Learning Center
Plans & pricing Sign in
Sign Out

Ulrich Hege


									                                          Ulrich Hege             
HEC Paris                                                       home: 
Department of Finance                                           40 rue de Maubeuge 
1 rue de la Libération                                          75009 Paris, France 
78351 Jouy‐en‐Josas Cedex, France                                
Tel  +33 1 3967 7299                                            Fax +33 1 3967 7085                             
e‐mail                                              web 
Academic Employment: 
since 2001 ‐   Associate Professor, HEC Paris  (tenure since 2004) 
since 2008:      Fédération Bancaire Française Chair in Corporate Finance (joint with E. Ginglinger) 
Previous Academic Employment and Visiting Positions: 
2008          Visiting Associate Professor, Stern School, New York University 
2007             Visiting Associate Professor, London Business School 
2000‐2001        Associate Professor, Department of Finance, ESSEC Business School (France)  
1997‐2000        Assistant Professor, Department of Finance, Tilburg University (Netherlands) 
1994‐1997        Assistant Professor, Department of Finance and Economics, HEC Paris 
Research Interests: 
         Financial Economics, in particular Corporate Finance 
1994    Princeton University, USA, Ph.D., Economics  
1992    Princeton University, USA, M.A., Economics 
1989  University of Frankfurt, Germany, M.A. (Diplom), Economics 
Journal Publications: 
“Acquisition Values and Optimal Financial (In)Flexibility” (joint with Christopher Hennessy).  Review of 
   Financial Studies, forthcoming. 
“Equity  or  Cash?  The  Signal  Sent  by  the  Way  You  Pay”  (joint  with  Stefano  Lovo,  Myron  B.  Slovin, 
   Marie E. Sushka). Harvard Business Review, May 2009, p. 22. 
“Venture  Capital  Performance:  The  Disparity  Between  Europe  and  the  United  States.”  (joint  with 
   Frederic Palomino and Armin Schwienbacher). Finance, May 2009, p. 7‐50 (lead article). 
“Equity  and  Cash  in  Intercorporate  Asset  Sales:    Theory  and  Evidence”  (joint  with  Stefano  Lovo, 
   Myron B. Slovin, Marie E. Sushka). Review of Financial Studies, Vol. 22(2), 2009, p. 681‐714. 
“The  Law  and  Finance  of  Venture  Capital  Financing  in  Europe:  Findings  from  the  RICAFE  Research 
    Project” (joint with Marco Da Rin, Gerard Llobet and Uwe Walz). European Business Organization 
    Law Review, Vol. 7, 2006, p. 525‐547. 
“The Financing of Innovation: Learning and Stopping.” (joint with Dirk Bergemann). The RAND Journal 
    of Economics, Vol. 36 (4), 2005,  p. 719‐752  (lead article). 
“Repeated Dilution of Diffusely Held Debt.” (joint with Pierre Mella‐Barral). Journal of Business, Vol. 
    78(3), 2005, p. 737‐787 (lead article). 
“Safety Monitoring, Capital Structure and Financial Responsibility.” (joint with Eberhard Feess). 
    International Review of Law and Economics, Vol. 23 (3), 2003, p. 323–339. 
“Workouts,  Court‐Supervised  Reorganization  and  the  Choice  between  Private  and  Public  Debt.” 
    Journal of Corporate Finance, Vol. 9 (1), 2003, p. 233‐269. 
“Safety  Regulation  and  Monitor  Liability.”  (joint  with  Eberhard  Feess).  Review  of  Economic  Design. 
    Vol. 7 (2), 2002, p. 173‐185.  
“Evaluation et Financement des Start‐Up Internet.” (Valuation and Financing of Internet Start‐Ups) (in 
    French). Revue Economique, Vol. 52 (Special Issue), 2001, p. 291‐312.  
“Environmental  Harm  and  Financial  Responsibility.”  (joint  with  Eberhard  Feess),  Geneva  Papers  for 
    Risk and Insurance. Issues and Practice. Vol. 25 (2), 2000, p. 203‐217.   
“Bargaining Power and Optimal Leverage.” (joint with Pierre Mella‐Barral), Finance. Vol. 21 (2), 2000, 
    p. 85‐102. 
“The Role of Insurance in the Adjudication of Multi‐Party Accidents.” (joint with Eberhard Feess),  
    International Review of Law and Economics, Vol. 19 (1), 1999, p. 69‐85. 
“Venture  Capital  Financing,  Moral  Hazard  and  Learning.”  (joint  with  Dirk  Bergemann),  Journal  of 
    Banking and Finance,  Vol. 22 (3), 1998, p. 703‐735. 
“Efficient Liability Rules for Multi‐Party Accidents with Moral Hazard.” (joint with Eberhard Feess), 
    Journal of Institutional and Theoretical Economics, Vol. 154 (2), 1998, p. 422‐450. 
Non‐refereed Journals and Book Chapters: 
 “The Valuation and Financing of Internet Start‐Ups” (joint with Sébastien Michenaud), in: 
 E. Brousseau, N. Curien (eds.) Economics of the Internet, Cambridge University Press, 2007, p. 142‐
“The  Value  of  Benchmarking.”  (joint  with  Dirk  Bergemann),  in:  J.A.  McCahery,  L.  Renneboog  (eds.) 
    Venture Capital Contracting and the Valuation of High Tech Firms, Oxford University Press, 2003, 
    p. 83‐107. 
“Reorganization  Law  and  Dilution  Threats  in  Different  Financial  Systems.”  (joint  with  Pierre  Mella‐
    Barral),  in:  J.A.  McCahery,  P.  Moerland,    T.  Raaijmakers,  L.  Renneboog  (eds.)  Corporate 
    Governance Regimes, Oxford University Press, 2002, p. 470‐490.  

“Introduction to `Valuation and Corporate Finance'.” (joint with Pierre Mella‐Barral), Finance. Vol. 21 
    (2), 2000, p. 9‐14. 
Papers under Review and Working Papers:  
“Basel II and The Value of Bank Differentiation” (joint with Eberhard Feess). November 2009.    Under 
    submission at the Review of Finance (3rd round). 
 “The  Role  of  Private  Equity  in  Corporate  Asset  Sales:    Theory  and  Evidence”  (joint  with  Stefano    
    Lovo, Myron B. Slovin, Marie E. Sushka). February 2010.  
 “Leverage  in  Pyramids:  When  Debt  Leads  To  Higher  Dividends”  (joint  with  Abe  De  Jong,  Douglas    
    DeJong, Gerard Mertens). March 2010. appeared as ECGI Working Paper No. 261/2009.     
 “Venture Capital and Sequential Investments” (joint with Dirk Bergemann and Liang Peng). October    
 “Ownership and Control in Joint Ventures: Theory and Evidence.” (joint with Robert Hauswald).  
  “Multiple Large Shareholders and Control Contests.” (joint with Francis Bloch).  
  “Bank Debt Renegotiation in Repeated Oligopolies.”  
  “Internal  Capital  Markets:  The  Insurance‐Contagion  Trade‐off.”  (joint  with  Lorand  Ambrus‐    
Citation Analysis: 
ISI Web of Knowledge: 
Total number of Citations: 101 
Number of Cited Publications:  8 
Number of Non‐Cited Publications:  2 (both published in 2009) 
Harzing’s Publish or Perish 
H‐index : 12  
G‐index: 28 
Total number of citations:  840 
Academic Affiliations:  
Research Affiliate, European Corporate Governance Institute (ECGI),  Brussels (since 2002) 
Academic Fellow, Europlace Institute of Finance, Paris (since 2003) 
Research Grants and Honors: 
Europlace Institute of Finance, Grant 2008‐2010. 
Europlace Institute of Finance, Grant 2006‐2008. 
European Commission STREP Grant “RICAFE2”, Coordinator of the HEC node, 2006‐2009. 
European Commission RTD Grant  “RICAFE”, Coordinator of the HEC node, 2002‐2005. 
Fondation Banque de France, Research Grant, 2001 – 2002           
ACE Phare Grant P97‐8154R, European Commission, 2000 – 2001  

TMR Fellowship, European Commission, 1998 ‐ 2000 
ACE Phare Grant P96‐6144R , European Commission, 1997 – 1999   
Volkswagen‐Stiftung, Germany, Research Grant, 1997 
ACE Phare Grant P95‐2063‐R, European Commission, 1995 ‐ 1997 
Thyssen‐Stiftung, Germany, Research Grant, 1995  
Princeton University, Dissertation Fellowship, 1991 ‐ 1994 
German Academic Exchange Service (DAAD), Dissertation Fellowship, 1990 – 1992 
Fondation HEC, Top10 Researcher, 2006 and 2007. 
Iddo Sarnat Award 1999, Honorable Mention, Best Paper, Journal of Banking and Finance 
Editorial Activities: 
Associate Editor, Finance, 2006 –  
Associate Editor, Bankers, Markets, and Investors, 2008 – 
Guest Editor, Special Issue of Finance, 2001 (joint with Pierre Mella‐Barral) 
Professional Service:  
       Journal of Finance, Review of Financial Studies, American Economic Review, Review of Economic 
       Studies, Rand Journal of Economics, Management Science, International Economic Review, 
       Journal of Financial Intermediation, Review of Finance, Journal of the European Economic 
       Association, Journal of Law, Economics and Organization, International Journal of Industrial 
       Organization, Economic Journal, Journal of Economics and Management Strategy, European 
       Economic Review, Journal of Corporate Finance, Journal of Banking and Finance, Journal of 
       Empirical Finance, Journal of Economic Dynamics and Control, Journal of Environmental 
       Economics and Management, European Journal of Operational Research, Finance, European 
       Financial Management, Journal of Industrial Economics, Oxford Economic Papers, Journal of  
       Institutional and Theoretical Economics, Annales d’Economie et de Statistique, Recherches 
       Economiques de Louvain, Actualité Economique, Zeitschrift für Betriebswirtschaft.  
Refereeing for Academic Organizations and Book Publishers:  
       French National Research Agency, Austrian Science Foundation, Dutch Science Foundation, 
       French Research Ministry, Academic Press, Blackwell, Cambridge University Press, Oxford 
       University Press, Wiley. 
Program Committee Membership:  
       Western Finance Association: 2009, 2010.   
       European Finance Association:  2002, 2003 (Track Chair), 2004 (Track Chair), 2005, 2006 (Track 
           Chair), 2007 (Track Chair), 2008, 2009, 2010. 
       Econometric Society European Meeting:  1998, 2004, 2006, 2007. 
       European Economic Association:  1997 
       European Finance Association Doctoral Tutorial :  2005, 2006, 2007, 2008, 2009. 
       RICAFE Conference:  2005, 2006 
       AFFI Paris December Conference:  2005, 2006, 2007, 2008, 2009. 
       AFFI Spring Conference: 2006, 2007, 2009, 2010. 
       German Finance Association:  2001, 2004 
       Financial Management Association (Europe):  2001  
Service in Academic Associations:            
       European Finance Association, Member of the Executive Committee, 2006‐2011. 

    Chairman, Subcommittee on membership development, 2007‐2010. 
Conference Presentations: 
2010:   Third International Risk Forum (Paris), 2nd ESSEC Private Equity Conference. 
2009:   European Finance Association  (Bergen), China International Conference in Finance  
         (Guangzhou), AFFI December Conference (Paris)  
2008:   American Finance Association (New Orleans), European Finance Association  
         (Athens)*,  Second ECB‐CFS Research Network Symposium (Frankfurt)*  
2007:   European Winter Finance Conference (Andermatt), German Finance Association   
         (Dresden, 2 papers), AFFI December Conference (Paris). 
2006:   Gutmann Center Symposium “Real Assets and Portfolio Management” (Vienna). 
2005:   Western Finance Association (Portland), AFFI December Conference (Paris), University of 
         Exeter Xfi Mergers&Acquisitions Conference (Exeter). 
2004:   American Finance Association (San Diego)*, European Finance Association (Maastricht), FIRS 
         Conference on Banking, Insurance and Intermediation (Capri), University of Toulouse 
         Inaugural Conference Master in Finance (Toulouse). 
2003:   Western Finance Association (Los Cabos), European Finance Association (Glasgow), 
         Copenhagen Business School “Dynamic Corporate Finance& Incentives” (Copenhagen), 
         Journées of the Fondation Banque de France (Paris), First RICAFE Conference, London School of 
         Economics FMG (London). 
2002:   European Finance Association (Berlin) (2 papers), Symposium Money, Finance, Banking, 
         Insurance (Karlsruhe), CEPR Conference “Understanding Financial Architecture” (Madrid). 
2001:   European Finance Association (Barcelona), German Finance Association (Vienna), AFFI 
         (Namur), CEPR Conference “The Firm and Its Stakeholders” (Courmayeur). 
2000:   European Finance Association (London), German Finance Association (Constance), Tilburg 
         University “Legal and Valuation Issues in E‐Business” (Tilburg), CEPR Conference “Banking and 
         Finance” (Manresa), European Financial Management Association (Athens). 
1999:   European Finance Association (Helsinki), Econometric Society North American Winter Meeting 
         (New York), Tilburg University “Convergence and Diversity in Corporate Governance Regimes 
         and Capital Markets” (Eindhoven), CEPR European Summer Symposium in Financial Markets 
         (Gerzensee), CEPR Conference “Capital Markets: Pricing, Regulation and Market Structure” 
         (Louvain‐la‐Neuve), Joint Conference of EALE and Geneva Association (Rotterdam), ZEW 
         “Financing Entrepreneurship in Science‐Based Industries” (Mannheim). 
1998:   Western Finance Association (Monterey), American Finance Association (Chicago), European 
         Finance Association (Fontainebleau)*, Econometric Society European Meeting (Berlin), 
         London School of Economics “Start‐Up Financing and Venture Capital” (London), CEPR 
         Conference “International Workshop in Transition Economics” (Prague). 
1997:   American Finance Association (New Orleans), European Finance Association (Vienna), 
         Econometric Society North‐American Summer Meeting (Pasadena), European Economic 
         Association (Toulouse), New York University Stern School Conference “Small Business 
         Finance” (New York)*, Stanford University/Stanford GSB “The Economic Foundations of 
         Venture Capital” (Stanford)*, CEPR European Summer Symposium in Financial Markets 
1996:   American Finance Association (San Francisco), Econometric Society North American Winter 
         Meeting (San Francisco), Econometric Society European Meeting (Istanbul), Symposium 
         Money, Finance, Banking, Insurance (Karlsruhe), Verein für Socialpolitik (Kassel), AFFI 
1995:   Econometric Society 7th World Congress (Tokyo), European Economic Association (Prague), 
         Verein für Socialpolitik (Linz), AFFI (Bordeaux). 
1994:   European Economic Association (Maastricht). 
*  = co‐author presented. 
More than 40 discussions of conference papers, 1995‐2009. 
Faculty Seminar Presentations: 
2010:   Erasmus University Rotterdam, Cass Business School, University of Southern Denmark, ESMT 
2009:  Helsinki School of Economics/Stockholm School of Economics joint seminar, Tilburg 
         University, Hebrew University of Jerusalem, IHP Paris.   
2008:  CFS‐Goethe University (Frankfurt), Michigan State University, University of Colorado at 
         Boulder, American University, University of Cologne, NOVA/ISCTE Seminar Lisbon, University 
         of Porto. 
2007:  London Business School, University of Zurich, Brunel University. 
2006:   Aachen Technical University, CERAM Sophia‐Antipolis. 
2005:   Oxford University, University of Exeter, Erasmus University Rotterdam, Queen’s  
         University Belfast. 
2004:   Lancaster University, University of Zurich, University of Lugano. 
2002:   INSEAD, Aarhus University, University Paris‐Dauphine, Aachen Technical University. 
2001:   University  of Toulouse, Seminaire Bachelier Paris, University of Freiburg, Leuven University, 
         Namur University, University of Louvain‐la‐Neuve, University Paris‐Marne‐la‐Vallée, 
         University of Cergy‐Pontoise. 
2000:   ESSEC, WHU Koblenz, CEMFI Madrid, University of Vienna, Erasmus University Rotterdam. 
1999:   Erasmus University Rotterdam, Odense University, Aarhus University, University of 
         Cambridge, University of Frankfurt. 
1998:   INSEAD, University of Mannheim, University of Amsterdam, University of Groningen, 
         University of Basel, CERGE‐EI Prague. 
1997:   Oxford University, Maastricht University, Stockholm School of Economics, University  of 
1996:   University of Maryland, Séminaire Fourgeaud Paris. 
1995:   University of Basel, CERGE‐EI Prague. 
1994:   (job market) McGill University, University of Montreal, Birkbeck College, University of 
         Southampton, Warwick University, HEC Paris, Universitat Pompeu Fabra, Institut d'Analisis 
         Economica Barcelona. 
Ph.D. students supervision and external examiner: 
Supervisor and co‐supervisor: 
Sébastien Michenaud (Ph.D. HEC, 2008). First job : Rice University 
Bang Nguyen Dang (Ph.D. HEC, 2006). First job: Chinese University of Hong Kong 
Grzegorz Trojanowski (Ph.D. Tilburg 2004). First job: University of Exeter 
Armin Schwienbacher (Ph.D. U. of Namur 2002). First job: University of Amsterdam 
Miguel Rosellon‐Cifuentes (Ph.D. Tilburg 2000). First job: Erasmus University Rotterdam  
External examiner and member of Ph.D. committee:  
Salma Kasbi (Paris‐Dauphine, 2009), Aurélie Sannajust (Clermont Ferrand, 2009), Guillaume Andrieu 
(Toulouse‐I), Alain Dargham (IAE Paris, 2008), Nikolas Rokkanen (Swedish School of Economics, 2008), 
Houda Khamach (IAE Paris, 2007), Sana Elouaer (Aix‐Marseille‐2, 2007), Bertrand Djemblissi 
(Toulouse‐I, 2007), Romain Bouis (Paris‐Dauphine, 2005), Rim Zaabar (Toulouse‐I, 2004), Grzegorz 
Pawlina (Tilburg, 2003), Francois Derrien (HEC, 2002), Peter Roosenboom (Tilburg, 2002), Silvia 
Rossetto (University of Amsterdam, 2002)  

Academic Experience prior to Ph.D.: 
Teaching Assistant, Princeton University, Economics, 1992‐1994 
Researcher, European Business School, Oestrich‐Winkel (Germany), 1990 
Researcher, University of Frankfurt (Germany), 1986‐1987 
Teaching Assistant, University of Frankfurt (Germany), 1985‐1986 
Teaching Experience: 
Corporate Finance I, Master in International Finance, HEC, 09/10.  
Corporate Finance Theory, HEC M2, 03/04 ‐ 09/10. 
Corporate Finance, Research Master MQEF (X‐HEC), 06/07, 08/09, 09/10. 
Corporate Governance, HEC Executive Education CESA Finance 4, 08/09, 09/10. 
Corporate Finance (MBA), New York University‐Stern School, 07/08. 
Advanced Corporate Finance, Master in International Finance, HEC, 04/05, 05/06, 06/07.  
Corporate Finance (Ph.D.), DELTA, 03/04, 05/06. 
Corporate Finance (Ph.D.), HEC, 01/02, 02/03, 03/04. 
Introduction to Finance, HEC, 01/02, 02/03, 03/04. 
Corporate Finance, HEC M1, 01/02 ‐ 05/06. 
Theory of Corporate Finance, ESSEC, 00/01. 
Long‐Term Corporate Finance, ESSEC, 00/01. 
Introduction to Financial Markets, ESSEC, 00/01. 
Corporate Finance, Tilburg University, 97/98, 98/99, 99/00  
Advanced Corporate Finance, Tilburg University, 97/98, 98/99, 99/00 
Advanced Topics in Finance, Tilburg University, 97/98, 98/99, 99/00 
Theory of Financial Markets, HEC, 94/95, 95/96, 96/97 
Financial Contracting and Corporate Finance, DELTA, 94/95, 95/96,96/97 
Corporate Finance,  HEC , 94/95, 95/96, 96/97   
Game Theory, HEC, 95/96, 96/97, 97/98 
Macroeconomics, HEC, 94/95, 95/96, 96/97 
ITP (International Teacher’s Program), Stockholm School of Economics, 2004. 
                                                                     Last updated:   March 2010 


To top