Phân tích thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2009 by blue123

VIEWS: 964 PAGES: 6

									Phân tích thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2009:

        Khác hẳn với lí thuyết hữu dụng kì vọng, lí thuyết cho rằng các nhà đầu tư luôn
không ưa thích rủi ro và không bao giờ tìm kiếm rủi ro, lí thuyết triển vọng cho rằng
trong thực tế các nhà đầu tư luôn không ưa thích lỗ, và họ có xu hướng e ngại rủi ro
trong miền lời và tìm kiếm rủi ro trong miền lỗ. Sự không ưa thích lỗ này của các nhà đầu
tư có thể thay đổi theo thời gian, và phụ thuộc vào các kết quả đầu tư của trước đó, cụ thể
là nếu các nhà đầu tư kiếm được một khoản lời trước đó trên thị trường chứng khoán, họ
có xu hướng ít e ngại lỗ hơn, bởi các bất kì các khoản lỗ nào phát sinh trong tương lai
dường như được bù đắp bởi các khoản lời đạt được trong quá khứ, tuy nhiên, nếu trong
thời gian trước đó, họ đầu tư bị thua lỗ trên thị trường chứng khoán, các khoản lỗ này là
những khoản tiền họ mất mát thật sự, và nó ít nhiều cũng mang đến cho các nhà đầu tư
những sự đau xót và nuối tiếc nhất định, chính vì thế, sau các khoản lỗ, sự e ngại lỗ của
các nhà đầu tư có xu hướng tăng lên. Liên quan đến vấn đề cách diễn đạt vấn đề tác động
như thế nào đến các lựa chọn của nhà đầu tư, lí thuyết triển vọng cho rằng khi các nhà
đầu tư hình thành một niềm tin dựa trên các kì vọng về các kết quả tốt đẹp trong tương
lai, họ có xu hướng xem xét các thông tin đối lập với niềm tin của các nhà đầu tư với mức
độ cao hơn việc xem xét các thông tin có tính chất khẳng định cho niềm tin của họ, nói
cách dễ hiểu, các thông tin xấu thường được xem xét rất kĩ, và theo đó xác suất chủ quan
nhà đầu tư đánh giá về xác suất xảy ra các sự kiện trong tương lai theo sau các thông tin
xấu này cũng cao hơn xác suất khách quan xảy ra các sự kiện này, và do đó tín hiệu do
các thông tin xấu phát ra cũng mạnh hơn các thông tin tốt. Các kết luận rút ra cho phép
người ta mô tả đúng hơn sự phản ứng của các nhà đầu tư khi tiếp nhận các bảng báo cáo,
hoặc các phân tích đề xuất.

Ứng dụng các kết quả nghiên cứu trên vào giải thích cho sự biến động giá của thị trường
chứng khoán Việt Nam năm 2009. Cuối năm 2007, VN-Index bắt đầu giảm mạnh, và duy
trì mức độ giảm trong năm tiếp theo, năm 2008, đã mang lại các khoản thua lỗ lớn đáng
kể cho các nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn
này. Và nền kinh tế chỉ bắt đầu có các dấu hiệu phục hồi từ sau gói kích cầu thứ nhất của
chính phủ tung ra để vực dậy nền kinh tế tháng 2/2009.
                   Thông tin về gói kích cầu thứ nhất của chính phủ đã có những tác động tích cực
            đối thị trường chứng khoán Việt Nam, VN-Index tăng từ mức 250 thời điểm cuối tháng
            2/2009 lên mức 512 điểm tại thời điểm tháng 6/2009, và các thông tin tốt khác đưa mức
            VN-index lên mức 612 điểm vào thời điểm cuối tháng 10/2009.

                    Tuy nhiên, tác động các khoản lỗ lớn các nhà đầu tư phải gánh chịu trong năm
            2008 lại làm tăng mức độ không ưa thích lỗ của các nhà đầu tư trện thị trường, và độ
            nhạy cảm của họ đối với các thông tin xấu cũng cao hơn. Vì thế, trong giai đoạn này, khi
            xuất hiện các thông tin tốt thông thường, giá cả thường tăng nhẹ trong vài phiên, nhưng
            nếu các thông tin xấu được công bố trong thời điểm này thường làm cho thị trường giảm
            mạnh, và giảm liên tục trong các phiên liên tiếp nhau, mà nguyên nhân chính yếu nhất là
            do các nhà đầu tư e ngại các khoản lỗ. ặc biệt trong năm 2008,xu hướng giảm điểm
            thống trị thị trường, đa số trong các phiên có biên độ giao động lớn của thị trường là giảm
            điểm và các phiên này có xu hướng kết hợp thành những chuỗi liên tiếp nhau., phần tăng
            điểm chỉ l loi xuất hiện. Nhưng đến năm 2009 thì thị trường đang có v cân bằng hơn,
            thị trường đang thể hiện 1 xu hướng khá r ràng, đà tăng và giảm thường diển ra thong 1
            khoảng thời gian k o dài, trước khi chuyển qua 1 xu hướng mới. iều này thể hiện rõ ở
            bảng thống kê của chúng tôi về các biến động tăng, giảm lớn 3% của các năm 2009, 2008
            và 2007.

                        Gia      Gia      Gia                                                                 CK     CK     CK
                                                             thay                            Giá trị (ngàn
 MaCK        Ngay       Mo      Cao      Thap     vn-index             %      KhoiLuongGD        vnđ)
                                                                                                             tăng   giảm   đứng
                                                              doi                                             giá
                        Cua     Nhat     Nhat                                                                        giá    giá
^VNINDEX   26/1/2010   490.10   497.90   490.10   497.90     16.99    3.53     33,761,820   1.430.165.000    198     3      9
^VNINDEX   18/1/2010   499.20   499.20   487.10   487.10     -18.29   -3.62    41,419,140   1.788.649.000    10     191     4
^VNINDEX   12/1/2010   511.20   516.80   498.30   498.30     -16.75   -3.25    52,738,440   2.327.834.000    16     179     8
^VNINDEX    4/1/2010    501.70   517.00   501.70   517.00   22.28    4.50    44,914,820   1.944.901.000   193   4     4
^VNINDEX   21/12/2009   457.10   461.00   452.60   461.00   17.65    3.98    35,198,780   1.281.741.000   190   4     3
^VNINDEX   16/12/2009   452.20   452.20   440.20   442.10   -17.34   -3.77   37,041,810   1.295.868.000   6     182   6
^VNINDEX   11/12/2009   450.60   452.50   442.60   444.20   -14.56   -3.17   39,319,410   1.397.655.000   13    178   3
^VNINDEX   9/12/2009    473.30   474.60   468.40   470.60   -17.84   -3.65   46,174,540   1.802.666.000   8     174   9
^VNINDEX   2/12/2009    507.50   514.80   499.10   499.10   -15.78   -3.06   53,487,010   2.095.197.000   12    179   0
^VNINDEX   26/11/2009   495.60   495.60   479.40   482.60   -20.81   -4.13   40,270,450   1.740.200.000   5     185   0
^VNINDEX   25/11/2009   519.70   519.70   503.20   503.40   -23.72   -4.50   66,959,578   3.010.954.000   5     183   1
^VNINDEX   23/11/2009   551.90   553.40   537.30   537.30   -18.55   -3.34   50,338,134   2.402.332.000   9     169   8
^VNINDEX   9/11/2009    544.90   547.30   534.10   534.10   -20.79   -3.75   47,711,940   2.134.706.000   6     176   3
^VNINDEX   3/11/2009    557.00   557.00   539.50   539.60   -22.06   -3.93   64,646,863   3.235.341.000   11    173   0
^VNINDEX   2/11/2009    565.90   565.90   560.00   561.70   -25.41   -4.33   64,747,250   2.852.711.000   8     175   1
^VNINDEX   29/10/2009   584.60   585.60   575.70   581.50   -18.37   -3.06   86,782,590   4.242.868.000   16    158   10
^VNINDEX   2/10/2009    553.00   556.20   544.30   549.70   -19.26   -3.38   77,261,520   3.842.554.000   18    152   7
^VNINDEX   24/7/2009    445.00   454.70   445.00   454.70   20.51    4.72    28,537,750   1.035.712.000   166   0     0
^VNINDEX   23/7/2009    417.60   434.20   417.20   434.20   14.72    3.51    25,761,312   894.550.000     149   7     11
^VNINDEX   20/7/2009    413.80   413.80   411.40   412.90   -15.79   -3.68   28,742,960   921.793.000     14    151   2
^VNINDEX    6/7/2009    442.40   454.30   442.30   454.30   18.83    4.32    33,622,700   1.202.956.000   163   3     0
^VNINDEX    1/7/2009    439.60   439.60   429.50   430.00   -18.29   -4.08   45,214,360   1.825.522.000   4     157   5
^VNINDEX   24/6/2009    440.70   457.50   440.70   456.20   17.67    4.03    52,651,210   1.764.147.000   144   20    1
^VNINDEX   23/6/2009    442.50   442.50   437.40   438.60   -19.56   -4.27   31,953,870   1.268.377.000   2     160   3
^VNINDEX   22/6/2009    462.00   463.90   456.40   458.10   -17.11   -3.60   41,624,360   1.636.231.000   9     152   4
^VNINDEX   16/6/2009    477.50   477.50   471.10   472.00   -21.55   -4.37   46,310,446   1.684.122.000   12    153   1
^VNINDEX   15/6/2009    506.00   506.00   487.30   493.50   -16.07   -3.15   75,629,273   2.836.318.000   37    125   4
^VNINDEX    8/6/2009    489.00   501.50   489.00   501.50   22.77    4.76    32,667,984   1.363.749.000   167   1     1
^VNINDEX    5/6/2009    464.70   479.20   464.70   478.70   20.53    4.48    47,090,715   1.900.301.000   168   1     0
^VNINDEX   25/5/2009    409.40   422.10   409.40   421.80   17.17    4.24    45,666,510   1.256.116.000   174   7     1
^VNINDEX   15/5/2009    379.40   390.20   379.40   390.20   13.41    3.56    52,784,890   1.580.148.000   167   5     9
^VNINDEX    7/5/2009    358.00   364.40   358.00   363.90   13.71    3.92    42,056,570   1.093.629.000   157   11    13
^VNINDEX    5/5/2009    352.50   352.60   351.10   351.30   14.68    4.36    27,645,840   671.925.000     157   16    8
^VNINDEX    4/5/2009    336.30   336.60   336.30   336.60   15.01    4.67    14,327,044   322.196.000     178   2     1
^VNINDEX   20/4/2009    319.20   319.60   318.90   318.90   -15.25   -4.56   18,209,594   417.378.000     10    168   3
^VNINDEX   13/4/2009    334.40   340.00   334.40   340.00   14.96    4.60    27,902,125   703.943.000     175   4     2
^VNINDEX   10/4/2009    323.70   325.90   323.70   325.10   13.33    4.28    30,441,476   658.044.000     168   8     5
^VNINDEX    7/4/2009    313.70   322.40   309.80   322.40   12.08    3.89    49,335,410   1.255.301.000   156   10    15
^VNINDEX    3/4/2009    306.60   310.30   306.60   310.30   12.98    4.37    42,344,420   826.938.000     168   6     7
^VNINDEX   24/3/2009    271.20   271.40   269.50   270.60   10.46    4.02    24,720,570   569.136.000     164   5     11
^VNINDEX   18/3/2009    273.30   273.40   272.40   273.40   10.19    3.87    28,921,500   523.103.000     153   13    13
^VNINDEX   17/3/2009    257.60   263.20   257.60   263.20   8.64     3.39    21,997,190   422.004.000     149   10    20
^VNINDEX   25/2/2009    241.90   244.50   241.40   244.30   8.83     3.75    10,042,880   177.959.000     149   15    13
^VNINDEX   24/2/2009    236.60   236.70   234.70   235.50   -8.52    -3.49   11,575,260   277.971.000     25    131   21
^VNINDEX   23/2/2009    247.00   247.60   243.80   244.00   -8.55    -3.39   11,348,730   222.792.000     18    135   24
^VNINDEX   18/2/2009    255.20   256.70   254.20   255.10   -7.98    -3.03   11,313,350   214.813.000     16    138   23
^VNINDEX   17/2/2009    268.80   269.30   263.10   263.10   -9.24    -3.39   11,431,791   215.161.000     17    133   26
^VNINDEX   16/12/2008   305.60   305.60   296.20   296.40   -11.86   -3.85   12,461,820   318.000.000     17    140   16
^VNINDEX   12/12/2008   295.50   299.50   295.20   299.50   10.61    3.67    12,385,740   276.675.000     158   8     6
^VNINDEX   8/12/2008    291.80   292.40   287.90   288.70   -10.99   -3.67   14,456,310   488.134.000     11    140   21
^VNINDEX   28/11/2008   311.40   314.70   311.40   314.70   11.20    3.69    12,986,005   346.719.000     149   16    6
^VNINDEX   20/11/2008   326.60   328.60   324.90   325.70   -11.15   -3.31   15,718,860   454.040.000     17    142   11
^VNINDEX   11/11/2008   355.50   356.50   351.40   351.70   -14.29   -3.90   15,956,839   476.852.000     23    135   10
^VNINDEX   7/11/2008    366.20   371.60   365.00   366.00   -13.54   -3.57   17,340,510   545.317.000     13    144   10
^VNINDEX   5/11/2008    377.80   377.80   377.00   377.80   16.39    4.53    16,298,380   488.719.000     156   7     4
^VNINDEX   4/11/2008    349.00   363.10   348.60   361.40   12.80    3.67    19,519,240   539.065.000     147   12    8
^VNINDEX   27/10/2008   329.40   330.40   329.00   329.30   -15.83   -4.59   14,722,420   477.147.000     5     157   2
^VNINDEX   24/10/2008   346.50   348.20   345.10   345.10   -15.32   -4.25   13,177,310   450.895.000     14    131   19
^VNINDEX   23/10/2008   361.20   363.20   359.50   360.40   -14.48   -3.86   13,528,090   408.202.000     8     147   9
^VNINDEX   20/10/2008   377.20   378.00   370.80   370.80   -11.71   -3.06   12,887,880   478.774.000     25    122   17
^VNINDEX   16/10/2008   380.40   388.40   380.40   384.60   -12.54   -3.16   18,398,450   646.514.000     25    123   16
^VNINDEX   14/10/2008   381.90   389.30   381.90   389.30   17.66    4.75    9,131,570    301.251.000     164   0     0
^VNINDEX   10/10/2008   379.10   381.90   378.70   379.10   -18.62   -4.68   16,480,920   431.226.000     5     152   7
^VNINDEX   8/10/2008    397.20   402.40   396.90   401.30   -12.91   -3.12   17,175,130   580.252.000     24    127   13
^VNINDEX   7/10/2008    413.60   415.10   413.60   414.20   -19.47   -4.49   10,699,120   359.135.000     6     153   5
^VNINDEX   6/10/2008    436.70   437.40   432.10   433.70   -18.43   -4.08   14,834,570   497.788.000     10    145   9
^VNINDEX   30/9/2008    457.30   457.30   456.60   456.70   -22.30   -4.66   4,733,900    181.593.000     0     163   1
^VNINDEX   25/9/2008    459.10   470.40   459.10   470.40   15.38    3.38    18,078,010   715.450.000     129   29    6
^VNINDEX   22/9/2008    459.60   459.90   459.60   459.90   20.80    4.74    14,329,043   467.726.000     162   2     0
^VNINDEX   19/9/2008    434.10   439.10   434.10   439.10   19.78    4.72    25,527,560   850.693.000     163   0     1
^VNINDEX   18/9/2008    417.00   419.30   416.90   419.30   -17.96   -4.11   12,915,997   457.368.000     8     151   5
^VNINDEX   17/9/2008    436.20   438.80   436.20   437.20   -18.71   -4.10   14,452,140   525.107.000     13    149   1
^VNINDEX   16/9/2008    466.20   466.20   455.90   455.90   -20.81   -4.36   17,086,287   580.076.000     5     148   9
^VNINDEX   12/9/2008    477.40   479.40   475.10   476.00   -21.01   -4.23   15,283,550   580.339.000     7     152   3
^VNINDEX   11/9/2008    499.00   500.10   496.80   497.00   -17.44   -3.39   17,121,940   613.253.000     8     148   6
^VNINDEX   25/8/2008    544.80   548.70   542.90   548.20   21.27    4.04    22,634,192   897.842.000     154   2     4
^VNINDEX   21/8/2008    512.50   526.00   510.70   526.00   17.51    3.44    25,484,250   1.025.401.000   137   12    11
^VNINDEX   18/8/2008    504.10   508.50   503.60   508.10   19.11    3.91    18,829,530   786.114.000     143   11    6
^VNINDEX   25/3/2008    496.60   496.60   496.60   496.60   -24.43   -4.69   9,444,310    528.914.000     3     149   1
^VNINDEX   24/3/2008    521.10   521.10   521.10   521.10   -24.61   -4.51   8,431,320    498.277.000     4     147   2
^VNINDEX   21/3/2008    545.70   545.70   545.70   545.70   -19.14   -3.39   14,587,970   754.471.000     8     136   9
^VNINDEX   18/3/2008    588.30   588.30   588.30   588.30   -27.45   -4.46   9,694,285    495.085.000     1     149   3
^VNINDEX   17/3/2008    615.70   615.70   615.70   615.70   -28.09   -4.36   17,768,921   1.228.764.000   2     149   2
^VNINDEX    7/3/2008    640.10   640.10   640.10   640.10   28.97    4.74    10,081,320   659.338.000     153   0     0
^VNINDEX    6/3/2008    611.20   611.20   611.20   611.20   27.72    4.75    28,049,801   2.559.538.000   150   3     0
^VNINDEX    5/3/2008    583.50    583.50    583.50    583.50    -25.43   -4.18   12,206,850   742.329.000     7     146   0
^VNINDEX    4/3/2008    608.90    608.90    608.90    608.90    -26.36   -4.15   11,192,050   1.861.780.000   2     149   2
^VNINDEX    3/3/2008    635.20    635.20    635.20    635.20    -28.06   -4.23   12,252,900   752.499.000     2     149   2
^VNINDEX   26/2/2008    692.90    692.90    692.90    692.90    -22.13   -3.09   13,421,100   751.455.000     13    136   4
^VNINDEX   25/2/2008    715.00    715.00    715.00    715.00    27.94    4.07    22,613,260   2.052.697.000   147   3     2
^VNINDEX   22/2/2008    687.10    687.10    687.10    687.10    -23.35   -3.29   16,377,850   1.033.938.000   29    114   8
^VNINDEX   21/2/2008    710.50    710.50    710.50    710.50    -34.47   -4.63   20,132,450   743.331.000     2     147   2
^VNINDEX   20/2/2008    744.90    744.90    744.90    744.90    -31.87   -4.10   12,808,170   639.921.000     0     142   8
^VNINDEX   18/2/2008    782.60    782.60    782.60    782.60    -33.46   -4.10   14,527,240   931.754.000     5     144   1
^VNINDEX   30/1/2008    843.10    843.10    843.10    843.10    31.49    3.88    13,927,700   1.005.103.000   143   4     0
^VNINDEX   29/1/2008    811.60    811.60    811.60    811.60    26.54    3.38    9,962,390    738.148.000     138   5     4
^VNINDEX   23/1/2008    776.70    776.70    776.70    776.70    -31.06   -3.85   11,313,820   875.951.000     4     138   3
^VNINDEX   22/1/2008    807.70    807.70    807.70    807.70    -26.14   -3.13   12,750,385   608.391.000     5     134   6
^VNINDEX   16/1/2008    846.10    846.10    846.10    846.10    37.24    4.60    14,173,140   808.201.000     144   0     0
^VNINDEX   15/1/2008    808.80    808.80    808.80    808.80    -32.17   -3.83   10,684,400   800.668.000     1     139   4
^VNINDEX   10/1/2008    850.10    850.10    850.10    850.10    -28.34   -3.23   12,591,005   940.254.000     5     132   6
^VNINDEX   13/11/2007   973.60    973.60    973.60    973.60    -32.53   -3.23   13,572,809   1.246.444.000   6     116   4
^VNINDEX   1/10/2007    1084.40   1084.40   1084.40   1084.40   37.53    3.59    21,247,500   1.511.581.000   104   6     7
^VNINDEX   25/9/2007    1009.90   1009.90   1009.90   1009.90   34.06    3.49    15,507,560   1.257.773.000   98    9     10
^VNINDEX    4/7/2007     10.10    1013.60   1013.60   1013.60   36.26    3.71    6,860,695    571.727.000     93    6     10
^VNINDEX    7/5/2007    983.60    983.60    983.60    983.60    36.43    3.85    5,753,772    652.648.000     84    9     16
^VNINDEX   23/4/2007    931.20    931.20    931.20    931.20    -37.70   -3.89   5,746,780    430.858.000     6     91    12
^VNINDEX   29/3/2007     10.70    1068.70   1068.70   1068.70   36.92    3.58    10,182,000   1.151.259.000   105   1     3
^VNINDEX   27/3/2007     10.30    1034.20   1034.20   1034.20   -37.92   -3.54   7,292,297    906.378.000     1     105   3
^VNINDEX   16/3/2007     11.10    1109.80   1109.80   1109.80   44.24    4.15    11,522,490   1.177.731.000   61    38    10
^VNINDEX   15/3/2007     10.70    1065.50   1065.50   1065.50   -48.69   -4.37   10,637,310   957.951.000     2     104   3
^VNINDEX   14/3/2007     11.10    1114.20   1114.20   1114.20   -44.06   -3.80   15,940,554   1.440.085.000   17    86    6
^VNINDEX   27/2/2007     11.70    1167.40   1167.40   1167.40   38.34    3.40    9,840,080    1.290.273.000   96    6     7
^VNINDEX   26/2/2007     11.30    1129.00   1129.00   1129.00   45.77    4.23    8,416,137    1.191.991.000   105   0     4
^VNINDEX    8/2/2007     10.50    1052.90   1052.90   1052.90   -42.89   -3.91   8,016,080    884.573.000     36    55    18
^VNINDEX   19/1/2007     10.20    1023.10   1023.10   1023.10   76.21    8.05    9,720,710
^VNINDEX   15/1/2007    947.20    947.20    947.20    947.20    32.36    3.54    9,940,185    1.296.775.000   64    26    18
^VNINDEX    5/1/2007    816.50    816.50    816.50    816.50    27.69    3.51    11,077,094   1.185.289.000   68    20    20
^VNINDEX    4/1/2007    788.80    788.80    788.80    788.80    31.11    4.11    10,796,630   1.070.353.000   81    15    12



Trong năm 2009 đang thể hiện một sự cân khá cân bằng trong nhịp tăng giảm thị trường, số phiên
tăng mạnh và giảm mạnh theo thống kê chênh lệch không đáng kể. Trên thị trường lúc này đang thể
hiện xu hướng khá r . ho thấy nền kinh tế đang trong giai đoạn hồi phục, các thông tin trong giai
đoạn này có khả năng tạo ra những xu hướng r rệt do nhà đầu tư đang tìm lại được cảm giác hưng
phấn của họ,tuy nhiên v n c n tồn tại sự e ngại lỗ rất lớn từ bài học năm 2008 và sự nhạy cảm với
các thông tin xấu của các nhà đầu tư cũng rất cao, do đó khả năng tiềm ẩn các nhà đầu tư trở nên bi
quan nhanh chóng trước các thông tin xấu là hoàn toàn có thể xảy ra, và có thể khiến thị trường giảm
mạnh, tuy nhiên động thái này chưa xảy ra trong năm 2009 vì nhìn chung tăng trưởng kinh tế nước
ta trong năm này là khá lạc quan, từ đó duy trì một tín hiệu tốt đối thị trường chứng khoán Việt Nam
trong năm 2009.
�m 2009.

								
To top