INFORME COMPLETO DEL TERCER TRIMESTRE 2008
SABADELL BS ESPAÑA DIVIDENDO, F.I.
Identificación del Fondo
• Denominación: Sabadell BS España Dividendo, FI. • Tipo de fondo: Renta variable nacional. • Vocación y objetivo de gestión: El Fondo invierte principalmente en acciones cotizadas en las bolsas españolas. Los valores elegidos habrán sido emitidos por empresas cotizadas con una alta rentabilidad por dividendo, que presentan beneficios recurrentes y una atractiva valoración fundamental. • Finalidad de la operativa en instrumentos derivados: Inversión para gestionar la cartera de un modo más eficaz. • Fecha de constitución: 13/12/01. • Fecha de inscripción CNMV y número: 22/03/02 y 2572. • Sociedad Gestora: BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal (c/ del Sena, 12, PAE Can Sant Joan - 08174 Sant Cugat del Vallès (Barcelona)). • Entidad Depositaria: Banco de Sabadell, SA (Plaça Sant Roc, 20 - 08201 Sabadell (Barcelona)). • Grupo financiero de la Sociedad Gestora y de la Entidad Depositaria: Banco Sabadell. • Auditor en 2008: PricewaterhouseCoopers Auditores, SL. El informe de auditoría correspondiente al ejercicio 2007 realizado por PricewaterhouseCoopers Auditores, SL ha sido favorable. • Fondo de acumulación. • Inversión mínima inicial: 200 euros. • Asume la responsabilidad del informe: D. Oscar Ribas Pérez como Director de BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal. • Todos los documentos del Fondo previstos por la normativa vigente se pueden consultar en la web bsinversion.com.
Datos económicos o Datos generales (al cierre del trimestre)
Patrimonio Número de participaciones Valor liquidativo de la participación
Trimestre actual
97.635.989,88 7.943.207 12,29176
Trimestre anterior
136.456.607,91 10.069.930 13,55090
o Comisiones aplicadas
Comisión anual de gestión Comisión anual de depositario Comisión de suscripción Comisión de reembolso
Tramos/Plazos (en su caso)
-
Porcentaje
2,1% 0,1% 0% 0%
Base de cálculo
Patrimonio Patrimonio -
o Comportamiento del Fondo
Período
3er. trimestre 2008 2º trimestre 2008 1er. trimestre 2008 4º trimestre 2007 Acumulado 2008 Año 2007 Año 2006 Año 2005 Año 2004 Año 2003
Volatilidad histórica
MUY ALTA MUY ALTA MUY ALTA MUY ALTA MUY ALTA MUY ALTA MUY ALTA MUY ALTA MUY ALTA MUY ALTA
Rentabilidad neta (%)
-9,29 -13,13 -11,89 -2,02 -30,57 3,54 38,49 29,86 29,29 33,63
Total gastos (%)
0,56 0,55 0,55 0,56 1,66 2,20 2,24 0,14 0,25 0,36
Patrimonio EUR
97.635.989,88 136.456.607,91 180.863.600,98 346.068.088,23 97.635.989,88 346.068.088,23 403.763.020,48 201.889.624,31 70.055.188,02 29.673.077,98
Nº de partícipes
8.384 10.147 10.861 14.794 8.384 14.794 16.108 1 1 1
o Distribución del patrimonio
(+) CARTERA A VALOR EFECTIVO - Total cartera al coste - Total intereses
Trimestre anterior
127.855.988,34 154.545.285,06 -
Trimestre actual
91.747.013,06 121.879.647,85 -
% sobre patrimonio
93,97 124,83 -
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INFORME COMPLETO DEL TERCER TRIMESTRE 2008 o Distribución del patrimonio
- Plusvalías (minusvalías) latentes (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) (+) DEUDORES (-) ACREEDORES (-) EFECTO IMPOSITIVO SOBRE PLUSVALÍAS (-) LUCRO CESANTE TOTAL PATRIMONIO
Trimestre anterior
-26.689.296,72 6.871.910,20 2.788.266,50 952.993,55 28.732,65 77.830,93 136.456.607,91
Trimestre actual
-30.132.634,79 3.829.732,14 2.345.294,57 194.017,08 17.145,34 74.887,47 97.635.989,88
% sobre patrimonio
-30,86 3,92 2,41 0,20 0,02 0,08 100,00
o Composición de la cartera (al cierre del trimestre)
Tipo de valor Trimestre anterior Valor efectivo de la cartera % s/total Trimestre actual cartera % s/total cartera
CARTERA INTERIOR
RENTA VARIABLE INTERIOR AC.BANCO DE SABADELL AC.BANCO ESPAÑOL DE CREDITO (BANESTO) AC.BANCO POPULAR ESPAÑOL AC.BANCO SANTANDER, SA AC.BANKINTER AC.BCO. BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA Bancos AC.TELEFONICA Comunicaciones AC.ACS ACTIVIDADES DE CONST. Y SERV. AC.CEMENTOS PORTLAND AC.FOMENTO CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS AC.GRUPO ACCIONA AC.SACYR VALLEHERMOSO Construcción,inmobil AC.INDITEX AC.SOL MELIA AC.VISCOFAN Consumo,distribución AC.LABORATORIOS ALMIRALL SA Farmacéutico AC.ACERINOX AC.CONST.Y AUXILIARES DE FERROC., S.A AC.TECNICAS REUNIDAS SA AC.ZARDOYA OTIS DERECHOS ZARDOYA OTIS AMP JUNIO 2008 Industrial AC.ANTENA 3 TELEVISION, SA AC.GESTEVISION TELECINCO S.A. AC.GRUPO PRISA S.A. AC.VOCENTO SA Medios comunicación AC.ENAGAS AC.GAS NATURAL AC.REPSOL YPF Petróleo y gas AC.CATALANA OCCIDENTE
3.563.848,83 4.085.831,50 3.988.567,98 7.898.080,95 575.862,27 7.510.898,05 27.623.089,58 8.181.837,28 8.181.837,28 2.882.079,29 2.196.859,60 3.343.764,00 1.129.866,50 3.072.705,84 12.625.275,23 2.586.759,56 2.144.182,18 992.563,69 5.723.505,43 1.476.136,76 1.476.136,76 2.788.697,45 3.773.016,00 1.458.604,24 157.514,40 8.177.832,09 1.069.264,56 2.281.362,72 1.377.482,80 1.157.576,70 5.885.686,78 2.092.266,00 2.630.654,88 5.569.575,48 10.292.496,36 2.289.274,11
2,79 3,20 3,12 6,18 0,45 5,87 21,60 6,40 6,40 2,25 1,72 2,62 0,88 2,40 9,87 2,02 1,68 0,78 4,48 1,15 1,15 2,18 2,95 1,14 0,12 6,40 0,84 1,78 1,08 0,91 4,60 1,64 2,06 4,36 8,05 1,79
2.925.080,40 3.341.026,50 3.055.644,26 5.790.330,00 570.013,20 5.731.042,86 21.413.137,22 6.692.896,96 6.692.896,96 2.015.135,07 1.213.306,75 2.295.957,04 632.378,70 1.455.901,03 7.612.678,59 2.081.744,04 1.526.271,92 671.907,07 4.279.923,03 575.103,12 575.103,12 1.915.563,28 1.835.233,80 719.323,04 1.595.632,50 6.065.752,62 855.111,68 1.716.730,82 1.540.546,64 583.093,26 4.695.482,40 1.394.934,40 1.456.776,64 4.168.254,20 7.019.965,24 1.538.078,88
3,19 3,64 3,33 6,31 0,62 6,25 23,34 7,29 7,29 2,20 1,32 2,50 0,69 1,59 8,30 2,27 1,66 0,73 4,66 0,63 0,63 2,09 2,00 0,78 1,74 6,61 0,93 1,87 1,68 0,64 5,12 1,52 1,59 4,54 7,65 1,68
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INFORME COMPLETO DEL TERCER TRIMESTRE 2008 o Composición de la cartera (al cierre del trimestre)
Tipo de valor
AC.CORPORACION FINANCIERA ALBA AC.CORPORACION MAPFRE Seguros AC.BOLSAS Y MERCADOS ESPAÑOLES AC.CRITERIA CAIXACORP S.A.(EUR) Serv. financieros AC.ABERTIS INFRAESTRUCTURAS AC.AGUAS DE BARCELONA AC.CINTRA CONCESIONES DE INFR.DE TRANSP. AC.ENDESA AC.IBERDROLA (EUR) AC.IBERIA LINEAS AEREAS DE ESPAÑA AC.UNION ELECTRICA FENOSA AC.UNION ELECTRICA FENOSA SA Servicios AC.INDRA SISTEMAS S.A. Tecnología TOTAL RENTA VARIABLE INTERIOR
Trimestre anterior
3.621.782,35 4.399.235,68 10.310.292,14 2.689.123,25 4.078.403,07 6.767.526,32
Valor efectivo de la cartera % s/total Trimestre actual cartera
2,83 3,44 8,06 2,10 3,19 5,29 2.308.502,94 3.620.886,94 7.467.468,76 1.691.087,79 2.975.740,33 4.666.828,12 998.232,42 727.462,50 2.280.052,28 2.588.856,90 1.620.977,40 3.880.999,84 12.096.581,34 1.292.445,94 1.292.445,94 83.878.263,34 83.878.263,34
% s/total cartera
2,52 3,95 8,14 1,84 3,24 5,09 1,09 0,79 2,49 2,82 1,77 4,23 13,18 1,41 1,41 91,42 91,42
1.175.676,44 1.052.257,68 3.428.956,44 3.774.840,27 3.036.397,60 3.476.548,20 15.944.676,63 1.565.253,48 1.565.253,48 114.573.608,08 114.573.608,08
0,92 0,82 2,68 2,95 2,37 2,72 12,47 1,22 1,22 89,61 89,61
TOTAL CARTERA INTERIOR CARTERA EXTERIOR
RENTA VARIABLE EXTERIOR AC.BANCO COMERCIAL PORTUGUES AC.BANCO ESPIRITO SANTO -REG AC.BANCO PORTUGUES INVESTIMENTO DERECHOS BANCO PORTUGUES INV. AMP MAY 08 Bancos AC.PORTUGAL TELECOM SA-REGISTER AC.ZON MULTIMEDIA SERVICOS DE TEL SA Comunicaciones AC.ARCELORMITTAL (FP) AC.PORTUCEL EMPRESA PRODUCTORA AC.SEMAPA SGPS S.A. AC.SONAE INDUSTRIA SGPS Industrial AC.BRISA AUTO-ESTRADAS-PRIV SHR AC.CIMPOR CIMENTOS DE PORTUGAL AC.ENERGIAS DE PORTUGAL SA AC.REDES ENERGETICAS NACIONAIS SA Servicios TOTAL RENTA VARIABLE EXTERIOR
724.091,50 1.530.054,45 1.696.694,95 113.630,16 4.064.471,06 1.321.910,24 687.957,60 2.009.867,84 1.735.164,00 1.370.245,94 668.250,00 856.919,63 4.630.579,57 560.078,70 954.024,84 1.063.358,25 2.577.461,79 13.282.380,26 13.282.380,26 127.855.988,34
0,57 1,20 1,33 0,09 3,18 1,03 0,54 1,57 1,36 1,07 0,52 0,67 3,62 0,44 0,75 0,83 2,02 10,39 10,39 100,00
1.079.372,95 486.095,04 1.565.467,99 1.100.713,71 1.100.713,71 769.046,85 1.015.045,15 469.607,10 546.508,91 2.800.208,01 440.489,00 1.128.008,77 833.862,24 2.402.360,01 7.868.749,72 7.868.749,72 91.747.013,06
1,18 0,53 1,71 1,20 1,20 0,84 1,11 0,51 0,60 3,05 0,48 1,23 0,91 2,62 8,58 8,58 100,00
TOTAL CARTERA EXTERIOR TOTAL CARTERA
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INFORME COMPLETO DEL TERCER TRIMESTRE 2008 o Posiciones abiertas en instrumentos derivados
Contratos FUTURO SOBRE IBEX PLUS Número de contratos 8 Fecha de vencimiento 20/10/2008 Mercado Meff Renta Variable Valor de mercado EUR 876.200,00 Nominal comprometido EUR 876.200,00 Subyacente Indice de renta variable
Total compras a plazo y de futuros: TOTAL COMPROMISOS: TOTAL DERECHOS Y COMPROMISOS:
8 8 8
876.200,00 876.200,00 876.200,00
876.200,00 876.200,00 876.200,00
o Política de gestión del riesgo en instrumentos derivados
No se utilizan instrumentos derivados como cobertura.
o Estado de variación patrimonial
Valor liquidativo al fin del período anterior Patrimonio al fin del período anterior (+/-) Suscripciones / reembolsos (neto) (-) Beneficios brutos distribuidos (+/-) Rendimientos netos: (+) Rendimientos: (+) Intereses y dividendos (+/-) Variaciones de precios (realizadas y no) (+/-) Resultado en derivados (+/-) Otros rendimientos (-) Gastos de gestión corriente y servicios exteriores: (-) Comisión de gestión (-) Comisión de depositario (-) Gastos por servicios exteriores y resto gastos Patrimonio al fin del período actual Valor liquidativo al fin del período actual
Trimestre actual
13,55090 136.456.607,91 -27.819.784,10 0,00 -11.000.833,93 -10.389.407,28 1.528.263,57 -1.144.200,86 426.094,50 -11.199.564,49 611.426,65 581.318,98 27.681,87 2.425,80 97.635.989,88 12,29176
Acumulado anual
17,70431 346.068.088,23 -175.304.701,13 0,00 -73.127.397,22 -70.385.805,12 6.121.012,51 -36.312.412,18 -48.016,10 -40.146.389,35 2.741.592,10 2.608.802,24 124.228,69 8.561,17 97.635.989,88 12,29176
o Riesgo de contraparte en instrumentos derivados
No existe.
o Riesgo de mercado en instrumentos derivados
El riesgo de mercado de las posiciones en derivados del Fondo a finales del trimestre, entendido como la cifra de compromiso calculado según el método estándar de la Circular 3/1998 de la CNMV, era de un 0,88% sobre el patrimonio del Fondo, siendo el 100% su límite máximo.
Informe gestión
La atención de los mercados, especialmente en el último mes, ha estado centrada en las dificultades que atraviesa el sistema financiero. Paralelamente, los indicadores económicos han confirmando una intensificación de la debilidad en las principales economías. Respecto a los precios, aunque la relajación en el precio del petróleo ha ayudado a calmar la inflación, las tasas subyacentes han continuado repuntando. Por regiones, en Estados Unidos, la debilidad ha seguido siendo la tendencia de fondo, con un sector inmobiliario que ha continuado deteriorándose. El crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB), se desaceleró cuatro décimas en el segundo trimestre, hasta el +2,1% anual. En el mismo período, la er zona euro avanzó un +1,4% anual (1 Trim.: +2,1%), con retrocesos en términos trimestrales en las principales economías y con un especial deterioro del consumo privado y de la inversión. Respecto al Reino Unido, la economía permaneció er estancada en el segundo trimestre, reflejando el menor avance anual desde 1992 (+1,4% anual; 1 Trim.: +2,3%). A ello contribuyó la debilidad del consumo privado, de las exportaciones y, especialmente, de la inversión empresarial. En Japón, la economía se contrajo en el segundo trimestre, lo que se tradujo en el menor crecimiento anual desde mediados de 2002 er (+0,7%; 1 Trim.: +1,2%). Por componentes, el mal comportamiento fue generalizado, destacando el tono negativo del consumo privado y de las exportaciones, que respecto al trimestre anterior cayeron por primera vez en tres años.
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INFORME COMPLETO DEL TERCER TRIMESTRE 2008
Las bolsas han finalizado el trimestre con caídas significativas, en un contexto en que las autoridades monetarias y regulatorias se han visto obligadas a tomar medidas para inyectar liquidez y prevenir quiebras en el sector financiero. La debilidad de los datos macroeconómicos y la decepción en la campaña de resultados del segundo trimestre tampoco han sido un factor de apoyo. En cuanto al precio del petróleo, el precio del barril de Brent ha caído un -29,79%, ® ® hasta 98,13 dólares, por las menores expectativas de crecimiento. En Estados Unidos, el S&P 500 y el NASDAQ han subido en euros un +1,94% y +2,06%, respectivamente. Distintas entidades financieras se han visto afectadas por nuevas pérdidas y rumores sobre necesidades de capitalización. Lehman Brothers se ha declarado en quiebra, mientras que AIG ha sido rescatada por la Reserva Federal, que ha aportado 85.000 millones de dólares por el 79,9% de su capital. Asimismo, destaca el anuncio del plan para restablecer la confianza en el sector mediante fondos del Tesoro. En Europa, el ® Dow Jones STOXX 50 ha caído un -9,33%. Los gobiernos de Bélgica, Holanda y Luxemburgo han inyectado capital en ® Fortis por 11.200 millones de euros a cambio del 49% de su capital. En España, el IBEX 35 ha retrocedido un -8,79%. Gas Natural ha comprado a ACS el 45,3% de Unión Fenosa y ha adquirido otro 9,9% a la espera de la autorización del regulador para lanzar una OPA por el total de la compañía. Santander ha anunciado la compra de Alliance & Leicester por 1.259 millones de libras y de los activos de Bradford & Bingley por 612 millones de libras. En Latinoamérica, el índice brasileño ha perdido en euros un -29,27%, y el de la bolsa mexicana un -11,12%. En Japón, el Nikkei 300 ha caído en euros un -7,56%.
En el tercer trimestre de 2008, el Fondo ha incrementado el peso en el sector energético con la compra de Repsol. Asimismo, se ha incrementado el peso en el sector de medios de comunicación con el incremento de la posición en Prisa. Se ha reestructurado el sector de infraestructuras con la venta total de Cintra, la venta parcial de Construcción y Auxiliar de Ferrocarril y la compra de Abertis y de Técnicas Reunidas. Por otro lado, se ha reducido la exposición en Iberia Líneas Aéreas. Agregadamente, el Fondo mantiene posiciones destacadas en el sector financiero, industrial y energético. Se han realizado operaciones en futuros de IBEX 35 . La posición de futuros sobre el índice IBEX 35 complementa las posiciones en acciones en contado, permitiendo una mayor flexibilidad en la gestión diaria de la cartera de renta variable.
La valoración de la renta fija se realiza a precios de mercado según el criterio establecido en la Circular 7/1990, de 27 de diciembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. La remuneración obtenida por la liquidez que mantiene el Fondo en cuenta corriente ha sido del 4,07% TAE. Durante el trimestre no se han superado los límites de inversión establecidos en el Reglamento de Instituciones de Inversión Colectiva.
® ®
Hechos relevantes
No existen participaciones significativas. La Sociedad Gestora (BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal) y la Entidad Depositaria (Banco de Sabadell, SA) pertenecen al mismo grupo económico y cumplen los requisitos de separación de intereses exigidos por la legislación vigente. La Sociedad Gestora es filial al 100% de la Entidad Depositaria. La Sociedad Gestora cuenta con un procedimiento, recogido en su Reglamento Interno de Conducta, de control de las operaciones vinculadas de carácter financiero para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la Institución, verificándose entre otros aspectos, que las operaciones son contratadas a precios y en condiciones de mercado. La Sociedad Gestora ejercerá, o hará ejercer, los derechos políticos inherentes a los valores, activos e instrumentos financieros que integren la cartera del Fondo en el sentido más favorable a los accionistas o tenedores minoritarios. Las operaciones de adquisición y venta de valores realizadas durante el trimestre en las que la Entidad Depositaria ha sido vendedora o compradora, respectivamente, tienen el siguiente desglose: - compras:.............................................................. 73.732.000,00 euros - ventas:................................................................. 73.744.774,16 euros
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