LA BOLSA, UN EXTRAÑO SUPERMERCADO
Víctor Terceño Muñoz. Escoles Betlem. Tutor: Miquel Serra. 2n de Batxillerat.
INTRODUCCIÓN
Este trabajo está basado en una determinada hipótesis y tiene como objetivo final la afirmación o negación de ésta. Realizaré mi hipótesis partiendo del hecho de que el valor de la cotización de las acciones de una determinada empresa o compañía no es fijo sino fluctuante. Procuraré descubrir si los motivos por los cuales el valor de las acciones de una determinada empresa o compañía suben o bajan se deben a aspectos propios del patrimonio y la gestión de la empresa o si también influyen, y en qué grado, aspectos ajenos a ésta. Dicha hipótesis será tratada a partir de una doble inversión ficticia paralela de un determinado capital. Invertiremos el capital en un depósito bancario a corto plazo en renta fija, fijándonos, como criterio, en la obtención del máximo beneficio posible y, al mismo tiempo, invertiremos la misma cuantía repartida igualitariamente entre una serie de valores pertenecientes al índice español Ibex 35. Realizaré las gráficas correspondientes a la cotización de cada valor y algunas gráficas comparativas para obtener unos resultados más representativos. Pero el trabajo más laborioso -a partir del cual podré obtener la respuesta a mi hipótesis y en el que se centrará básicamente mi conclusión- será el análisis al detalle de la inversión bursátil en el valor Inditex. Para situarnos en el tema bursátil, y antes de iniciar la practica de inversión, realizaré una breve pero necesaria iniciación en el tema que conformará el contexto en el que se desarrollará el trabajo. Como ya he explicado, mi trabajo finalizará con una conclusión con la que quedará respondida mi hipótesis inicial y en la cual podremos encontrar la explicación de la clave de cualquier situación económica actual: la globalización de la economía.
INICIACIÓN BURSÁTIL
La bolsa está siempre llena de gente que contrata, gritando nombres y precios en una aparente confusión, volviendo continuamente la mirada a los tableros luminosos en los que los precios se modifican constantemente. Sin embargo, no se ve ni rastro de las mercancías a las que se refieren los precios. Ciertamente, no se trata del tipo de mercancía visible en los mostradores de un supermercado. En la bolsa se compran y se venden acciones y obligaciones (bolsa de títulos) o grandes cantidades de materias primas (trigo, cobre, cinc) que no están expuestas en los salones de la bolsa (bolsa de mercancías).
Las acciones
Toda empresa tiene un capital que sirve para llevar a cabo su actividad. Este capital puede pertenecer a una única persona o familia o ser propiedad de muchísimas personas, cada una de las cuales posee una parte, una cuota. Cada acción representa una parte del capital de la empresa. Así pues, como el capital de una empresa está invertido en maquinaria, edificios, existencias, etc., la parte del capital representado por la acción está constituido por algo de maquinaria, mercancías y algunas de las naves de las que la empresa se compone.
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Esta parte del capital tiene, por supuesto, un valor que es mayor o menor, según la empresa vaya bien o mal. Si hay muchos propietarios de acciones de una empresa que deseen vender sus acciones, el precio de las mismas bajará, mientras que pasará lo contrario si muchos posibles compradores demandan las acciones. El lugar donde se compran y venden acciones de toda clase de empresas importantes es precisamente la bolsa.
Mercados de valores
La diferencia fundamental entre los distintos mercados de valores viene dada por el hecho de que se emitan activos financieros (mercado primario o de emisión), o que se negocien valores (mercado secundario o de negociación). El más conocido es la bolsa de valores, que es un mercado secundario organizado que se encarga de poner en contacto entre sí a los ahorradores para que intercambien títulos de valores que ya poseen. Facilitan de esta forma la transacción de títulos ya existentes.
Historia
Los mercados en los que se negociaban valores existen desde la antigüedad. En Atenas existía lo que se conocía como emporion y en Roma existía el collegium mercatorum en el que los comerciantes se reunían de modo periódico a una hora fija. Los actuales mercados de valores provienen de las ciudades comerciales italianas y holandesas del siglo XIII. El primer mercado de valores moderno fue el de la ciudad holandesa de Amberes, creado en el año 1531. Durante el siglo XVI empezaron a prodigarse en toda Europa: en Toulouse (1549), o Londres (1571); más tarde se crearon las de Amsterdam, Hamburgo y París. En Barcelona existía un precedente desde el siglo XIII, pero la Bolsa de Madrid no se creó hasta el siglo XVIII. La Bolsa de Buenos Aires, la de México y la de Venezuela fueron creadas a fines de siglo XIX. En las últimas dos décadas se ha producido un considerable incremento de la inversión en valores debido al hecho de que las empresas han optado cada vez más por aumentar sus finanzas a través del mercado de valores en vez de hacerlo solicitando un préstamo a un banco o a otro intermediario financiero. Como resultado de ello, el mercado de valores se ha convertido en algo bastante diverso y sofisticado.
PRÁCTICA DE INVERSIÓN
La parte práctica de mi trabajo consiste en realizar una doble inversión ficticia para comparar ventajas y desventajas de dos diferentes tipos de inversión y, como objetivo principal, para extraer las conclusiones que me permitan afirmar o negar la validez de mi hipótesis de trabajo. En primer lugar realizaré una inversión en valores de bolsa pertenecientes al índice selectivo IBEX 35. La misma cantidad, diez millones de pesetas, será invertida en un depósito bancario de renta fija durante el mismo período de tiempo que esté activa la inversión bursátil, es decir, durante un año. Tras cumplirse el año, realizaré la supuesta retirada del capital invertido en el depósito bancario junto con los beneficios en forma de intereses. Al mismo tiempo, venderé el total de mis acciones al precio de cotización de éstas en ese momento y calcularé los posibles beneficios o la supuesta pérdida de la inversión. Compararé los resultados obtenidos de ambas inversiones a pesar de que el resultado no será significativo ni válido del todo como ejemplo de una inversión bursátil y tampoco tendrá relevancia en la conclusión. La verdad es que el peso de la práctica se centrará en el análisis de la gráfica obtenida a partir de la compra de acciones del grupo Inditex y la cotización de éstas en bolsa. Del estudio de la gráfica podré extraer las conclusiones necesarias que darán respuesta a la hipótesis inicial.
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Inversión bancaria
En esta inversión ficticia he depositado un capital de 10 millones de pesetas (60.100 euros) en una entidad bancaria. Dicha entidad es el grupo HALIFAX, y me he decidido por ésta ya que era con la que más beneficios podía obtener tras el vencimiento del plazo de inversión. Halifax me ofrecía un depósito a corto plazo (menos de dos años), pero con un plazo mínimo de 1 año, al 5% TAE (Tasa Anual Equivalente), con una frecuencia de capitalización mensual y con un depósito inicial mínimo de 1 millón de pesetas. Al vencerse el período de inversión y retirar del banco el capital inicial junto con sus intereses, de esta inversión de renta fija he obtenido un beneficio de medio millón de pesetas (3.005 euros)
Inversión bursátil
En esta segunda inversión ficticia, la misma inversión inicial de 60.100 euros ha sido repartida de manera igualitaria entre 8 grupos o compañías que cotizan en el índice IBEX 35, que es el principal índice de referencia bursátil del mercado español que engloba a los 35 principales valores de los diferentes sectores que están cotizando en el momento. Estas compañías son básicamente los Blue Chips del índice español: Banco Popular (POP), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA), Banco Santander Central Hispano (SCH), Endesa (ELE), Iberdrola (IBE), Inditex (ITX), Repsol YPF (REP) y Telefónica (TEF) (Los caracteres que acompañan a todas las compañías escritos entre paréntesis son las abreviaturas o siglas con las que se conocen las empresas en la mayoría de páginas bursátiles y de agencias de inversión.) Los criterios por los cuales he seleccionado estos valores para realizar mi inversión son que eran los valores más negociados y demandados del momento, por su mayor volumen de negocio, por su solidez en el mercado, y por su efecto short list o imagen de marca. La compra de las acciones la realicé el 16-09-00. Siete de los ocho valores que componen mi cartera de valores ya pertenecían desde el inicio de la inversión al selectivo IBEX 35, mientras que Inditex, que cotizaba en un principio en el parqué o mercado continuo, se incorporó al IBEX 35 el 2 de julio. Por otro lado, la inversión en el valor Inditex no ha tenido un periodo de un año, ya que debutó en el parqué el 23 de mayo del 2001, dos días después de que se fijara el precio definitivo de la OPV de acciones en 14’7 euros/acción. Así, la inversión en Inditex se realizó a partir del 21 de mayo. La venta de todas las acciones, incluidas las de Inditex, se ejecutó el 16-09-01, con lo que podemos fijar esta fecha como final de mi práctica de inversión. Así pues, tras vencerse el periodo de inversión y vender el total de mis acciones por su precio de cotización de ese momento, obtuve una pérdida de 8.350 euros, casi 1.400.000 pesetas
Análisis de Inditex
Para el análisis detallado de esta compañía he buscado todas las noticias relacionadas con el patrimonio y la gestión del grupo y he visto su referencia en la gráfica de cotización. He podido observar como, lógicamente, sí que existe una relación directa entre la apertura de una nueva tienda o un buen dato financiero de la empresa y una subida del valor de la acción. Esto se debe al aumento de la demanda interesada en el valor por sus buenas noticias y por unas previsiones de la empresa y de algunos analistas importantes de seguir en aumento. Por otro lado, aparecen algunos periodos en los cuales la tendencia era bajista y, en cambio, no sólo no encontramos ningún mal dato propio de la empresa, sino que en ese mismo período la empresa ha realizado aperturas de nuevas tiendas.
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Es, por lo tanto de estas tendencias bajistas sin motivos que se deban al propio patrimonio o a la gestión de la empresa que llego a la conclusión que sí afectan factores ajenos a la misma empresa en la cotización de sus acciones.
Gráfica de ITX Gráfica comparativa
En la gráfica de ITX se pueden observar los diferentes periodos de tendencia bajista en la cotización de sus acciones sin motivos internos explícitos. Por el contrario, en la gráfica comparativa se puede observar la necesidad de un elemento cohesivo que explique y justifique las múltiples similitudes entre las gráficas de seguimiento de los índices Ibex 35 (^Ìbex) y el índice norteamericano DOW JONES (^ÎNDU), índices de economías teóricamente independientes.
CONCLUSIÓN
En primer lugar, a pesar de que de la inversión bancaria en renta fija haya obtenido unos beneficios de 500.000 pesetas y de que de mi experiencia bursátil haya finalizado con una pérdida de más de 1 millón de pesetas, no hemos de pensar ni que siempre será así ni que es mucho mejor un tipo de inversión que otra. Dependiendo del tipo de inversor que seas (más arriesgado o más precavido) y de la necesidad por la que tengas que invertir (si necesitas una cantidad elevada de dinero en muy poco tiempo, cantidad que un banco no te puede ofrecer) elegirás un tipo de inversión u otra. Por otro lado, el resultado de mi inversión bursátil no es nada significativo ni representativo debido tanto a mi inexperiencia como inversor (a pesar de la fiabilidad y lógica de los criterios de selección) como al carácter estático de la inversión. Como respuesta a mi hipótesis, la conclusión que he extraído de la realización de este trabajo es que los motivos por los cuales el valor de las acciones de una determinada empresa sube o baja, no sólo se deben a aspectos propios del patrimonio y la gestión de la empresa sino que también influyen, y con gran importancia y repercusión, aspectos ajenos a ésta. En el aspecto bursátil he observado como después de una gran subida se produce lo que se conoce como ‘recogida de beneficios’, en la que los accionistas venden los títulos después de una subida para recuperar su dinero invertido junto con los beneficios generados. Del mismo modo, cuando el valor de una acción realiza un gran descenso, se produce una gran demanda de ese valor debido a su bajo precio, lo cual provoca que el precio del título vuelva a subir. Finalmente, si a veces se produce un descenso del precio de un valor sin causas propias de la empresa, se debe a la globalización de la economía. Este extraño concepto simplemente se refiere a la estructura económica actual, en la cual encontramos una gran relación entre las economías de diferentes países. Es evidente que la economía estadounidense (Wall Street, el Dow Jones, el dólar...) es la economía principal y que, debido a su primacía, el resto de economías actúan y dependen relativamente de ésta. La globalización de la economía hace referencia a la integración de toda la economía mundial en un único sistema económico, dominado por el capitalismo, junto con un aumento de la interdependencia entre todos los sistemas productivos y un progresivo descenso de la capacidad de decisión de cada Estado o nación sobre su economía. 130