Docstoc

Proiect

Document Sample
Proiect Powered By Docstoc
					                                           CUPRINS

I.CONSIDERAŢII GENERALE .............................................................. 2

II. REALIZAREA DIAGNOSTICULUI FINANCIAR .......................... 3
   2.1 Analiza structurii bilanţului ............................................................ 3
   2.2 Analiza soldurilor intermediare de gestiune şi a capacităţii de
   autofinanţare .......................................................................................... 6
   2.3 Analiza echilibrului financiar ......................................................... 9
   2.4 Analiza lichidităţii ......................................................................... 11
   2.5 Analiza ratelor de gestiune............................................................ 12
   2.6 Analiza ratelor de rentabilitate ...................................................... 13
   2.7 Analiza riscului de faliment .......................................................... 14

III. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR ..................... 15




1
I.CONSIDERAŢII GENERALE


                      Scopul şi rolul diagnosticului financiar



       Diagnosticul financiar constă într-un ansamblu de instrumente şi metode
care permit aprecierea situaţiei financiare şi a performanţelor întreprinderii la un
moment dat. Pentru efectuarea diagnosticului financiar se ţine cont de datele din
contul de rezultate şi din bilanţ. Prin intermediul unei analize retrospective,
diagnosticul financiar detectează eventualele stări de dezechilibru financiar, în
scopul identificării originii şi cauzelor care le-au generat şi al stabilirii măsurilor de
redresare. Diagnosticul financiar are ca obiective: măsurarea rentabilităţii
capitalurilor întreprinderii şi aprecierea condiţiilor de echilibru economic şi
financiar, pentru a evalua gradul de risc al întreprinderii. Situaţia întreprinderii va
fi apreciată ca pozitivă, dacă în urma diagnosticului financiar, rezultă o
rentabilitate acoperitoare pentru riscurile pe care investitorii şi le-au asumat.

      În funcţie de utilizatorii informaţiilor furnizate prin intermediul
diagnosticului financiar distingem:
    Diagnostic financiar intern – care furnizează informaţii celor din interiorul
      întreprinderii cu scopul de a detecta anumite situaţii de dezechilibru.
    Diagnostic financiar extern – care furnizează informaţii celor interesaţi din
      afara întreprinderii cu scopul de a aprecia capacitatea firmei de a genera
      profit, lichiditatea, solvabilitatea, valoarea intreprinderii.

       Diagnosticul identifică factorii favorabil şi nefavorabil care vor afecta
activitatea viitoare a întreprinderii. De cele mai multe ori informaţiile
diagnosticului financiar trebuie completate cu informaţii referitoare la mediul
extern al societăţii. Toate aceste elemente influenţează performanţele financiare ale
societăţii determinând competitivitatea acesteia.

      Societatea la care s-a efectuat diagnosticul financiar desfăşoară o activitate
de producţie.




2
II. REALIZAREA DIAGNOSTICULUI FINANCIAR


2.1 Analiza structurii bilanţului

a) Analiza ratelor de structură ale activului

Datele sunt prezentate în tabelul de mai jos :
                                                                            – mii – lei
 Specificaţie          Simbol     2003           Structură     2004        Structură
Imobilizări
                  Inn               0              0%          2200         0,026%
necorporale
Imobilizări
                  Inc            374622           5,28%       327437           3,91%
corporale
Imobilizări
                  If                0              0%            0              0%
financiare
Total active
                  In             374622           5,28%       329637           3,94%
imobilizate
Stocuri           St            5128826          72,41%      6982039        83,57%
Creanţe           Cr            1572541          22,30%      1012468        12,11%
Disponibilităţi
                  Db                 6531        0,092%        29592           0,35%
băneşti
Total active
                  Ac            6707898                      8024099        96,05%
circulante                                   94,71%
Active de
regularizare şi   Ra                0              0%            0              0%
asim.
Total activ       At            7082520           100%       8353736            100%
Rata activelor
                  In/At                   4,62%                        3,38%
imobilizate
Rata activelor
                  Ac/At                  94,71%                        96,05%
circulante

Rata activelor imobilizate măsoară gradul de investire a capitalului fix. Valoric
activele imobilizate au scăzut cu 44985 ponderea lor a scăzut de la 4,62% la 3,38%

Rata activelor circulante exprimă ponderea în totalul activului a capitalului
circulant. Aceasta are o tendinţă de creştere datorită creşterii mai rapide a activelor
totale faţă de activele circulante.

b) Analiza ratelor de structură ale pasivului

Datele sunt prezentate în tabelul de mai jos :

3
                                                                    – mii –
                                                                       – le
 Specificaţie      Simbol     2003       Structură    2004       Structură
Capital social    Cs         126560       1,78%      126560       1,51%
Rezerve           Rez        50388        0,71%      50388        1,60%
Rezerve din
reevaluare        Rez reev      0             0%        0             0%

Rezultat
                  Rez rep    4345888     61,36%      4946078      59,20%
reportat
Profit net        Pn            0             0%        0             0%
Repartizare
                  Rprof      4405943     62,20%      600190       7,18%
profit
Capital
                  Cpr        4522836     63,85%       5123026     61,32%
propriu
Furnizori şi
                  Fz            0             0%        0             0%
asimilate
Datorii ce
trebuie plătite
într-o perioadă   Itml          0             0%        0             0%
mai mare de
un an
Datorii ce
trebuie plătite
într-o perioadă   Its        2559648     36,14%      3230710      38,67%
de până la un
an
Obligaţii din
                  Ob            0             0%        0             0%
exploatare
Datorii totale    Dt         2559648                 3230710      38,67%
                                        36,41%
Capital
                  Cperm      4522836     63,85%      5123026      61,32%
permanent
Total pasiv       Pt         7082520      100%       8353736          100%
Nevoia de
fond de           NFR               4141683                 4763797
rulment
Rata
stabilităţii      Cperm/Pt           63,85%                  61,32%
financiare
Rata
autonomiei        Cpr/Pt             63,85%                  61,32%
financiare

4
globale
Rata
autonomiei        Cpr/Cper
                                      1 (100%)                     1 (100%)
financiare la     m
termen
Rata de
îndatorare        Dt/Pt                36,14%                       38,67%
globală
Rata de
îndatorare la     Itml/Cpr                0%                          0%
termen
Rata creditelor   RTS=Cred
pe termen         it pe                61,80%                       67,81%
scurt             t.s./NFR
Rata
                  RLEVIER
îndatorării                             0.56%                        0.63%
                  =Dt/Cpr
(levierului)
Rata datoriilor   RDF=Dtl
                                        0.20%                        0.11%
financiare        m/Cperm
Rata              Rcapramb
capacităţii de    =Dtlm/CA                0%                          0%
rambursare        F
Capacitatea de
                  CAF                  4453088                      647375
autofinanţare
Cheltuieli
                  Chfin                1563046                      108340
financiare
Excedentul
brut din          EBE                  6531451                      976478
exploatare
Rata
                  RCF=Ch
cheltuielilor                           0.23%                        0.11%
                  fin/EBE
financiare


Rata stabilităţii financiare reflectă legătura dintre capitalul permanent de care
unitatea dispune în mod stabil (cel puţin un an) şi patrimoniul total. Nivelul acestei
rate în perioada analizată înregistrează o tendinţă de îmbunătăţire ca urmarea
creşterii capitalurior proprii.

Rata autonomiei financiare globale ne arată gradul de independenţă financiară a
societăţii. Se consideră că existenţa unui capital de cel puţin o treime din pasivul
total constitue o premisă esenţială pentru autonomia financiară a firmei. În
perioada 2003-2004 rata autonomiei financiare globale are o tendinta de scadere.


5
Rata autonomiei financiare la termen exprimă gradul de independenţă financiară
pe termen lung. În perioada analizată valoarea acestei rate este 1 cea ce reprezintă
un lucru favorabil pentru firmă şi se menţine şi în perioada curentă. Pe termen lung
firma este independentă financiar şi nu are nevoie de împrumuturi pe termen lung.

Rata de îndatorare globală reflectă ponderea datoriilor totale pe care le are
unitatea în pasivul total al acesteia. Nivelul ratei înregistrează o tendinţă de
creastere în perioada analizată datorită creşterii datoriilor pe termen scurt.

Rata de îndatorare la termen reflectă gradul de îndatorare prin împrumuturi pe
termen lung şi mediu. Se utilizează în fundamentarea deciziei de atragere a surselor
împrumutate pe termen lung.

Rata creditelor de trezorerie caracteriează gradul de îndatorare bancară a
activităţii de exploatare (a producţiei).

Rata levierului (îndatorării) măsoară influenţa îndatorării asupra gestiunii
financiare (situaţiei financiare a firmei). Normele bancare impun existenţa unui
levier mai mic de 1 pentru a asigura acordarea în continuare de credite în condinţii
de garanţie sigură. Are o evoluţie nefavorabilă crescătoare datorită creşterii
capitalurilor proprii într-o măsură mult mai mare decât a datoriilor pe termen scurt
şi semnifică faptul că banca poate acorda credite în continuare.

Rata datoriilor financiare caracterizează gradul de îndatorare pe termen lung.

Rata capacităţii de rambursare. Normele bancare impun un număr maxim de trei
ani pentru rambursarea datoriilor prin capacitatea de autofinanţare.

Rata cheltuielilor financiare are o valoare nesemnificativă în ambele perioade
situându-se cu mult sub limita de 0.6 permisă de normele bancare ceea ce
înseamnă că întreprinderea are o gestiune economică sănătoasă şi e capabilă să îşi
achite costul îndatorării. Are o tendinţă favorabilă descrescătoare datorită reducerii
cheltuielilor financiare.

2.2 Analiza soldurilor intermediare de gestiune şi a capacităţii de
autofinanţare

    a) Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Datele sunt prezentate în tabelul de mai jos :
                                                                           – mii – lei
 Nr.
                Specificaţie              Simbol            2003            2004
 crt.
  1     Vânzări de mărfuri            Vmf                     0            256442
  2     Cheltuieli privind            Chmf                    0            546049
6
         mărfurile
         Marja comercială
    3                                 MC                   0       -289607
         (rd.1 – rd.2)
    4    Producţia vândută            Qv               16799306    13000567
    5    Variaţia stocurilor          VSt                 0           0
    6    Producţia imobilizată        Qimob               0           0
         Producţia exerciţiului
    7                                 PE               16799306    13000567
         (rd.4 + rd.5 + rd.6)
         Cheltuieli cu materiile
    8    prime şi materialele         Chmp&mc          10174833    11591546
         consumabile
    9    Alte cheltuieli materiale    Alte chmat         9045        9063
         Cheltuieli cu apa şi
    10                                Chapa&ener           0         234
         energie
         Cheltuieli privind
    11                                Chext                0        546049
         prestaţiile externe
         Valoarea adăugată [rd.3
    12                                VA                6624473    1119414
         + rd. 7 – rd.(8+9+10+11)]
         Venituri din subvenţii de
    13   exploatare aferente C.A.     Vsubvexpl            0          0
         net
         Alte venturi din
    14                                Alte Vexpl           0        43255
         exploatare
    15   Cheltuieli cu personalul     Chpers             92526      133560
         Cheltuieli cu alte
                                      Alte
    16   impozite, taxe şi                                496        9367
                                      imp&taxe
         vârsăminte asimilate
                                      Chdesp,donaţi
         Cheltuieli cu despăgubiri,
    17                                i &active          25109       6932
         donaţii şi active cedate
                                      cedate
         Excedentul brut din
         exploatare
    18                                EBE               6531451     976478
         [rd.(12+13+14)-
         rd.(15+16+17)]
         Cheltuieli amortizări şi
         provizioane pentru           Ch cu amortiz
    19                                                   47145      47185
         deprecierea imobilizărilor   şi prov
         corporale şi necorporale
    20   Profit din exploatarte       Pe                6217028   834875
    21   Venituri financiare          Vfin                4011      171248
    22   Cheltuieli financiare        Chfin             1563046     108340
    23   Profit curent                Pc              4657993       897783
    24   Profit brut                  Pb              4657993       897783
    25   Impozitul pe profit          Imp prof           252050     297593

7
    26   Profit net                    Pn                  4405943          600190

Marja comercială sau adaosul comercial (MC) reprezintă surplusul pe care l-a
câştigat agentul economic din vânzarea unor mărfuri, după ce a intrat şi el în
posesia lor, prin cumpărarea de la un furnizor. MC prezintă o scadere in perioada
analizata cu mult sub limita devenind negativa adica cheltuielile cu marfurile sunt
mai mari.

Producţia exerciţiului (PE) e formată cu preponderenţă din producţia vândută.

Valoarea adăugată (VA) pozitivă este un rezultat favorabil, deoarece ea
reprezintă sursa de acumulări băneşti din care se vor plăti datoriile către stat , către
bănci şi diverşi creditori, către salariaţi, acţionari şi pe cât este posibil se va
repartiza o anumită sumă pentru autofinanţare. Ea prezintă o scadere de 40,12%
datorită creşterii veniturilor si cresterii cheltuielilor mai mult.

Excedentul brut din exploatare (EBE) înregistrează de asemenea un rezultat
favorabil reprezentând capacitatea potenţială de autofianţare a investiţiilor din
amortizare, provizioane şi profit. EBE e o măsură a performanţelor economice ale
firmei fiind utilizată la calculul ratei rentabilităţii economice brute şi la calculul
ratei marjei brute de exploatare.

Rezultatul exerciţiului (RE) exprimă mărimea absolută a rentabilităţii financiare
şi urmează să fie distribuit de către manageri fie sub formă de dividende acordate
acţionarilor , fie să se reinvestească în întreprindere. Tendinţa de scadere a
indicatorului în anul 2004 relevă procesul de rentabilizare a activităţii de
exploatare

Rezultatul curent (RC) este determinat de rezultatul exploatării şi cel al activităţii
financiare. Cu toate că activitatea financiară se încheie cu pierdere, rezultatul
curent îmbracă forma profitului datorită mărimii considerabile a profitului din
exploatare. Are o tendinţă nefavorabilă de scadere în perioada analizată.

Rezultatul net (RN) exprimă mărimea absolută a rentabilităţii financiare după
deducerea din profitul brut (care în cazul nostru e egal cu rezultatul curent) a
impozitului pe profit. Acest indicator înregistrează în perioada analizată o
scaderede 80,65%.
Analiza soldurilor intermediare de gestiune pentru perioada 2003-2004 arată
tendinţa de rentabilizare a activităţii.

b) Calculul şi analiza capacităţii de autofinanţare
  A) Metoda deductivă
                                                                            – mii – lei
Nr. crt.         Indicator                Simbol           2003             2004
   1     + Excedentul brut din           EBE             6531451           976478
8
              exploatare
     2     + Venituri financiare            Vfin       4011      171248
     3     +Alte ven din exploatare         Ave         0        43255
               - Cheltuieli finanicare
                                            Chfin      1563046   108340
     4         - Alte chelt. Din
                                            Ace        267278    137673
                  exploatare
     4     - Impozit pe profit              Imp prof   252050    297593
           = Capacitatea de
     5                                      CAF        4453088   647375
              autofinanţare

    B) Metoda adiţională
                                                                  – mii –lei
Nr. crt.        Indicator                  Simbol        2003     2004
   1     + Profit net                Pn                4405943   600190
         + Cheltuieli cu
                                     Ch cu prov şi
   2       amortizările şi                             47145      47185
                                     amortiz
           provizioanele
         = Capacitatea de
   3                                 CAF               4453088   647375
           autofinanţare


2.3 Analiza echilibrului financiar


Datele sunt prezentate în tabelul de mai jos :
                                                                  – mii – lei
    Nr.
                  Indicator                Simbol       2003      2004
    crt.
     1     Imobilizări nete          In                327477     282452
     2     Stocuri                   St                5128826   6982039
     3     Creanţe                   Cr                1572541   1012468
     4     Disponibilităţi băneşti   Db                  6531     29592
     5     Capital propriu           Cpr               4522836   5123026
     6     Datorii ce trebuie
           plătite într-o perioadă   Itml                 0         0
           mai mare de un an
     7     Capital permanent         Cperm             4522836   5123026
     8     Datorii ce trebuie
           plătite într-o perioadă   Dts               2559684   3230710
           de până la un an
     9     Cheltuieli în avans       Cha                  0         0
    10     Venituri în avans         Va                   0         0
    11     Fond de rulment           FR                4195359   4840574
    12     Fond de rulment           FRpr              4195359   4840574
9
          propriu
     13   Fond de rulment
                                   FRî                      0                 0
          împrumutat
     14   Nevoia de fond de
                                   NFR                  4141683            4763797
          rulment
     15   Trezoreria netă          TN                    53676             76777
     16   Variaţia fondului de
                                     FR                           645215
          rulment
     17   Variaţia nevoi de fond
                                     NFR                          622114
          de rulment
     18   Variaţia trezoreriei
                                    TN                            23101
          nete

Formule :
In = Imob Corporale brute + Imob Financiare – Amortisment Cumulat
Cperm = Cpr + Itml
FR = Cperm – In
FRpr = Cpr – In
FRî = FR – FRpr = Ddatorii Financiare (pr termen mediu şi lung)
NFR = St + Cr + Cha – Dat de expl – Va
TN = FR – NFR

Fondul de rulment (FR) reflectă surplusul de surse permanente peste alocări
permanente destinat a fi utilizat pentru finanţarea unei părţi din activele circulante.
Este pozitiv în perioada analizată şi este expresia echilibrului financiar pe termen
lung. In anul 2004 faţă de anul 2003 FR creste datorită creşterii datiriilor.
Dacă analizăm pe componente FR observăm că FRP este pozitiv în fiecare an ceea
ce reflectă că firma are o autonomiei financiară în finanţarea investiţiilor dar dacă
urmărim evoluţia FRP observăm că acesta scade ceea ce reprezintă un aspect
nefavorabil pentru întreprindere deoarece scade autonomia financiară a firmei în
ceea ce priveşte finanţarea investiţiilor.
FRÎ arată participarea capitalurilor împrumutate la acoperirea nevoilor permanente.
Se observă că FRÎ este egal cu datoriile pe termen lung.
Nevoia de fond de rulment (NFR) reflectă partea din activele curente ce trebuie
finanţată din surse permanente.NFR este pozitiv în perioada analizată ceea ce
semnifică echilibru financiar pe termen scurt (datoriile de exploatare pot fi
acoperite din stocuri şi creanţele)
NFR urmează o evoluţie ascendentă datorită creşterii stocurilor şi creanţelor într-o
măsură mai mică decât cresc datoriile pe termen scurt.
Trezoreria netă (TN) reprezintă diferenţa între FR şi NFR.
Este pozitivă în ambele perioade ceea ce semnifică echilibru financiar pe termen
imediat şi are o evoluţie nefavorabilă descrescătoare datorită scăderii într-o mai
mare măsură a FR decât scăderii NFR.
Întreprinderea are un cash flow negativ de aceea trebuie sa apeleze la credite de
trezorerie.autofinanţare a investiţiilor.
10
Observaţie:
Obţinerea unei trezorerii nete pozitive semnifică un excedent de finanţare pe care
întreprinderea îl înregistrează ca urmare a activităţii desfăşurate şi demonstrează
starea de echilibru financiar.


2.4 Analiza lichidităţii


Datele sunt prezentate în tabelul de mai jos :
                                                                    – mii – lei
        N
        r.
               Indicator              Formula           2003          2004
       cr
        t.
      1    Stocuri             St                     5128826       6982039
      2    Creanţe             Cr                     1572541       1012468
           Disponibilităţi
      3                        Db                       6531         29592
           băneşti
           Active
      4                        Ac                     6707898       8024099
           circulante
           Datorii ce
           trebuie plătite
      5                        Dts                    2559684       3230710
           într-o perioadă
           de până la un an
           Rata de
                                      Ac
      6    lichiditate         RL                      2,62%       2,48%
                                      Dts
           curentă
           Rata capacităţii
           de plată            RTZ 
                                       Db
      7                                                0,002%        0,009%
           (lichiditate                Dts
           imediată)
           Rata de
                                       Db  Cr
      8    lichiditate         RLR                     0,61%        0,32%
                                        Dts
           rapidă

Lichiditatea curentă compară ansamblul activelor circulante cu ansamblu
datoriilor pe termen scurt. Este supraunitară în perioada analizată ceea ce este un
aspect favorabil pentru întreprindere deoarece înseamnă că cel puţin pe termen
scurt are capacitatea de a-şi achita datoriile exigibile. Înregistrează o tendintă
nefavorabilă, de scădere datorită în special creşterii într-un ritm mai lent a activelor
circulante în comparaţie cu datoriile pe termen scurt.


11
Lichiditatea imediată apreciază măsura în care datoriile exigibile pot fi acoperite
pe seama disponibilităţilor băneşti. În perioada analizată această rată înregistrează
o tendinţă de creştere şi se află cu foarte mult sub nivelul asiguratoriu de 1/3.
Firma trebuie să acorde o atenţie deosebită achitării datoriilor de exploatare.

Lichiditatea rapidă exprimă capacitatea firmei de a-şi onora datoriile pe termen
scurt din creanţe şi disponibilităţi băneşti. Nivelul acestei rate în perioada analizată
înregistrează o tendinţă de nefavorabilă, fiind situată sub nivelul asiguratoriu de
2/3 ceea ce e o situaţie nefavorabilă pentru firmă.

2.5 Analiza ratelor de gestiune

Datele sunt prezentate în tabelul de mai jos :

Nr. crt.       Indicatori        Formula        2003           2004           U.M.
   1       Cifra de afaceri    CA             16799306       13257009         mii lei
   2       Imobilizări nete    In              327477         282452          mii lei
   3       Stocuri             St             5128826        6982039          mii lei
   4       Creanţe             Cr             1572541        1012468          mii lei
   5       Active circulante   Ac             6707898        8024099          mii lei
   6       Total activ         At             7082520        8353736          mii lei
   7       Furnizori           Fz                 0              0            mii lei
           Rotaţia
                               CA
     8     imobilizărilor                        51,29          46,93         rotaţii
                               In
           nete
           Durata de rotaţie
                               Ac
     9     a activelor             360          143,74                        zile
                               CA                          217,89
           circulante
           Durata de rotaţie   St
                                   360
     10                                          109,90       189,60           zile
           a stocurilor        CA
           Durata de
                               Cr
     11    încasare a              360          33,69         27,49           zile
                               CA
           creanţelor
           Durata de plată a   Fz
                                   360
     12                                            0              0            zile
           furnizorilor        CA
           Rotaţia activului   CA
     13                                            2,37         1,58          rotaţii
           total               At
           Durata de rotaţie   At
                                   360
     14                                          151,77       226,84           zile
           a activului total   CA
           Durata de rotaţie
                               In
     15    a imobilizărilor        360           7,01     7,67                Zile
                               CA
           nete



12
Durata de rotaţie a activului total reflectă gradul de înnoire a activului total prin
cifra de afaceri.Numărul de rotaţii înregistrează o evoluţie favorabilă
descrescătoare pentru firmă în perioada analizată.

Rotaţia imobilizărilor nete reflectă gradul de înnoire a imobilizărilor nete prin
cifra de afaceri.Numărul de rotaţii înregistrează o evoluţie nefavorabilă
descrescătoare pentru firmă în perioada analizată.Dacă în anul 2003 imobilizările
nete se reînnoia la 52 zile prin cifra de afaceri, în anul 2004 imobilizările nete se
reînnoiesc la 47 zile prin cifra de afaceri ceea ce reprezintă o situaţie nefavorabilă,

Durata de rotaţie a stocurilor într-o economie modernă este de aproximativ de
30 zile.Are o evoluţie nefavoravilă crescătoare datorită cresterii stocurilor faţă de
cifra de afaceri, dar totuşi se situează peste 30 zile.

Durata de rotaţie a activelor circulante are o evoluţie nefavorabilă crescătoare
pentru întreprindere.

Durata de încasare a creanţelor este mai mare decât durata de achitare a
furnizorilor ceea ce reprezintă un aspect nefavorabil pentru firmă şi înseamnă că
furnizori sunt plătiţi inainte de aîncasa bani de la clienţi. Durata de încasare a
clienţilor are o evoluţie favorabilă descrescătoare pentru întreprindere .

2.6 Analiza ratelor de rentabilitate

Datele sunt prezentate în tabelul de mai jos :
                                                                             – mii – lei
Nr.
            Specificaţie             Simbol            2003          2004        U.M.
crt.
       Venituri din
 1                             Ve                   16799306      13300264      mii lei
       exploatare
       Cheltuieli de
 2                             Che                  10582278      12465389      mii lei
       exploatare
 3     Profit din exploatare   Pe=Ve-Che             6217028        834875      mii lei
 4     Profit net              Pn                    4405943        600190      mii lei
       Excedentul brut din
 5                             EBE                   6531451        976478      mii lei
       expl.
 6     Capital propriu         Cpr                   4522836       5123026      mii lei
                               Ci=Afn+NFR+D
 7     Capital investit                               4522836       512026      mii lei
                               b
       Rata rentabilităţii
                                        EBE
 8     economice brute         Rebn         100      14,41         19,06         %
                                         Ci
       nominale
 9     Rata rentabilităţii     Rc=Pe/Che               58,74         6,69          %

13
         costurilor
         Rata rentabilităţii    Rf 
                                       Pn
                                            100
10                                                     97,41         11,71           %
         financiare                    Cpr

         Rata rentabilităţii
                                          Pe
11       economice nete         Renn         100     137,45        16,30           %
                                          Ci
         nominale
         Rata rentabilităţii
12
         veniturilor            Rv=Pe/Ve                 37           6,27           %

Afn – Active fixe nete


Rata rentabilităţii economice evidenţiază eficienţa capitalurilor investite (proprii
şi împrumutate) şi trebuie să fie superioară ratei inflaţiei.În termeni reali rata
rentabilităţii economice trebuie să remunereze capitalurile investite la nivelul ratei
minime de randament din economie respectiv rata medie a dobânzii la obligaţiunile
emise de stat.
Rata rentabilităţii economice brute nominale şi nete nominale sunt superioare ratei
inflaţiei.
Rata rentabilităţii financiare măsoară randamentul capitalurilor proprii respectiv
al plasamentului financiar. Această rată renumerează proprietari prin acordarea de
dividende. În perioada analizată are o tendinţă de creştere datorită creşterii mai
mari în valori absolute a profitului net decât majorarea capitalurilor proprii.

2.7 Analiza riscului de faliment

Riscul de faliment reflectă posibilitatea de apariţie a incapacităţii de onorare a
obligaţiilor scadente ale firmei.
Metoda Altman:
                                                             mii lei
Riscul de faliment depinde de valoarea scorului:

           Z<4 zona nefavorabila
           4<Z<9 zona de incertitudine
           Z>9 zona favorabila


      Conform acestei metode, societatea se afla intr-o zona de incertitudine
pentru un scor de 4.09 avand un risc de faliment intre 50-70%.




14
Nr.cr                Specificatie              Simbol       2004
t
  1                Cifra de afaceri            CA         1325700
                                                              9
  2               Profit brut                  Pb          897783
  3             Rezultat curent                Pc          897783
  4               Profit net                   Pn         600190
  5            Active circulante               Ac         8024099
  6              Active totale                 At         8353736
  7               R1=Pb/At                                 0,1074
  8               R2=CA/At                                 1,5869
  9          R3=Cap.bursiera/Itlm                              0
  10           R4=Pr.reinv./At                              0,018
  11              R5=Ac/At                                 0,9605
  12     Z=3,3R1+R2+0,6R3+1,4R4+1,2                        4,0989
                      R5




III. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR


Puncte tari:

        1.   Durata de incasare a creantelor
        2.   Rezervele legale constituite ating pragul optim
        3.   Cresterea ratelor rentabilitatii economice si financiare reale
        4.   Cresterea capitalurilor proprii
        5.   Autonomie financiară foarte bună
        6.   Creşterea soldurilor intermediare

Puncte slabe:

        1. Grad mare de indatorare
        2. Nivelul scazut al ratelor de lichiditate imediată şi rapida
        3. Societatea nu este asigurata impotriva riscurilor
        4. Termenul de plată al furnizorilor




15

				
DOCUMENT INFO
Shared By:
Tags:
Stats:
views:35
posted:12/8/2012
language:
pages:15