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VPN TIR - PDF

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VPN TIR - PDF Powered By Docstoc
					Valor Presente Neto
FCN 1 FCN 2 FCN n + +L+ (1 + i ) (1 + i ) 2 (1 + i ) n

VPN = FCN 0 +

El concepto de valor tiempo del dinero hace que un ingreso a recibir dentro de un año, tenga hoy un valor menor. Por ejemplo, si suponemos una tasa de descuento del 5% anual, un ingreso de $ 1,000.- a recibir dentro de un año, tiene un valor presente de 1000 / (1+0.05) = $952.38 El método del valor presente neto consiste en “netear” los flujos de caja futuros y “traerlos” a hoy. Si el VPN de un proyecto es positivo, quiere decir que el mismo es conveniente para la organización. Y, además, entre dos proyectos excluyentes, conviene elegir el de mayor VPN. En la vida real, la elección de la tasa que se utilizará para descontar los flujos futuros no es un tema trivial, y requiere de muchos análisis.

1

Es la tasa “i” tal que:

Tasa Interna de RetornoFCN FCN FCN
0 = FCN 0 +
1

(1 + i )

+

(1 + i )

2 2

+L+

(1 + i )

n n

80 60 40 20 0
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100 %

TIR
NPV A

-20 -40 -60 -80

La TIR es un valor de la tasa de descuento tal que el VPN del proyecto es igual a cero. En general, para proyectos que implican una inversión inicial (flujo negativo) y recuperos posteriores (flujos positivos), el VPN disminuye a medida que aumenta la tasa de descuento, tal como muestra el gráfico. Y para un determinado valor de dicha tasa, el VPN se hace igual a cero. Esto muestra que si la TIR es mayor a la tasa de descuento, el proyecto es conveniente, porque para el valor real de la tasa de descuento, el VPN es positivo. Y, a la inversa, si la TIR es mayor que la tasa de descuento, el proyecto no es conveniente, porque para el valor real de la tasa el VPN será negativo. Usualmente, al evaluar un proyecto mediante la TIR, se obtiene el mismo resultado que al hacerlo mediante el VPN. O sea, si el VPN del proyecto A es mayor que el del proyecto B, la TIR del proyecto A será mayor que la del proyecto B. Sin embargo, si ambos métodos dieran resultados contradictorios, el que manda es el VPN.

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posted:10/7/2008
language:Turkish
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