Kynning aealhagfr_eings 16

Document Sample
Kynning aealhagfr_eings 16 Powered By Docstoc
					     Seðlabanki Íslands

Vaxtaákvörðun
16. maí 2012
Stefnuyfirlýsing peningastefnunefndar

Kynningarfundur fyrir fjölmiðla og sérfræðinga
Peningamál 2012/2
Verðbólguhorfur hafa versnað
Alþjóðleg efnahagsmál
Hagvaxtarhorfur batna en óvissa enn mikil
                           • Hagvaxtarhorfur fyrir
                             þetta ár hafa batnað í
                             helstu viðskiptaköndum
                              – Ekki þó fyrir evrusvæðið
                              – 0,8% hagvöxtur (var 0,5% í
                                PM 12/1 og 1,8% 2011)
                           • Horfur til næstu ára hafa
                             einnig batnað
                              – 2013: 1,8% (var 1,5%)
                              – 2014: 2,5% (2,1%)
                           • En óvissa er mikil og mörg
                             vandamál enn óleyst
                              – Bati gæti verið ofmetinn
Ytri skilyrði þjóðarbúsins
Lakari viðskiptakjör en kröftugri útflutningur
• Viðskiptakjör hafa versnað
   – Hærra olíu- og hrávöruverð en
     spáð var
   – Lægra ál- og sjávarafurðaverð
   – Meiri rýrnun viðskiptakjara
     2011 og ekki bati í ár sem
     spáð var
• Horfur um útflutning hafa
  hins vegar batnað talsvert
  frá fyrri spá
   – 2012: 3,8% vöxtur (1,8% í PM
     12/1)
   – Útflutningur sjávarafurða og
     þjónustu
• Einnig meiri kraftur 2013-14
   – Útflutningur þjónustu
Gengi krónunnar
Mikil óvissa um gengishorfur
•   ISK veiktist fram í byrjun apríl en hefur
    styrkst síðan
     – Tæplega 3% lækkun frá áramótum og 1%
       lækkun frá PM 12/1 m.v. gengisvísitölu
     – 2% lægra á Q1 en í PM 12/1
•   Ýmsar ástæður fyrir lækkun
     – Fyrirtæki að byggja upp forða og greiða
       niður erlend lán
     – Árstíðarsveifla, kostnaðarhækkanir og
       lakari viðskiptakjör
•   Ýmsar ástæður nýlegs viðsnúnings
     – Breytingar á gjaldeyrislögum
     – Minni þörf fyrir söfnun gjaldeyris
     – Hagstæð árstíðarsveifla
•   Gengishorfur mjög óvissar
     – Áhrif áframhaldandi losun hafta og
       nákvæm tímasetning þeirra
     – Alþjóðaaðstæður
•   Skásti kosturinn að gera ráð fyrir
    óbreyttu gengi út spátímann
Hagvöxtur árið 2011
Í takt við spá og ágætur vöxtur í alþjóðlegu samhengi
Hagvöxtur árið 2011
Efnahagsbati á breiðum grunni
Einkaneysla
Horfur á áframhaldandi bata einkaneyslu
• Einkaneysla jókst um 1,6% milli
  12Q1 og 11Q4
   – Í stað 1,9% spáð í PM12/1
• Árið í heild veikara vegna
  endurskoðunar á 11Q3
   – 4% vöxtur í stað 4,5% í PM 12/1
• Fjármálaleg skilyrði batna
   – Raunvextir lágir, eignaverð hefur
     hækkað og skuldir lækkað
   – Nýr dómur um uppgjör gengislána
• Horfur á ágætum vexti 2012-14
   – 2012: 3,2% (2,2% í PM 12/1)
   – 2013-14: 3% að meðaltali
• En nokkur óvissa
   – Stærð eftirspurnaráhrifa dóms
   – Áhrif mikillar skuldsetningar
Fjárfesting
Meiri kraftur í almennri atvinnuvegafjárfestingu
• Meiri fjárfesting 2011 en spáð var
   – Atvinnuvegafjárfesting
       • Alls 25,8% (16% í PM 12/1)
       • Án stóriðju, skipa og flugvéla 7,2%
         (2,8% í PM 12/1)
   – Fjárfesting alls 13,4% (7,1% í PM
     12/1)
• Horfur fyrir 2012
   – Atvinnuvegafjárfesting utan stóriðju
     sterkari
   – En stóriðjufjárfestingu seinkar
   – Fjárfesting vex því heldur hægar en
     síðast: 12,4% (17,5% í PM 12/1)
• Horfur fyrir 2013 svipaðar en meiri
  fjárfesting 2014
   – Fjárfesting framan af drifin áfram af
     stóriðjufjárfestingu en almennri
     atvinnuvegafjárfestingu þegar líður á
     tímabilið
Fjárfesting
Hægur stígandi í fjárfestingarhlutfalli
                             • Hlutfall
                               atvinnuvegafjárfestingar
                               af landsframleiðslu
                                – Var 9,4% 2011 (12,2% á
                                  11Q4)
                                – 30 ára meðaltal er 12,5%
                                – Verður nálægt því í lok
                                  spátímans
                             • Hlutfall fjárfestingar af
                               landsframleiðslu
                                – Var 14,1% 2011 (17,8% á
                                  11Q4)
                                – 30 ára meðaltal er 20,8%
                                – Verður um 18% í lok
                                  spátímans
Innlendur þjóðarbúskapur
Hagvaxtarhorfur svipaðar og áður
                          • Hagvöxtur 2011 reyndist
                            3,1%
                          • Spáð 2,6% hagvexti 2012
                             – Spáð 2,5% í PM 12/1
                          • 2013 er spáð 2,8%
                            hagvexti og 2014 2,7%
                            hagvexti
                             – Heldur betri horfur en í PM
                               12/1
                          • Fjárfesting og einkaneysla
                            leggja nokkuð jafnt til
                            hagvaxtar 2012-14 en
                            framlag utanríkisviðskipta
                            yfirleitt neikvætt
Vinnumarkaður
Bati á vinnumarkaði heldur áfram
•   Atvinnuleysi hélt áfram að lækka á
    2012Q1
     – Árstíðarleiðrétt: 6,4% (úr 7,1% á
       2011Q4 og 7,8% fyrir ári)
•   Atvinna hélt áfram að aukast
     – 1,1% vöxtur frá 11Q1 (1,9% í PM 12/1)
     – Mest vegna fjölgunar starfa (0,74 pr.)
       en einnig vegna lengri vinnutíma (0,34
       pr.)
•   Atvinnuþátttaka jókst
     – 80,4% (árstíðarleiðrétt) og jókst um
       1,1 pr. frá 2011Q4
•   Langtímaatvinnuleysi minnkaði og
    jafnvægi var á milli að- og
    brottfluttra
•   Fleiri fyrirtæki ætla að fjölga en
    fækka fólki
•   Atvinnuleysi heldur áfram að
    minnka
     – 6,3% 2012 og 4,3% í lok spátímans
Verðbólga
Vísitala neysluverðs í apríl
• VNV hækkaði um 0,8% frá
  mars
   – Mest vegna hækkunar á mat
     - og drykkjarvöru, fatnaði
     bensíni og húsnæði


 Árleg              Apr. Mar    Apr.
 verðbólga (%)       ´12 ´12     ´11
 VNV                6,4   6,4    2,8
 VNV án skatta      6,3   6,3    2,6
 VNV án húsnæðis    6,3   6,2    2,7
 K-VNV3 án skatta   5,9   6,0    2,1
 K-VNV4 án skatta   5,6   5,7    1,6
Verðbólga
Aukning verðbólgu á breiðum grunni
Verðbólga
Verðbólguvæntingar halda áfram að rísa
• Væntingar heimila
   – Eftir 1 ár: 6,5% og 2 ár: 6% (bæði
     upp um ½ prósentu)
• Væntingar fyrirtækja
   – Eftir 1 og 2 ár: 5% (bæði upp um 1
     prósentu)
• Væntingar markaðsaðila
   – Eftir 1: 5,5% og 2 ár: 5,4%
   – Næstu 5 ár: 5% og 10 ár: 5%
• Verðbólguálag skuldabréfa
   – Eftir 1 ár: 6,3% og 5 ár: 5,6% (bæði
     upp um ½ prósentu)
   – Eftir 5 til 5 ára þar á eftir: 4,7%
     (svipað og í febrúar)
• Undirliggjandi
  verðbólguvæntingar út frá
  frumþáttagreiningu
   – 5,3% á 2012Q1 og hækkar frá 4,6%
     frá 2011Q4 og frá 2,8% frá 2011Q1
Verðbólga
Verðbólguhorfur hafa versnað
• Verðbólga mældist 6,4% á 2012Q1
   – Spáð 6,1% í PM 12/1
   – Meiri hækkanir olíuverðs, lægra
     gengi og meiri hækkanir almennrar
     þjónustu
• Fer í 6,1% á 2012Q2…
   – Töluvert meiri verðbólga en spáð í
     febrúar (4,7%)
• … og hjaðnar mun hægar en áður
  var reiknað með
   – Óhagstæðari upphafsstaða, veikara
     gengi, heldur minni slaki, hækkandi
     verðbólguvæntingar og mikil
     innbyggð tregða í verðbólgunni
• Verðbólga við markmið í lok árs
  2014
   – Um ári síðar en reiknað var með í
     febrúar
• Óvissa um hraða hjöðnunar

				
DOCUMENT INFO
Shared By:
Categories:
Tags:
Stats:
views:0
posted:6/17/2013
language:
pages:16