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									EL MONETARISMO.
  ANTECEDENTES HISTÓRICOS
 Teoríaformulada por Milton Friedman en
  la década del 60´ (Universidad de
  Chicago). Se basa en el keynesianismo y
  es una reacción al keynesianismo.
 Su preocupación máxima es la inflación,
  la cual, dice Milton Friedman, es un
  fenómeno estrictamente monetario.
 La teoría monetaria tiene una larga
 tradición en la historia del pensamiento
 económico; pueden encontrarse
 explicaciones detalladas y muy sofisticadas
 sobre el modo en que un aumento de la
 cantidad de dinero afecta a los precios, y
 a la producción a corto plazo, en los
 escritos de mediados del siglo XVIII del
 economista irlandés Richard Cantillon y del
 filósofo y economista escocés David Hume.
 La  “teoría cuantitativa del dinero” prevaleció
  en el monetarismo, sobre todo bajo la
  influencia de Irving Fisher durante el siglo XX.
 Esta teoría se formalizó en una ecuación que
  mostraba que el nivel general de precios era
  igual a la cantidad de dinero multiplicada por
  su `velocidad de circulación' y dividida por el
  volumen de transacciones. Existe una visión
  alternativa de esta teoría, conocida como la
  versión de Cambridge, que define la
  demanda de dinero en función del nivel de
  precios, de la renta y del volumen de
  transacciones.
Principios de los Monetaristas
• Su preocupación
  máxima es la inflación la
  cual, dice Friedman, es
  un problema
  estrictamente
  monetario.
 • Objetó las bases de
   Keynes, en especial lo
   que decía que las
   economías funcionan
   raramente           en
   situaciones de pleno
   empleo.
• Considera que los
  gobiernos no
  deben intervenir
  en el
  funcionamiento
  del sistema
  económico
• Destaca la
  importancia de las
  variaciones en la
  cantidad de dinero
  y sus efectos en los
• A largo plazo, si
   los salarios
   aumentan igual
   que los precios,
   entonces los
   salarios se
   mantendrán
  •estables.
     El monetarismo
     sostiene que se
     debe eliminar el
     déficit público.
• También están de acuerdo en la
   creencia de que la oferta monetaria
   es un elemento esencial para
   explicar la determinación del nivel
   general de precios.
• La idea básica de la economía
   monetarista consiste en analizar en
   conjunto la demanda total de dinero
   y la oferta monetaria.
• La única manera de acabar con la
  inflación radica en no permitir que el
  gasto público crezca tan
  rápidamente.
ESCUELA
MONETARISTA
¿ A quienes beneficiaba?
 La escuela monetarista
   considera que: Las
ventajas relativas entre
    naciones pueden
                            El libre comercio nos
explotarse mejor si cada
                           beneficia a todos, como
  una se especializa en
                            consumidores o como
 aquellas industrias en
                                 productores.
   que tiene ventajas
 relativas, por dotación
inicial de insumos o por
        tecnología.
                                                   La escuela
                                                  monetarista
                                                considera que:
                                                El individuo es
                                                capaz de tomar
                   Lo que                         sus propias
                                                  decisiones, y
                importa son                         estas son
  Friedman      las riquezas                    racionales. Los
  analiza el     de un país,   Beneficios de      productores
   papel del    esto atraerá   una sociedad,   ofrecen aquellos
dinero en una   inversiones,    incluyendo     artículos que les
   sociedad       hay que      los costos de    permiten tener
  capitalista    aumentar                      una ganancia. El
                               oportunidad          mercado
desarrollada.   las reservas
                                                     permite
                   en los                         encontrar el
                  bancos.                          acuerdo en
                                                    precios y
                                               cantidades entre
                                                los oferentes y
                                                       los
                                                 demandantes.
   Milton Friedman y
  Anna Schwartz, en su
      libro Historia
     monetaria de los
     Estados Unidos,
 trataron de demostrar
que la rápida expansión
  de la masa monetaria
     es la causa de la
 inflación, mientras que
una brusca retención es
la causa principal de las
  crisis más profundas.
¿De qué forma la escuela era
válida, útil o correcta en su época?
   Los monetaristas comparten la concepción de la Economía
    clásica y neoclásica del equilibrio económico ; específicamente,
    la propuesta que si la oferta monetaria equipara la demanda por
    liquidez, los precios serán estables. Igualmente comparten la
    percepción de un mercado libre pero con el proviso que el
    gobierno (o autoridades monetarias) tienen la obligación de
    mantener la estabilidad económica .
   A diferencia del resto de los neoclásicos (y marginalistas) no
    utilizan el individualismo metodologico: el interés monetarista se
    centra en agregados (monetario, demanda, etc)
   La idea monetarista básica consiste en analizar en conjunto la
    demanda total de dinero y la oferta monetaria. Se asume que las
    autoridades económicas tienen capacidad y poder para fijar la
    oferta de dinero nominal (sin tener en cuenta los efectos de los
    precios) ya que controlan tanto la cantidad que se imprime o
    acuña así como la creación de dinero bancario; pero los
    individuos y empresas tienen libertad para tomar decisiones sobre
    la cantidad de efectivo real que desean obtener.
   Así, la problemática monetarista llega a ser el como se establece
    el equilibrio o estabilidad económica, en la ausencia de un
    sistema obvio de regulación del circulante (incluyendo el crédito).
Johan Gustaf Knut Wicksell
                 Wicksell nació en Estocolmo, Suecia, el 20 de diciembre de 1851.
                  Quedó huérfano a una edad relativamente temprana: su madre murió
                  cuando él tenía seis años y su padre, un empresario de mediano éxito,
                  cuando tenía quince. La considerable fortuna familiar le permitió entrar
                  a la Universidad de Uppsala en 1869, donde estudió matemáticas y
                  física. Obtuvo el primer grado en dos años, pero continuó estudiando
                  hasta 1885, cuando obtuvo el Doctorado en Matemáticas. En 1887
                  recibió una beca para estudiar en el continente, donde asistió a las
                  clases del economista Carl Menger, en Viena. Durante los años
                  siguientes, sus intereses comenzaron a dirigirse hacia las ciencias
                  sociales; en especial, hacia la economía.

                 Como profesor en Uppsala, Wicksell había llamado la atención por sus
                  opiniones sobre el trabajo. En una clase condenó el alcoholismo y la
                  prostitución por alienantes, degradantes y empobrecedores. Aunque a
                  veces fue señalado como socialista, su solución a esos problemas era
                  decididamente malthusiana, al reclamar el control de la natalidad,
                  propuesta que defendió toda su vida. Aunque se había dado a
                  conocer por sus ideas incendiarias, su primer trabajo en economía,
                  Valor, Capital y Renta, publicado en 1892, pasó inadvertido por mucho
                  tiempo. En 1896 publicó Estudios en la teoría de las finanzas públicas,
                  aplicando las ideas del marginalismo para apoyar los impuesto
                  progresivos, los bienes públicos y otros aspectos de las políticas
                  públicas, atrayendo mucho más interés.
      Aporte del Grupo de
      Cambridge
   El llamado “Grupo de Cambridge” representa las concepciones de un grupo de
    economistas neoclásicos que pertenecieron a la Universidad de Cambridge-integrado
    principalmente por Alfred Marshall, Pigou, John Maynard Keynes cuando joven, etc, en
    materias financieras y, por ende, de considerable importancia en el monetarismo. Su
    representante más conocido en asuntos monetarios es Ralph George Hawtrey.
   Para los integrantes del grupo , la función del dinero es no solo servir como facilitador de
    comercio o medio de cambio sino también como mecanismo de conservar valor entre
    transacciones. Esto implica que los individuos (incluyendo empresas, etc) pueden
    considerar conveniente mantener cierta cantidad de dinero como reserva (monetaria)
    líquida.
   Lo anterior introduce la llamada Ecuación de Cambridge que formaliza el concepto de
    "propensidad a mantener dinero en los bolsillos" y lo representa por la letra k:


   En el cual,     es la demanda de dinero, P precios, Y el ingreso total y k la fracción de
    circulante mantenida como reserva líquida.
   La demanda de dinero (cantidad de circulante) corresponde no tanto a las tasas de
    interés, como Wicksell sugiere, sino a la relación volumen total de ventas o volumen de
    comercio (PY) más la cantidad mantenida como reserva. Pero esa cantidad de reserva
    depende a su vez de las tasas de interés.
Ralph George Hawtrey
             Sir Ralph George Hawtrey (Noviembre 22, 1879 - Marzo 21,
              1975) fue un matemático - economista británico, y amigo de
              John Maynard Keynes. Hawtrey fue el miembro mas
              importante del llamado “Grupo de Cambridge” -integrado por
              Marshall, Pigou, Keynes cuando joven, etc- en materias
              financieras y, por ende, de considerable importancia en el
              monetarismo.
             Estudió en Eton y la Universidad de Cambridge, donde se
              graduó -1901 - en matemáticas con honores de primera clase.
              Pasó el resto de su vida dedicado al estudio de la economía.
              Entre 1904 y 1945 trabajó en el Departamento del Tesoro del
              Reino Unido, siendo nombrado (1919) director del
              Departamento de Investigaciones Financieras de esa entidad,
              cargo que mantuvo hasta su retiro, en 1949.
             Hawtrey adoptó un enfoque técnico y monetario de los ciclos
              económicos de la industria y el comercio, sugiriendo, para
              controlarlos, cambios en la oferta monetaria a través del
              ajuste en la tasa de interés bancario, sirviendo así como
              puente entre las ideas de Knut Wicksell y el trabajo posterior de
              Keynes. En la década de 1920, abogó por lo que se llamó más
              tarde la ‘’’Perspectiva de la Hacienda’’’. También adelantó
              en 1931 el concepto de que se conoció como el efecto
              multiplicador (o, simplemente, "el multiplicador") , un
              coeficiente que muestra el efecto de un cambio en la
              inversión nacional total en el monto de la renta nacional total.
             En la opinión de Hawtrey la Gran Depresión fue principalmente
              resultado de la ruptura del patrón oro internacional.
Irving Fisher
              Irving Fisher (27 de febrero de 1867, Saugerties,
               Nueva York — 29 de abril de 1947, Nueva York) fue un
               economista estadounidense que contribuyó a
               difundir las ideas económicas neoclásicas en Estados
               Unidos.
              Varios conceptos toman su nombre de él, como la
               ecuación de Fisher, la hipótesis de Fisher, la tasa de
               Fisher y el teorema de separabilidad de Fisher.
              Su primera contribución teórica a la economía se
               encuentra en su tesis doctoral de 1892,
               "Mathematical Investigations in the Theory for Value
               and Prices", que contiene una completa exposición
               de la teoría del equilibrio económico general de
               Léon Walras, aunque, y esto es lo sorpredente, en el
               prefacio declaró que no conocía la obra de Walras.
              Debido a su extraordinario conocimiento
               matemático (el gran físico de la termodinámica
               Gibbs fue su mentor), Fisher dio formulaciones muy
               modernas para su época: fue el inventor de los
               índices económicos y un pionero de la econometría.
    Al igual que Wicksell, Fisher se basa y trata de defender la teoría cuantitativa
     (pero abandona implícitamente la dicotomía). En esa defensa de la teoría
     cuantitativa Fisher la actualiza, introduciendo la llamada Ecuación de
     intercambio, que generalmente se presenta de la siguiente manera:
         es la cantidad total de dinero circulando en una economía en un
       momento o periodo dado (en las ecuaciones originales Fisher establece
       una diferencia entre el dinero en efectivo y los depósitos de cuentas
       corrientes. Ambas sumas constituyen el "circulante" en un momento
       dado).
         es la Velocidad del dinero, es decir, el promedio de veces que esa
       cantidad de dinero es gastada o circula en esa economía en ese
       periodo.
         son los precios.
         es la cantidad de bienes "vendidos" en ese periodo. (considerando
       cada venta o transacción de cada bien. Es decir, una mercadería
       puede ser contada varias veces, una por cada venta que experimente)
    P Q es el costo (o precio) nominal de todo lo vendido/comprado en una
    economía determinada en un periodo dado. La V de Fisher es el inverso del k
    de la "ecuación de Cambridge".
    Fisher argumenta que la velocidad del dinero es relativamente estable.
    Consecuentemente, asumiendo equilibrio y empleo pleno, lo fundamental es
    la cantidad del circulante. Si esa cantidad aumenta, aumentara el resultado
    de PQ. Pero, dado que Q no puede cambiar a menos que cambien las
    variables técnicas, lo único que puede realmente cambiar es P, es decir, los
    precios. (si no hay pleno empleo, es posible que un aumento de M lleve a uno
    de Q).
Milton Friedman
              Milton Friedman (Nueva York, 31 de julio de 1912 - San
               Francisco, 16 de noviembre de 2006) fue un destacado
               estadístico, economista, intelectual y profesor de la
               Universidad de Chicago. Defensor del libre mercado,
               Friedman realizó contribuciones importantes en los
               campos de macroeconomía, microeconomía, historia
               económica y estadística. En 1976 fue galardonado con
               un Premio Nobel de Economía por sus logros en los
               campos de análisis de consumo, historia y teoría
               monetaria, y por su demostración de la complejidad de
               la política de estabilización.
              Friedman es considerado el fundador del monetarismo
               moderno, tal como es ejemplificado en la Escuela de
               Economía de Chicago y una de mayores influencias en el
               pensamiento económico en la segunda parte del siglo
               XX. Se puede considerar que Friedman sintetiza el
               acercamiento de los monetaristas previos, basándose
               principalmente en las sugerencias de Fisher y Lerner.
              De acuerdo a la interpretación de Friedman de la teoría
               cuantitativa, tanto la velocidad de circulación como la
               demanda de dinero son, estables en el corto plazo.,
               reflejando preferencias individuales o institucionales
               acerca de cuanto ahorrar o consumir. Variaciones en la
               cantidad de circulante llevan entonces a tentativas, por
               parte de empresas e individuos, a mantener esas
               preferencias, por ejemplo, librandose de excesos de
               dinero (lo que significa un aumento en la demanda).
               Pero, crucialmente, una sociedad no puede, en conjunto,
               librarse de tal exceso monetario. Consecuentemente, los
               precios aumentaran. Eventualmente se llegará a un
               nuevo punto de equilibrio, pero ese punto será a los
               nuevos precios.
CONTRIBUCIONES
PERDURABLES
LA TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO
               Aporte perdurable de Knut Wicksell
                ,en el que señala hay una cierta
                cantidad de circulante que
                mantiene los precios estables. Esa
                cantidad está determinada por la
                relación entre tasa de interés y la
                tasa de ganancia del capital y de
                esta manera se determinan los
                pecios ;así la cantidad de circulante
                que mantiene estabilidad de precios
                es la que el mercado naturalmente
                demanda, y es la obligación de los
                bancos, en general, y del estado, en
                particular, proveerla través del
                estado (banco central o equivalente)
                imprimiendo el suficiente dinero y
                poniéndolo a disposición del público
LA TASA DE INTERES
    Fue otro de los aportes de Knut Wicksell
     en la que diferencia la tasa normal o
     natural de interés que puede ser
     llamada financiera, es aquella tasa de
     interés del capital que existiría si la
     economía estuviera en equilibrio y ni
     siquiera hubieran bancos u otras
     instituciones financieras .La tasa natural
     no es permanente. Si los bancos prestan
     a una tasa inferior, el ahorro caerá,
     habrá exceso de demanda y los precios
     aumentaran. Viceversa, si los bancos
     demandan sobre esa tasa natural por
     sus créditos, aumentara el ahorro y
     habrá disminución de inversión y
     demanda en general, lo que disminuirá
     los precios
Aporte de Cambridge

     La función del dinero es no solo servir como
      facilitador de comercio o medio de
      cambio sino también como mecanismo de
      conservar valor entre transacciones. Esto
      implica que los individuos (incluyendo
      empresas, etc.) pueden considerar
      conveniente mantener cierta cantidad de
      dinero como reserva (monetaria) líquida.
     Lo anterior introduce la llamada Ecuación
      de Cambridge que formaliza el concepto
      de "propensidad a mantener dinero en los
      bolsillos" y lo representa por la letra k:
     En el cual, es la demanda de dinero, P
      precios, Y el ingreso total y k la fracción de
      circulante mantenida como reserva
      líquida.
Contribución de Hawtrey
   Identificó las herramientas a disposición de las autoridades
    monetarias, de esta manera propuso la interpretación monetaria del
    ciclo económico .Los agentes principales en el ciclo económico son los
    mayoristas u otros intermediarios que basan sus actividades en el
    crédito bancario y por tanto son muy sensibles a las tasas de interés,
    si existe inyección de dinero que reduzca la tasa de interés entonces
    induce a estos intermediarios a incrementar sus inventarios ; lo que
    hacen mediante el aumento de sus endeudamiento con los bancos y
    exigiendo aumentos en la producción de las empresas. Pero el
    aumento de la producción toma tiempo, consecuentemente, la oferta
    monetaria es por lo menos excesiva en relación al ingreso real
    (formado por salarios).

   Esto conduce a una mayor demanda de productos de inversión por los
    inversionistas demanda adicional que, a su vez, reduce los inventarios
    de estos intermediarios mayoristas. Al darse cuenta de sus inventarios
    decaen, esos mayoristas volverán a exigir que las empresas aumenten
    la producción y pedir prestado el dinero para hacerlo, así los bancos
    reducirán el nivel de sus préstamos ,y los mayoristas se ven obligados
    a reducir sus inventarios a las empresas, estas reducen producción, y
    el ciclo ahora entra en una fase recesiva, para lo cual Hawtrey propuso
    la aplicación de una política monetaria activa las autoridades
    monetarias deben tener una actitud proactiva, interviniendo a fin de
    prevenir la aparición de situaciones que puedan degenerar en crisis
                  Aporte de Fisher
  Fisher defiende la teoría cuantitativa, introduciendo la llamada
   Ecuación de intercambio: M.V=P.Q
en la cual
M :es la cantidad total de dinero circulando en una economía
V :es la Velocidad del dinero
P: son los precios .
Q : es la cantidad de bienes "vendidos" en ese periodo.
 lo fundamental es la cantidad del circulante, si esa cantidad
   aumenta, aumentara el resultado de PQ. Pero, dado que Q no
   puede cambiar a menos que cambien las variables técnicas,
   lo único que puede realmente cambiar es P, es decir, los
   precios, si no hay pleno empleo, es posible que un aumento de
   M lleve a uno de Q.
 Fisher sugirió originalmente que la tasa de ganancia (o tasa de
   interés real) depende de dos factores: la voluntad de ahorro o
   "posponer consumo" de la sociedad y las “tasa de oportunidad
   de inversión” (que depende de los niveles tecnológicos y
   recursos naturales disponibles).
Aporte de Taylor
   En lo que se refiere al aporte de Jhon.b.Taylor la
    política monetaria es útil para estabilizar la
    economía si los salarios son rígidos o no responden
    a cambios inmediatamente en el mercado[]
    incluso cuando todos los trabajadores y las
    empresas tienen expectativas racionales, así el
    modelo de superposición temporal de los
    contratos salariales de Taylor se convirtió en uno de
    los pilares de la Nueva Economía Keynesiana .

   Taylor demostró que había un compromiso
    llamado Curva de Taylor entre la volatilidad de la
    inflación y la de la producción, así propuso una
    política que el considera simple y efectiva: los
    bancos centrales deberían manipular las tasas de
    interés de corto plazo, elevando las tasas a fin de
    enfriar la economía cuando la inflación o el
    crecimiento del producto se vuelve excesivo, y la
    reduciendo esas tasas cuando una de esas
    medidas cae demasiado bajo, la conocida Regla
    de Taylor.

								
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