Docstoc

1-11-11 JEG Webcast - FINAL

Document Sample
1-11-11 JEG Webcast - FINAL Powered By Docstoc
					            ,
      “Bonds, 2011 Bonds”


Live Webcast hosted by:

Jeffrey Gundlach 
Chief Executive Officer
Chief Investment Officer
Founder




                           Bonds
January 11, 2011
Fund Offerings

 Total Return Bond Fund                                                                                 Core Fixed Income Fund
 Retail and Institutional Class                                                                         Retail and Institutional Class
 No Load Mutual Fund                                                                                    No Load Mutual Fund

                                              Retail  Inst.                                                                                          Retail  Inst.
                                              N‐share I‐share                                                                                        N‐share I‐share

 Ticker                                      DLTNX               DBLTX                                  Ticker                                      DLFNX               DBLFX
 Min Investment                              $2,000              $100,000                               Min Investment                              $2,000              $100,000
 Min IRA Investment                          $500                $5,000                                 Min IRA Investment                          $500                $5,000
 Net Expense Ratio                           0.74%               0.49%                                  Net Expense Ratio                           0.74%               0.49%




The Funds’ investment objectives, risks, charges and expenses must be considered carefully before investing. The 
prospectus contains this and other important information about the Funds, and it may be obtained by calling 1 
(877) 354‐6311/ 1 (877) DLINE11, or visiting www.doublelinefunds.com. Read it carefully before investing.
Investments in debt securities typically decrease in value when interest rates rise. This risk is usually greater for longer‐term debt securities.
In estments in Asset Backed and Mortgage Backed Sec rities incl de additional risks that in estors sho ld be a are of s ch as credit risk prepa ment risk possible illiq idit and defa lt as ell as
Investments in Asset‐Backed and Mortgage‐Backed Securities include additional risks that investors should be aware of such as credit risk, prepayment risk, possible illiquidity and default, as well as 
increased susceptibility to adverse economic developments. Investments in lower rated and non‐rated securities present a greater risk of loss to principal and interest than higher‐rated securities. 
The Fund invests in foreign securities which involve greater volatility and political, economic and currency risks and differences in accounting methods.  
Opinions expressed are subject to change at any time, are not forecasts and should not be considered investment advice.
DoubleLine Funds are distributed by Quasar Distributors, LLC.
While the Funds are no‐load, management fees and other expenses still apply. Please refer to the prospectus for further details.
Past Performance does not guarantee future results. Index performance is not illustrative of fund performance. An investment cannot be made in an index.
                                                                                                                                                                                                            1
Performance
DoubleLine Total Return Bond Fund – Quarter Ending December 31, 2010

                                                                      Since Inception  
                                                                         (4‐6‐10 to 
                                             December          4Q2010    12‐31‐10)
  I‐share                                     ‐0.70%            1.58%     16.57%
  N‐share                                     ‐0.72%            1.52%     16.40%
  Barclays US Aggregate Index                 ‐1.08%           ‐1.30%      5.25%


  As of December 31 2010
  A fD       b 31, 2010                                 I‐share
                                                        I h             N h
                                                                        N‐share
  Gross SEC 30‐Day Yield                               12.06%            11.80%
  Net SEC 30‐Day Yield                                 12.08%            11.82%


                                                        I‐share
                                                        I share         N‐share
                                                                        N share
  Gross Expense Ratio                                   0.52%             0.77%
  Net Expense Ratio                                     0.49%             0.74%


Performance data quoted represents past performance; past performance does not guarantee of future results.  The investment 
P f          d           d                    f                   f         d                    ff          l Th i
return and principal value of an investment will fluctuate so that an investor's shares are redeemed, when redeemed, may be 
worth more or less than original cost. Current performance of the fund may be lower or higher than the performance quoted. 
Performance data current to the most recent month‐end may be obtained by calling 213‐633‐8200 or by visiting 
www.doublelinefunds.com.  Performance results are short‐term and may not provide an adequate basis for evaluating the 
performance potential of the fund over varying market conditions and economic cycles
performance potential of the fund over varying market conditions and economic cycles.
The Advisor has contractually agreed to waive fees through April 2, 2011.
Barclays US Aggregate Index represents securities that are SEC‐registered, taxable, and dollar denominated. The index covers the US investment grade fixed rate bond market, 
with index components for government and corporate securities, mortgage pass‐through securities, and asset‐backed securities. These major sectors are subdivided into more 
specific indices that are calculated and reported on a regular basis. It is not possible to invest in an index.                                                                 2
Past Performance does not guarantee future results. Index performance is not illustrative of fund performance. An investment cannot be made in an index.
Performance
 DoubleLine Core Fixed Income Fund – Quarter Ending December 31, 2010
                                                                                    Since 
                                                                                 Inception      
                                                                                 (6‐1‐10 to
                                               December          4Q2010           12‐31‐10))
 I‐share                                        ‐0.46%            0.34%            7.51%
 N‐share                                        ‐0.48%            0.28%            7.38%
 Barclays US Aggregate Index                    ‐1.08%           ‐1.30%            5.25%

 As of December 31, 2010                              I‐share          N‐share
 Gross SEC 30‐Day Yield                                8.34%            8.09%
 Net SEC 30‐Day Yield                                  8.60%            8.35%


                                                      I‐share          N‐share
 Gross Expense Ratio                                   0.54%            0.79%
 Net Expense Ratio                                     0.49%            0.74%


Performance data quoted represents past performance; past performance does not guarantee of future results.  The investment 
P f          d           d                    f                   f         d                    ff          l Th i
return and principal value of an investment will fluctuate so that an investor's shares are redeemed, when redeemed, may be 
worth more or less than original cost. Current performance of the fund may be lower or higher than the performance quoted. 
Performance data current to the most recent month‐end may be obtained by calling 213‐633‐8200 or by visiting 
www.doublelinefunds.com.  Performance results are short‐term and may not provide an adequate basis for evaluating the 
performance potential of the fund over varying market conditions and economic cycles
performance potential of the fund over varying market conditions and economic cycles.
The Advisor has contractually agreed to waive fees through April 2, 2011.
Barclays US Aggregate Index represents securities that are SEC‐registered, taxable, and dollar denominated. The index covers the US investment grade fixed rate bond market, 
with index components for government and corporate securities, mortgage pass‐through securities, and asset‐backed securities. These major sectors are subdivided into more 
specific indices that are calculated and reported on a regular basis. It is not possible to invest in an index.                                                                 3
Past Performance does not guarantee future results. Index performance is not illustrative of fund performance. An investment cannot be made in an index.
Announcements


Next Webcast –
Luz Padilla ‐ February 8, 2010 
L P dill F b           8 2010

To Receive Slides After Presentation:
fundinfo@doubleline.com




                                        4
            ,
      “Bonds, 2011 Bonds”


Live Webcast hosted by:

Jeffrey Gundlach 
Chief Executive Officer
Chief Investment Officer
Founder




                           Bonds
January 11, 2011
TAB I
“Government Spending”
“               di ”




                        Diamonds Are Forever
                                 Filmvtoys.com/jamesbond
 Domestic Credit Market Debt as % of Gross 
 Domestic Product 1929‐2009
 Domestic Product 1929 2009
 400%
                                                                                                    Year 1  2009
                                                                                                     BHO 
                                                                                                     BHO     353%
                  Year 1 
 350%                                                                                             Presidency
                   FDR
                   1933
                   299%                                                                         Year 1 
 300%                                                                                           GWB
                                                                                              Presidency   2001
                                                                                   Year 1                  276%
                                                                                   GHWB
 250%                                                                            Presidency
                                                      Y    7
                                                      Year 7 
                                                       HST                                1989
                                                                          Year 1
 200%                                               Presidency                            229%
                                                                          RWR 
                                                       1951             Presidency
                                                       130%
 150%                                                                          1981
                                                                               161%

 100%
             1929
             1932
             1935
             1938
             1941
             1944
             1947
             1950
             1953
             1956
             1959
             1962
             1965
             1968
             1971
             1974
             1977
             1980
             1983
             1986
             1989
             1992
             1995
             1998
             2001
             2004
             2007
                                                                                                                    7

Source: Morgan Stanley, Federal Reserve, Bureau of Economic Analysis 
Government Promises‐To‐Pay


                               Publicly Held Treasury Debt & Accrued Interest
$80.0                          Current Liabilities and Unfunded Promises to Pay
                               Current Liabilities and Unfunded Promises to Pay

$70.0

$60.0
$60 0

$50.0

$40.0
$40 0                                                                                               $62 3
                                                                                                    $62.3
                                                                                           $56.4
$30.0                                                                    $50.1    $52.8
                                                       $43.3    $46.4
$20.0
$20 0                                $30.1
                  $26.5
$10.0
                                                                          $4 9
                                                                          $4.9     $5.1     $5.8     $7.9
                   $3 6
                   $3.6                $3 9
                                       $3.9             $4 3
                                                        $4.3     $4.6
                                                                 $4 6
 $
 $0.0
                FY2002             FY2003              FY2004   FY2005   FY2006   FY2007   FY2008   FY2009   8
Source: U.S. Treasury, Peter G. Peterson Foundation 
Top Holders of US Debt




                                                     9
Source: ZeroHedge.com Data as of October 31, 2010 
Net Surplus/Deficit: 1934 through 2015

                                                         5
                                            of GDP




                                                         0
             Social Insurance Receipts as % o




                                                        ‐5
                             h 2015)




                                                      ‐10
               (1934 through




                                                      ‐15

                                                      ‐20
Deficit Less S




                                                      ‐25

                                                      ‐30                                                                                                  OMB Estimate

                                                       35
                                                      ‐35




                                                              2012 (e)
                                                              2015 (e)
                                                                 1934
                                                                 1937
                                                                 1940
                                                                 1943
                                                                 1946
                                                                 1949
                                                                 1952
                                                                 1955
                                                                 1958
                                                                 1961
                                                                 1964
                                                                 1967
                                                                 1970
                                                                 1973
                                                                 1976
                                                                 1979
                                                                 1982
                                                                 1985
                                                                 1988
                                                                 1991
                                                                 1994
                                                                 1997
                                                                 2000
                                                                 2003
                                                                 2006
                                                                 2009
                                                     ** Net Surplus/Deficit equals Federal Receipts Less Social Insurance Receipts minus Federal Outlays
                                                     **         l / f           l    d l                      l                            d l      l


                                                                                                                                                                      10
                 Source: Office of Management and Budget (OMB)
 Surplus/Deficit as % of Nominal GDP (1992 – 2010).
                                             10
                                              5
                                     DP
                               % of GD        0
                                              ‐5
                                             ‐10
                                              15
                                             ‐15
                                             ‐20
                                                    Portugal        Ireland            Italy          Greece            Spain

                                                6
                                                4
                                                2
                                                0
                                       GDP




                                               ‐2
                                  % of G




                                               ‐4
                                               ‐6
                                               ‐8
                                              ‐10
                                              ‐12
                                              ‐14
                                                       U.S.                 Japan                 U.K.               Germany
                                                                                                                                                11
Data Source: Organization for Economic Cooperation and Development, Bloomberg financial Services. 
GDP = Gross Domestic Product. The measure of an economy. The total market values of goods and services produced in a country in a given year.
National Debt Ceiling versus Gross Federal Debt
 Statutory limits have been reduced 5 times since 1940


                                      20

                                      18

                                      16

                                      14
                          940‐2015)




                                      12
      nd of Fiscal Year 19
               $ Trillion




                                      10

                                      8

                                      6
    (En




                                      4

                                      2

                                      0
                                              1940
                                              1942
                                              1944
                                              1946
                                              1948
                                              1950
                                              1952
                                              1954
                                              1956
                                              1958
                                              1960
                                              1962
                                              1964
                                              1966
                                              1968
                                              1970
                                              1972
                                              1974
                                              1976
                                              1978
                                              1980
                                              1982
                                              1984
                                              1986
                                              1988
                                              1990
                                              1992
                                              1994
                                              1996
                                              1998
                                              2000
                                              2002
                                              2004
                                              2006
                                              2008
                                           2010 (e)
                                           2012 (e)
                                           2014 (e)
                                                      Debt Subject to Statutory Limit   Gross Federal Debt




Source: Office of Management and Budget, DoubleLine
Fiscal Year 2011 Requested Budget 

                                 Dept of Homeland                                      Dept of 
                                      Security               Dept of Energy            Justice
                                       1.53%                     1.28%                 0.89%            Dept of State
                                                        Dept of                                            0.80%
                 Dept of Transportation
                 Dept of Transportation                  HUD                             International
                                                                                         International 
                                                                                                             NASA
                         2.42%                          1.48%                              Assistance 
                                                                                                             0.50%
                                                                                                                        Blue indicates 
                                                                                           Programs
                    Dept of Education                                                        0.68%                      Discretionary 
                           2.63%
                                                                                                                        Spending
   Dept of Veterans Affairs                                                   Dept of Health and 
            3.47%                                                              Human Services
                                                                               Human Services
                                                                                   26.08%                               Grey indicates 
                                Dept of Defense
                                                                                                                        Mandatory 
                                   20.13%                                                                               Spending
                                                                                   Social Security
                                                                                   Social Security 
                                                                                   Administration
                                                                                      22.04%

                         FDIC
                        0.41%
                 Allowances
                    0.60%

 Other Defense Civil                                          Dept of the       Dept of Agriculture
                            Office of Personnel 
     Programs                                      Dept of     Treasury               4.07%
                               Management
       1.71%                                        Labor       3.84%
                                   2.10%
                                                   3.32%



                                                                                                                                          13
   Source: Office of Management and Budget (OMB)
PIIGS 10 –Year Sovereign Debt Spread to German 
Bund 
                          12
                                                                                                                                                             Portugal
                                                                                                                                                             Italy
                          10                                                                                                                                 Ireland
                                                                                                                                                             Greece
                                                                                                                                                             Spain
                           8
Basis Point
          t




                    %
                           6



                           4



                           2



                           0
                             Jan‐10    Feb‐10 Mar‐10 Apr‐10 May‐10 Jun‐10                  Jul‐10    Aug‐10    Sep‐10 Oct‐10        Nov‐10 Dec‐10   Jan‐11




              Source: Bloomberg Financial Services.                                                                                                                     14
              PIIGS 10 = Portugal, Ireland, Italy, Greece and Spain 10‐year Treasury Yield spreads versus the German Bund 10‐Year Treasury yield.
World’s Highest Tax Rates 

           (%)      Country                  Sub Region                       (%)      Country            Sub Region
       1         55 Emirates                 Western Asia                26         30 New Zealand        Australia and New Zealand
       2         41 Japan                    Eastern Asia                27         30 Costa Rica         Central America
       3         40 United States            North America               28         30 Mexico             Central America
       4         40 Libya                    Northern Africa             29         30 Tanzania           Eastern Africa
       5         35 Netherlands Antilles     Carribean                   30         30 Papua New Guinea   Melanasia
       6         35 Zambia                   Eastern Africa              31         30 Tunisia            Northern Africa
       7         35 Angola                   Middle Africa               32         30 Peru               South America
       8         35 Argentina                South America               33         30 Philippines        South Eastern Asia
       9            Pakistan
                 35 P ki t                   S th C t l A i
                                             South Central Asia          34            Thailand
                                                                                    30 Th il d            S th E t      Ai
                                                                                                          South Eastern Asia
      10         35 Sri Lanka                South Central Asia          35         30 Spain              Southern Europe
      11         35 South Africa             Southern Africa             36         30 Nigeria            Western Africa
      12         35 Malta                    Southern Europe             37         29 Germany            Western Europe
      13         35 Yemen                    Western Asia                38         29 Luxembourg         Western Europe
      14         34 Brazil                   South America               39         28 Fiji               Australia and New Zealand
      15         34 Venezuela                South America               40         28 Aruba              Carribean
      16         34 India                    South Central Asia          41         28 Panama             Central America
      17         34 Belgium                  Western Europe              42         28 Zimbabwe           Eastern Africa
      18         33 Jamaica                  Carribean                   43         28 Syria              Eastern Asia
      19         33 Colombia                 South America               44         28 Norway             Northern Europe
      20
       0         33 France                   Western urope
                                             Western Europe              45          8 angladesh
                                                                                    28 Bangladesh         South Central Asia
                                                                                                          South Central Asia
      21         32 Mozambique               Eastern Africa              46         28 United Kingdom     Western Europe
      22         31 Guatemala                Central America             47         27 Samoa              Poynesia
      23         31 Canada                   North America               48         26 Finland            Northern Europe
      24         31 Italy                    Southern Europe             49         26 Sweden             Northern Europe
      25         30 Australia                Australia and New Zealand   50         26 Netherlands        Western Europe




 Source: KPMG Corporate and Indirect Tax Survey 2010
                                                                                                                                      15
Top 0.1% Income Earners Share of Total Income




     %




                            Year




Source: Saez and Piketty
                                                16
Marginal Tax Rate on Highest Individual Income 
Bracket

100

  90

  80

  70

  60

  50
                                                                                  .
  40

  30

  20

  10

    0
         1913
         1916
         1919
         1922
         1925
         1928
         1931
         1934
         1937
         1940
         1943
         1946
         1949
         1952
         1955
         1958
         1961
         1964
         1967
         1970
         1973
         1976
         1979
         1982
         1985
         1988
         1991
         1994
         1997
         2000
         2003
         2006
         2009
                                                                                      17
Source: Internal Revenue Service, DoubleLine Capital LP as of December 31, 2009
TAB II
“Bloodless Verdict of the Market”
“Bl dl     V di     f h M k ”
                             Goldfinger Jigsaw Puzzle




                               1965 James Bond “GoldFinger” jigsaw puzzle by Milton Bradley. www. 
                               blogspot.com/2010/01/goldfinger‐puzzle.html
Gold Index Spot –
Year 2009 through January 11, 2011




 Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP        19
 Note: The Gold Spot price is quoted as US Dollar per Troy Ounce.
 An investment cannot be made directly in an index. 
S&P Index 
Year 2009 through January 11, 2011




 Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
 Note: S&P 500 index is a basket of 500 stocks that are considered to be widely held. It is weighted by market value and its performance is thought to be representative    20
 of the stock market as a whole.
 An investment cannot be made directly in an index. 
S&P Index Returns in Other World Currencies 
Year 2010

                 30%

                 25%

                 20%

                 15%

                 10%

                  5%

                  0%
        Return




                 ‐5%

                 ‐10%

                 ‐15%

                 ‐20%

                 ‐25%




                                                                 USD          EUR          CHF          JPY          AUD          XAU


Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
Note: S&P 500 index is a basket of 500 stocks that are considered to be widely held. It is weighted by market value and its performance is thought to be representative 
of the stock market as a whole. The chart represents the S&P 500 Index priced in US Dollar (USD), Euro (EUR), Swiss Franc (CHF), Japanese Yen (JPY), Australian Dollar     21
(AUD), and the Gold Spot Price (XAU).
An investment cannot be made directly in an index. 
Shanghai Index  
Year 2009 through January 11, 2011




Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
Note: The Shanghai Stock Exchange Composite is a capitalization‐weighted index tracking daily price performance of all A and B‐shares listed on the Shanghai Stock    22
Exchange. This index was developed December 19, 1990 with a base value of 100.
An investment cannot be made directly in an index. 
2‐Year US Treasury Yield
Year‐End 2007 through January 11, 2011 




Source: Bloomberg Financial Services      23
Please see the appendix for definition.
5‐Year US Treasury Yield
Year‐End 2007 through January 11, 2011 




 Source: Bloomberg Financial Services      2424
 Please see the appendix for definition.
10‐Year US Treasury Yield
Year‐End 2007 through January 11, 2011 




  Source: Bloomberg Financial Services      25
  Please see the appendix for definition.
30‐Year US Treasury Yield
Year‐End 2007 through January 11, 2011 




 Source: Bloomberg Financial Services      26
 Please see the appendix for definition.
10‐Year UST Yield Minus 2‐Year US Treasury Yield
Year End 2007 through January 11, 2011




Source: Bloomberg Financial Services               27
Please see the appendix for definition.
Merrill Fixed Income Index Returns
Year‐To‐Date Ending December 28, 2010




                             Convertibles (VOSO)
                             Convertibles (VOSO)                                                                    15 60%
                                                                                                                    15.60%

                                   High Yield (JOAO)                                                               14.83%

         International‐Emerging (IGOV)                                                                         12.29%

                                  Corporate (COAO)                                                     8.25%

    International‐Developed (NOGO)                                                                     8.60%

                               Mortgages (MOAO)
                                   g g (      )                                                4.88%

                             Government (G0A0)                                                4.71%



  Data Source: Merrill Lynch Indices
  Please see the Appendix for index definitions. An investment cannot be made directly in an index.
                                                                                                                             28
Merrill Fixed Income Index Returns
Year‐To‐Date Ending December 28, 2010



                     CCC‐Rated High Yield (JOA3)                                                                                                            18.43%

          BB‐Rated High Yield Credit (JOA1)                                                                                                  14.55%

                          B‐Rated High Yield (JOA2)
                          B R d Hi h Yi ld (JOA2)                                                                                             %
                                                                                                                                         13.59%

                            BBB‐Rated Credit (COA4)                                                                       9.56%

                                 A‐Rated Credit (COA3)                                                             7.80%

                           AAA‐Rated Credit (COA1)                                                             6.72%

 Investment Grade = Indices rated AAA to BBB‐ (shown above) are considered to be investment grade.  A bond is considered investment grade if its credit rating is BBB‐ of 
 hi h b S d d & P ’              B 3 b M d ’ Th hi h h                 i    h
 higher by Standard & Poor’s or Baa3 by Moody’s. The higher the rating, the more likely the bond is to pay back at par/$100 cents on the dollar. AAA is considered the 
                                                                                     lik l h b d i             b k        /$100          h d ll AAA i          id d h
 highest quality and  the lowest degree of risk. They are considered to be extremely stable and dependable.
 Below Investment Grade = Also known as “junk bond” (shown above) is a security rated below investment grade having a rating of BBB‐ or below. These bonds are seen as 
 having higher default risk or other adverse credit events, but typically pay higher yields than better quality bonds in order to make them attractive. They are less likely to 
 pay back at par/$100 cents on the dollar.                                                                                                                                         29
 Source: Merrill Lynch Indices. 
 An investment cannot be made directly in an index.
Merrill Corporate Index Yield Spread Relative to 
Merrill Treasury Index
                                                7%


                                                     Average Yield Spread           Yield Spread
                                                 %
                                                6%
                                                                                                                            Current Yields
                 1, 1985 ‐ December 28, 2010)




                                                                                                                             Corporate: 4.24%
                                                                                                                               Treasury: 2.02%
                                  easuries 




                                                5%
                                                                                                                                 Spread: 2.22%
           Corporate Yield Less Tre




                                                4%



                                                3%
      (December 31




                                                2%



                                                1%



                                                0%




Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                                                                        30
Please see the Description page in the Appendix for definitions of the BofA/Merrill Lynch Corporate Index (COAO) and Treasury Index (GOAO).  An investment cannot be made in an 
index.
   Relative Growth of Merrill Corporate Index to 
   Merrill Treasury Index
   Merrill Treasury Index
                                             1.30


                                             1.25


                                             1.20
                             ber 28, 2010)




                                             1.15
                              te 
               ative Growth Rat
               , 1985 ‐ Decemb




                                             1.10


                                             1.05


                                             1.00
                                             1 00
           Rela
   (December 31,




                                             0.95


                                             0.90


                                             0.85   Trend   1 Sigma Relative to Trend          2 Sigmas Relative to Trend           Corporate/Treasury


                                             0.80




Source: Merrill Lynch Family of Indices
Please see the Description page in the Appendix for definitions of the BofA/Merrill Lynch Corporate Index (COAO) and Treasury Index (GOAO). 
An investment cannot be made in an index.                                                                                                                                           31
Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data point tend to 
be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
     U.S. Corporate Default Rate
                                           16.00%

                                                    Default Rate

                                           14.00%
                                      0)
                         ember 30, 2010




                                           12.00%



                                           10.00%
                        te 
        r 31, 1981 ‐ Nove
              Default Rat




                                            8.00%



                                            6.00%
(December




                                                                                           Average:       4.0%    Current:   0.7%
                                            4.00%



                                            2.00%



                                            0.00%




     Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                        32
     Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.
           Merrill Mortgage Index Yield Spread Relative to 
           Merrill Treasury Index
                                            3.5%


                                                    Average Yield Spread            Yield Spread
                                            3.0%
                            ber 28, 2010)




                                                                                                                                                     Current Yields
                            asuries 




                                            2.5%                                                                                                   Mortgage:      3.78%
                                                                                                                                                     Treasury:    2.02%
                                                                                                                                                      Spread:     1.76%
                                                                                                                                                                  1 76%
            e Yield Less Trea
(December 31, 1985 ‐ Decemb




                                            2.0%




                                            1.5%
     Mortgage




                                            1.0%




                                            0.5%




                                            0.0%




                    Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                                                                      33
                    Please see the Description page in the Appendix for definitions of the BofA/Merrill Lynch Mortgage Index (MOAO) and Treasury Index (GOAO). An investment cannot be made in an 
                    index.
Relative Growth of Merrill Mortgage Index to 
Merrill Treasury Index
                                          1.15




                                          1.10
(December 31, 1985 ‐ December 28, 2010)
                          ate 
          elative Growth Ra




                                          1 05
                                          1.05




                                          1.00
        Re




                                          0.95



                                                 Trend   1 Sigma Relative to Trend         2 Sigmas Relative to Trend          Mortgage/Treasury


                                          0.90




Source: Merrill Lynch Family of Indices
Please see the Description page in the Appendix for definitions of the BofA/Merrill Lynch Mortgage Index (MOAO) and Treasury Index (GOAO). 
An investment cannot be made in an index.                                                                                                                                        34
Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data point tend to 
be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
Relative Growth of DoubleLine Non‐Agency 
Mortgage Index to Merrill Treasury Index
Mortgage Index to Merrill Treasury Index
                                              1.50


                                              1.40
     (January 31, 2008 ‐ December 31, 2010)




                                              1.30


                                              1.20
                              Rate 
                lative Growth R




                                              1 10
                                              1.10


                                              1.00


                                              0.90
              Rel




                                              0.80

                                                                                                                           Trend
                                              0.70
                                                                                                                           1 Sigma Relative to Trend

                                              0.60                                                                         2 Sigmas Relative to Trend
                                                                                                                           Non‐Agency Mortgage/Treasury
                                              0.50




Source: DoubleLine, Amherst, Loan Performance and Bank of America/Merrill Lynch
Non‐Agency  Index = Prime, Alt‐A, Subprime fixed and adjustable rate MBS securities not guaranteed by any government agencies. An investment cannot be made in an index.
Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data    35
point tend to be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
Merrill High Yield Cash Pay Index Yield Spread 
Relative to Merrill Treasury Index
Relative to Merrill Treasury Index
                                           25%



                                                 Average Yield Spread       Yield Spread

                                           20%
                          mber 28, 2010)




                                                                                                                    Current Yields
                          asuries 




                                                                                                                           HY: 7.74%
                                                                                                                   Treasury: 2.02%
                                           15%
          31, 1985 ‐ Decem
          h Yield Less Trea




                                                                                                                     Spread: 5.72%




                                           10%
       High
(December 3




                                           5%




                                           0%




Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                                                 36
Please see the Description page in the Appendix for definitions of the BofA/Merrill Lynch High Yield Cash Pay Index (JOAO) and Treasury Index (GOAO).
An investment cannot be made in an index.
                       Relative Growth of Merrill High Yield Cash Pay 
                       Index to Merrill Treasury Index
                       Index to Merrill Treasury Index
                                          1.80




                                          1.60
                         mber 28, 2010)




                                          1.40
                         Rate 
          31, 1985 ‐ Decem
        Relative Growth R




                                          1.20
(December 3




                                          1.00




                                          0.80
                                                   Trend           1 Sigma Relative to Trend
                                                                   1 Sigma Relative to Trend           2 Sigmas Relative to Trend
                                                                                                       2 Sigmas Relative to Trend            High Yield/Treasury
                                                                                                                                             High Yield/Treasury



                                          0.60



              Source: Merrill Lynch Family of Indices
              Please see the Description page in the Appendix for definitions of the BofA/Merrill Lynch High Yield Cash Pay Index (JOAO) and Treasury Index (GOAO).
              . An investment cannot be made in an index.
                                                                                                                                                                                               37
              Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data point tend to 
              be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
Merrill Emerging Market Index Yield Spread 
Relative to Merrill Treasury Index
Relative to Merrill Treasury Index
                                                 14.0%

                                                         Average Yield Spread   Yield Spread

                                                 12.0%
                                                 12 0%
                                 ber 28, 2010)
                                 s Treasuries 




                                                                                                                              Current Yields
                                                 10.0%                                                                             EM: 5.65%
                                                                                                                             Treasury: 2.02%
                                                                                                                                       3.63%
                                                                                                                               Spread: 3 63%
                1, 1991 ‐ Decemb
                 arkets Yield Less




                                                 8.0%




                                                 6.0%
      Emerging Ma
    (December 31




                                                 4.0%




                                                 2.0%




                                                 0.0%




Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                                                                       38
Please see the Description page in the Appendix for definitions of the BofA/Merrill Lynch US Dollar Emerging Market Sovereign Plus Index (IGOV) and Treasury Index (GOAO). 
An investment cannot be made in an index.
       Relative Growth of Merrill Emerging Market Index 
       to Merrill Treasury Index
                         y
                                           3.50




                                           3.00
                          mber 28, 2010)




                                           2.50
                          Rate 
           31, 1991 ‐ Decem
           elative Growth R




                                           2.00




                                           1.50
         Re
 (December 3




                                           1.00




                                           0.50
                                           0 50
                                                  Trend   1 Sigma Relative to Trend             2 Sigmas Relative to Trend            Emerging Market/Treasury


                                           0.00




Source: Merrill Lynch Family of Indices
Please see the Description page in the Appendix for definitions of the BofA/Merrill Lynch US Dollar Emerging Market Sovereign Plus Index (IGOV) and Treasury index (GOAO). 
 An investment cannot be made in an index.                                                                                                                                        39
Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data point 
tend to be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
TAB II
“State Municipalities”
“         i i li i ”

                         Live and Let Die




                                        Travel.webshots.com
Nuveen Municipal Closed End Fund Index
Last 12 Months




Source: Bloomberg Financial Services
NMUNI Index = Nuveen Municipal Closed‐End ETF Index is a total return, market cap weighted index comprised of publicly traded closed‐end funds that seek to provide    41
income exempt from federal income tax by investing in portfolios of bonds issued by state & local government and agencies. Base 1000 on 12/31/94.
An investment cannot be made directly in an index.
Merrill US Municipal Index Yield Spread Relative to 
Merrill 10‐15 Year Treasury Index
                                                    2.0%


                                                            Average Yield Spread   Yield Spread
                                                    1.5%                                                     Current Yields
                                                                                                                 Muni
                                                                                                                 M i     4.19%
                                                                                                                         4 19%
                                  mber 28, 2010)




                                                                                                             Treasury:   3.73%
        Municipal  Yield Less 10‐15yr Treasuries 




                                                    1.0%
                                                                                                              Spread:    0.46%

                                                    0.5%
                  31, 1996 ‐ Decem




                                                    0.0%



                                                    -0.5%
      (December 3




                                                    -1.0%



                                                    -1.5%



                                                    -2.0%



                                                    -2.5%




Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                          42
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.
Relative Growth of Merrill US Municipal Index to 
Merrill 10‐15 Year Treasury Index
                                                1.10



                                                1.05
                               mber 28, 2010)




                                                1.00
                               Rate 




                                                0.95
              r 31, 1996 ‐ Decem
              Relative Growth R




                                                0.90



                                                0.85
              R
      (December




                                                0.80



                                                0.75
                                                0 75
                                                       Trend   1 Sigma Relative to Trend   2 Sigmas Relative to Trend   Municipal/10‐15yr  Treasury


                                                0.70




Source: Merrill Lynch Family of Indices
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.                                                                       43
Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data point tend to 
be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
 MCDX Municipal 5‐Year CDS Index 




Source: Bloomberg Financial Services
MCDX/Generic Corporate = The Markit MCDX index is composed of 50 Municipal issuers excluding Tobacco and Healthcare issues. The index consists of Revenue,    44
General Fund Obligation, and Full Faith and Credit Reference Obligations. The index rolls every 6 months in April and October.
An investment cannot be made directly in an index.
American Recovery and Reinvestment Act Awards 
Reported by State




 Source: Recovery.gov                            45
Top 10 Shortfall States as % of 2011 Budget

                               State             Total FY 2011 Shortfall *        Shortfall as % of FY 2011 Budget
                             Nevada                    $1.8 billion                              54.5%
                              Illinois                 $13.5 billion                             40.4%
                           New Jersey                  $10.7 billion                             38.2%
                             Arizona                   $3.1 billion                              36.5%
                              Maine                    $940 million                              34.7%
                             Vermont                   $338 million                              31.3%
                        North Carolina
                        North Carolina                 $5.8 billion
                                                       $5 8 billion                              30.6%
                                                                                                 30 6%
                          California**                 $25.2 billion                             29.1%
                          Connecticut                  $5.1 billion                              28.8%
                       N H      hi
                       New Hampshire                   $365 million
                                                       $365 illi                                 27 2%
                                                                                                 27.2%

                  * Total FY 2011 Shortfall Closed When Budget Adopted
                  ** California includes $6.1 bn shortfall that remains open for FY 2012 and $1.2 bn in proposed reserve replenishment




Source: Center on Budget and Policy Priorities                                                                                           46
TAB III
“Good News, Bad News”
“   d         d     ”




                        Travel.webshots.com
Bull & Bear Sentiment 




 Source: Investors Intelligence
 Bulls = Bullish or positive outlook for stocks.       48
 Bears = Bearish or negative outlook for stocks.
 An investment cannot be made directly in an index. 
 U.S. Employment –
 % Change from Start of Recession 
 % Change from Start of Recession

                8                                                                                1948

                6                                                                                1953

                4                                                                                1957

                2                                                                                1960
     % Change




                                                                                                 1969
                0
                                                                                                 1973
     %




                ‐2
                 2
                                                                                                 1980
                ‐4
                                                                                                 1981
                 6
                ‐6
                                                                                                 1990
                ‐8
                                                                                                 2001
                     0    2      4     6      8     10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36
                                                    Months from Start of Recession
                                                    Months from Start of Recession               2007


* Recovery on 2007 recession has now been determined to have begun in July 2009                         49
Source: Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve Bank of Minneapolis, DoubleLine Capital LP
Employment‐Population Ratio

                                      66%                                                                                           100%


                                      64%                                                                                           90%
      ry 1948 through November 2010
                                  0




                                                                                                                                    80%
                                      62%
                     ation Ratio




                                                                                                                                    70%
                                      60%
                                                                                                                                    60%
                                      58%
      Employed‐Popula




                                                                                                                                    50%
                                      56%
                                                                                                                                    40%
                                      54%
                                                                                                                                    30%
 Januar
      E




                                      52%                                                                                           20%

                                      50%                                                                                           10%

                                      48%                                                                                           0%
                                            May‐61
                                            Apr‐63




                                            May‐82
                                            Apr‐84




                                            May‐03
                                            Apr‐05
                                              Jul‐99
                                            Jun‐01



                                            Mar‐07
                                            Feb‐09
                                             Jan‐48
                                            Nov‐49
                                            Oct‐51
                                            Sep‐53
                                            Aug‐55
                                              Jul‐57
                                            Jun‐59



                                            Mar‐65
                                            Feb‐67
                                             Jan‐69
                                            Nov‐70
                                            Oct‐72
                                            Sep‐74
                                            Aug‐76
                                              Jul‐78
                                            Jun‐80



                                            Mar‐86
                                            Feb‐88
                                             Jan‐90
                                            Nov‐91
                                            Oct‐93
                                            Sep‐95
                                            Aug‐97
          Definition:
          Employment‐Population Ratio: The ratio of civilian non‐institutional population aged 16 years and over that is employed
          Note: Shaded gray areas indicate periods of recession as determined by the National Bureau of Economic Research
                                                                                                                                           50
          Source: Bureau of Labor Statistics, National Bureau of Economic Research
NFIB Small Business Hiring Plans Index 




Source: Bloomberg Financial Services, National Federation of Independent Business
Survey of businesses on hiring plans. Subject to one month lag.                     51
An investment cannot be made directly in an index.
Discouraged Workers Not in the Labor Force
                                           1400


                                           1200
                       h November 201 10
                       ers (thousands)




                                           1000


                                           800
        ary 1994 through
         couraged Worke




                                           600


                                           400
      Disc
    Janua




                                           200


                                             0
                                                  Sep‐98




                                                  Sep‐05
                                                   Jan‐94
                                                  Aug‐94
                                                  Mar‐95
                                                  Oct‐95
                                                  May‐96
                                                  Dec‐96
                                                    Jul‐97
                                                  Feb‐98

                                                  Apr‐99
                                                  Nov‐99
                                                  Jun‐00
                                                   Jan‐01
                                                  Aug‐01
                                                  Mar‐02
                                                  Oct‐02
                                                  May‐03
                                                  Dec‐03
                                                    Jul‐04
                                                  Feb‐05

                                                  Apr‐06
                                                  Nov‐06
                                                  Jun‐07
                                                   Jan‐08
                                                  Aug‐08
                                                  Mar‐09
                                                  Oct‐09
                                                  May‐10
  Discouraged Workers: Persons not in the labor force who want and are available for work and who have looked for work in the past 12 months but are 
  not currently looking because they feel there are no jobs available

                                                                                                                                                        52
  Source: Bureau of Labor Statistics
NFIB Small Business Job Openings Index 




Source: Bloomberg Financial Services, National Federation of Independent Business
Survey of businesses job openings, seasonally adjusted and subject to one month lag.   53
An investment cannot be made directly in an index.
                                                                                                              %
                                                                                                              % of Respondents




                                                                                  0
                                                                                             10
                                                                                                        20
                                                                                                                30
                                                                                                                           40
                                                                                                                                   50
                                                                                                                                              60
                                                                                                                                                         70
                                                                        Jan‐78
                                                                       Dec‐78
                                                                       Nov‐79
                                                                       Oct‐80
                                                                       Sep‐81
                                                                       Aug‐82
                                                                         Jul‐83




Source: Conference Board, DoubleLine Capital
                                                                       Jun‐84
                                                                       May‐85
                                                                       Apr‐86
                                                                       Mar‐87
                                                                       Feb‐88
                                                                                                                                                                Consumer Confidence –




                                                                        Jan‐89
                                                                       Dec‐89
                                                                       Nov‐90
                                                                       Oct‐91
                                                                       Sep‐92
                                                                       Aug‐93




                                                    Jobs Plentiful
                                                                         Jul‐94
                                                                       Jun‐95
                                                                                                                                                                 Jobs Plentiful vs. Jobs Hard to Get




                                                                       May‐96
                                                                                                                                                                “Jobs Plentiful vs. Jobs Hard‐to‐Get” 




                                                                       Apr‐97
                                                                       Mar‐98
                                                                       Feb‐99
                                                                        Jan‐00


                                                    Jobs Hard to Get
                                                                       Dec‐00
                                                                       Nov‐01
                                                                       Oct‐02
                                                                       Sep‐03
                                                                       Aug‐04
                                                                         Jul‐05
                                                                       Jun‐06
                                                                       May‐07
                                                                       Apr‐08
                                                                       Mar‐09
                                                                       Feb‐10
                                                                                  0%
                                                                                       10%
                                                                                                  20%
                                                                                                        30%
                                                                                                              40%
                                                                                                                     50%
                                                                                                                            60%
                                                                                                                                  70%
                                                                                                                                        80%
                                                                                                                                                   90%
                                                                                                                                                         100%




                                               54
China CPI  




Source: National Bureau of Statistics; waverlyadvisors.com (Dec 2010)
CPI = Consumer Price Index of China. An inflationary indicator that measures the change in the cost of a fixed basket of products and services.   55
An investment cannot be made directly in an index. 
ISM Manufacturing PMI 




Source: Bloomberg Financial Services
ISM = Institute of Supply Management Manufacturing Purchasing Manufacturing Index compare the changes in various market areas on a month‐to‐month basis. The ISM 
index includes prices paid for all purchases including import purchases and purchases of food and energy excluding crude oil.                                       56
An investment cannot be made directly in an index.
ECRI Growth Index 




Source: Bloomberg Financial Services
ECRI = Economic Research Institute Center weekly leading index of US economic growth.    57
An investment cannot be made directly in an index.
Initial Jobless Claims 




Source: Bloomberg Financial Services, Bureau of Labor Statistics
Note: Weekly Initial jobless claims is the actual number of people who have filed for unemployment benefits for the first time.    58
An investment cannot be made directly in an index.
Baltic Dry Index 




Source: Bloomberg Financial Services
Note: The Baltic Dry index is designed as the successor to the Baltic Freight Index and was first published on January 4, 1985 at 1000 points.   59
An investment cannot be made directly in an index.
 AIG Stock
 Last 5 Years 
 Last 5 Years




Source: Bloomberg Financial Services
AIG = American International Group, Inc. is a holding company which, through its subsidiaries provides a varied range of insurance and insurance‐related activities in the    60
U.S. and abroad.
As of 12/31/10, AIG stock is not owned in any of the DoubleLine Funds. The chart is used for illustrative purposes only.
TAB III
Housing and MBS Market Trends
                                Dr. No




                                         Blogs.wweek.com/news
    S&P Case‐Shiller 20‐City Index YoY% Change 


   Seasonally Adjusted HPI
MSA             Peak Mo/Yr
                                   0%
Las Vegas          Apr‐06
Phoenix           May‐06
Miami             May‐06
Detroit            Feb‐06        ‐10%
                                                                                                                                                                                 ‐8.7%
Tampa             May‐06                                                                                                                                                ‐10.3%
Los Angeles        Apr‐06
                                                                                                                                                     ‐15.1%‐15.7%
San Francisco
San Francisco     Mar 06
                  Mar‐06         ‐20%
                                  20%                                                                                                           18 2%
                                                                                                                                               ‐18.2%
San Diego         Mar‐06
                                                                                                                                         ‐21.4%
Minneapolis        Apr‐06
                                                                                                                             ‐24.2%‐25.1%
Wash DC           Mar‐06                                                                                ‐27.1%         ‐25.8%
                                 ‐30%
Chicago            Feb‐07                                                                                     ‐29.2%
Seattle           May‐07                                                                          ‐32.1%
Portland          May‐07
Atlanta            Apr‐07
                                 ‐40%
                                  40%                                          37 1% 37 5%‐37.0%
                                                                              ‐37.1%‐37.5%‐37 0%
New York          May‐06
Cleveland          Feb‐06                                            ‐44.0%
Charlotte          Aug‐07        ‐50%                          ‐46.6%
                                                         ‐48.9%
Boston            Nov‐05
Denver            Mar‐06                         ‐54.5%
Dallas             Apr 07
                   Apr‐07        ‐60%
                                  60%      ‐57.8%


                                 ‐70%

                                                                 Peak ‐ Dec 2007        Peak ‐ Dec 2008        Peak ‐ Dec 2009         Peak ‐ Oct 2010


    Source: Bloomberg Financial Group, S&P Case‐Shiller
    S&P Case‐Shiller 20‐City Home Price Index is comprised of price changes within all 20 metropolitan markets for which MacroMarkets LLC and S&P have launched an index.
    An investment cannot be made directly in an index.                                                                                                                             6262
Homeownership Rate 




 Source: Bloomberg Financial Services                                            6363
 Homeownersip affordability measured quarterly and subject to a one month lag.
 An investment cannot be made directly in an index. 
 Prospective Buyers of New Home Traffic 




Source: National Association of Home Builders, Bloomberg Financial Services   6464
Measures traffic of prospective home buyers. Subject o one month lag.
An investment cannot be made directly in an index.
 Subprime Serious Delinquency and Conditional 
 Default Rate
 Default Rate
                                         60%

                                                                          60++
                         December 2010




                                         50%
                                                                          CDR                                                                                                                                                                                 45.6%
                         vs 60++




                                         40%
            Subprime CDR v
          y 2005 through D




                                                                                                              “Total Unmitigated 
                                         30%                                                                       Disaster”
    January




                                         20%



                                         10%
                                                                                                                                                                                                                                                              7.9%


                                         0%
                                               Jan‐05
                                                        Apr‐05
                                                                 Jul‐05
                                                                          Oct‐05
                                                                                   Jan‐06
                                                                                            Apr‐06
                                                                                                     Jul‐06
                                                                                                              Oct‐06
                                                                                                                       Jan‐07
                                                                                                                                Apr‐07
                                                                                                                                         Jul‐07
                                                                                                                                                  Oct‐07
                                                                                                                                                           Jan‐08
                                                                                                                                                                    Apr‐08
                                                                                                                                                                             Jul‐08
                                                                                                                                                                                      Oct‐08
                                                                                                                                                                                               Jan‐09
                                                                                                                                                                                                        Apr‐09
                                                                                                                                                                                                                 Jul‐09
                                                                                                                                                                                                                          Oct‐09
                                                                                                                                                                                                                                   Jan‐10
                                                                                                                                                                                                                                            Apr‐10
                                                                                                                                                                                                                                                     Jul‐10
                                                                                                                                                                                                                                                              Oct‐10
                                                                          O




                                                                                                              O




                                                                                                                                                  O




                                                                                                                                                                                      O




                                                                                                                                                                                                                          O




                                                                                                                                                                                                                                                              O
                                                        A




                                                                                            A




                                                                                                                                A




                                                                                                                                                                    A




                                                                                                                                                                                                        A




                                                                                                                                                                                                                                            A
                                               J




                                                                                   J




                                                                                                                       J




                                                                                                                                                           J




                                                                                                                                                                                               J




                                                                                                                                                                                                                                   J
60++ refers to serious delinquency defined as loans 60  or 90 days late in mortgage payments, or already in foreclosure or REO status.
Prime defined as FICO > 725 and LTV < 75
Alt‐A defined as FICO 675‐725; or FICO > 725 and LTV >= 75
Subprime defined as FICO < 675                                                                                                                                                                                                                                         65
Source: Loan Performance, Vichara, DoubleLine Capital LP
 Alt‐A Serious Delinquency and Conditional 
 Default Rate
 Default Rate
                                           30%
                                                                                                                                                                                                                                                                 27.5%
                                                                            60++
                           December 2010




                                           25%                              CDR
                            60++




                                           20%
               Alt‐A CDR vs 6
      January 2005 through D




                                           15%
                                                                                                                 “Total Unmitigated 
                                                                                                                      Disaster”
                                           10%                                                                                                                                                                                                                      7.7%

                                           5%


                                           0%
                                                 Jan‐05
                                                          Apr‐05
                                                                   Jul‐05


                                                                                     Jan‐06
                                                                                              Apr‐06
                                                                                                       Jul‐06


                                                                                                                         Jan‐07
                                                                                                                                  Apr‐07
                                                                                                                                           Jul‐07


                                                                                                                                                             Jan‐08
                                                                                                                                                                      Apr‐08
                                                                                                                                                                               Jul‐08


                                                                                                                                                                                                 Jan‐09
                                                                                                                                                                                                          Apr‐09
                                                                                                                                                                                                                   Jul‐09


                                                                                                                                                                                                                                     Jan‐10
                                                                                                                                                                                                                                              Apr‐10
                                                                                                                                                                                                                                                       Jul‐10
                                                                            Oct‐05




                                                                                                                Oct‐06




                                                                                                                                                    Oct‐07




                                                                                                                                                                                        Oct‐08




                                                                                                                                                                                                                            Oct‐09




                                                                                                                                                                                                                                                                Oct‐10
60++ refers to serious delinquency defined as loans 60  or 90 days late in mortgage payments, or already in foreclosure or REO status. 
Prime defined as FICO > 725 and LTV < 75
Alt‐A defined as FICO 675‐725; or FICO > 725 and LTV >= 75
Subprime defined as FICO < 675                                                                                                                                                                                                                                             66
Source: Loan Performance, Vichara, DoubleLine Capital LP
Prime Serious Delinquency and Conditional 
Default Rate
Default Rate
                                              12%


                                                    60++                                                                                 10.1%
                                                                                                                                         10 1%
         January 2005 through December 2010




                                              10%
                                                    CDR
                               60++




                                              8%
                  Prime CDR vs 6




                                              6%

                                                                                 g
                                                                    “Total Unmitigated 
                                              4%                         Disaster”
                                                                                                                                         2.5%
                                              2%



                                              0%



60++ refers to serious delinquency defined as loans 60  or 90 days late in mortgage payments, or already in foreclosure or REO status.
Prime defined as FICO > 725 and LTV < 75
Alt‐A defined as FICO 675‐725; or FICO > 725 and LTV >= 75
Subprime defined as FICO < 675                                                                                                                   67
Source: Loan Performance, Vichara, DoubleLine Capital LP
Mortgage Refinancing Index




Source: Bloomberg Financial Services 
Mortgage Refinancing Index as measured by the  Mortgage Bankers Association. Reflects the number of applications for refinance. Not all applications are accepted.   6868
An investment cannot be made directly in and index.
30‐Year U.S. Mortgage Rates




Source: Bloomberg Financial Services, Bankrate.com                                                                                                                6969
ILM3NAVG = The Overnight National Average of the U.S. 30 year Treasury interest rate. They help consumers see the movement of rates day‐to‐day. Subject to one 
day lag.
Historical Conditional Repayment Rates (CRR)

                                         45%

                                         40%                  Prime
                                     0
                          ovember 2010




                                                              Alt‐A
                                         35%
                                                              Subprime
                                         30%
             005 through No




                                         25%                             22.4%
                    CRR




                                         20%

                                         15%
    January 20




                                         10%                             8.4%

                                         5%                              3.3%

                                         0%
                                               Jan‐05
                                               Apr‐05
                                                Jul‐05
                                               Oct‐05
                                               Jan‐06
                                               Apr‐06
                                                Jul‐06
                                               Oct‐06
                                               Jan‐07
                                               Apr‐07
                                                Jul‐07
                                               Oct‐07
                                               Jan‐08
                                               Apr‐08
                                                Jul‐08
                                               Oct‐08
                                               Jan‐09
                                               Apr‐09
                                                Jul‐09
                                               Oct‐09
                                               Jan‐10
                                               Apr‐10
                                                Jul‐10
                                               Oct‐10
                                               A




                                               A




                                               A




                                               A




                                               A




                                               A
 Prime defined as FICO > 725 and LTV < 75
 Alt‐A defined as FICO 675‐725; or FICO > 725 and LTV >= 75
 Subprime defined as FICO < 675                                                  70
 First lien only
 Source: Loan Performance, Vichara, DoubleLine Capital LP
Historical Loss Severity

                                        80%
                                                                                      Prime                                                                                                                                                           70.3%
                                        70%
                                                                                      Alt‐A
                          vember 2010




                                                                                      Subprime
                                        60%
                                                                                                                                                                                                                                                      58.0%
                                        50%
 January 2005 through Nov
             Loss Severity




                                        40%                                                                                                                                                                                                           47.3%

                                        30%

                                        20%

                                        10%

                                        0%
                                              Jan‐05
                                                       Apr‐05
                                                                Jul‐05
                                                                         Oct‐05
                                                                                  Jan‐06
                                                                                           Apr‐06
                                                                                                    Jul‐06
                                                                                                             Oct‐06
                                                                                                                      Jan‐07
                                                                                                                               Apr‐07
                                                                                                                                        Jul‐07
                                                                                                                                                 Oct‐07
                                                                                                                                                          Jan‐08
                                                                                                                                                                   Apr‐08
                                                                                                                                                                            Jul‐08
                                                                                                                                                                                     Oct‐08
                                                                                                                                                                                              Jan‐09
                                                                                                                                                                                                       Apr‐09
                                                                                                                                                                                                                Jul‐09
                                                                                                                                                                                                                         Oct‐09
                                                                                                                                                                                                                                  Jan‐10
                                                                                                                                                                                                                                           Apr‐10
                                                                                                                                                                                                                                                    Jul‐10
                                                                                                                                                                                                                                                             Oct‐10
 Prime defined as FICO > 725 and LTV < 75
 Alt‐A defined as FICO 675‐725; or FICO > 725 and LTV >= 75
 Subprime defined as FICO < 675
 First lien only                                                                                                                                                                                                                                                      71
 Source: Loan Performance, Vichara, DoubleLine Capital LP 
TAB IV
TAB IV
DoubleLine Funds Overview




                        Ivo.co.za/wp‐content/uploads/2008/02/goldengun.com
Total Return Bond Fund Portfolio Statistics



                                                                          Total Return                          Barclays Capital U.S. 
                                                                           Bond Fund                              Aggregate Index
                   Average Price                                              $100.01                                       $105.37
                   Duration                                                       3.10                                          4.98
                   Average Life                                                   6.27                                          7.08




Portfolio statistics as of  December 31, 2010 based on market weighted averages. Subject to change without notice.

Average price = A measure of the weighted average price paid for the securities calculated by taking the prices and dividing by the number of securities and does not include cash. 
Average price should not be confused with net asset value.
Average Duration = Duration is used as a risk measure. It measures the price volatility of a security given a change in interest rate movements.
      g                    g              y                           p p      p                   g g                       g       g           p             g           g
Average Life = The average number of years that each dollar of unpaid principal due on the mortgage remains outstanding. Average life is computed as the weighted average time to 
the receipt of all future cash flows, using as the weights the dollar amounts of the principal paydowns.

Source: DoubleLine Capital LP
                                                                                                                                                                                  73
   Total Return Bond Fund Portfolio Composition –
   By Security Type
                                                                  CMBS                        Cash
                                                                   5%                          7%                      Agency 
                                                                                                                     Passthrough
                                                                                                                         10%




                             Non Agency 
                                                                                                                            Agency 
                             Residential
                             Residential 
                                                                                                                             CMO
                                MBS
                                                                                                                             33%
                                45%


Portfolio composition as of December 31, 2010. Subject to change without notice.
Source: DoubleLine Capital LP. Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.

Cash  =  The value of assets that can be converted into cash immediately. Can include marketable securities, such as government bonds, banker's acceptances, cash equivalents on balance 
sheets that may include securities that mature within 90 days
sheets that may include securities that mature within 90 days.
Agency Pass‐Throughs = Mortgage pass‐through securities whose principal and interest guaranteed by the U.S. Government agency including Fannie Mae (FNMA) or Freddie Mac (FHLMC).
Agency CMO = Collateralized Mortgage Obligation (CMO) is a financial debt vehicle/special purpose entity called a “pool”. Investors buy bonds issued by the entity and receive payments 
according to a defined set of rules. The mortgages themselves are the collateral, the bonds are the tranches (also called classes), and the set of rules that dictates how money is received 
from the collateral will be distributed is called the structure. The legal entity, collateral and structure are collectively referred to as the deal.                                      74
Non‐Agency RMBS = Residential Mortgages Bond Securities are a type of bond backed by residential mortgages. Non‐Agency means they were issued by a private issuer.
CMBS = Commercial Mortgage‐Backed Securities. Securitized loans made  on commercial rather than residential property.
 Total Return Bond Fund Portfolio Composition –
 Agency vs. Non‐Agency Residential Mortgage‐Backed 
 Securities (RMBS)

                                                                           , %
                                                                       CMBS, 5%




                               Non Agency,                                                                               Agency, 50%
                                  45%




Portfolio composition as of December 31, 2010. Subject to change without notice.
Source: DoubleLine Capital LP. Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.
Source DoubleLine Capital LP Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security

Agency  RMBS = Residential mortgage loans guaranteed by the U.S. Government agency including Fannie Mae (FNMA) or Freddie Mac (FHLMC).
Non‐Agency RMBS = Residential mortgage‐backed securities are a type of bond backed by residential mortgages. Non‐agency means they were issued by a private issuer.
CMBS = Commercial Mortgage‐Backed Securities. Securitized loans made  on commercial rather than residential property.                                                 75
   Total Return Bond Fund Portfolio Composition –
   Agency RMBS By Security Type 

                                                                               IO Locked                Cash
                                                      IO Current                 0.29%                 6.63%
                                                        7.07%

                                                                                                                           Inverse 
                                                                                                                           Floater
                                                                                                                            5.03%



                                                                                                                         Pass‐
                                        CMO Locked
                                        CMO Locked                                                                      Through
                                          17.74%                                                                        10.50%
                                                                                                  CMO 
                                                                                                 Current
                                                                                                  2 56%
                                                                                                  2.56%
Portfolio composition as of December 31, 2010. Subject to change without notice.
Source: DoubleLine Capital LP. Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.

Cash  =  The value of assets that can be converted into cash immediately. Can include marketable securities, such as government bonds, banker's acceptances, cash equivalents on balance 
sheets that may include securities that mature within 90 days.
Agency Pass‐Throughs = Mortgage pass‐through securities whose principal and interest guaranteed by the U.S. Government agency including Fannie Mae (FNMA) or Freddie Mac (FHLMC).
Agency CMO = Collateralized Mortgage Obligation (CMO) is a financial debt vehicle/special purpose entity called a “pool”. Investors buy bonds issued by the entity and receive payments 
A       CMO C ll t li d M t                Obli ti (CMO) i fi           i l d bt hi l /        i l            tit   ll d “      l” I    t b b d i       d b th      tit   d    i           t
according to a defined set of rules. The mortgages themselves are the collateral, the bonds are the tranches (also called classes), and the set of rules that dictates how money is received 
from the collateral will be distributed is called the structure. The legal entity, collateral and structure are collectively referred to as the deal.
IO = Interest Only mortgage pools in which the borrower’s monthly payment is only toward the interest on the loan. A non‐amortized loan.
Inverse Floater = A mortgage pool that has a yield that is inversely related to interest rates.                                                                                            76
Current pay = Loans that are currently receiving principal payments.
Locked Out = Loans that for a set period of time  will not receive principal payments.
 Total Return Bond Fund Portfolio –
 Non‐Agency RMBS Breakdown By Original Rating

                                                                                   BBB
                                                             A        BBB+        0.48%       NR
                                                          0.65%       0.09%                 1.80%
                                                           AA
                                                         0.84%
                                                       AA+
                                                      0.61%




                                                                                                AAA
                                                                                               40.36%




Portfolio composition and credit ratings as of security origination. Portfolio composition is subject to change without notice. There are some non‐rated securities in the Fund as shown 
in the graph above. Credit distribution is determined from the highest available credit rating from any Nationally Recognized Statistical Rating Organization (S&P, Moody’s, and Fitch).

Investment Grade = Securities rated AAA to BBB‐ are considered to be investment grade.  A bond is considered investment grade if its credit rating is BBB‐ or higher by Standard & 
                                                                                                                                             $
Poor’s or Baa3 by Moody’s. Ratings based on corporate bond model. The higher the rating, the more likely the bond is to pay back at par/$100 cents on the dollar. AAA is considered the 
highest quality and  the lowest degree of risk. They are considered to be extremely stable and dependable.
Below Investment Grade = Also known as “junk bond” is a security rated below investment grade having a rating of BBB‐ or below. These bonds are seen as having higher default risk or 
other adverse credit events, but typically pay higher yields than better quality bonds in order to make them attractive. They are less likely to pay back at par/$100 cents on the dollar.
NR = Not Rated . Securities that are not rated by the three rating agencies.                                                                                                               77
Credit quality may be assessed by different agencies for different bonds for reasons beyond the control of the Fund. 
Source: DoubleLine Capital LP as of December 31, 2010.
   Total Return Bond Fund Portfolio –
   Non‐Agency RMBS Breakdown By Current Credit 
   Quality
                                                                          D
                                                                        0.17%
                                                                                                                          AA
                                                                           C         NR                                 0.98%
                                                                                                             AA+
                                                                         0.01%     1.82%
                                                                                                            0.24%          AA‐
                                                             CC                                                           0.21%
                                                                                                 AAA
                                                           4.12%
                                                                                                4.81%                    A+
                                                                                                                       1.03% A
                                                                                                                              1.26%
                                                   CCC‐                                                                        BBB+
                                                  5.52%                                                                        0.34% BBB‐
                                                                                                                                     0.35%
                                                                                                                     BBB
                                                                                                                    3.74%
                                                                                                                                  BB+
                                                                                                                                 0.01%     BB
                                                                                                                                         0.25%
                                                                                                                                              BB‐
                                                                                                                                              BB
                                                                                                                                B+           0.23%
                                                                                                                          B
                                                                                                                              0.60%
                                                                                                                        1.56%
                                                                                                                         B‐
                                                             CCC                                                       1.58%
                                                                                                               CCC+
                                                            14.86%                                             1.11%



Portfolio composition as of December 31, 2010. Portfolio composition is subject to change without notice. There are some non‐rated securities in the portfolio as shown in the chart 
above. Credit distribution is determined from the highest available credit rating from any Nationally Recognized Statistical Rating Organization (S&P, Moody’s, and Fitch).

Investment Grade = Securities rated AAA to BBB‐ (shown in blue above) are considered to be investment grade.  A bond is considered investment grade if its credit rating is BBB‐ of 
higher by Standard & Poor’s or Baa3 by Moody’s. Ratings based on corporate bond model. The higher the rating, the more likely the bond is to pay back at par/$100 cents on the dollar. 
hi h b S d d & P ’              B 3b M d ’ R i             b d                  b d       d l Th hi h h         i    h         lik l h b d i          b k         /$100             h d ll
AAA is considered the highest quality and  the lowest degree of risk. They are considered to be extremely stable and dependable.
Below Investment Grade = Also known as “junk bond” (shown in grey above) is a security rated below investment grade having a rating of BBB‐ or below. These bonds are seen as 
having higher default risk or other adverse credit events, but typically pay higher yields than better quality bonds in order to make them attractive. They are less likely to pay back at 
par/$100 cents on the dollar.                                                                                                                                                               78
Credit quality may be assessed by different agencies for different bonds for reasons beyond the control of the Fund. 
Source: DoubleLine Capital LP as of December 31, 2010.
   Total Return Bond Fund Portfolio –
   Non‐Agency RMBS Breakdown By Price

                                9.0%

                                8.0%
                                8 0%

                                7.0%

                                6.0%

                                5.0%
                    % of Fund




                                4.0%

                                3.0%
                    %




                                2.0%

                                1.0%

                                0.0%



                                                                                 Dollar Price


Portfolio price composition as of December 31, 2010. Subject to change without notice.
                                                                                                                                                     79
Source: DoubleLine Capital LP. Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.
Core Fixed Income Fund Portfolio Statistics



                                                                  Core Fixed Income                           Barclays Capital U.S 
                                                                         Fund                                  Aggregate Index
                   Average Price                                             $101.92                                      $105.37
                   Duration                                                      3.96                                         4.98
                   Average Life                                                  6.80                                         7.08




Portfolio statistics as of December 31, 2010 based on market weighted averages. Subject to change without notice.

Average price = A measure  of the weighted average price paid for the securities calculated by taking the prices and dividing by the number of securities and does not include cash. 
Average price should not be confused with net asset value.
Average Duration = Duration is used as a risk measure. It measures the price volatility of a security given a change in interest rate movements. 
      g                    g             y                           p p       p
Average Life = The average number of years that each dollar of unpaid principal due on the mortgage remains outstanding. Average life is computed as the weighted average time to 
                                                                                                   g g                       g        g          p              g           g
the receipt of all future cash flows, using as the weights the dollar amounts of the principal paydowns.

Source: DoubleLine Capital LP
                                                                                                                                                                                   80
 Core Fixed Income Fund Portfolio Composition
                                                             High Yield 
                                                             High Yield
                                                 Investment 
                                                             Corporate                              Cash
                                                    Grade 
                                                                3%                                   4%
                                                 Corporates
                                                     16%                                                               Government
                                                                                                                          26%
                                    Emerging 
                                     Markets 
                                  Fixed Income
                                  Fixed Income
                                       5%


                                                                                                                             g g
                                                                                                                         Mortgage‐
                                                                                                                          Backed 
                                                                                                                         Securities
                                                                                                                           46%
Portfolio composition as of December31, 2010. Subject to change without notice.

Cash  =  Cash holdings are les than 1% at 0.33% and therefore are not reflected in the chart above. Cash holding include the value of assets that can be converted into cash immediately. Can 
include marketable securities, such as government bonds, banker's acceptances, cash equivalents on balance sheets that may include securities that mature within 90 days.
Government = Government debt (also known as public debt or national debt) is money (or credit) owed by any level of government; either central government, federal government, 
municipal government or local government. 
Mortgage‐Backed Securities = A mortgage‐backed security (MBS) is an asset‐backed security or debt obligation that represents a claim on the cash flows from mortgage loans, most 
         l        id i l
commonly on residential property
Emerging Markets Fixed Income = Emerging market debt (EMD) is a term used to encompass bonds issued by less developed countries.
Investment Grade and High Yield Corporates = Investment grade and non‐investment grade corporate credit. Bonds issued by corporations to raise money in order to expand its business. 
Credit distribution is determined from the highest available credit rating from any Nationally Recognized Statistical Rating Organization (S&P, Moody’s, and Fitch). A bond rated BBB or 
higher would be considered Investment Grade. Any bond rated BBB or below would be High Yield.                                                                                             81
Source: DoubleLine Capital LP. Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.
 Core Fixed Income Fund 
 Portfolio Credit Quality Breakdown

                                                                                       Cash 3.97%
                                          Below 
                                       Investment
                                       Investment 
                                          Grade                                                                                 Government 
                                         27.35%                                                                                   25.51%




                                     Investment 
                                        Grade                                                                                  Agency 
                                       25.03%                                                                                  18.15%

Portfolio composition and credit ratings as of December 31, 2010. Portfolio composition is subject to change without notice. There are no non‐rated securities in the portfolio as of 
December 31, 2010. Credit distribution is determined from the highest available credit rating from any Nationally Recognized Statistical Rating Organization (S&P, Moody’s, and Fitch).

Cash  = Cash holdings are les than 1% at 0.33% and therefore are not reflected in the chart above The value of assets that can be converted into cash immediately. Can include 
marketable securities, such as government bonds, banker's acceptances, cash equivalents on balance sheets that may include securities that mature within 90 days.
Government = Government debt (also known as public debt or national debt) is money (or credit) owed by any level of government; either central government, federal government, 
municipal government or local government. 
Agency = Mortgage securities whose principal and interest are effectively guaranteed by the U.S. Government agency including Fannie Mae (FNMA) or Freddie‐Mac (FHLMC).
A          M t             iti   h       i i l di t         t     ff ti l         t d b th U S G                 t        i l di F      i M (FNMA) F ddi M (FHLMC)
Investment Grade = A bond is considered investment grade if its credit rating is BBB‐ of higher by Standard & Poor’s or Baa3 by Moody’s. Ratings based on corporate bond model. The 
higher the rating, the more likely the bond is to pay back at par/$100 cents on the dollar.
Below Investment Grade = Also known as “junk bond” is a security rated below investment grade. These bonds are seen as having higher default risk or other adverse credit events, but 
typically pay higher yields than better quality bonds in order to make them attractive. They are less likely to pay back at par/$100 cents on the dollar.                            82
Credit quality may be assessed by different agencies for different bonds for reasons beyond the control of the Fund. 
Source: DoubleLine Capital LP
TAB VI
TAB VI
Appendix
U
1 .S. Aggr
getIndexA
Back to In
IWS?requ
   Descriptions
   Barclays Capital US Aggregate Index ‐ The Barclays Capital US Aggregate Index represents securities that are SEC‐registered, taxable, and dollar denominated. The index 
          th US i     t     t   d fi d t b d            k t ith i d                t f              t d
   covers the US investment grade fixed rate bond market, with index components for government and corporate securities, mortgage pass‐through securities, and asset‐backed 
                                                                                                                 t       iti      t    th    h      iti      d     tb k d
   securities. These major sectors are subdivided into more specific indices that are calculated and reported on a regular basis.

   Barclays Capital US Treasury Index ‐ This index is the US Treasury component of the US Government index. Public obligations of the US Treasury with a remaining 
   maturity of one year or more.

         y    p               y
   Barclays Capital US Treasury 2 Year Index ‐ This index is the 2 year component of the US Government index.
                                                                   y       p

   Barclays Capital US Treasury 5 Year Index ‐ This index is the 5 year component of the US Government index.

   Barclays Capital US Treasury 10 Year Index ‐ This index is the 10 year component of the US Government index.

   Barclays Capital Capital US Treasury 30 Year Index ‐ This index is the 30 year component of the US Government index.

   Barclays Capital Commercial Mortgage‐Backed Securities (CMBS) Index ‐ This index is the CMBS component of the US Aggregate Index. It includes 
   investment grade securities that are ERISA eligible under the underwriter’s exemption and is the only CMBS sector that is included in the US Aggregate Index

   Barclays Capital US Mortgage‐Backed Securities (MBS) Index ‐ This index is the US MBS component of the US Aggregate index. It covers the mortgage‐backed 
   pass‐through securities of Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae (FNMA), and Freddie Mac (FHLMC). The MBS Index is formed by grouping the universe of over 600,00 individual fixed 
   rate MBS pools into approximately 3 500 generic aggregates They are defined according to the following parameters Agency (GNMA FNMA FHLMC) Program (30 year 15 year
   rate MBS pools into approximately 3,500 generic aggregates. They are defined according to the following parameters: Agency (GNMA, FNMA, FHLMC), Program (30‐year, 15‐year, 
   balloon, GPM), Pass‐through coupon (6.0%, 6.5% etc.), Origination year (1987, 1988, etc.)

   Barclays Capital US High Yield Index ‐ The Barclays Capital US High Yield Index covers the universe of fixed rate, non‐investment grade debt. Eurobonds and debt issuer
   from countries designated as emerging markets (e.g. Argentina, Brazil, Venezuela, etc.) are excluded, but Canadian and global bonds (SEC registered) of issuers in non‐EMG countries 
   are included. Original issue zereos, step‐up coupon structures, 144‐As and pay‐in‐kind (PIK, as of October 1, 2009) are also included.

   BofA Merrill Lynch US Government Index (GOAO) ‐ The Merrill Lynch US Government Index tracks the performance of US government (i.e. securities in the 
   Treasury and Agency indices.)


   BofA Merrill Lynch US Corporate Index (COAO) ‐ The Merrill Lynch Corporate Index tracks the performance of US dollar denominated investment grade corporate 
   debt publicly issued in the US domestic market. Qualifying securities must have an investment grade rating (based on an average of Moody’s, S&P and Fitch) and an investment 
   grade rated country of risk (based on an average of Moody’s, S&P and Fitch foreign currency long term sovereign debt ratings). Securities must have at least one year remaining term 
   to final maturity, a fixed coupon schedule and a minimum amount outstanding of $250MM.
   t fi l     t it      fi d           h d l    d    i i             t t t di       f $250MM

   BofA Merrill Lynch US All Convertibles Index (VOSO) ‐ The Merrill Lynch All Convertible Index is a rule driven index. which includes all bonds and preferred stocks 
   of U.S.‐registered companies, which have $50 million or more in aggregate market value and are convertibles in U.S. dollar‐denominated common stocks, ADRs or cash equivalents. 
   Please note an investor cannot invest directly in an index.                                                                                                                      84
U
1 .S. Aggr
getIndexA
Back to In
IWS?requ

   Descriptions
   BofA Merrill Lynch US Dollar Emerging Markets Sovereign Plus Index (IGOV)
   This index tracks the performance of US dollar denominated emerging market and cross‐over sovereign debt publicly issued in the eurobond or US domestic market. Qualifying 
   countries must have a BB1 or lower foreign currency long‐term sovereign debt rating (based on an average of Moody’s, S&P, and Fitch).

   BofA Merrill Lynch U.S. High Yield Cash Pay Index (J0A0)
                y      g                         p                                                       g
   The Merrill Lynch High Yield Index tracks the performance of US dollar denominated below investment grade corporate debt, currently in a coupon paying period, that is publicly 
                                                                                                                  p                   y        p p y gp                   p      y
   issued in the US domestic market. Qualifying securities must have a below investment grade rating (based on an average of Moody’s, S&P and Firth foreign currency long term 
   sovereign debt ratings). Must have one year remaining to final maturity and a minimum outstanding amount of $100MM.

   BofA Merrill Lynch International Government Index (NOGO)
   The Merrill Lynch International Index tracks the performance of Australia, Canadian, French, German, Japan, Dutch, Swiss and UK investment grade sovereign debt publicly issued 
   and denominated in the issuer’s own domestic market and currency. Qualifying securities must have at least one year remaining term to final maturity, a fixed coupon schedule and 
   a minimum amount outstanding.
   a minimum amount outstanding.

   BofA Merrill Lynch Mortgage‐Backed Securities Index (MOA0)
   This index tracks the performance of US dollar denominated fixed rate and hybrid residential mortgage pass‐through securities publicly issued by US agencies in the US domestic 
   market. 30‐year, 20‐year, 15‐year and interest only fixed rate mortgage pools are included in the Index provided they have at least one year remaining term to final maturity and a 
   minimum amount outstanding of at least $5 billion per generic coupon and $250MM per production year within each generic coupon.

   BofA Merrill Lynch U.S. Municipal Securities Index (UOA0)
   BofA Merrill Lynch U S Municipal Securities Index (UOA0)
   This index tracks the performance of US dollar denominated investment grade tax‐exempt debt publicly issued by US states and territories, and their political subdivisions, in the US 
   domestic market. Qualifying securities must have at least one year remaining term to final maturity, a fixed coupon schedule and an investment grade rating (based on Moody’s, 
   S&P and Fitch). Minimum size vary based on the initial term to final maturity at time of issuance.
   Barclays Capital Global Emerging Markets Index ‐ The Barclays Capital Global Emerging Markets Index represents the union of the USD‐denominated US Emerging 
   Markets index and the predominately EUR‐denominated Pan Euro Emerging Markets Index, covering emerging markets in the following regions: Americas, Europe, Middle East, 
   Africa, and Asia. As with other fixed income benchmarks provided by Barclays Capital, the index is rules‐based, which allows for an unbiased view of the marketplace and easy 
   replicability.

   Barclays Capital G‐7 Global Treasuries Index ‐ This index includes investment‐grade, local currency‐denominated sovereign debt from US, France, Germany, Italy, 
   Japan, Canada and United Kingdom.

   Basis Point ‐ A basis point (bps) equals to 0.01%.

   NASDAQ Index  ‐ The NASDAQ composite index is a broad‐based capitalization‐weighted index of stocks in all three NASDAQ tiers: Global Select, Global Market and Capital 
   Market. The index was developed with a base level of 100 as of February 5, 1971.

                                                                                                                                                                                          85
U
1 .S. Aggr
getIndexA
Back to In
IWS?requ

   Descriptions
                                                               ‐
  BofA Merrill Lynch US Treasury Index (G0Q0)  The Merrill Lynch US Treasury Index tracks the performance of US dollar denominated sovereign debt publicly issued 
  by the US government in its domestic market. Qualifying securities must have at least one year remaining term to final maturity, a fixed coupon schedule and a minimum amount 
  outstanding of $1 billion.

                                                                    ‐
  BofA Merrill Lynch US 10‐15 Year Treasury Index  The Merrill Lynch US 10‐15 Treasury Index tracks the performance of US dollar denominated 10‐15 year sovereign 
  debt publicly issued by the US government in its domestic market. It is a subset of the BofA Merrill Lynch U.S. Treasury Index (GOQO).

  Dow Jones Industrial Average ‐ The Dow Jones industrial Average is a price‐weighted average of 30 blue‐chip stocks that are generally the leaders in their industry. It has 
  been a widely followed indicator of the stock market since October 1, 1928.

  Dow Jones Utilities ‐ Dow Jones Utility average is a stock index that keeps track of the performance of 15 prominent utility companies.

  Shanghai Index ‐ The Shanghai Stock Exchange Composite is a capitalization‐weighted index tracking daily price performance of all A and B‐shares listed on the Shanghai Stock 
  Exchange. This index was developed December 19, 1990 with a base value of 100.

  S&P/Case‐Shiller Composite Home Price Index ‐ The Case‐Shiller Home Price Indices, one comprised of price changes within all 20 metropolitan markets, and 
  another comprised of price changes within the following subset of 10 metropolitan markets: Boston, Chicago, Denver, Las Vegas, Los Angeles, Miami, New York, San Diego, San 
  Francisco and Washington DC. In addition to those 10 markets, the 20‐Home Price index reflects price changes for Atlanta, Charlotte, Dallas, Detroit, Minneapolis, Phoenix, Portland, 
  Seattle and Tampa.

  London‐Interbank Offered Rate (LIBOR) ‐ British Bankers Association Fixing for US Dollar. The fixing is conducted each day at 11 am (London time). The rate is an 
  average derived from the quotations provided by the banks determined by the British Bankers’ Association.  

  Transport Index – Subsector of the Dow Jones Industrial Average that tracks the share price movements of the 20 largest transportation companies. They include railroads, 
  trucking companies, and airlines.

  Utilit S t I d
  Utility Sector Index – A benchmark index used in the utilities industry that was created and is traded on the Philadelphia Stock Exchange. It’s trading symbol is UTY. It is 
  capitalization‐weighted index composed of 20 geographically diverse public utility stocks listed on the New York Stock Exchange. The UTY was set to an initial value of 200 on May 1, 
  1987. Options began trading on September 22, 1987.

  CRB Index ‐ An unweighted geometric average of some important commodities. It averages prices across 17 commodities and across time. The index tracks energy, grains, 
  industrials, livestock, precious metals, and agriculturals.


  S&P 500 ‐ S&P 500 is a free‐float capitalization‐weighted index published since 1957 of the prices of 500 large‐cap common stocks actively traded in the United States.

  DXY ‐ DXY is the US Dollar Index (USDX) indicated the general international value of the US dollar. Average exchange rates between the US dollar and six major world currencies.
                                                                                                                                                                                           86
U
1 .S. Aggr
getIndexA
Back to In
IWS?requ

   Descriptions



   Transport Index – Subsector of the Dow Jones Industrial Average that tracks the share price movements of the 20 largest transportation companies. They 
   include railroads, trucking companies, and airlines.
   i l d     il d         ki         i      d i li

   Utility Sector Index – A benchmark index used in the utilities industry that was created and is traded on the Philadelphia Stock Exchange. It’s trading symbol is 
   UTY. It is capitalization‐weighted index composed of 20 geographically diverse public utility stocks listed on the New York Stock Exchange. The UTY was set to an 
   initial value of 200 on May 1, 1987. Options began trading on September 22, 1987.

   CRB Index ‐ An unweighted geometric average of some important commodities. It averages prices across 17 commodities and across time. The index tracks 
   energy, grains, industrials, livestock, precious metals, and agriculturals.

   S&P 500 ‐ S&P 500 is a free‐float capitalization‐weighted index published since 1957 of the prices of 500 large‐cap common stocks actively traded in the United States.

   DXY ‐ DXY is the US Dollar Index (USDX) indicated the general international value of the US dollar. Average exchange rates between the US dollar and six major world currencies.


   Fund Holdings and sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.




                                                                                                                                                                                      87
Disclaimer

Important Information Regarding This Report
Issue selection processes and tools illustrated throughout this presentation are samples and may be modified periodically. Such charts are not the only tools used 
by the investment teams, are extremely sophisticated, may not always produce the intended results and are not intended for use by non‐professionals.
DoubleLine has no obligation to provide revised assessments in the event of changed circumstances. While we have gathered this information from sources 
DoubleLine has no obligation to provide revised assessments in the event of changed circumstances While we have gathered this information from sources
believed to be reliable, DoubleLine cannot guarantee the accuracy of the information provided. Securities discussed are not recommendations and are presented 
as examples of issue selection or portfolio management processes. They have been picked for comparison or illustration purposes only. No security presented 
within is either offered for sale or purchase. DoubleLine reserves the right to change its investment perspective and outlook without notice as market conditions 
dictate or as additional information becomes available.
Important Information Regarding Risk Factors
   est e t st ateg es ay ot ac e e t e des ed esu ts due to p e e tat o ag, ot e t               g acto s, po t o o a age e t dec s o           a g, eco o c o
Investment strategies may not achieve the desired results due to implementation lag, other timing factors, portfolio management decision‐making, economic or 
market conditions or other unanticipated factors. The views and forecasts expressed in this material are as of the date indicated, are subject to change without 
notice, may not come to pass and do not represent a recommendation or offer of any particular security, strategy, or investment. Past performance is no 
guarantee of future results.
Important Information Regarding DoubleLine
In preparing the client reports (and in managing the portfolios), DoubleLine and its vendors price separate account portfolio securities using various sources, 
including independent pricing services and fair value processes such as benchmarking. 
To receive a complimentary copy of DoubleLine’s current Form ADV Part II (which contains important additional disclosure information), a copy of the DoubleLine’s 
proxy voting policies and procedures, or to obtain additional information on DoubleLine’s proxy voting decisions, please contact DoubleLine’s Client Services. 
Important Information Regarding DoubleLine’s Investment Style
DoubleLine seeks to maximize investment results consistent with our interpretation of client guidelines and investment mandate. While DoubleLine seeks to 
maximize returns for our clients consistent with guidelines, DoubleLine cannot guarantee that DoubleLine will outperform a client's specified benchmark. 
Additionally, the nature of portfolio diversification implies that certain holdings and sectors in a client's portfolio may be rising in price while others are falling; or, 
 h                   d                    f          hl     h           d
that some issues and sectors are outperforming while others are underperforming. Such out or underperformance can be the result of many factors, such as but 
                                                                               f           h            d      f             b h          l f         f          h b
not limited to duration/interest rate exposure, yield curve exposure, bond sector exposure, or news or rumors specific to a single name.
DoubleLine is an active manager and will adjust the composition of client’s portfolios consistent with our investment team’s judgment concerning market 
conditions and any particular security. The construction of DoubleLine portfolios may differ substantially from the construction of any of a variety of bond market 
indices. As such, a DoubleLine portfolio has the potential to underperform or outperform a bond market index. Since markets can remain inefficiently priced for 
long periods, DoubleLine’s performance is properly assessed over a full multi‐year market cycle.

© 2010 DoubleLine Capital LP


                                                                                                                                                                                88

				
DOCUMENT INFO
Shared By:
Categories:
Tags:
Stats:
views:29165
posted:1/12/2011
language:English
pages:89