in Portuguese by W9oJ96F

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									             Wood Mackenzie                Energy




O Regime Fiscal P&P de Angola
Num Contexto Global




                                Delivering commercial insight to the global energy industry
                                                                       www.woodmac.com
                Wood Mackenzie                                           Energy



Agenda


 Resumos dos regimes fiscais P&P de Angola

 Partilha de receita do estado / investidor, ao abrigo dos regimes fiscais

 Os regimes fiscais de Angola, num contexto global

 A possibilidade de prospecção de Angola, num contexto global

 Desenvolvimentos recentes nos regimes fiscais globais

 Prós e contras dos regimes fiscais angolanos




                                                    Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006           2

                                                              Delivering commercial insight to the global energy industry
                     Wood Mackenzie                                             Energy



Resumo dos regimes fiscais P&P de Angola

 No mar / Águas profundas PSC                          Concessão de Cabinda
 Bónus                                                 Bónus
    •   Um dos três itens em licitações públicas         • Item negociado para prorrogar contrato
 Recuperação de Custos                                 Royalty
    •   Normalmente 50% da produção (podem ser 65%)
                                                         • 20% da produção bruta
    •   Inclui aumento no capex (20%-50%)
                                                       Imposto de Transacção do Petróleo (TTP)
    •   Depreciação por 4 anos
                                                         • 70% da receita, menos a depreciação,
 Partilha da Produção                                      opex, subsídio de produção de $ por bbl
    •   Escala móvel ligada ao IRR de cada campo           e subsídio de investimento (50% de
    •   Quota do estado aumentando de c.20% - c.85%
                                                           aumento)
    •   2/3 dos Blocos têm termos diferente              • Depreciação por 4-6 anos
 Imposto                                               Imposto de Rendimento (IRP)
    •   50% da quota do lucro do investidor              • 65.75% da receita menos a depreciação,
                                                           opex, 50% de aumento do capex,
 Participação do Estado
                                                           royalty e TTP
    •   Sonangol 0-20% da participação do investidor
                                                       participação do Estado
                                                         • Sonangol 41% da participação do
                                                           investidor Management Workshops, Luanda, May 2006
                                                           Petroleum Revenue                                                  3

                                                                     Delivering commercial insight to the global energy industry
                                            Wood Mackenzie                                                      Energy



Partilha das Receitas, ao Abrigo dos Termos de
Concessão de Angola
Exemplo: Cabinda A (Bloco 0, produzindo) – 1
                                Revenue Sharing under Concession: Cabinda A (US$45/bbl, real)                                  Vida do Campo
                                                                                                                              % Rec do Estado =
                          5.0                                                                             100%
                                                                                                                                    71%
                          4.5                                                                             90%                 % CF do Estado =
                          4.0                                                                             80%                       78%
  Revenue (US$ billion)




                          3.5                                                                             70%
                                                                                                                                 Exclui bónus e
                          3.0                                                                             60%                    participação da
                          2.5                                                                             50%
                                                                                                                                   Sonangol
                          2.0                                                                             40%

                          1.5                                                                             30%

                          1.0                                                                             20%

                          0.5                                                                             10%

                          0.0                                                                             0%
                                2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029

                Royalty               TTP      IRP       Contr. Post-Tax Revenue   State % Rev       State % CF


                                     Fonte: Modelo Económico Global da Wood Mackenzie (GEM)
                                                                                           Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006           4

                                                                                                     Delivering commercial insight to the global energy industry
                                              Wood Mackenzie                                                                       Energy



Partilha das Receitas, ao Abrigo dos Termos de
Concessão de Angola
Exemplo: Cabinda A (Bloco 0, produzindo) – 2
                                 Revenue Sharing under Concession: Cabinda A Price Sensitivity                                                   % Receita do
                                                                                                                                                    Estado
                         90%                                                                                                                    US$ 25/bbl = 61%
                                                                                                                                                US$ 45/bbl = 71%
                         80%
                                                                                                                                                US$ 75/bbl = 81%
                         70%
 State % Gross Revenue




                                                                                                                                                 % de Fluxo de
                         60%
                                                                                                                                                Caixa do Estado
                         50%                                                                                                                    US$ 25/bbl = 72%
                                                                                                                                                US$ 45/bbl = 78%
                         40%
                                                                                                                                                US$ 75/bbl = 85%
                         30%

                         20%
                                                                                                                                                   Exclui bónus e
                                                                                                                                                   participação da
                         10%                                                                                                                         Sonangol
                         0%
                               2007   2009   2011   2013       2015    2017    2019       2021     2023      2025   2027      2029

                                                               US$25/bbl      US$45/bbl          US$75/bbl



                                      Fonte: Modelo Económico Global da Wood Mackenzie (GEM)
                                                                                                              Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006           5

                                                                                                                        Delivering commercial insight to the global energy industry
                                                  Wood Mackenzie                                                             Energy



Partilha das Receitas, ao abrigo dos Termos PSC de
Angola
Exemplo: Grande Plutónio (em desenvolvimento) – 1
                                 Revenue Sharing under PSC: Greater Plutonio (US$45/bbl, real)                                              Vida do Campo
                                                                                                                                           % Rec do Estado =
                         5.0                                                                                          100%                        59%
                                                                                                                                           % CF do Estado =
                         4.5                                                                                          90%
                                                                                                                                                  73%
                         4.0                                                                                          80%                  Contr. IRR = 33%
 Revenue (US$ billion)




                         3.5                                                                                          70%
                         3.0                                                                                          60%                     Exclui bónus e
                                                                                                                                              participação da
                         2.5                                                                                          50%
                                                                                                                                                Sonangol
                         2.0                                                                                          40%
                         1.5                                                                                          30%
                         1.0                                                                                          20%
                         0.5                                                                                          10%
                         0.0                                                                                          0%
                               2003    2005       2007   2009      2011   2013   2015   2017    2019   2021    2023

                               State Profit Oil                    Tax                         Cost Recovery
                               Contr. Post-Tax Profit Oil          State % Rev                 State % CF

                                       Fonte: Modelo Económico Global da Wood Mackenzie (GEM)
                                                                                                        Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006           6

                                                                                                                  Delivering commercial insight to the global energy industry
                                               Wood Mackenzie                                                                     Energy



Partilha das Receitas, ao abrigo dos Termos PSC de
Angola
Exemplo: Grande Plutónio (em desenvolvimento) – 2
                                   Revenue Sharing under PSC: Greater Plutonio Price Sensitivity                                                % Receita do
                                                                                                                                                   Estado
                          100%                                                                                                                 US$ 25/bbl = 36%
                          90%                                                                                                                  US$ 45/bbl = 59%
                                                                                                                                               US$ 75/bbl = 72%
                          80%
  State % Gross Revenue




                          70%                                                                                                                  % Fluxo de Caixa
                          60%
                                                                                                                                                  do Estado
                                                                                                                                               US$ 25/bbl = 56%
                          50%                                                                                                                  US$ 45/bbl = 73%
                          40%                                                                                                                  US$ 75/bbl = 82%
                          30%
                                                                                                                                              IRR do Empreiteiro
                          20%                                                                                                                  US$ 25/bbl = 21%
                          10%                                                                                                                  US$ 45/bbl = 33%
                                                                                                                                               US$ 75/bbl = 44%
                           0%
                                 2003   2005       2007    2009       2011   2013        2015      2017     2019    2021      2023
                                                                                                                                                  Exclui bónus e
                                                                US$25/bbl    US$45/bbl          US$75/bbl                                         participação da
                                                                                                                                                    Sonangol
                                    Fonte: Modelo Global da Wood Mackenzie (GEM)
                                                                                                             Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006           7

                                                                                                                       Delivering commercial insight to the global energy industry
                  Wood Mackenzie                                                                          Energy



Comparação dos Regimes Fiscais Globais de Águas Profundas
Exemplo: Grande Plutónio (US$45/bbl)
                                                                 State % Gross Revenue / Pre-Take CF
                                               0%   10%    20%     30%      40%   50%    60%       70%   80%   90%     100%

                       Angola Concession

                                      Egypt

                                   Indonesia

                                    Norway

                             Angola PSC

                                    Vietnam

                             Nigeria 2005

                             Nigeria 1993

                                   Australia

                                      Brazil

                               Mauritania

                              Eq. Guinea

                                         UK

                              USA (GoM)



                                                    State % Gross Revenue    State % Pre-Take CF




     Fonte: Modelo Global da Wood Mackenzie (GEM) – exclui bónus e participação do estado
                                                                                     Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006           8

                                                                                               Delivering commercial insight to the global energy industry
                Wood Mackenzie                                                                Energy



Comparação dos Regimes Fiscais Globais de Águas Profundas
Exemplo: Sensibilidade de Preço de Grande Plutónio (US$25-US$75/bbl,
real)
                                                    Change in Govt. Take % Pre-Take CF
                                       -10%   -5%     0%     5%    10%      15%    20%      25%        30%

                         Angola PSC

                         Nigeria 2005

                  Angola Concession

                         Nigeria 1993

                                 Norway

                             Vietnam

                                  Egypt

                             Australia

                            Indonesia

                           Eq. Guinea

                           Mauritania

                                    UK

                          USA (GoM)

                                  Brazil


                                           Delta $45-$25    Delta $75-$45



           Fonte: Modelo Global da Wood Mackenzie (GEM) – exclui bónus e participação do estado
                                                                         Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006           9

                                                                                   Delivering commercial insight to the global energy industry
                                                                                 Wood Mackenzie                                                                              Energy



Comparação da Possibilidade de Prospecção Global
Reservas Comerciais Descobertas vs Tamanho Médio da Descoberta 1994-2003

                                             600                                                                                                     Kazaquistão                    Águas profundas de
                                                                                                                                                 16.6 bnboe; 1.8 bnboe                    Angola
 Average Commercial Discovery Size (mmboe)




                                                                                                                Nigeria (deepwater)
                                                                                                                                                                                    Reservas Comerciais
                                             500                                                                                                                                    Descobertas = # 3 /66
                                                                                                                                                                                     Tamanho médio da
                                                                                                                                                                                    descoberta = # 6 / 66
                                             400
                                                                                                                                                                                      Taxa de Sucesso
                                                                                                                                                                                     Comercial = #6 / 66
                                             300
                                                                                                                                                Angola (deepwater)                 O estudo classifica 66
                                                                                                                                                                                    áreas, com base na
                                             200                           Vietnam                                                                                                  exploração IOC de
                                                                                                                           No rway
                                                                                                                                                                                         1994-2003
                                                       M auritania
                                                                             Equato rial Guinea
                                             100                                                                                                      USA (Go M deepwater)
                                                                                                                                         Indo nesia
                                                                           UK (shelf)                            Egypt
                                                                     A ustralia (o ffsho re)
                                              0
                                                   0        1000            2000           3000   4000   5000         6000        7000        8000       9000       10000
                                                                                    Total Commercial Reserves Discovered (mmboe)



                                                         Fonte: Riscos & Recompensas Globais do Petróleo e Gás da Wood Mackenzie’
                                                                                                                                                       Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006           10

                                                                                                                                                                  Delivering commercial insight to the global energy industry
                                                                   Wood Mackenzie                                                                      Energy



Comparação da Possibilidade de Prospecção Global vs Parte
Recebida pelo Governo
Av. Tamanho da Descoberta vs Ciclo Completo da Parte Recebida pelo Governo

                                               100%
                                                                                                                                   Kazakhstan                    Águas Profundas de
  Government Take (% Pre-Take Net Cash Flow,




                                                                                                                                  1.8 bnboe; 91%
                                               90%                                                                                                                      Angola
                                                                                                                                                                Ciclo completo da Toma
                                               80%                                                                                                                      do Gov.
                                                                            Equato rial Guinea                                                                         = # 33 / 66
                                                              Egypt                         Vietnam   Angola (deepwater)
                                               70%
                                                                               No rway
                                                                      Indo nesia
                                                                                                                                       Nigeria (deepwater)      Ciclo Completo do Valor
                                                                                                                                                                      do Investidor
                  nominal)




                                               60%
                                                                                                                                                                       = # 2 / 66
                                                                                    M auritania
                                                          A ustralia (o ffsho re)
                                               50%
                                                                       USA (Go M deepwater)
                                                                                                                                                                O estudo classifica 66
                                                               UK (shelf)                                                                                        áreas com base na
                                               40%
                                                                                                                                                                 exploração IOC de
                                                                                                                                                                      1994-2003
                                               30%

                                                                                                                                                                   Preço Futuro =
                                               20%
                                                                                                                                                                   US$25/bbl, real
                                                      0              100                     200        300           400        500                600
                                                                                    Average Commercial Discovery Size (mmboe)
                                                      Fonte: Riscos & Recompensas Globais do Petróleo e Gás da Wood Mackenzie’
                                                                                                                                Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006          11

                                                                                                                                          Delivering commercial insight to the global energy industry
                          Wood Mackenzie                                                          Energy



Mudanças Recentes nos Termos Fiscais P&P

        Alasca:
  Imposto sobre lucro
 substitui o imposto de
       produção                                                      Rússia: aumento a obrigação de exportação
                                              RU: aumentou
                       Canadá:             Imposto de rendimento
                  Reduziu o imposto de                                       Kazaquistão: aumentou a
                      rendimento                                                royalty e o imposto

                                                    Argélia / Líbia:                       China: introduziu imposto
                                               Ofertas fiscais muito altas                     Sobre lucros de
                                                                                                   “Windfall”
 América Latina                                                                                        Indonésia / Vietname:
 Venezuela: aumentou royalty,                                                                Introduziu incentivos para água profundas
 imposto e participação do estado            Nigéria: aumentou royalty,
 Bolívia: nacionalização?                     quota de lucro do estado
 Equador: introduziu imposto de                                                                                      Austrália:
 sobre lucro “windfall”                                                                                    Reduziu imposto de rendimento
 Argentina: introduziu imposto de
 exportação
 Trinidad: aumentou imposto
 Peru: reduziu royalty
 Colômbia: reduziu royalty,
 participação do estado

                                                                             Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006          12

                                                                                       Delivering commercial insight to the global energy industry
                   Wood Mackenzie                                              Energy



Regimes Fiscais de Angola : Prós e Contras
 O PSC é um dos regimes mais progressivos no mundo

 Royalty, ou estabelecimento do tecto de custos, assegura uma receita rápida para o estado

 Incentivos fiscais facilmente introduzidos para blocos de risco mais elevado

 Parte recebida pelo Governo elevada, mas dada possibilidade de prospecção apropriada

 Termos fiscais não parecendo capazes de intimidar o desenvolvimento ou pesquisa

 Ênfase nos bónus de assinatura (mais do que termos fiscais), em licitações, assegura
  receitas significativas, livres de riscos para o estado por concessão de prospecção – os
  bónus angolanos são os maiores do mundo

 Taxas elevadas de aumento de capex podem conduzir a decisões de empréstimo /
  construção de decisões de desenvolvimento – compostas em PSC por cálculo de IRR

 Tomada marginal muito alta (até 95%) pode impedir o investimento de incremento / vida
  posterior do investimento
                                                          Petroleum Revenue Management Workshops, Luanda, May 2006          13

                                                                    Delivering commercial insight to the global energy industry
                                      Wood Mackenzie                                                                                                   Energy


Thank obrigado attention
Muito you for yourpela atenção dispensada

         Graham Kellas                                                                                         Catriona O’Rourke
         Vice Presidenet, Economia do Petróleo                                                                 Analista Sénior para Angola
         T: +44 207 877 0580                                                                                   T: +44 131 243 4250
         E: graham.kellas@woodmac.com                                                                          E: catriona.o’rourke@woodmac.com




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