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Reporte-Semanal-Bursametrica_11-15-Junio-2012

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Reporte-Semanal-Bursametrica_11-15-Junio-2012 Powered By Docstoc
					                     REPORTE SEMANAL
                del 11 de junio al 15 de junio de 2012
   Dineroflación INFLACIONARIAS EN
Economía Mundial                                                                                                1
        FEBRERO INFLACIONARIAS EN
 EU. Apunta Beige Book expansión moderada de la economía.
 EUROPA. En la Zona Euro extiende el Banco Central el plazo para otorgar liquidez a los bancos, y en el Reino
                               FEBRERO...
  Unido el Banco Central deja sin cambios su política monetaria.
 ASIA. En China recorta el Banco Central sus tasas de interés y en Japón los proveedores de Servicios bajaron su
  actividad.
 AMERICA LATINA. En Chile arroja la balanza comercial su primer saldo negativo en nueve meses, y en Brasil el
  Sector Servicios bajó su desempeño
Economía Mexicana                                                                                              5
   Inversión Fija Bruta. Crece a un ritmo más lento.
   Indicadores IMEF. Señalan que la economía se mantiene saludable.
   Confianza del Consumidor. Frena su impulso en mayo.
   Inflación. Se acerca al techo esperado por Banco de México.
   Sentimiento sobre los Negocios. Muestra cambios optimistas.
   Política Monetaria. Deja el Banco de México su tasa de referencia sin cambio.
Mercado de Dinero y Cambios                                                                                    7
   Subasta. Los Cetes mostraron una baja de 3 PB en promedio, el 5 de junio del 2012.
   Mercado Secundario. Bonos M Largo Plazo Baja Promedio Semanal 12 PB.
   INEGI. En mayo inflación general 3.85% e inflación subyacente 3.48%.
   Banco de México. Deja intacta la tasa de interés interbancaria a un día en 4.50%.
   Reserva Federal de EUA. Informes de 12 distritos de FED, sugieren que actividad económica se expandió.
   Banco Central Europeo. Dejó estable su tipo de interés en el 1% y
   Banco Central de Inglaterra. Mantiene sus tipos de interés en 0.5%
   Peso. Cerró en $13.9350, mostrando una apreciación de 2.91%. Causa: La resolución de la Comisión de Cambios
    de intervenir con mayor ímpetu para contener la debilidad del peso.
   Dólar. Se deprecia 0.41%. Causa: La Vicepresidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, se
    pronunció a favor de proceder con el tercer programa de alivio cuantitativo (QE3).
   Euro. Se ubica en U$1.2508 con una ganancia de 0.68%. Causa: Decisión del Banco Central Europeo de no
    recortar su tasa clave de interés, ni de dar un tercer "manguerazo" de dinero barato para los bancos.
   Yen. Retrocede 1.92% al operar en Y$79.47. Causa: se espera que el Gobierno y el Banco Central de Japón
    actúen de una manera unilateral, con el fin de impulsar la depreciación del yen.
   Libra. Gana 0.67%. Causa: Determinación del Banco Central Británico de dejar su tasa de interés clave en 0.5%
    y, su programa de alivio cuantitativo en 325,000 millones de libras esterlinas.
Mercado Accionario                                                                                           13
 IPyC. Ligeros cambios al alza en medio de volatilidad.
 Mercados. Con altibajos tras las decepcionantes cifras en las principales economías, en medio de las
  expectativas de estímulos inmediatos de los funcionarios ante señales de desaceleración de la economía global.
Bolsas Internacionales y Materias Primas                                                                     18
   Bolsas del mundo con saldo semanal positivo
   Bancos Centrales sin cambios en tasas. China si.
   No a estímulos en los EU.
   Calificadoras hacen su aparición.
Mercado de Bonos                                                                                             19
Análisis Político                                                                                            20
Análisis Estadístico                                                                                         22

                                          Grupo Bursametrica, Servicios de Análisis en Línea
                                          Lafayette #138, Col. Anzures, México, D.F. 11590
                                                     Tel.: 5531-7599, 5531-0042
                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

                           Economía Mundial                                                     economía norteamericana.

                    Lo Relevante en la Semana                                                                      DÉFICIT COMERCIALSE REDUCE EN
                                                                                                                                ABRIL...
 EU. Apunta Beige Book expansión moderada de la economía.                                                                (Millones de Dólares)
 EUROPA. En la Zona Euro extiende el Banco Central el plazo                                                                                        EXPORT
  para otorgar liquidez a los bancos, y en el Reino Unido el                                                                                        IMPORT

  Banco Central deja sin cambios su política monetaria.
                                                                                                                                                    DEFICIT
                                                                                                                        250,000                                      50,000
 ASIA. En China recorta el Banco Central sus tasas de interés                                                          200,000                                      30,000
  y en Japón los proveedores de Servicios bajaron su actividad.                                                         150,000
                                                                                                                                                                     10,000

 AMERICA LATINA. En Chile arroja la balanza comercial su
                                                                                                                       100,000
                                                                                                                                                                     -10,000
                                                                                                                                                                     -30,000
  primer saldo negativo en nueve meses, y en Brasil el Sector                                                             50,000                                     -50,000
  Servicios bajó su desempeño                                                                                                   0                                    -70,000
                                                                                                                                 abr-09 abr-10 abr-11 abr-12
PANORAMA
PANORAMA
ESTADOS UNIDOS                                                                                  Los pedidos a fábricas cayeron inesperadamente en abril por
El Beige Book, señaló que la economía se expandió a un ritmo                                    segundo mes consecutivo, lo hicieron en -0.6% luego de un
moderado de principios de abril hasta finales de mayo. La                                       descenso revisado de -2.1% en marzo. Excluyendo transporte
Manufactura continuó expandiéndose en la mayoría de los                                         bajaron -1.1% desde el -0.7% del mes previo. Un indicador proxy
distritos. El gasto del consumidor se mantuvo sin cambios o                                     de la inversión de las empresas se redujo en -2.0% por segundo
ligeramente hacia arriba. La venta de vehículos nuevos siguió                                   mes consecutivo. El comportamiento de la industria no se ve muy
firme y los inventarios de algunos modelos más populares fueron                                 sólido hacia delante con Europa y Asia creciendo a un ritmo más
escasos. Los viajes y turismo fueron estimulados por los negocios                               lento, con la reducción del crédito fiscal del gobierno que permitía
y el ocio. La demanda de servicios no financieros fue en general                                depreciar al 100% la compra de equipo en 2011, y con la debilidad
estable y varios distritos observaron un fuerte crecimiento en los                              del mercado de trabajo que frenará el gasto de las familias en
servicios de tecnología de la información. Las condiciones en el                                artículos caros como automóviles.
sector inmobiliario residencial y comercial mejoraron. La
construcción repuntó en muchas zonas del país. Hubo una                                         Las empresas mayoristas aumentaron sus existencias en abril
mejoría en la demanda de préstamos y las condiciones de crédito,                                para mantenerse al día con la demanda final. Los inventarios se
así como en las condiciones agrícolas. La producción de energía y                               incrementaron en 0.6% luego subir 0.3% un mes antes, a medida
la exploración continuó expandiéndose, con excepción de los                                     que las ventas se aceleraron un 1.1% desde el 0.4% del mes
productores de carbón que se observaron una leve desaceleración                                 anterior. La repoblación de los inventarios de automóviles (1.7%) y
en la actividad. Las presiones salariales fueron modestas. La                                   maquinaria (2.4%) ayudó a impulsar las ganancias totales del
contratación se mantuvo estable, varios distritos reportaron                                    inventario en el mes de abril. Las cifras sugieren que las empresas
dificultades para encontrar trabajadores calificados. La inflación al                           tienen la confianza en que el consumo personal seguirá
consumidor siguió siendo modesta, y las presiones de los costos                                 sosteniéndose a pesar de la débil creación de empleos y las
disminuyeron a medida que se redujeron los precios de la energía                                preocupaciones sobre Europa.
y los insumos. Las perspectivas económicas siguen siendo
positivas, aunque con un optimismo más cauteloso.                                               El Sector No Manufacturero mejoró marginalmente su actividad
                                                                                                en el mes de mayo. El ISM subió a 53.7 puntos desde los 53.5
El déficit comercial se moderó en abril a 50,062 Mdd desde los                                  que anotó en abril, impulsado por el buen avance en los nuevos
52,618 Mdd reportados un mes antes como resultado de una baja                                   pedidos que suponen el mejor desempeño del mercado interno,
en las exportaciones que es la primera en cinco meses (-0.8%) y                                 dado que los de exportación se desaceleraron. Las empresas
un declive en las importaciones que es el segundo en los últimos                                vieron disminuir sus costos por primera vez desde julio de 2009,
tres meses (-1.7%). Luego de que las compras y las ventas                                       pero aumentaron las contrataciones al ritmo más lento de los
anotaran un máximo en el mes de marzo, las exportaciones se                                     últimos cinco meses. Los resultados mixtos apuntan que la mayor
están viendo presionadas con el estancamiento de Europa y el                                    parte de la economía de EU está resistiendo el impacto de la crisis
crecimiento más lento de la economía China. Al mismo tiempo, la                                 de la deuda europea, con una mayoría de los encuestados que
demanda interna se mantiene poco sólida con las cifras débiles                                  tuvieron comentarios positivos y optimistas sobre las condiciones
del mercado laboral. A pesar de que los precios de los                                          de los negocios y la dirección de la economía.
combustibles en el mercado internacional se han venido
moderando, los problemas en Europa han fortalecido al dólar,
restando competitividad a las exportaciones. El entorno se
advierte espinoso para el comercio exterior, que hasta ahora ha
significado un punto de apoyo para la recuperación de la

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                                                     Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

                                                                                                países de la periferia a los más fuertes, e incluso Alemania volvió
                    ISM SERVICIOS SE DESACELERA...                                              a entrar en territorio de contracción. Las empresas encuestadas
                                                                                                informaron que la actividad empresarial se ha visto afectada por
                                                          Indice Gral
                              75                          Indice de Precios                     una gran incertidumbre política y económica que ha exacerbado la
                              70
                                                                                                ya débil demanda tanto dentro como fuera de la zona euro, dando
                              65                                                                lugar a nuevas pérdidas de empleo. El reporte Markit señaló que
                              60                                                                con estas cifras, no sería sorprendente ver que el PIB de la zona
                                                                                                se contrajese -0.5% en el segundo trimestre del año, aunque
                          Puntos




                              55
                              50                                                                podría verse un declive más fuerte si el dato del mes de junio es
                              45                                                                decepcionante.
                              40
                              35                                                                El PIB revisado confirmó el crecimiento nulo en el 1T-2012
                              30                                                                después de caer -0.3% en el 4T-2011. El repunte de Alemania
                                   may-09   may-10       may-11         may-12                  (0.5% 1T-2012 vs -0.2% 4T-2011) compensó los datos negativos
                                                                                                de las grandes economías comunitarias. El PIB francés se
                                                                                                mantuvo estable en el primer trimestre, mientras que España cayó
La productividad de los trabajadores cayó en el 1T-2012 más                                     en recesión al encadenar una segunda baja trimestral de -0.3 %, e
de lo estimado inicialmente. Se redujo -0.9% desde el -0.5% del                                 Italia vio como su actividad se contraía un -0.8%, tras recortes del
cálculo anterior y tras aumentar 1.2% el trimestre previo. El                                   -0.2 % y del -0.7 % en los periodos anteriores. En cuando a los
costo por empleado creció 1.3%, menos del 2.0% informado                                        componentes del PIB, el consumo de los hogares se mantuvo
antes y del 2.7% del trimestre anterior. El crecimiento más lento                               estable (1T 0.0% vs -0.5% 4T-2011), la formación de capital fijo
de la economía norteamericana y las europeas en el borde de la                                  cayó (1T-2012 -1.4 % vs -0.4% 4T-2011, y las exportaciones
recesión, muestran como las empresas están reduciendo la                                        crecieron un 1.0% tras caer -0.7% en el periodo previo.
jornada de trabajo y están siendo más cautas en la contratación,
ya que tratan de proteger sus márgenes de beneficio.                                            Las ventas minoristas cayeron en abril -1.0% luego de subir 0.3%
                                                                                                en marzo. A tasa anual las ventas bajaron -2.5% explicando el
Las solicitudes para ayuda de desempleo cayeron en 12,000 a                                     descenso del sector no alimentario (-1.4%), pues el sector de
377,000 en la semana que terminó el 02 de junio, luego de una                                   alimentación, bebidas y tabaco tuvo una mejora de 0.3%. Las
cifra revisada de 389,000 la semana previa que fue superior a lo                                bajas anuales más acentuadas ocurrieron en España (-9.6%),
previsto inicialmente. El dato quedó por debajo de las 378,000                                  seguida de Portugal (-9.3%). Los datos malos en el PMI servicios
esperadas por el consenso, aliviando la preocupación de una                                     de mayo siguen apuntando hacia resultados débiles en la
mayor debilidad del mercado laboral después de una                                              demanda interna.
desaceleración de dos meses en las contrataciones.
                                                                                                El Banco Central Europeo mantuvo su principal tasa de interés sin
El crédito al consumidor creció a un ritmo más lento en abril                                   cambios, al 1%, en el marco de su política de impulsar a los
debido a la caída de los préstamos revolventes. Aumentó 0.3%                                    gobiernos a que tomen medidas enérgicas frente a la crisis de
luego de un dato revisado de 0.5% el mes previo que fue menor al                                deuda. El presidente de la entidad, Mario Draghi, en conferencia
0.9% informado oportunamente. El financiamiento a la educación                                  de prensa señaló que el BCE seguirá ofreciendo a los bancos de
y los automóviles mostró una ligera aceleración (Abr 0.6% vs Mar                                la zona euro toda la liquidez que pidan en las operaciones de
0.5%); pero el crédito revolvente, que incluye la tarjetas de crédito,                          refinanciación de la entidad al menos hasta el 15 de enero del año
se redujo (Abr -0.4% vs Mar 0.4%) encadenando así dos bajas y                                   próximo, luego de que había dicho en octubre que daría a los
un estancamiento en los últimos cuatro meses. Aunque los                                        bancos de la zona euro acceso ilimitado al financiamiento del
consumidores están tomando ventaja de los créditos baratos para                                 Banco Central al menos hasta el 10 de julio de este año. Pese al
la compra de autos y los estudiantes aprovecharon los préstamos                                 recrudecimiento de la crisis, el BCE mantuvo prácticamente sin
antes de que suban su costo, los datos débiles del empleo                                       cambios su proyección sobre el crecimiento para este año y el
mantienen a raya las compras cotidianas que se realizan mediante                                próximo, mientras que redujo su rango para la inflación de este
las tarjetas de crédito, las cuales son necesarias para seguir                                  año. Para este 2012 dejó su estimado del PIB entre -0.5% y el
apoyando la recuperación de la economía.                                                        0.3%. Para el 2013, el rango es de 0.0% y 2.0% frente al 0.0% y
                                                                                                2.2% anterior. En la inflación prevé ahora un alza este año de
EUROPA.                                                                                         entre 2.3% y 2.5% frente al rango de 2.1% y 2.7% calculado en
Zona Euro                                                                                       marzo. Para el 2013, la espera en un rango de entre 1.0% y 2.2%,
El Sector Servicios ha caído en una creciente desaceleración, en                                frente al anterior de 0.9% y 2.3%.
concordancia con el fuerte declive del sector manufacturero. El
PMI de mayo se ubicó en 46.7 puntos desde los 46.9 de abril, con                                Reino Unido
nuevos indicios de que la debilidad se está extendiendo de los                                  La actividad del Sector Servicios se mantuvo sin cambios en




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la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de   3
                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

mayo, apoyada por un aumento más marcado en los nuevos                                          desde el peor momento de la crisis financiera de 2008-2009,
negocios. El PMI en 53.3 puntos señaló que las empresas                                         mientras el consenso esperaba tan sólo que el Banco de China
contrataron personal, a pesar de las preocupaciones sobre la                                    recortara la tasa de requisitos de reservas de los bancos del país
crisis de la deuda zona euro y un entorno difícil que ha dado lugar                             para favorecer la creación de crédito.
a una caída de la confianza de las empresas al nivel más bajo de
2012. La pujante competencia y la presión del cliente ha reducido                               Japón
las tasas medias de producción por primera vez en tres meses.                                   El Gobierno revisó seis décimas al alza el crecimiento del PIB
Esto coincidió con una caída de la inflación por costos que es la                               anual del 1T-2012 a 4.7%, y ajustó 1.0% hacia arriba el
más marcada desde octubre de 2009. El informe Markit señaló                                     crecimiento a tasa trimestral hasta el 1.2%. El aumento en el
que a pesar de estos resultados, el potencial de un descenso en la                              primer trimestre del año estuvo marcado por la recuperación de la
demanda interna después de los Juegos Olímpicos constituye una                                  demanda interna, apoyada por las inversiones del Gobierno para
fuente de inquietud y es difícil escapar del hecho de que la                                    la mejorar la situación de las zonas afectadas por el terremoto y el
economía del Reino Unido sigue siendo relativamente frágil.                                     tsunami que asolaron el noreste japonés en marzo de 2011. El
                                                                                                Gobierno indicó que el gasto de capital retrocedió -2.1%, en lugar
La inflación a puertas de fábrica se redujo -0.2% en mayo luego                                 del -3.9% anunciado en el informe preliminar. En el gasto de los
de subir 0.6% un mes antes, reflejando el desplome de los precios                               consumidores, que representa cerca del 60% del PIB japonés, el
del petróleo (-7.7%). El resultado llevó la tasa anual de los precios                           Gobierno informó sobre una revisión al alza en 0.1% a 1.2%. Con
productor al 2.8% desde el 3.2% de abril, observando el punto                                   estos datos, Japón encadena su tercer trimestre consecutivo de
más bajo en dos años y medio. La inesperada caída mes a mes                                     expansión.
podría significar que la inflación al consumidor siga cediendo, lo
que dará al Banco de Inglaterra margen de maniobra para inyectar                                Los proveedores de servicios registraron una ligera disminución
nuevos estímulos a una economía que se encuentra en recesión.                                   en la actividad empresarial, poniendo fin a un período de cinco
                                                                                                meses de crecimiento. El PMI Servicios bajó a 49.8 puntos en
El Banco de Inglaterra mantuvo inalterada su tasa de interés                                    mayo desde los 51 registrados en abril. El crecimiento de los
clave, en el mínimo histórico de 0.5%, y decidió que el alivio                                  nuevos pedidos se debilitó, mientras que la reducción del número
cuantitativo total realizado a la fecha seguirá en 325,000 millones                             de empleados se renovó. Las perspectivas de las empresas
de libras esterlinas. La medida tuvo lugar en medio de los indicios                             siguen siendo optimistas respecto los negocios a corto plazo,
de que la actividad económica mantiene con vida las esperanzas                                  aunque en menor grado que en abril. En cuanto a los precios, los
de una recuperación, en momentos en que la zona euro busca                                      de venta disminuyeron, aún con la subida de los costos medios
una solución a la crisis de su deuda. Esa opinión se reforzó con                                por los altos precios de los combustibles. El informe señaló que
los datos del PMI Servicios que reflejaron solidez, en contraste                                estos resultados sugieren que la expansión económica de Japón
con una brusca baja del PMI Manufacturero la semana pasada.                                     se está ablandando, con un sector servicios casi en el
                                                                                                estancamiento.
ASIA.
China                                                                                           El superávit en cuenta corriente cayó en abril 21.2% anual hasta
La actividad de los servicios levantó de nuevo en mayo. El PMI se                               los 333.8 millones de yenes. Según los datos preliminares
ubicó en 54.7 puntos desde los 54.1 de abril, gracias a un                                      presentados, es el décimo cuarto mes consecutivo de caída que
aumento sostenido de los nuevos negocios. Los proveedores de                                    resiente del deterioro de sus exportaciones, las cuales son
servicios informaron sobre otro mes de crecimiento del empleo,                                  afectadas por la fortaleza del yen. La balanza de comercio de
aunque sólo marginal. Las empresas vieron incrementados sus                                     bienes y servicios registró un déficit de 962.500 millones de yenes,
costos; Sin embargo, la disminución de los precios de venta fue el                              lo que supone un aumento del 21.5% con respecto al mes de abril
segundo en muchos meses. Las empresas del sector mostraron                                      de 2011 en respuesta al aumento en 11.1% en las exportaciones y
un fuerte optimismo sobre las perspectivas de los negocios a un                                 de 11.2% en las importaciones. Los ingresos de la inversión
año, ligado a condiciones económicas mejores, lo que debería                                    japonesa en el extranjero compensaron el déficit del comercio de
reducir los temores de una desaceleración del crecimiento. El                                   bienes y servicios al registrar un superávit de 1.39 billones de
informe Markit señaló que de cara al futuro se espera una                                       yenes.
combinación de medidas de apoyo, las cuales deberían filtrarse
para estimular la producción y el empleo dentro del sector                                      AMERICA LATINA.
servicios.                                                                                      Chile
                                                                                                La economía creció en abril 0.5% respecto a marzo y un 4.8%
El Banco Central recortó su tasa de interés referencial en 25                                   respecto a abril de un año antes, impulsada por el comercio y los
puntos base a 6.31% y entrará en vigor este 8 de junio. El                                      servicios, en una medición que se enmarca en una gradual
organismo también rebajó la tasa de depósitos en 25 puntos base                                 desaceleración de la actividad. El resultado de abril, que es el más
a 3.25%. El sorpresivo recorte busca apuntalar a una economía                                   bajo desde noviembre del año pasado, es un anticipo de un
que se desacelera. Esta es la primera rebaja del costo del crédito                              escenario más adverso. La producción manufacturera, las




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                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

exportaciones y la industria del cobre -del que Chile es el mayor                               economía, el Banco Central podría seguir reduciendo su tasa
productor mundial- mostraron un bajo desempeño por el menor                                     Selic, que actualmente en 8.5% se ubica en el punto más bajo de
crecimiento de los países desarrollados y algunos emergentes,                                   su historia.
pero también por la demanda interna. La economía en cuatro
meses acumuló un alza anual del 5.4% desde el 5.6% acumulado                                    La alegría volvió a la industria automotriz, con la reducción de los
a marzo. Para todo el 2012, el Banco Central ha estimado una                                    precios, el aumento del crédito de los bancos y el paquete de
expansión del PIB entre un 4.0% y 5.0%, luego de que el año                                     estímulo anunciado por el sector gubernamental en mayo. En
pasado creciera al 6.0%.                                                                        mayo fueron vendidos de 287,500 vehículos, un 11.5% en
                                                                                                comparación con el mes de abril. El presidente de la Federación
La balanza comercial arrojó en mayo su primer saldo negativo en                                 Nacional de Distribución de Vehículos Automotores (Fenabrave),
nueve meses, en medio de una gradual desaceleración de las                                      Flavio Meneghetti, dijo que las existencias de los concesionarios
exportaciones y un incremento de las importaciones por una sólida                               habrán de normalizarse en 60 días, y que los datos de la primera
demanda interna. El monto en contra fue de -152 Mdd frente a los                                quincena de junio deben consolidar la recuperación de las ventas.
1,417 Mdd de superávit que reportó en el mismo mes de un año                                    Sin embargo, agregó sobre los riesgos por el mercado de
atrás. Las exportaciones cayeron 12% anual y las importaciones                                  automóviles usados y la incertidumbre sobre el comportamiento
se vieron incrementadas en 11.3% anual. Con los datos de mayo,                                  de las ventas después del paquete.
el superávit comercial acumulado en los primeros cinco meses
sumó 3,682 Mdd, muy por debajo de los 7,303 Mdd de igual lapso                                   Agenda Semanal
                                                                                                 Del 11 al 15 de Junio de 2012
del año pasado.                                                                                  Martes 12                                                   Pronóstico       Actual
                                                                                                        Indice de Precios de Importación. Mayo. ( %)            -1.00         -0.50
                                                                                                        Indice de Precios de Exportación. Mayo. ( %)             0.20          0.40
Los precios al consumidor se mantuvieron estables en mayo                                               Finanzas Públicas. Mayo Mdd                          -78,300.00    59,117.00

(0.0%), luego de crecer en 0.10% el mes de abril. Las mayores                                    Miércoles 13
                                                                                                        Precios Productor. Mayo (%)
                                                                                                                                                             Pronóstico
                                                                                                                                                                 -0.5
                                                                                                                                                                             Actual
                                                                                                                                                                              -0.2
bajas procedieron de los alimentos y bebidas no alcohólicas (-                                          Ventas al Menudeo (Total). Mayo. ( %)
                                                                                                    = Inventarios de Negocios. Abril ( %)
                                                                                                                                                                 -0.1
                                                                                                                                                                  0.3
                                                                                                                                                                               0.2
                                                                                                                                                                               0.3
0.6%), transportes (-0.5%) y prendas de vestir y calzado (-0.8%), y                              Jueves 14                                                   Pronóstico      Actual
                                                                                                        Precios al Consumidor. Mayo (%)                           0.0          0.2
entre las alzas destacaron alojamiento, agua, electricidad gas y                                        Precios al Consumidor. Core. Mayo (%)                    0.10          0.2
otros combustibles (1.8%), bebidas alcohólicas y tabaco (0.5%) y                                        Cuenta Corriente 1T-2012
                                                                                                    = Decisión de Política Monetaria B de Chile
                                                                                                                                                              -132,200
                                                                                                                                                                 5.00
                                                                                                                                                                           -124,106
                                                                                                                                                                              5.00
muebles artículos para el hogar y la conservación corriente del                                  Viernes 15
                                                                                                    = Decisión de Política Monetaria B de Japón T. Ref (%)
                                                                                                                                                             Pronóstico
                                                                                                                                                               0.0 - 0.1
                                                                                                                                                                             Actual
                                                                                                                                                                            0.0 - 0.1
hogar (0.4%).Con la neutralidad de los precios en el mes, la                                            Manufactura de Nueva York. Junio (Pts)                   9.11         6.56
inflación anual cayó al 3.13% en mayo desde el 3.52% que reportó
                                                                                                        Producción Industrial. Mayo (%)                          0.30         1.04
                                                                                                    = Capacidad Utilizada. Mayo (%)                             79.20        79.20
en abril, apuntando la lectura más baja en los últimos diez meses.                                      Sentimiento del Consumidor. Prel. Junio (Pts)           77.30        77.80

Desde principios de año las turbulencias financieras mantienen
congelada la Tasa de Política Monetaria (TPM) en un 5%, y el
mercado no ve pronto un cambio con una economía en expansión                                                            Economía Mexicana
y las cifras benignas que reportan los precios al consumidor.                                                        Lo Relevante en la Semana
Brasil.                                                                                          Inversión Fija Bruta. Crece a un ritmo más lento.
El sector servicios desaceleró su actividad en mayo. El PMI cayó a                               Indicadores IMEF. Señalan que la economía se mantiene
49.7 puntos desde los 54.4 de abril, su nivel más bajo desde julio                                saludable.
de 2009 que señala una débil demanda del cliente. El volumen de                                  Confianza del Consumidor. Frena su impulso en mayo.
los nuevos negocios recibidos se redujo por primera vez desde                                    Inflación. Se acerca al techo esperado por Banco de México.
mayo de 2009. A pesar de ello, las empresas se mantuvieron
                                                                                                 Sentimiento sobre los Negocios. Muestra cambios
optimistas sobre la actividad para el próximo año y siguieron
                                                                                                  optimistas.
contratando personal, aunque moderadamente. Los costos
                                                                                                 Política Monetaria. Deja el Banco de México su tasa de
aumentaron debido a las mayores facturas de combustible,
                                                                                                  referencia sin cambio.
aunque el crecimiento de los precios de las empresas fue más
lento que el mes anterior.                                                                     PANORAMA
                                                                                               PANORAMA
Los precios al consumidor se desaceleraron en mayo. El IPCA                                     En el mes de marzo la inversión productiva se debilitó luego
bajó al 0.36% desde el 0.64% del mes anterior a pesar del impulso                               de crecer un mes antes a una tasa de dos dígitos, afectada en
que tuvo el segmento de alimentos y servicios. A doce meses la                                  alguna medida por el periodo de Semana Santa que se distribuyó
tasa de inflación se ubico 4.99%, la menor desde septiembre de                                  entre los meses de marzo y abril en este año. Los desembolsos se
2010 (4.70%). Con ese resultado, la inflación se acerca al centro                               incrementaron al 6.9% anual desde el 11.2% de un mes antes, en
de la meta oficial para el año, de 4.5% con un margen de variación                              razón de un avance más lento en el componente de maquinaria y
de dos puntos porcentuales hacia arriba o abajo. Con bajos                                      equipo (Mar 8.7% vs Feb 18.3%) y la expansión moderada en los
riesgos inflacionarios en el horizonte y una mayor debilidad de la                              gastos en construcción (Mar 5.6% vs Feb 6.4%). La industria que




Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de            5
                                                                     Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                                   Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

se mantiene en trayectoria de expansión, los programas                                          bienes durables respecto a un año atrás, el comportamiento de las
gubernamentales en favor de la vivienda, así como el crédito a las                              condiciones actuales para el hogar y el país fueron más
empresas en ascenso, sugieren que las compañías seguirán                                        pesimistas y las del próximo año no fueron alentadoras. Los datos
invirtiendo para mantener la operación de su planta productiva.                                 en este mes sugieren la precaución de los consumidores para
Pero a la vez, un dólar que se cotiza sobre los 14 pesos, el                                    incrementar en forma importante su consumo y contraer deudas,
problema de la inseguridad, así como la debilidad de la demanda                                 ante el difícil terreno en que se desenvuelve la economía mundial.
externa, son factores que sugieren poca fuerza en el ritmo de los                               Este entorno genera riesgos sobre una desaceleración de la
negocios en los próximos meses.                                                                 actividad económica en nuestro país, y sobre el control de la
                                                                                                inflación por las presiones del tipo de cambio.

                                               INVERSION FIJA BRUTA SE                          El Sentimiento General sobre la Situación de los Negocios en
                                                      DEBILITA ...
                                          40                                                    México mostró en mayo una percepción con cambios más
                                                   IFB
                                                                                                optimistas en comparación con el mes anterior. El Índice Mexicano
                                          30
                                                                                                de Confianza Económica de los Contadores Públicos (IMCE)
                                                   Maq. y Equipo
                    Crecimiento % Anual




                                                   Construcción
                                          20
                                                                                                subió a 73.92 puntos desde los 72.90 puntos de abril. El indicador
                                          10                                                    de la situación actual presentó una mejora marginal (May 69.33
                                           0                                                    Pts vs 69.22 Pts Abr) y la expectativa sobre la situación futura
                                 -10                                                            (dentro de 6 meses) se recuperó (May 79.65 Pts vs Abr 77.5 Pts).
                                 -20
                                 -30
                                 -40


El Instituto Mexicano de Ejecutivos en Finanzas (IMEF) señaló
que la economía se mantiene saludable pese a turbulencia
financiera. Su Indicador IMEF Manufacturero subió en mayo a
53.4 puntos desde los 52.6 del mes previo, un aumento que para
el IMEF es consistente con el buen desempeño de indicadores
macroeconómicos de México, particularmente en aquellos
relacionados con la producción, las exportaciones no petroleras y
el empleo. Asimismo, informó que el Indicador IMEF No
Manufacturero aumentó a 54.4 puntos desde los 53.4 de abril, lo
que para el Instituto confirma que se mantiene el dinamismo en la                               Los resultados de la encuesta mostraron en las empresas una
demanda interna.                                                                                percepción menos optimista sobre las ventas actuales respecto al
                                                                                                mes anterior. En lo relativo a los costos de producción de bienes
El Comité Técnico del Indicador IMEF, en su análisis de la                                      y/o servicios se mostraron poco más pesimistas. Tuvieron una
coyuntura económica, confirma que a pesar de que la economía                                    opinión más favorable sobre la cobranza de las ventas y sobre la
de Estados Unidos continúa mostrando un desempeño favorable,                                    variación de los inventarios. Asimismo revelaron un
están presentes riesgos por la volatilidad que han mostrado los                                 comportamiento un poco mejor sobre la contratación de personal.
mercados financieros, debido a los problemas que están                                          Los encuestados citaron, principalmente, como factores que
experimentando algunos países europeos. Por lo que toca a                                       limitan el crecimiento de las empresas el problema de la
México, indicó que la evolución de la economía continúa siendo                                  inseguridad y la disponibilidad de financiamiento.
favorable, aunque están presentes los riesgos arriba señalados,
los cuales de no disiparse podrían incidir negativamente en las                                 Los precios al consumidor mostraron en mayo un retroceso de -
variable financieras y, eventualmente, en las reales. Agregó que                                0.32% tras haber caído -0.31% en abril, debido en gran medida a
las exportaciones no petroleras mantienen una tendencia positiva,                               la entrada en vigor del subsidio a la electricidad que se otorga a
lo que apoya el crecimiento del sector manufacturero, mientras                                  diversas localidades del país y a la reducción de precios en
que la demanda interna se sigue fortaleciendo, en particular el                                 productos como el huevo, limón, plátanos, durazno, así como en
consumo.                                                                                        los servicios turísticos en paquete, entre otros. En forma contraria
                                                                                                la inflación subyacente, que elimina algunos productos de alta
La confianza de los mexicanos en la dirección de la economía                                    volatilidad, aumentó 0.27% desde el 0.15% de un mes antes,
frenó su impulso en mayo. El índice que mide este sentimiento                                   observando su mayor avance en los últimos tres meses en razón
bajó a 96.3 puntos desde los 97.2 de abril. Esta variación derivó                               de la fuerte alza en el segmento de alimentos, bebidas y tabaco
del comportamiento adverso en cuatro de sus cinco componentes.                                  (0.42%). Con estos cambios, a tasa anual la inflación general
A excepción de considerar un buen momento para la compra de                                     remontó al 3.85% luego de desacelerarse en abril al 3.41%. La




Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de   6
                                                                                 Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                                             Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

subyacente, por su parte, en 3.48% alcanzó la mayor lectura                                                                Sobre la inflación señaló que ha continuado comportándose de
desde diciembre de 2010 cuando se ubicó en 3.58%.                                                                          acuerdo a lo anticipado debido, entre otros factores, a la holgura
                                                                                                                           que aún prevalece en la economía, a una tendencia descendente
                                                                                                                           de los costos unitarios de la mano de obra y a los mayores niveles
                                       INFLACIÓN ANUAL REMONTA EN MAYO …                                                   de competencia en algunos sectores; en este contexto, señaló que
                                                                                                                           las expectativas de inflación permanecen bien ancladas. Sobre el
                                                          IPC
                       6.70                                                                                                balance de los riesgos para la inflación consideró que se

                                                                                                         Proyecciones
                       6.20                               Subyacente
                                                                                                                           mantienen sin cambio. Advirtió que el riesgo al alza derivado del
                       5.70
     Variación Anual




                       5.20
                                                                              MAY                                          reciente ajuste cambiario parecería ser moderado, ante la
                       4.70                                                                                                evidencia de un bajo traspaso de movimientos cambiarios a la
                       4.20                                                                                                inflación y la expectativa de los analistas económicos de que se
                       3.70                                                                                                revierta en los siguientes meses. En los riesgos a la baja indicó
                       3.20                                                                                                que han aumentado como resultado de la reciente disminución en
                       2.70
                                                                                                                           los precios internacionales de las materias primas y de la mayor
                                                           jun-10




                                                                              jun-11




                                                                                                jun-12
                                        jun-09
                              dic-08




                                                 dic-09




                                                                    dic-10




                                                                                       dic-11




                                                                                                                  dic-12




                                                                                                                           probabilidad de un debilitamiento en la demanda interna y externa.

                                                                                                                           Agenda Semanal
La inflación general anual viene acercándose al techo del rango                                                            Del 11 al 15 de Junio de 2012
esperado por el Banco de México para este año (3% a 4% anual),                                                             Lunes 11                                           Pronóstico    Actual
                                                                                                                                  Actividad Industrial. Abril (%)               5.70        3.12
lo cual es congruente con una actividad económica que conserva
                                                                                                                                  Balanza Comercial. Revisada. Marzo (Mdd)     560.16      1,574.90
una trayectoria de crecimiento con la reactivación de la demanda                                                           Jueves 14                                          Pronóstico    Actual
interna. Aunque el ritmo de expansión de la economía mexicana                                                                     Oferta y Demanda Global. 1T-2011 (%)          4.10        3.86
está lejos de ser vigoroso por el deterioro del sector externo, la
depreciación del tipo de cambio que afecta al componente
importado de la inflación y los estragos de la sequía en la
                                                                                                                                                      Mercado de Dinero
producción de alimentos con una temporada de lluvias que se
adelanta escasa, seguirán dejando poco espacio al Banco de                                                                  Subasta. Los Cetes mostraron una baja de 3 PB en promedio,
México para efectuar algún movimiento en su tasa de referencia                                                               el 5 de junio del 2012.
en gran parte de este año con el fin de proteger a la economía de                                                           Mercado Secundario. Bonos M Largo Plazo Baja Promedio
una mayor desaceleración en la actividad de EU y del posible                                                                 Semanal 12 PB.
agravamiento de la crisis en Europa.                                                                                        INEGI. En mayo inflación general 3.85% e inflación
                                                                                                                             subyacente 3.48%.
                                                                                                                            Banco de México. Deja intacta la tasa de interés
CONTEXTO
CONTEXTO                                                                                                                     interbancaria a un día en 4.50%.
El Banco de México decidió mantener en 4.50% su Tasa de                                                                     Reserva Federal de EUA. Los Informes de 12 distritos de la
Interés Interbancaria a un día. En el plano internacional la                                                                 FED, sugieren que la actividad económica se expandió a un
Institución señaló que la falta de soluciones definitivas a los                                                              ritmo moderado en los últimos dos meses.
problemas en la zona del euro ha intensificado la                                                                           Banco Central Europeo. Dejó estable su tipo de interés en el
retroalimentación negativa entre el deterioro de la actividad                                                                1% y, reduce las expectativas de una tercera inyección masiva
económica, el sistema bancario y del acceso al mercado de deuda                                                              de fondos.
soberana por parte de algunos países de dicha zona. Indicó que                                                              Banco Central de Inglaterra. Mantiene sus tipos de interés
en congruencia con el menor ritmo de actividad económica a nivel                                                             en 0.5% y, su programa de alivio cuantitativo en 325,000
mundial y la disminución reciente en los precios internacionales de                                                          millones de libras.
las materias primas, en la mayoría de los países se anticipa
niveles de inflación en 2012 y 2013 menores que los registrados                                                            SUBASTAS DE LA SEMANA
en 2011.                                                                                                                    Los rendimientos primarios de los Cetes en la Subasta de
                                                                                                                           Valores Gubernamentales registraron el martes una baja en
Para México, señaló que la actividad económica continúa                                                                    promedio de 3 PB, en tanto que los Bonos M a tres años bajaron
registrando una tendencia positiva, respondiendo en parte al                                                               24 PB y los Udibonos a tres años retrocedieron 76 PB, en un
dinamismo de las exportaciones manufactureras. En la demanda                                                               mercado más calmado en espera de medidas de las principales
interna indicó que sigue con un desempeño favorable, aunque en                                                             para estimular la economía mundial y, atento al anuncio de política
algunos casos se ha observado una ligera desaceleración. En                                                                monetaria del Banco Central Europeo, entre especulaciones sobre
cuanto al balance de riesgos para el crecimiento de la economía,                                                           si bajaría la tasa de interés en la medida en la que las presiones
considera que éste se ha deteriorado como reflejo de la                                                                    inflacionarias han cedido, hay un importante deterioro económico
intensificación de los riesgos a la baja para la economía mundial.                                                         y, se ha complicado el panorama de las naciones de la periferia.




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la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de                     7
                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                 Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

 Mientras tanto, el miércoles el IPAB subastó: BPAG28 a tres                                   de que los líderes europeos acuerden un plan para mitigar la crisis
años con una Sobre/Demanda de 4.06 veces, BPAG91 con una                                        de deuda del Bloque Monetario.
S/D de 3.05 veces y, BPA182 con una S/D de 6.87 veces. Las                                       La determinación del Banco Central de China de bajar sus tasas
Sobre/Tasas quedaron prácticamente estables. El IPAB, es                                        de interés clave, con el fin de de impulsar el crecimiento de su
encargado de concluir el rescate bancario del Gobierno mexicano                                 economía.
tras la crisis financiera a finales de 1994, que tuvo un costo                                   La ponencia del Presidente de la FED de Atlanta, Dennis
estimado de 100,000 millones de dólares.                                                        Lockhart, a través de la cual señaló que la Reserva Federal podría
                                                                                                tener que considerar un estímulo monetario adicional, si la
     05-Jun-12                   RESULTADO SUBASTA 23 - 2012                                    oscilante economía estadounidense decae o si los problemas de
                     ACTUAL        ANTERIOR VAR PTS Colocación Mdp                              Europa tienen un impacto financiero amplio.
  Cetes28 d            4.35           4.44     -0.09         7,000.0
                                                                                                 El reporte del índice nacional de precios al consumidor que en
  Cetes 91 d           4.46           4.46      0.00         8,000.0
  Cetes 175 d          4.51           4.51      0.00         8,500.0
                                                                                                mayo registró una caída (deflación) mensual de 0.32% y, un
  Bono 3A              4.72           4.96     -0.24         7,500.0                            avance anual de 3.85%, manteniéndose dentro de las
  Udibono 3A           0.54           1.30     -0.76          750.0                             expectativas de la autoridad monetaria. La inflación es un dato
  BPAG28               0.21           0.20      0.01         1,400.0                            clave para el comportamiento de las tasas locales, pues influye en
  BPAG91               0.28           0.27      0.01         1,650.0
                                                                                                las decisiones de política monetaria.
  BPA182               0.32           0.33     -0.01         1,350.0
                                                                                                 La decisión de la Junta de Gobierno de Banxico de mantener su
                                                                                                tasa clave en 4.50%, ya que los extranjeros encuentran atractivo
Tasas Equivalentes. Bajo un esquema a 28 días, en esta
                                                                                                el diferencial de tasas que mantiene México respecto a sus pares
subasta, la emisión de los Certificados de la Tesorería a plazo de
                                                                                                estadounidenses.
175 días resultó ser la mejor opción para los inversionistas, ya que
ofrecen un rendimiento de 4.47%, lo que implica un diferencial de
12 de y de 3 PB, respecto al plazos de 28 y de 91 364 días, que
se expresaron en 4.35% y el 4.44%, en forma respectiva.                                                               Curva de Rendimientos Semanales
                                                                                                                      Plazo       08-Jun-12   01-Jun-12               VAR %
                                                                                                       Cetes             1           4.50        4.47                  0.03
                                                                                                                        28           4.31        4.44                  -0.13
                                                    4.47%        4.47%                                                  91           4.46        4.46                  0.00
           4.50%
                                      4.44%
                                                                                                                       182           4.54        4.50                  0.04
           4.45%
                                                                                                                       364           4.57        4.56                  0.01
           4.40%         4.35%                                                                       Bono M 3         Jun-15         4.76        4.77                  -0.01
           4.35%                                                                                       M5             Jun-16         4.89        4.94                  -0.05
                                                                                                       M 10           Jun-22         5.96        6.08                  -0.12
           4.30%
                                                                                                       M 14           Dic-24         6.08        6.19                  -0.11
           4.25%                                                                                       M 20           May-31         6.90        7.10                  -0.20
           4.20%                                                                                       M 30           Nov-38         7.20        7.41                  -0.21
                       28            91           175          364                                     M 12           Dic-23         6.00        6.15                  -0.15
                                                                                                     Udibonos          U-3           0.52        0.72                  -0.20
                                                                                                                       U-10          1.82        1.98                  -0.16
                                                                                                                       U-30          3.34        3.55                  -0.21
Subasta de Valores del Gobierno y del IPAB 24-2012

     12-Jun-12           RESULTADO ESPERADO SUBASTA 24 - 2012
                                                                                                Política Monetaria e Inflación
                    ESTIMADO    ACTUAL    VAR PTS  OFERTA Mdp                                    El Banco de México dejó intacta la tasa de interés interbancaria
   Cetes28 d           4.38       4.35      0.03       7,000.0                                  a un día en 4.50%, un nivel que ha mantenido desde julio de 2009
   Cetes 91 d          4.47       4.46      0.01       8,000.0                                  y que todavía considera conducente para alcanzar su objetivo
   Cetes 182 d         4.54       4.51      0.03       8,500.0
                                                                                                permanente de inflación del 3%, pero advirtió que podría hacer
   Bono 10A             6.02              6.22       -0.20           7,500.0
                                                                                                modificaciones en el futuro dependiendo de la evolución del índice
   Bonde D 5A           0.32              0.31        0.01           1,500.0
   BPAG28               0.23              0.21        0.02           1,400.0
                                                                                                de precios, en momentos en que se deteriora el panorama
   BPAG91               0.27              0.28       -0.01           1,650.0                    económico global
   BPA182               0.34              0.32        0.02           1,350.0                     "La Junta se mantendrá atenta a la evolución de todos los
                                                                                                determinantes de la inflación, dado que el comportamiento de
MERCADO SECUNDARIO                                                                              éstos podría hacer aconsejable ajustar la postura de política
 Las tasas de los Bonos M registraron una baja promedio                                        monetaria para hacerla más o menos restrictiva dependiendo del
semanal de 12 PB, apoyadas por diversos factores, dentro de los                                 escenario que se presente". Este párrafo sustituyó unas líneas
cuales destacan los siguientes:                                                                 que se habían mantenido por meses y que sugerían que el ente
 La apreciación de 2.91% del peso frente al dólar y, la entrada de                             monetario estaba más dispuesto a bajar la tasa de interés si la
capitales gracias al optimismo de los inversores ante la posibilidad




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                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

Reserva Federal de Estados Unidos aplicaba una tercera ronda de                                 TIPOS DE INTERÉS EN LA EUROZONA
alivio cuantitativo.                                                                             Después de que el Banco Central Europeo dejó estable su tipo
 En su Comunicado, la autoridad monetaria sostuvo que no                                       de interés en el 1%, su Presidente, Mario Draghi, redujo las
puede descartar una moderada amenaza sobre la inflación por las                                 expectativas de una tercera inyección masiva de fondos a los
pérdidas que ha sufrido la moneda local, que desde mediados de                                  bancos y dijo que no era correcto que la política monetaria llenara
marzo se ha depreciado más de un 10% contra el dólar, además                                    un vacío creado por otros. El titular del BCE señaló que la decisión
señaló que había detectado un deterioro en los riesgos para la                                  de mantener las tasas sin cambios se había tomado por "amplio
economía local debido al incierto panorama global.                                              consenso", lo que sugirió que no fue unánime. Algunos
 De acuerdo con la entidad, los problemas en la Zona del Euro se                               consejeros, pero no muchos, querían una rebaja.
han intensificado y, la economía de Estados Unidos, que marca el                                 El respiro que el BCE dio a la crisis de la Zona Euro a
ritmo de la mexicana, sigue apuntando hacia una expansión                                       comienzos de año, con la inyección de más de un billón de
moderada y de holgura, sobre todo en su mercado laboral, por                                    dólares a los bancos con préstamos a tres años, se ha
varios trimestres.                                                                              desvanecido ahora, en medio de una nueva alza de los costes de
 Sin embargo el pronóstico de inflación local del Banco no                                     endeudamiento de España. "El tema ahora es si estas
cambió, por lo que la Institución espera que los precios suban                                  operaciones serán en realidad efectivas. Algunos de estos
entre el 3% y el 4% este año y el próximo, y que el vigilado índice                             problemas en la zona euro no tienen nada que ver con la política
subyacente se acerque al 3 por ciento en el 2012. Su benévolo                                   monetaria. No creo que sea adecuado que la política monetaria
panorama inflacionario está apoyado también en la reciente baja                                 llene la falta de acción de otras instituciones".
de los precios internacionales de las materias primas y a un                                     Pese a la renovada preocupación por la salud de la Zona Euro,
aumento de la probabilidad de un debilitamiento tanto de la                                     el BCE dejó estable su proyección para el PIB de este año en un
demanda interna como de la externa.                                                             rango de -0.5% y +0.3%. "El panorama económico para la Zona
                                                                                                Euro está sujeto a crecientes riesgos, en particular a nuevos
              INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
                                                                                                incrementos en las tensiones en varios mercados financieros y, al
                        1Q        2Q       MES     ANUAL                                        potencial contagio a la economía real de la Zona Euro".
         Dic-11        0.51      0.46      0.82     3.82                                         Cada vez más preocupados por la crisis bancaria en España, los
         Ene-12        0.32      0.32      0.71     4.05                                        líderes europeos han comenzado a considerar una Unión
         Feb-12        0.07     -0.05      0.20     3.87
         Mar-12        0.05      0.07      0.06     3.73
                                                                                                Económica para mantener a la Zona Euro unida. "El Consejo de
         Abr-12       -0.42      0.14      -0.31    3.41                                        Gobierno da la bienvenida al acuerdo de los líderes europeos en
         May-12       -0.48      0.18      -0.32    3.85                                        el último Consejo Europeo para intensificar sus reflexiones sobre
         Jun-12        0.18      0.13      0.34     4.21                                        la visión de largo plazo para la unión económica y monetaria. El
         Jul-12        0.27      0.16      0.42     4.15
                                                                                                Consejo de Gobierno considera eso un paso muy importante".
         Ago-12        0.23      0.09      0.35     4.35
         Sep-12        0.32      0.11      0.41     4.53
                                                                                                 Draghi dijo además que el BCE seguirá ofreciendo a los bancos
         Oct-12        0.55      0.05      0.63     4.48                                        de la zona euro toda la liquidez que pidan en las operaciones de
         Nov-12        0.63      0.14      0.73     4.12                                        refinanciación de la entidad hasta al menos el 15 de enero del año
         Dic-12        0.34      0.20      0.51     3.80                                        próximo. "Hoy, decidimos seguir realizando nuestras principales
                                                                                                operaciones de refinanciación a tasa fija con asignación plena, por
TIPOS DE INTERÉS EN EUA                                                                         el tiempo que sea necesario y al menos hasta el fin del duodécimo
 Conforme al Libro Beige, el crecimiento económico en Estados                                  período de mantenimiento de 2012, el 15 de enero del 2013".
Unidos repuntó ligeramente en los últimos dos meses: "Los
Informes de 12 distritos de la Reserva Federal, sugieren que en                                 TIPOS DE INTERÉS EN EL REINO UNIDO
general la actividad económica se expandió a un ritmo moderado                                   El Banco Central de Inglaterra optó por no inyectar más
durante el periodo del reporte, de inicios de abril a finales de                                estímulos para ayudar a la agobiada economía británica, ya que
mayo".                                                                                          unos indicios de resistencia mantuvieron vivas las esperanzas de
 El Libro Beige, es muy importante para los mercados porque se                                 recuperación, mientras la Zona Euro trabaja por resolver su crisis
basa en informes que suministran empresarios de todo el país, y                                 de deuda.
por lo tanto refleja las condiciones reales. "La contratación de                                 Todos salvo un puñado de economistas habían previsto que el
persona mostró un reservado incremento". Esta evaluación                                        BCI persistiera con la decisión de mayo de no aplicar nuevas
optimista sobre el mercado laboral contrasta con las cifras que                                 medidas cuantitativas, una visión reforzada por los datos de
mostraron que en mayo se abrieron solamente 69,000 empleos, la                                  gerentes de compra del sector de servicios, que se mantuvieron
menor cantidad en un año.                                                                       firmes.
 El tono inesperadamente positivo de este informe disminuyó el                                  El BCI mantuvo los tipos de interés sin cambios al 0.5% y, las
entusiasmo por un estímulo monetario, aunque varios miembros                                    medidas cuantitativas totales hasta la fecha permanecerán en
de la FED se manifestaron a favor de implementar el QE3 si se ve                                325.000 millones de libras.
amenazada la recuperación económica.




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                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

 A pesar de una gran caída en abril, la inflación británica está                               al dólar, lo cual significaría abandonar en esta coyuntura la
todavía alta al 3% y, el BCI dijo que tardaría nueve meses más de                               premisa ‘Let it Be’.
lo que había calculado inicialmente para volver al 2%.                                           "La Comisión de Cambios está vigilando de manera muy
                                                                                                cercana la interacción de los operadores, la dinámica del mercado
                         Mercado de Cambios                                                     para en su caso poder activar otro tipo de mecanismo,
                                                                                                nuevamente con el único objetivo de preservar la integridad en el
     Peso. Cerró en $13.9350, mostrando una apreciación de                                     funcionamiento de los mercados, que hasta ahora ha sido el
      2.91%. Causa: La resolución de la Comisión de Cambios de                                  caso".
      intervenir con mayor ímpetu para contener la debilidad del                                 "Nunca ha dejado de haber liquidez, profundidad, precios en los
      peso.                                                                                     mercados, que es lo que a uno le preocupa del lado de la oferta".
     Dólar. Se deprecia 0.41%. Causa: La Vicepresidenta de la                                   En el curso de los últimos años el régimen de libre flotación del
      Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, se                                       peso ha funcionado bien. Durante la más reciente crisis de
      pronunció a favor de proceder con el tercer programa de                                   liquidez pasó de $15.49 el 9/MAR/09 para luego ir descendiendo
      alivio cuantitativo (QE3).                                                                paulatinamente hasta alcanzar $11.56 el 28/ABR/11 y, volver a
     Euro. Se ubica en U$1.2508 con una ganancia de 0.68%.                                     presionarse de una manera significativa con la actual crisis fiscal
      Causa: Decisión del Banco Central Europeo de no recortar su                               europea.
      tasa clave de interés, ni de dar un tercer "manguerazo" de
      dinero barato para los bancos.                                                            Perspectiva Técnica. La divisa local logró alejarse la barrera
                                                                                                psicológica ubicada en $14.50, al marcar un techo en $14.31 y, al
     Yen. Retrocede 1.92% al operar en Y$79.47. Causa: se
                                                                                                final cerrar en $13.94, estando en posibilidades de consolidar en
      espera que el Gobierno y el Banco Central de Japón actúen
                                                                                                este pivot point, para después buscar los objetivos de
      de una manera unilateral, con el fin de impulsar la
                                                                                                $13.85/$13.50 todo ello en un marco donde habrían de converger
      depreciación del yen.
                                                                                                una menor aversión al riesgo en los mercados financieros
     Libra. Gana 0.67%. Causa: Determinación del Banco Central
                                                                                                globales, más el movimiento ascendente de los precios
      Británico de dejar su tasa de interés clave en 0.5% y, su
                                                                                                internacionales del petróleo y, con ello, la recuperación de las
      programa de alivio cuantitativo en 325,000 millones de libras
                                                                                                posiciones largas a favor del peso en el CME, así como el
      esterlinas.
                                                                                                atractivo por los valores del gobierno mexicano de parte de los
                                                                                                capitales de extranjeros, y una mayor acumulación de las reservas
PESO
                                                                                                internacionales.
Desempeño. Durante semana anterior, la cotización del dólar
                                                                                                 De lo contrario, se podría presentar una nueva activación de las
frente al peso registró un mínimo en $13.87, un máximo en
                                                                                                "stop losses", con lo cual el peso volvería a buscar la resistencia
$14.31, para cerrar en $13.9350, lo que implicó una apreciación
                                                                                                ubicada en los $15.4900 del 9 de marzo del 2009, tomando en
semanal del peso de 2.91%, en un mercado caracterizado por
                                                                                                consideración que el peso, tiene ahora sustento en factores de
mostrar un alto grado de volatilidad, dentro de un canal de
                                                                                                carácter eminentemente especulativo y expectativo. El moneda
tendencia al a la baja.
                                                                                                nacional se ha depreciado tan rápido como se apreció, ya que
 En medio de un intenso ir y venir de flujos a nivel global, el peso
                                                                                                México tiene una atractiva base de estabilidad en materia fiscal,
mexicano mostró un recuperación gradual durante las últimas
                                                                                                inflacionaria y de deuda externa, pero carece de un buen soporte
cinco sesiones, pero en lo que va del año ha perdido un 7.0%,
                                                                                                en lo que se refiere a reformas estructurales, además de que está
golpeado principalmente por temores de una eventual salida de
                                                                                                inserto en una cruda guerra contra el crimen organizado, la
Grecia de la Zona Euro, los problemas del sector bancario de
                                                                                                impunidad y, la inseguridad, tres variables que pesan en la
España y, una potencial recesión mundial de dimensiones sin
                                                                                                confianza del país.
precedentes.
 Sobre este particular el Subsecretario de Hacienda, Gerardo
                                                                                                Reservas Internacionales. Registraron un incremento de 777
Rodríguez, afirmó que las autoridades financieras de México están
                                                                                                millones de dólares al sumar 155,060 MD, marcando un nuevo
vigilando de cerca el volátil desempeño del peso, por si fuera
                                                                                                máximo histórico. La variación semanal fue resultado de la venta
necesario aplicar algún otro mecanismo para garantizar la liquidez
                                                                                                de dólares de Pemex al Banxico por 500 MD. Además se obtuvo
del mercado cambiario.
                                                                                                una reducción de 107 MD, resultado de la asignación en las
 Para contrarrestar la presión sobre el peso, el Banco Central
                                                                                                subastas diarias de dólares con precio mínimo, conforme a los
intervino el 23 de mayo en mercado por primera vez desde
                                                                                                mecanismos autorizados por la Comisión de Cambios y, un
diciembre del 2009 mediante un mecanismo que se activa cuando
                                                                                                incremento de 384 MD resultado del cambio en la valuación de
la moneda se deprecia un 2% con respecto a un tipo de cambio
                                                                                                activos del Instituto Central. El crecimiento acumulado de 12,585
establecido por la Entidad en la jornada previa.
                                                                                                MD respecto al cierre de 2011, cuando se ubicaron en 142,475
 Las constantes presiones cambiarias han llevado a agentes del
                                                                                                MD.
mercado a especular sobre la necesidad de otra herramienta que
                                                                                                 Las reservas internacionales se incrementaron en 28,879 MD en
amortigüe las presiones, tal como atarlo a un precio máximo frente
                                                                                                el 2011, una vez que al cierre de diciembre de 2010 se




Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de   10
                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

contabilizaron 113,597 MD. Las reservas del país cubren 2.57                                    75,597 MD el 1 de agosto del 2011 (+59,078 MD), lo que obedeció
veces el monto de billetes y monedas en circulación y,                                          en gran medida al predominio del carry trade frente fly to quality
representan 4.5 veces las importaciones promedio en el periodo                                  en los mercados globales y, aunque en los últimos meses se ha
enero a diciembre del 2011.                                                                     invertido este predominio, la entrada de capitales a México ha
 Además el 23 de diciembre del 2011, el Fondo Monetario                                        persistido.
Internacional ratificó la Línea de Crédito Flexible con México, que
equivale a 72,900 MD y que estará vigente hasta el cierre del                                   DÓLAR
2013.                                                                                            El dólar DXY cerró en 82.44 unidades mostrando una
 Para el 2012 estimamos que las reservas internacionales                                       depreciación semanal de 0.43% frente a una selecta canasta de
aumentaran más de 27,600 MD, para llegar hasta los 170,000 MD,                                  divisas, debido básicamente a las declaraciones realizadas por la
lo cual será un reflejo de la solidez de las cuentas externas del                               Vicepresidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet
país, ante los fuertes precios del crudo y, el mecanismo de                                     Yellen, conocida por favorecer agresivas medidas para impulsar el
acumulación de divisas instrumentado por la Comisión de                                         crecimiento, que se pronunció a favor de proceder con el tercer
Cambios.                                                                                        programa de alivio cuantitativo (QE3) en la reunión del Comité de
                                                                                                finales este mes, entregando un minucioso argumento del por qué
Posiciones Especulativas CME. Estas posiciones constituyen                                      el panorama económico se está oscureciendo:
uno de los factores más importantes en los movimientos del peso,                                 “Debido a varios riesgos significativos a la baja en los mercados
ya que cuado se encuentran en niveles elevados lo aprecian y                                    inmobiliario y laboral, bien podría ser apropiado asegurarse contra
viceversa. Del 29 de mayo al 5 de junio del 2012, las posiciones                                impactos adversos que puedan empujar a la economía a un
largas en favor del peso pasaron de 893 MD a 387 MD, teniendo                                   territorio donde una espiral hacia abajo de debilidad económica
en estos niveles un impacto negativo en el desempeño del peso,                                  sea difícil de parar”.
considerando que estas posiciones tocaron piso el 28/OCT/08                                      “La FED podría comprar más bonos para mantener las tasas
cuando se expresaron en sólo 133 MD, y que el 1/DIC/09                                          bajas y aplazar aún más la fecha en que el Banco Central podría
alcanzaron un récord de 6,682 MD.                                                               realizar su primera alza de la tasa de interés. Estoy convencida
 Dado su alto grado de volatilidad y su falta de estacionalidad y                              sería apropiado un seguro de la política monetaria para la
tendencia, para el 2012 es de esperar que oscilen entre 500 MD y                                recuperación estadounidense”.
6,000 MD (similar a como lo hicieron el año anterior), en donde                                  "El deterioro de las condiciones financieras en Europa
tendrán una influencia determinante las expectativas que genere                                 últimamente, junto a notables declives en los mercados bursátiles
entre los especuladores el desempeño del precio de la mezcla                                    globales, también sirven de recordatorio que no se pueden
mexicana de petróleo y, el monto de las reservas internacionales.                               descartar desenlaces altamente desestabilizadores. Existen
                                                                                                riesgos de que la crisis de deuda soberana europea se salga de
Mezcla de Petróleo. La mezcla mexicana de petróleo mostró un                                    control”.
descenso semanal de 3.53 DPB, al ubicarse en 95.32 DPB lo cual                                   Sin embargo, el Presidente de la Reserva Federal de Estados
se explica por la disminución de las esperanzas de un nuevo                                     Unidos, Ben Bernanke, expresó ante la Comisión Bicameral sobre
estímulo monetario mundial, tras la testimonio ante el Congreso                                 Economía del Congreso que la FED está monitoreando de cerca
del Presidente de la Reserva Federal Estadounidense, Ben                                        los "significativos riesgos" que suponen la crisis de deuda de
Bernanke y, a las crecientes señales de que la Eurozona entre en                                Europa para la recuperación de Estados Unidos, pero no quiso
una intensa recesión. Cabe recordar que el 14/VII/08 la cotización                              adelantar si la Institución aplicará su tercer estímulo monetario, en
de la mezcla alcanzó un máximo de 132.71 DPB, luego tocó su                                     la reunión del 19 y 20 de junio:
piso el 24/XII/08 en 26.23 DPB y en los últimos meses, ha                                        “El informe de la creación de sólo 69,000 empleos en mayo,
recuperado una parte importante del terreno perdido desde la julio                              podría ser una desaceleración podría exagerada, debido a un
del 2008. Para el 2012 Bursamétrica estima el precio promedio de                                clima inusualmente cálido en inverno, que provocó la postergación
la mezcla mexicana de petróleo será de 90.95 DPB, mientras que                                  de contrataciones para más adelante. Sin embargo, también
en el 2011 fue de 98.14 DPB.                                                                    podría obedecer a una perspectiva más problemática: que la
                                                                                                economía simplemente esté creciendo con demasiada lentitud”.
Tenencia de Valores en Poder de Extranjeros. Del 23 al 29 de                                     “El crecimiento económico parece listo para continuar a un ritmo
mayo del 2012, la tenencia de valores del gobierno denominados                                  moderado durante los próximos trimestres. Pese a las dificultades
en moneda nacional en poder de extranjeros pasó de 85,261 MD                                    económicas en Europa, la demanda por exportaciones
a 86,37 MD, continuando en niveles muy elevados, con el 55.7%                                   estadounidenses ha resistido bien. No obstante, las políticas
respecto a las reservas internacionales, en un marco donde                                      fiscales más restrictivas que entrarán en vigor el próximo año, de
juegan a favor las altas tasas de interés de los Bonos M y, en                                  no mediar una acción del Congreso, representarán, si se permiten,
sentido contrario la posibilidad latente de la intensificación de la                            una amenaza notable a la recuperación".
aversión al riesgo en los mercados internacionales.                                              "La Reserva Federal sigue preparada para tomar medidas,
 En este punto cabe destacar que el 9 de marzo el 2009 estas                                   según sea necesario, para proteger a la economía
posiciones tocaron un mínimo en 16,519 MD para avanzar hasta                                    estadounidense en el caso de que la tensión financiera escale. La




Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de   11
                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

principal cuestión que enfrentarán los funcionarios del Comité de                                Draghi añadió que el Banco Central continuaría suministrando la
Política Monetaria de la FED este mes, es definir si la                                         liquidez que pidan los bancos de la Zona Euro al menos hasta el
recuperación económica avanzará suficientemente rápido como                                     próximo 15 de enero. En octubre había dicho que daría a los
para mantener al mercado laboral en camino de una mejoría. No                                   bancos un acceso ilimitado a la financiación del banco central al
quiero prejuzgar el resultado de nuestra próxima reunión”.                                      menos hasta el 10 de julio.
 Para los mercados financieros sedientos de pistas sobre la                                     Pese a agitar la idea de una creciente amenaza a la economía
disposición de la FED a realizar una tercera ronda de compra de                                 de la Eurozona, las nuevas previsiones del BCE para el
bonos, las declaraciones de Bernanke fueron decepcionantes.                                     crecimiento de la Eurozona se mantuvieron sin cambios para
 La FED mantiene su tasa de interés cerca de cero desde fines                                  2012: entre -0.5% y +0.3%. El pronóstico para el año que viene
del 2008 y, ha prometido dejarla en ese nivel hasta al menos el                                 apenas sufrió cambios.
2014, en un intento por proteger a la economía. Su actual                                        "Las perspectivas económicas de la Eurozona están sujetas a
programa de estímulo, Operación Twist, vence a fines de junio.                                  crecientes riesgos bajistas relacionados en concreto con un mayor
Ese programa supone vender títulos del Tesoro de corto plazo y                                  aumento en las tensiones en varios países del Bloque y, su
comprar los de vencimiento más largo en un intento por presionar                                posible contagio a la economía real de la Zona Euro".
a la baja las tasas de largo plazo.                                                              Cada vez más alarmados por las señales de que la crisis
 Es posible que los datos económicos no sean el factor decisivo.                               bancaria de España esté abriendo un nuevo frente en la crisis
En cambio, los acontecimientos en Europa podrían ser la clave.                                  europea de deuda, los líderes de la UE han comenzado a
Los temores respecto a la salud de los bancos de España y, a que                                considerar una forma de Unión Económica necesaria para que el
Grecia podría abandonar la Zona Euro después de la elección del                                 Bloque sea duradero, al tiempo que se estudian soluciones más
17 de junio, dos días antes de que se reúna la FED, han                                         inmediatas para Madrid. Pero estas soluciones están todavía a
desestabilizado a los mercados globales, y la recuperación de                                   meses o años de distancia y entretanto muchos inversores
Estados Unidos parece cada vez más estar en riesgo.                                             consideran que el BCE es la institución con la munición para
                                                                                                contener la crisis. "El Consejo de Gobierno ve muy positivo que
EURO                                                                                            los líderes en el último Consejo Europeo estén de acuerdo en
 Durante la semana previa el euro cerró en U$1.2508 dólares, lo                                intensificar las reflexiones sobre la visión a largo plazo para la
que implicó una apreciación de 0.68% frente al viernes previo,                                  Unión Económica y Monetaria. El Consejo de Gobierno considera
luego de haber caído previamente a su nivel más bajo desde el 1                                 que esto es un paso importante".
de julio del 2010 en 1.2286 dólares el 1 de junio del 2012.                                      La mayoría de los observadores del BCE esperaban que
 El euro trepó contra el dólar y el yen, en una volátil semana                                 mantuviera intacta la artillería hasta después de las elecciones
después de que el Banco Central Europeo dejó sin cambios las                                    griegas del 17 de junio y la Cumbre de líderes de la UE a finales
tasas de interés y, el panorama para el crecimiento económico de                                de mes, para la que Draghi y sus colegas esperan que disipe
la Zona Euro. Aunque los inversores de otros mercados se                                        cualquier duda sobre el compromiso de Europa con el euro.
habrían sentido complacidos por una mayor acción del BCE, un
recorte en las tasas de interés o mayor alivio monetario habría                                 YEN
sido negativo para el euro, que ya estaba preparado para un                                      La paridad dólar yen cerró en Y$79.47, lo que significó una
repunte dado el amplio posicionamiento en contra la moneda.                                     depreciación de la divisa nipona de 1.92% respecto a la semana
 Después de que el BCE mantuviera el tipo principal de interés al                              anterior, luego de darse a conocer que el superávit de cuenta
1.0%, el Presidente de la Institución Mario Draghi enfrió las                                   corriente de Japón cayó inesperadamente en abril respecto al
expectativas de un tercer "manguerazo" de dinero barato para los                                mismo mes del año anterior, en una muestra de que la
bancos y, dijo que no era adecuado que la política monetaria                                    desaceleración en China está pesando sobre la demanda de
llenara el vacío dejado por otros. Draghi dijo que la decisión de                               exportaciones del país y, arrojando dudas sobre la fortaleza de su
dejar sin cambios los tipos se tomó con un "amplio consenso",                                   recuperación económica.
añadiendo que unos pocos miembros del consejo, pero no                                           El superávit de la cuenta corriente de Japón cayó un 21.2%
muchos, querían una rebaja en el precio del dinero.                                             interanual en abril, lo que contrasta con la mediana de
 El BCE trajo un importante alivio a la Eurozona a principios de                               estimaciones de un incremento del 2.8% anual y, tuvo lugar tras
año, con la inyección de más de 1 BILLÓN DE EUROS en el                                         un declive del 8,6 por ciento en marzo. Eso sugiere que la tercera
sistema bancario, gracias a dos subastas de liquidez a 3 años                                   mayor economía del mundo lucha por mantener el impulso que
denominadas LTROs, pero el efecto de estas operaciones se ha                                    ganó en los primeros tres meses del año, cuando se expandió a
difuminado y, los costes de financiación de países como España                                  un ritmo anualizado del 4.7%, el más rápido que cualquier otra
se han vuelto a disparar. "Ahora la cuestión es si los LTROs                                    economía del G-7.
serían verdaderamente efectivos. Algunos de los problemas en la                                  La cuenta corriente, que mide comercio y otros flujos de
Eurozona no tienen nada que ver con política monetaria. No creo                                 inversiones, probablemente siga arrojando un saldo positivo
que sea correcto que la política monetaria compense la falta de                                 debido a las ganancias de las grandes corporaciones japoneses
acción de otras instituciones".                                                                 en activos en el extranjero, lo que ayudará al país a financiar su
                                                                                                enorme carga de deudas. El superávit podría disminuir en la




Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de   12
                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

medida en que el ritmo más lento de crecimiento de China y la                                                               Rendimientos Semanales
crisis de deuda soberana de Europa amenacen con dañar a la                                            Divisa         08-Jun-12     01-Jun-12   VAR %             Denominación
economía global y reduzcan la demanda por bienes japoneses.                                           Dólar             82.44         82.80     -0.43               Puntos
                                                                                                      Euro             1.2508        1.2423      0.68               Dólares
 Se estima un mayor deterioro de la cuenta corriente y del                                            Yen              79.47         77.97     -1.92                Yenes
producto interno bruto a causa de la desaceleración de la                                             Libra            1.5464        1.5361      0.67               Dólares
economía mundial y, de la fuerte apreciación que ha mostrado el                                        Oro            1,590.10      1,620.50    -1.88               Dólares
yen en las últimas semanas.                                                                           Peso            13.9350         14.3520         2.91            Pesos
 Sobre este particular el Ministro de Hacienda Jun Azumi explicó
a sus homólogos del Grupo de los Siete en la Conferencia el 5 de                                                           Rendimientos Acumulados
junio que el salto del yen está causando ‘daños graves’ a la                                          Divisa         08-Jun-12     31-Dic-11   VAR %             Denominación
                                                                                                      Dólar             82.44        79.24       4.04               Puntos
economía de Japón. Azumi pidió a los Ministros del G-7 actuar
                                                                                                      Euro             1.2508       1.3088      -4.43               Dólares
contra los ‘movimientos desordenados de las divisas, pero no                                           Yen              79.47        76.18      -4.32                Yenes
obtuvo ninguna respuesta concreta’ razón por la cual se espera                                        Libra            1.5464       1.5760      -1.88               Dólares
que el Gobierno y el Banco Central de Japón actúen de una                                              Oro            1,590.10     1,565.80      1.55               Dólares
manera unilateral con el fin de impulsar la depreciación del yen.                                     Peso            13.9350         13.0278         -6.96           Pesos


LIBRA
 En la semana anterior, la libra cerró en U$1.5464, esto es, una                                                        Mercado Accionario
apreciación de 0.67%, ante la decisión del Banco Central de                                      IPyC. Ligeros cambios al alza en medio de volatilidad.
Inglaterra de no inyectar más estímulo a la economía británica,                                  Mercados. Con altibajos tras las decepcionantes cifras
ante las últimas señales de recuperación que mantuvieron el                                       económicas en las principales economías, en medio de las
optimismo, mientras la Zona Euro trabaja para salir de su aguda                                   expectativas de estímulos inmediatos de los funcionarios ante
crisis de deuda.                                                                                  señales de desaceleración de la economía global, y compras
 Muchos economistas consideraban que existía una gran                                            de oportunidad.
probabilidad de que el Banco Central revirtiera su decisión del
mes pasado de detener sus compras de bonos públicos británicos,                                 RESUMEN SEMANAL.
luego de una caída en un indicador clave de la actividad fabril del
país y de los llamados del Fondo Monetario Internacional para que                               El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) de la Bolsa Mexicana de
considere una política más flexible.                                                            Valores (BMV) registró un avance semanal de 0.38% al situarse
 Pero las opciones se esfumaron luego de que un sondeo a                                       en los 37,323.91 puntos, y acumula un avance moderado de
gerentes de compra sugiriera que el sector de servicios, que                                    0.66% en lo que va del año.
representa una parte considerablemente mayor en la economía
británica que las manufacturas, se mantiene sorpresivamente                                                                     IPC de la BMV
sólido. Por ahora el BCI está adoptando un enfoque de cautela
ante los datos, puesto que aún hay señales de que el lado más
doméstico de la economía se está manteniendo y, ante sus
preocupaciones sobre la persistente inflación.
 La decisión del BCI implica que la totalidad de las compras de
bonos gilt a la fecha continuarán en 325,000 millones de libras, y
que su tasa de interés clave permanecerá en un mínimo récord de
0.5%, donde se ha ubicado desde marzo del 2009. Los precios de
los Bonos del Gobierno Británico cayeron marcadamente y, la libra
esterlina se elevó a su máximo de una semana ante el dólar
estadounidense tras la decisión del BCI, por la decepción de los
mercados que apostaban a más alivio cuantitativo este mes.


                                                                                                El volumen promedio operado en la BMV fue de 292 millones de
                                                                                                acciones por debajo de la media de los últimos 12 meses de 345
                                                                                                millones de títulos.

                                                                                                El mercado accionario mexicano registró ligeros cambios con
                                                                                                altibajos tras las decepcionantes cifras económicas en las
                                                                                                principales economías, en medio de las expectativas de estímulos




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                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

inmediatos de los funcionarios ante señales de desaceleración de                                por los comentarios de Ben Bernanke que aminoraron las
la economía global y compras de oportunidad.                                                    esperanzas de estímulo inmediato de la Reserva Federal de
                                                                                                Estaos Unidos (Fed), en medio de la baja en al calificación de
Las preocupaciones sobre una desaceleración en el crecimiento                                   España.
mundial tras las decepcionantes cifras económicas en Estados
Unidos y China, junto con la crisis de deuda en la euro zona,                                   El Banco Central de China recortó sorpresivamente la tasa de
presionaron a la bolsa mexicana el lunes.                                                       interés referencial en 25 puntos base, para apuntalar a una
                                                                                                economía que se desacelera. La nueva tasa, de 6.31%, entrará en
En Estados Unidos, los pedidos a fábricas cayeron                                               vigor el 8 de junio.
inesperadamente en abril por segundo mes consecutivo, lo
hicieron en -0.6% luego de un descenso revisado de -2.1% en                                     En su comparecencia ante el Comité Económico Conjunto del
marzo. Por su parte, el Índice de Gerentes de Compras (IGC) del                                 Congreso, el presidente de la Fed, Ben Bernanke, comentó que
sector no manufacturero de China, un importante indicador                                       está preparado para proteger a la economía si los problemas
económico, cayó 0.9 puntos porcentuales hasta el 55.2% en                                       financieros se acumularan, pero ofreció pocas pistas de un
mayo, informó la Federación de Logística y Adquisición de China.                                inminente estímulo monetario.
Además el nerviosismo por la salud del sistema bancario español,                                La agencia calificadora Fitch rebajó la calificación de deuda de
y la posibilidad de que Grecia pronto pueda salir del euro sigue                                España a "BBB" desde "A" y le asignó una perspectiva negativa.
siendo alto.
                                                                                                La bolsa mexicana finalizó la semana con un ligero avance, ante
La bolsa se recuperó terreno el martes por compras de                                           la expectativa de que España solicite el fin de semana ayuda para
oportunidad, y después de un aumento inesperado en el ISM                                       recapitalizar a sus bancos, en medio de temores a una
servicios de Estados Unidos en medio de un informe de que el                                    desaceleración de la economía mundial ante los decepcionantes
fondo europeo de rescate estaba preparando una línea de crédito                                 datos económicos en Europa.
para España.
                                                                                                El mercado se recuperó del inicio bajista tras las especulaciones
España está presionada para lograr un rescate europeo directo de                                de un rescate para los bancos españoles este fin de semana. Al
sus bancos, pero es reacia a acudir a un fondo de rescate de la                                 respecto el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, señaló
UE que le obligaría a aceptar una intervención directa en su toma                               que hay medidas específicas que la eurozona puede tomar -tales
de decisiones por parte de la Comisión Europea.                                                 como inyectar capital a los bancos para estabilizar el sistema
                                                                                                financiero de la región- que ayudarían a resolver su crisis de
El sector servicios en EU mejoró marginalmente su actividad en el                               deuda.
mes de mayo. El ISM subió a 53.7 puntos desde los 53.5 que
anotó en abril, impulsado por el buen avance en los nuevos                                      NOTICIAS CORPORATIVAS NACIONALES
pedidos que suponen el mejor desempeño del mercado interno
dado que los de exportación se desaceleraron.                                                   ICH construirá Horno de Arco Eléctrico
                                                                                                Industrias CH anuncia (ICH) al público inversionista que a través
El avance continuo a media semana en línea con el alza global de                                de su subsidiaria Republic Steel, líder en el mercado de acero
los mercados accionarios después de que el presidente del Banco                                 especial "SBQ" (por sus siglas en ingles) en Norteamérica, ha
Central Europeo (BCE) Mario Draghi dijo que está dispuesto a                                    empezado a construir un horno de arco eléctrico en Lorain Ohio.
actuar si empeoran en la región euro las perspectivas de                                        Este proyecto estará listo en el segundo semestre del 2013. Esta
crecimiento, y por de señales de que se tomarán medidas para                                    ampliación ha sido diseñada para cubrir la demanda creciente de
rescatar a la banca española de su crisis financiera.                                           acero SBQ, que ha sido impulsada por los sectores automotriz, de
                                                                                                bienes de capital, y el energético. El nuevo horno de arco
Asimismo favoreció el comentario de Dennis Lockhart, presidente                                 eléctrico, traerá 1.2 millones de apacidad en acero liquido para la
de la Fed de Atlanta, sobre la posible extensión de la Operación                                compañía. Republic Steel (anteriormente Republic Engineered
Twist.                                                                                          Products, Inc) fabrica y comercializa SBQ desde hace más de 125
                                                                                                años. Fue adquirida por Industrias CH S.A.B. de C.V. y su
En tanto el Beige Book, preparado por la Reserva Federal de                                     subsidiaria Grupo Simec S.A.B. de C.V en 2005, desde ese año a
Dallas con base a la información recopilada antes del 25 de mayo                                la fecha se ha invertido más de $600 millones de dólares en
señaló que los doce distritos de la Reserva Federal sugieren que                                Republic Steel.
la actividad económica se expandió a un ritmo moderado durante
el periodo de principios de abril hasta finales de mayo.                                        Aprueba Comisión Europea a Mexchem la compra de Wavin
                                                                                                Mexichem S.A.B. de C.V. (Mexichem) informa al publico
A pesar de un inicio al alza el jueves que había encontrado apoyo                               inversionista que en relación a la oferta en efectivo hecha por
por un sorpresivo recorte de tasas de interés en China, se esfumó                               Mexichem Soluciones Integrales Holding, S.A. de C.V. para la




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compra de todas las acciones ordinarias emitidas y en circulación                               posturas erróneas generen condiciones desordenadas en el
en el capital de Wavin N.V. (Wavin) de un valor nominal de EUR                                  mercado de capitales.
0.40 cada una y con un precio de oferta de EUR 10.50 con                                        Mediante un comunicado enviado al público inversionista, la plaza
dividendo por cada acción. Mexichem anuncia que la Comisión                                     bursátil detalla que el porcentaje del rango dinámico aplicable a
Europea ha otorgado su autorización el 4 de junio para la                                       los valores de renta variable será reducido de 10% a 5%,
adquisición de Wavin. Así pues, es importante comentar que esta                                 conforme lo señalado en la disposición 10.009.01 del Reglamento
adquisición ha sido aprobada por toda autoridad relevante en este                               Interior de Bolsa.
respecto.
                                                                                                Vitro cerrará 2 plantas en España
Delta Air Lines invierte en Grupo Aeroméxico                                                    Vitro Cristaglass, subsidiaria de Vitro (VITRO), cerrará dos de sus
Delta Air Lines Inc. (NYSE: DAL) depositó 65 millones de dólares                                plantas en la provincia de León, España, debido a las dificultades
en Grupo Aeroméxico (Aeromex) para adquirir el 4.17% del capital                                para acceder a financiamiento y a los problemas que presenta el
accionario de la aerolínea de México, con lo que ésta fortalece su                              sector de la vivienda. Como consecuencia de ello despedirá
posición financiera, consolida su proyecto de expansión y sienta                                alrededor de 400 trabajadores.
las bases de la alianza entres las dos principales líneas aéreas de
los mercados de Estados Unidos y México. La Comisión Federal                                    Vitro comunica que su subsidiaria en España ha solicitado
de Competencia (CFC) autorizó la operación que permite que                                      que se le declare en concurso
Delta Air Lines sea socio de Grupo Aeroméxico, a través de la                                   Vitro S.A.B. de C.V. (BMV: VITROA) informa que su subsidiaria
suscripción y pago de 30,182,855 acciones a un precio de 31                                     Vitro Cristalglass, S.L. (“Vitro Cristalglass”) ha solicitado que se le
pesos por acción, que es el mismo precio de la oferta pública                                   declare en concurso, ante los Juzgados de lo Mercantil de Madrid.
inicial de Grupo Aeroméxico. Con base en lo anterior, Delta                                     Esta decisión es resultado de la dinámica desfavorable del
obtendrá un asiento en el Consejo de Administración del Grupo.                                  mercado europeo en donde opera Vitro Cristalglass,
                                                                                                particularmente el de la construcción, producto de la grave crisis
Aeroméxico lanza nueva aplicación para móviles                                                  económica que se está viviendo en esa región.
El Grupo Aeroméxico lanzó su plataforma tecnológica para                                        En 2011 Vitro Cristalglass representó el 4 por ciento de las ventas
dispositivos móviles y tabletas que permitirá que los clientes                                  consolidadas de Vitro y con esta medida se estima que se tendrá
cuenten con diferentes servicios y ahorro de tiempo. Durante la                                 un beneficio en UAFIR Flujo de aproximadamente entre US$ 10 y
presentación, Andrés Conesa, director de la compañía, señaló que                                15 millones toda vez que la operación de Vitro Cristaglass era
entre los servicios que estarán disponibles está la posibilidad de                              deficitaria desde el año 2009.
comprar boletos de avión, rastrear vuelos, realizar reservas y
hacer check-in 24 horas antes del viaje, además de que permitirá                                Pochtec perfila expansión división química con dos compras
hacer contacto con el área de atención a clientes de la aerolínea.                              Siguiendo con su estrategia de crecimiento en una industria
                                                                                                fragmentada, Grupo Pochteca (POCHTEC) tiene en el tintero de
Kimber informa planta en Morelia, Michoacán sufre incendio                                      manera segura dos adquisiciones para la división química,
Kimberly-Clark de México S.A.B. de C.V. (Kimber) informa que su                                 adelantó Armando Santacruz, director general de la compañía.
planta ubicada en Morelia, Michoacán sufrió un incendio el pasado
viernes 1 de junio.                                                                             Qualitas abarca 7.5% seguros automotriz 1T12 en El Salvador
Reportes preliminares indican que el incendio fue causado por un                                Quálitas Compañía de Seguros (Q)informó que al cierre del primer
corto circuito y se continua trabajando en las investigaciones. El                              trimestre del 2012 generó primas en El Salvador por mil 92
personal que se encontraba laborando en las instalaciones no                                    millones de dólares (mdd), lo que significó un incremento de 9.1%
sufrió ninguna lesión. Los activos dañados representan menos del                                con respecto al mismo periodo del ano anterior y el 7.5% de las
3% del total de los activos fijos de la compañía. KCM estima que                                primas.
no habrá una afectación relevante en sus resultados toda vez que
cuenta con los seguros correspondientes para poder cubrir las                                   Gmexico sigue
pérdidas así como con capacidad de manufactura suficiente en                                    Grupo México (Gmexico) que comanda Germán Larrea no tiene la
sus 11 plantas productivas.                                                                     menor intención de bajar la guardia para quedarse con el control
                                                                                                de GAP que dirige Fernando Bosque. Su desistimiento para
La BMV, con nuevo escudo desde el lunes                                                         realizar una oferta pública por el 100 por ciento en la bolsa fue
El mercado mexicano aplicará de forma temporal medidas para                                     sólo un cambio de estrategia. De ahí que no extrañen las
fortalecer el control de riesgos; la Bolsa busca evitar errores como                            gestiones recién realizadas en España para eventualmente
el del 13 de abril que derrumbó 2% al IPC al cierre de jornada. A                               comprar la participación de Abertis. La coyuntura económica en
partir del próximo 4 de junio, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)                               ese país parecería propicia. Los contactos de GMéxico los habría
aplicará, de manera temporal, las primeras medidas para                                         efectuado Daniel Muñiz, director financiero, con su contraparte.
fortalecer el esquema de control de riesgos y prevenir que
                                                                                                Asur crece 4.4% tráfico de pasajeros en mayo 2012




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El tráfico de pasajeros de Grupo Aeroportuario del Sureste                                      - Calificación de Largo Plazo en Escala Nacional en 'AA+(mex)'
(ASUR) registró un aumento de 4.4% durante el mes de mayo de                                    - Emisiones de Certificados Bursátiles BIMBO 09, BIMBO 09-2,
2012, sumando un millón 482 mil 936 pasajeros en comparación                                    BIMBO 09U y en 'AA+(mex)'
con el millón 420 mil 153 viajeros del mismo periodo de 2011.El                                 - Calificación Issuer Default Rating (IDR) en Escala Global en
movimiento de pasajeros nacionales de ASUR creció 9.6%,                                         Moneda Extranjera en 'BBB'
sumando 707 mil 915 pasajeros en el quinto mes del año en                                       - Calificación IDR en Escala Global en Moneda Local en 'BBB'
contraste con los 645 mil 910 del mismo mes del año anterior. En                                - Notas Senior por USD800 millones con vencimiento en 2020 en
tanto, el tráfico internacional de pasajeros mostró un avance de                                'BBB'
0.1% al sumar un 775 mil 21 viajeros en el mes en comparación                                   - Notas Senior por USD800 millones con vencimiento en 2022 en
con los 774 mil 243 de mayo de 2011.                                                            'BBB'
                                                                                                La Perspectiva de las calificaciones es Estable.
Gap reporta un incremento de pasajeros del 2.6% durante
mayo                                                                                            ICA Fluor firma contrato para la fabricación de una plataforma
Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V., (NYSE: PAC;                                   marina de producción para Pemex
BMV: GAP) anuncia los resultados preliminares del tráfico del mes                               ICA Fluor, subsidiaria de Empresas ICA, S.A.B. de C.V. (BMV y
de Mayo de 2012, comparados con el tráfico de Mayo de 2011.                                     NYSE: ICA), y Fluor Corporation, anuncian la firma de un contrato
Durante el mes de Mayo 2012, los pasajeros terminales                                           con Pemex Exploración y Producción, para la fabricación de una
registraron un incremento de 2.6% respecto al mismo periodo del                                 plataforma marina de producción para el campo petrolero Ku-
año anterior; los pasajeros domésticos presentaron un incremento                                Maloob-Zaap, en el Golfo de México. El valor total del contrato es
de 5.1%, mientras que los pasajeros internacionales presentaron                                 de US$95 millones y la parte proporcional correspondiente a ICA
un decremento de 2.6% con respecto al mes de Mayo de 2011.                                      es de US$47.5 millones, el cual será incluido en el estado de
                                                                                                contratación del segundo trimestre del 2012. ICA Fluor y su
OMA reporta crecimiento de 2.0% en el tráfico de pasajeros                                      subsidiaria Industria de Hierro serán responsables de la
del mes de mayo de 2012                                                                         procuración, construcción, prueba, carga y amarre de la
Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. (BMV:                                      Plataforma Marina Ayatsil C. Dicha plataforma, con un peso de
OMA), informa que el número de pasajeros totales (pasajeros                                     11,832 toneladas y una profundidad de 132 metros, será la
terminales) atendidos en sus 13 aeropuertos durante el mes de                                   primera estructura de este tamaño instalada por Pemex. Se
mayo de 2012 creció 2.0% con respecto a lo registrado en el                                     espera el proyecto sea concluido a finales del año 2013.
mismo periodo de 2011. El nivel de pasajeros nacionales creció
2.4% y el de pasajeros internacionales disminuyó 0.5%. El                                       La COFETEL licitará canales de TV digital
volumen de tráfico ha crecido a partir de septiembre de 2011 por 9                              La Comisión Federal de Telecomunicaciones (Cofetel) sentó las
meses consecutivos, derivado de la continua recuperación de la                                  bases para la licitación de canales de televisión digital que podrían
industria aérea en México. Del tráfico total del mes, el 97.1%                                  traducirse en una tercera y hasta una cuarta cadena nacional, que
proviene de la aviación comercial y 2.9% de la aviación general.                                daría cobertura a 93% de la población en México.Ayer miércoles
                                                                                                el pleno del organismo aprobó el programa de concesionamiento
S&P confirma calificaciones de Kuo y asigna calificación de                                     de frecuencias de radiodifusión para TV digital.
'mxA' a emisión propuesta; la perspectiva es estable
Standard & Poor’s Ratings Services confirmó hoy su calificación                                 Aprueba COFETEL anteproyecto de convenio marco de
de riesgo crediticio y de deuda de largo plazo en escala global de                              interconexión
‘BB’ y en escala nacional – CaVal– de ‘mxA’ del conglomerado                                    La Comisión Federal de Telecomunicaciones aprobó el
ubicado en México, Grupo KUO S.A.B. de C.V. (KUO). La                                           Anteproyecto del Convenio Marco de Interconexión, el cual será
perspectiva es estable. La calificación de recuperación de las                                  enviado para su revisión a la Comisión Federal de Mejora
emisiones de la compañía es ‘3’, lo que representa la expectativa                               Regulatoria (Cofemer) para posteriormente ser publicado en el
de una recuperación significativa (50%-70%) en caso de                                          Diario Oficial de la Federación. En el pleno realizado este
incumplimiento de pago. Al mismo tiempo, asignamos nuestra                                      miércoles, los comisionados aprobaron el documento que tenía
calificación de deuda en escala nacional –CaVal– de ‘mxA’ a las                                 rezagado casi seis años, pues fue parte del Acuerdo de
emisión propuesta de notas no garantizadas por $700 millones de                                 Convergencia publicado en 2006, en el que se le solicita a Telmex
pesos (MXN), con vencimiento en 2019 de KUO. Esperamos que                                      el cumplimiento de cuatro requisitos para la modificación a su
la compañía use los recursos de la emisión principalmente con                                   título de concesión para dar servicios de televisión restringida.
propósitos de refinanciamiento.
                                                                                                Resuelve CFC caso Televisa-Iusacell sin hacer público el
Fitch Ratifica Calificaciones en 'AA+(mex)' de Grupo Bimbo;                                     veredicto
Perspectiva Estable                                                                             La Comisión Federal de Competencia (CFC) resolvió este
Fitch ratifica las calificaciones de Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V.                                miércoles el recurso de reconsideración en el que se determinó si
(Bimbo) como sigue:                                                                             Televisa puede o no invertir en Iusacell, aunque el sentido de la




Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de   16
                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

resolución se dará a conocer hasta que se informe a la empresas                                 La compañía deberá pagar una multa de 586,250 pesos al Estado,
involucradas. En enero pasado, la CFC había resuelto no aprobar                                 y resarcir a unos 920,000 clientes abonados con un pago de 10
la inversión de la televisora en el operador celular, debido a que                              pesos.
se corría el riesgo de que se coludieran en el mercado de
contenidos y publicidad, sin embargo analistas del sector
estimaron que dicha fusión sería aprobada, aunque obligando a                                   Gcarso fabricará tres plataformas marinas
las firmas a cumplir con requerimientos que garanticen la libre                                 Grupo Carso, S.A.B. de C.V. (Gcarso)comunica al público
competencia.                                                                                    inversionista que su subsidiaria Operadora Cicsa, S.A. de C.V.
                                                                                                recibió de Pemex Exploración y Producción la asignación de
Telmex niega interés en TV digital abierta                                                      contratos de obra pública para la fabricación de tres plataformas
Teléfonos de México descartó tener interés en participar en el                                  marinas de producción para campos en la sonda de Campeche:
proceso de licitación para concursar por una o dos cadenas de                                   Ek-A2, Ayatsil- A y KU-B. El importe de dichos contratos asciende
televisión abierta digital, debido a que su interés recae en la                                 a 205 millones de dólares, y se ejecutarán en un plazo de
oportunidad de dar servicios de video restringidos. "El interés de la                           aproximadamente 17 meses. El alcance de los contratos abarca la
empresa es la televisión restringida, no la licitación de frecuencias,                          ingeniería, procura, construcción, carga y amarre de las
o sea no es un tema para Telmex", comentó una fuente de la                                      plataformas, una de ellas de tipo octápodo.
compañía.
                                                                                                Walmex registra un incremento de 1% en VMT en mayo
En 18 meses, nuevos canales de TV: COFETEL                                                      Walmart de México y Centroamérica (Walmex) reportó ventas por
Mony de Swaan, presidente de la Comisión Federal de                                             33,076 millones de pesos, importe que representa un incremento
Telecomunicaciones (Cofetel), aseguró que los tiempos políticos                                 de 10.2% sobre las ventas obtenidas el mismo mes del año
electorales en México no interrumpirán el proceso de licitación de                              anterior, mientras que las Ventas Mismas Tiendas (VMT)
frecuencias para televisión abierta digital, dado que el carácter de                            presentaron un crecimiento de 1%, en línea con lo esperado por el
los organismos reguladores es transexenal y ajeno a intereses                                   consenso del mercado que anticipaba un avance de 1.4 por
partidistas.                                                                                    ciento.
En 18 meses habrá nuevos canales de televisión, dijo. Explicó que
en seis meses, en coordinación con la CFC, se tendrán listas las                                EXPECTATIVAS
bases de licitación para la tercera o cuarta cadena nacional de tv,
y en 18 meses se entregarían las concesiones a los nuevos                                       En el corto plazo los inversionistas centrarán su atención en
operadores.                                                                                     Europa, por la crisis de la banca española donde crecen las
                                                                                                especulaciones de un rescate del fondo europeo este fin de
Elektra se asocia con Xoom                                                                      semana, aunque el Gobierno y la Comisión Europea desmintieron
La que sigue ampliando su negocio financiero es Elektra, de                                     estos rumores.
Ricardo Salinas Pliego, que acaba de alcanzar una alianza con la
estadounidense Xoom Corporation para atender el negocio de                                      Y las elecciones del 17 de junio de Grecia, que hasta el momento
transferencias de dinero por Internet, y con ello el envío de                                   en las encuestas, los principales partidos podrían derrotar a un
remesas. La firma de los pagos chiquitos tendrá más presencia en                                líder radical de izquierda cuyas políticas llevarían al país a dejar el
la transferencia de dinero en línea y a través de equipos móviles                               euro, ante las amenazas de poner fin a las medidas de austeridad
que promete ser un canal importante. Xoom ya facilita el envío de                               impuestas por la Unión Europea.
dinero entre Estados Unidos y México a través de opciones como
las tiendas Soriana o en las sucursales de Bancomer y Banamex.                                  El 11 de junio termina el plazo para que las entidades financieras
Ahora esa firma aprovechará las ventanillas de la red de Elektra,                               españolas presenten sus planes de recapitalización para cumplir
que sigue creciendo a escala nacional.                                                          con el nuevo Real Decreto.

Argentina multa a operadora telefonía móvil Claro                                               Aunque el Banco de España analizará si exige más capital y
Argentina anunció la imposición de una multa de 9.8 millones de                                 provisiones cuando disponga de los resultados de valoración de
pesos (2.2 millones de dólares) a la operadora de telefonía móvil                               los activos de las entidades realizados por dos consultoras
Claro, del grupo mexicano América Móvil, por un corte en el                                     independientes y por cuatro auditoras, cuyos resultados se
servicio a principios de mayo.                                                                  conocerán, respectivamente, el 21 de junio y el 31 de julio.
El Ministerio de Planificación Federal dijo mediante un
comunicado que la empresa deberá compensar a sus clientes por                                   La agencia de calificación de riesgos Standard & Poor’s estima
una interrupción en el servicio de telefonía móvil el 9 de mayo                                 que la banca española puede sufrir pérdidas en su cartera
pasado en la ciudad de Buenos Aires y en parte del cordón urbano                                crediticia este año y en 2013 de entre 80 mil y 112 mil millones de
que la rodea.                                                                                   euros, según informó.




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la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de   17
                                                      Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

            Bolsas Internacionales y Materias Primas                                            La agencia de calificación de riesgo Fitch amenazó con bajar
                                                                                                la máxima nota que otorga a la deuda soberana de Estados
    Bolsas del mundo con saldo semanal positivo                                                Unidos, "AAA", si el país no aprueba en los próximos meses un
    Bancos Centrales sin cambios en tasas. China si.                                           plan fiscal creíble. Un portavoz de Fitch precisó que si después de
    No a estímulos en los EU.                                                                  las elecciones del próximo mes de noviembre el pacto fiscal
    Calificadoras hacen su aparición.                                                          continúa bloqueado en el Congreso federal, entonces la agencia
                                                                                                podría rebajar la calificación de EEUU, que en la actualidad es
BOLSAS INTERNACIONALES:                                                                         "AAA".

                                                                                                Los Bancos Centrales, Europeo y de Inglaterra mantuvieron
                            Bolsas Internacionales
                                                                                                sus tasas sin cambios, en 1% y en 0.5%, respectivamente, con
                             % Variación Semanal
                                 4.05                                                           el propósito de impulsar a los gobiernos a que tomen medidas
     5.00            3.59    3.58                            3.43
                                                                                                enérgicas frente a la crisis de deuda.
     4.00                                      3.32
                                        1.57
     3.00
     2.00
              0.35                                                                              CHINA: El Banco Central recortó su tasa de interés referencial en
                                                      1.33           0.23
     1.00                                                                                       25 puntos base a 6.31% y entrará en vigor este 8 de junio. El
     0.00                                                                                       organismo también rebajó la tasa de depósitos en 25 puntos base
    -1.00
    -2.00
                                                                                                a 3.25%.
    -3.00
    -4.00                                                                                       JAPON: El Gobierno revisó seis décimas al alza el crecimiento del
    -5.00                                                                   -3.88               PIB anual del 1T-2012 a 4.7% y ajustó 1% hacia arriba el
                                                                                                crecimiento a tasa trimestral hasta el 1.2%.
Lo relevante de la semana:
Las acciones avanzaron a pesar del nerviosismo de los                                           MATERIAS PRIMAS:
inversores, que compraron papeles afectados por recientes bajas                                 Petróleo:
con la esperanza de que haya nuevas medidas de banco                                            El Brent: cerró en 99.63 contra 98.67 del viernes que le antecede.
centrales mundiales para estimular la economía.                                                 El WTI: en 84.10 contra 83.23 anterior. Mezcla Mexicana: en
                                                                                                90.30 en comparación a 89.30 también del viernes anterior. Todos
El mercado también recibió con compras el mensaje del                                           los precios son en dólares por barril.
presidente del BCE. Mario Draghi ha dicho que están preparados                                  El comportamiento de los precios del petróleo es el siguiente:
para aprobar más estímulos en la Eurozona si es necesario.

Empaño la operación de los mercados accionario las “frías”                                                                       Petróleo
palabras del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke,                                                               % Variación Semanal
quien sólo dejaba abierta la puerta a nuevos estímulos si son                                     1.40
necesarios.                                                                                       1.20                                 1.32
                                                                                                                                                                              1.12
                                                                                                  1.00
                                                                                                  0.80                                                          1.19
Si Grecia saliera del Euro, requeriría 259.000 millones de                                                                  1.05
                                                                                                                                                       0.97
                                                                                                  0.60            0.97
euros en ayudas inmediatas para proteger su sistema bancario,                                     0.40
según opiniones del mercado. La cifra no incluye apoyo adicional                                  0.20
a largo plazo ni tampoco los costes de contagio a la Zona Euro.                                   0.00
                                                                                                             Brent        WTI        Istmo        Maya        Olmeca     Mezcla
Moody’s ha rebajado la nota de las filiales griegas de Société                                                                                                          Mexicana
Générale (Geniki) y Crédit Agricole (Emporiki) de “B3” a “Caa2”,
con perspectiva negativa. La nota “Caa2” está muy cerca de la                                   El petróleo sube en la semana de la mano de otras materias
peor posible, que no es otra que “C”.                                                           primas y el euro, ante las esperanzas de los inversores de que el
                                                                                                Banco Central Europeo pueda sacar a la zona euro de la crisis.
Moody's Investors Service rebajó este miércoles la
calificación crediticia de varios bancos alemanes, citado el                                    El reporte de inventarios en los EU arrojó las siguientes
creciente riesgo de mayores impactos como consecuencia de la                                    cifras: Petróleo Crudo: con una baja de 0.111 millones de
crisis de deuda de la zona euro y su limitada capacidad para                                    barriles para quedar en 384.629 millones de barriles, contra los
absorber pérdidas. Las rebajas incluyeron a las sucursales de                                   384.740 millones de barriles anterior. Gasolina. Con una alza de
Nueva York y París de Commerzbank, el segundo mayor                                             3.346 millones de barriles para quedar en 203.525 millones de
prestamista de Alemania.                                                                        barriles, contra 200.179 millones anterior. Productos Destilados.




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la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de   18
                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

Suben en 2.253 millones de barriles quedando en un total de                                     Por último, recordamos que el viernes habrá "cuádruple hora
120.037 millones de barriles, contra 117.784 millones anterior.                                 bruja" (vencimiento de opciones y futuros).

Cobre:                                                                                          Por lo anterior, la incertidumbre continuará por Europa, por lo que
La cotización del cobre mostró el siguiente movimiento: cerró en                                se esperaría nuevamente una semana difícil para los precios de
7,450.00 dólares la tonelada, contra el anterior de 7,361.00                                    las acciones.
dólares.
Los precios del cobre suben por un debilitamiento del dólar ante                                                          Mercado de Bonos
un alza del euro y de las acciones globales por expectativas de
que el Banco Central Europeo ofrezca medidas para aliviar la                                    Bonos y Eurobonos
crisis de deuda de la zona euro.
                                                                                                Los datos débiles económicos afectan los mercados.
Oro:
                                                                                                Los rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados
Al finalizar la semana, el oro cotizó en 1,576.50 dólares por onza
                                                                                                Unidos con movimientos erráticos durante la semana. Las
en Londres, contra el precio de la semana anterior que se situó en
                                                                                                presiones      internacionales se mantuvieron con marginal
1,606.00 dólares.
                                                                                                disminución, pero continúan relativamente con la aversión al
El oro a la baja a pesar de las coberturas previas al fin de semana
                                                                                                riesgo. En EU sigue el último mes el twist, viendo que los
y compras impulsadas por las noticias de un posible rescate a los
                                                                                                bonos del Tesoro de EU se mantienen comprando como lo
bancos españoles.
                                                                                                planeado. La Reserva Federal se establece con la
                                                                                                acomodación monetaria, es esencial            y la economía
Expectativa de Mercados:
                                                                                                continuará mucho peor si el organismo central no
El catalizador principal y real de los mercados está en la crisis de
                                                                                                implementó enérgicamente en el momento adecuado y
deuda soberana europea y en una solución definitiva para la
                                                                                                continuase operando.
misma, de acuerdo a opiniones generalizadas del consenso.
                                                                                                Internacionalmente las bolsas operando con los cambios en
                                                                                                Europa, posición y debido a que los jefes de Estado de los
De hecho en la Unión Europea y Alemania se comenta que el
                                                                                                gobiernos de la Eurozona y a los informes de China. Los
Gobierno español podría pedir ayuda a Europa para recapitalizar
                                                                                                bancos latinoamericanos siguen sin cambio con la misma
sus bancos este fin de semana con el objetivo de frenar las
                                                                                                estrategia de financiarse a través de sus propios depósitos
turbulencias en los mercados, lo que lo convertiría en el cuarto
                                                                                                aunque lo niegan, en comparación de sus empresas matrices
país en necesitar fondos desde el comienzo de la crisis de deuda.
                                                                                                en Europa Occidental. Latinoamérica continua siendo una
Esto sin duda daría un poco de certidumbre acerca de la marcha
                                                                                                importante fuente de ganancias para algunos bancos
de los mercados financieros, aunque se entraría a la etapa de las
                                                                                                europeos, esas instituciones " recaudan capital a través de
negociaciones de las fuentes de los recursos, forma y, sobretodo,
                                                                                                sus filiales en la región -en la práctica dar un mandato para
las condiciones del apoyo. Los inversionistas deberán esperar
                                                                                                que los bancos latinoamericanos transfieren a sus matrices
estas definiciones para tomar alguna postura.
                                                                                                en vez de prestar a hogares o empresas locales”.
                                                                                                  Los problemas en el medio oriente se estabilizaron a través
La semana que viene los inversores estarán muy pendientes de
                                                                                                de guerras,         con marginal tendencia a mejorarse
cualquier noticia relacionada con la ayuda a los bancos españoles.
                                                                                                espaciadamente e informes económicos negativos
De momento, hoy viernes el Gobierno ha dado a conocer las
                                                                                                principalmente en Europa y Asia.
fechas en las que se publicarán los resultados de los exámenes a
los que consultoras y auditoras les están sometiendo: 21 de junio
                                                                                                Los réditos a 10 y 30 años abrieron la semana en 1.46% y
y 31 de julio.
                                                                                                2.54%, y a mediados de la misma, cotizaron en 1.65% y 2.72%
                                                                                                y el fin de semana en 1.64% y 2.77%.
En cuanto a datos macroeconómicos, se publicará en la Zona
Euro el dato de empleo del primer trimestre, así como la Balanza                                 En Europa, los rendimientos a la alza en la semana. El lunes
comercial, la producción industrial de abril y el IPC de mayo. En                                 cotizaron en 1.17% y 1.67% pasando a 1.33% y 1.88% a
Japón, el BOJ anunciará su decisión sobre los tipos de interés y                                  media semana y el viernes a 1.33 y 1.90%.
además, conoceremos la producción industrial de abril y la
confianza del consumidor de mayo.
                                                                                                    Los bonos de mercados emergentes, se estabilizan con
                                                                                                     la demanda ya que algunos mercados son más sólidos
En los EU, se publicará el dato de confianza de la Universidad de
                                                                                                     que los europeos. Los bancos de países emergentes ya
Michigan.
                                                                                                     se operan mejor que en donde los países, se ubican sus
                                                                                                     casas matrices. La aversión al riesgo con mejor
                                                                                                     seguridad, en los mercados a la vez que los temores




Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de   19
                                                                             Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                                    Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

      sobre la profundización del desempleo mundialmente,                                                  Bernanke, dijera que la Fed está preparada para proteger a la
      ya que las perspectivas de mejora se ven más remotas.                                                economía pero diera pocas señales de que un estímulo monetario
      El riesgo de países de economías emergentes subió y                                                  sea inminente.
      empezaron con países latinoamericanos. El EMBI+ para
      el caso de México, bajo de 221 puntos base a 192 puntos                                              El viernes las tasas de 10 años y 30 años mixto 1.64% y a 2.77%,
      base, provocada por la esperanza de mejorar la                                                       debido a que una recesión en Europa afectaría el ritmo de la
      situación mundial.                                                                                   recuperación económica de Estados Unidos y aseguró que
                                                                                                           Washington está siendo cuidadoso en no cuestionar al bloque o
   RENDIMIENTO PRIMARIO DE BONOS                                                                           decirle a los líderes europeos qué deben hacer.
   EN EUA
                                                                                                              Subastas realizadas, recompras, y por realiza
   En porcentaje
   Bonos en EUA                                                                                            Bonos en la Eurozona
El lunes, los réditos secundarios de los T bonds cotizaron en                                              ESPAÑA
1.53% y 2.57% en los plazos de 10 y 30 años, en un contexto                                                La institución emisora dijo el jueves que entre los tres
donde los operadores tomaron ganancias en la deuda                                                         instrumentos subastados, adjudicó un total de 2,074 millones de
estadounidense ante una apertura en alza de las acciones por                                               euros (2,615 millones de dólares), frente a los 2,000 millones que
compras de oportunidad tras la reciente liquidación en Wall Street.                                        había fijado como objetivo máximo. En bonos a 2 años con cupón
                                                                                                           del 3.30 por ciento y fecha de vencimiento del 31 de octubre de
El martes, los bonos del Tesoro registraron rendimientos, de                                               2014, la tesorería estatal colocó 638 millones de euros
1.55% y 2.62% de 10 y 30 años respectivamente, debido a que los                                            comparados con los 2,718 millones solicitados con un tipo
ministros de Finanzas y responsables de los bancos centrales del                                           marginal del 4.483 por ciento frente al 3.52 por ciento de la
G-7 analizaron la marcha de las medidas tendientes a resolver la                                           anterior emisión del pasado 19 de abril. Por su parte, en bonos a 4
crisis de la zona euro.                                                                                    años con cupón del 4.25 por ciento y fecha de vencimiento del 31
                                                                                                           de octubre de 2016, la tesorería estatal colocó 825 millones de
                                   RENDIMIENTOS EN EUA                                                     euros desde los 2,114 millones solicitados, con un tipo marginal
                                      En porcentajes                                                       del 5.443 por ciento frente al 4,368 por ciento de la anterior
                                     En su propia curva                                                    emisión del pasado 4 de abril. Finalmente, en obligaciones a 10
                                                                                                           años con cupón del 5.85 por ciento y fecha de vencimiento del 31
                                                                                                           de enero de 2022, la tesorería estatal colocó 611 millones de
                                                                                                           euros con un tipo marginal del 6.121 por ciento frente al 5.778 por
      5.00
      4.50
      4.00
                                                                                                           ciento de la anterior emisión del pasado 19 de abril.
      3.50
      3.00                                                                                                 En los inicios de la semana, los rendimientos abrieron en 1.17% y
      2.50                                                                                                 1.67% a 10 y 30 años, respectivamente. A mediados de la misma,
      2.00                                                                                                 cerraron a 1.74% y 2.44, terminando la semana en 1.33% y
      1.50                                                                                                 1.90%.
      1.00
      0.50                                                                                                 El lunes las tasas de rendimiento estuvieron cerrando a 10 y 30
        -
                                                                                                           años en 1.21% y 1.70% respectivamente, si los encuentros de
                                                                                       10 Años


                                                                                                 30 Años
                                    12 Meses


                                                  2 Años


                                                           3 Años


                                                                    5 Años


                                                                              7 Años
               3 Meses


                         6 Meses




                                                                                                           política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de
             10-jun-11                         31-dic-09                 08-jun-12
                                                                                                           Inglaterra de esta semana producirán alguna señal de que es
                                                                                                           probable un nuevo alivio monetario, ante los datos económicos
                                                                                                           más débiles de lo esperado. Por su parte, el presidente de la
                                                                                                           Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, se presentará
                                                                                                           ante el Congreso el jueves.

El miércoles las tasas de rendimiento en 1.65% y 2.72%, al                                                  El martes la tasa de rendimiento estuvo en 1.21% y 1.70%
contenerse el apetito de los inversionistas por la seguridad que                                           respectivamente, por el nerviosismo de los inversionistas, que
ofrece la deuda del Gobierno estadounidense.                                                               compraron papeles afectados por recientes bajas con la
                                                                                                           esperanza de que haya nuevas medidas de banco centrales
 El jueves las tasas de rendimiento a la alza al ubicarse en 1.65%                                         mundiales para estimular la economía.
y 2.76%, debido a que el presidente de la Reserva Federal, Ben




Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de   20
                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                 Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

El miércoles la tasa de 10 y 30 años el rendimiento fue de 1.33% y                              mdd y oferentes 57,136 mdd.
1.94%. Después de que el Banco Central Europeo (BCE) dejó sin
cambios las tasas de interés.                                                                   La Fed recompro el viernes bonos del 02/15/36 al 05/15/42 por
Además, los inversionistas pasaron por alto unos comentarios del                                1,914 mdd y oferentes 5,384 mdd.
presidente del BCE Mario Draghi, quien centró la responsabilidad
en los líderes políticos europeos para que resuelvan la crisis de la
deuda.
                                                                                                TASAS DE REFERENCIA DE LA FED
El jueves la tasa de rendimiento con alzas de 1.37% y 1.95% a 10                                    REUNION FED                 PREVIO                                    HOY
y 30 años, debido a un sorpresivo recorte en la tasa de interés de                                                   -25 pbs.    S.C.          +50 pbs.     +75 pbs.      S.C.       +50 pbs.

parte del banco central chino avivó el apetito por el riesgo, aunque                                  20-jun          0%        100.0%     0.00%            0.00%        100%         0%
                                                                                                       31-jul         0%        100.0%     0.00%            0.00%        100%         0%
el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, entregó pocas                                      12-sep          0%         98.1%     1.90%            0.00%        100%         0%
pistas sobre más estímulos para la economía.

  El viernes, la tasa de rendimiento a 1.33% y 1.90% debido a que                                     La evolución de los bonos del Tesoro:
al reducirse las esperanzas de una nueva ronda de alivio                                               DIA Y MES                                    RENDIMIENTO %
monetario global y el foco de los inversionistas volvió a la crisis                                          2012                                         Bonos a                        Bonos a
bancaria de España y las perspectivas de menor crecimiento                                                   Junio                                        10 Años                        30 años
económico en Alemania y China.                                                                                  4                                             1.53                          2.57
                                                                                                                5                                             1.55                          2.62
 COLOCACIONES PÚBLICAS Y PRIVADAS                                                                               6                                             1.65                          2.72
                                                                                                                7                                             1.65                          2.76
 Bonos Corporativos – EU                                                                                        8                                             1.64                          2.77

                                                                                                    Tiempo           Esta Semana % Semana previa % Variación %
El indicador arrojó un dato de 3.86 unidad superior a las 3.83
                                                                                                 3 meses                                0.08                           0.06             0.02
unidades de la semana previa.
                                                                                                 6 meses                                0.13                           0.11             0.02
      La evolución de los bonos de la Eurozona:                                                  1 año                                  0.17                           0.17                     0
                                                                                                 2 años                                 0.27                           0.25             0.02
          Tiempo           Esta Semana % Semana previa % Variación %                             5 años                                 0.71                           0.62             0.09
       3 meses                            0.08                    0.08                  0
                                                                                                 10 años                                1.64                           1.46             0.18
       6 meses                            0.08                    0.03              0.05
                                                                                                 20 años                                2.21                           2.00             0.21
       1 año                              0.02                    0.02                  0
                                                                                                 30años                                 2.77                           2.54             0.23
       2 años                             0.04                    0.01              0.03
                                                                                                                           Bono a 10 Años                           Bono a 30 Años
       5 años                             0.45                    0.33              0.12
                                                                                                          jul-11                   2.80                                       4.13
       10 años                            1.33                    1.17              0.16                ago-11                     2.19                                       3.54
       20 años                            1.96                    1.75              0.21                sep-11                     1.91                                       2.92
       30 años                            1.90                    1.67              0.23                 oct-11                    2.31                                       3.35
                                                                                                        nov-11                     1.96                                       2.91
                                                                                                         dic-11                    1.87                                       2.89
                                                                                                        ene-12                     1.80                                       2.94
FED y BCE                                                                                                feb-12                    1.98                                       3.10
                                                                                                        mar-12                     2.21                                       3.34
                                                                                                        abr-12                     1.93                                       3.12
La Fed recompra el lunes bonos del 06/30/18 al 05/15/20 por
                                                                                                        may-12                     1.74                                       2.84
4,745 mdd y oferentes 15,387 mdd.
                                                                                                         jun-12                    1.64                                       2.77
La Fed recompro el martes bonos del 08/15/20 al 05/15/22 por
4,854 mdd y oferentes 8,437 mdd.

La Fed recompro el miércoles bonos del 02/15/36 al 05/15/42 por
1,703 mdd y oferentes 5,807 mdd.

La Fed vendió el jueves bonos del 12/15/13 al 02/28/14 por 8,370                                Expectativa de Mercados:



Bursamétrica, no se hace responsable por la interpretación y el uso que se le pueda dar al contenido de este servicio, o a los resultados de las decisiones que deriven de
la información aquí vertida. Aún y cuando se tiene un cuidado excesivo en la calidad y en la actualización de los datos estadísticos aquí presentados, y en la selección de              21
                                                                             Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                                      Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

Bonos del Tesoro EU:                                                                                                                    Análisis Político

Mercados Emergentes:                                                                                             PREFERENCIAS CIUDADANAS

El diferencial de rendimiento del índice de Mercados Emergentes de J.P. Morgan                                                       EPN              35.6%
quedó como sigue:                                                                                                                    AMLO             21.7%
EXPECTATIVA DE MERCADOS EMERGENTES:                                                                                                  JVM              20.4%
                                                                                                                                    QUADRI           1.6%
PAISES EMERGENTES:                                                                                                                   Indecisos        20.7%
                                                                 RIESGO PAIS
                                                                                                                                        Consulta Mitofsky
                                                                   (Puntos)
                              Argentina              Brasil         México            Rusia          Turquia      A 23 días de la elección más de la mitad de los ciudadanos ya
  Jun01/2012                       1,236                 243                221             314            373   ubican la fecha exacta de la elección y el 86% sabe que son en
  Jun04/2012                       1,210                 244                219             327            385   julio; 16% tiene mucho interés en política y 32% mucha confianza
  Jun05/2012
  Jun06/2012
                                   1,165                 234                207             323            380
                                                                                                                 en el IFE.
                                   1,117                 222                195             293            357
  Jun07/2012                       1,170                 222                195             284            342    En las preferencias electorales Peña Nieto logra 35.6% seguido
  Jun08/2012                       1,138                 223                192             288            343   de López Obrador con 21.7%, Vázquez Mota con 20.4% y Gabriel
                                                                                                                 Quadri 1.6% (20.7% que no responde la pregunta electoral).
                                                                                                                  Lo anterior significa que en la semana 9 de campaña EPN baja
                                               TASAS DE INTERES
                                                                                                                 2.3 puntos que se trasladan en su mayor proporción a las
    5.00                                                                                                         preferencias por AMLO y, de esa manera la desventaja de este
    4.75
    4.50                                                                                                         candidato ante el puntero para de 17.4 a 14.9 puntos.
                                                                                                                  La semana pasada 24% de las preferencias eran volátiles, ahora
    4.25
    4.00                       T. Bills 3 M
    3.75
    3.50
    3.25
                               T. Bills 6 M                                                                      ese porcentaje baja a 19% de los cuales 8 son de EPN, 5 de JVM,
    3.00
    2.75
                               T. Bills 10 A
                                                                                                                 5 de AMLO y 1 de Quadri (son ciudadanos que podrían moverse
    2.50
    2.25
                               T. Bills 30 A
                                                                                                                 para cualquier lado). .
                                                                                                                  A diferencia del inicio de la campaña, no se presenta clara
    2.00
    1.75
    1.50
    1.25
    1.00
                                                                                                                 inclinación estratégica de las preferencias en caso de que algún
    0.75
    0.50                                                                                                         candidato se desplomara, ahora los electores muestran división de
    0.25
    0.00                                                                                                         segundas preferencias antes los adversarios de cada candidato.
                                                                                                                  Siguiendo con el tema del voto estratégico que imperó en otros
   -0.25
   -0.50
   -0.75
   -1.00
   -1.25
                                                                                                                 comicios, se hicieron 2 ejercicios: puestos los 3 principales
   -1.50                                                                                                         partidos en la balanza 29% dice que prefiere que el PAN vuelva a
      08/06/2007           08/06/2008           08/06/2009     08/06/2010      08/06/2011     08/06/2012
                                                                                                                 ganar y 53% que no gane; 42% dice que prefiere que regrese el
                                                                                                                 PRI y 40% que no regrese; y 29% dice preferir que el PRD gane y
                                                    RIESGO PAIS
                                                                                                                 48% que dice que prefiere que no lo haga.
   2000                                                                                                           Para diputados, el PRI baja casi 4 puntos de preferencia y aun
   1800                                                                                                          aparece en posición de mayoría con 47% y por primera vez el está
                                                                                                                 PRD arriba del PAN con 27% y 26% cada uno respectivamente.
   1600           Argentina




                                                                                                                 AMLO CONSOLIDA 2DO LUGAR
                  Brasil
   1400
                  México


   1200
                                                                                                                                      EPN             45%
   1000
                                                                                                                                      AMLO            27%
       800                                                                                                                            JVM             24%
  Puntos




       600
                                                                                                                                         BGC Excélsior
       400
                                                                                                                  El izquierdista Andrés Manuel López Obrador se consolidó en
       200                                                                                                       segundo lugar de las preferencias rumbo a las elecciones
             0
                                                                                                                 presidenciales del 1 de julio en México, pero aún está muy lejos
           08/06/2008         08/06/2009             08/06/2010        08/06/2011           08/06/2012           del puntero, el opositor Enrique Peña Nieto. El aspirante de una
                                                                                                                 alianza de partidos de izquierda y que fue un popular alcalde de la
                                                                                                                 capital mexicana, perdió las elecciones del 2006 por un estrecho
                                                                                                                 margen frente al actual mandatario, el conservador Felipe
                                                                                                                 Calderón. López Obrador denunció entonces un fraude en su




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                                                    Análisis Económico Financiero y Bursátil
                                                Reporte Semanal del 11 al 15 de junio de 2012

contra y encabezó protestas y un bloqueo que duró meses en una                                  críticos ligan con prácticas de autoritarismo. También vinculan a
de las principales avenidas de la populosa Ciudad de México. El                                 Peña Nieto con controvertidas figuras del PRI, como el ex
izquierdista ha pedido perdón por estas manifestaciones.                                        presidente Carlos Salinas, a quien muchos ven como un símbolo
 Cuando falta poco menos de un mes para los comicios, una                                      de corrupción, o con ex gobernadores acusados de recibir dinero
encuesta de la firma BGC publicada por el diario Excélsior arrojó                               de los cárteles del narcotráfico.
que Peña Nieto, del opositor Partido Revolucionario Institucional                                La aspirante oficialista, una economista de 51 años, busca una
(PRI) tuvo un 45% de las menciones, sin cambios. López Obrador,                                 tercera gestión consecutiva para el PAN, que ganó la presidencia
quien contiende por segunda ocasión para la presidencia, avanzó                                 en históricas elecciones en el 2000 al PRI. Pero la candidata rema
a un 27% desde el 26 por ciento de la encuesta previa. En la                                    a contracorriente por el desgaste que ha dejado la cruda violencia
encuesta, la candidata del gobernante Partido Acción Nacional                                   del narcotráfico, causante de la muerte de unas 55,000 personas
(PAN), Josefina Vázquez Mota, bajó a un 24% de las menciones                                    durante los cinco años y medio del Gobierno de Calderón, y un
desde el 26% del sondeo anterior.                                                               magro desempeño de la economía.
 Tanto López Obrador como Vázquez Mota atacan a Peña Nieto,
un abogado de 45 años, por el pasado del PRI, que gobernó
México por 71 años consecutivos hasta el 2000, un periodo que




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