Chile Desarrollo Financiero y Crecimiento Económico

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Chile Desarrollo Financiero y Crecimiento Económico Powered By Docstoc
					Chile: Desarrollo Financiero y
   Crecimiento Económico

          José De Gregorio
         Banco Central de Chile
              Enero 2005
Agenda


I.     Desarrollo Financiero y Crecimiento

II.    La Experiencia Chilena

III.   El Banco Central y el Sistema Financiero




                                                  2
I. Desarrollo Financiero y Crecimiento Económico

• El desarrollo financiero es un factor que promueve el
  crecimiento económico: asignación eficiente del capital y
  manejo de riesgo.
• A su vez las crisis financieras aumentan excesivamente los
  costos de los ajustes macroeconómicos.
• ¿Qué tipo de mercado financiero? Mercados de capitales y
  bancos. Depende de sistemas legales y normas de
  contabilidad. Etapas del desarrollo financiero.
• Evidencia más reciente: desarrollo financiero, en particular
  bancario, está asociado a menores grados de desigualdad.
  Favorece el emprendimiento, la acumulación de capital
  humano, etc.
                                                                 3
I. Desarrollo Financiero y Crecimiento Económico

• Un aspecto clave es la regulación del sistema financiero. Está
  envuelta la confianza del público y se ponen a prueba las
  instituciones. Se transan contratos que prometen pagos en
  distintos momentos del tiempo. Además problemas en el
  sistema financiero afectan a toda la economía.
• En Chile el marco de políticas macroeconómicas y la fortaleza
  del sistema financiero explican en gran medida la respuesta
  de la economía chilena en períodos de turbulencias.




                                                                   4
II. La Experiencia Chilena

• La combinación de una política monetaria comprometida con
  una inflación baja y conducida por un banco central
  autónomo, una política fiscal rigurosa y un sistema financiero
  sólido, le han permitido ajustarse adecuadamente a un mal
  escenario externo.
• Asimismo, la estabilidad macroeconómica ha permitido que el
  sistema financiero se continúe desarrollando.
• Chile posee un mercado bancario profundo y sólido. Aún
  tiene espacios de crecimiento importante.



                                                                   5
Inflación y Meta Efectiva
(variación en doce meses, porcentaje)
31
28
25
22
19
16
13
10
 7
 4
 1
-2
     90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06
                                                  (f) (f)   6
Balance Convencional y Estructural del
Gobierno Central (% del PIB)
  4
  3           Contable
  2
                                                      Estructural
  1
  0
 -1
 -2
 -3
         95       96      97      98   99   00   01      02     03   04(e) 05(f)
(e) Estimación.
(f) Proyección.
Fuente: Ministerio de Hacienda.                                                    7
Balance Fiscal: Promedio 1995-2002
(% del PIB)
                                                             Israel
                                                             Hungría
                                                             Rep. Checa
            Otras Economías
            Emergentes                                       Polonia
                                                             Tailandia
                                                             Malasia
                                                             Corea
                                                             Chile

             Otras Economías                                 Perú
             de América Latina                               México
                                                             Colombia
                                                             Brasil
                                                             Argentina

       -7        -6      -5      -4   -3   -2   -1   0   1
                                                                          8
Deuda Pública 2002
        (% PIB)
  160
  140
  120                    Países de
                         América Latina
  100                                                                                  Otros Países
  80                                                                                   Emergentes
  60
  40
  20
   0




                                                                                                          ep. Checa
                               Colombia
          Argentina




                                                                          Malasia




                                                                                                                      Hungría
                                                                                    Tailandia
                                          México




                                                                                                Polonia
                                                                  Corea
                      Brasil




                                                                                                                                Israel
                                                          Chile
                                                   Perú




                                                                                                                                         9
           0
                  2
                      4
                          6
                              8
                                       10
                                              12
                                                        14
                                                                                 16
     Singapur
      Holanda
     Finlandia
       Suecia
    Dinamarca
   Luxemburgo
        Suiza
 Estados Unidos




                              Países
      España
     Portugal
   Reino Unido
      Irlanda
     Noruega
      Francia                 Desarrollados
        Italia
      Austria
    Hong Kong
     Australia
     Alemania
     Sudáfrica
        Chile
       Israel
       Grecia
 Nueva Zelanda
     Eslovenia
Arabia Saudita
      México
     Malasia
                                                   Emergentes




     Taiwán
                                                   Otros Países




   Rep. Checa
     Slovakia
     Panamá
     Hungría
       India
     Polonia
      Corea
      Brasil
      Japón
    Jordania
      Egipto
    Colombia
     Croacia
       Perú
      China
     Filipinas
     Turquía
     Bulgaria
    Tailandia
     Pakistán
    Argentina
   Indonesia
                                                                  Países América Latina




     Uruguay
  Venezuela
      Bolivia
                                                                                          Ranking de Fortaleza Sector Bancario




       Rusia
     Ecuador
     Ucrania
 10
Profundidad Financiera
(Crédito al Sector Privado)
            Venezuela
               México                        Otras Países de
                 Perú                        América Latina
                Brasil
            Argentina
                 Chile
                Rusia
              Hungría
               Polonia                                    Otros Países
             Sudáfrica                                    Emergentes
             Indonesia
                Corea
                China
               Malasia
                Japón
           Reino Unido
         Estados Unidos                               Países Desarrollados
               Canadá                                                            (% PIB)
                          0   20   40   60      80      100     120      140   160    11
Eficiencia: Costos sobre Ingresos (GS´03)
       Chile



     España



      Irlanda



        Italia



     Francia



    Holanda



    Alemania


                 0   20   40   60   80   100   12
Deuda Hogares Personas sobre Ingreso
Disponible (%)
          Chile

         España

         EE.UU.

         Suecia

  Nueva Zelanda

    Reino Unido

       Australia

       Noruega

       Holanda

     Dinamarca

                   0   50   100   150   200   250
                                                    13
III. El Banco Central y El Sistema Financiero


• Objeto: velar por la estabilidad de la moneda y el
  normal funcionamiento de los pagos internos y
  externos. Esto es estabilidad de precios y estabilidad
  financiera.
• El BCCh inició recientemente la publicación de su
  Informe de Estabilidad Financiera, que se une al
  Informe de Política Monetaria como los principales
  instrumentos de comunicación del Banco.

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III. El Banco Central y El Sistema Financiero


• El rol del BCCh es complementario a los roles de
  supervisión y fiscalización de las Superintendencias
  del área financiera. Sin embargo, el rol del banco
  está centrado en el riesgo sistémico.         Es el
  prestamista de última instancia.
• En el último tiempo se ha modernizado el sistema de
  pagos.


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III. El Banco Central y El Sistema Financiero

• Desde junio pasado hay nuevas regulaciones sobre
  administración de riesgo de liquidez de los bancos
  (madurez), las que depositan la responsabilidad de
  definir la política de liquidez en el directorio y
  administración superior y admiten el uso de modelos
  propios para administrar los riesgos de liquidez.
• Se aprobó modernización de la normativa sobre
  riesgo de mercado (tasas de interés y tipo de
  cambio) que entrará en vigencia en Julio del 2005

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III. El Banco Central y El Sistema Financiero

• El Banco Central y la SBIF anunciaron formalmente
  la hoja de ruta para incorporar recomendaciones de
  Basilea II en nuestra regulación. Las medidas ya
  adoptadas por el Banco son consistentes con ello, y
  el espíritu de alinear las políticas internas de los
  bancos con los requisitos regulatorios.




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III. El Banco Central y El Sistema Financiero

• Un tema clave en países en desarrollo es como
  integrarse financieramente al mundo sin quedar muy
  expuesto a shocks financieros. La experiencia chilena
  muestra que lo clave es la fortaleza del sistema
  financiero y el régimen cambiario.




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