Visión de la Banca Multilateral

Visión de la Banca Multilateral Una historia de dos Boteros Kim B. Staking Banco Interamericano de Desarrollo 4-5 Noviembre 2003 Entorno Político Inversionistas Internacionales Marco Legal y Reglamentario E B Estabilidad Macroeconómica E Mercados, Instituciones y Instrumentos E Inversionistas Domésticos Sociedad Civil Visión de la Banca Multilateral Equilibrio  sistema financiero seguro y sólido     Entorno conducente al funcionamiento y crecimiento de sistema financiero Instituciones fuertes y respetadas Mercados competitivos e innovadores Instrumentos que permitan el gerenciar los riesgos Protección de capital Implantación de innovaciones financieras Costo de capital Estructura – Importante, pero de segundo nivel El Primer Botero de Nuestra Historia Robusto Respectado Reconocido Familiar Contento “A walk in the park” Stabilidad Macroeconomico Manejo de la Política Fiscal    Ingresos Gastos Contingencias Control Inflacionario Estabilidad del valor de la moneda Sostenibilidad de las políticas Contingencias: pensiones, otras deudas implícitas Mantener flexibilidad y reservas (“rainy day fund”) Manejo de la Política Monetaria   Política de Crédito Publico    NB – Estudio reciente de Sergio Clavijo. Requisito de superávit de 4.1% para mantener deuda/GNP 60% debido a contingencias. Marco Legal y Regulatorio Legal     Estabilidad jurídica Claridad de la Ley Previsibilidad judicial Costo y tiempo para recurrir a la justicia Ejemplo: garantías mobiliarias e inmobiliarias Marco Legal y Reglamentario Regulatorio       Banco central, Superintendencia de instituciones financeras Seguro de deposito Superintendencia de mercados de valores Transparencia (disclosure) Gobernabilidad (governance) [Regulacion formal, autoregulacion y regulacion de mercado] Marco Legal y Regulatorio Regulacion y supervision      Supervision basado en estandares internacionales (BIS) Supervision basado en riesgos (credito, mercado, operacional) Rol de capital Independencia politica y financiera Alerta temprano y resolucion rapido Meta: Proteccion de los mercados y de los depositantes pequenos Rol de Garantías Mobiliarias y Inmobiliarias la América Latina Cuando las garantías mobiliarias funcionen:   Acreedor: nivel de riesgo es mas baja Deudor: puede señalar su nivel de riesgo (información privado) sobre su disposición de repagar el crédito Creación, Perfeccionamiento Ejecución Tres etapas:    Meta: bajar el costo de capital Meta: mejorar competitividad Ámbito y Uso de Garantías [Accesible a todo deudor y acreedor] Creación Todo Tipo de Activos Registros: • Eficiente y Simple • Rápido y Barato Efectividad de las garantías mobiliarias y inmobiliarias Perfeccionamiento Prioridad Claro Fácil de consultar Ejecución Proceso rápido, seguro y confiable Minimizar costos Derechos de Acreedores Efectivos Average South East Asia Average OECD Average LAC Chile Costa Rica Uruguay Trinidad & Tobago. Ecuador Brazil Panama Paraguay Jamaica Dom. Rep. Peru El Salvador Honduras Mexico Guatemala Colombia Bolivia Argentina 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 Source: Galindo and Micco (2001); Security Interests = Rule of Law * Creditor Rights Derechos de Acreedores Efectivos Mercados de Pequeños Créditos (Crédito Bancario/PIB) 100 90 80 70 Percent 60 50 40 30 20 10 0 1960s 1970s 1980s 1990s Developed Source: IDB/IPES (2001) East Asia Latin America Consecuencia de Sistemas de Garantías Inefectivas Mercados de crédito menos profundos Competitividad reducida   Muchas empresas no pueden obtener crédito Tasa de interés sea mucho mas alto para los que los reciben [Perú: 2.1% mas alto para todos los prestatarios debida a 31 meses (promedio) de ejecutar garantías] Afecta PyMES mas que empresas grandes Crecimiento económico menor que en otras regiones Desventajas mas dramáticas debajo libre comercio (FTAA/TLC) Entorno Político Inversionistas Internacionales Marco Legal y Reglamentario E B Estabilidad Macroeconómica E Mercados, Instituciones y Instrumentos E Inversionistas Domésticos Sociedad Civil El Segundo Botero de Nuestra Historia Competitivo Preparado Rápido Trabaja en equipo Usa herramientas especializadas Corre para ganar Tiene “Ranking” Internacional “A Wild Ride” Innovador Conoce su meta y paga el precio para alcanzarlo Competitividad de los Mercados Financieros “Competitividad” para una empresa: La flexibilidad para tomar ventaja de los cambios en su mercado      Reconocer oportunidades nuevas Adaptarse rápido a cambios de precio Poder invertir en proyectos con NPV positivo Mantener abiertas sus opciones (opción de esperar, opción de expandir, opción de cerrar, etc.) Costo de capital bajo y acceso oportuno al capital, financiamiento y instrumentos de manejo de riesgo Competitividad de los Mercados Financieros “Competitividad” para un intermediario financiero: La flexibilidad para proporcionar los servicios que requieren sus clientes cuando cambia su mercado.       Tener acceso a y utilizar información Instrumentos apropiados: ahorro, pagos, crédito y manejo de riesgo Toma de decisión rápida según necesidad del cliente Manejo de riesgo propio Costo de capital bajo Acceso oportuno al capital, liquidez y instrumentos de manejo de riesgo (hedge/cobertura) Información y Tecnología Intermediación de Dinero vs. Intermediación de Información “Delegated Monitoring” Acceso y uso de información   Centrales de riesgo Interpretación de información Innovación Oportunidades de mercado Uso de tecnología Instrumentos para Gerenciar Riesgo    Riesgos de crédito Riesgos operativos Riesgos de mercado Recursos Humanos Estructura Gerencia (alta/media) Informática Back office / Apoyo Tradicional Moderna Entendimiento de negocio y riesgos Estructura de incentivos Capacitación Costo de Capital Quien gana?   La firma que tiene mejores productos, es mas productiva, mas flexible y mas innovadora La firma que tiene el menor costo de capital?  La firma con el menor costo de capital podrá comprar la firma mas eficiente! Bajando el Costo de Capital Comunicación con el Mercado    Plan de Negocio Situación financiera Estructura de capital Deuda/capital Liquidez Riesgos contingentes  Calidad de Gerencia; Calidad del Directorio Bajando el Costo de Capital  Buen Gobierno Corporativo Calidad e independencia en el directorio Protección de inversionistas minoritarios Uso de información interno Seguir código moderno de BGC  Transparencia Estándares de contabilidad y auditoria Estándares de diseminación de información   Mantener Confianza Autorregulación y Regulación Rol de Capital 45º Valor Capital (opcion) Deuda Probabilidad Normal D E Valor Activos Rol de Capital (expropraicion de valor) Valor 45º Capital (opcion) Deuda Probabilidad Normal D C Valor Activo Estructura de Mercados Financieros Basados en Intermediación (Alemania, Japón, Asia)    Bancos Financieras, Leasing Inversionistas institucionales (pensiones, fondos mutuos, etc.) Acciones Deuda Mercancías Derivativos Basados en Mercados (EEUU, Gran Bretaña,)     Cual es Mejor? Estructura Institucional Banca Universal Banca Especializado Combinación Portafolio de opciones vs. opción sobre portafolio Entorno Político Inversionistas Internacionales Marco Legal y Reglamentario E B Estabilidad Macroeconómica E Mercados, Instituciones y Instrumentos E Inversionistas Domésticos Sociedad Civil Los dos Boteros