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8 Opinión La Plata, miércoles 12 de enero de 2005
Sobre la balanza de pagos en la post-convertibilidad
mentales. El primero es la con- bran las entradas y salidas en “sec-
tinuidad del superávit de la cuenta tor privado no financiero” y
Por Eric Calcagno corriente, aunque en menor medi- “errores y omisiones”, cuya adi-
Especial da que en igual período del año ción mide la fuga de capitales). Es
para Hoy anterior; el segundo es un ingreso así como el saldo total de la cuen-
neto de capitales, frente a la muy ta financiera pasó a ser positivo en
H
ay temas en economía que, fuerte evasión de los tres años 2004. Es cierto que parte impor-
por complicados que parez- anteriores (en especial en 2001 y tante de ese saldo se debe al
can en un primer vistazo, 2002); en tercer término, figura el “financiamiento extraordinario”
son esenciales para elaborar un aumento significativo de las reser- que representa el default parcial de
análisis correcto de la realidad. En vas internacionales. (Véase el la deuda externa.
eso no sólo está en juego el carác- cuadro 1).
ter científico de una disciplina fun- Estos son los rasgos generales
damental de las ciencias sociales, La actual estructura de la ba- de una balanza de pagos post-con-
como es la economía, sino la lanza de pagos es un buen reve- vertibilidad, que presenta mejoras
necesidad imperiosa -es decir lador de cómo ha cambiado la ló- sustanciales con respecto a los del
política- de que los mecanismos gica de funcionamiento económi- decenio de 1990. Falta analizar lo
económicos y los resultados con- co en la Argentina después del ocurrido con la cuenta corriente y
cretos sean accesibles al conjunto derrumbe de la convertibilidad. la cuenta financiera, pero acaso
de los ciudadanos. En ese ejercicio Un primer elemento central se una semana de descanso para el
hay que evitar, en nombre del rigor refiere al saldo en cuenta corriente: lector sea necesario. El tema
y del método, tanto las simplifica- con el 1 a 1, fue sistemáticamente parece complicado, pero por las
deficitario; en otras palabras, la
Argentina no exportaba lo suficien-
No fue fundado el te para poder pagar las importa-
Demasiadas veces
alarmismo sobre ciones, las utilidades de las trans- escuchamos a
retenciones, persistencia nacionales que afluyeron en la comentaristas que no
en el default y tarifas de etapa de intensa desnacionaliza- merecerían relatar un
ción de la economía, y los intereses vicios han sido desde entonces jera directa, es interesante compro-
privatizadas devengados sobre una deuda partido de reserva
mucho mayores que las importa- bar que desde niveles casi nulos en
externa cada vez mayor. La rece- ciones) así como los atrasos sobre los primeros nueve meses de 2003,
ciones abusivas, como los esló- sión económica en la que cayó el parte de la deuda pública. aumentó a 3.231 millones de razones que enunciamos al princi-
ganes y las anécdotas: distinguir lo país a partir de 1998 sirvió para dólares entre enero y septiembre pio es importante abordar aspectos
esencial de lo accesorio, o al frenar las importaciones, pero no Es notable cómo muchas previ- de 2004. En realidad, empezó a que son tal vez más “técnicos”. En
menos morir en el intento. alcanzó para reequilibrar la cuenta siones resultaron equivocadas repuntar con fuerza en el último efecto, demasiadas veces asistimos
corriente. La economía debía también en este tema: se afirmó trimestre de 2003. Esto lleva a a comentarios de especialistas que
En ese contexto vale la pena entonces financiar ese déficit, con que la existencia de retenciones pensar que más que reglas ultrali- no merecerían siquiera relatar un
comentar el comportamiento de la más deuda. Esto era un círculo iba a ahogar a las exportaciones, berales, lo que las compañías partido de fútbol de reserva, tanto
balanza de pagos de la Argentina vicioso, que no hizo más que que la demora en salir del default y extranjeras quieren son buenas abundan en frases hechas, lugares
en 2004. ¿Qué es eso? La balanza agravarse en 2001: el blindaje y el en llegar a un acuerdo sobre las perspectivas de ganancias, y que comunes y obviedades intrascen-
de pagos registra las exportaciones megacanje sólo financiaron la fuga tarifas de las empresas privatizadas cuando la economía crece con dentes. A prueba: prenda el televi-
e importaciones de bienes, los de capitales, y en vez de evitar la espantaría al capital extranjero, lo políticas heterodoxas, esas expec- sor (en los programas de econo-
ingresos y pagos por servicios caída de la convertibilidad, la cual a su vez iba a deprimir la tativas son mejores que cuando mía, no de deportes). El respeto
reales (transporte y turismo), la hicieron más estrepitosa y más inversión. Sin embargo, la existen- está estancada con políticas orto- por el lector o el auditorio también
renta cobrada y pagada bajo la costosa para el país, a largo plazo, cia de retenciones a las exporta- doxas. implica no descender en la calidad
forma de utilidades e intereses al inflar con exageración la deuda ciones no ha impedido su aumen- del comentario económico. No es
externos y los flujos de capitales pública. to: éstas crecieron tanto en valor Lo mismo puede decirse de los un tema menor: si la economía no
entre el país y el exterior. Como como en volumen. Así, en los capitales de corto plazo (en gran es accesible, comentable, polémi-
todo balance, muestra las fuentes y Tras la devaluación, esta primeros nueve meses de 2004 medida, fuga y repatriación de ca, entonces pasa a ser una
los usos de un recurso, que en este situación cambió de modo sustan- crecieron 15,2% respecto del capitales de residentes argentinos): cuestión de supuestos especialis-
caso es muy especial: las divisas. cial. Las fuentes principales de mismo período de 2003, repitien- tras la estampida de 2001 y 2002, tas, enamorados de ejercicios
Ese es un recurso que la Argentina divisas dejaron de ser los flujos do la expansión que tuvieron en la salida de esos capitales se ha matemáticos donde pierden las
no puede fabricar (a diferencia de especulativos y los préstamos del todo 2003 respecto de 2002 reducido de modo notable, hasta hipótesis, los supuestos sociales y
los Estados Unidos), y que sin Fondo Monetario Internacional, y (15,3%). llegar a un saldo nulo en los 9 la paciencia del que los sufre. Pero
embargo necesita para poder pasaron a ser el saldo comercial primeros meses de 2004 (en el es que las ecuaciones son tan
importar bienes y servicios y (las exportaciones de bienes y ser- Respecto a la inversión extran- cuadro 1 vemos cómo se equili- seductoras… y no hay como un
enfrentar la deuda externa. seudo-saber esotérico, accesible a
los felices pocos, para asegurar “el
Al mostrar la forma en que un Argentina: resultado de la balanza de pagos (en millones de dólares) refugio secular de los mediocres, la
país obtiene esos recursos, al renta de los ignorantes, la hospita-
exponer la existencia de déficit o 2001 2002 2003 2003 2004 lización segura de los inválidos y
excedentes persistentes (con el (9 meses) (9 meses) -lo que es peor aún- el lugar donde
consiguiente impacto sobre las Cuenta corriente -3.855 8.600 7.391 6.354 2.559 todas las formas de tiranizar y de
reservas internacionales), la balan- insensibilizar hallaron la cátedra
za de pagos muestra uno de los Cuenta financiera -5.439 -11.713 -3.135 -2.141 1.243 que las dictara”, como decía el
aspectos más importantes de la Reservas internacionales Manifiesto de la Reforma
situación económica de un país. del BCRA (variación) -12.083 -4.521 3.587 2.962 4.172 Universitaria de 1918, en notable
premonición del modo dominante
El Instituto Nacional de Errores y omisiones -2.971 -1.815 -739 -1.317 328 de enseñar y comentar economía.
Estadística y Censos (INDEC) Sector privado no financiero -13.798 -12.758 -4.771 -3.929 -329
acaba de publicar los resultados de Eric Calcagno es columnista especial
la balanza de pagos de los Fuente: Ministerio de Economía y Producción, Dirección Nacional de Cuentas Internacionales, Estimación del balance de del diario Hoy. Sus artículos se
primeros 9 meses de 2004. De sus pagos (www.mecon.gov.ar/cuentas/internacionales). publican los miércoles.
cifras surgen tres rasgos funda-
Columnistas especiales y entrevistas exclusivas
Mario Rapoport - Eric Calcagno - Aldo Ferrer
En la edición de mañana, la columna de Aldo Ferrer
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