MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL by rockman17

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									MERCADO FINANCIERO
INTERNACIONAL
Estructura del M.F.I.

   El Mercado Financiero
    Internacional está conformado
    básicamente por dos grupos:
   los Proveedores de Fondos y
   los Tomadores de Fondos.


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     Estructura del M.F.I.
   Los Proveedores de Fondos son bancos
    e instituciones financieras que otorgan
    créditos a corto, mediano y largo plazo a
    entidades nacionales e internacionales.
   Los Tomadores de Fondos son
    empresas, instituciones financieras y entes
    públicos que requieren financiamiento.


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     Proveedores de Fondos
   INSTITUCIONES GUBERNAMENTALES DE
    FINANCIAMIENTO A LA EXPORTACIÓN
   Llamadas también Agencias de Financiamiento a
    la Exportación.
   Son instituciones cuyo objeto principal es el
    proveer fondos a los exportadores domésticos
    de sus propios países para que éstos puedan
    extender plazos de crédito a importadores en el
    exterior.


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Proveedores de Fondos

   Puede tratarse de créditos domésticos que
    se otorgan directamente al exportador, pero
    que sirven para financiar transacciones
    comerciales internacionales (exportacion de
    bienes y servicios) a un importador de un
    país extranjero.
   Puede tratarse también de créditos que se
    otorgan al importador como crédito
    internacional.
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Proveedores de Fondos

   Junto a estas instituciones, operan también
    las Agencias de Seguros de Crédito a la
    Exportación o, Compañías de Seguros
    de Crédito a la Exportación,
    participantes indirectos del mercado
    internacional, ya que sólo garantizan los
    créditos que los exportadores domésticos
    extienden a sus importadores extranjeros en
    el exterior.
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Proveedores de Fondos

   Sólo a título de Ejemplo se cita
    algunas de las agencias de crédito a la
    exportación:
   EDC de Canadá,
   COFASE de Francia,
   EXIMBANK de USA o de Japón,
   ECGD de Gran Bretaña, entre otras.

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LA BANCA COMERCIAL
INTERNACIONAL
   Son los bancos que participan en forma
    activa en el Financiamiento Internacional,
    aquí se encuentran dos grupos de bancos:
   Aquéllos típicamente internacionales, que se
    conforman con los denominados consorcios
    de bancos que operan en el mercado de
    Euromonedas.
   Los bancos domésticos que se han dedicado
    y desarrollan operaciones internacionales.

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LA BANCA COMERCIAL
INTERNACIONAL
   Los bancos que operan en consorcio
    obtienen fondos de los mercados
    internacionales y proveen a su vez
    fondos al mercado internacional; su
    base de endeudamiento no es
    doméstica; se les conoce como los
    Eurobancos (no tienen una base
    doméstica de depósitos); son
    realmente bancos internacionales.
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LA BANCA COMERCIAL
INTERNACIONAL
   Por su parte, los bancos domésticos que
    han expandido sus actividades a los
    mercados financieros, tales como los de
    Estados Unidos, Gran Bretaña, Alemania,
    Francia y Japón; participan también, aunque
    en menor escala, Canadá, Bélgica,
    Dinamarca, Holanda, Suiza, Italia y España.



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Los Bancos Centrales

   Participan en el mercado internacional
    fundamentalmente como proveedores de
    fondos; las reservas Internacionales
    incluyen divisas, posición de reserva con el
    FMI y oro. Las reservas en divisas consisten
    en la tenencia de depósitos a la vista y a
    corto plazo (hasta 180 días) de monedas
    extranjeras; éstas reservas son para el
    mercado internacional una fuente de fondos
    a corto plazo.
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Los Bancos Centrales

   En la tenencia de reservas
    internacionales, los Bancos Centrales
    se comportan como depositantes
    pasivos en el mercado,
   Por lo general usan depósitos en
    certificados de depósito a corto plazo,
    en bancos internacionales de primera
    clase.

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Organismos Internacionales
   Fuente de Financiamiento muy usada a nivel
    internacional.
   Son personas jurídicas de Derecho Público
    Internacional que proveen de fondos para
    distintos fines, básicamente, para proyectos
    de inversión y de desarrollo, sea a personas
    jurídicas privadas o públicas, instituciones
    financieras y no financieras, así como
    gobiernos.


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Organismos Internacionales

   Las condiciones en que los organismos
    internacionales conceden facilidades
    crediticias (créditos) a los tomadores de
    fondos son, por lo general, menos onerosas
    que las de la Banca Comercial Internacional.
   Se puede citar en este grupo:
   Banco Mundial, Corporación Andina de
    Fomento, Banco Interamericano de
    Desarrollo, entre otros.


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Gobiernos

   Los gobiernos de los países participan
    también como proveedores de fondos
    en el mercado financiero internacional,
    ya sea en préstamos de gobierno a
    gobierno o, de gobierno a entidades
    gubernamentales de un determinado
    país o, a ciertos sectores de la
    economía de un país.

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Gobiernos

   Las condiciones son por lo general
    más blandas que en los otros casos;
    los plazos son muy largos, las tasas de
    interés no tan altas en comparación
    con otros proveedores de fondos,
    además de contar muchas veces
    dentro de sus condiciones con ciertos
    subsidios como parte del paquete de
    financiación.
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Gobiernos

   Muchas veces los créditos de
    gobiernos son otorgados a través de
    las agencias de fomento a la
    exportación, o se encuentran “atados”
    a los proveedores de esa determinada
    plaza, con el objeto de fomentar la
    exportación de los bienes o servicios
    de ese determinado país.
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Personas Naturales

   Las personas naturales participan en el
    mercado financiero internacional como
    proveedores de fondos; por lo general estos
    fondos se colocan como depósitos a plazo
    en bancos comerciales (fondos a corto
    plazo), así como a través de la compra de
    bonos internacionales y Eurobonos,
    naturalmente este segmento es el menor.

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Tomadores de Fondos
   a) Entes Públicos: incluye gobiernos,
    agencias oficiales de gobiernos que toman
    préstamos en el mercado Internacional.
   b) Sector Privado Internacional: abarca
    las empresas transnacionales, así como las
    domésticas que efectúan operaciones
    internacionales, así como créditos al sector
    privado en ciertos países, incluyendo la
    banca comercial privada y al sector
    industrial privado.
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Tomadores de Fondos

   c) Agencias Financieras
    Internacionales, entre ellas, la más
    importante tomadora de fondos es el
    Banco Mundial, de propiedad de los
    países miembros del Fondo Monetario
    Internacional (FMI) en porcentajes
    que varían de acuerdo al monto de las
    cuotas de participación de cada
    miembro.
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Tomadores de Fondos
   También el BID, la CAF, el Banco Africano
    de Reconstrucción, entre otros.
   Estas agencias participan en el mercado
    financiero internacional al tomar fondos de
    sus países miembros (cuotas de
    participación), así como vía endeudamientos
    de corto y mediano plazo en el mercado
    financiero internacional, y, en el mercado de
    bonos internacionales. A su vez, como se ha
    visto, otorgan préstamos.
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Tipos de Créditos
Internacionales
   1.- Créditos a Empresas
    Transnacionales, Corporaciones,
    etc.
   Se conoce así a empresas domésticas
    con expansión internacional, así como
    aquéllas que tienen una composición
    nacional múltiple y realizan
    operaciones en más de un país.
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Tipos de Créditos
Internacionales
   Las necesidades financieras de estas
    empresas son, atendidas casi siempre a
    través de la Banca Comercial Internacional,
    a través de distintas formas de crédito o
    financiamiento, (incluyendo financiamiento
    para inversiones de capital, en forma de
    endeudamiento a corto y mediano plazo en
    la moneda del país en que se está
    realizando la inversión y financiamiento en
    la moneda de la casa matriz).
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Tipos de Créditos
Internacionales
   2.- Créditos al Sector Público
   La Banca Comercial Internacional, así como
    los Organismos de Financiamiento
    Internacionales participan en forma muy
    activa en el mercado financiero, a través de
    créditos al Sector Público.
   Estos créditos se estructuran en forma de
    créditos directos a gobiernos extranjeros, ya
    sea para aliviar problemas temporales de
    balanza de pagos o, para el desarrollo de
    proyectos.
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Tipos de Créditos
Internacionales
   El Sector Público comprende al
    Gobierno mismo, como a sus agencias
    oficiales de gobierno y, a las empresas
    públicas, por ejemplo aquellas
    dedicadas a proveer servicios públicos,
    y las creadas para el desarrollo de la
    industria en un determinado país.


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Tipos de Créditos
Internacionales
   En caso se financie empresas públicas, por lo
    general los proveedores de fondos, exigen que
    se extienda la garantía de la República (del país
    de la deudora) y, si no, exigen que la entidad
    que recibe el préstamo declare de modo
    expreso que actúa como un ente privado (que
    por ello, no goza de ningún tipo de inmunidad,
    especialmente de la inmunidad soberana).



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Tipos de Créditos
Internacionales
   3.- Créditos a Bancos Extranjeros
   Los créditos interbancarios constituyen
    el sector más importante del mercado
    financiero internacional; son los
    créditos que los bancos se otorgan
    entre sí para cubrir necesidades
    temporales de su Tesorería.

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Tipos de Créditos
Internacionales
   El mercado financiero interbancario opera
    fundamentalmente entre los grandes bancos; la
    posibilidad de que participen en él los
    miembros de los sistemas de los países menos
    adelantados y más pobres, así como los bancos
    domésticos de países muy desarrollados pero
    que no participan en el mercado financiero
    internacional, es remota.


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Tipos de Créditos
Internacionales

   Los préstamos interbancarios
    internacionales son por lo general de
    corto plazo, dado que cubren
    necesidades transitorias de Tesorería.




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Tipos de Créditos
Internacionales
   4.- Créditos al Sector Privado Externo
   Se sostenía que este Sector debía ser
    atendido por la banca doméstica, sin
    embargo se ha desarrollado este tipo de
    crédito, aunque enfrenta dos tipos de
    riesgo, el propio de la empresa que recibe
    los fondos, así como el derivado de la
    moneda del país en donde opera la empresa
    que los recibe.
   Hubo un gran desarrollo en America Latina
    en los 80s.
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Tipos de Créditos
Internacionales
   5.- Créditos singulares y créditos
    sindicados
   Los créditos singulares son aquellos
    otorgados por un banco o una
    empresa financiera a una empresa
    transnacional, a una corporación
    extranjera o al sector público o
    privado.
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Tipos de Créditos
Internacionales
   Los créditos sindicados son en
    esencia, los grandes créditos
    internacionales que por lo general
    comprenden multiplicidad de bancos
    prestamistas que se reúnen y
    estructuran para cubrir una necesidad
    de facilidad crediticia internacional.

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Tipos de Créditos
Internacionales
   6.- Créditos para proyectos
   Se extienden específicamente para el
    desarrollo de proyectos determinados;
    por lo general en este sentido resultan
    más importantes aquellos que se
    conceden al sector público. Siempre
    en este caso nos referimos a proyectos
    de gran envergadura.

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Tipos de Créditos
Internacionales

   Comprenden por lo general la
    evaluación de la rentabilidad del
    proyecto y la capacidad del mismo de
    generar las divisas necesarias para su
    repago y para el pago de intereses.



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Tipos de Créditos
Internacionales
   7.- Créditos de exportación
   Los créditos internacionales pueden
    concederse con el propósito de
    proveer fondos generales al
    Prestatario o, en forma específica para
    financiar una exportación
    determinada.

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Tipos de Créditos
Internacionales
   Por lo general son concedidos por los grandes
    bancos de desarrollo de las exportaciones,
    atados a una exportación determinada, a
    diferencia de lo que ocurre con los créditos
    para proyectos, en que, el Prestatario tiene
    libertad en la utilización de los fondos para la
    adquisición de bienes y servicios de distintos
    países.


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Tipos de Créditos
Internacionales
   8.- Arrendamiento Internacional
   Las operaciones de arrendamiento se
    asemejan a los créditos de exportación
    y, constan básicamente en el
    establecimiento de líneas de crédito
    para la compra de bienes, los que son
    provistos por quien provee los fondos
    en forma de arrendamiento a una
    empresa extranjera.
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Tipos de Créditos
Internacionales
   Se ha usado mucho a nivel internacional
    para la compra de naves y de aeronaves,
    las que son adquiridas por el que financia,
    quien las entrega a su vez, vía
    arrendamiento internacional a empresas en
    países extranjeros.
   En los arrendamientos de maquinaria y
    equipos se debe distinguir entre los
   a) arrendamientos operativos y
   b) arrendamientos de capital
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Tipos de Créditos
Internacionales
   a) Los arrendamientos operativos
    son aquellos de maquinaria y equipo
    por plazos relativamente cortos y
    donde no se pretende usar el contrato
    de arrendamiento para financiar la
    adquisición del bien por parte del
    arrendatario.

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Tipos de Créditos
Internacionales
   b) Los arrendamientos de capital por su
    parte, son aquellos contratos en que se
    arrienda una maquinaria o equipo como
    mecanismo para proveer financiamiento en
    condiciones financieras y tributarias
    beneficiosas para el arrendador y el
    arrendatario.
   Los arrendamientos internacionales son por
    lo general de tipo financiero.
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Riesgos propios de los
Créditos Internacionales
   1.- Riesgo de Moneda
   Un Banco Internacional en un crédito
    interno, toma fondos en su propia
    moneda y los otorga en préstamo a
    individuos y corporaciones, generando
    por tanto un pasivo y un activo en la
    misma moneda.

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Riesgos propios de los
Créditos Internacionales
   De otro lado, en un crédito doméstico, la
    moneda en la cual se nomina el préstamo es la
    de curso legal en la plaza donde opera el
    prestatario, siendo así, en una operación de
    crédito doméstico los riesgos típicos son los
    riesgos de crédito y no incluyen para nada el
    riesgo de disponibilidad de moneda extranjera
    para el pago del préstamo.


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Riesgos propios de los
Créditos Internacionales
   Por el contrario, en un préstamo internacional,
    aparece siempre el riesgo de moneda, ya sea
    para el banco internacional que lo concede o
    para el prestatario que recibe los recursos.
   El riesgo de moneda se subdivide en riesgo de
    existencia de la moneda y, en el del tipo de
    cambio.



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Riesgos propios de los
Créditos Internacionales
   Generalmente los bancos comerciales
    internacionales prestan en la misma moneda
    en que de endeudan. Pues si un banco
    comercial internacional tiene depósitos en
    una moneda distinta a aquélla en la que
    otorga préstamos, tendría una posición de
    cambios descubierta, y por ende, sufriría una
    pérdida; o eventualmente haría una ganancia
    en el caso de que la moneda en la que ha
    tomado el depósito se devalúe o revalúe o, si
    la moneda en la cual ha tomado el préstamo
    se devalúa o revalúa en relación a la del
    depósito que tiene.
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Riesgos propios de los
Créditos Internacionales
   La práctica es que los bancos
    comerciales internacionales hagan
    coincidir ambas monedas (depósitos y
    préstamos).
   Los créditos internacionales de bancos
    comerciales a países de menores
    recursos involucran estos riesgos; por
    ello por lo general están nominados en
    monedas fuertes.Lilian Rocca         45
Riesgos propios de los
Créditos Internacionales
   2.- Riesgo de tasas de interés
   Las variaciones en las tasas de interés
    constituyen el segundo riesgo en los
    créditos internacionales.
   En los créditos domésticos, los bancos usan
    fondos a corto plazo para realizar préstamos
    a corto plazo y, existe una diferencia o
    margen entre el costo del fondeo y el
    beneficio que obtiene el banco.

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Riesgos propios de los
Créditos Internacionales
   En los préstamos internacionales, hasta
    mediados de los 80s, la disponibilidad de
    fondos era de corto plazo, en tanto que la
    demanda de recursos era por fondos de largo
    plazo.
   Los bancos comerciales internacionales por lo
    general no asumen este tipo de riesgo, hacen
    siempre coincidir sus fuentes de fondeo con la
    utilización que dan a sus fondos; asimismo, por
    ello, prestan básicamente sobre la base de
    tasas variables y no fijas.
                        Lilian Rocca              47
Riesgos propios de los
Créditos Internacionales
   3.- Inflación y Capacidad de Pago
   La diferencia entre las políticas económicas
    del país del prestamista y el del prestatario
    trae consigo el tercer riesgo que afrontan
    los préstamos internacionales, pues las
    políticas del país del prestatario pueden
    traer consigo que éste deba enfrentar
    dificultades en el repago de sus obligaciones
    externas.
                       Lilian Rocca             48
Riesgos propios de los
Créditos Internacionales
   4.- Riesgos Políticos
   No hay forma de medir este riesgo,
    por ello, por lo general los bancos
    comerciales internacionales no prestan
    recursos a países que afrontan
    problemas de tipo político, salvo que
    se le cargue a los costos del mismo el
    pago de una prima de riesgo político,
    que naturalmente encarece los costos
    del crédito.    Lilian Rocca         49
      Mercados Financieros

                         MERCADOS FINANCIEROS




 Mercado de Dinero                                     Mercado de Futuros y Derivados
                             Mercado de Capitales
Oferta y demanda de                                        Contratos de naturaleza
    instrumentos             Instrumentos de mayor                financiera
Sustitutos cercano del          madurez y riesgo
        dinero                     (largo plazo)             Ejecución futura con
     (corto plazo)                                        condiciones fijadas al inicio




                                        Lilian Rocca                                      50
MERCADO FINANCIERO -
FUNCIONES
a)   Permitir la transferencia eficiente de fondos
     desde aquellas personas o instituciones que
     tienen exceso de recursos hacia aquellos
     que lo necesitan y demandan para adquirir
     activos tangibles (los primeros actúan
     como proveedores de recursos y los
     segundos, como tomadores);

b)   Determinar el precio de los activos
     financieros gracias a la interacción de
     compradores y vendedores (“proceso de
     formación de precios”).
                       Lilian Rocca              51
MERCADO FINANCIERO -
FUNCIONES
c)       Dar liquidez a la inversión en activos financieros
         a través de los mercados secundarios; y,
d)       Reducir de los costos de transacción, los cuales
         se dividen en dos clases :
     –     Los costos de búsqueda, que representan costos
           explícitos, tales como dinero empleado en anunciar
           que se desea comprar o vender un determinado
           activo financiero, o costos implícitos, tales como el
           valor del tiempo empleado en la búsqueda de alguien
           que nos quiera vender o comprar el activo financiero
           en cuestión.
     –     Los costos de información, que son aquellos en los
           que incurrirían los compradores y vendedores con el
           fin de conocer la información necesaria en relación a
                                Lilian que
           los activos financieros Rocca deseen transar.     52
LOS MERCADOS
FINANCIEROS
   El mercado de dinero (o monetario) .-
    Es un mercado de corto plazo, que
    cubre las necesidades de las empresas en
    dicho período, es decir, son fondos
    proporcionados normalmente por bancos
    comerciales destinados a que las empresas
    ya existentes puedan operar o realizar
    actividades manteniendo una capacidad
    productiva determinada. Se incluyen en
    este mercado al dinero y a los instrumentos
    de corto plazo (vencimiento menor a un
    año).
                      Lilian Rocca            53
LOS MERCADOS
FINANCIEROS
   El mercado de capitales .- Cubre
    una    perspectiva   mayor     a   las
    necesidades    financieras   de    las
    empresas. Está referido a recursos a
    mediano y largo plazo, necesarios para
    el financiamiento de nueva inversión
    productiva (lo que supone un cierto
    período de maduración).
                    Lilian Rocca         54
LOS MERCADOS
FINANCIEROS
   El mercado de futuros y derivados .-
    Negocian contratos para ejecutarse en el
    futuro sobre la base de condiciones
    establecidas en el presente. Puede decirse
    que cuando los mercados a futuro proveen
    información sobre precios, permiten la
    elaboración de planes al disminuir los
    riesgos de fluctuaciones de corto plazo.

                      Lilian Rocca           55
  Tipos de Intermediación
                              Intermediación
                                  Directa


      Mercado Primario                                 Mercado Secundario



                                    Mercado Bursátil             Mercado Extrabursátil



                              Intermediación
                                 Indirecta


        Sistema Bancario                                Sistema NO Bancario
                                                 Cias de Seguros, fondo de pensiones,
       Bancos Comerciales
                                                    Cajas de ahorro, fondos mutuos,
Banca de Inversión, Financieras, etc.                   fondos de inversión etc.
                                        Lilian Rocca                               56
    EL DERECHO BANCARIO.

    FUENTES DEL DERECHO BANCARIO

   El Derecho Bancario. Rama del Derecho
    Comercial. Tradicionalmente: Derecho
    Contractual Bancario se ha considerado
    parte del Derecho Mercantil. Sin
    embargo,.....
   Corriente de pensamiento: Autonomía
    como Rama del Derecho.
                     Lilian Rocca        57
    EL DERECHO BANCARIO
    Razones que sustentan la autonomía del
     Derecho bancario como rama del Derecho:
1.- Mejor sistematización de la materia.
2.- Por las singulares características de este
     Derecho (genera nuevos tipos de relaciones y
     nuevos tipos de negocios).
3.- Por las exigencias propias de la contratación en
     masa.
4.- Por el uso de formatos standard formularios o
     contratos tipo.
5.- Por la personalización en las relaciones (crédito:
     relación con una persona determinada).
                           Lilian Rocca              58
Fuentes

   La Legislación (la específica y, como
    supletoria el Derecho Comercial y el
    Derecho Común, además de la libertad de
    contratación)
   La Jurisprudencia (soluciones a problemas
    concretos adoptadas por los tribunales: no
    es una fuente formal del Derecho
    obligatoria, pero sí es una fuente que
    contribuye al Derecho Bancario).
                       Lilian Rocca              59
Fuentes
   La Doctrina (es más un elemento interpretativo
    y de referencia, sin embargo si tiene un criterio
    de autoridad
   Los Usos y las Costumbres. Los Usos Bancarios
    (costumbre en la creación del Derecho
    Mercantil: prácticas profesionales que
    tácitamente dominan los contratos bancarios,
    como señala Garriguez).



                         Lilian Rocca               60

								
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