenes de

depósito ciertos tipos de bienes garantizadores. Pese a lo anterior, el rol de los almacenes

de depósito continúa teniendo importancia dentro del financiamiento garantizado, cuando

se trata de productos agrícolas y otros bienes corporales que no sean inventario y equipo.



En Honduras, un almacén de depósito debe de obtener un permiso de funcionamiento de

la Comisión Nacional de Bancos y Seguros. Desde la perspectiva de un acreedor, éste

tipo de autorizaciones oficiales y la necesidad de cumplir con requisitos de ley son bien

vistos, puesto que el acreedor puede dejar de preocuparse, por ejemplo, de que la calidad




                                            78
de los bienes garantizadores se llegue a deteriorar por las malas condiciones del almacén.

El deudor depositante de los bienes puede asegurarlos contra daños y pérdidas. Los

acreedores normalmente requieren que los bienes garantizadores estén asegurado previo a

otorgar el financiamiento contra dichos bienes. El deudor puede obtener este seguro ya

sea de una compañía aseguradora o en algunos casos, directamente del almacén de

depósito.



       2.      CERTIFICADOS DE DEPÓSITO

El certificado de depósito es una importante fuente de financiamiento, especialmente

cuando representa mercadería de alto valor.        Según la práctica en Honduras, los

certificados de depósito normalmente se emiten en dos copias – una roja y otra azul. Sin

embargo, estos certificados de depósito únicamente aseguran que la cantidad de bienes

que en ellos se declara ha sido depositada en el almacén. Este documento no puede

usarse como garantía de obligaciones; puesto que esa función la desempeñan los bonos

de prenda, los cuales por lo general, se emiten en papel color verde. Cuando se emite un

bono de prenda, el certificado de depósito se sella para indicar que se ha emitido dicho

bono. Cada almacén de depósito utiliza sus propios formatos de certificados y bonos. A

la fecha, no hay esfuerzos para estandarizar la documentación utilizada en este tipo de

depósito.   Sin embargo, existe un poco de cooperación entre los operadores de los

almacenes respecto a la fijación de los precios por depósito y otros servicios, lo que hace

que los costos sean uniformes.




                                            79
El monto del préstamo que al efecto se otorga depende de la naturaleza y valor de

mercado de los bienes en depósito. El valor de dichos bienes lo indica el depositario en

el certificado de depósito con base en la factura o cotización de mercado que provea el

depositante. Adicionalmente, el banco siempre envía un representante al almacén para

verificar que los bienes garantizadores efectivamente se encuentran depositados en éste.

Los bancos son muy cautelosos al tomar bonos de prenda en garantía, por malas

experiencias que han tenido al respecto. Hace algunos años los bancos no practicaban

esta revisión de los bienes en depósito, sino que confiaban en las declaraciones del

deudor y de quien emitía la documentación que comprobaba el depósito de los bienes.

Sin embargo, cuando los deudores incumplían con el pago de los préstamos, los bancos

en ocasiones encontraban los almacenes llenos de bienes sin ningún valor (ej. arena) en

lugar de los bienes garantizadores (ej. café).



Ahora, si el deudor necesita retirar ciertos bienes del almacén, primero debe obtener

autorización del banco. Cuando el banco aprueba la solicitud del deudor, el banco emite

una autorización escrita dirigida al almacén permitiendo que el deudor retire la cantidad

de bienes requeridos, ya sea para su venta o cualquier otro propósito. Para estos efectos,

los bancos utilizan formularios de autorización estandarizados.



B.     PUERTO CORTÉS

Puerto Cortés es uno de los tres puertos en el mundo que están autorizados para pre-

inspeccionar los cargamentos previo al envío a los Estados Unidos. Las declaraciones

sobre la carga deben remitirse a las autoridades portuarias con 48 horas de anticipación al




                                             80
envío de la misma. Con frecuencia los exportadores proveen información inexacta en las

declaraciones, por las que luego les imponen multas para la corrección de dichas

inexactitudes (tarifa fija de US$120). El contenedor debe llegar al puerto por lo menos

24 horas antes de su envío, lo que representa un problema en el caso de cargas de bienes

perecederos. Por medio del uso de tecnología moderna, los contenedores son escaneados

en busca de armas, drogas, químicos, etc. Los resultados son retransmitidos a la Aduana

Estadounidense, los cuales también se encuentran accesibles vía Internet.



Aún así, la preinspección en el puerto de salida no asegura que los contenedores van a ser

automáticamente liberados al llegar a los Estados Unidos sin que se realice otro tipo de

inspección. Por el contrario, los contenedores que salen de Honduras están sujetos a

inspección al llegar a los Estados Unidos al igual que cualquier otro contenedor enviado

desde cualquier otro puerto no certificado. Por lo que, las exportaciones Hondureñas no

reciben el beneficio de una liberación mas rápida en la Aduana Estadounidense. Dentro

de lo que se puede prever a futuro, no hay planes de cambiar este sistema a manera de

acelerar la liberación de contenedores pre-inspeccionados que lleguen a los Estados

Unidos. Por ende, los contenedores enviados desde Puerto Cortés están y continuarán

estando sujetos a doble inspección.



V.     COMENTARIOS FINALES

De la visita inicial y las entrevistas realizadas por el NLCIFT, resulta aparente que el

sector bancario así como otros prestamistas no bancarios tienen excesos de liquidez que

podrían ponerse a la disposición de pequeñas y medianas empresas para generar mayor




                                           81
desarrollo económico en el país. Sin embargo, los préstamos con garantía y otros tipos

de financiamiento garantizados requieren que los deudores ofrezcan en garantía bienes

que puedan ser fácilmente valuados, recuperados y vendidos en caso de incumplimiento.

El conflicto de intereses entre los deudores (quienes buscan la mayor relación entre

préstamo   y garantía)    y los acreedores (quienes prefieren bienes altamente

comercializables) debe de equilibrarse. Todos estos intereses y requerimientos deben ser

debidamente considerados en la Nueva Ley de Garantías Mobiliarias. La versión actual

del Anteproyecto de Ley Hondureño no sólo ofrece una variedad de opciones a los

deudores y acreedores para estructurar sus acuerdos financieros (ej. garantía sin

desplazamiento sobre cuentas, garantías con desplazamiento sobre certificados de

depósito, control de cuentas bancarias, etc.) sino también, establece la creación de un

registro electrónico moderno en el que se dará publicidad a los derechos de garantía.



Los productores de café y las maquilas que operan en las zonas francas industriales se

beneficiarán de la separación de los derechos sobre bienes inmuebles y los derechos

sobre propiedad personal. Actualmente, una compañía que tiene un inmueble gravado

con hipoteca no puede buscar obtener otro préstamo garantizándolo con la cosecha que

en el mismo inmueble se cultiva. De igual forma, el arrendatario de un edificio comercial

que no tiene título de propiedad sobre el mismo, no puede beneficiarse de ningún tipo de

financiamiento a través del uso de sus derechos contractuales como garantía. Toda vez

que la ley de garantías mobiliarias se implemente, los productores de café y otros

agricultores podrán gravar la cosecha por separado y por ende obtener más

financiamiento. El arrendatario de un edificio comercial también podrá dar en garantía su




                                            82
derecho contractual a permanecer en dicho edificio.        En ambos casos, el acreedor

perfeccionará su derecho de garantía por medio de su inscripción en el registro de

garantías mobiliarias.



Las oportunidades de financiamiento para la industria pesquera también se expandirán.

Los acreedores podrán depender de nuevos tipos de bienes como garantías (ej. la pesca

misma y cuentas futuras). La industria pesquera se caracteriza por tener un tipo de

cadena de suministro de financiamiento, donde los compradores extranjeros dan crédito a

los empacadores locales, quienes por su parte, financian a los pescadores.              El

Anteproyecto de Ley Hondureño abre las puertas a nuevas formas de financiamiento para

los bancos locales, quienes podrán financiar cuentas de los compradores extranjeros, ya

sean presentes o futuras.



Cualquier crecimiento en la actividad de financiamiento dependerá significativamente de

la efectividad del nuevo registro de garantías mobiliarias, que es la espina dorsal de todo

sistema moderno de transacciones garantizadas. Las industrias de financiamiento para

vehículos y el leasing esperan con ansias el establecimiento de un moderno registro de

garantías mobiliarias. La práctica actual desarrollada por las compañías de leasing, de

inscribir sus derechos de propiedad en el registro de sociedades será sustituida por el

registro de garantías mobiliarias que será mucho más eficiente y transparente. De igual

forma, las distribuidoras de vehículos y otros que financian la adquisición de vehículos

no tendrán que luchar con procesos de inscripción engorrosos y desfasados como los que

actualmente se realizan en el registro de vehículos.




                                            83
Uno de los principales objetivos de este plan de trabajo es el identificar potenciales

fuentes de financiamiento y emparejarlas con potenciales deudores. Por ejemplo, uno de

los mayores problemas que enfrentan los agricultores locales es el de transportar sus

productos al mercado local.    Con frecuencia no tienen más opción que vender sus

productos a precio descontado a favor de un coyote. El NLCIFT identificó que las

compañías de leasing son una fuente viable para financiar la adquisición de vehículos.

Las compañías de leasing ya otorgan financiamiento garantizado con camiones, para el

cual no requieren del pago de una prima inicial. La adquisición de vehículos a través del

leasing o arrendamiento financiero podría ser una excelente fuente de financiamiento

para los agricultores, de manera que sus problemas de transporte se lleguen a solventar o

minimizar.



Así también, con frecuencia, los agricultores venden a supermercados locales que

ordenan cantidades específicas de productos con anticipación. Al momento en que se

remite la orden de compra, se crea una cuenta por cobrar futura.          La legislación

Hondureña actual es adversa al uso de garantías sobre propiedad que será adquirida en el

futuro. Es decir, el agricultor debe esperar hasta que venda el producto al supermercado

para poder remitir la factura al prestamista, quien entonces desembolsa fondos contra una

cuenta por cobrar que ya ha sido ganada.        Sin embargo, el Anteproyecto de Ley

Hondureño regula el otorgamiento en garantía de bienes que están pendientes de

adquisición (ej. cuentas futuras). Por lo que, el agricultor podrá utilizar la orden de

compra como garantía de un préstamo.




                                           84
Esta primera ronda de entrevistas confirma la recomendación hecha por el NLCIFT de

que el registro de garantías mobiliarias sea un registro de publicidad. Tanto bancos como

otros prestamistas entrevistados buscan el establecimiento de un registro electrónico

moderno que de aviso público de los derechos de garantía ya creados. Desde el punto de

vista de los acreedores las características de mayor importancia para este registro son la

simplicidad y la rapidez. Siempre y cuando el Anteproyecto de Ley Hondureño permita

la pronta ejecución contra las garantías, los requisitos para la publicidad de los detalles

del contrato de préstamo pueden mantenerse al mínimo – lo cual se encuentra provisto en

la actual versión del Anteproyecto de Ley Hondureño.



El uso de mecanismos de ejecución expeditos es la clave para liberar el exceso de

liquidez que actualmente manejan los bancos.          Los procedimientos de ejecución

retardados normalmente resultan en los altos costos del crédito, porque los acreedores

deben agregar en sus costos el deterioro de los bienes garantizadores previo a su efectiva

recuperación.   Por lo tanto, los deudores también se beneficiarán de los nuevos

mecanismos de ejecución – entre más rápido pueda el acreedor recuperar el dinero

prestado, más rápido podrá volverlo a prestar a otro deudor.



El anterior resumen del mercado crediticio Hondureño provee un plano para la

modernización de la estructura crediticia en Honduras. El propósito de este plan de

trabajo era la identificación de bienes que puedan ser utilizados en financiamientos

garantizados y sugerir las formas en las que se puede recibir y perfeccionar un derecho de




                                            85
garantía sobre bienes; lo anterior, toda vez que el Congreso apruebe el Anteproyecto de

Ley Hondureño y éste se vuelva efectivo. El NLCIFT continuará con el estudio de otros

sectores de la economía Hondureña que oportunamente serán incorporados a este plan de

trabajo. El NLCIFT planea realizar entrevistas adicionales con otros participantes del

mercado (ej. supermercados, profesionales independientes, propietarios de restaurantes,

compañías aseguradoras, etc.) para determinar las prácticas de financiamiento que

actualmente se desarrollan en Honduras y señalar los beneficios que al efecto traerá la

Nueva Ley de Garantías Mobiliarias.



Este esquema, así como las demás entrevistas que se realizarán en el futuro, allanarán el

camino para la introducción de prácticas de financiamiento modernas y para el

establecimiento de un registro electrónico de garantías mobiliarias que se adapte a las

prácticas existentes, así como a las necesidades Hondureñas. Este análisis ha demostrado

que hay serias deficiencias y vacíos en la estructura del crédito comercial Hondureño,

pero, también ha demostrado que con el Anteproyecto de Ley Hondureño se avanzará

considerablemente en el proceso de eliminación de estas deficiencias y contribuirá

significativamente al desarrollo económico de Honduras.




f:\shared\mca-honduras\deliverables\3-roadmap-honduras-12-10-07 (espanol).doc




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