12-14-10 Independence Day

Document Sample
12-14-10 Independence Day Powered By Docstoc
					         Independence Day
        “Independence Day”

Live Webcast hosted by:

Jeffrey Gundlach 
Chief Executive Officer
Chief Investment Officer
Founder




December 14, 2010
Fund Offerings

 Total Return Bond Fund                                                                                 Core Fixed Income Fund
 Retail and Institutional Class                                                                         Retail and Institutional Class
 No Load Mutual Fund                                                                                    No Load Mutual Fund

                                              Retail  Inst.                                                                                          Retail  Inst.
                                              N‐share I‐share                                                                                        N‐share I‐share

 Ticker                                      DLTNX               DBLTX                                  Ticker                                      DLFNX               DBLFX
 Min Investment                              $2,000              $100,000                               Min Investment                              $2,000              $100,000
 Min IRA Investment                          $500                $5,000                                 Min IRA Investment                          $500                $5,000
 Net Expense Ratio                           0.74%               0.49%                                  Net Expense Ratio                           0.74%               0.49%




The Funds’ investment objectives, risks, charges and expenses must be considered carefully before investing. The 
prospectus contains this and other important information about the Funds, and it may be obtained by calling 1 
(877) 354‐6311/ 1 (877) DLINE11, or visiting www.doublelinefunds.com. Read it carefully before investing.
Investments in debt securities typically decrease in value when interest rates rise. This risk is usually greater for longer‐term debt securities.
In estments in Asset Backed and Mortgage Backed Sec rities incl de additional risks that in estors sho ld be a are of s ch as credit risk prepa ment risk possible illiq idit and defa lt as ell as
Investments in Asset‐Backed and Mortgage‐Backed Securities include additional risks that investors should be aware of such as credit risk, prepayment risk, possible illiquidity and default, as well as 
increased susceptibility to adverse economic developments. Investments in lower rated and non‐rated securities present a greater risk of loss to principal and interest than higher‐rated securities. 
The Fund invests in foreign securities which involve greater volatility and political, economic and currency risks and differences in accounting methods.  
Opinions expressed are subject to change at any time, are not forecasts and should not be considered investment advice.
DoubleLine Funds are distributed by Quasar Distributors, LLC.
While the Funds are no‐load, management fees and other expenses still apply. Please refer to the prospectus for further details.
Past Performance does not guarantee future results. Index performance is not illustrative of fund performance. An investment cannot be made in an index.
                                                                                                                                                                                                            1
Performance
DoubleLine Total Return Bond Fund – Quarter Ending September 30, 2010

                                                              Since Inception  
                                                                 (4‐6‐10 to 
                                             September 3Q2010     9‐30‐10)
  I‐share                                      1.77%    6.18%     14.75%
  N‐share                                      1.75%    6.12%     14.65%
  Barclays US Aggregate Index                  0.11%    2.48%      6.64%


  A f S t b 30 2010
  As of September 30, 2010                              I‐share
                                                        I h             N‐share
                                                                        N h
  Gross SEC 30‐Day Yield                               10.33%            10.39%
  Net SEC 30‐Day Yield                                 10.34%            10.41%


                                                        I share
                                                        I‐share         N‐share
                                                                        N share
  Gross Expense Ratio                                   0.52%             0.77%
  Net Expense Ratio                                     0.49%             0.74%


Performance data quoted represents past performance; past performance does not guarantee of future results.  The investment 
P f          d           d                    f                   f         d                    ff          l Th i
return and principal value of an investment will fluctuate so that an investor's shares are redeemed, when redeemed, may be 
worth more or less than original cost. Current performance of the fund may be lower or higher than the performance quoted. 
Performance data current to the most recent month‐end may be obtained by calling 213‐633‐8200 or by visiting 
www.doublelinefunds.com.  Performance results are short‐term and may not provide an adequate basis for evaluating the 
performance potential of the fund over varying market conditions and economic cycles
performance potential of the fund over varying market conditions and economic cycles.
The Advisor has contractually agreed to waive fees through April 2, 2011.
Barclays US Aggregate Index represents securities that are SEC‐registered, taxable, and dollar denominated. The index covers the US investment grade fixed rate bond market, 
with index components for government and corporate securities, mortgage pass‐through securities, and asset‐backed securities. These major sectors are subdivided into more 
specific indices that are calculated and reported on a regular basis. It is not possible to invest in an index.                                                                 2
Past Performance does not guarantee future results. Index performance is not illustrative of fund performance. An investment cannot be made in an index.
Performance
 DoubleLine Core Fixed Income Fund – Quarter Ending September 30, 2010
                                                                                   Since 
                                                                                 Inception      
                                                                                 (6‐1‐10 to
                                              September          3Q2010           9‐30‐10))
 I‐share                                        1.35%             5.13%            7.14%
 N‐share                                        1.33%             5.08%            7.08%
 Barclays US Aggregate Index                    0.11%             2.48%            4.04%

 As of September 30, 2010                             I‐share          N‐share
 Gross SEC 30‐Day Yield                                6.53%            6.31%
 Net SEC 30‐Day Yield                                  7.19%            6.96%


                                                      I‐share          N‐share
 Gross Expense Ratio                                   0.54%            0.79%
 Net Expense Ratio                                     0.49%            0.74%


Performance data quoted represents past performance; past performance does not guarantee of future results.  The investment 
P f          d           d                    f                   f         d                    ff          l Th i
return and principal value of an investment will fluctuate so that an investor's shares are redeemed, when redeemed, may be 
worth more or less than original cost. Current performance of the fund may be lower or higher than the performance quoted. 
Performance data current to the most recent month‐end may be obtained by calling 213‐633‐8200 or by visiting 
www.doublelinefunds.com.  Performance results are short‐term and may not provide an adequate basis for evaluating the 
performance potential of the fund over varying market conditions and economic cycles
performance potential of the fund over varying market conditions and economic cycles.
The Advisor has contractually agreed to waive fees through April 2, 2011.
Barclays US Aggregate Index represents securities that are SEC‐registered, taxable, and dollar denominated. The index covers the US investment grade fixed rate bond market, 
with index components for government and corporate securities, mortgage pass‐through securities, and asset‐backed securities. These major sectors are subdivided into more 
specific indices that are calculated and reported on a regular basis. It is not possible to invest in an index.                                                                 3
Past Performance does not guarantee future results. Index performance is not illustrative of fund performance. An investment cannot be made in an index.
Announcements


Next Webcast –
January 11, 2010 
J       11 2010

To Receive Slides After Presentation:
fundinfo@doubleline.com




                                        4
TAB I
“US Debt Update”
“     b    d ”
“I sincerely believe…that banking 
establishments are more dangerous
establishments are more dangerous 
than standing armies, and that the 
principle of spending money to be 
paid by posterity under the name 
of funding is but swindling futurity 
of funding is but swindling futurity
on a large scale”
Thomas Jefferson
 Domestic Credit Market Debt as % of Gross 
 Domestic Product 1929‐2009
 Domestic Product 1929 2009
 400%
                                                                                                    Year 1  2009
                                                                                                     BHO 
                                                                                                     BHO     353%
                  Year 1 
 350%                                                                                             Presidency
                   FDR
                   1933
                   299%                                                                         Year 1 
 300%                                                                                           GWB
                                                                                              Presidency   2001
                                                                                   Year 1                  276%
                                                                                   GHWB
 250%                                                                            Presidency
                                                      Y    7
                                                      Year 7 
                                                       HST                                1989
                                                                          Year 1
 200%                                               Presidency                            229%
                                                                          RWR 
                                                       1951             Presidency
                                                       130%
 150%                                                                          1981
                                                                               161%

 100%
             1929
             1932
             1935
             1938
             1941
             1944
             1947
             1950
             1953
             1956
             1959
             1962
             1965
             1968
             1971
             1974
             1977
             1980
             1983
             1986
             1989
             1992
             1995
             1998
             2001
             2004
             2007
                                                                                                                    6

Source: Morgan Stanley, Federal Reserve, Bureau of Economic Analysis 
Government Promises‐To‐Pay


                               Publicly Held Treasury Debt & Accrued Interest
$80.0                          Current Liabilities and Unfunded Promises to Pay
                               Current Liabilities and Unfunded Promises to Pay

$70.0

$60.0
$60 0

$50.0

$40.0
$40 0                                                                                               $62 3
                                                                                                    $62.3
                                                                                           $56.4
$30.0                                                                    $50.1    $52.8
                                                       $43.3    $46.4
$20.0
$20 0                                $30.1
                  $26.5
$10.0
                                                                          $4 9
                                                                          $4.9     $5.1     $5.8     $7.9
                   $3 6
                   $3.6                $3 9
                                       $3.9             $4 3
                                                        $4.3     $4.6
                                                                 $4 6
 $
 $0.0
                FY2002             FY2003              FY2004   FY2005   FY2006   FY2007   FY2008   FY2009   7
Source: U.S. Treasury, Peter G. Peterson Foundation 
Top Holders of US Debt




                                                                                                         8
Source: ZeroHedge.com, “The Beginning of the Ponzi End: As of Today, The Biggest Holder of US Debt Is 
Ben Bernenke”, by Tyler Durden 11/22/10 
 U.S. Government Spending Across Administrations 




                                                                                                                                        9
Data Source: U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis, http://paul.kedrosky.com/archives/2010/10/indexed_us_gove.html
                                                                                          Receipts, Outlays ($ Trillions)
                                                                                              19500 through 201 15




                                                                     0.0
                                                                            0.5
                                                                                    1.0
                                                                                             1.5
                                                                                                     2.0
                                                                                                     20
                                                                                                              2.5
                                                                                                                         3.0
                                                                                                                                  3.5
                                                                                                                                          4.0
                                                                                                                                                 4.5
                                                                                                                                                 45
                                                                                                                                                                  5.0
                                                             1950
                                                             1952
                                                             1954
                                                             1956
                                                             1958
                                                             1960
                                                             1962
                                                             1964
                                                             1966




Data Source: Office of Management and Budget, Bloomberg
                                                             1968
                                                             1970
                                                             1972
                                                             1974
                                                                                                                                                                                  Unsustainable Budget Deficit




                                                             1976
                                                                                                                                                       Surplus or Deficit (RHS)




                                                             1978
                                                             1980
                                                             1982
                                                             1984
                                                             1986
                                                             1988
                                                             1990
                                                             1992
                                                             1994
                                                                                                                                                       Receipts (LHS)




                                                             1996
                                                             1998
                                                             2000
                                                             2002
                                                             2004
                                                             2006
                                                             2008
                                                          2010
                                                             0 (e)
                                                             2 (e)
                                                          2012
                                                                                                                                                       Outlays (LHS)




                                                             4 (e)
                                                          2014
                                                                                                                                           0.0
                                                                                                                                                 0.2
                                                                                                                                                 02
                                                                                                                                                                  0.4




                                                                     ‐1.8
                                                                            ‐1.6
                                                                                   ‐1.4
                                                                                           ‐1.2
                                                                                                   ‐1.0
                                                                                                           ‐0.8
                                                                                                                  ‐0.6
                                                                                                                           ‐0.4
                                                                                                                            04
                                                                                                                                   ‐0.2




                                                                                                  /Deficit ($ Trillions)
                                                                                           Surplus/
                             10
Net Surplus/Deficit: 1934 through 2015

                                                         5
                                            of GDP




                                                         0
             Social Insurance Receipts as % o




                                                        ‐5
                             h 2015)




                                                      ‐10
               (1934 through




                                                      ‐15

                                                      ‐20
Deficit Less S




                                                      ‐25

                                                      ‐30                                                                                                  OMB Estimate

                                                       35
                                                      ‐35




                                                              2012 (e)
                                                              2015 (e)
                                                                 1934
                                                                 1937
                                                                 1940
                                                                 1943
                                                                 1946
                                                                 1949
                                                                 1952
                                                                 1955
                                                                 1958
                                                                 1961
                                                                 1964
                                                                 1967
                                                                 1970
                                                                 1973
                                                                 1976
                                                                 1979
                                                                 1982
                                                                 1985
                                                                 1988
                                                                 1991
                                                                 1994
                                                                 1997
                                                                 2000
                                                                 2003
                                                                 2006
                                                                 2009
                                                     ** Net Surplus/Deficit equals Federal Receipts Less Social Insurance Receipts minus Federal Outlays
                                                     **         l / f           l    d l                      l                            d l      l


                                                                                                                                                                      11
                 Source: Office of Management and Budget (OMB)
   U.S. Government Outlays versus Receipts


           70                                                    OMB Projection through 2083, absent policy changes
                           Defense
                           Other Noninterest
           60              Social Security
                           Medicaid
           50              Medicare
                           Interest on Past Debt
                           Interest on Past Debt
                           New Net Interest
% of GDP




           40              Receipts

           30
%




           20

           10

           0
                 980
                 985
                 990
                 995
                 000
                 005
                 010
                 015
                 020
                 025
                 030
                 035
                 040
                 045
                 050
                 055
                 060
                 065
                 070
                 075
                 080
                19
                19
                19
                19
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
                20
           Source: Office of Management and Budget, DoubleLine Capital LP                                             12
Federal Receipts as % of Debt: 
           g
1940 through 2015

                                   70%
                                           Gross Receipts as % of Debt                                                             OMB Estimate
                                   60%
                                           Net Receipts as % of Debt
                                   50%
                      eral Debt 
       1940 through 2015
   eceipts as % of Fede




                                   40%

                                   30%
  Re




                                   20%

                                   10%

                                   0%




                                             …
                                             …
                                         2012 
                                         2015 
                                         1940
                                         1943
                                         1946
                                         1949
                                         1952
                                         1955
                                         1958
                                         1961
                                         1964
                                         1967
                                         1970
                                         1973
                                         1976
                                         1979
                                         1982
                                         1985
                                         1988
                                         1991
                                         1994
                                         1997
                                         2000
                                         2003
                                         2006
                                         2009
                     Gross Receipts equal Individual Tax, Corporate Tax, Excise Tax and Social Insurance and Retirement Receipts
                     Net Receipts equal Gross Receipts less Social Insurance and Retirement Receipts

                                                                                                                                                  13
  Source: Office of Management and Budget (OMB)
                                                                                      ax Receipts a
                                                                             Federal Ta           as % of GDP 
                                                                              (1930 thhrough 2015 estimate)




                                                                         0
                                                                              5
                                                                                       10
                                                                                                15
                                                                                                         20
                                                                                                                 25
                                                                 1930
                                                                 1933
                                                                 1936
                                                                 1939
                                                                 1942
                                                                 1945
                                                                 1948
                                                                 1951
                                                                 1954




Source: Office of Management and Budget, DoubleLine Capital
                                                                 1957
                                                                 1960
                                                                 1963
                                                                 1966
                                                                 1969
                                                                                                                      Federal Tax Receipts as a % of GDP




                                                                 1972
                                                                 1975
                                                                 1977
                                                                 1980
                                                                 1983
                                                                 1986
                                                                 1989
                                                                 1992
                                                                 1995
                                                                 1998
                                                                 2001
                                                                 2004
                                                                 2007
                                                               010 (e)
                                                              20
                                                               013 (e)
                                                              20
                               14
Top 0.1% Income Earners Share of Total Income




     %




                            Year




Source: Saez and Piketty
                                                15
Marginal Tax Rate on Highest Individual Income 
Bracket

100

  90

  80

  70

  60

  50
                                                                                  .
  40

  30

  20

  10

    0
         1913
         1916
         1919
         1922
         1925
         1928
         1931
         1934
         1937
         1940
         1943
         1946
         1949
         1952
         1955
         1958
         1961
         1964
         1967
         1970
         1973
         1976
         1979
         1982
         1985
         1988
         1991
         1994
         1997
         2000
         2003
         2006
         2009
                                                                                      16
Source: Internal Revenue Service, DoubleLine Capital LP as of December 31, 2009
                                                        H          Disposable P
                                                        HH Debt to D                      ome
                                                                              Personal Inco
                                                                  Q52 through 2Q10
                                                                 1Q




                                                           20%
                                                                 40%
                                                                       60%
                                                                             80%




                                                   0%
                                                                                   100%
                                                                                          120%
                                                                                                 140%

                                          Mar‐52




     Source: Federal Reserve, Bloomberg
                                          Mar‐54
                                          Mar‐56
                                          Mar‐58
                                          Mar‐60
                                          Mar‐62
                                          Mar‐64
                                          Mar‐66
                                                                                                                                                Consumer Deleveraging 




                                          Mar‐68
                                          Mar‐70
                                          Mar‐72
                                          Mar‐74
                                          Mar‐76
                                          Mar‐78
                                          Mar‐80
                                          Mar‐82
                                          Mar‐84
                                          Mar‐86
                                          Mar‐88
                                          Mar‐90
                                          Mar‐92
                                          Mar‐94
                                          Mar‐96
                                                                                                 Household Debt to Disposable Personal Income




                                          Mar‐98
                                          Mar‐00
                                          Mar‐02
                                          Mar‐04
                                          Mar‐06
                                          Mar‐08
                                          Mar‐10
17
U.S. Dollar Purchasing Power 
    “All the perplexities, confusion and distress in America arise, not from defects in their 
    Constitution or Confederation, not from want of honor or virtue, so much as from the 
    downright ignorance of the nature of coin, credit and circulation.“ John Adams




                                                                                                 18
Source: zerohedge.com
TAB II
“Bloodless Verdict of the Market”
“ l dl        di    f h      k ”
                                                                g
                                        “In the absence of the gold 
                                        standard, there is no way to 
                                        protect savings from confiscation 
                                        through inflation[…] Deficit 
                                        spending is simply a scheme for 
                                        the “hidden” confiscation of 
                                        wealth. Gold stands in the way of 
                                        this insidious process. It stands as 
                                        a protector of property rights.”
                                        Alan Greenspan, 
                                        Gold and Economic Freedom (1968)




            www.endthefedusa.ning.com
Price of Australian Dollar In USD 
Year‐To‐Date through December 13, 2010




Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
Note: The Australian dollar is the official currency of Australia. The conventional markets quotation is the number of US dollars per Australian. It is an independent    20
free‐floating currency.
An investment cannot be made directly in an index. 
Price of Canadian Dollar In USD 
Year‐To‐Date through December 13, 2010




Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
Note: The Canadian dollar is the official currency of Canada. The conventional markets quotation is the number of US dollars per Canadian. It is an independent free‐   21
floating currency.
An investment cannot be made directly in an index. 
Price of South African Rand In USD 
Year‐To‐Date through December 13, 2010




Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
Note: The Rand dollar is the official currency of The Republic of South Africa. The conventional markets quotation is the number of US dollars per South African Rand.    22
It is an independent free‐floating currency.
An investment cannot be made directly in an index. 
Price of Indian Rupee In USD 
Year‐To‐Date through December 13, 2010




Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
Note: The Indian rupee is the official currency of India. The conventional markets quotation is the number of US dollars per Indian Rupee. It is a managed floating rate    23
currency with no preannounced path for exchange.
An investment cannot be made directly in an index. 
Price of Chinese Renminbi In USD 
Year‐to‐Date through December 13, 2010




Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
Note: The Chinese Renminbi is the official currency of The People’s Republic of China. The conventional markets quotation is the number of US dollars per Yuan. It is a    24
managed non‐deliverable currency.
An investment cannot be made directly in an index. 
Price of Swiss Franc In USD 
Year‐to‐Date through December 13, 2010




Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
Note: The Swiss Franc is the official currency of Switzerland. The conventional markets quotation is the number of US dollars per Swiss Franc. It is an independent free‐   25
floating currency.
An investment cannot be made directly in an index. 
Gold Index Spot –
Year‐to‐Date through December 13, 2010




 Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP        26
 Note: The Gold Spot price is quoted as US Dollar per Troy Ounce.
 An investment cannot be made directly in an index. 
Silver Index Spot –
Year‐to‐Date through December 13, 2010




  Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP          27
  Note: The Silver Spot price is quoted as US Dollar per Troy Ounce.
  An investment cannot be made directly in an index. 
S&P Index 
Year‐to‐Date through December 13, 2010




 Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
 Note: S&P 500 index is a basket of 500 stocks that are considered to be widely held. It is weighted by market value and its performance is thought to be representative    28
 of the stock market as a whole.
 An investment cannot be made directly in an index. 
Dow Jones Industrial Average
Year‐to‐Date through December 13, 2010




   Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
   Note: Dow Jones Industrial Average (DJIA) index is a basket of 30 blue‐chip stocks that are generally the leaders in their industry. It is weighted by market value and its    29
   performance is thought to be representative of the stock market as a whole.
   An investment cannot be made directly in an index. 
Shanghai Index  
Year‐To‐Date through December 13, 2010




Source: Bloomberg Financial Services, DoubleLine Capital LP
Note: The Shanghai Stock Exchange Composite is a capitalization‐weighted index tracking daily price performance of all A and B‐shares listed on the Shanghai Stock    30
Exchange. This index was developed December 19, 1990 with a base value of 100.
An investment cannot be made directly in an index. 
2‐Year US Treasury Yield
Year‐End 2007 through December 13, 2010 




Source: Bloomberg Financial Services       31
Please see the appendix for definition.
5‐Year US Treasury Yield
Year‐End 2007 through December 13, 2010 




 Source: Bloomberg Financial Services      3232
 Please see the appendix for definition.
10‐Year US Treasury Yield
Year‐End 2007 through December 13, 2010 




  Source: Bloomberg Financial Services      33
  Please see the appendix for definition.
30‐Year US Treasury Yield
Year‐End 2007 through December 13, 2010 




 Source: Bloomberg Financial Services      34
 Please see the appendix for definition.
10‐Year UST Yield Minus 2‐Year US Treasury Yield
Year End 2007 through December 13, 2010




Source: Bloomberg Financial Services               35
Please see the appendix for definition.
Merrill Fixed Income Index Returns
Year‐To‐Date Ending November 30, 2010




                                   High Yield (JOAO)
                                   High Yield (JOAO)                                                                  13 29%
                                                                                                                      13.29%

         International‐Emerging (IGOV)                                                                                13.28%

                             Convertibles (VOSO)                                                                    12.09%

                                  Corporate (COAO)                                                               10.57%

                            Government (GOAO)                                                            7.41%

                                 Mortgage (MOAO)
                                     g g (     )                                                      6.19%

    International‐Developed (NOGO)                                                               4.13%



  Data Source: Merrill Lynch Indices
  Please see the Appendix for index definitions. An investment cannot be made directly in an index.
                                                                                                                               36
Merrill Fixed Income Index Returns
Year‐To‐Date Ending November 30, 2010



                     CCC‐Rated High Yield (JOA3)                                                                                       14.86%

          BB‐Rated High Yield Credit (JOA1)                                                                                        13.77%

                          B‐Rated High Yield (JOA2)
                          B R d Hi h Yi ld (JOA2)                                                                                 %
                                                                                                                             11.97%

                            BBB‐Rated Credit (COA4)                                                                          11.94%

                                 A‐Rated Credit (COA3)                                                                 10.23%

                           AAA‐Rated Credit (COA1)                                                                   9.52%

 Investment Grade = Indices rated AAA to BBB‐ (shown above) are considered to be investment grade.  A bond is considered investment grade if its credit rating is BBB‐ of 
 hi h b S d d & P ’              B 3 b M d ’ Th hi h h                 i    h
 higher by Standard & Poor’s or Baa3 by Moody’s. The higher the rating, the more likely the bond is to pay back at par/$100 cents on the dollar. AAA is considered the 
                                                                                     lik l h b d i             b k        /$100          h d ll AAA i          id d h
 highest quality and  the lowest degree of risk. They are considered to be extremely stable and dependable.
 Below Investment Grade = Also known as “junk bond” (shown above) is a security rated below investment grade having a rating of BBB‐ or below. These bonds are seen as 
 having higher default risk or other adverse credit events, but typically pay higher yields than better quality bonds in order to make them attractive. They are less likely to 
 pay back at par/$100 cents on the dollar.                                                                                                                                         37
 Source: Merrill Lynch Indices. 
 An investment cannot be made directly in an index.
    3‐Month TED Spread

                                                               3.5%
                                     asury Yield‐to‐Maturity




                                                                      TED Spread
                                                               3.0%                                       Current:                        0.17%
                                     mber 07, 2010)




                                                                                                          Average:                        0.57%
                                                               2.5%
                      31, 1984 ‐ Decem
                      us 3‐Month Trea




                                                               2.0%


                                                               1.5%
           (December 3
     3‐Month Libor minu




                                                               1.0%


                                                               0.5%


                                                               0.0%



Source: Merrill Lynch Family of Indices
TED is an acronym formed from T‐Bill and ED, the ticker symbol for the Eurodollar futures contract. The TED spread is the difference between the interest rates on interbank loans and 
short‐term U.S. government debt ("T‐bills").                                                                                                                                        38
An investment cannot be made in an index.
 Merrill Corporate Index Yield Spread Relative to 
 Merrill Treasury Index
 Merrill Treasury Index
                                                  7%

                                                       Average Yield Spread
                                                       Average Yield Spread        Yield Spread
                                                                                   Yield Spread
                                                  6%
                                                                                                             Corporate Yield:   3.91%
                                    r 06, 2010)




                                                                                                              Treasury Yield:   1.60%
                                                  5%
                                                                                                                     Spread:    2.31%
                                    uries 
                      eld Less Treasu
        ember 31, 198 December




                                                  4%

                                                  3%
                     85 ‐
          Corporate Yie




                                                  2%

                                                  1%
    (Dece




                                                  0%




Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                                 39
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.
     Relative Growth of Merrill Corporate Index to 
     Merrill Treasury Index
     Merrill Treasury Index
                                            1.30


                                            1.25


                                            1.20
                           mber 06, 2010)




                                            1.15
                           Rate 




                                            1.10
        ber 31, 1985 ‐ Decem
          Relative Growth R




                                            1.05


                                            1.00
  (Decemb




                                            0.95


                                            0.90


                                            0.85
                                                   Trend   1 Sigma Relative to Trend            2 Sigmas Relative to Trend                 Corporate/Treasury
                                            0.80




Source: Merrill Lynch Family of Indices
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.                                                                       40
Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data point tend to 
be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
    U.S. Corporate Default Rate

                                               16%
                                                     Default Rate
                                        010)



                                               14%
                            vember 30, 20




                                               12%
                                                                                                             Current:   0.7%

                                               10%
                  Default Rate 
               31, 1981 ‐ Nov




                                               8%


                                               6%
                                                                             Average:             4.0%
     (December 3




                                               4%


                                               2%


                                               0%




Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                        41
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.
   Merrill Mortgage Index Yield Spread Relative to 
   Merrill Treasury Index
   Merrill Treasury Index
                                                3.5%
                                                       Average Yield Spread
                             ember 06, 20110)




                                                3.0%   Yield Spread                                          Current Yields
               age Yield Less Treasuries 




                                                                                                             Mortgage:   3.15%
                                                2.5%                                                         Treasury:   1.60%
                                                                                                               Spread:   1.55%
               31, 1985 ‐ Dece




                                                2.0%

                                                1.5%
          Mortga
     (December 3




                                                1.0%

                                                0.5%

                                                0.0%




Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                          42
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.
     Relative Growth of Merrill Mortgage Index to 
     Merrill Treasury Index
     Merrill Treasury Index
                                            1.15
                                      10)
                          ember 06, 201




                                            1.10
                          h Rate 




                                            1.05
            31, 1985 ‐ Dece
            elative Growth




                                            1.00
          Re
  (December 3




                                            0.95

                                                   Trend   1 Sigma Relative to Trend            2 Sigmas Relative to Trend                 Mortgage/Treasury


                                            0.90




Source: Merrill Lynch Family of Indices
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.                                                                       43
Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data point tend to 
be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
Merrill High Yield Cash Pay Index Yield Spread 
Relative to Merrill Treasury Index
Relative to Merrill Treasury Index
                                              25%

                                                    Average Yield Spread      Yield Spread
                                        10)
                            ember 06, 201




                                              20%
                            easuries 




                                                                                                             Current Yields

                                              15%                                                                 HY: 7.88%
    (December 31, 1985 ‐ Dece
          High Yield Less Tre




                                                                                                             Treasury: 1.60%
                                                                                                              Spread: 6.28%

                                              10%



                                              5%



                                              0%




Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                        44
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.
 Relative Growth of Merrill High Yield Cash Pay 
 Index to Merrill Treasury Index
 Index to Merrill Treasury Index
                                              1.80
                                                     Trend
                                                     1 Sigma Relative to Trend
                                         0)
                             mber 06, 2010




                                              1.60   2 Sigmas Relative to Trend
                                                     High Yield/Treasury
                ative Growth Rate 




                                              1.40
               1, 1985 ‐ Decem




                                              1.20
            Rela
    (December 31




                                              1.00


                                              0.80
    (




                                              0.60




Source: Merrill Lynch Family of Indices
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.                                                                       45
Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data point tend to 
be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
Municipal Bond Fund Flows
Trailing Three Years




                                        46
Source: Morningstar Direct Fund Flows
Merrill US Municipal Index Yield Spread Relative to 
Merrill 10 15 Year Treasury Index
Merrill 10‐15 Year Treasury Index
                                              2.0%
                                                                                                             Current Yields
                                              1.5%
                                        10)
                                         s 




                                                      Average Yield Spread
                                                      Average Yield Spread   Yield Spread
                                                                             Yield Spread                        Muni    3.99%
                           15yr Treasuries
                           ember 06, 201




                                                                                                             Treasury:   3.22%
                                              1.0%                                                            Spread:    0.77%

                                              0.5%
              1, 1996 ‐ Dece
             Yield Less 10‐1




                                              0.0%

                                              -0.5%

                                              -1.0%
                                               1 0%
  (December 31
   Municipal Y




                                              -1.5%

                                              -2.0%

                                              -2.5%




Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                          47
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.
   Relative Growth of Merrill US Municipal Index to 
   Merrill 10 15 Year Treasury Index
   Merrill 10‐15 Year Treasury Index

                                             1.10

                                             1 05
                                             1.05
                            mber 06, 2010)




                                             1.00
           Relative Growth Rate 




                                             0.95
             31, 1996 ‐ Decem




                                             0.90

                                             0.85
   (December 3




                                             0.80   Trend
                                                    1 Sigma Relative to Trend
                                             0.75   2 Sigmas Relative to Trend
                                                    Municipal/10‐15yr Treasury

                                             0.70




Source: Merrill Lynch Family of Indices
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.                                                                       48
Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data point tend to 
be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
   Merrill Emerging Market Index Yield Spread 
   Relative to Merrill Treasury Index
   Relative to Merrill Treasury Index
                                                  14.0%

                                                           Average Yield Spread                               Yield Spread
                                                  12.0%
                                                  12 0%
                                mber 06, 2010)
                 Markets Yield Less Treasuries 




                                                                                                             Current Yields
                                                  10.0%
                                                                                                                  EM: 5.35%
                                                                                                             Treasury: 1.60%
                 31, 1991 ‐ Decem




                                                  8.0%                                                        Spread: 3.75%


                                                  6.0%
        Emerging M
       (December 3




                                                  4.0%



                                                  2.0%



                                                  0.0%




Source: Merrill Lynch Family of Indices                                                                                        49
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.
   Relative Growth of Merrill Emerging Market Index 
   to Merrill Treasury Index
   to Merrill Treasury Index
                                                3.50


                                                3.00
                               mber 06, 2010)




                                                2.50
                               Rate 
                31, 1991 ‐ Decem
                elative Growth R




                                                2.00


                                                1.50
              Re
      (December 3




                                                1.00
                                                                                                                     Trend
                                                0.50                                                                 1 Sigma Relative to Trend
                                                                                                                     2 Sigmas Relative to Trend
                                                                                                                     Emerging Market/Treasury
                                                0.00




Source: Merrill Lynch Family of Indices
Please see the Description page in the Appendix for definitions. An investment cannot be made in an index.                                                                       50
Sigma = standard deviation. It shows how much variation there is from the “average” (mean, or expected/budgeted value). A low standard deviation indicated that the data point tend to 
be very close to the mean, whereas high standard deviation indicated that the date is spread out over a large range of values.
TAB II
“Jobless Recovery”
“ bl             ”

“Are you better off than you were 
four years ago? Is there more or 
less unemployment...than there 
was four years ago?
was four years ago?" 
Ronald Reagan 
Closing Statements from the Debate with 
Jimmy Carter 
 U.S. Employment –
 Number of Weeks Out Of Work 
 Number of Weeks Out Of Work




* Index based on average (mean) duration of unemployment in weeks seasonally adjusted.   52
Source: Bloomberg Financial Services, Bureau of Labor Statistics
 U.S. Employment –
 % Change from Start of Recession 
 % Change from Start of Recession

                8                                                                                1948

                6                                                                                1953

                4                                                                                1957

                2                                                                                1960
     % Change




                                                                                                 1969
                0
                                                                                                 1973
     %




                ‐2
                 2
                                                                                                 1980
                ‐4
                                                                                                 1981
                 6
                ‐6
                                                                                                 1990
                ‐8
                                                                                                 2001
                     0    2      4     6      8     10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36
                                                    Months from Start of Recession
                                                    Months from Start of Recession               2007


* Recovery on 2007 recession has now been determined to have begun in July 2009                         53
Source: Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve Bank of Minneapolis, DoubleLine Capital LP
Discouraged Workers Not in the Labor Force
                                          1400


                                          1200
                      h November 201 10
                      ers (thousands)




                                          1000


                                          800
       ary 1994 through
        couraged Worke




                                          600


                                          400
     Disc
   Janua




                                          200


                                            0
                                                 Sep‐98




                                                 Sep‐05
                                                  Jan‐94
                                                 Aug‐94
                                                 Mar‐95
                                                 Oct‐95
                                                 May‐96
                                                 Dec‐96
                                                   Jul‐97
                                                 Feb‐98

                                                 Apr‐99
                                                 Nov‐99
                                                 Jun‐00
                                                  Jan‐01
                                                 Aug‐01
                                                 Mar‐02
                                                 Oct‐02
                                                 May‐03
                                                 Dec‐03
                                                   Jul‐04
                                                 Feb‐05

                                                 Apr‐06
                                                 Nov‐06
                                                 Jun‐07
                                                  Jan‐08
                                                 Aug‐08
                                                 Mar‐09
                                                 Oct‐09
                                                 May‐10
 Discouraged Workers: Persons not in the labor force who want and are available for work and who have looked for work in the past 12 months but are 
 not currently looking because they feel there are no jobs available

                                                                                                                                                       54
 Source: Bureau of Labor Statistics
Employment‐Population Ratio
                                             66%                                                                           100%


                                             64%                                                                           90%
                                      2010


                                                                                                                           80%
                                             62%
                      ugh November 2
                      opulation Ratio




                                                                                                                           70%
                                             60%
                                                                                                                           60%
                                             58%
                                                                                                                           50%
       nuary 1948 throu
          Employed‐Po




                                             56%
                                                                                                                           40%
                                             54%
                                                                                                                           30%

                                             52%                                                                           20%
     Jan




                                             50%                                                                           10%

                                             48%                                                                           0%
                                                        ‐61
                                                        ‐63




                                                        ‐82
                                                        ‐84




                                                        ‐03
                                                        ‐05
                                                        ‐48
                                                        ‐49
                                                        ‐51
                                                        ‐53
                                                        ‐55
                                                        ‐57
                                                        ‐59



                                                        ‐65
                                                        ‐67
                                                        ‐69
                                                        ‐70
                                                        ‐72
                                                        ‐74
                                                        ‐76
                                                        ‐78
                                                        ‐80



                                                        ‐86
                                                        ‐88
                                                        ‐90
                                                        ‐91
                                                        ‐93
                                                        ‐95
                                                        ‐97
                                                        ‐99
                                                        ‐01



                                                        ‐07
                                                        ‐09
                                                   May‐
                                                   Apr‐




                                                   May‐
                                                   Apr‐




                                                   May‐
                                                   Apr‐
                                                    Jan‐
                                                   Nov‐
                                                   Oct‐
                                                   Sep‐
                                                   Aug‐
                                                     Jul‐
                                                   Jun‐



                                                   Mar‐
                                                   Feb‐
                                                    Jan‐
                                                   Nov‐
                                                   Oct‐
                                                   Sep‐
                                                   Aug‐
                                                     Jul‐
                                                   Jun‐



                                                   Mar‐
                                                   Feb‐
                                                    Jan‐
                                                   Nov‐
                                                   Oct‐
                                                   Sep‐
                                                   Aug‐
                                                     Jul‐
                                                   Jun‐



                                                   Mar‐
                                                   Feb‐
 Definition:
 Employment‐Population Ratio: The ratio of civilian non‐institutional population aged 16 years and over that is employed
 Note: Shaded gray areas indicate periods of recession as determined by the National Bureau of Economic Research
                                                                                                                                  55
 Source: Bureau of Labor Statistics, National Bureau of Economic Research
Private Nonfarm Payroll – Net Change

                                        300
                                                  ADP
                                                  Automatic Data Processing
                                        250       Bureau
                                                  Bureau of Labor Statistics
                                                  BLS of Labor Statistics
                          vember 2010




                                        200
                          sands) 




                                        150
              0 through Nov
             Change (thous




                                        100

                                         50
   January 2010
         Net C




                                          0

                                          50
                                         ‐50

                                        ‐100
                                               Jan‐10 Feb‐10 Mar‐10 Apr‐10 May‐10 Jun‐10 Jul‐10 Aug‐10 Sep‐10 Oct‐10 Nov‐10



 Source: Automatic Data Processing, Inc., Bureau of Labor Statistics                                                          56
TAB III
Housing and MBS Market Trends
Homeownership Rate 




 Source: Bloomberg Financial Services                  58
                                                       58
 An investment cannot be made directly in an index. 
 Prospective Buyers of New Home Traffic 




                                                           59
                                                           59
Source: National Association of Home Builders, Bloomberg
An investment cannot be made directly in an index.
Residential versus Commercial Property Price Index
                                               2.50
                                         10)




                                               2.00
                           ptember 30, 201
                 Indexed Growth 




                                               1.50
     (January 31, 1987 ‐ Sep




                                               1.00


                                                                    Moody's/Real Commerical Property Price Index
                                               0.50
                                                                    S&P Case‐Shiller 10‐City Composite

                                               0.00




Source: Moody’s Investor Service, S&P Case‐Shiller
Note: Mood’s/Real Commercial Property Price Index (CPPI) is a periodic same‐property round‐trip investment price change index of the U.S. commercial investment property 
market based on data from MIT. 
S&P Case‐Shiller The S&P/Case‐Shiller Metro Area Home Price Indices are based on observed changes in home prices. They are designed to measure increases or decreases in the  60
market value of residential real estate in 10 defined metropolitan areas including: Boston, Chicago, Denver, Las Vegas, Los Angeles, Miami, New York City, San Diego, San 
Francisco and Washington‐Arlington‐Alexandria, DC.
 Subprime Serious Delinquency and Conditional 
 Default Rate
 Default Rate
                                           60%
                                                 60++
                                                 60
                    hrough November 2010




                                           50%
                                                 CDR                                                                                                       45.3%

                                           40%
                               0++
                    me CDR vs 60




                                                                        “Total Unmitigated 
                                           30%                               Disaster”
             Subprim
         uary 2005 th




                                           20%


                                           10%                                                                                                               7.8%
      Janu




                                           0%
                                                 Jan‐05
                                                 Apr‐05

                                                 Oct‐05
                                                 Jan‐06
                                                 Apr‐06

                                                 Oct‐06
                                                 Jan‐07
                                                 Apr‐07

                                                 Oct‐07
                                                 Jan‐08
                                                 Apr‐08

                                                 Oct‐08
                                                 Jan‐09
                                                 Apr‐09

                                                 Oct‐09
                                                 Jan‐10
                                                 Apr‐10

                                                 Oct‐10
                                                  Jul‐05




                                                  Jul‐06




                                                  Jul‐07




                                                  Jul‐08




                                                  Jul‐09




                                                  Jul‐10
                                                 A




                                                 A




                                                 A




                                                 A




                                                 A




                                                 A
60++ refers to serious delinquency defined as loans 60  or 90 days late in mortgage payments, or already in foreclosure or REO status. Alt‐A defined as FICO 675‐725; or 
FICO > 725 and LTV >= 75. First lien only.                                                                                                                                  61
Source: Loan Performance, Vichara, DoubleLine Capital LP
 Alt‐A Serious Delinquency and Conditional 
 Default Rate
 Default Rate

                                             30%
                                                   60
                                                   60++                                                                                                       27.3%
                                ember 2010




                                             25%   CDR


                                             20%
                   ‐A CDR vs 60++
                                +
      January 2005 through Nove




                                             15%                   “Total Unmitigated 
                                                                        Disaster”
                Alt‐




                                             10%


                                             5%
                                                                                                                                                                7.6%
      J




                                             0%
                                                   Jan‐05
                                                   Apr‐05
                                                    Jul‐05
                                                   Oct‐05
                                                   Jan‐06
                                                   Apr‐06
                                                    Jul‐06
                                                   Oct‐06
                                                   Jan‐07
                                                   Apr‐07
                                                    Jul‐07
                                                   Oct‐07
                                                   Jan‐08
                                                   Apr‐08
                                                    Jul‐08
                                                   Oct‐08
                                                   Jan‐09
                                                   Apr‐09
                                                    Jul‐09
                                                   Oct‐09
                                                   Jan‐10
                                                   Apr‐10
                                                    Jul‐10
                                                   Oct‐10
                                                   O




                                                   O




                                                   O




                                                   O




                                                   O




                                                   O
                                                   A




                                                   A




                                                   A




                                                   A




                                                   A




                                                   A
60++ refers to serious delinquency defined as loans 60  or 90 days late in mortgage payments, or already in foreclosure or REO status. Alt‐A defined as FICO 675‐725; or 
FICO > 725 and LTV >= 75. First lien only.                                                                                                                                  62
Source: Loan Performance, Vichara, DoubleLine Capital LP
Prime Serious Delinquency and Conditional 
Default Rate
Default Rate
                                                12%

                                                      60++                                                                                             9 7%
                                                                                                                                                       9.7%
                                  ember  2010



                                                10%
                                                      CDR
                                                8%
                                  ++
                      me CDR vs 60+
          January 2005 through Nove




                                                6%

                                                                            g
                                                               “Total Unmitigated 
                   Prim




                                                4%
                                                                    Disaster”                                                                         2.6%

                                                2%


                                                0%
                                                      Jan‐05
                                                      Apr‐05
                                                       Jul‐05
                                                      Oct‐05
                                                      Jan‐06
                                                      Apr‐06
                                                       Jul‐06
                                                      Oct‐06
                                                      Jan‐07
                                                      Apr‐07
                                                       Jul‐07
                                                      Oct‐07
                                                      Jan‐08
                                                      Apr‐08
                                                       Jul‐08
                                                      Oct‐08
                                                      Jan‐09
                                                      Apr‐09
                                                       Jul‐09
                                                      Oct‐09
                                                      Jan‐10
                                                      Apr‐10
                                                       Jul‐10
                                                      Oct‐10
60++ refers to serious delinquency defined as loans 60  or 90 days late in mortgage payments, or already in foreclosure or REO status. Alt‐A defined as FICO 675‐725; or 
FICO > 725 and LTV >= 75. First lien only.                                                                                                                                  63
Source: Loan Performance, Vichara, DoubleLine Capital LP
Mortgage Refinancing Index




Source: Bloomberg                                                                                                                 64
                                                                                                                                  64
Mortgage Refinancing Index as measured by the  Mortgage Bankers Association. Reflects the number of applications for refinance.
Historical Conditional Repayment Rates (CRR)

                                         45%

                                         40%                  Prime
                                     0
                          ovember 2010




                                                              Alt‐A
                                         35%
                                                              Subprime
                                         30%
             005 through No




                                         25%                             22.4%
                    CRR




                                         20%

                                         15%
    January 20




                                         10%                             8.4%

                                         5%                              3.3%

                                         0%
                                               Jan‐05
                                               Apr‐05
                                                Jul‐05
                                               Oct‐05
                                               Jan‐06
                                               Apr‐06
                                                Jul‐06
                                               Oct‐06
                                               Jan‐07
                                               Apr‐07
                                                Jul‐07
                                               Oct‐07
                                               Jan‐08
                                               Apr‐08
                                                Jul‐08
                                               Oct‐08
                                               Jan‐09
                                               Apr‐09
                                                Jul‐09
                                               Oct‐09
                                               Jan‐10
                                               Apr‐10
                                                Jul‐10
                                               Oct‐10
                                               A




                                               A




                                               A




                                               A




                                               A




                                               A
 Prime defined as FICO > 725 and LTV < 75
 Alt‐A defined as FICO 675‐725; or FICO > 725 and LTV >= 75
 Subprime defined as FICO < 675                                                  65
 First lien only
 Source: Loan Performance, Vichara, DoubleLine Capital LP
Historical Loss Severity

                                        80%
                                                                                      Prime                                                                                                                                                           70.3%
                                        70%
                                                                                      Alt‐A
                          vember 2010




                                                                                      Subprime
                                        60%
                                                                                                                                                                                                                                                      58.0%
                                        50%
 January 2005 through Nov
             Loss Severity




                                        40%                                                                                                                                                                                                           47.3%

                                        30%

                                        20%

                                        10%

                                        0%
                                              Jan‐05
                                                       Apr‐05
                                                                Jul‐05
                                                                         Oct‐05
                                                                                  Jan‐06
                                                                                           Apr‐06
                                                                                                    Jul‐06
                                                                                                             Oct‐06
                                                                                                                      Jan‐07
                                                                                                                               Apr‐07
                                                                                                                                        Jul‐07
                                                                                                                                                 Oct‐07
                                                                                                                                                          Jan‐08
                                                                                                                                                                   Apr‐08
                                                                                                                                                                            Jul‐08
                                                                                                                                                                                     Oct‐08
                                                                                                                                                                                              Jan‐09
                                                                                                                                                                                                       Apr‐09
                                                                                                                                                                                                                Jul‐09
                                                                                                                                                                                                                         Oct‐09
                                                                                                                                                                                                                                  Jan‐10
                                                                                                                                                                                                                                           Apr‐10
                                                                                                                                                                                                                                                    Jul‐10
                                                                                                                                                                                                                                                             Oct‐10
 Prime defined as FICO > 725 and LTV < 75
 Alt‐A defined as FICO 675‐725; or FICO > 725 and LTV >= 75
 Subprime defined as FICO < 675
 First lien only                                                                                                                                                                                                                                                      66
 Source: Loan Performance, Vichara, DoubleLine Capital LP 
TAB IV
TAB IV
DoubleLine Funds Overview




                            www.littleclickers.com
Total Return Bond Fund Portfolio Statistics



                                                                          Total Return                          Barclays Capital U.S. 
                                                                           Bond Fund                              Aggregate Index
                   Average Price                                              $102.10                                       $106.91
                   Duration                                                       2.96                                          4.82
                   Average Life                                                   6.03                                          6.84




Portfolio statistics as of  November 30, 2010 based on market weighted averages. Subject to change without notice.

Average price = A measure of the weighted average price paid for the securities calculated by taking the prices and dividing by the number of securities and does not include cash. 
Average price should not be confused with net asset value.
Average Duration = Duration is used as a risk measure. It measures the price volatility of a security given a change in interest rate movements.
      g                    g              y                           p p      p                   g g                       g       g           p             g           g
Average Life = The average number of years that each dollar of unpaid principal due on the mortgage remains outstanding. Average life is computed as the weighted average time to 
the receipt of all future cash flows, using as the weights the dollar amounts of the principal paydowns.

Source: DoubleLine Capital LP
                                                                                                                                                                                  68
   Total Return Bond Fund Portfolio Composition –
   By Security Type
                                                                 CMBS                    Cash
                                                                  6%                      5%                        Agency 
                                                                                                                  Passthrough
                                                                                                                      11%




                             Non Agency                                                                                       Agency 
                             R id ti l
                             Residential                                                                                       CMO
                                MBS                                                                                            33%
                                45%


Portfolio composition as of November 30, 2010. Subject to change without notice.
Source: DoubleLine Capital LP. Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.

Cash  =  The value of assets that can be converted into cash immediately. Can include marketable securities, such as government bonds, banker's acceptances, cash equivalents on balance 
sheets that may include securities that mature within 90 days
sheets that may include securities that mature within 90 days.
Agency Pass‐Throughs = Mortgage pass‐through securities whose principal and interest guaranteed by the U.S. Government agency including Fannie Mae (FNMA) or Freddie Mac (FHLMC).
Agency CMO = Collateralized Mortgage Obligation (CMO) is a financial debt vehicle/special purpose entity called a “pool”. Investors buy bonds issued by the entity and receive payments 
according to a defined set of rules. The mortgages themselves are the collateral, the bonds are the tranches (also called classes), and the set of rules that dictates how money is received 
from the collateral will be distributed is called the structure. The legal entity, collateral and structure are collectively referred to as the deal.                                      69
Non‐Agency RMBS = Residential Mortgages Bond Securities are a type of bond backed by residential mortgages. Non‐Agency means they were issued by a private issuer.
CMBS = Commercial Mortgage‐Backed Securities. Securitized loans made  on commercial rather than residential property.
 Total Return Bond Fund Portfolio Composition –
 Agency vs. Non‐Agency Residential Mortgage‐Backed 
 Securities (RMBS)

                                                                     CMBS, 6%




                                                                                                                         Agency, 46%
                               Non Agency, 
                                  45%




Portfolio composition as of November 30, 2010. Subject to change without notice.
Source: DoubleLine Capital LP. Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.
Source DoubleLine Capital LP Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security

Agency  RMBS = Residential mortgage loans guaranteed by the U.S. Government agency including Fannie Mae (FNMA) or Freddie Mac (FHLMC).
Non‐Agency RMBS = Residential mortgage‐backed securities are a type of bond backed by residential mortgages. Non‐agency means they were issued by a private issuer.
CMBS = Commercial Mortgage‐Backed Securities. Securitized loans made  on commercial rather than residential property.                                                 70
   Total Return Bond Fund Portfolio Composition –
   Agency RMBS By Security Type 
                                                          Agency by Security Type 
                                                            IO ‐ Locked                          Cash, 4.55%
                                                                ,
                                                            Out, 0.65%
                                              IO ‐ Current                                                                 Inverse 
                                               Pay, 6.75%                                                              Floaters, 5.82%




                                                                                                                       Pass‐Through, 
                                                                                                                          11.36%
                                          CMO ‐ Locked 
                                           Out, 17.10%

                                                                                                   CMO ‐ Current 
                                                                                                    Pay, 2.63%
Portfolio composition as of November 30, 2010. Subject to change without notice.
Source: DoubleLine Capital LP. Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.

Cash  =  The value of assets that can be converted into cash immediately. Can include marketable securities, such as government bonds, banker's acceptances, cash equivalents on balance 
sheets that may include securities that mature within 90 days.
Agency Pass‐Throughs = Mortgage pass‐through securities whose principal and interest guaranteed by the U.S. Government agency including Fannie Mae (FNMA) or Freddie Mac (FHLMC).
A       CMO C ll t li d M t                Obli ti (CMO) i fi           i l d bt hi l /        i l            tit
Agency CMO = Collateralized Mortgage Obligation (CMO) is a financial debt vehicle/special purpose entity called a “pool”. Investors buy bonds issued by the entity and receive payments 
                                                                                                                    ll d “      l” I    t b b d i       d b th      tit   d    i           t
according to a defined set of rules. The mortgages themselves are the collateral, the bonds are the tranches (also called classes), and the set of rules that dictates how money is received 
from the collateral will be distributed is called the structure. The legal entity, collateral and structure are collectively referred to as the deal.
IO = Interest Only mortgage pools in which the borrower’s monthly payment is only toward the interest on the loan. A non‐amortized loan.
Inverse Floater = A mortgage pool that has a yield that is inversely related to interest rates.                                                                                            71
Current pay = Loans that are currently receiving principal payments.
Locked Out = Loans that for a set period of time  will not receive principal payments.
 Total Return Bond Fund Portfolio –
 Non‐Agency RMBS Breakdown By Original Rating
                                                    BBB                                       BB
                                                                              BB+
                                                   1.47%                                    1.08%
                                            BBB+                             0.02%
                                                         BBB‐                                          NR
                                            0.58%
                                                         0.49%                                       1.65%
                                               A
                                               A‐
                                             0.25%
                                   A
                                 1.21%
                                            AA
                                          1.27%

                                           AA+
                                          0.62%




                                                                                                                   AAA
                                                                                                                  42.51%



Portfolio composition and credit ratings as of security origination. Portfolio composition is subject to change without notice. There are some non‐rated securities in the Fund as shown 
in the graph above. Credit distribution is determined from the highest available credit rating from any Nationally Recognized Statistical Rating Organization (S&P, Moody’s, and Fitch).

Investment Grade = Securities rated AAA to BBB‐ are considered to be investment grade.  A bond is considered investment grade if its credit rating is BBB‐ or higher by Standard & 
                                                                                                                                             $
Poor’s or Baa3 by Moody’s. Ratings based on corporate bond model. The higher the rating, the more likely the bond is to pay back at par/$100 cents on the dollar. AAA is considered the 
highest quality and  the lowest degree of risk. They are considered to be extremely stable and dependable.
Below Investment Grade = Also known as “junk bond” is a security rated below investment grade having a rating of BBB‐ or below. These bonds are seen as having higher default risk or 
other adverse credit events, but typically pay higher yields than better quality bonds in order to make them attractive. They are less likely to pay back at par/$100 cents on the dollar.
NR = Not Rated . Securities that are not rated by the three rating agencies.                                                                                                               72
Credit quality may be assessed by different agencies for different bonds for reasons beyond the control of the Fund. 
Source: DoubleLine Capital LP as of November 30, 2010.
   Total Return Bond Fund Portfolio –
   Non‐Agency RMBS Breakdown By Current Credit Quality
                                                                D 0.19%              NR 2.11%
                                                               C 0.01%
                                                                                                         AAA 7.71%

                                                                   CC 3 70%
                                                                   CC 3.70%
                                                                                                                      AA+ 0.94%
                                                             CCC‐
                                                                                                                       AA 1.52%
                                                            3.67%
                                                                                                                          AA‐ 0.22%
                                                                                                                                A+ 1.09%
                                                                                                              A 1.51%
                                                                                                                            A‐ 0.11%
                                                                                                          BBB 4.04%          BBB+ 0.38%
                                                         CCC 15.97%
                                                                                                                                0.83%
                                                                                                                           BBB‐ 0 83%
                                                                                                                           BB+ 0.01%
                                                                                        CCC+                                     BB 0.11%
                                                                                        2.51%            B+ 0.69%
                                                                                                       B 1.65%                  BB‐
                                                                                                B‐ 1.88%                       0 29%
                                                                                                                               0.29%

Portfolio composition as of August 31, 2010. Portfolio composition is subject to change without notice. There are some non‐rated securities in the portfolio as shown in the chart above. 
Credit distribution is determined from the highest available credit rating from any Nationally Recognized Statistical Rating Organization (S&P, Moody’s, and Fitch).

Investment Grade = Securities rated AAA to BBB‐ (shown in blue above) are considered to be investment grade.  A bond is considered investment grade if its credit rating is BBB‐ of 
hi h b S d d & P ’              B 3b M d ’ R i             b d                  b d       d l Th hi h h
higher by Standard & Poor’s or Baa3 by Moody’s. Ratings based on corporate bond model. The higher the rating, the more likely the bond is to pay back at par/$100 cents on the dollar. 
                                                                                                                i    h         lik l h b d i          b k         /$100             h d ll
AAA is considered the highest quality and  the lowest degree of risk. They are considered to be extremely stable and dependable.
Below Investment Grade = Also known as “junk bond” (shown in grey above) is a security rated below investment grade having a rating of BBB‐ or below. These bonds are seen as 
having higher default risk or other adverse credit events, but typically pay higher yields than better quality bonds in order to make them attractive. They are less likely to pay back at 
par/$100 cents on the dollar.                                                                                                                                                               73
Credit quality may be assessed by different agencies for different bonds for reasons beyond the control of the Fund. 
Source: DoubleLine Capital LP as of November 30, 2010.
   Total Return Bond Fund Portfolio –
   Non‐Agency RMBS Breakdown By Price

                              14.00%

                              12.00%
                              12 00%

                              10.00%
                          d
                  % of Fund




                                   %
                               8.00%

                               6.00%

                               4.00%

                               2.00%

                               0.00%
                                         <=50    50‐55     55‐60    60‐65    65‐70    70‐75    75‐80     80‐85    85‐90    90‐95 95‐100 100+

                                                                                     Dollar Title



Portfolio price composition as of November 30, 2010. Subject to change without notice.
                                                                                                                                                     74
Source: DoubleLine Capital LP. Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.
Core Fixed Income Fund Portfolio Statistics



                                                                  Core Fixed Income                           Barclays Capital U.S 
                                                                         Fund                                  Aggregate Index
                   Average Price                                             $105.34                                      $106.91
                   Duration                                                      3.83                                         4.82
                   Average Life                                                  6.47                                         6.84




Portfolio statistics as of November 30, 2010 based on market weighted averages. Subject to change without notice.

Average price = A measure  of the weighted average price paid for the securities calculated by taking the prices and dividing by the number of securities and does not include cash. 
Average price should not be confused with net asset value.
Average Duration = Duration is used as a risk measure. It measures the price volatility of a security given a change in interest rate movements. 
      g                    g             y                           p p       p
Average Life = The average number of years that each dollar of unpaid principal due on the mortgage remains outstanding. Average life is computed as the weighted average time to 
                                                                                                   g g                       g        g          p              g           g
the receipt of all future cash flows, using as the weights the dollar amounts of the principal paydowns.

Source: DoubleLine Capital LP
                                                                                                                                                                                   75
 Core Fixed Income Fund Portfolio Composition
                                                             High Yield 
                                                             High Yield
                                                 Investment 
                                                             Corporate Cash
                                                    Grade 
                                                                3%       1%
                                                 Corporates                                                          Government
                                                     17%                                                                26%

                                    Emerging 
                                     Markets 
                                   i d
                                  Fixed Income
                                       5%

                                                                                                                                  g g
                                                                                                                              Mortgage‐
                                                                                                                               Backed 
                                                                                                                              Securities
                                                                                                                                48%
Portfolio composition as of November 30, 2010. Subject to change without notice.

Cash  =  Cash holdings are les than 1% at 0.33% and therefore are not reflected in the chart above. Cash holding include the value of assets that can be converted into cash immediately. Can 
include marketable securities, such as government bonds, banker's acceptances, cash equivalents on balance sheets that may include securities that mature within 90 days.
Government = Government debt (also known as public debt or national debt) is money (or credit) owed by any level of government; either central government, federal government, 
municipal government or local government. 
Mortgage‐Backed Securities = A mortgage‐backed security (MBS) is an asset‐backed security or debt obligation that represents a claim on the cash flows from mortgage loans, most 
         l        id i l
commonly on residential property
Emerging Markets Fixed Income = Emerging market debt (EMD) is a term used to encompass bonds issued by less developed countries.
Investment Grade and High Yield Corporates = Investment grade and non‐investment grade corporate credit. Bonds issued by corporations to raise money in order to expand its business. 
Credit distribution is determined from the highest available credit rating from any Nationally Recognized Statistical Rating Organization (S&P, Moody’s, and Fitch). A bond rated BBB or 
higher would be considered Investment Grade. Any bond rated BBB or below would be High Yield.                                                                                             76
Source: DoubleLine Capital LP. Sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.
 Core Fixed Income Fund 
 Portfolio Credit Quality Breakdown

                                                                                   Cash 1.15%
                                           Below 
                                        Investment
                                        Investment                                                                           Government 
                                                                                                                             Government
                                           Grade                                                                               26.55%
                                          26.36%




                                    Investment 
                                                                                                                                Agency 
                                                                                                                                A
                                       Grade 
                                                                                                                                19.66%
                                      26.28%

Portfolio composition and credit ratings as of November 30, 2010. Portfolio composition is subject to change without notice. There are no non‐rated securities in the portfolio as of 
November 30, 2010. Credit distribution is determined from the highest available credit rating from any Nationally Recognized Statistical Rating Organization (S&P, Moody’s, and Fitch).

Cash  = Cash holdings are les than 1% at 0.33% and therefore are not reflected in the chart above The value of assets that can be converted into cash immediately. Can include 
marketable securities, such as government bonds, banker's acceptances, cash equivalents on balance sheets that may include securities that mature within 90 days.
Government = Government debt (also known as public debt or national debt) is money (or credit) owed by any level of government; either central government, federal government, 
municipal government or local government. 
Agency = Mortgage securities whose principal and interest are effectively guaranteed by the U.S. Government agency including Fannie Mae (FNMA) or Freddie‐Mac (FHLMC).
A          M t             iti   h       i i l di t         t     ff ti l         t d b th U S G                 t        i l di F      i M (FNMA) F ddi M (FHLMC)
Investment Grade = A bond is considered investment grade if its credit rating is BBB‐ of higher by Standard & Poor’s or Baa3 by Moody’s. Ratings based on corporate bond model. The 
higher the rating, the more likely the bond is to pay back at par/$100 cents on the dollar.
Below Investment Grade = Also known as “junk bond” is a security rated below investment grade. These bonds are seen as having higher default risk or other adverse credit events, but 
typically pay higher yields than better quality bonds in order to make them attractive. They are less likely to pay back at par/$100 cents on the dollar.                            77
Credit quality may be assessed by different agencies for different bonds for reasons beyond the control of the Fund. 
Source: DoubleLine Capital LP
TAB VI
TAB VI
Appendix
U
1 .S. Aggr
getIndexA
Back to In
IWS?requ

   Descriptions
   Barclays Capital US Aggregate Index
   The Barclays Capital US Aggregate Index represents securities that are SEC‐registered, taxable, and dollar denominated. The index covers the US investment grade fixed rate bond 
   market, with index components for government and corporate securities, mortgage pass‐through securities, and asset‐backed securities. These major sectors are subdivided into 
   more specific indices that are calculated and reported on a regular basis.

         y    p               y
   Barclays Capital US Treasury Index
   This index is the US Treasury component of the US Government index. Public obligations of the US Treasury with a remaining maturity of one year or more.

   Barclays Capital US Treasury 2 Year Index
   This index is the 2 year component of the US Government index.

   Barclays Capital US Treasury 5 Year Index
   Thi i d i th 5                   t f th US G          ti d
   This index is the 5 year component of the US Government index.

   Barclays Capital US Treasury 10 Year Index
   This index is the 10 year component of the US Government index.

   Barclays Capital Capital US Treasury 30 Year Index
                        y       p
   This index is the 30 year component of the US Government index.

   Barclays Capital Commercial Mortgage‐Backed Securities (CMBS) Index
   This index is the CMBS component of the US Aggregate Index. It includes investment grade securities that are ERISA eligible under the underwriter’s exemption and is the only CMBS 
   sector that is included in the US Aggregate Index

   Barclays Capital US Mortgage‐Backed Securities (MBS) Index
   Thi i d i h US MBS                   f h US A          i d I             h
   This index is the US MBS component of the US Aggregate index. It covers the mortgage‐backed pass‐through securities of Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae (FNMA), and Freddie Mac 
                                                                                         b k d        h     h      ii   f Gi i M (GNMA) F          i M (FNMA) d F ddi M
   (FHLMC). The MBS Index is formed by grouping the universe of over 600,00 individual fixed rate MBS pools into approximately 3,500 generic aggregates. They are defined according 
   to the following parameters: Agency (GNMA, FNMA, FHLMC), Program (30‐year, 15‐year, balloon, GPM), Pass‐through coupon (6.0%, 6.5% etc.), Origination year (1987, 1988, etc.)

   Barclays Capital US High Yield Index
   The Barclays Capital US High Yield Index covers the universe of fixed rate, non‐investment grade debt. Eurobonds and debt issuer from countries designated as emerging markets 
   (e.g. Argentina, Brazil, Venezuela, etc.) are excluded, but Canadian and global bonds (SEC registered) of issuers in non‐EMG countries are included. Original issue zereos, step‐up 
   coupon structures, 144‐As and pay‐in‐kind (PIK, as of October 1, 2009) are also included.




                                                                                                                                                                                          79
U
1 .S. Aggr
getIndexA
Back to In
IWS?requ

   Descriptions
   BofA Merrill Lynch US Government Index (GOAO)
   The Merrill Lynch US Government Index tracks the performance of US government (i.e. securities in the Treasury and Agency indices.)


   BofA Merrill Lynch US Corporate Index (COAO)
   The Merrill Lynch Corporate Index tracks the performance of US dollar denominated investment grade corporate debt publicly issued in the US domestic market. Qualifying 
   securities must have an investment grade rating (based on an average of Moody’s, S&P and Fitch) and an investment grade rated country of risk (based on an average of Moody’s, 
   S&P and Fitch foreign currency long term sovereign debt ratings). Securities must have at least one year remaining term to final maturity, a fixed coupon schedule and a minimum 
   amount outstanding of $250MM.

   BofA Merrill Lynch US All Convertibles Index (VOSO)
   The Merrill Lynch All Convertible Index is a rule driven index. which includes all bonds and preferred stocks of U.S.‐registered companies, which have $50 million or more in 
   aggregate market value and are convertibles in U.S. dollar‐denominated common stocks, ADRs or cash equivalents. Please note an investor cannot invest directly in an index.

   BofA Merrill Lynch US Dollar Emerging Markets Sovereign Plus Index (IGOV)
   This index tracks the performance of US dollar denominated emerging market and cross‐over sovereign debt publicly issued in the eurobond or US domestic market. Qualifying 
   countries must have a BB1 or lower foreign currency long‐term sovereign debt rating (based on an average of Moody’s, S&P, and Fitch).

   BofA Merrill Lynch U.S. High Yield Cash Pay Index (J0A0)
   The Merrill Lynch High Yield Index tracks the performance of US dollar denominated below investment grade corporate debt, currently in a coupon paying period, that is publicly 
   issued in the US domestic market. Qualifying securities must have a below investment grade rating (based on an average of Moody’s, S&P and Firth foreign currency long term 
   i    d i th US d       ti      k t Q lif i         iti     th       b l i      t    t   d    ti (b d                    f M d ’ S&P d Fi th f i                   l    t
   sovereign debt ratings). Must have one year remaining to final maturity and a minimum outstanding amount of $100MM.

   BofA Merrill Lynch International Government Index (NOGO)
   The Merrill Lynch International Index tracks the performance of Australia, Canadian, French, German, Japan, Dutch, Swiss and UK investment grade sovereign debt publicly issued 
   and denominated in the issuer’s own domestic market and currency. Qualifying securities must have at least one year remaining term to final maturity, a fixed coupon schedule and 
   a minimum amount outstanding.

   BofA Merrill Lynch Mortgage‐Backed Securities Index (MOA0)
   This index tracks the performance of US dollar denominated fixed rate and hybrid residential mortgage pass‐through securities publicly issued by US agencies in the US domestic 
   market. 30‐year, 20‐year, 15‐year and interest only fixed rate mortgage pools are included in the Index provided they have at least one year remaining term to final maturity and a 
   minimum amount outstanding of at least $5 billion per generic coupon and $250MM per production year within each generic coupon.

   BofA Merrill Lynch U.S. Municipal Securities Index (UOA0)
   BofA Merrill Lynch U.S. Municipal Securities Index (UOA0)
   This index tracks the performance of US dollar denominated investment grade tax‐exempt debt publicly issued by US states and territories, and their political subdivisions, in the US 
   domestic market. Qualifying securities must have at least one year remaining term to final maturity, a fixed coupon schedule and an investment grade rating (based on Moody’s, 
   S&P and Fitch). Minimum size vary based on the initial term to final maturity at time of issuance.

                                                                                                                                                                                          80
U
1 .S. Aggr
getIndexA
Back to In
IWS?requ

   Descriptions
   Barclays Capital Global Emerging Markets Index
   The Barclays Capital Global Emerging Markets Index represents the union of the USD‐denominated US Emerging Markets index and the predominately EUR‐denominated Pan Euro 
   The Barclays Capital Global Emerging Markets Index represents the union of the USD denominated US Emerging Markets index and the predominately EUR denominated Pan Euro
   Emerging Markets Index, covering emerging markets in the following regions: Americas, Europe, Middle East, Africa, and Asia. As with other fixed income benchmarks provided by 
   Barclays Capital, the index is rules‐based, which allows for an unbiased view of the marketplace and easy replicability.

   Barclays Capital G‐7 Global Treasuries Index
   This index includes investment‐grade, local currency‐denominated sovereign debt from US, France, Germany, Italy, Japan, Canada and United Kingdom.

   Basis Point
   A basis point (bps) equals to 0.01%.

   NASDAQ Index 
   The NASDAQ composite index is a broad‐based capitalization‐weighted index of stocks in all three NASDAQ tiers: Global Select, Global Market and Capital Market. The index was 
   developed with a base level of 100 as of February 5, 1971.

   Dow Jones Industrial Average
   The Dow Jones industrial Average is a price‐weighted average of 30 blue‐chip stocks that are generally the leaders in their industry. It has been a widely followed indicator of the 
   stock market since October 1, 1928.

   S&P 500
   S&P 500 is a free‐float capitalization‐weighted index published since 1957 of the prices of 500 large‐cap common stocks actively traded in the United States.

   Dow Jones Utilities
   Dow Jones Utility average is a stock index that keeps track of the performance of 15 prominent utility companies.

   Shanghai Index 
   The Shanghai Stock Exchange Composite is a capitalization‐weighted index tracking daily price performance of all A and B‐shares listed on the Shanghai Stock Exchange. This index 
   was developed December 19, 1990 with a base value of 100.
   was developed December 19 1990 with a base value of 100

   S&P/Case‐Shiller Composite Home Price Index
   The Case‐Shiller Home Price Indices, one comprised of price changes within all 20 metropolitan markets, and another comprised of price changes within the following subset of 10 
   metropolitan markets: Boston, Chicago, Denver, Las Vegas, Los Angeles, Miami, New York, San Diego, San Francisco and Washington DC. In addition to those 10 markets, the 20‐
   Home Price index reflects price changes for Atlanta, Charlotte, Dallas, Detroit, Minneapolis, Phoenix, Portland, Seattle and Tampa.

   London‐Interbank Offered Rate (LIBOR)
   L d I t b k Off d R t (LIBOR)
   British Bankers Association Fixing for US Dollar. The fixing is conducted each day at 11 am (London time). The rate is an average derived from the quotations provided by the banks 
   determined by the British Bankers’ Association.  

   Fund Holdings and sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.
   As of June 30, 2010 the DoubleLine Total Return Bond Fund did not hold any shares of Goldman Sachs or Bank of America.
                                                                                                                                                                                           81
U
1 .S. Aggr
getIndexA
Back to In
IWS?requ

   Descriptions
   BofA Merrill Lynch US Treasury Index (G0Q0)
   The Merrill Lynch US Treasury Index tracks the performance of US dollar denominated sovereign debt publicly issued by the US government in its domestic market. 
   Qualifying securities must have at least one year remaining term to final maturity, a fixed coupon schedule and a minimum amount outstanding of $1 billion.

   BofA Merrill Lynch US 10‐15 Year Treasury Index 
   The Merrill Lynch US 10‐15 Treasury Index tracks the performance of US dollar denominated 10‐15 year sovereign debt publicly issued by the US government in its 
   domestic market. It is a subset of the BofA Merrill Lynch U.S. Treasury Index (GOQO)..

   Basis Point
   A basis point (bps) equals to 0.01%.

   NASDAQ Index 
   The NASDAQ composite index is a broad‐based capitalization‐weighted index of stocks in all three NASDAQ tiers: Global Select, Global Market and Capital Market. The index was 
   developed with a base level of 100 as of February 5, 1971.

   Dow Jones Industrial Average
   The Dow Jones industrial Average is a price‐weighted average of 30 blue‐chip stocks that are generally the leaders in their industry. It has been a widely followed indicator of the 
   stock market since October 1, 1928.

   S&P 500
   S&P 500
   S&P 500 is a free‐float capitalization‐weighted index published since 1957 of the prices of 500 large‐cap common stocks actively traded in the United States.

   Dow Jones Utilities
   Dow Jones Utility average is a stock index that keeps track of the performance of 15 prominent utility companies.

   Shanghai Index 
   The Shanghai Stock Exchange Composite is a capitalization‐weighted index tracking daily price performance of all A and B‐shares listed on the Shanghai Stock Exchange. This index 
   was developed December 19, 1990 with a base value of 100.

   S&P/Case‐Shiller Composite Home Price Index
   The Case‐Shiller Home Price Indices, one comprised of price changes within all 20 metropolitan markets, and another comprised of price changes within the following subset of 10 
   metropolitan markets: Boston, Chicago, Denver, Las Vegas, Los Angeles, Miami, New York, San Diego, San Francisco and Washington DC. In addition to those 10 markets, the 20‐
                             p         g              ,          ,       ,        ,       p ,           ,         ,                p
   Home Price index reflects price changes for Atlanta, Charlotte, Dallas, Detroit, Minneapolis, Phoenix, Portland, Seattle and Tampa.

   London‐Interbank Offered Rate (LIBOR)
   British Bankers Association Fixing for US Dollar. The fixing is conducted each day at 11 am (London time). The rate is an average derived from the quotations provided by the banks 
   determined by the British Bankers’ Association.  
                                                                                                                                                                                           82
   Fund Holdings and sector allocations are subject to change and should not be considered a recommendation to buy or sell any security.
Disclaimer

Important Information Regarding This Report
Issue selection processes and tools illustrated throughout this presentation are samples and may be modified periodically. Such charts are not the only tools used 
by the investment teams, are extremely sophisticated, may not always produce the intended results and are not intended for use by non‐professionals.
DoubleLine has no obligation to provide revised assessments in the event of changed circumstances. While we have gathered this information from sources 
DoubleLine has no obligation to provide revised assessments in the event of changed circumstances While we have gathered this information from sources
believed to be reliable, DoubleLine cannot guarantee the accuracy of the information provided. Securities discussed are not recommendations and are presented 
as examples of issue selection or portfolio management processes. They have been picked for comparison or illustration purposes only. No security presented 
within is either offered for sale or purchase. DoubleLine reserves the right to change its investment perspective and outlook without notice as market conditions 
dictate or as additional information becomes available.
Important Information Regarding Risk Factors
   est e t st ateg es ay ot ac e e t e des ed esu ts due to p e e tat o ag, ot e t               g acto s, po t o o a age e t dec s o           a g, eco o c o
Investment strategies may not achieve the desired results due to implementation lag, other timing factors, portfolio management decision‐making, economic or 
market conditions or other unanticipated factors. The views and forecasts expressed in this material are as of the date indicated, are subject to change without 
notice, may not come to pass and do not represent a recommendation or offer of any particular security, strategy, or investment. Past performance is no 
guarantee of future results.
Important Information Regarding DoubleLine
In preparing the client reports (and in managing the portfolios), DoubleLine and its vendors price separate account portfolio securities using various sources, 
including independent pricing services and fair value processes such as benchmarking. 
To receive a complimentary copy of DoubleLine’s current Form ADV Part II (which contains important additional disclosure information), a copy of the DoubleLine’s 
proxy voting policies and procedures, or to obtain additional information on DoubleLine’s proxy voting decisions, please contact DoubleLine’s Client Services. 
Important Information Regarding DoubleLine’s Investment Style
DoubleLine seeks to maximize investment results consistent with our interpretation of client guidelines and investment mandate. While DoubleLine seeks to 
maximize returns for our clients consistent with guidelines, DoubleLine cannot guarantee that DoubleLine will outperform a client's specified benchmark. 
Additionally, the nature of portfolio diversification implies that certain holdings and sectors in a client's portfolio may be rising in price while others are falling; or, 
 h                   d                    f          hl     h           d
that some issues and sectors are outperforming while others are underperforming. Such out or underperformance can be the result of many factors, such as but 
                                                                               f           h            d      f             b h          l f         f          h b
not limited to duration/interest rate exposure, yield curve exposure, bond sector exposure, or news or rumors specific to a single name.
DoubleLine is an active manager and will adjust the composition of client’s portfolios consistent with our investment team’s judgment concerning market 
conditions and any particular security. The construction of DoubleLine portfolios may differ substantially from the construction of any of a variety of bond market 
indices. As such, a DoubleLine portfolio has the potential to underperform or outperform a bond market index. Since markets can remain inefficiently priced for 
long periods, DoubleLine’s performance is properly assessed over a full multi‐year market cycle.

© 2010 DoubleLine Capital LP



                                                                                                                                                                                83

				
DOCUMENT INFO
Shared By:
Categories:
Tags:
Stats:
views:14415
posted:12/17/2010
language:English
pages:84