Morning Notes

Document Sample
Morning Notes Powered By Docstoc
                                                                                                                                                                                                    Morning Notes 
                                                                                                                                                                                                            April 27, 2010 

            Indian Markets                                                                                                                   Global outlook – earnings revised upward 
            Index                                   Last Trade                     Daily                       MTD                 YTD
            Nifty                                            5,322                 0.3%                         1%                  2%
                                                                                                                                                    We have maintained our view about the arnings momentum picking  up, 
            Sensex                                        17,745                   0.3%                         1%                  2%               particularly  in  the  financial  sector.  Now,  analysts  are  predicting  that 
            CNX Bank                                         9,839                 0.3%                         4%                  9%               earnings may be revised upward, and with that strategists are saying that 
            CNX IT                                           6,040                 0.4%                         3%                  4%
                                                                                                                                                     US stocks are the “cheapest”. Earnings surprise is seen in nearly 80% of 
            Global Markets
                                                                                                                                                     stocks, which is higher than surprises seen in the previous quarters. With 
            Index                                   Last Trade                     Daily                       MTD                 YTD
            S&P 500                                          1,217                 0.7%                         4%                  9%               repeated  surprises,  investor  expectations  would  also  go  up  for  the  next 
            Nikkei                                        11,166                   2.3%                         1%                  6%               few years, that too in a scenario where the IMF has already upgraded its 
            Dow Jones                                     11,204                   0.6%                         3%                  7%
                                                                                                                                                     world outlook and growth rate for various countries, including developed 
            Hang Seng                                     21,587                   1.6%                         2%                 ‐1%
            KOSPI                                            1,752                 0.9%                         4%                  4%               ones.  We  believe  that  the  recovery,  even  though  it  is  led  by  stimulus,  is 
            CAC                                              3,985                 0.8%                         0%                  1%               likely  to  remain  and  that  governments  would  take  all  steps  to  maintain 
            DAX                                              6,306                 0.7%                         2%                  6%               status quo. We remain positive.  
            FTSE                                             5,756                 0.6%                         1%                  6%
            Commodities                                                                                                                      Domestic  equity  outlook  –  earnings  season  is  in  full 
            Crude Oil
                                                    Last Trade
            Brent                                                 85               0.7%                         5%                10%               Companies  are  eager  to  report  their  earnings  growth  for  the  quarter 
            Gold                                             1,155                ‐0.2%                         4%                 5%
                                                                                                                                                     ending  March  2010  as  the  corresponding  quarter  last  year  had  been  the 
            Silver                                                18               0.0%                         5%                 9%
            Copper                                              354                0.4%                        ‐1%                 5%                worst, and, hence, the improvement is remarkable, in our view. However, 
            Aluminium                                        2,303                 0.6%                         0%                 5%                there  are  a  few  disappointments  seen  in  heavyweights,  like  Reliance 
            CRY Index                                           279                0.7%                         2%                ‐2%
                                                                                                                                                     Industries  and  Maruti  Suzuki.  Financials,  on  the  other  hand,  have 
            Sugar                                                 16               0.7%                        ‐4%               ‐31%
                                                                                                                                                     performed  as  per  expectations.  Overall,  we  rate  that  the  earnings 
                                                                             Last Trade            Month Back                Year Back
                                                                                                                                                     momentum  is  quite  satisfactory,  with  a  positive  outlook  despite  concerns 
            $ ‐ Re                                                                   44.38                   44.92                  46.53            on  interest  rate  hardening.  Again,  the  government  is  quite  hopeful  about 
            $ ‐ ¥                                                                    94.22                   93.47                  93.02            getting  sizeable  funds  from  the  3G  bids  and  divestment  process.  In  the 
            $ ‐ €                                                                       0.75                   0.74                   0.70
            $ ‐ £                                                                       0.65                   0.66                   0.62
                                                                                                                                                     short  term,  although  uncertainty  over  the  monsoon  remains,  the  picture 
            Dollar Index Spot                                                        81.68                   81.07                  77.86            would  be  clearer  only  by  the  first  half  of  June.  We  believe  that  market 
            Asian Dollar Index                                                     113.19                  112.05                 110.67             sentiments  remain  positive.  Mid‐  and  small‐cap  companies  would  remain 
            Turnovers (Rs. Mn)                                                                                                                       favourite destinations for both domestic and foreign investors due to both 
                                                                                                          26‐Apr                  % ch               the  valuations  gap  and  untold  stories  of  such  companies.  We  remain 
            Cash *                                                                                               ‐             ‐100%
                                                                                                                                                     positive on the markets.   
            F&O (NSE )                                                                                  821,938                  ‐20%         

            * Data from NSE website
                                                                                                                                             Stock outlook 
            Open Interest (Rs. Mn)
                                                                                                          26‐Apr               23‐Apr
                                                                                                                                                    Based on delivery analysis, accumulation was observed in Axis Bank, HDFC, 
            Index Futures                                                                               180,107          183,178                     Sterlite,  Gati,  Jain  Irrigation  Systems  and  CESC.  Distribution  was  seen  in 
            Index Options                                                                               708,710          697,004                     Maruti Suzuki, Balrampur Chini, Reliance and ICICI Bank. 
            Stock Futures                                                                               408,329          405,104                    Implied volatility (IV): ATM IV moved up by 2‐3 vol points. The put‐call 
            Stock Options                                                                                 91,857                 91,707
                                                                                                                                                     ratio moved up to 0.99 from 0.98. 
            Total                                                                                   1,389,003              1,376,993

            Investment Activity (Rs. Mn)
                                                                                                                                             Recommendation summary  (Please see inside for details) 
                                                                            Gross Buy                Gross Sell                     Net
            FII ‐ Cash                                                            42,386                  24,909                 17,477                                                                                                    Stop loss 
            FII ‐ Derivatives                                                   136,794          128,215               8,579                     Call                     Company             Rating        CMP* (Rs)          PT (Rs) 
            MF ‐ Cash                                                                9,399               6,924               2,476
            Data for 22 ‐ Apr
                                                                                                                                                 Fundamental           Sun Pharma              BUY           1,603.00          1,861.00       NA 

            Rates                                                                                                                                Intraday                 Jindal Saw           SELL           219.05            2‐4%        223.00 
                                                                           Last Trade            Month Back                Year Back             Intraday                   OFSS               SELL          2,205.00           1‐2%       2,250.00 
            Mibor                                                                3.93%                      5.48%               3.72%
                                                                                                                                                 Intraday                   Cipla              BUY            330.60            1‐2%        322.00 
            12 m T Bill                                                          5.00%                      5.05%               4.58%
            10 yr G Sec                                                          8.06%                      7.83%               7.59%            Intraday                   TV‐18              BUY             81.90            2‐4%         79.10 
            LIBOR                                                                0.26%                      0.25%               0.23%
                                                                                                                                                 Positional           Great Eastern            SELL           330.00           310.00       341.00 
            US 10 Yr Yields                                                      3.81%                      3.83%               3.84%
            *At 15:46 IST                                                                                                                    *Pricing as on 26 April 2010. Positional picks are based on a 3‐5 day horizon  


                      News to watch out 
                         US:  Goldman  Sachs,  Wall  Street’s  most  profitable  firm,  will  face  off  against  a  US  Senate 
                          subcommittee in a pivotal hearing that could have repercussions for the future of the financial 
                          industry. Carl Levin, a Michigan Democrat who leads the Senate’s Permanent Subcommittee 
                          on Investigations, released documents that he said showed the company “put its own interest 
                          and profit ahead of the interests of its clients,” a conflict he called on Congress to end. Lloyd 
                          Blankfein,  Goldman  Sachs’s  chairman  and  chief  executive  officer,  will  dispute  that  assertion 
                          and argue the firm was merely managing its own risk. 
                         Greece/ Portugal: Portugal risks becoming the new Greece. With a higher debt burden and a 
                          slower 10‐year growth rate than Greece, Western Europe’s poorest country is being punished 
                          by  investors  as  the  sovereign  debt  crisis  spreads.  The  risk  premium  on  Portuguese  bonds 
                          rose to more than double the past year’s average this month. Portugal’s credit default swaps 
                          show  investors  rank  its  debt  as  the  world’s  eighth‐riskiest,  worse  than  for  Lebanon  and 
                          Guatemala. German Chancellor Angela Merkel said she won’t release Greek rescue funds until 
                          the country shows it’s got a “sustainable, credible” plan to cut its budget deficit. 
                         Brazil: Brazil’s government plans to boost farm lending for next year’s crop by about 7.5% to 
                          almost  100  bn  reals  (US$57.3  bn),  less  than  146bn  reals,  the  amount  sought  by  growers 
                          seeking  protection  against  price  declines.  The  financing  will  be  available  to  commercial 
                          farmers,  who  start  planting  in  September.  The  government‐aid  package  is  less  than  what 
                          Brazilian  farmers  are  seeking  after  debt  surged  and  a  global  credit  crunch  pared  access  to 
                          financing. The credit is for requirements from higher production of soybeans, corn and other 
                          crops,  which  increases  the  need  of  stockpiling  to  avert  price  drops.  The  government  is  the 
                          main  backer  of  crop  financing  in  Brazil,  the  world’s  largest  producer  of  sugar,  coffee  and 
                          oranges. Brazil is the second‐largest producer of soybeans.  
                         Oil: Oil extended declines after the dollar strengthened and analysts forecast an increase in 
                          US  crude  supplies.  Oil  dropped  1.1%  as  the  greenback  advanced  against  the  euro,  limiting 
                          investors’ need for commodities to hedge against inflation. Crude inventories probably rose 1 
                          mn  barrels  last  week,  according  to  analysts  surveyed  before  an  Energy  Department  report 
                         India’s say in World Bank rises: India saw its say in the World Bank increasing a bit after 
                          member  nations  approved  a  shift  in  voting  rights,  while  China's  voice  in  the  agency  grew 
                          louder than that of Germany, France and the UK. Both India and China had until now enjoyed 
                          an identical 2.77% voting rights. While India's voting power stands increased to 2.91%, that 
                          of China leaped to 4.42% placing it third overall. India is now the seventh largest member in 
                          terms  of  voting  power.  Ahead  of  it  are  the  US  with  15.85%,  Japan  (6.84%),  China  (4.42%), 
                          Germany (4%), France (3.75%) and the UK (3.75%). 
                         Bids for nationwide 3G mobile spectrum licences in India rose 139.4% above the base price 
                          to Rs83.80 bn on the 14th day of an auction, government data showed on Monday. Eight‐two 
                          rounds  of  bidding  had  been  completed  by  Monday,  the  department  of  telecommunications 
                          said on its website. 
                         Maruti  Suzuki,  the  maker  of  half  the  cars  sold  in  the  country,  posted  4Q  FY10  net  income 
                          that missed analyst estimates as increased raw material costs eroded gains from selling more 
                          vehicles. Net income for the quarter more than doubled to Rs6.57 bn from Rs2.43 bn a year 
                          earlier.  Sales  increased  30%  to  Rs82.3  bn.  Spending  on  steel  and  other  raw  materials  rose 
                          29%. It also incurred expenses upgrading vehicles to meet new emissions standards. Sales of 
                          models  including  the  Swift  and  Ritz  rose  21%  as  economic  growth  and  higher  disposable 
                          incomes enabled more people to buy their first car. 
                         Sterlite Industries owner of the nation's biggest zinc producer, more than doubled its fourth 
                          quarter profit on higher prices, leading the firm to announce a 1:1 bonus issue. Net income 
                          rose  to  Rs13.80  bn  during  4Q  FY10  from  Rs5.98  bn.  Sterlite,  part  of  Londonbased  Vedanta 
                          Resources  Plc,  owns  Hindustan  Zinc  Ltd,  which  last  month  started  production  from  a 
                          210,000‐tonne capacity smelter in Rajasthan.                                                

    April 27, 2010                                                                                                              2
                                                                                                                                                                                               Morning Notes 
                                                                                                                                                                                                Investment Idea
                                                                                                                                                                                                     April 27, 2010   
                                                                                                                                                                                                       April 27, 2010
        BUY                                                                       CMP Rs1,603                                                     SUN PHARMA – strong sales and profit visibility 

           BSE code: 524715  NSE symbol: SUNPHARMA 
                                                                                                                                                  Investment rationale 
           12­month price target                                                                             Rs1,861                                 Sun  Pharma  is  among  leading  Indian  companies  manfacturing  specialty 
           Market cap                                                                 Rs330 bn (US$7.44 bn)                                           pharmaceuticals  and  active  pharmaceutical  ingredients.  It  has  a  strong 
           One‐year high/low:                                                                            Rs1,853/1,050                                presence in India and the US markets.  
           No of shares o/s:                                                                                              206 mn                     Sun Pharma has among the best product pipelines in the US among peers. 
           Fully diluted no of shares:                                                                                    206 mn                      The company has 108 abbreviated new drug applications (ANDAs) across 
           Avg daily trading vol (3m):                                                                                0.402 mn 
                                                                                                                                                      therapies  and  product  lines,  such  as  controlled  substances,  ointments, 
           Avg daily trading val (3m):                                                                                Rs645 mn 
                                                                                                                                                      lotions  and  nasal  sprays.  We  expect  the  US  generics  business  to  drive 
                                                                                                                                                      growth on the back of continued launches, which would expand product 
           Dividend yield                                                                                                   0.86% 
                                                                                                                                                      offerings in terms of the number of drugs and the quality of the portfolio. 
                                                                                                                                                     The company is involved in a large number of Para‐IV patent litigations in 
           Key personnel                                                                                                                              the  US.  It  holds  first‐to‐file  status  on  many  branded  formulations  that 
           Mr Dilip S Sanghvi                                                             Chairman and MD                                             have significantly robust sales in the US.    
           Mr Sudhir Valia                                                               Whole‐time director 
                                                                                                                                                     Sun Pharma is among leading companies in the domestic pharma market. 
           Auditors                                                                                                                                   It  commands  a  sizeable  market  share  in  the  chronic  therapeutic 
           Delloitte Haskins & Sells                                                                                                                  segments,  such  as  cardiovascular,  central  nervous  system  and  diabetes. 
                                                                                                                                                      Its  strong  relationships  with  doctors  and  wide  product  offerings  in  the 
           Shareholding pattern (as on March 2010)                                                                                                    domestic market are likely to drive growth in the domestic formulations 
                                                                                                                                                      business over the next two years. 
                                                                                                                                                     Sun  Pharma  has  been  pursuing  the  acquisition  of  Taro  Pharma  in  Israel 

                                                                                                                                                      and  currently  holds  a  36%  stake.  Acquisition of  an  additional  stake  was 
                                                                                                                                                      resisted  by  Taro’s  management  and  both  companies  are  involved  in  an 
                                                                 20.2%                                                                                ongoing litigation in the Isreali Supreme Court. An outcome in  favour of 
                                                                                                                                                      Sun Pharma would enable it to take full control of the company and add 
                                                                                                                                                      more than US$340 mn in annual US sales to its topline. 

                             Promoters                  FIIs           MFs/FIs/Banks                         Others                               Valuation 
                                                                                                                                                     We recommend BUY with a price target of Rs1,861 based on 20x FY12E 
           Sun Pharma: 12­month price performance                                                                                                     earnings.  We  have  a  positive  view  on  the  stock,  given  its  robust  US 
           2,000                                                                                                                                      generics  business  and  firm  India  formulations  business.  The  stock  is 
                                                                                                                                                      trading at 19.8x FY11E and 17.7x FY12E fully diluted earnings. 
           1,200                                                                                                                                  Risks 
                                                                                                                                                     The  US  FDA  had  stopped  the  manufacturing  of  products  at  the  Detroit 
             600                                                                                                                                      facility  at  Sun  Pharma’s  US  subsidiary,  Caraco,  for  non‐compliance  of 
             400                                                                                                                                      cGMP norms. Inability to resolve these issues with the US FDA would pose 
                                                                                                                                                      a risk to the US business as it could lead to the closure of the facility in the 
                                                                                                                                                      worst‐case scenario.   











                                                                                                                                                     A sharp strengthening of the rupee against the US dollar would adversely 
                                                                                                                                                      impact sales as exports contribute more than 53% of net sales. 
      Key financials  
       Y/E March                         Net revenues                                                     EBITDA                                       Adjusted net income        RoE       RoCE               Valuations (x)
                                     (Rs mn) (% growth)                                             (Rs mn) (% growth)                                 (Rs mn) (% growth)         (%)       (%)        PER     EV/EBITDA EV/Sales
       FY08                           32,909                                58.0                         15,495                          131.0         14,868        89.6         38.8      36.0       22.3        20.2         9.5
       FY09                           41,833                                27.1                         18,624                           20.2         18,177        22.3         30.1      31.5       18.3        16.0         7.1
       FY10E                          38,677                                (7.5)                        12,103                          (35.0)        12,405        (31.8)       16.2      16.7       26.8        24.1         7.5
       FY11E                          49,392                                27.7                         17,313                           43.0         16,793        35.4         18.8      20.3       19.8        16.3         5.7
       FY12E                          57,139                                15.7                         19,654                           13.5         18,756        11.7         17.9      19.7       17.7        13.7         4.7

    April 27, 2010                                                                                                                                                                                                                     3
                                         Technical Research                                                        Economy Update
                                                                                                                      April 27, 2010 
                   NIFTY                 Outlook for the day 
         SUPPORT            5,280 
         RESISTANCE         5,400        The  Nifty  continued  its  upward  journey  from  the previous  strong session  with further 
                                         gains, giving yet another closing above 5,300. The BSE Sensex closed 51pt in the positive 
                                         or 0.29% higher at 17,745, while the Nifty closed 15pt in the positive or 0.29% higher at 
                                         5,319.  The  advance‐decline  ratio  remained  at  1:1 for the  broader  market,  and  close  to 
                                         5:2 for Nifty stocks. 
                                         The Nifty managed to convincingly sustain above its short‐term DMAs, currently placed 
                                         around  5,292.  With  breakout  from  the  cluster  of  DMAs,  and  positive  crossover  in 
                                         momentum oscillators, the short‐term trend in price has started to gain momentum. We 
                                         expect the Nifty to advance and test its intermediate top of 5,400 in the next 2‐3 trading 
                                         sessions. Traders can hold on to their long positions, with a trailing stop loss of 5,290.  
                                         Calls closed 
                                         The  following  table  lists  the  positional  calls  that  we  recommended  to  close  during  the 
                                         market hours on the previous day, given that the stock neither hit the price target nor 
                                         the stop loss. 
                                                                     Initiated       Initiated      Closing        Closing 
                                             Stock                                                                            % Return      period 
                                                                       date              price       date            price 
                                             ADANI  ENTERPRISE S    21 April 2010       526.00    26 April 2010     566.00         7.60          5 


    April 27, 2010                                                                                                                                    4
                                      Positional picks 
     Great Eastern Shipping (SELL)    Great Eastern Shipping  (LTP: 330) 
        Closing              330      The  stock  is  facing  strong  resistance  near  its  upwardly  sloping  resistance  line,  thus 
        Target               310      forming a bearish candle in the last two trading sessions. With negative divergence seen 
        Stop loss            341      in RSI and overbought levels in KST, the probability of a short‐term trend reversal in the 
                                      stock has increased.   
                                      Traders  can  sell  the  stock  in  the  range  of  Rs330‐333,  with  a  stop  loss  of  Rs341  and  a 
                                      target of Rs310. 





    April 27, 2010                                                                                                                        5
                                             Intraday picks 
              JINDAL SAW (SELL)              JINDAL SAW (LTP: 219.05) 
        Support             214.00­215.00    The stock closed up by about Rs1.55 during the last trading session. For the day, one can initiate 
        Resistance          221.00­222.00 
                                             fresh short positions once it moves in the range of Rs221‐222, with a strict stop loss of Rs223 for a 
        Closing                    219.05 
                                             probable downmove of 2‐4%.       


                   OFSS (SELL)               OFSS (LTP: 2,205) 
        Support              2,180­2,200     The stock closed down by about Rs6.20 yesterday. For today’s trade, one can initiate fresh short 
        Resistance           2,230­2,240 
                                             positions  once  it  moves  in  the  range  of  Rs2,230‐2,240,  with  a  strict  stop  loss  of  Rs2,250  for  a 
        Closing                    2,205 
                                             probable downmove of 1‐2%. 

    April 27, 2010                                                                                                                                         6
                   CIPLA (BUY)                CIPLA (LTP: 330.60) 
        Support             326.00­325.00    The  stock  closed  almost  flat  yesterday.  For  today’s  trade,  long  positions  can  be  initiated  once  it 
        Resistance          336.00­339.00    moves in the range of Rs326‐324, with a strict stop loss of Rs322 for a probable upmove of 1‐2%. 
        Closing                    330.60 

                   TV­18 (BUY)               TV­18 (LTP: 81.90) 
        Support                     80.00    The  stock  closed  almost  flat  yesterday.  For  today’s  trade,  long  positions  can  be  initiated  once  it 
        Resistance            83.50­84.00    moves between Rs80.50 and Rs80.00, with a strict stop loss of Rs79.10 for a probable upmove of 
        Closing                     81.90 


                                             Note  for  traders:  One  can  take  long/short  positions  in  case  of  breach  above/below  mentioned 
                                             resistance/support range for intraday trades, respectively. Day’s high/low can be used as strict trailing stop 
                                             loss. Risk will be higher in case of a contrarian trade.                                         
    April 27, 2010                                                                                                                                          7
                          Pivot Table 
                           Sr. no    Name                Resistance 1    Resistance 2   Close   Support 1   Support 2
                             1       Nifty Future               5341            5362    5320        5304        5268
                             2       Bank Nifty Future          9882           9923     9841        9809        9736
                             3       CNX IT Future              6058           6078     6038        6024        5990

                           Sr. no    Name                Resistance 1    Resistance 2   Close   Support 1   Support 2
                             1       A.C.C.                      923             936     911         892         860
                             2       ABB LTD.                    827             841     813         805         783
                             3       AMBUJACEM                   123             124     121         119         116
                             4       AXISBANK                   1292            1309    1276        1248        1204
                             5       BHARAT PETRO                505             507     502         498         492
                             6       BHARTIARTL                  301             304     298         296         290
                             7       BHEL                       2523            2539    2508        2488        2452
                             8       CAIRN                       304             305     302         301         297
                             9       CIPLA                       334             337     330         328         322
                            10       DLF                         334             344     323         317         300
                            11       GAIL                        427             431     423         420         414
                            12       GRASIM IND.                2868            2880    2857        2848        2828
                            13       HCL TECHNOLO                395             399     390         385         375
                            14       HDFC BANK                  2001            2014    1989        1971        1941
                            15       HERO HONDA                 1896            1922    1869        1854        1812
                            16       HINDALCO                    187             189     184         181         175
                            17       HINDUNILVR                  241             242     240         238         234
                            18       HOUS DEV FIN               2847            2876    2818        2769        2692
                            19       ICICI BANK                  983            1005     961         948         914
                            20       IDEA                         66              67      65          64          62
                             21      IDFC                        172            175      170         168         164
                             22      INFOSYS TECH               2755           2770     2739        2727        2700
                             23      ITC                         270            274      267         264         258
                             24      JINDL STL&PO                744            751      737         725         707
                             25      JPASSOCIATEQ                162            164      159         158         153
                             26      LT        EQ               1634           1651     1617        1604        1574
                             27      MAH & MAH                   533            537      529         525         516
                             28      MARUTI                     1368           1397     1338        1321        1274
                             29      NTPC      EQ                206            207      205         204         202
                             30      ONGC CORP.                 1027           1035     1018        1012         998
                             31      PNB                        1042           1055     1030        1020         998
                             32      POWERGRID                   111            112      111         110         109
                             33      RANBAXY LAB.                456            466      445         438         421
                             34      RCOM                        170            171      169         168         166
                             35      REL.CAPITAL                 743            749      738         734         724
                             36      RELIANCE                   1082           1092     1071        1063        1044
                             37      RELINFRA                   1135           1152     1118        1101        1067
                             38      RPOWER                      163            165      160         158         154
                             39      SIEMENS                     722            731      713         708         693
                             40      STATE BANK                 2276           2297     2254        2234        2192
                             41      STEEL AUTHOR                232            234      230         227         222
                             42      STER      EQ                861            878      843         814         767
                             43      SUN PHARMA.                1650           1693     1607        1575        1500
                             44      SUZLON                       72             73       71          71          69
                             45      TATA POWER                 1386           1404     1369        1357        1327
                             46      TATAMOTORSEQ                858            866      851         844         830
                             47      TATASTEEL                   664            671      658         652         639
                             48      TCS       EQ                792            797      787         782         771
                             49      UNITECH LTD                  86             87       84          83          80
                             50      WIPRO                       705            710      700         695         684  

                          (Price levels are for the current month futures in Rs) 


    April 27, 2010                                                                                                       8
                                                  Derivatives snapshot 
    Trading  was  very  range  bound              Top OI Increase
    with  most  participants  focusing            Name                                                           OI *                      % ch                   Price            % ch       Volume*       % ch
    on  rolls.  There  were  no  signs  of        Sun Pharma Indu                                            3,193
                                                                                                                                                                1,607               ‐5%           3,296
    short  coverings;  Nifty  futures             Great Offshore L                                           1,116
                                                                                                                                                                   454               8%           2,173

    spread  failed  to  sustain  at  a            Andhra Bank                                                2,254
                                                                                                                                                                   126               4%           2,687
                                                  Tata Communicati                                           5,529
                                                                                                                                                                   277               0%           5,349
    premium  for  a  long  time. 
                                                  Indian Overseas                                            2,196
                                                                                                                                                                   102               3%           2,449
    Volumes  were  dull,  especially 
                                                  * C o ntra c ts , # P ric e c ha nge o f ne a r m o nth future s , OI re fe rs to o ve ra ll future s OI
    considering that roll activity has            Top OI Decline
    already  started.  Nifty  rolls               Name                                                           OI *                      % ch                   Price            % ch       Volume*       % ch
    traded  between  2­5pt  while  roll           Aurobindo Pharma                                           2,972
                                                                                                                                                                   936               1%           1,670
    levels  on  stock  futures  traded            Petronet Lng Ltd                                           1,881
                                                                                                                                                                     83              0%              792
    between 32bp and 35bp. Metals                 Gail India Ltd                                             4,679
                                                                                                                                                                    423              0%           2,011
    and banks helped the Nifty close              United Phosphoru                                           1,950
                                                                                                                                                                    149              3%           1,428
    in  the  green.  Sterlite  declared           Power Grid Corp                                             
                                                                                                             6,961                                                  111
                                                                                                                                         ‐6.4%                                       1%           3,168

    strong  results  and  a  1:1  bonus           * C o ntra c ts , # P ric e c ha nge o f ne a r m o nth future s , OI re fe rs to o ve ra ll future s OI

                                                  Sectoral Activity
                                                  Sector                                                         OI *                      % ch              Price % ch        Volume*                      % ch
    Sectoral  activity:  Buying  was              Pharma                                                   39,883
                                                                                                                                          3.9%                                   25,728
                                                                                                                                                                 ‐0.2%                                      60%
                                                  Chemicals                                                10,123
                                                                                                                                          3.0%                                     8,113
                                                                                                                                                                  1.6%                                      66%
    seen  in  materials,  energy  and 
                                                  Sugar                                                    45,364
                                                                                                                                          2.2%                                   19,631
                                                                                                                                                                 ‐1.4%                                      60%
                                                  Realty & Construction                                  114,868
                                                                                                                                          1.7%                                   84,726
                                                                                                                                                                 ‐0.1%                                      16%
    Stock  activity:  Fresh  long                 Materials                                             139,662
                                                                                                                                          1.4%                                 119,510
                                                                                                                                                                  1.2%                                      38%
                                                  Financials                                            216,769
                                                                                                                                          1.2%                                 159,630
                                                                                                                                                                  1.5%                                       4%
    buildup  was  seen  in  Great 
                                                  Telecom                                                130,511
                                                                                                                                          1.1%                                   62,375
                                                                                                                                                                 ‐0.1%                                      67%
    Offshore,  Andhra  Bank  and  IOB 
                                                  Media                                                    17,568
                                                                                                                                          0.4%                                     5,201
                                                                                                                                                                 ‐0.4%                                      75%
    while  short  buildup  was  seen  in          Energy                                                 143,292
                                                                                                                                          0.2%                                   77,939
                                                                                                                                                                  0.8%                                      28%
    Sun Pharma                                    Consumer Linked                                          62,251
                                                                                                                                          0.1%                                   25,974
                                                                                                                                                                 ‐0.2%                                      39%
                                                  Power                                                    83,988
                                                                                                                                         ‐0.1%                                   36,775
                                                                                                                                                                  0.5%                                      17%
                                                  Industrials                                            102,450
                                                                                                                                         ‐0.9%                                   46,101
                                                                                                                                                                  0.3%                                       8%
                                                  Auto and Ancilliary                                      76,054
                                                                                                                                         ‐1.3%                                   56,709
                                                                                                                                                                  0.0%                                       43%
                                                  Technology                                               58,435
                                                                                                                                         ‐1.4%                                   25,207
                                                                                                                                                                 ‐0.1%                                      ‐28%

    April 27, 2010                                                                                                                                                                                             9
                                                Delivery snapshot 
    Based  on  delivery  analysis,              Trade Statistics 
                                                                          NSE  Volume    NSE Delivery (%)           BSE Volume               BSE Delivery (%)                   Total Volume             Total Delivery (%)
    accumulation  was  observed  in             26‐Apr                        11,681                 38%                 3,961                           36%                         15,642                            38%
    Axis  Bank,  HDFC,  Sterlite,  Gati,        5D Avg                        14,088                 41%                 4,593                           34%                         18,681                            39%
    Jain  Irrigation  Systems  and              Chg                              ‐17%                ‐5%                  ‐14%                             4%                           ‐16%                           ‐3%  
                                                Top 5: Jump in Delivery Volumes (mn) 
    Distribution  was  seen  in  Maruti                                                                  Delivery Volume                      5 Day Avg Delivery 
    Suzuki,     Balrampur         Chini,        Company                                  Price Chg                (mn shares)              Volume (mn shares)                             % increase              % delivery
                                                GATI LIMITED                                12.3%                                1.5
                                                                                                                                                                                              243%                      19%
    Reliance and ICICI Bank                     JAIN IRRIGATION SYSTEMS                      7.5%                                 
                                                                                                                                 0.3                                      0.1
                                                                                                                                                                                              215%                      54%
                                                MARUTI SUZUKI INDIA LTD.                    ‐2.0%                                0.6
                                                                                                                                                                                              181%                      24%
                                                MSK PROJECTS (INDIA) LTD                     2.9%                                2.6
                                                                                                                                                                                              181%                      31%
                                                HINDUSTAN ZINC LIMITED                       2.4%                                 
                                                                                                                                                                          0.1                 157%                      57%  

                                                Top 5: Delivery Volumes (mn) 
                                                                                                     Delivery Volume                             Delivery Volume                         Volume (mn 
                                                Company                                  Price Chg                 (INR mn)                          (mn shares)                             shares)               % delivery
                                                AXIS BANK LIMITED                                                        2,621
                                                                                              3.5%                                                            2.0                                1.6                      55%
                                                ICICI BANK LTD.                               ‐2%                         2,512                               2.6                                2.0                     40%
                                                RELIANCE INDUSTRIES LTD                                                  2,173
                                                                                             ‐1.6%                                                            2.0                                2.4                      44%
                                                HDFC LTD                                       4%                         1,287                               0.5                                0.3                     49%
                                                INFOSYS TECHNOLOGIES LTD                                                 1,094
                                                                                              0.4%                                                            0.4                                0.5                      67%  

                                                Block deals snapshot  
                                                    Date     Stock                       Client                                     Bght/ Sold                                              Quantity             (Rs)  Exchange
                                                    26‐Apr   Ace India                   Ved Prakash Narula                            Sold                                                  
                                                                                                                                                                                            109,969            35.0
                                                    26‐Apr   Amulya Leas                 Sameer Gupta                                  Bght                                                  
                                                                                                                                                                                            201,300            11.6
                                                    26‐Apr   Ansal Housing And Constru   Sar Auto Products Limited                     Sold                                                    98,000          73.9
                                                    26‐Apr   Chemcel Bio                 Rekha Bhandari                                Sold                                                  
                                                                                                                                                                                            294,008            11.4
                                                    26‐Apr   Digjam                      Sukriti Education Society                     Bght                                              1,300,000             10.0
                                                    26‐Apr   Digjam                      Payal Commercial Company Limited              Sold                                              1,300,000             10.0
                                                    26‐Apr   Dmc Intl                    Navdeep Gupta                                 Sold                                                  
                                                                                                                                                                                            124,567            18.8
                                                    26‐Apr   Excel Infoways Limited      Sar Auto Products Limited                     Bght                                                  
                                                                                                                                                                                            161,000            52.4
                                                    26‐Apr   Farmax Ind                  Annapurna Ganga Sani                          Sold                                                  
                                                                                                                                                                                            124,509          114.4          BSE
                                                    26‐Apr   Gremach Infra               Shri Hanuman Investments Private Limited      Sold                                                  
                                                                                                                                                                                            200,000            26.5
                                                    26‐Apr   Intrasoft Tech. Ltd         Pan Emami Cosmed Limited                      Bght                                                  
                                                                                                                                                                                            100,000          132.5          NSE
                                                    26‐Apr   Intrasoft Tech. Ltd         Shail Investments Pvt. Ltd.                   Sold                                                  
                                                                                                                                                                                            100,000          132.5          NSE
                                                    26‐Apr   Iol Chemicals               Gpb Industries Private Limited                Bght                                                  
                                                                                                                                                                                            129,814            73.7
                                                    26‐Apr   Jmd Telefilms               North Eastern Publishing And Advertising Co Bght                                                   352,200
                                                    26‐Apr   Msk Projects                Anchor Malls Pvt Ltd                          Bght                                                  
                                                                                                                                                                                            505,115          180.3          BSE
                                                    26‐Apr   Msk Projects                Sudhadevi Premkumar Agarwal                   Bght                                                  
                                                                                                                                                                                            500,000          179.0          BSE
                                                    26‐Apr   Msk Projects                Surendrakumar Balkishandas Agarwal            Bght                                                  
                                                                                                                                                                                            500,000          179.0          BSE
                                                    26‐Apr   Msk Projects                Classic.Inns.Private.Ltd                      Sold                                                  
                                                                                                                                                                                            900,000          180.3          BSE  



    April 27, 2010                                                                                                                                                                                                            10
       Disclaimer & Ratings 
       Although Reliance Securities Limited tries to ensure that all information and materials, whether in relation to the products, services, facilities, offerings 
       or otherwise (hereinafter "Information") provided as part of this website is correct at the time of inclusion on the web site, it does not guarantee the 
       accuracy of the Information. Reliance Securities makes no representations or warranties as to the completeness or adequacy or accuracy of Information 
       and expressly disclaims liability for any errors or omissions or delays in updating this information.  
       Information  is  supplied  upon  the  condition  that  the  persons  receiving  the  same  will  make  their  own  determination  as  to  its  suitability  for  their 
       purposes prior to use or in connection with the making of any decision. No Information at this web site shall constitute an invitation to invest in any 
       security or financial product. Any use of this website or the Information is at your own risk  
       Reliance  Securities  along  with  its  directors,  employees,  associates  or  other  representatives  and  its  Affiliates  along  with  its  directors,  employees, 
       associates or other representatives shall not be liable for damages or injury arising out of or in connection with the use of the Website or its non‐use 
       including  non‐availability,  compensatory,  direct,  indirect  or  consequential  damages,  loss  of  data,  income  or  profit,  loss  of  or  damage  to  property 
       (including without limitation loss of profits, loss or corruption of data, loss of goodwill, work stoppage, computer failure or malfunction, or interruption 
       of business; under any contract, negligence, strict liability or other theory arising out of or relating in any way to the Website, site‐related services, or 
       any products or services and claims of third parties damages or injury caused by any performance, failure of performance, error, omission, interruption, 
       deletion,  defect,  delay  in  operation  or  transmission,  computer  virus,  communications  line  failure,  theft  or  destruction  or  unauthorized  access  to, 
       alteration  of,  or  use  of  information,  whether  resulting,  in  whole  or  in  part,  from  or  relating  to  any  of  the  services  offered  or  displayed  by  Reliance 
       Securities on the Website.  
       Nothing contained herein is to be construed as a recommendation to use any product or process, in conflict with any patent, or otherwise and Reliance 
       Securities makes no representation or warranty, express or implied that, the use thereof will not infringe any patent, or otherwise.  
       The Services on the Website do not constitute an offer to sell or a solicitation to any person in any jurisdiction where it is unlawful to make such an 
       offer or solicitation. These Service are not intended to be any form of an investment advertisement, advice or information and has not been registered 
       under any securities law of any foreign jurisdiction and is only for the information of any person in any jurisdiction where it may be lawful to provide 
       such information, otherwise the same shall not be considered an information. The distribution of this Service or content in other jurisdictions may be 
       restricted by law and the persons who access the Service should inform themselves about, and observe, any such restrictions.  
       Use of the website and its contents is at any persons, including a Customer′s, own risk. The data and information provided on the website is not advice, 
       professional  or  otherwise,  and  should  not  be  relied  upon  as  such.  Neither  the  information,  nor  any  opinion  contained  in  this  website  constitutes  a 
       solicitation  or  offer  by  Reliance  Securities  to  buy  or  sell  any  securities  or  other  financial  instruments  or  provide  any  investment  advice.  Reliance 
       Securities  or  their  employees  have  or  may  have  an  outstanding  position  or  holding  in  the  securities  or  other  related  investments  of  issuers  and 
       companies mentioned herein. The investments discussed or recommended in the analysis, research reports, etc. may not be suitable for all investors. 
       Investors  must  make  their  own  investment  decisions  based  on  their  own  specific  investment  objectives  and  financial  position  and  using  such 
       independent professional advisors as they believe necessary. Information herein is believed to be reliable but Reliance Securities does not warrant its 
       completeness or accuracy. The content of the articles and the interpretation of data are solely the personal views of the contributors and do not in any 
       way reflect the views of Reliance Securities. Users are advised to use the articles and other data in the Website only as information  
       "The Bombay Stock Exchange Limited, Mumbai is not any manner answerable, responsible or liable to any person or persons for any acts of omission or 
       commission, errors, mistakes and / or violation, actual or perceived, by us or our partners, agents, associates etc., of any of the Rules, Regulation, Bye‐
       laws  of  the  Bombay  Stock  Exchange  Limited,  Mumbai,  SEBI  Act  or  any  other  laws  in  force  from  time  to  time.  The  Bombay  Stock  Exchange  Limited, 
       Mumbai  is  not  answerable,  responsible  or  liable  for  any  information  on  this  Website  or  for  any  services  rendered  by  us,  our  employees,  and  our 
       This research based service ("the Service") is provided by Recognia Inc (Recognia)and can be availed on specific request or subscription by any person 
       intending to access the service ("Users"). It is the responsibility of the User to ensure that his computer has the necessary capability and configuration 
       to receive and/or access the Service. If you do not agree to any of the following terms and conditions, you are requested to exit and not access or avail 
       the Service.  
       The  Service  is  for  information  purposes  only.  Reliance  Securities  makes  no  representations  or  warranties  regarding  the  accuracy,  completeness  or 
       reliability of any information provided. Reliance Securities assumes no responsibility for errors or omissions in the Service. Users should conduct their 
       own research before acting on any information received through the Service. Reliance Securities shall not be responsible or liable for any losses, costs, 
       expenses,  charges,  including  notional  losses/lost  opportunities  incurred  by  a  User  as  a  result  of  acting  or  non  acting  on  any  information/material 
       received  through  the  Service.  All  information  that  may  be  provided  on  this  Service  or  part  thereof  shall  be  on  an  "as  is"  basis  and  as  provided  by 
       Recognia from time to time.  
       Reliance Securities shall not be held responsible or liable for any interruption to the Service resulting from breakdown of communication network, non‐
       availability of Service due to technical defects, or other infrastructure related issues. Reliance Securities shall not be held responsible or liable for non‐
       access or limited access to the Service.  
       All  information/material  provided  as  part  of  the  Service  shall  be  for  personal  use  of  the  Users  and  not  for  commercial  use.  No  User  shall  distribute, 
       disseminate or part with any information/material received from the Service to any person or entity whether in oral, written, electronic or digital form.  
       It  is  expressly  agreed  by  the  User  that  exclusive  jurisdiction  for  any  dispute  with  Reliance  Securities  resides  in  the  courts  at  Mumbai  and  the  User 
       expressly consents to the exercise of jurisdiction in the courts of Mumbai in connection with any such dispute. These terms shall be governed by and 
       construed in accordance with the laws of India.  
       All investments and investment related decisions are at the sole discretion of the User.  
       The views, charts, trading calls and investment calls expressed/given by investment experts or analysts or persons claiming to be domain experts on 
       the Service are their own, and not that of Reliance Securities or its management. Reliance Securities advises Users to check with certified experts before 
       taking  any  investment  decision.  Reliance  Securities  does  not  guarantee  the  accuracy,  adequacy  or  completeness  of  any  information  and  is  not 

    April 27, 2010                                                                                                                                                                11
       responsible for any errors or omissions or for the results obtained from the use of such information or the Service. Reliance Securities especially states 
       that it has no financial liability whatsoever to any User on account of the use of information/material provided as part of the Service.  
       Users  are  advised  to  understand  that  the  Service  can  fail  due  to  failure  of  hardware,  software,  mobile  and  Internet  connections.  While  Reliance 
       Securities will endeavour that the Services are accessible at most times, the access to the Service is the responsibility of the User or his internet service 
       provider.  Service  may  be  delayed  and/or  not  available  to  the  User  on  certain  days,  owing  to  technical  reasons,  and  Reliance  Securities  and/or  its 
       employees, officers, and directors and/or Recognia shall not be held responsible for the same.  
       Trading in stocks, stock derivatives, commodities and commodity derivatives, and the like is inherently risky and User agrees to assume complete and 
       full responsibility for the outcomes of all trading decisions that User makes, including but not limited to loss of capital. None of the information made 
       available on the Service should be construed as an offer to buy or sell securities, commodities or derivatives or other financial instruments nor advice to 
       do so. User should not construe any information provided through the Service to constitute investment advice. It is purely informational in nature.  
       The User may use the information as a resource only to further his own research on all featured companies, stocks, commodities, sectors, markets and 
       information received. Nothing disseminated through the Service should be considered as investment advice.  
       All investments and investment products are subject to governmental, regulatory  and  relevant Exchange rules,  regulations and guidelines and other 
       applicable statutes.  
       Any contests/promotions featured as part of the Service shall be subject to their own rules, and regulations and Users shall be bound by the same.  
       Internet usage charges shall apply.  
       Mutual fund investments are subject to market risks.  
       Insurance is the subject matter of solicitation.  
       Past performance may not be an indicator of future returns.  
       These terms are subject to change without prior notice.  
       By subscribing to the Service either electronically or otherwise, the User agrees to these terms and amendments thereto.  
       The Service may be withdrawn or discontinued without prior notice.  
       By accepting these terms and/or accessing the Service, User consents to receive advertising or promotional material in electronic form or otherwise 
       Reliance Securities does not accept any responsibility or liability for any advertising or promotional material that may be received by the User as part of 
       the Service and the same lies specifically with the advertiser.  
       Reliance Securities does not accept any responsibility or liability or guarantee the performance or merchantability of any product or services offered by 
       any party pursuant to any advertisement or promotional material that may be received by the User as part of the Service and the same lies specifically 
       with the advertiser.  
       This Service is specifically for Users in the territory  of India. Although access may be available to Users outside India, though  not expressly granted, 
       Reliance Securities shall have no legal liabilities whatsoever in any laws of any jurisdiction other than India.  
       The  Service  contains  material,  including  text,  graphics  and  sound,  which  is  protected  by  copyright  and/or  other  intellectual  property  rights.  All 
       copyright and other intellectual property rights in this material are either owned by Reliance Securities or have been licensed to Reliance Securities by 
       the owner(s) of those rights so that it can use this material as part of this service or are owned by Recognia. Each party retains copyright on its own 
       Information, including text, graphics and sound and all trademarks displayed on this service are owned by Recognia or Reliance Securities and/or used 
       under license by Reliance Securities affiliates.  
       The  information  set  out  in  the  report,if  any  made  available  has  been  prepared  by  the  author  based  upon  information  available  to  him  and/or  made 
       available to him and/or from information available in the public domain. No independent verification has been made of such information or sources. 
       This  report  is  for  information  purposes  only.  It  has  not  been  prepared  with  regard  to  the  specific  investment  objectives,  financial  situations  and/or 
       particular  needs  of  any  specific  person  who  may  receive  this  report.  Investors  should  seek  advice  from  Financial  Advisors/Certified  Financial 
       Planners/Financial Experts before investing their funds or acting on any investment strategies that may have been discussed or recommended in this 
       report. No reliance may be placed for any purpose whatsoever on the information contained in this report or on its completeness. Readers should make 
       appropriate enquiries before investing in any product or services.  
       Reliance  Securities  Limited  or  any  of  its  associate  companies  (collectively  referred  to  as  "Reliance  Securities")  do  not  guarantee  the  accuracy  or 
       correctness of the information provided in the report made available or that any forecasts or projections made in this report will be realised. Reliance 
       Securities does not accept any responsibility for any errors whether caused by negligence or otherwise or for any loss or damage incurred by anyone in 
       reliance on anything that is included in the report. The recipient/investor shall solely be responsible for losses, damages, costs and other consequences 
       resulting  directly  or  indirectly  from  using  any  information  made  available  in  the  report.  Reliance  Securities  shall  not  be  responsible  for  any  acts  of 
       omission or commission made by readers or investors based on reliance upon the contents of the report.  
       The report does not constitute nor is it intended to constitute an offer to buy or sell or a solicitation to an offer to buy or sell securities or derivatives or 
       mutual fund units or any financial products or an attempt to influence the opinion or behavior of investors or recipients. The views expressed herein 
       may not necessarily be the views of Reliance Securities, its directors, officers, or employees.  
       Neither  this  report  nor  Reliance  Securities  has  been  registered  in  any  jurisdiction.  The  distribution  of  this  report  in  certain  jurisdictions  may  be 
       restricted or prohibited and accordingly, persons who come into possession of this report are required to inform themselves about, and to observe, any 
       such restrictions. Mutual fund investments are subject to market risks. Please read the offer documents carefully before investing.  
       The information in this report reflects prevailing conditions as of date of publication and is subject to change from time to time. Any facts or figures 
       mentioned in this report are merely indicative and readers/investors should obtain correct facts and figures before making any investment decisions.  
       The information contained in this report may not be transmitted to, copied or distributed, in part or in whole, to any other person or to the media or 
       reproduced in any form, without the prior written consent of Reliance Securities.  
       Note:  We,  Reliance  Securities  Ltd,  along  with  all  our  group  companies,  subsidiaries,  associates,  employees  and  executors  take  no 
       responsibility and accept no liability for any relationship that may develop on the basis of content/reports displayed on the website. 

    April 27, 2010                                                                                                                                                              12

Shared By: