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Herramientas de la Politica Monetaria

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									Instrumentos de Política Monetaria

Instrumentos de Política Monetaria
• Operaciones de mercado abierto.
Afecta la cantidad de reservas y de base monetaria .

• Cambios en las reservas pedidas en préstamo.
Afectan la base monetaria.

• Cambios en los requerimientos de reservas.
Afecta el multiplicador del dinero.

• La tasa de fondos federales: la tasa de interés sobre los préstamos nocturnos de reservas entre los bancos.
Indicador fundamental de la situación de la política monetaria.
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Demanda en el Mercado de Reservas
• ¿Qué ocurre con la cantidad demandad de reservas , si todo lo demás permanece constante, cuando cambia la tasa de fondos federales? • Dos componentes: reservas requeridas y exceso de reservas.
Los excesos de reservas son seguros en caso de salidas de depósitos. El costo de mantener excesos de reservas es la tasa de interés que podría haberse ganado sobre esos fondos.

• Cuando la tasa de fondos federales disminuye, el costo de oportunidad de mantener exceso de reservas es menor y la cantidad de reservas demandada aumenta. • Curva de demanda con pendiente negativa.
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Oferta en el Mercado de Reservas
• Dos componentes: reservas solicitadas en préstamo y no solicitadas en préstamo. • El costo de endeudamiento con la Fed es la tasa de descuento, id . • La solicitud de fondos federales en préstamo a otros bancos es un sustituto de la solicitud de préstamos a la Fed . • Si iff < id, los bancos no pedirán fondos en préstamo y las reservas solicitadas en préstamo serán de cero. • La curva de oferta será vertical. • Si iff sube por encima de id, los bancos querrán mantener cada vez más las solicitudes en préstamo al nivel de id , para volver a prestar a iff. • La curva de oferta es horizontal (perfectamente elástica al nivel de id .
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Afectando la Tasa de Fondos Federales
• Una compra de mercado abierto hace que la tasa de fondos federales baje; una venta de mercado abierto hace que la tasa de fondos federales suba desplazando la curva de oferta. • Si la intersección de la oferta y de la demanda ocurre en la porción vertical de la curva de oferta, un cambio en la tasa de descuento no afectará a la tasa de fondos federales.
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Afectando la Tasa de Fondos Federales (cont.)
• Si la intersección de la oferta y de la demanda ocurre en la porción horizontal de la curva de oferta, un cambio en la tasa de descuento desplaza esa porción de la curva y la tasas de fondos federales puede subir o bajar dependiendo del cambio de la tasa de descuento. • Cuando la Fed incrementa los requerimientos de reserva, la tasa de fondos federales sube y cuando la Fed reduce los requerimientos de reserva, la tasa de fondos federales desplazando la curva de demanda.
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Operaciones de Mercado Abierto
• Operaciones de mercado abierto dinámicas. • Operaciones de mercado abierto defensivas. • Negociantes primarios. • TRAPS (Trading Room Automated Processing System). • Acuerdos de recompra. • Transacción de compraventa correspondida.
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Ventajas de la Operaciones de Mercado Abierto
• La Fed tiene control total del volumen. • Flexibles y precisas. • De fácil reversión. • Ejecutadas con facilidad.

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Política de Descuento
• Ventanilla de descuentos. • Créditos primarios: instalación permanente de la concesión de créditos. • Créditos secundarios. • Créditos estacionales. • Prestamista de última instancia para evitar los fracasos bancarios.
Da lugar a un problema de riesgo moral.
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Ventajas y Desventajas de la Política de Descuento
• Utilizada para ejecutar la política de prestamista de última instancia. • No puede ser controlada por la Fed; el que toma las decisiones es el banco. • La facilidad de descuento se utiliza como una facilidad de respaldo para prevenir que la tasa de fondos federales suba por encima de la meta.
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Requerimientos de Reserva
• La Ley de Desregulación de las Instituciones de Depósito y de Control Monetario de 1980 establece que los requerimientos de reserva sea igual para todas las instituciones de depósito. • 3% sobre los primeros $48.3 millones de depósitos a la vista; 10% de los depósitos a la vista por encima de los $48.3 millones. • La Fed puede variar el requerimiento de 10% entre un 8% hasta un 14%.
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Desventajas de los Requerimientos de Reserva
• Ya no se aplica a la mayoría de bancos. • Puede causar problemas de liquidez • Incrementa incertidumbre. • Recomendaciones para su eliminación.

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El Sistema de Canal/Corredor
• Establece un medio permanente de concesión de préstamos (instalación lombarda) nocturnos por la cantidad que los bancos deseen a una tasa fija (la tasa lombarda). • La oferta de reservas es infinitamente elástica a esta tasa de interés. • Establece otra instalación permanente que le paga a los bancos una tasa de interés fija sobre cualesquiera reservas (depósitos) que desearan mantener en el banco central.
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El Sistema de Canal/Corredor (cont.)
• La oferta de reservas también es infinitamente elástica a esta tasa de interés. • Entre estas dos tasas de interés, la cantidad ofrecida es igual a las reservas no solicitadas en préstamo. • La curva de demanda tiene la pendiente descendente habitual.
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Instrumentos de Política Monetaria del Banco Central Europeo
• Operaciones de Mercado abierto. Operaciones principales de refinanciamiento. • Transacciones inversas semanales. Operaciones de Refinanciamiento de plazos más prolongados. • Préstamos bancos. Instalación marginal de concesión de préstamos/tasa marginal de concesión de préstamos. Instalación de depósitos.
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Instrumentos de Política Monetaria del Banco Central Europeo (cont.)
• Requerimientos de Reserva.
2% del monto total de depósitos a la vista y otros depósitos de corto plazo. Paga intereses sobre esos depósitos por lo que el costo de cumplimiento es bajo.

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