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Fundamentos Proyectos de Inversion

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Fundamentos Proyectos de Inversion Powered By Docstoc
					Cuando una empresa hace una inversión incurre en
un desembolso de efectivo con el própósito de
generar en el futuro beneficios económicos que
ofrezcan un rendimiento atractivo para quienes
invierten. Evaluar un proyecto de inversión consiste
en determinar, mediante un análisis de costo-
beneficio, si genera o no el rendimiento deseado
para entonces tomar la decisión de realizarlo o
rechazarlo.
Existen dos motivos para que la empresa realice
las inversiones:


    Por excedente de recursos



    Por necesidades específicas
Es un plan de acción para la utilización productiva
de los recursos económicos de que dispone una
empresa, que son sometidos a un análisis y
evaluación para fundamentar una decisión de
aceptación o rechazo.
Es un plan que se le asigna determinado monto de
capital y se le proporcionan insumos de varios tipos
(materiales, humanos y técnicos),y su objetivo es
obtener un rendimiento en un plazo determinado.
Esto implica inmovilizar recursos a largo plazo.

O bien, es cualquier alternativa de las empresas para
generar beneficios económicos en un futuro, a través
de un período relativamente a largo plazo, mediante
el desembolso en el presente de una importante
cantidad de recursos.
Complementarios         Sustitutos


          Mutuamente Excluyentes




Dependientes           Independientes
 Identificación de la idea      Administración de la inversión




Estudio de preinversión


                             Evaluación de los resultados


  Decisión de inversión
Consta de:

       Perfil


                Estudio de prefactibilidad
                     (Anteproyecto)



                                  Estudio de factibiliad
                                       (Proyecto)
 Se elabora a partir de la información existente o de
 primera mano:

         El juicio o sentido común.

         La opinión que da la experiencia.

El perfil permite seleccionar diversas alternativas
que por razones de peso es la más atractiva, pero en
términos muy generales.
Proyectar significa proponer el plan para la
consecución de un objetivo, con base a fuentes
secundarias de información, no tiene la profundidad
y precisión de un proyecto. Sus etapas son:

     Estudio de mercado

           Estudio técnico

                  Estudio administrativo

                             Estudio financiero
Es el nivel más profundo y final del proceso.
Resume lo más importante y realizado finalmente.
Contiene toda la información del anteproyecto,
pero puntos más finos, precisos y de detalle, al
grado de poder tomar una decisión de aceptación
o de rechazo.
Los principales puntos que debe considerar un
estudio de mercado son:
  Perfil de los productos y/o servicios
   Análisis de la demanda
   Análisis de los precios

   Análisis de la oferta
   Análisis de los canales de distribución

   Promoción
En este estudio se decide dónde deben fabricarse o
generar los productos yo servicios, de tal manera que
los puntos que deben de incluirse son:
   Procesos de fabricación
   Localización general y específica del proyecto
   Materia primas e insumos requeridos
   Equipo, maquinaria e instalaciones necesarias
   Capacidad de producción
   Tecnología
El estudio debe de comprender principalmente las
siguientes etapas:
   Previsión

       Planeación
         Organización
               Integración
                  Dirección
                       Control
El estudio financiero considera la información
de los estudios de mercado y técnico para
obtener los flujos de efectivo positivos y
negativos a lo largo del horizonte de
planeación, el monto de la inversión fija y
flexible, las formas de financiamiento para la
operación y la evaluación para conocer la
utilidad y la calidad de la inversión del
proyecto.
El estudio financiero deberá demostrar que el
proyecto puede realizarse    con los recursos
financieros disponibles. Asimismo, se debe
examinar la conveniencia de comprometer los
recursos   financieros  en  el  proyecto,  en
comparación con otras posibilidades que se
conozcan de colocación.

Normalmente la decisión final sobre la realización
efectiva    del  proyecto    dependerá    de   las
conclusiones de los estudios de mercado, técnico y
financiero.
Llamado también cuantitativo o de viabilidad y la
información que se debe de determinar son:

   Inversión total o Monto original de la inversión

   Vida útil del proyecto

   Valor de rescate al final de la vida útil del proyecto

   Costo de capital o Tasa mínima requerida

   Flujos netos de efectivo
La cantidad total de recursos necesarios para
el proyecto debe clasificarse en dos grandes
rubros:
  • Inversión fija
  • Inversión flexible o capital de trabajo
Cualquier incremento en el nivel de actividad
de la empresa requiere de una inversión
adicional en capital de trabajo.
La inversión fija esta integrada por:
• Gastos preoperativos (como estudios,
patentes, organización, permisos, etc.)
• Terrenos y edificios
• Maquinaria y equipo de producción
• Equipo y mobiliario de oficinas
• Equipo de transporte para ventas
El capital de trabajo es la inversión adicional
líquida que debe aportarse para que la empresa
empiece a elaborar el producto, diferente a la
inversión en activos fijos, esto se refiere a que hay
que financiar la primera producción antes de recibir
ingresos; por lo que se deberá de comprar materias
primas, pagar mano de obra directa que la
transforme, otorgar crédito en las primeras ventas
y contar con cierta cantidad de efectivo para
sufragar los gastos diarios de la empresa.
Es el tiempo en el que se considera que el proyecto
generará beneficios y deberá estar considerado en
el horizonte de planeación del proyecto.

Conocido con los nombres de valor de deshecho,
valor residual o de recuperación, es el monto de
efectivo a recuperar por la inversión realizada al
final de la vida útil del proyecto, es decir genera un
flujo de efectivo positivo al final para própósitos
de evaluación del proyecto.
Es la tasa de ganancia anual que solicita ganar el inversionista
para llevar a cabo el proyecto. Esta tasa debe de cubrir al
menos el costo de capital de los recursos utilizados por la
empresa para la adquisición de activos requeridos para
realizar el proyecto de inversión.

Otra manera de determinar la tasa mínima requerida es fijar
como piso, la tasa de interés pasiva (Tasa que se paga a los
inversionistas que depositan sus recursos) y agregándole
algunos puntos adicionales por el riesgo específico que
conlleva invertir en el proyecto de inversión.
Un proyecto debe de generar beneficios económicos
futuros que justifiquen la inversión. Estos
beneficios deben ser calculados al hacer las
proyecciones financieras del proyecto y no son otra
cosa que el importe obtenido por la operación del
proyecto. Existen dos métodos para determinarlo:

    A   través    del    estado  de resultados
    presupuestado adicionándole a la utilidad
    neta las partidas virtuales.

     A través del presupuesto de caja.
Análisis cuantitativo: En esta etapa se
 evalúa cada uno de los proyectos por
 medio de los diferentes métodos
 cuantitativos. Culmina dicha evaluación
 comparando los resultados de los
 diferentes métodos ponderados con la
 importancia relativa que los expertos le
 asignen a cada uno. Se escoge el que
 mejor califique.
Los métodos de análisis se clasifican
en:
  • Estáticos. No  consideran   el
  cambio de valor del dinero en el
  tiempo.
  • Dinámicos. Si lo consideran.
• Periodo de Recuperación de Capital, PRC. Su
objetivo es determinar el tiempo en que se
recupera la inversión.


• Tasa de Rendimiento Contable, TRC.
Considera la utilidad contable promedio, UCP, y
lo compara con la inversión.
• Valor Actual Neto, VAN. Descuenta los flujos
a la tasa mínima (trema) y le resta la inversión
necesaria para el proyecto. Si la diferencia es
positiva el proyecto puede resultar atractivo.

• Tasa Interna de Retorno, TIR. Es la tasa a la
que se deben descontar los flujos para que la
suma de flujos descontados sea igual a la
inversión. Al compararla con la trema se
puede apreciar la calidad de la inversión.
Dependerá del tipo de proyecto, considerando si
existen alternativas o bien si hay más de un
proyecto:

    Período de recuperación: PR < vida útil
   Tasa de rendimiento contable: TRC > TMR

    Valor actual neto: VAN > 0

   Tasa interna de rendimiento: TIR > TMR
Se consideran los valores obtenidos por cada
proyecto en PRC, TRC, VAN y TIR. A cada uno
de los métodos se le asigna un porcentaje
según la importancia que tengan para la
empresa.
Así, de manera ponderada se califica cada
proyecto.   Se selecciona el de mayor
puntuación.
Selección del proyecto: La decisión
  cuantitativa debe ser integrada con los
  aspectos cualitativos para el proceso de
  selección; considerando el rendimiento
  que genera el proyecto, el riesgo que
  encierra, la urgencia, la necesidad de
  llevarlo al cabo, etcétera. La rentabilidad
  debe ir acorde a los criterios cualitativos.

				
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