EL MERCADO FINANCIERO Y LA DOLARIZACION

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					EL MERCADO FINANCIERO
   Y LA DOLARIZACION


          EXPOSITOR:
   LIC. DARIS JAVIER CUEVAS
           22 DE JUNIO 2007
         EL MERCADO FINANCIERO

• En este mercado el publico y las entidades financieras
  interactúan a través del intercambio de activos y
  pasivos.
• Las entidades financieras persiguen la obtención de
  recursos líquidos.
• Emiten diferentes tipos de instrumentos de captación.
• Promueven la diversificación de la inversión.
• El riesgo de inversión no se concentra en un solo
  instrumento.
• Se intensifica la competencia para la captación
  provocando una mayor eficiencia en el mercado.
        EL MERCADO FINANCIERO


• En el mercado financiero surge un submercado
  denominado mercado de divisas.
• En el mercado de divisas se intercambian monedas
  extranjeras, generalmente dólares, euro, yenes, libra
  esterlina, entre otras.
• La moneda de mayor intercambio en América Latina
  es el dólar norteamericana, lo cual se explica por el
  alto flujo comercial que tiene la región con USA.
• También por el masivo numero de turistas que
  entran y salen desde y hacia USA.
         EL MERCADO FINANCIERO
• Esto supone una fuerte demanda del billete verde por parte de
  los consumidores domestico.
• Es importante recordar que el dólar de usa es la moneda oficial
  que se utiliza en el intercambio comercial y financiero
  internacional desde finales de la década de los treinta e inicio
  de los cuarenta.
• Por tales razones hoy día los países de la región tienen sus
  reservas en dólares, pues como se sabe todos los pasivos que
  asume un país es en esta moneda, por lo que para honrar la
  deuda contraída se establecen mecanismo de generación de
  dicha moneda como son el incremento y/o diversificación de
  las exportaciones, explotación del turismo, estimulo a la
  inversión extranjera, las remesas de los nacionales, así como el
  endeudamiento externo multilateral y con la banca comercial
  internacional, con emisión de bonos u otros instrumentos
  financieros.
         EL MERCADO FINANCIERO

• El mercado de divisas esta en una dinámica incalculable.
• Por tanto se produce una presión en la demanda de monedas,
  como es el caso del dólar.
• En el caso de las monedas locales, estas se someten a una fuerte
  presión para convertirlas en dólares y así poder enfrentar los
  compromisos externos que se contraen o para realizar cualquier
  transacción internacional, ya sea de consumo o de inversión.
• Cuando las monedas locales se convierten en la moneda
  extranjera a una alta velocidad, entonces se puede producir una
  perdida del valor de la moneda domestica y esto tiende a
  incrementar la demanda de la moneda extranjera para preservar
  el valor de los activos que se ha producido y que forma parte
  del patrimonio del publico.
       EL MERCADO FINANCIERO

• Si no se logra detener la perdida del valor de la moneda local,
  entonces esta se va devaluando y creando desconfianza ya que
  los precios no se detienen en su espiral alcista.

• De esta manera el publico en general se inclina por preservar
  dólares y el comercio y las finanzas cotizan todas sus
  operaciones en la moneda extranjera creándose así una
  dolarización de las operaciones comerciales y financieras de
  manera subterránea.

• Si el dólar se utiliza como moneda de manera no oficial esto
  hace que la moneda local pierda su valor y no haya manera de
  controlar el uso de la moneda extranjera, pues no hay forma de
  que el publico acepte la moneda domestica para expresar su
  patrimonio y lo que se deriva es un desorden en la economía
  del país.
  ¿CUALES SON LOS RESULTADOS?

• La economía entra en una crisis permanente y
  profunda.
• Se pierde la estabilidad macroeconómica.
• Aumenta el endeudamiento externo.
• Los precios de los bienes importados aumentan.
• El riesgo cambiario es un peligro permanente.
• Cierre del crédito externo en la comunidad financiera
  internacional.
• El riesgo país entra en una clasificación baja.
            ¿COMO SE DESACTIVA ?

• La experiencia ha demostrado que varios países de la región cambian sus
  monedas, caso de Brasil, Argentina, Perú.
• También algunos países prefieren adoptar otra moneda.
• En Europa se creo el euro para una zona de 400 millones de
  consumidores.
• En América Latina, Ecuador y el Salvador asumieron el dólar como
  moneda oficial, Panamá tiene el dólar desde 1901 y otros países evalúan
  la posibilidad de adoptar el dólar como moneda oficial. Pero el nivel de
  devaluación es que va definir la opción mas optima y acertada y donde la
  decisión de política económica y la voluntad política son las que
  definirán el rumbo de la Economía.
• Varios países de la región han planteado la creación de una moneda
  única para el continente diferente al dólar, aunque este planteamiento
  solo ha sido un ejercicio académico y espontáneo.
• Por su parte diferentes economistas entienden que la región debe de
  cambiar las monedas que están vigentes, sin embargo esto no pasa de ser
  una aspiración individual ya que para algunos países es mas favorable
  manejarse con tipos de cambios elevados, en honor a la competitividad .
          ¿Qué es la Dolarización ?

• Es cuando un país adopta el dólar como moneda oficial de
  circulación y renuncia a su moneda local.

• A partir de esta adopción todas las operaciones
  comerciales, financieras, los activos y pasivos de ese país
  quedan expresado en dólares.

• Con la dolarización, la unidad de cuenta, el medio de
  cambio y las reservas del país se hacen en dólares.

• En tal sentido desaparece la moneda del país para realizar
  cualquier transacción y/o expresión de valor.
          ¿Cuáles son las Ventajas
            de una dolarización?

• Inexistencia de la devaluación
• Cada persona va a tener en sus manos una moneda
  fuerte.
• Se anula el riesgo cambiario.
• Desaparece una causa principal que fomenta la
  inflación.
• Las tasas de interés bancarios estarán al mismo nivel
  de los USA.
• Baja el costo de las transacciones internacionales.
• Desaparece la incertidumbre en la economía.
       ¿Cuales son las desventajas
          de una dolarización?
• La economía pasa a depender de las fluctuaciones de capitales y
  el endeudamiento externo.
• Se pierde la soberanía monetaria del país ya que el Banco Central
  no puede emitir billetes y prácticamente desaparece.
• La política económica dependerá de lo que establezca el país
  propietario de los dólares.
• El comercio exterior del país dolarizado enfrenta dificultades ya
  que todo estará en función de los capitales que ingresen ya que el
  país no puede devaluar la moneda para estimular las
  exportaciones, lo que tiende a generar déficit de su comercio
  exterior.
• Los acuerdos de libre comercio son perturbado cuando un país
  dolarizado tiene que negociar con otro no dolarizado.
        ¿Cuales son las desventajas
           de una dolarización?
• El costo de la dolarización es muy alto ya que el país no tiene dólares
  suficientes en el Banco Central y al recoger los pesos estos no se pueden
  convertir en dólares y los dólares faltantes hay que completarlo con un
  préstamo al FMI.
• Un posible deterioro económico y social dificulta su solución ya que la
  dolarización evita que el gobierno disponga de fondos de emergencia
  para enfrentar las eventualidades.
• La banca nacional tiene el problema que al desaparecer el Banco Central
  no tendrá a que recurrir para solucionar cualquier situación de iliquidez
  que se presente por lo que la única alternativa es endeudarse con la
  banca internacional, pues ya el prestamista de ultima instancia no existe
  en un esquema de dolarización.
• Con la dolarización los valores patrio desaparecen ya que el dólar trae
  los valores patrio de su país de origen
                En conclusión

• Las desventajas son mayores que las ventajas.
• Es necesario modificar la constitución de la
  Republica y la ley monetaria y financiera.
• Esto tiene un costo político muy elevado.
• La pobreza no desaparece.
• Los sueldos y los precios se adaptan al dólar y no
  cambian de manera favorable a las personas, como
  pensaran algunos.
• La inversión extranjera y el turismo no sentirán
  estimulo, por lo que el desempleo afectara a la
  población.
• Los negocios de los agentes de cambio tienden a
  desaparecer.
               Recomendación

• América latina esta en la obligación de crear una
  moneda al estilo Europa, ya que solo el peso
  argentino, el real de brasil, los soles de Perú y en
  menor medida los pesos dominicano, mexicano y el
  cubano son las monedas que relativamente
  mantienen ciertas fortaleza en la región.

• Dada las dificultades y desigualdades de las
  economías de la región, una opción puede ser
  cambiar las monedas en aquellos países que tienen
  devaluación muy alta, pues Perú, Argentina y Brasil
  tienen buenas experiencia .
MUCHAS GRACIAS