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Derecho Mercantil - Tema (14)

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Derecho Mercantil - Tema  (14) Powered By Docstoc
					               Tema 13: Las sociedades capitalistas (2)


A) La SA – Condición de socio
Def de acción: “dcho que confiere a su titular la cualidad de socio, de la cual se
derivan un conjunto de dchos que vienen recogidos en los estatutos”

1º Dchos y obligaciones de los socios

A) Obligaciones:
 a) Aportar al capital social los bienes, el dinero o los dchos comprometidos:
      1) Puede hacerse extensiva a los casos en que la sociedad no ha adquirido la
          personalidad jca o puede ampliarse más allá de lo pactado, si los gastos de
          constitución necesarios superan la cifra del capital previsto o si, habiéndose
          declarado la nulidad de la SA, es preciso pagar dudas a 3ºs de buen fe
      2) Lo aportado por un socio debe representar el 25% de cada una de las
          acciones que suscribe de modo que no es factible aportar el 25% sin que
          todas y cada una de las acciones estén desembolsadas, al menos, en ese
          porcentaje.
 b) Otras obligaciones
          i. Derivadas de las prestaciones auxiliares

B) Dchos de los accionistas:
 a) Participar en los bºs  dcho al dividendo
 b) Participar en el patrimonio resultante de la liquidación  El dcho nace en
     caso de liquidación y la JGdA no puede suprimirlo PERO socio puede renunciar
     a él.
 c) Dcho de suscripción preferente en una ampliación de capital o en una
     emisión de acciones convertibles  renunciable
 d) Dcho de asistencia y voto  dchos que se derivan del carácter democrático de
     la sociedad.
      1) Arts 90 a 92 de la LSA posibilitan la emisión de “acciones sin voto” hasta un
           máximo del 50% del capital social. Se exige que estas acciones tengan dcho
           a percibir un dividendo anual mínimo, ADEMÁS del dividendo que
           corresponda a las demás acciones. Si las acciones sin voto cotizan en un
           mso, mientras no se satisfaga el dividendo mínimo, tendrán dcho al voto en
           igualdad de condiciones conservando demás ventajas económicas. Si a
           consecuencia de una reducción de capital las acciones sin voto superan el
           50% del capital social, deberá restablecerse el equilibrio en un plazo
           máximo de 2 años...SINO disolución. Las acciones sin voto disfrutarán de los
           mismo dchos y en igualdad de condiciones que los demás socios.
      2) Dcho de voto lleva consigo dcho de asistencia a las JGdA
 e) Dcho de impugnar los acuerdos sociales  no se puede privar a ningún socio.
     Afecta a los acuerdos de la JGdA y CdA
  f) Dcho de información  no es posible privar al socio
 g) Separarse de la SA
 h) Transmitir acciones
  i) Pedir certificaciones del acta de la JGdA


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C) Protección de los accionistas minoritarios:
   El carácter democrático de la SA obliga a proteger a los accionistas minoritarios de
   los abusos que puedan cometer los que disponen de mayoría de voto. Los
   accionistas minoritarios gozan de los siguientes dchos:
           Exigir de los admin. La convocatoria de la JEdA
           Pedir que la SA exija responsabilidad a los admin. En los casos previstos en
       la LSA
           Solicitar, al Registrador Mercantil, nombramiento de un auditor , en las
       sociedades no obligadas a verificación de cuentas
           Pedir presencia de un notario que levante acta de la JGdA

D) Privilegios:
   Es posible la existencia de acciones privilegiadas pero para su creación será preciso
   seguir las formalidades de la modificación de estatutos

       Dividendo preferente con anterioridad a otros accionistas  Estatutos deben
   determinar las consecuencias del impago de este dividendo preferente. Ningún
   accionista puede percibir dividendos de un determinado ejercicio económico si loas
   accionistas privilegiados no hubieran sido satisfechos anteriormente

       Dcho que corresponde a titulares de acciones rescatables  acciones que
   cotizan en un mso y consiste en posibilidad de emitir acciones que gocen de un dcho
   de amortización automática. Deberán desembolsarse al 100% de su VN. El
   montante de estas acciones no podrá > 25% del capital social. Acuerdo debe recoger
   las condiciones del rescate y a quien corresponde la decisión de rescatarlas. No
   podrá ser ejercitado antes de 3 años desde su emisión

     Bonos de disfrute  comprensivos de alguno de los dchos anteriores si bien
   NUNCA podrán contener dcho a voto


B) La SA – Las acciones
1º La acción como t-v

Es un documento al que se incorporan los dchos de forma que su ejercicio queda
jcamente condicionado a la posesión del mismo.
El soporte físico de la acción puede ser un título o una anotación contable.

A) Las anotaciones en cuenta:
   Las acciones así representadas pueden ser nominativas o al portador y su régimen
   posesorio se rige por la LMV  existencia de acciones al portador mediante
   anotaciones en cuenta  FICCIÓN. Para este tipo de acciones la inscripción en el
   libro de anotaciones en cuenta equivale a la posesión

B) El t-v acción:
   Se han de hacer constar en ellos las menciones que digan los estatutos y, como
   mínimo, las siguientes:
       1) Nombre de la SA, domicilio y datos de inscripción registral
       2) VN, número, serie a la que pertenecen


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       3) Condición de nominativas o al portador
          i. Han de ser nominativas SI:
              (a) No han sido enteramente desembolsadas
              (b) Tienen limitaciones a su transmisión
              (c) Lo exigen disposiciones especiales
       4) Limitaciones a su transmisión
       5) Suma desembolsada
       6) Firma de uno o varios administradores
       7) Si es acción sin dcho a voto  que lo ponga

   La posesión  requisito indispensable para poder ejercer los dchos que confiere. El
   ejercicio de los dchos se produce de manera automática siempre que la compañía
   resulte obligada a hacerlo a quien figure inscrito.

   N.B. Los títulos han de entregarse al accionista libres de gastos


2º La transmisión de la cualidad de socio

Transmitir las acciones es un dcho del accionista. Como la acción es un t-v la las
normas para transmitirlas se rigen por las disposiciones que regulan la transmisión de
estos documentos. PERO, existen peculiaridades. Para transmitir la acción, es preciso
ser PROPIETARIO.
La adquisición de la propiedad se hace de manera:
       Originaria
       Derivada
       1) Inter vivos
           i. De forma onerosa
           ii. De forma lucrativa
       2) Mortis causa

A) Adquisición originaria:
   La única forma es mediante la suscripción de las mismas que puede tener lugar:
          Momento constitutivo
          Al producirse una ampliación de capital
   La SA no puede suscribir acciones:
       De si misma
       De la sociedad dominante

B) Adquisición derivada de las acciones:
   El art 62 de la LSA PROHIBE la transmisión de acciones mientras no esté la SA
   inscrita o la escritura de ampliación de capital en el RM
   Infracción: Invalidez del acto en virtud del cual se hizo la transmisión

  a)   Transmisión a título gratuito y mortis causa 
       Si las acciones están admitidas a cotización en un mso, el FP que autorice el acto
       deberá ponerlo en conocimiento de un miembro del mercado según la LMV. Si se
       trata de acciones nominativas, deberá comunicarse la transmisión ADEMÁS a la
       SA para su inscripción en el libro de accionistas nominativos.



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      Si se produce fallecimiento antes de que la SA estuviera inscrita  el heredero
      queda subrogado en los dchos del causante SALVO si renuncia a ellos Y podrá
      pedir la devolución de lo aportado por el causante

 b)   Transmisión a título oneroso 
      1) Acciones al portador: Basta con...tradición del documento. La LMV exige
         la intervención de un FP si en la transmisión no interviene:
         i. Sociedad de valores
         ii. Agencia de valores
         iii. Entidad de crédito
      2) Acciones nominativas: Requieren:
         i. Título de transmisión
         ii. Acreditación del mismo ante la sociedad
         Para que esta proceda a la inscripción en el libro de accionistas nominativos.
         El art 56 de la LSA permite que las acciones nominativas sean transmitidas
         mediante ENDOSO
      3) Acciones hechas mediante anotaciones en cuenta: Adquiriente obligado a
         comunicar su adquisición a la entidad encargada de llevar el registro
         contable, para lo cual deberá acreditar su:
         i. Título de adquisición
      4) Acciones admitidas a cotización en un mso: La adquisición por
         compraventa debe hacerse siguiendo las normas del mercado,
         correspondiendo al miembro del mismo que intervenga en la operación la
         obligación de informar a la SA de la compraventa para su debida
         inscripción. Si la adquisición se realiza a título distinto de la compraventa
         NO SE REQUIERE INTERVENCIÓN DE UN MIEMBRO DEL MSO. Si
         se trata de acciones nominativas la SA no podrá inscribir la transmisión en el
         libro de accionistas si no se cumple lo previsto en la LMV quedando
         responsable si lo hiciere de los perjuicios causados
      5) Obligación de información: Se exige que toda transmisión de acciones que
         sean objeto de contratación en un mso se comunique por él mismo a:
         i. Sociedad rectora del mercado
         ii. CNMV
         iii. SA
         En los siguientes supuestos:
              (a) Adquiriente pasa a detentar 5% del capital social o múltiplos
              (b) Deja de tener dicha participación

C) Copropiedad de acciones:
   Estos títulos pueden ser adquiridos en régimen de copropiedad. El régimen de la
   copropiedad se rige por las normas generales del dcho común. Tendrán
   responsabilidad solidaria frente a la SA por las obligaciones derivadas de la
   condición de accionista.

D) Adquisición de acciones propias:
   Supone una REDUCCIÓN DEL CAPITAL. Se conoce con el nombre genérico de
   “autocartera”.
   El negocio jco puede llevarse a la práctica de la misma manera que una transmisión
   ordinaria PERO debe cumplirse la normativa de la LSA que exige:
 a) Que sea aprobada la adquisición por la JGdA


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 b) Que el VN de las acciones adquiridas unido al de las acciones que ya posea el
    adquiriente no sea > 10% del capital social (si SA NO cotiza en mso) o > 5%
    (si SA cotiza en mso)
 c) Que la SA adquiriente dote en el pasivo una reserva indisponible equivalente
    al importe de las acciones propias computado en el activo
 d) Que las acciones adquiridas estén desembolsadas al 100%

   Incumplimiento de los requisitos anteriores:
   Obliga a la SA a una de las 2:
          Enajenar las acciones en el plazo de 1 año
          Amortizarlas con la consiguiente reducción de capital

   Se exceptúa del régimen general cuando:
          Se adquieran para reducir capital
          Se adquieran como parte de un patrimonio universal
          Estando totalmente desembolsadas, se adquieren en adjudicación judicial
   N.B. En estos casos  enajenación en menos de 3 años
                        reducir capital

   Obligados a efectuar la enajenación: ADMINISTRADORES

   Toda adquisición de acciones propias debe ser comunicada a la CNMV por los
   ADMINISTRADORES si:
         i. Cotizan en un mso
         ii. Supera el 1% del capital social

   IMP: Las acciones que constituyen la autocartera se computan para calcular las
   cuotas necesaria para constituir las JGdA pero NO PARTICIPAN EN LA
   VOTACIÓN
   Los restantes dchos que atribuyen, se reparten de forma proporcional entre las
   restantes acciones a excepción del dcho de asignación gratuita de nuevas acciones.

E) Adquisición de participaciones recíprocas:
   Def: “hecho de que un sociedad sea propietaria de títulos del capital de otra que a
   su vez es propietaria de los títulos suyos”
   El art 82 de la LSA PROHÍBE cuando > 10% del capital social.
   La SA adquiriente debe comunicar a la destinataria de la inversión , la adquisición
   de modo inmediato, tanto si:
       o Compra la hace de una sola vez
       o Llega a tener más del 10% al unirlas a las que ya posee
   OBLIGADA aquella que primero reciba la notificación, a reducir su participación
   hasta el límite permitido teniendo como PLAZO MÁXIMO  1 año.

   Sanción sobre infracción en cuanto a la normativa de participaciones recíprocas:
    HASTA VN de las acciones adquiridas por la SA
   Y
   MULTA se impondrá a:
          Administradores de la sociedad adquiriente
          Directivos de ambas que hayan participado en el hecho
   COMPETENTE PARA IMPONER SANCIÓN  CNMV


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3º Transmisión forzosa de las acciones

Debido a:
    Mandato judicial
    Imposición normativa


Los siguientes supuestos vienen especificados en el ord jco, aunque ESTATUTOS
pueden establecer algunos otros casos.

A) Embargo judicial:
   Acciones realizadas en anotaciones en cuenta  notificarse a la entidad
   encargada de llevar el registro pertinente
   Acciones nominativas  se comunicará a la SA la sentencia en el que se constituya
   el embargo para su debida anotación en el libro de accionistas
   Ejecutado el embargo la sentencia de adjudicación ha de ser comunicada a una
   sociedad de valores SIEMPRE QUE las acciones embargadas estén cotizando en un
   mso.

B) Accionista se encuentra en mora del pago de dividendos pasivos:
   Se produce mora un vez vencido el plazo estatutario para desembolso. La SA
   puede:
           Reclamar ejecutivamente el cumplimiento de la obligación de pago con los
       intereses legales más D y P
           Proceder a enajenación por cuenta y riesgo del accionista moroso
   Para mayor garantía de pago de estos dividendos pasivos, el adquiriente de una
   acción no liberada, queda responsable, durante 3 años de modo solidario con los
   transmitentes que le preceden del abono de los mismos.

C) Caso de que los títulos deban ser sustituidos por otros:
   SA tiene que publicar el plazo concedido para su canje (no podrá ser inferior a 1
   mes) en:
        El BOdRM
        1 diario de la provincia del domicilio
   La compañía procederá a anularlos, emitiendo los nuevos, lo que se publicará de la
   misma manera.

D) Si la SA no enajena las acciones de autocartera en el plazo legal previsto:
   Está obligada a amortizar las acciones y a reducir capital, y si no se consigue el
   acuerdo de reducción, los ADMINISTRADORES deberán solicitar del Juez la
   adopción de la medida correspondiente  anulación de acciones

E) Caso de incumplimiento de la obligación de venta derivada de la posesión de
   participaciones recíprocas:
   Cualquier interesado puede solicitar la venta judicial de las mismas.
   Incumplimiento: podría ser sancionado conforme a lo dispuesto en el art 89 de la
   LSA.

F) Expropiación:
   Si el accionista o entrega su título, lo sociedad procederá a emitir un DUPLICADO,
   anulando el del expropiado, que entregará al organismo expropiador. Si las acciones


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   cotizan en un mso, la expropiación se formalizará a través de un miembro del
   mercado.


4º Restricciones a la transmisión de acciones

       Debe ser asumida voluntariamente por el socio
       debe venir impuesta por una disposición obligatoria
:. NO ES POSIBLE PROHIBIR la trasmisión ya que esto implicaría que los accionistas
no puedan vender sus acciones en un mso.

PERO, la transmisión podrá ser limitada en los siguientes casos:

        Dcho de tanteo a favor de los restantes socio a la hora de vender  Otorgarles
         la facultad de adquirir acciones en número proporcional al de las que poseen.
        Si el dcho de tanteo no se ejecuta, puede pactarse un dcho de igual índole a favor
        de la propia sociedad que para que sea válido, obliga a que se cumpla lo previsto
        en la ley para los casos de autocartera , fijándose igualmente las normas para la
        determinación del precio
        Convenio particular entre los socios  se denomina “pacto parasocial”. Debe:
             o Comunicarse a la CNMV
             o Depositarse en el RM
             o Publicarse como hecho relevante
        Omisión de estas formalidades se considera un ilícito administrativo.
       Cláusulas restrictivas  i.e. que no dejen ser socio a aquel que carezca de
        ciertas características. Ej: no pertenecer a una determinada profesión. La
        transmisibilidad de las acciones se puede condicionar a su autorización por parte
        de la SA siempre que los estatutos mencionen las causas por las que se pueda
        denegar. Las personas encargadas son los ADMINISTRADORES
       Cláusulas estatutarias que prohíban la transmisión voluntaria de las acciones
        durante un periodo de tiempo no superior a 2 años desde la fecha de
        constitución de la SA
       Si las acciones están representadas por medio de anotaciones en cuanta 
        Las circunstancias limitativas deben constar en el registro informático, y la
        entidad encargada de llevarlo procederá a la anotación, una vez acreditado el
        cumplimiento de las mismas
       Por mandato legal y de forma generalizada para todas las SA


5º Constitución de dcho reales sobre las acciones

A) Usufructo:
   Puede ser consecuencia de:
      Convenio entre las partes
      Herencia
   Aunque también se podrá hacer originariamente.
   Si las acciones son nominativas  la constitución del usufructo ha de ser
   comunicada a la SA, para su anotación en el libro de accionistas
   Si están representadas por anotaciones en cuenta  comunicar a la entidad
   encargada de llevar el registro para su anotación contable


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   Las relaciones entre usufructuario y nudo propietario se rigen por lo dispuesto en su
   título constitutivo.
   En todo caso, al nudo propietario le corresponden TODOS LOS DCHOS SALVO
   los dividendos acordados en el usufructo.

  a)Dcho al dividendo  el usufructuario puede hacer suyo:
                     1. lo realmente repartido
                     2. bºs generados durante el tiempo del usufructo e incorporados
                         a reservas
 b) Cuota de liquidación  corresponde al nudo propietario PERO, el usufructuario
    puede exigir que se le entreguen las cantidades procedentes de reservas generadas
    en el periodo del usufructo
 c) Pago de dividendos pasivos  efectuado por el nudo propietario PERO podrá
    reclamar del usufructuario el interés legal de ellos hasta el importe de los frutos
 d) Dcho preferente de suscripción  corresponde al nudo propietario que podrá
    venderlo a o ejercerlo, PERO si no hace ninguna de las 2 cosas, 10 días antes de
    la expiración del plazo podrá realizar ambas el usufructuario. Los pagos que han
    de realizar las partes pueden hacerse en metálico o en acciones
 e) Dcho de voto, asistencia e impugnación de acuerdos sociales  corresponde al
    nudo propietario....PROBLEMA CON ACCIONES SIN VOTO...existen varios
    puntos de vista:
     1) Compensación por no participar del dcho de voto es un dcho preferente que
         debe ser atribuido al nudo propietario
     2) Basándose en el hecho de que la acción sin dcho a voto produce solo frutos
         previstos en los estatutos, la participación extraordinaria en los bºs debe
         percibirla en usufructuario
 f) Dcho de información  corresponde al nudo propietario si bien el usufructuario
    puede estar interesado

B) Prenda:
   Debe constituirse:
           Si recae sobre acciones nominativas  comunicándose a la SA
           En otro caso  mediante el desplazamiento de la posesión
   TODOS LOS DCHOS PERTENECEN AL DEUDOR PIGNORATICIO (el socio
   originario de la SA) y el acreedor pignoraticio está obligado a facilitar la posesión
   cuando los requiera su ejercicio.
   N.B. En cuanto al dcho de dividendo habrá que estar a lo que se derive del
   contrato de dividendo.


C) La SA – Modificación del contrato

1º La modificación de los estatutos sociales

La modificación estatutaria es una modificación CONTRACTUAL. :. La modificación
deberá ser sometida al imperio de la voluntad de la mayoría.
:. La ley debe proteger los dchos de las minorías en aquellos casos en que la voluntad
mayoritaria pueda imponer nuevas obligaciones.



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A) Presupuestos necesarios para la modificación de los estatutos:
   Cambios estatutarios han de ser acordados en la JGdA con la concurrencia de los
   siguientes requisitos:
 a) Administradores formulen un informe escrito con la justificación de la misma
 b) Expresar en la convocatoria los extremos que hayan de modificarse
 c) Que en el anuncio de la convocatoria se haga constar el dcho que corresponde a
      todos los accionistas de examinar el texto de la modificación propuesta y de
      pedir la entrega/envió del documento
 d) Que el acuerdo sea adoptado por la JGdA con los requisitos de quórum y
      mayoría del art 103 de la LSA
 e) Que se haga constar el acuerdo en escritura pública, que se inscriba en el RM y
      que se publique en el BOdRM
 f) Redactar en la escritura, la nueva redacción de los artículos modificados de los
      estatutos

B) Tipos de modificaciones estatutarias:
   Las normas son válidas, en general para cualquier modificación de los estatutos,
   pero hay casos en los que someter la modificación de los estatutos a la mayoría de
   algunos contratantes puede ser injusto.
   :. El principio contractual “rebus sic stantibus” exige la protección del interés de
   aquellos socios que no están de acuerdo con la modificación del contrato


2º Casos especiales de modificaciones estatutarias

A) Imposición de nuevas obligaciones a los accionistas:
   NO ES ADMISIBLE si éstas no derivan de una ley o de la voluntad del individuo. :.
   Requiere el CONSENTIMIENTO de los afectados.
   Si se llevase a cabo, aun con todo,  los que no votaron a favor no estarían
   obligados a cumplirlo

B) Restricciones a la transmisibilidad:
          i. Acciones nominativas  el legislador permite al tenedor de estas
              acciones que votó en contra del acuerdo de restringirla, que no quede
              vinculado por el mismo durante un plazo de 3 meses desde la
              inscripción en el RM, i.e. en ese tiempo SI PODRÁ transmitirlas
          ii. Acciones al portador  NO ES POSIBLE establecer limitaciones

C) Cambio de objeto:
   Accionistas que votaron en contra del cambio pueden separarse de la SA

D) Creación de privilegios:
   Cuando la modificación de los estatutos afecta a una parte de los accionista, los
   perjudicados por la misma, deben tomar el acuerdo con independencia de la JGdA.

E) Cambio de domicilio:
  a) Dentro del mismo término municipal  puede ser acordado por los
     administradores de la SA. Han de hacerlo constar en escritura pública e
     inscribirlo en el RM.



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 b)   Al extranjero  Solo será posible si existe convenio internacional que lo
      permita sin pérdida de la personalidad jca. Los accionistas que votaron en contra
      gozan de un dcho de separación voluntaria.

F) Cambio de nombre:
   Precisa la publicación del acuerdo en 2 periódicos de gran circulación de la
   provincia E inscripción en el RM.


3º Aumento de capital

Su alteración debe procurar respetar los dchos adquiridos y el principio general “rebus
sic stantibus”.

A) Requisitos de la ampliación:
   El aumento de capital se tomará por la JGdA del mismo modo que cualquier otra
   modificación estatutaria

 a)   Anteriores suscripciones  desembolsadas 100% del VN de la acción
 b)   Nuevas acciones  desembolsar > 25% de su VN
 c)   No se podrá proceder a inscribir aumento de capital si no se inscribe A LA
      VEZ la nueva redacción de los artículos de los estatutos relativos a capital

B) Autorizaciones:
   La JGdA puede autorizar a los ADMINISTRADORES para que decidan el
   momento de llevar a la práctica el acuerdo.
   También puede facultarles para que aumenten el capital hasta un cifra determinada
   en la oportunidad y la cuantía que ellos decidan. Estos aumentos no podrán ser
   superiores al 5% del capital en el momento de otorgarse la autorización

C) Formas que puede revestir la ampliación de capital:

 a)   Emisión de nuevas acciones
      Suscripción se hará constar en un boletín de suscripción  debe, al menos,
      contener:
       1) Nombre, domicilio y datos registrales de la SA
       2) Datos de identificación del suscriptor
       3) Nº de acciones que suscribe, VN, serie
       4) Importe que abona el suscriptor
       5) Entidad de crédito en la que hacer el desembolso
       6) Fecha a partir de la cual puede el suscriptor exigir la devolución de lo
          aportado por no haberse inscrito la ampliación en el RM
       7) Fecha y firma del suscriptor y de quien recibe las cantidades pagadas
       N.B. Si no se llegue a suscribir la cantidad prevista, solo se aumentará el
       capital en la cuantía suscrita.
       El acuerdo de aumento de capital y su ejecución habrán de inscribirse
       SIMULTÁNEAMENTE en el RM, quedando los suscriptores obligados a la
       aportación desde el momento de la suscripción.




                                                                                    10
       Pueden exigir la restitución de lo aportado si, transcurridos 6 meses desde el
       inicio del plazo de suscripción, no se han presentado en el RM los documentos
       que acrediten la ejecución del aumento.
       :. Los suscriptores podrán exigir el interés legal del dinero aportado si es
       CULPA de la SA.

 b)   Mediante el aumento del VN de las acciones
      No puede haber una suscripción pública!!!
      Si el aumento del VN se hace exigiendo a los accionistas nuevas aportaciones,
      será preciso el acuerdo UNÁNIME de todos ellos ya que a nadie se le puede
      obligar a realizar una aportación.

D) Contravalor de las nuevas acciones:
   La cantidad que tiene que abonar o aportar el accionista antiguo o el nuevo cuado se
   amplia el capital puede consistir en:
      1) Aportaciones dinerarias
      2) Aportaciones no dinerarias  Se ha de poner a disposición de los
          accionistas, un informe sobre las mismas, las personas que las efectúan, los
          bienes en que consisten y su valoración
      3) Aportaciones crediticias  Solo es posible cuando:
          i. 25% de los créditos son líquidos, vencidos y exigibles
          ii. El resto no tenga un plazo de amortización superior a 5 años
      4) Conversión de obligaciones
      5) Conversión de reservas Posible cuando existen reservas libres o cuando la
          reserva legal exceda del 10% del capital social


4º Dcho preferente de suscripción

Se concede a todos los accionistas y titulares de obligaciones convertibles en toda
ampliación de capital con emisión de nuevas acciones

A) Fundamento del dcho preferente desuscripción:
   Se encuentra en la necesidad de mantener el “status quo” vigente en el momento de
   acordarse el aumento de capital.
   NO LO TENDRÁN EN NINGÚN CASO,
       Accionista que se encuentre en mora de pago de los dividendos pasivos
       Acciones adquiridas para constituir la autocartera
       Acciones de participaciones recíprocas poseídas en exceso del 10% autorizado

B) Suspensión del dcho:

 a) Titulares de obligaciones convertibles de un mso  que estén obligados a
    promover una OPA y no la hubieran hecho
 b) Adquirientes de acciones que no hayan cumplido con el requisito de
    autorización administrativa previa
 c) Titulares de acciones sin dcho a voto

C) Ejercicio del dcho preferente de suscripción:



                                                                                    11
          Si las acciones contratan en un mso  Ejercitarse en el plazo fijado por los
       administradores de la SA que no podrá ser < 15 días desde la publicación del
       anuncio de oferta de suscripción en el BOdRM
          En resto de casos  1 mes

D) Exclusión del dcho preferente de suscripción:
   Puede ser suprimido por la JGdA en el momento de tomar el acuerdo para lo que
   será necesario:
           i. Que se haya hecho constar en la convocatoria
           ii. Que se ponga a disposición de los accionistas y de los titulares de
                obligaciones convertibles una memoria que justifique la razón de la
                supresión
           iii. Que el VN de las acciones nuevas emitidas más la prima de emisión se
                corresponda con el valor razonable
   Si las acciones cotizan en un mso, se podrán emitir las acciones nuevas a cualquier
   precio siempre que sea superior al VN.
   N.B. En el caso de que las acciones coticen en un mso + JGdA haya delegado en
   los administradores la facultad de aumentar el capital social  podrá delegarse
   EN ESTOS la posibilidad de suprimir el dcho preferente de suscripción.
   IMP: La suscripción preferente no tiene lugar en los aumentos de capital por:
        Conversión de obligaciones convertibles en acciones


5º La reducción del capital social

Es la operación inversa a la ampliación.

A) Requisitos necesarios para la disminución de capital:
   El acuerdo deberá ser tomado por la JGdA con los requisitos de:
        Art 144 de LSA
   ADEMÁS,
               Ha de publicarse en:
                       1. BOdRM
                       2. 2 periódicos de gran circulación de la provincia
   La escritura de reducción ha de recoger:
           Nueva redacción dada a los estatutos
           Nueva cifra de capital
           Nuevo número de acciones (si procede)
   El acuerdo de reducción de capital por debajo del MÍNIMO LEGAL (i.e. 60.000€)
   solo es posible si:
           i. se toma acuerdo de transformación
           ii. se toma acuerdo de ampliación de capital simultáneo

B) Finalidad de la reducción de capital:
   Por una de las siguientes causas:

 a)   Devolución de aportaciones
 b)   Condonación (i.e. perdón) de dividendos pasivos
 c)   Incremento de reservas voluntarias
 d)   Causa de pérdidas


                                                                                   12
 e)   Incremento de reserva legal

C) Dchos de los acreedores:
   Toda disminución del mismo puede llegar a perjudicar a éstos. :. Acreedores
   anteriores a la fecha de acuerdo de reducción de capital tienen DCHO A
   OPONERSE. Este dcho es ejercitable en el plazo de 1 mes desde la fecha del
   último anuncio del acuerdo.
   La oposición de los acreedores no tiene lugar en los siguientes supuestos:
       1) Cuando los créditos de los mismos se encuentren SUFICIENTEMENTE
           garantizados
       2) Cuando la reducción del capital tenga por objeto equilibrar capital y
           patrimonio disminuido por pérdidas. OBLIGATORIA la reducción de
           capital siempre que las pérdidas hayan disminuido el patrimonio por debajo
           de 2/3 del capital
       3) Cuando la reducción del capital se haga para constituir la reserva legal
       4) Cuando la reducción del capital se haga con cargo a bºs o reservas libre o
           por amortización de acciones adquiridas a título gratuito

D) Método de reducción de capital:

 a) Sustituyendo las acciones antiguas por las nuevas en las que se indica la
    nueva cuantía del VN
 b) Mediante un oferta de compra que deberá hacerse a todos los accionistas
    deberá publicarse en:
     1) BOdRM
     2) 2 periódicos de gran circulación de la provincia
 c) Si las acciones ofrecidas exceden el mínimo fijado por la SA se prorrateará
    la compra en la misma proporción para cada accionista
 d) Si no se alcanza el número fijado, la reducción se hace solo por las acciones
    ofrecidas

E) Acciones rescatables:
   Si la SA hubiera emitido acciones de este tipo, su amortización debería hacerse de
   una de estas 2 maneras:
           Con cargo a bºs o reservas de libre disposición
           Con una nueva emisión de acciones destinada ESPECÍFICAMENTE a
       financiar esta operación
   Si no existieran bºs o reservas de libre disposición y no se emitieron nuevas
   acciones, la amortización solo podría llevarse a efecto con los requisitos de
   disminución del capital social.
   N.B. Las operaciones sobre acciones rescatables se han de hacer constar en el
   RM.




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