LOS RATIOS EN LA PUBLICACIÓN ANNUAL “LIBRO DE NORMAS

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LOS RATIOS EN LA PUBLICACIÓN ANNUAL “LIBRO DE NORMAS Powered By Docstoc
					       LOS RATIOS EN LA OBRA DE CONSULTA
           “LIBRO DE NORMAS Y RATIOS”
              DE DUN & BRADSTREET




Generalidades                              Pág. 2


Datos Suministrados (Los 20 Ratios)        Pág. 3


Método de Cálculo                          Pág. 4


Balance y Cuenta de Resultados             Pág. 5


Definiciones de Ratio                      Pág. 7


Cálculos y significado                     Pág. 7




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Generalidades

La obra tiene una circulación eminentemente empresarial y no se encuentra a la venta en las
librerías..Su precio está en torno a las 45.000 pesetas y su importancia se apoya en cuatro
razones:


    1. El primer estudio de ratios lo llevó a cabo en Estados Unidos en 1932 y en España en
           1982.
    2. El número de empresas analizadas (En la edición de septiembre de 1995 que
           comprendía los ejercicios de 1991, 1992 y 1993 fueron 262.337 y posteriormente ha
           superado las 500.000)
    3. Cubre la práctica totalidad de los sectores de la economía real.
    4. La metodología de elaboración es la misma para 15 países europeos


 Como es habitual en obras de este tipo no incluye los sectores de Seguros y Bancos / Cajas de
 Ahorro.


 Los datos son extraídos de los estados financieros depositados en los Registros Mercantiles.


 Incluye un fichero de hoja de cálculo para facilitar a las empresas el cálculo automático de
 ratios comparables con los sectoriales que recoge el estudio.




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DATOS SUMINISTRADOS
Los 20 ratios de gestión se presentan diferenciados en cuartil superior, mediana y cuartil inferior
y divididos en los siguientes cuatro grupos:




Denominación Española                         Denominación Inglesa


Situación financiera                          Financial status
Liquidez                                      Acid Test
Solvencia                                     Current Ratio
Endeudamiento                                 Total Liabilities to Net Worth
Activo Inmovilizado al Patrimonio Neto        Fixed Liabilities to Net Worth
Endeudamiento a Corto Plazo                   Current Liabilities to Net Worth
Activo Circulante a Existencias               Current Liabilities to Stocks



Eficiencia                                    Asset Utility
Rotación de Existencias                       Stock Turnover
Plazo de Cobro                                Collection Period
Rotación de Activos                           Asset Turnover
Rotación del Fondo de Maniobra                Sales to Net Working Capital
Activo a Ventas                               Assets to Sales
Acreedores a Ventas                           Creditors to Sales



Rentabilidad                                  Profitability
Margen de Beneficio                           Profit Margin
Rentabilidad Financiera                       Shareholder’s Return
Rentabilidad del Capital Permanente           Return on Capital
Rentabilidad Económica                        Creditors to Sales



Productividad                                 Employees
Capital Permanente por Empleado               Capital Employed per Employee
Ventas por Empleado                           Sales per Employee
Beneficios por Empleado                       Net Profit per Employee
Gastos de Personal por Empleado               Average Wage per Employee




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                             Método de Cálculo
RATIOS                                     FÓRMULA

Situación financiera
Liquidez                          (veces) (Cuentas Financieras + Deudores)/Pasivo Circulante
Solvencia Técnica                 (veces) Activo Circulante/Pasivo Circulante
Endeudamiento ( % )                        (Exigible a Corto y a Largo/Patrimonio Neto) x 100
Activo Inmovilizado al Pat. Neto ( % )     (Activo inmovilizado/Patrimonio Neto) x 100
Endeudamiento a Corto Plazo       (%)      (Pasivo Circulante/Patrimonio Neto) x 100
Activo Circulante a Existencias   (%)      (Activo Circulante/Existencias) x 100


Eficiencia
Rotación de Existencias           (veces) Ventas/Existencias
Plazo de Cobro                    (días)   (Deudores/Ventas) x 365
Rotación de Activos               (%)      (Ventas/Activo Total) x 100
Rotación del Fondo de Maniobra (veces) (Activo Total/Ventas) x 100
Activo a Ventas                   (%)      (Activo Total/Ventas) x 100
Acreedores a Ventas               (días)   (Acreedores/Ventas) x 365


Rentabilidad
Margen de Beneficio                 ( % ) (Beneficio Antes de Impuestos/Ventas) x 100
Rentabilidad Financiera             ( % ) (Beneficio Antes de Impuestos/Patrimonio Neto)x 100
Rentabilidad del Capital Permanente( % ) (Beneficio Antes de Impuestos/Exigible a Largo)x 100
Rentabilidad Económica             ( % ) (Beneficio Antes de Impuestos/Activo Total) x 100


Productividad
Capital Permanente por Empleado             (Patrimonio Neto + Exigible a Largo)/Empleados
Ventas por Empleado                         Ventas/Empleados
Beneficios por Empleado                     Beneficio Antes de Impuestos/Empleados
Gastos de Personal por Empleado             Gastos de Personal/Empleados


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Balance y Cuenta de Resultados

  Balance

  Los números son mostrados en miles y en porcentajes. Los datos suministrados tanto en el
  Activo como el Pasivo de cada uno de los grupos vienen compuestos de la siguiente manera:



  ACTIVO

  Inmovilizado material:
          - Total inmovilizaciones materiales

  Otros inmovilizados y activos no circulantes:
          - Accionistas por desembolsos no exigidos
          - Gastos de establecimiento
          - Inmovilizaciones inmateriales
          - Inmovilizaciones financieras
          - Acciones propias
          - Deudores por operaciones de tráfico a largo plazo
          - Gastos a distribuir en varios ejercicios

  Efectivo:
          - Tesorería

  Deudores

  Existencias

  Otros activos circulantes:
         —Accionistas por desembolsos exigidos
         — Inversiones financieras temporales
         — Acciones propias a corto plazo
         — Ajustes por periodificación



  PASIVO

  Capital Suscrito


  Reservas
         — Reservas de revalorización



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           — Reservas
Resultados y otros:
        -     Prima de emisión
        -     Resultados de ejercicios anteriores
        -     Pérdidas y ganancias
        -     Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio
        -     Acciones propias para reducción de capital

Pasivo a largo plazo:
        -      Ingresos a distribuir en varios ejercicios
        -      Provisiones para riesgos y gastos
        -      Acreedores a largo plazo

Deudas con entidades de crédito a corto plazo

Acreedores comerciales

Otros acreedores a corto plazo:
        -     Emisiones de obligaciones y ótros valores negociables
        -     Deudas con empresas del grupo y asocjadas a corto plazo
        -     Otras deudas no comerciales
        -     Provisiones para operaciones de tráfico
        -     Ajustes por perioditicación

Cuenta de Resultados

Importe neto de la cifra de negocios

Otros ingresos de explotacion:
        -     Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación
        -     Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado
        -     Otros mw esos de explotación

Aprovisionamientos

Gastos de personal

Amortización de inmovilizado

        -      Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado

linpueslos
         -     Impuesto sobre sociedades
         -     Otros impuestos




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DEFINIClON DUN & BRADSTREET DE RATIO

          Un ratio es aquel indicador que nos permite, mediante un exhaustivo análisis del
          balance, obtener información diversa sobre la situación económico-financiera de la
          empresa a través de la comparación de magnitudes que tengan cierta relación.

          Distinguimos 4 grupos de ratios, analizando en cada uno de ellos los siguientes
          factores:
                   -Situación financiera
                   -Eficiencia
                   -Rentabilidad
                   -Productividad



CALCULOS Y SIGNIFICADOS DE LOS RATIOS FINANCIEROS
PARA DUN & BRADSTREET

 SITUACIÓN FINANCIERA

 Estos 4 ratios son significativos a la hora de evaluar la capacidad que tiene una empresa para
 afrontar sus obligaciones de pagos y deudas a corto, medio y largo plazo.

          1) Liquidez:

          Diagnostica la capacidad que tiene una empresa para afrontar sus obligaciones de pago
          y deudas en un plazo inferior a un año

                                                 Cuentas Financieras 4-- Deudores
                         Ratio de liquidez =
                                                         Pasivo Circulante

El valor óptimo que puede adoptar este ratio no puede ser fijado de modo estándar, debido a la
variedad de porcentajes que presentan cada una de las partidas que en su formulación en :. Los
diversos sectores que componen el panorama empresarial. No obstante.valores muy bajos miden
el riesgo que corre una empresa de caer en suspensión de pagos y valores my altos el de
mantener activos circulantes ociosos. A mayor ratio, más liquidez.



2) Solvencia Técnica:

Este coeficiente mide la capacidad de la empresa para satisfacer sus deudas en las fechas de sus
vencimientos
                                                          Activo Circulante
                           Ratio de solvencia técnica =
                                                          Pasivo Circulante


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.Su formulación abarca conceptos más amplios que el ratio de liquidez, ya que incluye las
existencias. A mayor ratio, más seguridad de que la empresa podrá cumplir sus obligaciones de
pago.


3) Endeudamiento:

Se trata de un ratio de estructura del pasivo, que compara porcentualmente las deudas con
terceros y el patrimonio neto de la empresa.



                                    Exigible a Corto y Largo Plazo
        Ratio de endeudamiento =                                         x 100
                                        Patrimonio Neto



En este ratio podemos ver la proporción en la cual la compañía esta financiada por Recursos
Ajenos en lugar de Propios. A mayor ratio, la deuda (a medio o largo plazo) significará una
mayor carga para la empresa y, en consecuencia, a mayor coste de intereses, menores beneficios
y una disminución en la liquidez.


4) Activo Inmovilizado al Patrimonio Neto:

Corno norma general, los activos inmovilizados son financiados por recursos propios y recursos
ajenos. Este indicador refleja porcentualmente la parte del activo inmovilii.ado que está
financiada por el patrimonio neto.



                                                        Activo Inmovilizado
    Ratio de activo inmovilizado al patrimonio neto =                            X 100
                                                          Patrimonio Neto


 Para su estudio podemos indicar que toda cantidad que supere el 100% Será la parte del activo
 inmovilizado financiada por los recursos ajenos. Es decir, el pasivo a corto y largo plazo.

 El resultado de este ratio variará dependiendo de la actividad de cada sector, pero en términos
 generales, una compañía debe evitar que su Activo Inmovilizado supere a su Patrimonio Neto.
 Si este es el caso, es posible que la compañía tenga muchas deudas y deba examinarlas
 cuidadosamente. Por el contrario cuando los Activos Inmovilizados son muy inferiores al
 Patrimonio Neto estamos sobrecapitalizados y somos extremadamente cautos y conservadores
 o nos encontramos en una situación de expansión. En definitiva, un ratio muy superior o
 inferior a la media debe ser mirado cuidadosamente.



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           5) Endeudamiento a Corto Plazo:

           Al igual que el ratio de endeudamiento, se trata de un índice de estructura del pasivo
           que nos compara las deudas con terceros a corto plazo y el patrimonio neto.
           Asimismo indica en que porcentaje se encuentra endeudada la empresa a cono plazo.

                                                               Pasivo Circulante
                  Ratio de endeudamiento a corto plazo =                           x 100
                                                               Patrimonio Neto

           Cuanto mayor sea este indicador, peor será la situación financiera de la empresa.

           Este ratio nos compara los fondos que los acreedores arriesgan temporalmente en la
           compañía con los fondos invertidos permanentemente por los accionistas. Como
           referencia, hay que ser prudentes en negociaciones con empresas en las que los
           acreedores a corto plazo exceden en 2/3 al Patrimonio Neto



           .

           6) Activo Circulante a Existencias:

Podemos clasificarlo como un indicador de estructura del activo, que representa
porcentualmente la proporción del activo circulante que está compuesta por existencias

                                                               Activo Circulante
                  Ratio de activo circulante a existencias =                        X 100
                                                                Existencias


Este ratio da una visión aproximada de la disponibilidad de existencias para cubrir las deudas
Si el resultado es alto, indica que las existencias no son un problema. Para solucionar este tipo
de problema. st las deudas a corto plazo están siendo utilizadas para financiar las existencias,
un ratio bajo indicaría esto) existe una gran posibilidad de caída de las ventas y la empresa
podría enfrentarse a problemas financieros.

Si bien depende del tipo de actividad que desarrolle la empresa no es bueno mantener
excesivamente altos de existencias que se devalúen con el paso del tiempo ni una cantidad muy
baja que limite su capacidad de reacción ante grandes pedidos.




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EFICIENCIA

Estos ratios indican la eficacia con la que una compañía emplea y controla sus activos. Esta
información es crucial a la hora de evaluar la gestión de la misma.


7) Rotación de Existencias:

Refleja los ingresos por cada unidad monetaria invertida en existencias.

                                                        Ventas
               Ratio de rotación de existencias =
                                                       Existencias

El control de existencias es uno de los principales objetivos de la empresa. El escaso control de
las mismas puede derivar en un alto coste de almacenamiento, y la financiación de estas
existencias (sean muchas o pocas) nos puede llevar a la incapacidad de enfrentamos con la
demanda. Este ratio es una guía de la velocidad a la que se mueven las existencias, y varía
ampliamente dependiendo del tipo de negocio al que nos dediquemos. El resultado de la
comparación solo será válido cuando se realice con la norma del mismo sector. Aunque los
resultados bajos sean normalmente el mayor problema, ya que indican exceso de existencias, los
resultados excesivamente altos tampoco son demasiado buenos, ya que reflejan insuficiencia de
existencias para atender a la demanda con la consiguiente pérdida en las ventas.

Cuanto mayor sea la rotación de las existencias, significará que se generan más ventas con
menos inversión.


3) Plazo de Cobro:

Se trata dc un ratio que indica, en días, el tiempo que tarda en cobrar la empresa a sus clientes.

                                             Deudores
                    Plazo de Cobro =                    x 365
                                              Ventas


La calidad de las cuentas a cobrar de una compañía viene determinada por esta relación. En
algunos sectores de actividad donde las ventas a crédito no son habituales tenemos que tener en
consideración el porcentaje de las ventas en efectivo.
Cuando las ventas son a crédito, un plazo de cobro de mas del 30 % sobre los plazos de venta
indica una lenta recuperación de las cuentas a cobrar.



9) Rotación de Activos:

Su resultado nos indica el ingreso anual por cada unidad monetaria invertida en la empresa, es
decir, la capacidad generadora de ventas que tienen todos los activos.


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                                                           Ventas
                    Rotación de Activos =
                                                     Activo Total

Este ratio mide la eficiencia de una empresa a la hora de generar ventas con los activos de
los que dispone. Este varia considerablemente dependiendo del tipo de actividad, y por
ello debemos compararlo siempre con la norma del sector correspondiente.

Cuanto mayor sea este ratio, significará que se generan más ventas con el activo total.


10) Rotación del Fondo de Maniobra:

El fondo de maniobra o capital de trabajo es la diferencia entre el activo circulante y el
pasivo circulante.
Este ratio nos indica cuantas veces utilizamos el fondo de maniobra para obtener las
ventas de la empresa.
                                                     Ventas
    Rotación Fondo de Maniobra =
                                          Activo Circulante Pasivo Circulante
                                                               -




11) Activo a Ventas:

Refleja la proporción entre las ventas y el activo total

                                                 Activo Total
                Activo a Ventas =                                  x 100
                                                    Ventas

La comparación de este ratio con la norma del sector, indica quesi nuestra empresa está
vendiendo por encima de sus posibilidades o, al contrario, , si poseemos mas activos de
los que serian adecuados para nuestro volumen de ventas. En ocasioneslos ratios con
valores bajos pueden indicar sobreinversión que si no se corrige nos puede conducir a una
situación de dificultad financiera. Los ratios extremadamente altos pueden ser el resultado
de una dirección conservadora.



  12) Acreedores a Ventas:

  Su resultado expresa el plazo de pago, en días, de nuestras deudas con terceros
                                             . Acreedores
                Acreedores a Ventas =                       X 365
                                                   Ventas

  Este ratio demuestra como la compañía paga a sus acreedores en relación a las ventas.
  Un resultado elevado, o uno superior a la norma del sector, indica que la compañía


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         puede estar usando a los acreedores como ayuda para financiación de sus operaciones.
         Este ratio es especialmente importante en acreedores a corto plazo ya que, si es elevado,
         puede indicar problemas futuros en el pago a los proveedores.


         RENTABILIDAD


         13) Margen de Beneficio:

—        Nos indica la rentabilidad de nuestras ventas en relación a los beneficios antes de
         impuestos. o lo que es igual, el porcentaje de beneficio obtenido por cada unidad
         monetaria vendida.

                                                  Beneficio Antes de Impuestos
                    MargendeBeneficio =                                               x 100
                                                        Ventas

         Este ratio mide la eficiencia de las operaciones. También es un indicador de la habilidad
         de poder enfrentarse a condiciones adversas, tales como caídas de precios aumento de
         costes o descenso de ventas.


         14 Rentabilidad Financiera:

          Calcula la relación existente entre el beneficio antes de impuestos y el patrimonio neto,
          es decir, mide el beneficio neto generado en relación a la inversión de los propietarios
          de una empresa

                                                  Beneficio Antes de Impuestos
                  Rentabilidad Financiera=                                            x 100
                                                       Patrimonio Neto

         Este ratio se usa para analizar la eficacia de la gestión de la compañía. Cuanto mayor
         sea el mismo, mejor gestionada estará la empresa. Como mínimo, deberla ser mayor que
         0




    15) Rentabilidad del Capital Permanente:

    El capital permanente (o fondos de financiamiento) es la suma de los capitales propios
    (patrimonio neto) y capitales ajenos (pasivo a largo plazo).

                                          Beneficio Antes de Impuestos
      Rent. del Capital Permanente =                                             X 100
                                         Patrimonio Neto + Exigible L/P


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En este ratio se refleja el beneficio obtenido por cada unidad monetaria de capitales
permanentes. Relaciona los beneficios antes de impuestos con las inversiones a largo plazo de
una compañía. Es bueno cuando el rendimiento se genera de fondos a largo plazo empleados
por la compañía. Si por el contrario, el rendimiento en un periodo largo es bajo, pueden surgir
problemas de liquidez.


16) Rentabilidad Económica:


Mide la capacidad efectiva de la empresa para remunerar a todos los capitales invertidos

                                             Beneficio Antes de Impuestos
          Rentabilidad Económica =                                              x 100
                                                    Activo Total

  Cuanto mayor sea el rendimiento indicará que se obtiene más productividad Las
  compañías que utilizan sus activos eficientemente, tendrán un mayor rendimiento, mientras
  que las peor gestionadas tendrán un peor rendimiento.




PRODUCTIVIDAD

   17. Capital Permanente por Empleado

   Es el valor capitalizable relacionado con el número de empleados


                                                   Patrimonio Neto + Exigible a L/P
          Capital Permanente por Empleado =
                                                             Empleados


   Cuanto mayor sea este ratio mas garantías ofrecerá la empresa cara a sus empleados.


     18) Ventas por Empleado:

     Se trata de la productividad de la plantilla, que refleja los ingresos obtenidos por empleado
     en el período reseñado.

                                                                Ventas
                           Ventas por Empleado =
                                                              Empleados

     Este ratio variará considerablemente dependiendo del sector de actividad.



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    19) Beneficios por Empleado:

Es la rentabilidad obtenida por empleado, es decir, que cantidad de beneficios se han obtenido
por cada uno de ellos.

                                                 Beneficio antes de Impuestos
                Beneficios por Empleado =
                                                         Empleados

    Al igual que el anterior, su cuantía es muy variable dependiendo del sector que se trate.


    20) Gastos de Personal por Empleado:

    Se trata de los Gastos de Personal en los que ha incurrido la empresa por cada Empleado
    que compone la plantilla

                                                            Beneficio antes de Impuestos
                Gastos de Personal por Empleado =
                                                                   Empleados




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