HTTP://SPRAWOZDANIAFINANSOWE.GOOGLEPAGES.COM
Czy da się przewidzieć upadłość firmy ?
Wskaźnik Altmana
Niniejsza publikacja może byd dowolnie kopiowana i wykorzystywana za podaniem źródła (adres internetowy). Autor dołożył wszelkich starao, by zawarte w publikacji informacje były rzetelne i kompletne. Autor nie bierze odpowiedzialności za ich wykorzystanie, ani za wszelkie szkody wynikłe z wykorzystania informacji zawartych w książce. © Copyright by SprawozdaniaFinansowe.googlepages.com
Wszelkie prawa zastrzeżone. All rights reserved.
Zapraszam na stronę internetową http://sprawozdaniafinansowe.googlepages.com/ E-mail: Autor.Finanse@gmail.com
2
Wstęp | http://sprawozdaniafinansowe.googlepages.com
Spis treści
Wstęp ............................................................................................................................................................ 4 I. Dlaczego firmy upadają ? ........................................................................................................................... 5 Umocowanie prawne .................................................................................. Error! Bookmark not defined. II. Wskaźnik Altmana ..................................................................................................................................... 6 Wartośd bilansowa a wartośd podatkowa .................................................. Error! Bookmark not defined. Różnice trwałe i przejściowe ....................................................................... Error! Bookmark not defined. Księgowanie podatków odroczonych .......................................................... Error! Bookmark not defined. Zakooczenie ..................................................................................................... Error! Bookmark not defined. Bibliografia....................................................................................................... Error! Bookmark not defined.
3
Wstęp | http://sprawozdaniafinansowe.googlepages.com
Wstęp
Czy możliwe jest w ogóle przewidzenie upadłości firmy ? Oczywiście tak aczkolwiek nie ma metody gwarantującej 100% skutecznośd. Istnieje wiele sposobów i jedną z nich jest wykorzystanie ogólnie dostępnych danych. Takim danymi są sprawozdania finansowe. W przypadku spółek giełdowych sprawozdania są regularnie publikowane. W pozostałych przypadkach firmy zobowiązane są do złożenia sprawozdao do sądu rejestrowego. Można więc przejśd się do niego i spisad interesujące nas dane. Oczywiście jest wiele metod przewidywania upadłości. W publikacji tej skupię się na wskaźniku Altmana. Zapraszam do lektury !
4
Wstęp | http://sprawozdaniafinansowe.googlepages.com
I. Dlaczego firmy upadają ?
Co powoduje upadłośd firmy ? Ogólnie lista powodów jest bardzo długa i z reguły idą ze sobą w parze. Rzadko bowiem zdarza się by jeden czynnik spowodował upadek firmy chociaż jest to możliwe. Zbierzmy więc listę najpowszechniejszych czynników. 1. Niekompetentne zarządzanie 2. Brak kontroli lub nieprawidłowa kontrola nad finansami: a. Słaba kontrola wewnętrzna b. Brak dyscypliny c. Brak narzędzi wspomagających podejmowanie decyzji 3. Nieprawidłowa polityka i gospodarka finansowa: a. Nadmierne inwestycje lub brak inwestycji b. Nadmierne koszty c. Ujemne przepływy pieniężne d. Struktura finansowania firmy e. Zarządzanie kapitałem obrotowym 4. Słaba polityka marketingowa i sprzedażowa 5. Nieodpowiednia skala działalności firmy 6. Brak innowacyjności / usprawnieo 7. Skomplikowane przepisy w tym fiskalne 8. Silna konkurencja na rynku 9. Gwałtowny spadek popytu 10. Biurokracja Moim zdaniem jest pierwszy z czynników czyli niekompetentne zarządzanie jest najważniejszym. Jeśli bowiem firma ma sprawnych, świadomych, wykształconych, przewidujących menedżerów, to nie powinni oni dopuścid albo przynajmniej powinni znacznie zminimalizowad ryzyko wystąpienia pozostałych czynników. Pod pojęciem zarządzania mam także na myśli bałagan organizacyjny, kumoterstwo, brak polityki zatrudnienia i rozwoju kadr itd. Kluczowa jest tutaj postawa prezesa zarządu, ponieważ to on dobiera sobie z reguły współpracowników oraz kreuje kulturę organizacji. Zatem dobór właściwych osób do kierowania firmą jest podstawą sukcesu.
5 I. Dlaczego firmy upadają ? | http://sprawozdaniafinansowe.googlepages.com
II. Wskaźnik Altmana
Wskaźnik Altmana znany także jako wskaźnik Z (Z-score) został zaprezentowany w 1968 r. przez prof. Edwarda I. Altmana na podstawie analiz danych spółek giełdowych. Zanalizował on 66 spółek amerykaoskich w tym 33 upadłych. Badania zostały powtórzone w 1977 r. na próbce 177 firm w tym 56 upadłych. Altman skupił się na firmach produkcyjnych z sumą aktywów większych niż 1 milion USD. Na podstawie ponownych badao wskaźnik Czy można bazowad na tym wskaźniku ? Czy jest on niezawodny ? Oczywiście nie do kooca. Nie można go stosowad bezgranicznie, bez zastanowienia się. Szczególnie w momentach skrajnej hossy czy bessy kiedy wyceny spółek oderwane są od rzeczywistości. W hossie gdy ceny akcji szybują do samego nieba wyceny a więc i wskaźniki finansowe są zawyżone. Natomiast w czasie bessy zaniżone. Aczkolwiek badania w Stanach Zjednoczonych wykazały, że wskaźnik zaprezentowany przez Altmana sprawdza się z ponad 70% skutecznością. Trzeba przyznad, że jest to dośd wysoka skutecznośd. Chciałbym także nadmienid, że wskaźnik ten jest powszechnie wykorzystywany w biznesowym świecie poczynając od audytorów (biegłych rewidentów), księgowych, a koocząc na sądach. WIĘCEJ NA: http://sprawozdaniafinansowe.googlepages.com/altman
6
II. Wskaźnik Altmana | http://sprawozdaniafinansowe.googlepages.com