PHAÂN TÍCH VAØ ÑAÙNH GIAÙ HOAÏT ÑOÄNG TAØI CHÍNH DOANH NGHIEÄP
1
Toång quaùt veà phaân tích taøi chính doanh nghieäp
Ai seõ laø ngöôøi söû duïng caùc baùo caùo taøi chính vaø caùc keát quaû phaân tích???. Hoï söû duïng caùc keát quaû phaân tích ñeå laøm gì???.
2
Nhöõng ngöôøi söû duïng caùc keát quaû phaân tích
Caùc chuû nôï. Caùc nhaø ñaàu tö (caùc coå ñoâng). Caùc nhaø quaûn trò. …….
Caùc nhoùm ngöôøi treân ñaây caàn tìm hieåu nhöõng vaán ñeà gì?
3
Caùc chuû nôï
- Taïi sao doanh nghieäp muoán/caàn phaûi vay nôï? - Caáu truùc voán cuûa doanh nghieäp nhö theá naøo? Ñoøn baåy taøi chính ra sao? - Coâng ty coù khaû naêng hoaøn traû nôï vay? - Ngaân löu töø hoaït ñoäng kinh doanh cuûa doanh nghieäp coù ñuû traû nôï hay khoâng?
4
Caùc nhaø ñaàu tö (caùc coå ñoâng)
- Doanh nghieäp hoaït ñoäng nhö theá naøo hieän taïi? Kyø voïng trong töông lai? - Ruûi ro do caáu truùc voán hieän taïi ra sao? - Suaát sinh lôøi kyø voïng cuûa doanh nghieäp laø bao nhieâu? - Vò theá caïnh tranh cuûa doanh nghieäp nhö theá naøo?
5
Caùc nhaø quaûn trò
Caàn bieát taát caû caùc thoâng tin maø caùc chuû nôï vaø nhaø ñaàu tö tìm hieåu, COÄNG THEÂM: - Lónh vöïc naøo cuûa doanh nghieäp hieän nay laø thaønh coâng nhaát? Lónh vöïc naøo chöa thaønh coâng? - Nhöõng ñieåm maïnh/ yeáu veà tình hình taøi chính cuûa doanh nghieäp? - Nhöõng thay ñoåi naøo caàn ñöôïc thöïc hieän ñeå caûi thieän tình hình hoaït ñoäng trong töông lai?
6
Nguoàn döõ lieäu ñeå phaân tích
- Caùc baùo caùo taøi chính: baûng caân ñoái keá toaùn, baùo caùo thu nhaäp, baùo caùo löu chuyeån tieàn teä vaø baûng thuyeát minh. - Baùo caùo kieåm toaùn. - Baùo caùo toång keát cuûa ban giaùm ñoác… Caùc baùo caùo treân ñöôïc laáy soá lieäu lòch söû veà hoaït ñoäng cuûa coâng ty vaø caùc chæ tieâu hoaït ñoäng bình quaân cuûa moät soá doanh nghieäp trong ngaønh hoaëc chæ tieâu moät soá doanh nghieäp tieâu bieåu trong ngaønh.
7
BAÛNG CAÂN ÑOÁI KEÁ TOAÙN ($)
TAØI SAÛN 1. Tieàn maët 2. Ñaàu tö taøi chính ngaén haïn 3. Caùc khoaûn phaûi thu 4. Haøng toàn kho TAØI SAÛN NGAÉN HAÏN 5. Taøi saûn daøi haïn TAØI SAÛN DAØI HAÏN TOÅNG TAØI SAÛN NGUOÀN VOÁN 6. 7. 8. 9. Caùc khoaûn phaûi traû Vay ngaén haïn ngaân haøng Nôï daøi haïn ñeán haïn traû Nôï ngaén haïn khaùc Toång: Nôï ngaén haïn 10. Nôï daøi haïn TOÅNG NÔÏ 11. Voán chuû sôû höõu TOÅNG NGUOÀN VOÁN 2005 2.540 1.800 18.320 27.530 50.190 31.700 31.700 81.890 2005 9.721 8.500 2.000 5.302 25.523 22.000 47.523 34.367 81.890 2004 2.081 1.625 16.850 26.470 47.026 30.000 30.000 77.026 2004 8.340 5.635 2.000 4.900 20.875 24.000 44.875 32.151 77.026
8
BAÛNG BAÙO CAÙO KQKD ($)
KHOAÛN MUÏC
1. Doanh thu thuaàn 2. Giaù voán baùn haøng 3. Laõi goäp 4. Chi phí baùn haøng vaø quaûn lyù 5. Laõi tröôùc thueá vaø laõi vay (EBIT) 6. Laõi vay (I) 7. Laõi tröôùc thueá (EBT) 8. Thueá thu nhaäp doanh nghieäp (40%) 9. Laõi roøng 10. Coå töùc coå phieáu öu ñaõi 11. Thu nhaäp coå phieáu thöôøng 12. Lôïi nhuaän giöõ laïi 13. Lôïi nhuaän ñem chia 14. Soá löôïng coå phieáu thöôøng (ngaøn coå phieáu) 15. Giaù thò tröôøng moãi coå phieáu 16. Giaù trò soå saùch moãi coå phieáu 17. Thu nhaäp moãi coå phieáu (EPS) 18. Coå töùc moãi coå phieáu (DPS)
2005
112.760 85.300 27.460 15.940 11.520 3.160 8.360 3.344 5.016 2.800 2.216 1.329 887 1.300 20 26,44 1,704 0,68
9
CAÙC TYÛ SOÁ TAØI CHÍNH
Tyû soá thanh toaùn: ño löôøng khaû naêng thanh toaùn cuûa coâng ty. Tyû soá hoaït ñoäng: ño löôøng möùc ñoä hoaït ñoäng lieân quan ñeán taøi saûn cuûa coâng ty. Tyû soá ñoøn baåy taøi chính: cho thaáy vieäc söû duïng nôï cuûa coâng ty coù aûnh höôûng nhö theá naøo ñeán hieäu quaû hoaït ñoäng kinh doanh. Tyû soá khaû naêng sinh lôøi: bieåu hieän khaû naêng taïo laõi cuûa taøi saûn vaø voán chuû sôû höõu. Tyû soá giaù trò thò tröôøng cho thaáy coâng ty ñöôïc caùc nhaø ñaàu tö ñaùnh giaù nhö theá naøo. Tyû soá taêng tröôûng.
10
1/ TYÛ SOÁ THANH TOAÙN - LIQUIDITY RATIOS Tyû soá thanh toaùn hieän haønh (Current ratio): ñaây laø moät trong nhöõng thöôùc ño khaû naêng thanh toaùn cuûa moät coâng ty vaø noù ñöôïc söû duïng roäng raõi nhaát: theå hieän khaû naêng söû duïng taøi saûn ngaén haïn ñeå trang traûi caùc khoaûn nôï ngaén haïn. Coâng thöùc: Tyû soá thanh hieän haønh (Rc) = TSNH / nôï ngaén haïn Rc = 50.190/25.523 = 1,97
11
1/ TYÛ SOÁ THANH TOAÙN - LIQUIDITY RATIOS Tyû soá thanh toaùn nhanh (Quick ratio): tyû soá thanh toaùn nhanh döïa treân “taøi saûn coù tính thanh khoaûn“, bao goàm taát caû taøi saûn ngaén haïn tröø haøng toàn kho ñeå trang traûi caùc khoaûn nôï ngaén haïn. Coâng thöùc: Tyû soá thanh toaùn nhanh = (TSNH - toàn kho)/nôï ngaén haïn Rq = 22.660/25.523 = 0,89
12
1/ TYÛ SOÁ THANH TOAÙN - LIQUIDITY RATIOS Tyû soá thanh toaùn baèng tieàn: tyû soá thanh toaùn baèng tieàn döïa treân “taøi saûn coù tính thanh khoaûn cao“, bao goàm taát caû taøi saûn ngaén haïn tröø caùc khoaûn phaûi thu vaø haøng toàn kho ñeå trang traûi caùc khoaûn nôï ngaén haïn. Coâng thöùc: Tyû soá thanh toaùn baèng tieàn = (TS ngaén haïn caùc khoaûn phaûi thu - toàn kho)/ Nôï ngaén haïn Tyû soá thanh toaùn baèng tieàn=4.340/25.523 = 0,17
13
2/ TYÛ SOÁ HOAÏT ÑOÄNG - ACTIVITY RATIOS
Voøng quay khoaûn phaûi thu (Receivable Turnover - RT): phaûn aùnh chaát löôïng khoaûn phaûi thu vaø möùc ñoä thaønh coâng cuûa coâng ty trong thu hoài nôï. Coâng thöùc: RT = doanh thu thuaàn / caùc khoaûn phaûi thu Kyø thu tieàn bình quaân (Average Collection Period - ACP). ACP = caùc khoaûn phaûi thu * 360 / doanh thu thuaàn = 360/ RT RT = 112.760/18.320 = 6,155 voøng. ACP = 360/6,155 = 58,5 ngaøy.
14
2/ TYÛ SOÁ HOAÏT ÑOÄNG - ACTIVITY RATIOS
Voøng quay toàn kho (Inventory turnover - IT): phaûn aùnh coâng ty ñaõ baùn haøng trong kho nhanh hay chaäm. Coâng thöùc: IT = Doanh thu thuaàn / toàn kho IT = = 112.760/27.530 = 4,1 laàn. Voøng quay toång taøi saûn (Total asset turnover - TAT): phaûn aùnh hieäu quaû söû duïng toaøn boä taøi saûn ñeå taïo ra doanh thu. Coâng thöùc:TAT = doanh thu thuaàn / toång taøi saûn. TAT = 112.760 / 81.890 = 1,37 laàn.
15
2/ TYÛ SOÁ HOAÏT ÑOÄNG - ACTIVITY RATIOS
Voøng quay taøi saûn daøi haïn (Fixed asset turnover - FAT): phaûn aùnh hieäu quaû söû duïng taøi saûn daøi haïn ñeå taïo ra doanh thu. Coâng thöùc: FAT = doanh thu thuaàn / taøi saûn daøi haïn. TAT = 112.760 / 31.700 = 3,56 laàn. Voøng quay voán chuû sôû höõu (Equity turnover - ET): ñaây laø chæ tieâu höõu ích ñeå phaân tích khía caïnh taøi chính cuûa coâng ty, noù phaûn aùnh hieäu quaû söû duïng voán chuû sôû höõu ñeå taïo ra doanh thu. Coâng thöùc: ET = doanh thu thuaàn / voán chuû sôû höõu TAT = 112.760 / 34.367 = 3,28 laàn.
16
2/ TYÛ SOÁ HOAÏT ÑOÄNG - ACTIVITY RATIOS Voøng quay voán chuû sôû höõu = doanh thu thuaàn / voán chuû sôû höõu = {doanh thu thuaàn / toång taøi saûn} x {toång taøi saûn / voán chuû sôû höõu = voøng quay toång taøi saûn x boäi soá taøi saûn so voán chuû sôû höõu
81 .890 1,37 x 34 .367 3,28
17
3/ TYÛ SOÁ ÑOØN BAÅY TAØI CHÍNH - FINANCIAL LEVERAGE RATIOS
Tyû soá nôï so vôùi voán chuû sôû höõu (debt-to-equity ratio) - ño löôøng möùc ñoä söû duïng nôï so vôùi voán chuû sôû höõu. Tyû soá nôï so vôùi voán chuû sôû höõu=toång nôï / VCSH Tyû soá nôï so vôùi VCSH = 47.523/34.367 = 1,383 Tyû soá nôï so vôùi toång taøi saûn (debt-to-total assets ratio) - ño löôøng möùc ñoä söû duïng nôï so vôùi toång taøi saûn. Tyû soá nôï so vôùi taøi saûn = toång nôï / toång taøi saûn Tyû soá nôï so vôùi voán = 47.523/81.890 = 0,5803
18
3/ TYÛ SOÁ ÑOØN BAÅY TAØI CHÍNH - FINANCIAL LEVERAGE RATIOS
Tyû soá nôï daøi haïn so vôùi voán chuû sôû höõu (Long debt to - equity ratio) - ño löôøng möùc ñoä söû duïng nôï daøi haïn so vôùi voán chuû sôû höõu. Tyû soá nôï daøi haïn so vôùi VCSH = nôï daøi haïn / VCSH Tyû soá nôï daøi haïn so vôùi VCSH = 22.000 /34.367 = 0,64 Tyû soá trang traûi laõi vay - noù duøng ñeå ño möùc ñoä maø lôïi nhuaän phaùt sinh do söû duïng voán ñeå ñaûm baûo traû laõi vay haøng naêm nhö theá naøo. Tyû soá trang traûi laõi vay = EBIT / Laõi vay (I) Tyû soá trang traûi laõi vay = 11.520 / 3.160 = 3,645 laàn.
19
4/ TYÛ SOÁ SINH LÔÏI - PROFITABILITY RATIOS Doanh lôïi tieâu thuï (ROS): noùi leân moät ñoàng doanh thu taïo ra ñöôïc bao nhieâu ñoàng lôïi nhuaän. ROS = laõi roøng/ doanh thu thuaàn. ROS = . Doanh lôïi taøi saûn (ROA) ROA = laõi roøng / toång taøi saûn ROA = Doanh lôïi voán chuû sôû höõu (ROE) ROE = laõi roøng/ voán chuû sôû höõu ROE =
20
5/ TYÛ SOÁ GIAÙ TRÒ THÒ TRÖÔØNG (MARKET-VALUE RATIO) Thu nhaäp moãi coå phieáu (Earning per share: EPS) Thu nhaäp moãi coå phieáu quyeát ñònh giaù trò cuûa coå phieáu bôûi vì noù ño löôøng söùc thu nhaäp chöùa ñöïng trong moät coå phieáu, noù theå hieän thu nhaäp maø nhaø ñaàu tö coù ñöôïc do mua coå phieáu. EPS = thu nhaäp roøng töø coå phieáu thöôøng / soá löôïng coå phieáu thöôøng EPS = (5.016 – 2.800)/1.300 = 1,704.
21
5/ TYÛ SOÁ GIAÙ TRÒ THÒ TRÖÔØNG (MARKET-VALUE RATIO)
Coå töùc treân moãi coå phieáu (Dividend per share: DPS): theå hieän soá coå töùc maø nhaø ñaàu tö nhaän ñöôïc do mua coå phieáu. DPS = thu nhaäp töø coå phieáu thöôøng ñem chia / soá löôïng coå phieáu thöôøng DPS = (2.216 – 1.329)/1.300 = 0,68. Tyû suaát sinh lôïi treân voán coå phaàn thöôøng (ROCE): ño löôøng keát quaû trong vieäc söû duïng taøi saûn ñeå taïo ra thu nhaäp vaø laõi cho caùc coå ñoâng cuûa coå phieáu thöôøng. ROCE = (laõi roøng- coå töùc cho coå phieáu öu ñaõi)/bình quaân voán coå phaàn thöôøng. ROCE = 2.216 / 0,5x( 32.151+34.367) = 6,66%.
22
5/ TYÛ SOÁ GIAÙ TRÒ THÒ TRÖÔØNG (MARKET-VALUE RATIO) Tyû leä chi traû coå töùc (Payout ratio: PR) : chæ tieâu naøy noùi leân coâng ty chi traû phaàn lôùn thu nhaäp cho coå ñoâng hay giöõ laïi ñeå taùi ñaàu tö. Ñaây laø moät nhaân toá quyeát ñònh ñeán giaù trò thò tröôøng cuûa coå phieáu. Coâng thöùc: PR = DPS / EPS PR = 0,68/1,704 = 40%.
23
5/ TYÛ SOÁ GIAÙ TRÒ THÒ TRÖÔØNG (MARKET-VALUE RATIO)
Tyû soá giaù thò tröôøng treân thu nhaäp (Price-earning ratio: P/E): ñaây laø chæ tieâu maø nhaø ñaàu tö raát quan taâm vì noù theå hieän giaù coå phieáu treân thò tröôøng ñaét hay reû so vôùi thu nhaäp. P/E = Giaù thò tröôøng cuûa coå phieáu /thu nhaäp moãi coå phieáu P/E = 20/1,704 = 11,74 Tyû suaát coå töùc (Dividend yield): cho bieát tyû leä thu nhaäp cuûa caùc coå ñoâng töø coå töùc ñöôïc chia trong moái töông quan vôùi giaù coå phieáu treân thò tröôøng Tyû suaát coå töùc = coå töùc moãi coå phieáu/ giaù thò tröôøng coå phieáu = 0,68/20 = 3,4%.
24
6/ PHAÂN TÍCH DU PONT CAÙC TYÛ SOÁ TAØI CHÍNH
Doanh lôïi voán chuû sôû höõu (ROE):
ROE = laõi roøng/ voán chuû sôû höõu = {laõi roøng/doanh thu thuaàn} x {doanh thu thuaàn/voán chuû sôû höõu} = doanh lôïi tieâu thuï x voøng quay voán chuû sôû höõu = 4,45% x 3,28 = 14,59%.
hoaëc Doanh lôïi voán chuû sôû höõu (ROE):
Laõi roøng Toång taøi saûn Laõi roøng DT thuaàn
------------------ = ----------- x -------------- x ------------Voán chuû sôû höõu DT thuaàn Toång taøi saûn VCSH => ROE = 4,45% x 1,37 x 2,3828 = 14,59%.
Doanh lôïi taøi saûn (ROA):
Laõi roøng Laõi roøng DT thuaàn ------------------- = ----------- x -------------- = 4,45% x 1,37 25 = 6,1%
6/ PHAÂN TÍCH DU PONT CAÙC TYÛ SOÁ TAØI CHÍNH
ROE 14,6% ROA 6,1%
Chia
1- tyû soá nôï = 1- 0,5803 = 0,4197
doanh lôïi tieâu thuï 4,45%
Nhaân
Voøng quay taøi saûn 1,37
Laõi roøng $5.016
Chia
Doanh thu $112.760
Doanh thu $112.760
Chia
Toång taøi saûn $81.890
Doanh thu $112.760 Tröø
Toång chi phí $107.744 Giaù voán haøng baùn $85.300 Chi phí hoaït ñoäng $15.940 Chi phí laõi vay $3.160 Thueá thu nhaäp DN $3.344
Taøi saûn ngaén haïn $50.190
Taøi saûn daøi haïn $31.700 Tieàn & ñaàu tö ngaén haïn $4.340 Khoaûn phaûi thu $18.320 Haøng toàn kho $27.530 Taøi saûn ngaén haïn khaùc $0
Taøi saûn khaùc $0
26
Moät soá coâng cuï phaân tích
• Phaân tích quy moâ (tyû leä caùc khoaûn muïc cuûa caùc baùo caùo taøi chính). • Phaân tích caùc heä soá (chæ tieâu) taøi chính. • Phaân tích xu höôùng. • Phaân tích caáu truùc. • So saùnh theo ngaønh.
27
Phaân tích theo quy moâ
• Vôùi baùo caùo keát quaû kinh doanh: moâ taû caùc khoaûn muïc trong baùo caùo thu nhaäp theo tyû leä % so vôùi doanh thu. • Vôùi baûng caân ñoái keá toaùn: moâ taû caùc khoaûn muïc trong baûng caân ñoái keá toaùn theo tyû leä % cuûa toång taøi saûn, hoaëc theo voán coå ñoâng. • Caû hai seõ phuïc vuï cho vieäc phaân tích caáu truùc.
28
Phaân tích xu höôùng
• Phaân tích xu höôùng cuûa caùc tyû soá taêng tröôûng. • - Tyû soá taêng tröôûng doanh thu, lôïi nhuaän. • - Tyû soá taêng tröôûng taøi saûn vaø voán chuû sôû höõu. • Phaân tích xu höôùng cuûa caùc tyû soá taøi chính. • - Tính caùc tyû soá taøi chính qua caùc naêm hoaëc thôøi kyø. • - So saùnh caùc tyû soá taøi chính naêm hieän taïi so vôùi caùc tyû soá taøi chính cuûa nhöõng naêm tröôùc. • - So saùnh caùc tyû soá taøi chính cuûa coâng ty vôùi caùc tyû soá taøi chính bình quaân cuûa ngaønh.
29
Ví duï: Phaân tích xu höôùng cuûa cuûa coâng ty Thieân Haø.
20X0 20X1 2.8 20X2 2.72 B.quaân ngaønh 20X2 2.10
Tyû soá thanh khoaûn
Tyû soá thanh khoaûn ngaén haïn 2.95
Tyû soá thanh khoaûn nhanh
1.3
0.76 0.43
1.23
0.81 0.45
1.11
0.81 0.45
1.1
0.80 0.44
Tyû soá ñoøn baåy taøi chính
Tyû soá nôï so vôùi voán Tyû soá nôï so vôùi toång taøi saûn
Tyû soá trang traûi laõi vay
Tyû soá trang traûi laõi vay 5.95
55 ngaøy 136 1.25 30.60 6.13 10.78
5.43
73 ngaøy 180 1.18 32.80 6.29 11.36
4.71
62 ngaøy 181 1.23 32.90 6.19 11.19
4.00
45 ngaøy 11 1.66 23.80 7.80 14.04
30
Tyû soá hieäu quaû hoaït ñoäng
Kyø thu tieàn bình quaân Soá ngaøy voøng quay toàn kho Voøng quay toång taøi saûn
Tyû soá khaû naêng sinh lôïi
Tyû soá laõi goäp Lôïi nhuaän treân voán ñaàu tö Lôïi nhuaän treân voán chuû sôû höõu
Phaân tích cô caáu vaø phaân tích chæ soá
• - Phaân tích cô caáu: Phaân tích tyû troïng cuûa töøng khoaûn muïc cuûa baûng caân ñoái keá toaùn so vôùi toång giaù trò taøi saûn vaø phaân tích tyû troïng cuûa töøng khoaûn muïc cuûa baùo caùo keát quaû hoaït ñoäng kinh doanh so vôùi doanh thu thuaàn. • - Phaân tích chæ soá: Phaân tích tyû troïng cuûa töøng khoaûn muïc cuûa baûng caân ñoái keá toaùn vaø baùo cao thu nhaäp cuûa nhöõng naêm sau so vôùi naêm goác. Naêm goác coù tyû troïng laø 100%.
31
Phaân tích cô caáu baûng caân ñoái keá toaùn
Giaù trò Taøi saûn Tieàn maët vaø tieàn göûi 20X0 2,507 20X1 11,310 20X2 19,648 20X0 1.0 Tyû troïng (%) 20X1 3.8 20X2 5.1
Khoaûn phaûi thu
Haøng toàn kho Taøi saûn ngaén haïn khaùc Toång taøi saûn ngaén haïn Taøi saûn daøi haïn, giaù trò coøn laïi Taøi saûn daøi haïn khaùc Toång taøi saûn Nôï vaø voán chuû sôû höõu Khoaûn phaûi traû Vay ngaén haïn ngaân haøng Nôï phaûi traû khaùc Toång nôï ngaén haïn Nôï daøi haïn Toång giaù trò nôï Voán coå phieáu thöôøng Voán coå phieáu taêng theâm Lôïi nhuaän giöõ laïi
70,360
77,380 6,316 156,653 79,187 4,695 240,445
85,147
91,378 6,082 193,917 94,652 5,899 294,468
118,415
118,563 5.891 262,517 115,461 5,491 383,469
29.3
32.2 2.6 65.1 32.9 2.0 100.0
28.9
31.0 2.1 65.9 32.1 2.0 100.0
30.9
30.9 1.5 68.5 30.1 1.4 100.0
35,661 20,501 11,054 67,216 888 68,104 12,650 37,950 121,741
37,460 14,680 8,132 60,272 1,276 61,548 20,750 70,350 141,820
62,725 17,298 15,741 95,764 4,005 99,769 24,150 87,730 171,820
14.8 8.5 4.6 28.0 0.4 28.3 5.3 15.8 50.6
18.3 7.2 4.0 29.5 0.6 30.1 10.1 34.4 69.3
16.4 4.5 4.1 25.0 1.0 26.0 6.3 22.9 44.8
Toång voán chuû sôû höõu
Toång nguoàn voán
172,341
240,445
143,096
294,468
283,700
383,469
71.7
100.0
69.9
100.0
74.0
100.0 32
Phaân tích cô caáu baûng baùo caùo thu nhaäp
Giaù trò
Caùc chæ tieâu Doanh thu thuaàn Giaù voán haøng baùn 20X0 323,780 148,127 20X1 375,088 184,507 20X2 479,077 223,690 20X0 100 45.7
Tyû troïng (%)
20X1 100 49.2 20X2 100 46.7
Laõi goäp
Chi phí kinh doanh Khaáu hao Chi phí laõi vay Lôïi nhuaän tröôùc thueá Thueá Lôïi nhuaän sau thueá
175,653
131,809 7,700 1,711 34,433 12,740 21,693
190,581
140,913 9,595 1,356 38,717 14,712 24,005
255,387
180,610 11,257 1,704 61,816 23,490 38,326
54.3
40.7 2.4 0.5 10.6 3.9 6.7
50.8
37.6 2.6 0.4 10.3 3.9 6.4
53.3
37.7 2.3 0.4 12.9 4.9 8.0
33
Phaân tích chæ soá baûng caân ñoái keá toaùn
Giaù trò Taøi saûn Tieàn maët vaø tieàn göûi Khoaûn phaûi thu Haøng toàn kho Taøi saûn ngaén haïn khaùc Toång taøi saûn ngaén haïn Taøi saûn daøi haïn, giaù trò coøn laïi Taøi saûn daøi haïn khaùc Toång taøi saûn Nôï vaø voán chuû sôû höõu Khoaûn phaûi traû Vay ngaén haïn ngaân haøng Nôï phaûi traû khaùc Toång nôï ngaén haïn Nôï daøi haïn 35,661 20,501 11,054 67,216 888 37,460 14,680 8,132 60,272 1,276 62,725 17,298 15,741 95,764 4,005 100 100 100 100 100 105.0 71.6 73.6 89.7 143.7 175.9 84.4 142.4 142.5 451.0 20X0 2,507 70,360 77,380 6,316 156,653 79,187 4,695 240,445 20X1 11,310 85,147 91,378 6,082 193,917 94,652 5,899 294,468 20X2 19,648 118,415 118,563 5.891 262,517 115,461 5,491 383,469 20X0 100 100 100 100 100 100 100 100 Chæ soá (%) 20X1 451.1 121.0 118.1 963.0 123.9 119.5 125.6 122.5 20X2 783.7 168.3 153.2 93.3 167.7 145.8 117.0 159.5
Toång giaù trò nôï
Voán coå phieáu thöôøng Voán coå phieáu taêng theâm Lôïi nhuaän giöõ laïi Toång voán chuû sôû höõu
68,104
12,650 37,950 121,741 172,341
61,548
20,750 70,350 141,820 143,096
99,769
24,150 87,730 171,820 283,700
100
100 100 100 100
90.4
164.0 185.4 116.5 135.2
146.5
190.9 231.2 141.1 164.6
34
Phaân tích chæ soá baûng baùo caùo thu nhaäp
Giaù trò Caùc chæ tieâu Doanh thu thuaàn Giaù voán haøng baùn Laõi goäp 20X0 323,780 148,127 175,653 20X1 375,088 184,507 190,581 20X2 479,077 223,690 255,387 100 100 100 Chæ soá (%) 20X0 20X1 115.8 124.6 108.5 20X2 148 151 145.4
Chi phí kinh doanh Khaáu hao
Chi phí laõi vay Lôïi nhuaän tröôùc thueá Thueá
131,809 7,700
1,711 34,433 12,740
140,913 9,595
1,356 38,717 14,712
180,610 11,257
1,704 61,816 23,490
100 100
100 100 100
106.9 124.9
79.3 112.4 115.5
137 146.2
99.6 179.5 184.4
Lôïi nhuaän sau thueá
21,693
24,005
38,326
100
110.7
176.7
35
Caùc böôùc phaân tích taøi chính
Phaûi xaùc laäp caùc muïc tieâu phaân tích: • - Ta laø ai vaø taïi sao ta laïi quan taâm tôùi coâng ty naøy? • - Nhöõng vaán ñeà naøo ta caàn muoán bieát? • - Nhöõng thoâng tin naøo laø quan troïng giuùp cho vieäc ra quyeát ñònh maø ta ñaõ coù saün? Xem xeùt ngaønh ngheà kinh doanh maø coâng ty ñang hoaït ñoäng vaø lieân heä giöõa tình hình hieän taïi cuûa ngaønh vôùi xu höôùng phaùt trieån kinh teá: chuùng ta hoaït ñoäng trong moät ngaønh kinh doanh ñang coù tieàm naêng phaùt trieån? suy thoaùi? ñang coù söï bieán ñoäng?
36
Caùc böôùc phaân tích taøi chính (tt)
Phaûi gia taêng söï hieåu bieát veà coâng ty vaø chaát löïông quaûn trò. - Coâng ty ñöôïc quaûn lyù ra sao? - Coâng ty coù taän duïng ñöôïc caùc cô hoäi saün coù? - Coâng ty coù luoân ñoåi môùi, coù xu höôùng phaùt trieån?
37
Caùc böôùc phaân tích taøi chính (tt)
Ñaùnh giaù caùc baùo caùo taøi chính baèng caùch söû duïng caùc coâng cuï caên baûn. Taäp trung vaøo phaân tích caùc lónh vöïc chính: - Khaû naêng thanh khoaûn ngaén haïn. - Caáu truùc voán/ khaû naêng traû nôï daøi haïn. - Hieäu quaû kinh doanh/ khaû naêng sinh lôøi. - Caùc heä soá thò tröôøng….
38
MOÄT SOÁ TÆ SOÁ TAØI CHÍNH
39