Precios Activos Opciones BSMulti

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					   Palisade Corporation                                                                            Asset Price Random Walks and Options Valuation Example Model



Caminatas aleatorias de precios de activos y valuación de opciones
Los modelos de precios de activos (acciones, propiedades, commodities) asumen muchas veces la forma de una
caminata aleatoria a lo largo del tiempo, en donde los cambios períodicos en el precio son aleatorios, y en los modelos
más simples, son independientes el uno del otro. El nivel de precios futuro de un activo podría resultar que determinado
contrato o pago adquiera valor, tal y como es el caso de las opciones en los mercados financieros. En estos casos, el
valor del contrato (pago contingente u opción) se calcula como el valor descontado promedio del pago en el futuro. En
el caso especial de una opción tipo europeo sobre un activo subyacente transado, el valor calculado de la simulación
podría ser comparado con fórmulas matemáticas que proveen una valuación de forma analítica, tal como la ecuación
de Black-Scholes. En casos mucho más complejos, la fórmula analítica pertinente podría ser desconocida o muy difícil
de derivar y podría ser preferible confiar en técnicas de simulación. Este modelo en particular compara el pago mdeio
simulado de opciones europeas call y put, con la valuación del modelo Black -Scholes.

Tales ejemplos pueden ser discutidos con más detalle durante los cursos de entrenamiento de Palisade, y podrían
incluir generalizaciones, tales como el uso de diferentes fórmulas de pago (incluyendo aquellas que son dependientes
respecto de su ruta), de caminatas aleatorias de reversión a la media, o de caminatas correlacionadas para distintos
activos, así como también la valuación de opciones con alternación (es decir, en donde el usuario puede alternar hacia
la más barata de entre dos fuentes de energía). Para el caso de caminatas aleatorias correlacionadas de múltiples
activos, con un coeficiente de correlación constante, éstas pueden ser definidas usando el ícono de Series de Tiempo
Correlacionadas dentro de la ventana de Correlaciones.




Datos de entrada
Precio de acción (fin mes 0)           100
Precio de ejercicio                    100
Tiempo (años)                        0.083
Tiempo a expiración (años)            1.00
Volatilidad (anual, periódica)      20.0%     5.77% =por periodo equivalente
Tasa de interés                      5.0%     0.41% =por periodo equivalente

Modelo multi-pasos                  0           1      2      3      4      5      6      7      8      9     10     11     12
Precio al fin de mes               100       #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME?
% de cambio en el precio                     #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME? #NAME?

                                   Call   Put
Pago al día de expiración        #NAME? #NAME?
Pago descontado                  #NAME? #NAME?
Pago medio descontado            #NAME? #NAME?

Fórmula Black-Scholes              Call       Put
Valores de Black-Scholes          10.45       5.57



                                                                               Page 1 of 2
   Palisade Corporation                         Asset Price Random Walks and Options Valuation Example Model
d1                         0.35
d2                         0.15
N(d1)                      0.64
N(d2)                      0.56
-d1                       -0.35
-d2                       -0.15
N(-d1)                     0.36
N(-d2)                     0.44




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posted:10/13/2012
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