Tema 3 by xuyuzhu

VIEWS: 2 PAGES: 21

									TEMA 3


 El ahorro, la inversión y
    el sistema financiero



                             1
El ahorro, la inversión y el
    sistema financiero

 Las instituciones financieras

 El ahorro y la inversión        en   la
  contabilidad nacional

 Oferta y demanda de fondos prestables



                                          2
                 OBJETIVOS
 Comprender el funcionamiento del sistema financiero:

 1. ¿Qué instituciones constituyen el sistema financiero
  de nuestra economía?.

 2. ¿Qué relaciones hay entre el sistema financiero y
  algunas variables macroeconómicas clave (ahorro e
  inversión)?.

 3. ¿Qué modelo representa la oferta y demanda de
  fondos en los mercados financieros?


                                                        3
INSTITUCIONES FINANCIERAS

 Los mercados financieros: Instituciones financieras a través
  de las cuales los ahorradores pueden ofrecer fondos
  directamente a los prestatarios.
  1. Mercado de bonos.
  2. Mercado de acciones (bolsa de valores).

 Los intermediarios financieros: Instituciones financieras a
  través de las cuales los ahorradores pueden facilitar fondos
  indirectamente a los prestatarios.
  1. Bancos comerciales y cajas de ahorros.
  2. Fondos de inversión.




                                                            4
MERCADO DE BONOS
 Bono: Certificado de deuda que especifica las
  obligaciones del prestatario para con el titular del
  bono (fecha de vencimiento y tipo de interés a pagar).

 Características de los bonos:
  1. Duración del bono (fecha de vencimiento).
  2. Riesgo de Impago.
  3. Tratamiento fiscal.




                                                       5
BOLSA DE VALORES
 Acción: Derecho a la propiedad parcial de una
  empresa.

 Índices Bursátiles: Controlan el nivel general de
  precios de las acciones (p.e. índice Dow Jones,
  índice Nikkei) → Posibles indicadores de la futura
  situación económica.




                                                   6
BANCOS
 Funciones:

  1. Función mediadora entre los ahorradores y
  los prestatarios.
  2. Facilitan un medio de cambio.
  3. Función de creación de dinero.
  4. Función de seguridad.




                                             7
FONDOS DE INVERSIÓN
 Institución que vende acciones al público y utiliza
  los ingresos para comprar una cartera de
  distintos tipos de acciones y/o bonos.

 Ventajas:
  1. Permite diversificar la inversión.
  2. Permite acceder a los conocimientos de
  gestores profesionales del dinero. (DUDA)



                                                    8
 EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN
  LA CONTABILIDAD NACIONAL
 En una economía abierta, el PIB (Y) por el lado del
   gasto:
             Y = C + I + G + XN      (1)
donde,
C = Consumo privado
I = Inversión o Formación Bruta de Capital
G = Consumo Público o Compras del Estado
XN = Exportaciones Netas (X – M)

 En una economía cerrada:
              Y=C+I+G             (2)


                                                    9
 EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN
  LA CONTABILIDAD NACIONAL
ECONOMÍA CERRADA:
          Y–C–G=I                 (3)
donde,
(Y – C – G) es la renta total de una economía una vez
   pagados el consumo privado y el consumo público
   = Ahorro Nacional (S)

                  S=I          (4)

En una economía cerrada el valor de la inversión
   realizada por las empresas debe ser igual al ahorro
   total de los agentes económicos.


                                                    10
 EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN
  LA CONTABILIDAD NACIONAL
Sea la renta disponible, YD:

             YD = Y – T +TR         (5)
   donde,
   T = Recaudación de impuestos directos.
   TR = Transferencias.

Operando (5), restando y sumando T y TR a ambos
  lados:
     S = (Y – T + TR – C) + (T – TR – G)   (6)

Ahorro Nacional = Ahorro privado + Ahorro público



                                                    11
 EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN
  LA CONTABILIDAD NACIONAL
Pero,
                   YD = C + S             (7)

Igualando (5) y (7):

               Y – T + TR = C + S               (8)

Pero al tratarse de una economía cerrada:

                   Y=C+I+G                (2)

Sustituyendo (2) en (8):

               (G + TR – T) = S – I             (9)

Saldo del sector público = Diferencia entre ahorro e inversión.

                                                                  12
 EL AHORRO Y LA INVERSIÓN EN
  LA CONTABILIDAD NACIONAL
 ECONOMÍA ABIERTA:
            YD = C + S  (7)
         YD = Y – T +TR    (5)
Pero,
         Y=C+I+G+X–M       (1)

Igualando (5) y (7 y sustituyendo (1):

        (G – T + TR) + (X – M) = S – I   (10)

Saldo del sector público + saldo del sector exterior =
           Diferencia entre ahorro e inversión


                                                     13
  LA OFERTA Y LA DEMANDA DE
      FONDOS PRESTABLES
 El ahorro es la fuente de la oferta de
  fondos prestables

 La inversión es la fuente de la demanda de
  fondos prestables

 Tipo de interés: Precio de un préstamo




                                           14
   LA OFERTA Y LA DEMANDA DE
       FONDOS PRESTABLES

                 S
Tipo de
interés
 (%)


       r*




                     D


                         Fondos prestables
            q*           (millones de euros)

                                               15
  LOS IMPUESTOS Y EL AHORRO


                      S1
Tipo de
interés
                           S2
 (%)


  r0*

  r1*




                                D


                                    Fondos prestables
          q0*   q1*                 (millones de euros)

                                                          16
LOS IMPUESTOS Y LA INVERSIÓN

Tipo de
interés             S
 (%)


   r1*

   r0*




                         D2

                        D1


                             Fondos prestables
          q0* q1*            (millones de euros)

                                                   17
    LOS DÉFICITS PRESUPUESTARIOS
              PÚBLICOS


Tipo de
interés                S2
 (%)
                            S1


   r1*
   r0*




                                 D


                                     Fondos prestables
             q1* q0*                 (millones de euros)

                                                           18
    EL EFECTO EXPULSIÓN
 Cuando el Estado se endeuda para financiar
  su déficit presupuestario expulsa a
  prestatarios privados
 Si se reduce el ahorro privado entonces se
  reduce la inversión privada
 Efecto expulsión o crowding-
  out:disminución que experimenta la
  inversión como consecuencia del
  endeudamiento público

                                          19
Evolución del déficit público
                            Déficit Público (en % PIB)
         72

              74
                   76

                        78

                             80

                                  82
                                       84

                                            86

                                                 88
                                                      90

                                                           92

                                                                94

                                                                     96
                                                                          98
        19

             19
                  19

                       19

                            19

                                 19
                                      19

                                           19

                                                19
                                                     19

                                                          19

                                                               19

                                                                    19
                                                                         19
   2

   0

   -2
                                                                               España
                                                                               USA
   -4

   -6

   -8

  -10


                                                                                        20
Fin del tema 3:


  El ahorro, la inversión y el sistema
  financiero




                                         21

								
To top