TENDENCIAS El Botón de Prueba Con anticipación Presentamos nuestra estimación by rockman20

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									TENDENCIAS 1T07
El “Botón” de Prueba
¡Con anticipación! Presentamos nuestra estimación preliminar por tendencias (“Gráfica de Cuadrantes”) de resultados financieros de empresas mexicanas al 1T07 que se conocerán en su mayoría hacia finales de este mes de abril y principio de mayo. Aunque no son nuestros pronósticos oficiales (los oficiales se publican unos días antes de reporte), ofrecen una muy buena idea de los mejores crecimientos comparativos anuales reales posibles antes de su reporte. Recordamos que actualmente los resultados publicados son importantes para muchos de los inversionistas en el mercado, no por la oportunidad que la información misma representa, sino porque permiten comparar resultados estimados con anticipación con los cuales, se reitera o modifica (mejor o peor), la perspectiva fundamental y las recomendaciones en las empresas. Metodología Pronosticamos las ventas de una muestra de 70 empresas que cotizan en la BMV (Bolsa Mexicana de Valores) con un factor de estacionalidad promedio trimestral observado en los últimos seis años en cada emisora. En las ventas estimadas, se aplica el margen Ebitda promedio de los últimos 12 meses. Los resultados se presentan en una gráfica de “cuadrantes” determinados por las medianas de crecimiento real en Ventas y Ebitda de la muestra. Por lo general, las variaciones anuales sobresalientes se explican por bases de comparación altas o bajas. Esto significa que el resultado comparado (Ventas y/o Ebitda) en el mismo trimestre del año anterior resulto especialmente muy bajo o alto. Contexto Tras acumular un avance real operativo (Ebitda) cercano al 15% promedio ponderado en el 2006 (12 meses), las empresas mexicanas en Bolsa pondrán a prueba su capacidad de seguir presentando fuertes resultados en 2007 con bases de comparación cada vez más difíciles. El 1er trimestre de cada año es considerado como un buen indicador del período que inicia. A favor de los resultados esperados, destaca el conocimiento de proyectos (fusiones y adquisiciones) en empresas de Bolsa que fueron “re-activados” tras el conocimiento (confianza) del resultado electoral de mediados del año pasado (2006).

Reporte Mensual
“Para muestra basta un botón” Refrán Popular

Abril 09, 2007
Carlos Ponce B. 5268-9963 cponce@ixe.com.mx

Estrategias La demanda que tradicionalmente observan las emisoras con favorables reportes, invita a considerar algunas estrategias de exposición temporal previa. Entre las emisoras con buena bursatilidad y probable crecimiento real en Ventas y Ebitda al 1T07 superior a la mediana están: Asur, Alfa, Gmexico, Peñoles, Geo y Mexchem.

Estrategia – Resultados Preliminares con Metodología de Tendencias al 1T07 (Cifras NO OFICIALES)
Sector CUADRANTE GANADORAS (por arriba de la mediana de crecimiento de Ventas y Ebitda estimadas) Bursatilidad Alta – Media OTROS MINERO QUIMICO GRUPOS INDUSTRIALES CEMENTOS COMERCUO ESPECIALIZADO Fuente: Ixe Casa de Bolsa / BMV Asur Geo, Peñoles Mexchem Alfa Gcc Bevides Cydsasa Vitro Bursatilidad Baja Accelsa

Entorno Bursátil

GRÁFICA DE CUADRANTES
Comparativos “fáciles”

Tradicionalmente, las emisoras con mayores variaciones estimadas en comparativos con la metodología propuesta, se explican por la comparación de un mismo trimestre muy “fuerte” o muy “débil” durante el año anterior. Para este 1T07, destacan nuevamente emisoras relacionadas con materias primas internacionales (commodities) pues pese a su reciente volatilidad continuaron observando niveles máximos históricos.

Estrategia - Gráfica de Cuadrantes de Tendencias al 1T07
180 Autlan 80 40 Gigante Gruma Gmodern Bimbo Geo Gcorvi Ece Livepol

Cmr Accelsa Vitro Gcc Cydsasa Alfa Asur Bevides

Ganadoras
Gmexico

C recim ien to en Eb itd a 1T 2006 vs. 1T 2007E (% )

20

M insa Pe&oles Gmd Tlevisa Tvaztca Cel Gissa Sab M exche GCarso Cmoctez Soriana Ceramic Lamosa Contal Valle Walmex Comerci Codusa Telecom Desc Urbi Arca Fragua Alsea

Cemex Elektra Femsa

-1 Kimber Kof Gmodelo

-5

M aseca Gsanbor

Perdedoras
Cie Rcentro Simec Ich Homex Ara Sare Herdez Hogar Tmm -70 -70 -20 -10 -5 Amx Imsa Sanluis

Telmex Geupec Ica

-20

Posadas

-1

5

10

20

70

Crecimiento en Ventas 1T2006 vs. 1T2007E (%)

¿SABIAS QUE?: Esta gráfica se actualiza trimestralmente en el Sistema Ixe Consultor en la “dirección”: Análisis Integral - ¿Cuáles? – Gráfica de Tendencias Trimestrales

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