EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL A EXAMEN by tmf12618

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     EL SISTEMA FINANCIERO
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     ESPAÑOL A EXAMEN
La XVII edición del Observatorio Económico de FAES tuvo lugar en Navacerrada, en
el seno del curso “Confianza contra la crisis” del Campus FAES, el pasado 3 de julio.
En esta ocasión la reunión del Observatorio sirvió para analizar a fondo la situación
y las perspectivas del sistema financiero español. Para tal fin se contó con la parti-
cipación de Juan Velarde, Luis de Guindos, Jaime Requeijo y Fernando Fernández.




  Luis de Guindos, Juan Velarde, Jaime Requeijo, Fernando Frenández y Fernando Navarrete




                                                                   1                       www.fundacionfaes.org
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Las primeras reflexiones de los participantes          bancos existentes y dio alas a las cajas de
en el Observatorio giraron en torno a las ante-        ahorros.
riores crisis bancarias que había experimenta-
do el sistema financiero español en el siglo XX.          Por tanto, la crisis de nuestro sector finan-
                                                       ciero no es un hecho novedoso. Las refor-
   El fenómeno de las crisis bancarias y las           mas anteriores fueron exitosas y ahora el
reformas del sector financiero no son algo             reto es conseguir que las medidas que se
nuevo en España, y puede hacerse referencia            adopten sean las adecuadas.
a, al menos, cuatro notables episodios de
nuestra historia económica reciente como fue-            En cuanto a la situación actual de la
ron la Reforma Villaverde, de finales del siglo        banca española, los participantes señalaron
XIX, que trató de poner fin a los problemas de         que estaba viéndose gravemente afectada
nuestro sistema financiero y que consiguió             por la crisis económica internacional.
aumentar la solvencia bancaria; la Reforma
Cambó-Bernis, de 1921, cuyo desencadenan-                 En el terreno internacional, se hizo hinca-
te fue la crisis del Banco de Barcelona; la            pié en el hecho de que la economía mundial
reforma que siguió a la Guerra Civil, que per-         está experimentando la mayor contracción
mitió reorganizar el sistema financiero tras la        desde la Segunda Guerra Mundial, con gran-
guerra y, finalmente, la reforma del año 1977          des reducciones del comercio. También se
que, entre otros aspectos, facilitó la reestruc-       resaltó el origen bancario de los elementos
turación del sector financiero español en los          desencadenantes de la crisis vinculados a
años posteriores y que afectó a 58 de los 110          unos tipos de interés reales negativos y a




                                                       “En España tenemos una caída
                                                         del PIB nominal que no se
                                                           conocía desde 1931”
                                                                       •••
                                                           “El nivel de endeudamiento
                                                          de familias y empresas está
                                                            por encima de nuestras
                                                                  posibilidades”




    Luis de Guindos




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“Cuando un animal caza ratones
 suele ser un gato. Cuando una
  entidad cambia de gestores
   cuando cambia el Gobierno
    autonómico suele ser una
        empresa pública”
               •••
     “Con el FROB perdemos
    una oportunidad histórica
    de solucionar el problema
      de fondo de las cajas
           de ahorros”




                                                     Fernando Fernández




una asunción excesiva de riesgos, que provo-          En cuanto a la situación concreta de la
có una burbuja de activos, especialmente           economía española, los expertos señalaron
inmobiliarios. Cuando finalmente estalló la        la existencia de tres grandes desequilibrios
burbuja, la gran desconfianza generada pro-        a los que se une la crisis financiera, y que
vocó una contracción importante del crédito        condicionan a esta última: el elevado endeu-
y se desencadenó una recesión.                     damiento de familias y empresas, que se
                                                   sitúa en torno al 200% del PIB, lo que supo-
   Las respuestas de los responsables de la        ne 120 puntos más que en 1993; la elevada
política económica, en un contexto interna-        exposición al sector inmobiliario y, en tercer
cional, han tratado de evitar los errores          lugar, la pérdida de competitividad de la eco-
cometidos durante la Gran Depresión. Se            nomía española, ya que los costes laborales
han rescatado los bancos afectados, se han         unitarios han crecido por encima de los de
garantizado los depósitos y se ha llevado a        nuestros competidores.
cabo una política monetaria muy expansiva,
con inyección de gran cantidad de liquidez y     Estos tres factores, junto a la crisis inter-
con la compra de activos.                     nacional, han afectado a nuestra economía
                                              de tres maneras distintas:
   Con estas actuaciones se ha evitado el
colapso del sistema financiero internacional.    En primer lugar, se ha producido una con-
Eso sí, el mantenimiento a medio plazo de la tracción de la economía real, ya que el PIB
salida de la crisis dependerá de la recupera- ha pasado de crecer a ritmos del 4% anual a
ción de la confianza en el sistema bancario y decrecer a dicha tasa. La aportación del sec-
del control de la inflación.                  tor exterior al crecimiento se ha vuelto posi-



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tiva, por el desplome de las importaciones.    4,5%. Los expertos participantes en el
El mayor impacto de la contracción económi-    Observatorio se aventuraron a apuntar que
ca se ha manifestado en las cifras de des-     la morosidad a finales de 2009 podría colo-
empleo, ya que la tasa de paro supera el       carse entre el 7 y el 8%, lo que se traduce en
18%, según Eurostat. Por otra parte, es muy    la necesidad de utilizar los recursos de la
llamativo que la última contracción del PIB    provisión anticíclica del Banco de España y
nominal en España antes de la actual se pro-   destinar, además, unos 70.000 millones de
dujera en 1931.                                la cuenta de resultados conjunta de la banca
                                               en España. Asimismo, apuntaron que el cré-
   En segundo lugar, vivimos una crisis pre- dito se tiene que contraer, para eliminar
supuestaria que va a situar el déficit público unos 50 puntos de PIB de endeudamiento de
en 2009 por encima del 10% del PIB y el familias y empresas.
ratio deuda/PIB ascenderá al 50%. En este
ámbito debe destacarse además, como El papel de la regulación
negativo, el gran deterioro en las cuentas de y la supervisión
las Comunidades Autónomas y de los
Ayuntamientos.                                 ¿Cuál es el papel de la regulación y la supervi-
                                               sión bancaria en la prevención y resolución de
   En tercer lugar, el impacto sobre el sector crisis bancarias? Los expertos del Observa-
bancario, que ha visto cómo sus niveles de torio se pronunciaron en este aspecto de
morosidad crecían hasta unas cifras del manera clara: la regulación y la supervisión tie-



                                                    “Cada vez que ha habido una
                                                   crisis bancaria en España se ha
                                                     salido con un nuevo sistema
                                                     bancario con una fisonomía
                                                              diferente”
                                                                 •••
                                                         “En 1977 se les dio
                                                        capacidad a las cajas
                                                       de ahorros para emular
                                                         a la banca privada”




    Juan Velarde




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  “Si la regulación no es buena,
      la supervisión tampoco
           lo podrá ser”
               •••
   “Hemos tenido un pinchazo
 de tres burbujas: una de riesgo,
   una de supervisión y una de
            confianza”




                                                       Jaime Requeijo



nen que ir de la mano. Si la regulación no es        derivados. También se ha asistido al estallido
buena, la supervisión no puede serlo. Así se         de una burbuja de confianza, ya que cuando
ha visto, por ejemplo, en Estados Unidos,            comenzaron los créditos fallidos y cayó el valor
donde los grupos con entidades financieras y         de los activos ya nadie se fiaba de nadie y se
no financieras no consolidaban adecuadamen-          desencadenó una crisis de liquidez con la con-
te sus cuentas. Asimismo, si la regulación es        siguiente contracción del crédito.
buena, pero la supervisión no fija su atención
en lo esencial, tampoco se puede funcionar          ¿Cómo han reaccionado las autoridades
correctamente. En este caso el ejemplo más       en materia de supervisión? En Europa el
claro lo encontramos en el Reino Unido.          Informe Larosière repasa lo acontecido en la
                                                 Unión Europea y analiza las cuestiones rela-
   En este sentido, la supervisión debería de cionadas con la supervisión bancaria. En la
ser, al mismo tiempo, macroprudencial, UE no hay un sistema de alerta anticipada y
entendiendo por tal el que actúe de manera no existe una coordinación de los superviso-
que no se ponga en peligro al sistema finan- res nacionales, los cuales, además, no tie-
ciero en su conjunto, y microprudencial, para nen todos las mismas facultades. Se trata
tratar de evitar el riesgo de contagio.          de un sistema en el que no hay transparen-
                                                 cia. Tras el análisis del sistema en Europa,
   Desde el verano de 2007 se ha producido se dieron una serie de recomendaciones:
el estallido de la burbuja del riesgo, donde una crear un consejo europeo de riesgo sistémi-
insuficiente supervisión elevó el riesgo hipote- co, diseñar un sistema de alerta anticipada
cario, que se trasladó al conjunto del sistema y poner en marcha un sistema europeo de
a través de la pujanza de los instrumentos supervisión bancaria.



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     “El futuro de los bancos españoles estará directamente ligado
                 a la evolución de la economía española”


   En España, eso sí, la supervisión del              para ello se va a incluir el riesgo operacional
Banco de España es eficaz, como conse-                en la supervisión y se hará una valoración
cuencia, sobre todo, de lo aprendido en la            vertical del gobierno interno de las entida-
crisis bancaria española de los años ochen-           des. Asimismo, sería importante valorar la
ta. Gracias, en parte, a esta labor, el sistema       naturaleza sistémica o no de cada entidad
financiero español ha funcionado bastante             de cara a la asignación de los recursos de
bien hasta que ha recibido el impacto de la           supervisión.
crisis económica española a través del
aumento de la morosidad.                          Una propuesta de mejora de la supervi-
                                               sión en España sería un de dos ejes (twin
   En la actualidad la supervisión bancaria peaks), en el que el supervisor principal sería
en España se realiza en tres momentos: en el Banco de España, y la Comisión Nacional
primer lugar, a distancia, mediante documen- del Mercado de Valores (CNMV) se podría
tación que se envía al Banco de España; en configurar como el supervisor encargado de
segundo lugar, con visitas de la inspección, la vigilancia de las conductas en el mercado
que analizan el Balance, los riesgos y la sol- y de la protección de los clientes.
vencia; y, finalmente, a través de un segui-
miento continuado in situ. La supervisión del     Por otra parte, y a raíz de la actual crisis
Banco de España va a seguir mejorándose, y del sistema financiero español, en el




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Observatorio se planteó si la dimensión de          miembros del Observatorio, es que más del
nuestro sistema financiero era la adecuada,         50% del mismo es de mercado “a medias”,
concluyendo que había experimentado un              en referencia a las cajas.
sobredimensionamiento y que, a día de hoy,
se puede afirmar hay un exceso de capaci-              En primer lugar, no se sabe a ciencia cierta
dad en el sistema bancario de aproximada-           qué son, ya que combinan elementos propios
mente un 30%. Esta conclusión se refuerza           de empresas públicas, de Organizaciones No
ante el hecho de que en España estamos              Gubernamentales (ONG) o de cooperativas de
expuestos a una segunda oleada de la crisis         crédito. Otro aspecto significativo es el de la
económica precisamente en aquellos aspec-           composición de sus órganos de gestión, que
tos que son autóctonos: los elevados nive-          se ve alterada dramáticamente al cambiar el
les de desempleo pueden tener todavía               signo político de los gobiernos de las
implicaciones muy negativas en los niveles          Comunidades Autónomas, de lo que se dedu-
de morosidad.                                       ce un fuerte control político de estas entida-
                                                    des y una influencia del poder político en las
La naturaleza de las cajas de ahorros               decisiones de las cajas. Por último, se planteó
                                                    que los argumentos que tradicionalmente se
Otra cuestión propia del sistema financiero         habían utilizado para defender la existencia
español analizada por el Observatorio fue el        de las cajas de ahorros –como es el acceso a
papel de las cajas de ahorros. Una peculiari-       los servicios financieros de una parte impor-
dad de nuestro sistema, a juicio de los             tante de la población en grandes partes del



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  “La crisis de nuestro sector financiero no es un hecho novedoso.
   La Banca en España superó varias importantes en el siglo XX˝




    Elvira Rodríguez, Fernando Navarrete, Jaime Requeijo, Juan Velarde, Fernando Frenández, Luis de Guindos y Valentín Bote



territorio nacional– quizá tenían sentido en                               mas de solvencia, lo que constituye un uso
momentos diferentes del desarrollo económi-                                cuanto menos dudoso del dinero de los
co de España, pero que en la actualidad son                                contribuyentes.
bastante débiles.
                                                                              Como alternativa, se plantea que sólo se
   Así, la situación actual de crisis financie-                            aporte dinero público cuando haya inverso-
ra en España puede resultar idónea para                                    res privados que avalen con su inversión la
abordar una solución al problema de fondo                                  viabilidad a futuro de la operación. Para ello
de la existencia y la naturaleza de las cajas                              las participaciones de los inversores priva-
de ahorros. Sin embargo, la puesta en mar-                                 dos deberían contar con plenos derechos
cha del Fondo de Reestructuración                                          políticos. En este sentido, las cuotas partici-
Ordenada Bancaria (FROB) va a significar la                                pativas con derechos políticos podrían ser
pérdida de una oportunidad histórica para                                  un paso más en la privatización de las cajas
abordar en serio la cuestión de las Cajas.                                 de ahorros que así lo requieran. Por otra
Incomprensiblemente el FROB va a ser utili-                                parte, también sería lógico desvincular la
zado para dar dinero público que facilite la                               Obra Social de la actividad bancaria propia-
realización de operaciones corporativas                                    mente dicha, para poder así pasar a privati-
entre entidades que dicen no tener proble-                                 zar ésta última.



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