Las etapas en la generación de valor de las empresas

Las etapas en la generación de valor de las empresas Los ciclos de vida del mercado retan el retorno del capital empresarial Objetivo Explicar el concepto del valor en el ámbito de un modelo de negocio que supere las expectativas de rentabilidad del mercado Agenda El Mercado como Referente del Valor Un Modelo de Valor Variables del Modelo de Valor Ventaja Competitiva y Valor Empresa Familiar y Valor El Mercado como Referente de Valor La libre movilidad de capital crea valor El valor es producto de la trasferencia de capitales de los mercados (proyectos) de menor oportunidad hacia los mercado(proyectos) de mayor: – Crecimiento (inversión) – Rentabilidad(efectivo+ganancia capital) – Seguridad (institucionalidad) El Mercado como Referente de Valor El capital fluye al valor por un principio Rendimiento (S&P500) = Costo de Oportunidad del Capital Valor Capital Relación bajo la cual un dólar de inversión se trasforma en un dólar de valor El Mercado como Referente de Valor EJEMPLO: Rendimiento Costo de Capital 15% / 10% = 1.5 x Valor Capital Índice El Mercado como Referente de Valor El registro del VALOR • Un referente de valor es un índice de mercado (S&P500, índice BNV) • El valor no tiene nacionalidad. – Diferentes mercados, de diferentes economías se correlacionan positivamente (suben, bajan) en la libre movilidad de capital Agenda El Mercado como Referente del Valor Un Modelo de Valor Variables del Modelo de Valor Ventaja Competitiva y Valor Empresa Familiar y Valor Modelo de Valor El Valor se explica: 1) rentabilidad de los activos operativos en uso 2) estructura de capital de los activos 3) eficiencia de nuevas inversiones  Valor/Capital = Rendimiento / Costo Capital Modelo de Valor ACTIVO ES REEMPLAZADO CON LA DEPRECIACIÓN A C T I V O D E U D A C A P I T A L VALOR / CAPITAL CAPITAL= DEUDA + PATRIMONIO CAPITAL = ACTIVO 1. RENDIMIENTO DEL ACTIVO ACTIVO = D + C = (UTILIDAD OPERATIVA – DEPREC) (1-T) 2. (1-T) = REPRESENTA UN ESCUDO FISCAL Modelo de Valor sin Crecimiento Activo = 120 Pasivo=50 Capital=70 Valor del Activo Productivo = (UODI / costo de capital + (t x D) = 100/.10 + (.30 x 50) = 1000 + 15 = 1015 Modelo de Valor ACTIVO CRECE CON INVERSION > DEPRECIACIÓN A C T I V O D E U D A C A P I T A L VALOR / CAPITAL CAPITAL= DEUDA + PATRIMONIO CAPITAL = ACTIVO 1. RENDIMIENTO DEL ACTIVO ACTIVO = D + C = (UTILIDAD OPERATIVA – DEPREC) (1-T) 2. (I-T) = ESCUDO FISCAL 3. LA INVERSION > DEPRECION: VALOR / CAPITAL Modelo de Valor con Crecimiento Activo = 120 Pasivo=50 Intangibles (en proceso) Crecimiento Capital=70 Valor del Activo Productivo = Flujo / Costo de Capital + (t x D) + Oportunidades Crecimiento = 100 /.10 + (.30 x 5) + 200 = 1015 + 200 = 1215 Modelo de Valor con Crecimiento • Oportunidades de crecimiento= I (r-c*) T / c* (1+c*) – Donde: • r= rendimiento (TIR) • c*= costo de capital ponderado (WACC) • I = inversión sobre depreciación (Capital trabajo + Capex) anual • T = plazo para que la ventaja competitiva se termine. El valor de un marca o una patente implicaría que la empresa nunca tenga competencia. E.j : Coca Cola • 1/(1+c)= factor de valor presente Agenda El Mercado como Referente del Valor Un Modelo de Valor Variables del Modelo de Valor Ventaja Competitiva y Valor Empresa Familiar y Valor Variables de Modelo de Valor Podemos controlar las variables del modelo de valor? • Rendimiento •Eficiencia •Estructura de Capital Se supone que las empresas comprometidas con su comunidad trabajan por valores y conceptos interrelacionados que influyen positivamente sus resultados Variables de Modelo de Valor La Cámara de Industrias de CR Premio a la Excelencia – El desempeño integral de la organización • Innovación y Tecnología • RRHH • Procesos • Enfoque al cliente • Liderazgo y planificación estratégica • Ambiente Variables de Modelo de Valor En la interrelación de estas seis dimensiones se espera que la empresa: – Incremente la eficiencia operativa – Reduzca el riesgo del negocio, institucionalice la confianza (prima para el inversionista) – Optimice el capital en operación (eficiencia de nueva inversión) • Venta de activos no productivos • Recompra de acciones de las reservas líquidas – Desarrolle nuevos programas de inversión VAN>0 • Inversión sostenible con sus medio ambiente Variables de Modelo de Valor No tenemos control 1. Costo de Capital 2. EL plazo al que expira la ventaja competitiva Variables de Modelo de Valor El costo de capital esta en función del riego Manteniendo la explicación a un nivel sencillo se supone que el índice de mercado (S&P500( equivale a un nivel de riesgo 100 punto, las alternativas de menor riesgo tienen 50 punto o menos y las más riesgosas 150 puntos o más … Variables de Modelo de Valor El plazo para que termine la ventaja competitiva (T) depende Modelo de Negocio Agenda El Mercado como Referente del Valor Un Modelo de Valor Variables del Modelo de Valor Ventaja Competitiva y Valor Empresa Familiar y Valor Ventaja Competitiva y Valor La idea de crear valor se relaciona a modificar el concepto del negocio Ventaja Competitiva y Valor Una distorsión en las leyes de la oferta y demanda • El cambio de modelo es radical, representa una innovación del emprendedor, una distorsión temporal donde las leyes de competencia perfecta – T= periodo que rentabilidad > al costo de capital Ventaja Competitiva y Valor Apalancar las fortalezas y dejar el pensamiento convencional Valores • Disciplina • Perseverancia • Esfuerzo • Equidad • Conocimiento • Bien social Visión • Cambio en los patrones de los consumidores • Velocidad de cambio del entorno • Identificar donde serán darán los puntos de inflexión Metas • Fijar etapas para desarrollo de los prototipos y prospectos comerciales • Atraer Inversión ángel • Desarrollar el modelo de “Private equity” Ventaja Competitiva y Valor EJEMPLO: • Franklin Chang formó desde joven un sueño para alcanzar las estrellas • Sus valores (disciplina, dedicación y perseverancia conocimiento, ética) • Su visión (cambios y tendencias de la industria espacial) • Sus metas ( prototipo del motor de plasma) Ventaja Competitiva y Valor El compromiso de Franklin le permitió” convertirse después de 25 años en un “Astropenur “ y fundar su empresa Ad Astra “Hacia las Estrellas” Ventaja Competitiva y Valor Una idea diferente por si sola UN MOTOR ELECTRICO PARA OPERAR EN EL ESPACIO Ventaja Competitiva y Valor CAPAZ DE CALENTAR GAS A UN MILLON DE GRADOS = PLASMA • MÁS EFICIENTE • MÁS ECONÓMICO QUE LOS MOTORES CONVENCIONALES • SIN COMPETENCIA HASTA QUE LA INDUSTRIA ALCANCE A “T” Ventaja Competitiva y Valor FRANKLIN INSCRIBIÓ LAS ACCIONES EN UN VALOR NOMINAL DE .001 Hoy día vende la acción en $14,286 USD Agenda El Mercado como Referente del Valor Un Modelo de Valor Variables del Modelo de Valor Ventaja Competitiva y Valor Empresa Familiar y Valor Empresa Familiar y Valor • El pensamiento convencional las califica como un sistema limitado de organización pero con la virtud de planear a largo plazo • El valor no es de referencia bursátil • Es una cultura adaptación con capacidad de Empresa Familiar y Valor La empresa familiar es un sistema de valor “diferente” IDEA EMPRENDEDOR Empresa Familiar y Valor La empresa familiar es un sistema de valor “diferente” NEGOCIO FAMILIA Empresa Familiar y Valor La empresa familiar es un sistema de valor “diferente” Valores del Emprendedor y la Cultura FAMILIA NEGOCIO Cultura, Control, Capital, Carrera, Conflicto, Empresa Familiar y Valor Etapas para fortalecer el valor de la empresa familiar Valores Prácticas No convencionales Plan estratégico empresa Crecimiento, riesgo, innovación, relación con la familia Filosofía gerencial familiar Visión del Negocio Qué será el negocio? Empresa Familiar y Valor El Potencial Estratégico requiere compromiso de inversión Potencial estratégico + MEDIO EXTERNO “ATRACTIVO” B Inversión: busca más crecimiento pero reduce nivel de confort de la familia A Estrategia vigente: permite cubrir las necesidades de la familia FORTALEZAS INTERNAS + - Empresa Familiar y Valor Posibles Soluciones • Detener las inversiones de capital a un nivel inferior al que muestra el potencial estratégico • Utilizar deuda convertible tipo “balloon” potenciar recursos hacia el flujo de inversión y Empresa Familiar y Valor Posibles Soluciones • Separa los activos: operativos e inmobiliarios • Apalancar la empresa para recomprar acciones y crear fondo de retiro para los miembros de mayor edad • Plan de sucesión, adquisición de los miembros de mayor edad o en conflicto • Evaluar control de capital y desarrollo de órganos de gobierno en orientación a la atracción de capital de terceros Empresa Familiar y Valor Propiedad y Familia Familia Private Equity Empresa Familiar y Valor Dimensión Social Dimensión Valor Dimensión Mercado Dimensión económica Dimensión Familiar Conclusiones Crean riqueza y valor para los accionistas no es hoy una máxima, es tan sólo el resultado de haber creado primero valor a la comunidad Conclusiones El valor es producto un pacto ético con la sociedad, el medio ambiente, el mercado y la eficiencia de los recursos de la empresa