BALANCES GENERALES by ijl14668

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									Bolsa de Valores de Panamá, S. A.                                  Estados Financieros Interinos


BALANCES GENERALES

                                                                         31 de Marzo   31 Diciembre
                                                           Notas             2003           2002
ACTIVOS

Efectivo                                                     3     B/.      602,215 B/.   661,927
Valores negociables                                          4               75,000        75,000
Valores disponibles para la venta                            5              723,399       711,597
Intereses por cobrar                                                         19,436        15,953
Cuentas por cobrar, neto                                                      9,507        18,158
Gastos pagados por anticipado                                                44,802         9,123
Impuesto sobre la renta pagado por anticipado                                     -             -
Valores mantenidos hasta su vencimiento                      6            1,971,231     1,926,411
Mobiliario, equipos y mejoras                                7               40,213        44,835
Depósitos de garantía                                                         4,283         4,283
TOTAL ACTIVOS                                                      B/.    3,490,086 B/. 3,467,287

PASIVOS E INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS

Pasivos

Gastos acumulados y retenciones por pagar                          B/.       47,240 B/.    137,118
Comisiones cobradas por anticipado                                           35,651         24,520
Prima de antigüedad e indemnización                                           9,215          9,212
Ingresos diferidos                                                           62,579         74,505
Total pasivos                                                               154,685        245,355

Inversión de los accionistas
Acciones comunes (sin valor nominal:
 Acciones autorizadas - 250,000
 Acciones emitidas y en circulación - 180,000)                            1,800,000       1,800,000
Cambios netos en valores disponibles para la venta                           (6,801)         (8,235)
Utilidades no distribuidas                                                1,542,202       1,430,167
Total inversión de los accionistas                                        3,335,401       3,221,932
TOTAL PASIVOS E INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS                       B/.    3,490,086 B/.   3,467,287

Las políticas de contabilidad y notas explicativas en las páginas 6 a 12 son parte integral de los
estados financieros.




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ESTADOS DE UTILIDADES
                                                                               Tres meses terminados el
                                                                                     31 de marzo
                                                          Notas                 2003              2002

Ingresos
Comisiones                                                             B/.         176,310 B/.        89,704
Cuotas de mantenimiento                                                             59,431            38,970
Intereses ganados                                                                   54,228            51,059
Venta de puestos                                                                    11,700            11,700
Publicaciones                                                                        5,059             4,844
Inscripciones de empresas y emisiones                                                2,320             3,180
Otros                                                                                4,568             2,981
Total ingresos                                                                     313,616           202,438

Pérdida no realizada en valores negociables                                               -                  -

Gastos generales y administrativos
Salarios y otros gastos de personal                                                 63,260            59,714
Depreciación y amortización                                                          4,622            23,132
Alquileres                                                                           9,642            10,727
Luz y teléfono                                                                       6,253             5,199
Mantenimiento                                                                        1,410            12,230
Seguros                                                                              6,448             6,093
Impuestos                                                                           11,345             6,245
Intereses                                                                                -                 -
Otros                                                                               29,785            13,846
Total gastos generales y administrativos                                           132,765           137,186

Utilidad antes del impuesto sobre la renta                                         180,851            65,252
Impuesto sobre la renta                                    9                        (9,416)           (1,121)
Utilidad neta                                              8           B/.         171,435 B/.        64,131
Utilidad neta por acción                                   8           B/.             0.95 B/.         0.36

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financieros.




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ESTADOS DE INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS


                                                           Tres meses terminados el 31 de marzo del 2003
                                                                               Cambios netos en
                                                                   Acciones    valores disponibles    Utilidades
                                      Nota           Total         comunes         para la venta    no distribuidas

Saldo al inicio del año                        B/.   3,221,932 B/.    1,800,000      B/.       (8,235) B/. 1,430,167
Utilidad neta                        8                 171,435                -                     -        171,435
Cambios netos en valores disponibles
  para la venta                                         (6,801)               -                (6,801)             -
Dividendos pagados en efectivo                         (59,400)               -                     -        (59,400)
Saldo al final del año                         B/.   3,327,166 B/.    1,800,000      B/.      (15,036) B/. 1,542,202


                                                           Tres meses terminados el 31 de marzo del 2002
                                                                                 Cambios netos en
                                                                  Acciones      valores disponibles     Utilidades
                                      Nota           Total        comunes           para la venta     no distribuidas

Saldo al inicio del año                        B/.   2,846,233 B/.    1,800,000      B/.             - B/.    1,046,233
Utilidad neta                        8                  64,131                -                      -           64,131
Cambios netos en valores disponibles
  para la venta                                        (13,528)                               (13,528)
Dividendos pagados en efectivo                                                -                     -
Saldo al final del año                         B/.   2,896,836 B/.    1,800,000      B/.      (13,528) B/.    1,110,364

Las políticas de contabilidad y notas explicativas en las páginas 6 a 12 son parte integral de los estados financieros.




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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
                                                                              Tres meses terminados el
                                                                                    31 de marzo
                                                                               2003              2002
Flujos de efectivo de las actividades de operación /
  provisto por (usado en):
Utilidad neta                                                         B/.         171,435 B/.        64,131
Ajustes por:
  Provisión para cuentas incobrables                                                    -                 -
  Pérdida no realizada en valores negociables                                           -                 -
  Depreciación y amortización                                                       4,622            23,132
  Gastos de intereses                                                                   -                 -
Utilidad en las operaciones antes de cambios en el
  capital de trabajo                                                              176,057            87,263
Valores negociables                                                                     -                 -
Intereses por cobrar                                                               (3,483)              479
Cuentas por cobrar                                                                  8,651            17,434
Gastos pagados por anticipado                                                     (35,679)          (23,403)
Impuesto sobre la renta pagado por anticipado                                           -             1,121
Depósitos de garantía                                                                   -                 -
Gastos acumulados y retenciones por pagar                                         (89,878)          (43,022)
Comisiones cobradas por anticipado                                                 11,131              (178)
Prima de antigüedad e indemnización                                                     3               (11)
Ingresos diferidos                                                                (11,926)          (12,228)
Intereses pagados                                                                       -                 -
Flujo de efectivo neto de actividades de operación                                 54,876            27,455
Flujos de efectivo de actividades de inversión /
  provisto por (usado en):
Valores disponibles para la venta                                                 (10,368)          (10,170)
Valores mantenidos hasta su vencimiento                                           (44,820)           90,418
Compra de activo fijo                                                                   -                 -
Flujo de efectivo neto de actividades de inversión                                (55,188)           80,248
Flujos de efectivo de actividades de financiamiento /
  (usado en):
Préstamos por pagar                                                                     -                -
Arrendamiento financiero por pagar                                                      -                -
Dividendos pagados                                                                (59,400)               -
Flujo de efectivo neto de actividades de financiamiento                           (59,400)               -
Aumento (disminución) neta en el efectivo                                         (59,712)         107,703
Efectivo al inicio del año                                                        661,927          426,973
Efectivo al final del año                                             B/.         602,215 B/.      534,676

Las políticas de contabilidad y notas explicativas en las páginas 6 a 12 son parte integral de los estados
financieros.


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Bolsa de Valores de Panamá, S. A.                                    Estados Financieros Interinos


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. INFORMACIÓN CORPORATIVA

Bolsa de Valores de Panamá, S. A. (la Compañía) es una sociedad anónima constituida de acuerdo
con las leyes panameñas según Escritura Pública No.954 del 8 de marzo de 1989. Mediante
Resolución CNV-349 del 30 de marzo de 1990 de la Comisión Nacional de Valores, la Compañía fue
autorizada a operar una bolsa de valores en la República de Panamá.

2. RESUMEN DE POLÍTICAS DE CONTABILIDAD SIGNIFICATIVAS

Base de preparación

Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Contabilidad (NICs) emitidas por el Comité de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASC) e interpretaciones emitidas por el Comité Permanente de Interpretaciones de la
IASC.

Los estados financieros han sido preparados en una base de costo histórico, excepto por los valores
disponibles para la venta a precio de mercado, y están expresados en balboas (B/.), la unidad
monetaria de la República de Panamá, la cual está a la par y es de libre cambio con el dólar ($) de los
Estados Unidos de América.

Reconocimiento de ingresos por venta de puestos

El convenio de operación entre la entidad que adquiere el derecho a operar un puesto en la Bolsa de
Valores de Panamá, S. A. y la Compañía, establece que en el supuesto de que esta última deje de
operar antes del término de cinco años, contados a partir del inicio del convenio, la Compañía
devolverá a la entidad una suma equivalente al 20% por cada año que falte para el cumplimiento de
dicho término; por lo tanto, los ingresos por venta de puestos se reconocen por el término de cinco
años a partir del inicio de convenio de operación.

Valores negociables

Los valores negociables comprenden los valores de deuda que se cotizan a través de una bolsa de
valores, adquiridos con el propósito principal de generar ingresos corrientes. Estos valores se
presentan a su valor razonable. Las ganancias o pérdidas resultantes de la variación en el valor
razonable son incluidas en los resultados del año corriente.

El valor de mercado es determinado con base a la cotización dada por la Bolsa de Valores de Panamá,
S. A. a la fecha del balance general. Para las inversiones donde no hay un precio de mercado, su valor
justo es determinado con base a otros instrumentos similares o en base a los flujos de efectivo
esperados sobre dichas inversiones.




2. RESUMEN DE POLÍTICAS DE CONTABILIDAD SIGNIFICATIVAS continuación


                                                  6
Bolsa de Valores de Panamá, S. A.                                    Estados Financieros Interinos


NOTAS continuación

Valores disponibles para la venta

Los valores disponibles para la venta están constituidos por acciones de capital y fondos mutuos y de
inversión, no clasificados como valores negociables ni como valores mantenidos hasta su vencimiento, y
se presentan a su valor justo o de mercado. Las ganancias o pérdidas no realizadas se registran en una
cuenta separada de inversión de los accionistas, hasta que el activo financiero sea vendido, cobrado o
transferido, o hasta que el activo financiero se considere deteriorado, en cuyo caso las ganancias o
pérdidas previamente acumuladas en la cuenta de capital se reconocerán en los resultados de
operaciones del año corriente.

El valor de mercado es determinado con base a la cotización dada por la Bolsa de Valores de Panamá
a la fecha del balance general. Para las inversiones donde no hay un precio de mercado, su valor justo
es determinado con base a otros instrumentos similares, en base a los flujos de efectivo esperados
sobre dichas inversiones o por ofertas de compras recientes.

Valores mantenidos hasta su vencimiento

Los valores mantenidos hasta su vencimiento están constituidos por títulos de deuda que mantienen
pagos fijos o predeterminados. Estos valores se registran a su costo amortizado, menos cualquier
provisión por deterioro no temporal en su valor. El costo amortizado es calculado tomando en
consideración cualquier descuento o prima en la adquisición del título de deuda, las cuales se amortizan
sistemáticamente hasta su vencimiento. La amortización se reconoce en los resultados de operaciones
                     n
como parte de los i tereses ganados. Las provisiones por deterioro no temporal en el valor del
instrumento se reconocen en los resultados de operaciones del año corriente.

Mobiliario, equipos y mejoras

El mobiliario, equipos y mejoras están contabilizados al costo. La depreciación y amortización se
calculan utilizando el método de línea recta, excepto el equipo de negociación electrónica que se
deprecia en base al método de suma de números dígitos, sobre la base de los siguientes años estimados
de vida útil: mobiliario y equipos entre 3 a 10 años, equipo de cómputo 3 años, y mejoras a la
propiedad arrendada entre 5 a 10 años.




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NOTAS continuación

2. RESUMEN DE POLÍTICAS DE CONTABILIDAD SIGNIFICATIVAS continuación

Fondo de cesantía

Las leyes laborales establecen que los empleadores deben tener un fondo de cesantía para pagar al
trabajador al cesar la relación de trabajo, cualquiera que sea la causa, la prima de antigüedad e
indemnización en casos de despidos injustificados. La Compañía cotiza al Fondo de Cesantía en base
al 2.25% del total de los salarios pagados. Dichos aportes se reconocen como un gasto en los
resultados de operaciones.

Uso de estimaciones

La administración de la Compañía ha efectuado un número de estimaciones y supuestos relacionados al
informe de activos y pasivos al preparar estos estados financieros, de conformidad con las Normas
Internacionales de Contabilidad. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.

Utilidad neta por acción

La utilidad neta por acción mide el desempeño de una entidad sobre el período reportado y la misma se
calcula dividendo la utilidad disponible para los accionistas comunes entre la cantidad promedio de
acciones comunes en circulación durante el período.


3. DEPÓSITO A PLAZO FIJO

La Compañía mantenía depósito a plazo fijo al 31 de diciembre de 2001, por la suma de B/.100,000,
con fecha de inicio el 28 de diciembre de 2001 y venció el 28 de enero de 2002, a una tasa de interés
anual de 3%.




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NOTAS continuación

4. VALORES NEGOCIABLES

Los valores negociables están constituidos por:

                                                                        31 de marzo        31 de Dic.
                      Tipo de inversión                                       2003               2002

Valores Comerciales Negociables (VCN’s), con tasas de
 interés anual de 6.75% con vencimiento el 12 de junio de
 2003                                                                         B/. 75,000    B/.   75,000

Total valores negociables                                                     B/. 75,000    B/.   75,000


5. VALORES DISPONIBLES PARA LA VENTA

A continuación se detalla la cartera de valores disponibles para la venta:

                                                                       31 de marzo         31 de Dic.
                      Tipo de inversión                                      2003                2002

Acciones de capital                                                          B/. 100,961    B/.   99,688

Fondos mutuos y de inversión en renta fija, con tasas de
 rendimiento anual entre 5.38% y 8.54%                                           622,437        611,909
Total valores disponibles para la venta                                       B/.723,399    B/. 711,597




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NOTAS continuación

6. VALORES MANTENIDOS HASTA SU VENCIMIENTO

A continuación se detalla la cartera de valores mantenidos hasta su vencimiento:

                                                      31 de marzo             31 de diciembre
                                                         2003                          2002
                                              Valor en           Valor        Valor en         Valor
 Tipo de Inversión                             libros          Razonable       Libros        Razonable


 Bonos corporativos emitidos por
  compañías locales, con tasas de interés
  anual entre 2% y 10.50% y vencimientos
  varios hasta el 6 de diciembre de 2013
                                              B/.1,134,528    B/.1,156,490     B/.1,090,909   B/.1,103,700

 Bonos agroindustriales emitidos por
  compañías locales, con tasas de interés
  anual entre 5% y 9.75% y vencimientos
  varios hasta el 13 de diciembre de 2009         415,213         416,500          415,288        416,500

 Bonos forestales emitidos por compañías
  locales, de “cupón cero” y vencimiento el
  30 de diciembre de 2005                         118,293         102,374          116,929        102,374

 Euro bonos de la República de Panamá,
  con tasas de interés anual entre 7.25% y
  9.625% y vencimientos varios hasta el 8
  de febrero de 2011                              303,197         328,260          303,285        319,590
 Total valores mantenidos hasta su
  vencimiento                                 B/.1,971,231    B/.2,003,624     B/.1,926,411   B/.1,942,164




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NOTAS continuación

7. MOBILIARIO, EQUIPOS Y MEJORAS, NETO

El mobiliario, equipos y mejoras se detallan como sigue:

                                                            Tres meses terminados el 31 de marzo de 2003
                                                Saldo                                                 Saldo
                                                Inicial       Adiciones           Retiros             Final
Activos Fijos, al Costo
Mobiliario y equipo de oficina                B/. 134,889    B/.          -     B/.         -      B/.134,889
Mejoras a la propiedad arrendada                   84,043                 -                 -          84,043
Equipo de computadoras                            492,272                 -                 -         492,272
Equipo rodante                                     28,025                 -                 -          28,025
                                              B/. 739,229    B/.          -     B/.         -      B/.739,229
Depreciación y Amortización Acumuladas
Mobiliario y equipo de oficina                B/. 108,674    B/.     1,734      B/.         -      B/ 110,408
Mejoras a la propiedad arrendada                   84,040                -                  -          84,040
Equipo de computadoras                            487,455              988                  -         488,443
Equipo rodante                                     14,225            1,900                  -          16,125
                                                  694,394            4,622                  -         699,016
Valor Neto                                    B/. 44,835     B/.    (4,622)     B/.         -      B/. 40,213



                                                            Año terminado el 31 de diciembre de 2002
                                                  Saldo                                                Saldo
                                                  Inicial     Adiciones           Retiros              Final
Activos Fijos, al Costo
Mobiliario y equipo de oficina                B/. 127,291    B/.    13,598      B/.  6,000         B/. 134,889
Mejoras a la propiedad arrendada                   84,043                -               -              84,043
Equipo de computadoras                            493,866            2,835           4,429             492,272
Equipo rodante                                     27,640              385               -              28,025
                                              B/. 732,840    B/.    16,818      B/. 10,429          B/.739,229
Depreciación y Amortización Acumulada
Mobiliario y equipo de oficina                B/. 109,648    B/.     5,025      B/.   5,999        B/. 108,674
Mejoras a la propiedad arrendada                   84,038                2                -             84,040
Equipo de computadoras                            442,996           48,142            3,685            487,455
Equipo rodante                                      6,239            7,986                -             14,225
                                                  642,921           61,155            9,684            694,394
Valor Neto                                    B/. 89,919     B/.   (44,337)     B/.     745        B/. 44,835




                                                  11
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NOTAS continuación

8. UTILIDAD NETA POR ACCIÓN

El cálculo de utilidad neta por acción se presenta a continuación:

                                                              Tres meses terminados al 31 de marzo
                                                                       2003                2002

Utilidad neta                                                        B/.      171,435       B/.    64,131

Número ponderado de acciones                                                  180,000             180,000

Utilidad neta por acción                                             B/.         0.95       B/.      0.36


9. IMPUESTO SOBRE LA RENTA

Las declaraciones de impuesto sobre la renta de la Compañía están sujetas a revisión por parte de las
autoridades fiscales por los tres (3) últimos años, inclusive el año terminado el 31 de diciembre de
2002, de acuerdo a regularidades fiscales vigentes.

De acuerdo a la legislación panameña vigente, la Compañía está exenta del pago del impuesto sobre la
renta en concepto de ganancias provenientes de fuente extranjera. También están exento del pago de
impuesto sobre la renta, los intereses ganados sobre depósitos a plazo en bancos locales, los intereses
ganados sobre los valores del Estado Panameño e inversiones en títulos – valores emitidos a través de
una bolsa de valores en la República de Panamá.




                                                   12
Bolsa de Valores de Panamá, S. A.                                                               Estados Financieros Interinos


CONTENIDO

                                                                                                                                  Página

Información General

Dictamen de los Auditores............................................................................................................1

Balances Generales ......................................................................................................................2

Estados de Utilidades...................................................................................................................3

Estados de Inversión de los Accionistas........................................................................................4

Estados de Flujos de Efectivo.......................................................................................................5

Notas a los Estados Financieros ...................................................................................................6

     Nota 1: Información Corporativa .........................................................................................6

     Nota 2: Resumen de Políticas de Contabilidad Significativas.................................................6

     Nota 3: Depósito a Plazo Fijo..............................................................................................8

     Nota 4: Valores Negociables ...............................................................................................9

     Nota 5: Valores Disponibles para la Venta...........................................................................9

     Nota 6: Valores Mantenidos Hasta su Vencimiento ............................................................10

     Nota 7: Mobiliario, Equipos y Mejoras, Neto.....................................................................11

     Nota 8: Utilidad Neta por Acción......................................................................................12

     Nota 9: Impuesto Sobre la Renta.......................................................................................12
Bolsa de Valores de Panamá, S. A.                                   Estados Financieros Anuales


INFORMACIÓN GENERAL

Directores

José Barrios Ng                       (Presidente)
Dulcidio de la Guardia         (Vicepresidente)
Miguel Heras                          (Tesorero)

Secretario de la Compañía
Mario Fábrega

Domicilio Social
Calle Elvira Méndez y 52, Edificio Vallarino, Planta Baja, Panamá

Abogados
Boyd & Sucre

Bancos
Citibank, N.A.
Primer Banco del Istmo, S. A.
Banco Continental de Panamá, S. A.
Banco Panamericano, S. A.

Auditores
Ernst & Young

								
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