PROYECTO GERENCIA BASADA EN EL VALOR
GERENCIA BASADA EN EL VALOR Estructura óptima de capital y Bursatilidad
Objetivo
• Implementar en EDATEL un Sistema de Gerencia Basada en el Valor que incentive a los administradores a pensar y actuar como accionistas, apoyado en un esquema de compensación por resultados. • El desarrollo de la GBV permitirá definir la estructura de capital óptima para EDATEL que garantice mejores condiciones de rentabilidad y generación de valor. • Igualmente se tendrá como resultado las estrategias que deberá desarrollar EDATEL para generar bursatilidad de la acción y que refleje su verdadero valor en el mercado.
El Valor Económico Agregado es la medida de creación de valor en los negocios. Es equivalente al concepto de utilidad económica y representa el punto de partida para la Gerencia basada en valor
EVA
Utilidad económica
Utilidad Operacional después de Impuestos
NOPAT
Cargo por el uso del Capital Invertido
Costo de oportunidad del capital invertido
El Sistema Gerencia Basada en Valor es una herramienta de gestión cuyo objetivo es promover la creación de valor en los negocios mediante el diseño de un sistema gerencial que incentive a los administradores a pensar y actuar como accionistas. El costo de capital se incorpora en el análisis de los negocios, introduciendo cambios fundamentales en la toma de decisiones, así como en la cultura de la organización. Introduce un sistema de compensación que ata la remuneración variable al desempeño económico de la empresa en función de la creación de valor a largo plazo, premiando metas tangibles a corto plazo.
Definición del EVA
Decisiones Operativas (Utilidad Operacional)
è La definición del EVA sigue los principios fundamentales de las Finanzas Corporativas Modernas:
– La separación de las decisiones financieras de las decisiones operativas Equivalencia con el Valor Presente Neto (VPN)
EVA = Ganancias - (Capital x Costo del Capital)
EVA
Decisiones de Inversión (Capital Invertido) Decisiones de Financiamiento (Costo del Capital)
–
è El EVA integra todo en una sola medida:
– – Estado de Resultados y Balance General Las ganancias del negocio y el capital que ha sido invertido para obtenerlas
Sistema de administración convencional
Medición de desempeño Comunicación de Resultados Utilidades Compensación variable Márgenes Flujos de caja Retorno VPN Crecimiento Iniciativas operativas Presupuestación
Metas de desempeño Plan de negocio
Evaluación de proyectos
Gerencia Basada en el Valor
Medición de desempeño Comunicación de resultados Presupuestación
Compensación variable
Iniciativas operativas
Metas de desempeño Planes de negocio
Evaluación de proyectos
Enfoques del EVA
• Sistema de Medición w Claramente relacionado con el valor para el accionista – Desempeño de la acción
Medición
Forma de Pensar
Gerencia Basada en el Valor
• Sistema de Administración w Es un sistema integrado, genera disciplina y enfoque en el valor • Agente Motivacional w Hace que el gerente piense y actúe como un accionista • Forma de Pensar w Decisiones basadas en valor
Sistema de Administración
Motivación
Estrategias para crear valor y alcanzar las mejoras esperadas en el EVA Matriz de Valor
1 2
r
3
OPERAR CON EFICIENCIA
REDUCIR EL COSTO DE CAPITAL c*
1
2 4
EVA®
CRECER DE MANERA RENTABLE
3
ADMINISTRAR EL CAPITAL INVERTIDO
4
Capital Invertido
Etapas para el desarrollo del proyecto
11 GERENCIA GERENCIA BASADA EN EL BASADA EN EL VALOR VALOR 22 DEFINICIÓN DEFINICIÓN ESTRUCTURA ESTRUCTURA ÓPTIMA DE ÓPTIMA DE CAPITAL CAPITAL 33 ESTRATEGIAS ESTRATEGIAS PARA MEJORAR PARA MEJORAR LA LA BURSATILIDAD BURSATILIDAD DE LA ACCIÓN DE LA ACCIÓN
•Medición •Evaluación •Compensación •Divulgación
•Apalancamiento relativo •Rating crediticio •Flexibilidad financiera
•Determinación prima por liquidez •Análisis factores asociados a prima por liquidez. •Alternativas para mejorar la liquidez
En qué vamos?
El proyecto inició el 16 de julio de 2003 y culminó el 11 de junio de 2004, actualmente se realizan mediciones mensuales del EVA consolidado y por Centro EVA.