Calculo Del Costo De Capital - Excel

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Calculo Del Costo De Capital - Excel Powered By Docstoc
					Resumen de escenario
                              Valores actuales:   Aumento impuestos CAMBIO Financiacion
Celdas cambiantes:
              Impuestos               35.00%               38.50%              38.50%
              $D$5                        200                  500                  200
              Costo_A                 15.00%               13.00%              15.00%
              Costo_B                 20.00%               22.00%              20.00%
              Patrimonio                 80%                  80%                  50%
Celdas de resultado:
              $G$45                   10.56%                9.38%                9.99%
              $E$81                   11.33%               10.24%              10.78%
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
cambiantes de
Resumen de escenario
                          Valores actuales:          99%             50%             25%
Celdas cambiantes:
              Patrimonio             80%              99%              50%            25%
Celdas de resultado:
              Kd                  11.33%           11.33%           11.33%         11.33%
              Beta          0.613447375      0.531161342         0.8706995    1.556705167
              Ke                  17.98%           17.18%           20.49%         27.18%
              WACC                16.65%           17.12%           15.91%         15.29%
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
        1%

        1%

     11.33%
34.48497718
    348.23%
     14.70%
Resumen de escenario
                           Valores actuales:          99%              50%             25%
Celdas cambiantes:
              Patrimonio               80%             99%              50%            25%
Celdas de resultado:
              Kd                    11.33%          11.33%           11.33%         11.33%
              Beta            0.613447375     0.531161342         0.8706995    1.556705167
              Ke                    17.98%          17.18%           20.49%         27.18%
              WACC                  16.65%          17.12%           15.91%         15.29%
              Valor_Firma         $ 706.55         $ 701.06         $ 715.36       $ 722.85
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
         1%

         1%

     11.33%
34.48497718
    348.23%
     14.70%
    $ 730.16
Resumen de escenario
                           Valores actuales:           Julio           Juan           Javier
Celdas cambiantes:
              Impuestos             35.00%          38.50%           35.00%         40.00%
              $D$10                  6.75%           8.00%            6.00%         10.00%
              Patrimonio               99%             99%              50%             99%
              $D$11                  3.00%           3.00%            4.00%           3.00%
              Activos                   200             200              200             220
Celdas de resultado:
              Beta            0.531161342     0.533834725         0.8706995    0.534989297
              WACC                  17.12%          17.80%           16.02%         18.87%
              Valor_Firma         $ 701.06         $ 693.25         $ 714.06       $ 681.26
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.
El dueño de la compañía ABC quiere conocer el valor de su compañía, para lo cual cuenta con la
® Julio Alejandro Sarmiento Sabogal


                                      Valor de los activos requeridos            200
             Porcentaje de requerimientos financiados con Patrimonio            80%
                 Porcentaje de requerimientos financiados con Deuda             20%
                                                  Tasa de impuestos          35.00%
                                                  Tasa libre de riesgo       12.00%
                                                 Prima de riesgo País         6.75%
                                               Prima de riesgo sector         3.00%

                                Créditos
                              Rubro                     Credito A       Credito B
                                            Monto          30              10
                                             Plazo          2               2
                                    Amortizaciones         AV        Al Vencimiento
                          Tasa antes de impuestos             15.00%          20.00%
                        Tasa despues de Impuestos              9.75%          13.00%
                               Ahorro en impuestos             5.25%           7.00%



                                      Período              FCL
                                         0
                                         1                 300
                                         2                 320
                                         3                 340

                                 Valor de la compañía



CALCULO POR MEDIO DE PROMEDIOS PONDERADOS

                                 Costo promedio de la deuda ANTES DE IMPUESTOS
                                      Cuenta             Valor         Costo           Proporción
                                     Crédito A            30          15.00%             75.00%
                                     Crédito B            10          20.00%             25.00%
                                       Total              40                            100.00%



                                 Costo promedio de la deuda DESPUES DE IMPUESTOS
                                      Cuenta             Valor        Costo     Proporción
                                     Crédito A            30          9.75%       75.00%
                                     Crédito B            10         13.00%       25.00%
                                       Total              40                     100.00%




CALCULO POR MEDIO DE COMBINACION DE FLUJOS
            Tabla de amortización crédito A
               Credito A        Saldo inicial   Cuota      Abono a Capital             Intereses
                   1                      30.00    $ 18.45    $ 13.95                         4.50
                   2                     16.05            $ 18.45        $ 16.05                 2.41


            Construcción del flujo de caja del Crédito A - DESPUES DE IMPUESTOS
                                 Flujo de caja                                    Flujo de caja
                                   (antes de          Intereses     Ahorro en T   Despues de
                Periodo
                                  impuestos)               B             C         Impuestos
                                       A                                              A+C
                   0                       30.00                                          30.00
                   1                 -18.45                   4.50           1.58        -16.88
                   2                 -18.45                   2.41           0.84        -17.61
            TIR                     15.00%                                           9.75%


            Construcción del flujo de caja del Crédito B - DESPUES DE IMPUESTOS
                                 Flujo de caja                                   Flujo de caja
               Periodo             (antes de          Intereses    Ahorro en T   Despues de
                                  impuestos)                                      Impuestos
                   0                   10                                                    10
                   1                   -2                 2                 0.70           -1.3
                   2                  -12                 2                 0.70          -11.3
                                                                                    13.00%

            Combinación de Flujos - DESPUES DE IMPUESTOS
                                                                     Flujo combinado
                Periodo        Flujo A (1-T)       Flujo B (1-T)
                                                                           (1-T)
                   0                 30.00                     10              40.00
                   1                -16.88                   -1.3             -18.18
                   2                -17.61                  -11.3             -28.91
                   3
            Costo promedio ponderado de la deuda                         10.72%




CALCULO DEL COSTO DE LOS INVERISIONISTAS POR MEDIO DEL CAPM

            Información del sector
                          NOMBRE                 BETAS               TOTAL ACTIVO        TOTAL PASIVO
            CEMENTOS DEL CARIBE S.A.                          0.80        1,169,536.25       234,985.19
            CEMENTOS DEL VALLE S.A.                           0.41         557,434.85        143,719.61
            CEMENTOS RIOCLARO S.A.                            0.55         302,232.31         48,156.70
            CIA. DE CEMENTO ARGOS S.A.                        0.15        1,323,439.60        93,395.38
            CEMENTOS PAZ DEL RIO S.A.                         1.02         373,122.84         21,036.99
            PROMEDIO                                          0.59         745,153.17        108,258.77



            Información de la Compañía
                             TOTAL ACTIVO
                             TOTAL PASIVO
                             TOTAL PATRIMONIO



            Cálculo del Beta por el método proxi
                             Dant           
                            1  E (1  T )            D/E Sector
              ant     at       ant                   D/E ABC
                              Dat                           (1-T)
                             1  E (1  T )            Beta ABC
                                  at        


                                Cálculo del costo de los inversionistas CAPM      r R R
                                                                               R   ( p  s)
                                                                                f
                                           Tasa libre de riesgo (r)
                                        Prima de riesgo País (Rp)
                                      Prima de riesgo sector (Rs)
                                                              Beta
                                             Costo del patrimonio




             CALCULO DEL WACC WACC j  Kd (1T) * D % ( n 1)  Ke * E % ( n 1)
              Costo de la Deuda después de impuestos (Kd(1-T))
centaje de deuda sobre activo al comienzo del período (D%(n-1))
                                     Costo del Patrimonio (Ke)
aje de patrimonio sobre activo al comienzo del período (E%(n-1))
                Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)




             CALCULO DEL VALOR DE LA COMPAÑÍA

                                                 Flujo de Caja libre
                                                      Período           FCL
                                                         0
                                                         1              300
                                                         2              320
                                                         3              340

                                                 Valor de la compañía
para lo cual cuenta con la siguiente información:




            Ponderación
              11.25%
               5.00%
              16.25%         Costo promedio ponderado de la deuda antes
                                         de Impuestos (Kd)



            Ponderación
               7.31%
               3.25%
              10.56%           Costo promedio ponderado de la deuda
                                   despues de Impuestos (Kd(1-T))




             Saldo final
                     16.05
             -




TOTAL PATRIMONIO
      934,551.07
      413,715.24
      254,075.61
     1,230,044.21
      352,085.86
      636,894.40

				
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