Your Complete Guide to Indian Income Tax and Retiring as a Crorepati_Preview.pdf

Document Sample
Your Complete Guide to Indian Income Tax and Retiring as a Crorepati_Preview.pdf Powered By Docstoc
					                  




                                                   


 




    Your	Complete	Guide	to	Indian	
     Income	Tax	and	Retiring	as	a	
             Crorepati	
 




        Retiring	as	a	Crorepati	was	Never	So	Easy	
 




                                  
                       © 2014 – Anand’s Blog 
                     Author: Anand Vijayakumar 
       Your	Complete	Guide	to	Indian	Income	Tax	and	Retiring	as	a	
                               Crorepati	
 
 
Copyright  ©  2014  Anand’s  Blog.  All  Rights  Reserved.  No  part  of  this  publication  may  be  reproduced, 
stored  in  a  retrieval  system,  or  transmitted,  in  any  form  or  in  any  means  –  by  electronic,  mechanical, 
photocopying, recording or otherwise – without the explicit prior written permission of the Author.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 


LEGAL DISCLAIMER: The Author is an Independent Blogger and Financial Advisor. Use of the information contained in
this book is at one’s own risk. This is not an offer to sell or solicitation to buy any investment products. All stock market
investments carry an inherent risk of loss and the author will not be liable for any losses incurred out of the investment(s)
made by the reader. Information contained herein does not constitute a personal recommendation or take into account the
particular investment objectives, financial situation or needs of individual investors. All content and information provided in
this book is on an “As Is” basis by the Author. Information in this book is believed to be reliable but the Author does not
warrant its completeness or accuracy and expressly disclaims all warranties and conditions of any kind, whether express or
implied. The author may hold investments in any of the products discussed here however the author has NO Vested Interest
in recommending any of the products outlined in this book. The Performance of the products quoted in this book may or may
not be sustained in future. All rate of returns used in calculation’s are for indicative purposes only and do not guarantee
future results. The actual returns your portfolio will gain will be based on multiple factors like your investment choice, market
performance etc.

 

 




©	2014	Anand’s	Blog.	All	Rights	Reserved.	                      	                                                       Page	2	
 
         Your	Complete	Guide	to	Indian	Income	Tax	and	Retiring	as	a	
                                 Crorepati	
 
                                                         Contents	of	this	Book	


	
Introduction .................................................................................................................................................. 6 
       Why This Book? ..................................................................................................................................... 6 
Basics of Indian Income Tax .......................................................................................................................... 7 
       The Financial Year Cycle ........................................................................................................................ 7 
       Tax Deducted at Source – TDS .............................................................................................................. 8 
       The Form 16 .......................................................................................................................................... 8 
       Tax Filing and Refunds .......................................................................................................................... 9 
       Rectifications to Your Tax Returns ...................................................................................................... 10 
       What to do if I missed my Tax Filing Deadline? .................................................................................. 10 
The Current Tax Slabs in our Country ......................................................................................................... 12 
What is Taxable Income? ............................................................................................................................ 14 
       Heads of Income ................................................................................................................................. 14 
Deductions on Income: ............................................................................................................................... 15 
       House Rent Allowance or HRA ............................................................................................................ 15 
       Leave Travel Allowance or LTA ........................................................................................................... 16 
       Medical Allowance .............................................................................................................................. 16 
       Transportation Allowance ................................................................................................................... 17 
       Interest Paid on housing loan ............................................................................................................. 17 
Tax Exemptions ........................................................................................................................................... 19 
       Section 80C – Exemptions for Qualified Investments ......................................................................... 19 
       Section 80D – Exemptions for Medical Insurance .............................................................................. 20 
       Section 80DD ‐ Medical Treatment of a Physically Disabled Dependent ........................................... 20 
       Section 80DDB ‐ Medical Treatment of Self/Dependents for Major Diseases: .................................. 21 
       Section 80E – Exemption for Education Loan Repayment .................................................................. 21 
       Section 80U ‐ Exemption for Disabled Tax Payers: ............................................................................. 22 
       Section 80G – Exemptions for Charitable Donations .......................................................................... 22 
                                                                                             .
       Section 80CCG – Exemption for Investing in Rajiv Gandhi Equity Savings Scheme – RGESS:  ............ 24 
       Section 80TTA – Exemption for Interest Income Earned from Savings Accounts .............................. 25 

©	2014	Anand’s	Blog.	All	Rights	Reserved.	                                      	                                                                     Page	3	
 
         Your	Complete	Guide	to	Indian	Income	Tax	and	Retiring	as	a	
                                 Crorepati	
 
       Section 80GG – Exemption for Individuals Living in Rented Houses .................................................. 26 
       Section 80GGC ‐ Donations Made to Political Parties: ....................................................................... 26 
       Section 80CCD  ‐ Contribution to NPS Scheme: .................................................................................. 26 
Clubbing of Minor Income: ......................................................................................................................... 28 
A Comparison of the Various Instruments Available to Invest Under Section 80C .................................... 29 
Life Stage based Tax Saving Portfolio that can make you a “CROREPATI” ................................................. 31 
    The Investment Strategy ......................................................................................................................... 32 
    Your Life Stage Based Tax Saving Portfolio ............................................................................................. 33 
       What to do with Maturity Amounts ................................................................................................... 35 
       The Yearly Portfolio Performance Review .......................................................................................... 37 
Some Common Tax Filing Mistakes ............................................................................................................ 39 
    Not declaring Interest Earned from Bank Accounts, Fixed Deposits etc. ............................................... 39 
    Double Declaration of Deductions and Exemptions ............................................................................... 40 
    Not Declaring other sources of Income like Gifts ................................................................................... 40 
    What are the Chances that My Mistakes are found out? ....................................................................... 40 
The Best Investment Options – As of Today ............................................................................................... 42 
                                                                           .
    Best 5 Year Tax Saving Fixed Deposits for Senior Citizens – As on Date:  ............................................... 42 
    Best 5 Year Tax Saving Fixed Deposits for Regular Citizens – As on Date ............................................... 42 
    Best ELSS Mutual Funds – As on Date ..................................................................................................... 43 
    Best Equity Mutual Funds – As on Date .................................................................................................. 43 
       Best Large Cap Funds .......................................................................................................................... 43 
       Best Diversified Equity Funds .............................................................................................................. 44 
       Best Balanced Mutual Funds............................................................................................................... 44 
Some Last Words ........................................................................................................................................ 44 
    Your Portfolio’s Growth – Over Time ..................................................................................................... 45 
Appendix A – House Rent and You ............................................................................................................. 46 
    For People Living in Rented Houses: ....................................................................................................... 46 
    For People Owning a House that Rented Out: ........................................................................................ 46 
    For People Owning a House that is not Rented Out: .............................................................................. 46 
Appendix B – LTA and You .......................................................................................................................... 47 
    Conditions that need to be met to Claim LTA ......................................................................................... 47 

©	2014	Anand’s	Blog.	All	Rights	Reserved.	                                   	                                                                   Page	4	
 
          Your	Complete	Guide	to	Indian	Income	Tax	and	Retiring	as	a	
                                  Crorepati	
 
    Some Additional Points Reg. Claiming LTA: ............................................................................................ 47 
Appendix C – Education Loan and You ....................................................................................................... 48 
Appendix D – Rajiv Gandhi Equity Savings Scheme and You ...................................................................... 49 
Appendix E – Wealth Tax and You .............................................................................................................. 50 
Appendix F – Capital Gains Tax and You ..................................................................................................... 51 
    Capital Gains on Sale of Investments ...................................................................................................... 51 
       Short Term Capital Gains Tax .............................................................................................................. 51 
       Long Term Capital Gains Tax ............................................................................................................... 51 
    Capital Gains on Sale of Property ........................................................................................................... 52 
       Short Term Capital Gains Tax .............................................................................................................. 52 
       Long Term Capital Gains Tax ............................................................................................................... 52 
Appendix G – A Sample Income Tax Calculation ........................................................................................ 54 
       A Little Bit More About Hari: .............................................................................................................. 54 
       Hari’s Total Income: ............................................................................................................................ 55 
       Deductions on Hari’s Income – For Tax Calculation Purposes: .......................................................... 55 
       Exemptions that Hari can Avail – For Tax Calculation Purposes: ........................................................ 57 
    Hari’s Taxable Income: ........................................................................................................................... 57 
       Hari’s Tax Exemptions:  Rs. 1,67,500/‐ ............................................................................................... 58 
       Hari’s Deductions:  Rs. 2,14,700/‐ ...................................................................................................... 58 
    Hari’s Tax Liability ................................................................................................................................... 58 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

©	2014	Anand’s	Blog.	All	Rights	Reserved.	                                     	                                                                    Page	5	
 
       Your	Complete	Guide	to	Indian	Income	Tax	and	Retiring	as	a	
                               Crorepati	
 
Introduction	
 

Do  you  remember  what  happened  when  you  got  your  first  salary?  The  day  my  first  month  salary  got 
credited I heard and learnt about two words that I haven’t been able to forget till date… 




Every  country  needs  money  to  run  the  government,  pay  its  staff  and  plan  for  development  projects 
across the country. The Government gets this money through taxes. There are numerous types of taxes 
like – Income Tax, Wealth Tax, Sales Tax, Service Tax etc…  

Tax Income is the single largest contributor to the Governments Exchequer. The projected Income Tax 
receipts for our government at the end of the financial year 2013‐2014 is expected to be around Rs. 11 
lakh crores.  

 

Why	This	Book?	
 

Even  though  everyone  who  earns  an  income  in  India  has  to  pay  taxes,  the  government  offers  certain 
benefits  to  its  citizens  by  means  of  deductions  and  exemptions.  Not  everything  you  earn  is  taxed  and 
not everyone is taxed at the same level. People who earn more are taxed more in comparison to people 
who earn less. The idea behind this book is multifold, they are:  

            To help you understand the complex tax regulations in our country 
            To  help  you  understand  the  benefits  that  you  can  avail  through  the  various applicable  tax 
             laws 
            To help you utilize all the deductions and exemptions and save Income Tax in a legal way  
            To identify the best possible investment instruments that are available in the market as of 
             today 
            To  utilize  the  Tax  Benefits  offered  by  Section  80C  of  our  Tax  Laws  and  build  a  “Crorepati 
             Retirement Portfolio” 

If you are an NRI and do not pay taxes in India, there is nothing wrong in learning about Indian Income 
Tax because when you come back home permanently you will still need it. Plus, you can still follow the 
life  stage  based  portfolio  and  replace  the  ELSS  Mutual  Fund  component  with  an  Equity  Diversified 
Mutual Fund and build up a retirement corpus.  




©	2014	Anand’s	Blog.	All	Rights	Reserved.	                	                                                   Page	6	
 
       Your	Complete	Guide	to	Indian	Income	Tax	and	Retiring	as	a	
                               Crorepati	
 




                                                                                                                            

Let’s get started, shall we?  


Basics	of	Indian	Income	Tax		
 

Every Individual who earns an income in India has to pay a % of his earnings as Income Tax at the end of 
each financial year to the Government of India. Calculation of the Income Tax to be paid by an individual 
is a cumbersome process and could be extremely confusing especially if you have just taken up a job and 
started earning. In fact, even individuals who have been working for many years do not fully understand 
the Tax Policies.  

This section covers the basics of the Indian Income Tax and how things work. If you have been employed 
for  at  least  one  year  or  more,  you  probably  know  many  of  these  things  but,  for  the  benefit  of  the 
beginners  we  are  covering  the  basics  here.  Plus,  when  I  name  the  book  as  “Your  Complete  Guide”  I 
shouldn’t be missing anything isn’t it?  

 

The	Financial	Year	Cycle	
 

India is one of those countries that follow a separate Financial Year cycle for Tax Computation purposes. 
The  financial  year  starts  on  1st  of  April  and  ends  on  the  31st  of  March  next  year.  The  current  financial 
year started on 1st April 2013 and will end on 31st March 2014. All the money an individual earns during 
this 1 year period is considered income for Tax Calculation.  

 

©	2014	Anand’s	Blog.	All	Rights	Reserved.	                   	                                                     Page	7	
 
       Your	Complete	Guide	to	Indian	Income	Tax	and	Retiring	as	a	
                               Crorepati	
 
Tax	Deducted	at	Source	–	TDS		
 

Anyone  who  is  salaried  would  probably  know  this  but  again  for  the  sake  of  completeness  –  Tax 
Deducted  at  Source  or  TDS  refers  to  the  amount  of  money  your  employer  deducts  from  your  Salary 
every  month  and  sends  it  to  the  Income  Tax  Department  automatically.  Every  company  asks  for  their 
staff  to  update  their  tax  deductions,  tax  savings  etc.  (which  we  will  be  covering  in  the  subsequent 
sections) so that they can calculate the employees Tax Liability accurately. Company’s usually have full‐
fledged tax computational software into which they key‐in the income details of their employees as well 
as their investment/deduction/exemption details. Using this info, the software accurately calculates the 
“Tax Liability” of the employees.  

This  calculated  Tax  Liability  of  the  employee  is  divided  by  the  number  of  months  remaining  in  the 
financial year and deducted from the employee’s monthly salary. This way, the company tries to deduct 
at least as much money as the employee owes the government as Tax Dues. In almost all cases where 
the employee has no other source of income, the TDS is usually higher than the individuals’ tax liability 
and he/she gets the refund after filing the tax returns.  

 

The	Form	16		
 

After  the  end  of  each  financial  year,  if  you  are  a  salaried  employee,  your  employer  will  give  you  a 
document  called  the  “Form  16”.  The  form  16  outlines  all  the  money  you  earned  as  part  of  the 
employment including the amount of money that was deducted as TDS by your employer. The form 16 
will clearly specify the amount of money that you need to pay the tax department or the amount the tax 
department owes you. The form 16 will be signed and certified by the authorized signatory from your 
company who will certify that:  

              All the information in the form 16 is accurate 
              All the TDS that was deducted from your salary was remitted to the Tax Department  
              All the Investment Proof, Deductions etc. have been submitted to the Tax Department 
               on your behalf already 

If you have received your “Form 16” it means that, your company has done almost everything on your 
behalf and all you need to do now is ‐ file your tax returns using this document.  

 

 

 



©	2014	Anand’s	Blog.	All	Rights	Reserved.	                	                                                  Page	8	
 

				
DOCUMENT INFO
Categories:
Tags:
Stats:
views:20
posted:7/26/2014
language:English
pages:8