Hedging Plan

							                                                   交易架構流程圖



                                           瑞士銀行                     持續性給付
 境內                                       台北分行/                                                      境外
                                                                                         美 台
 (Onshore)                                 換匯換利                                          金 幣         (Offshore)
                                          互換相對人
                                                                    交割日付款


                                                                                   台 美
                                                                                   幣 金



                  US$340mn
                  George
                  & Mary                                                                            UD$255mn
                  現金卡債
                  權                                                      投資人受益證券                    海外債券
萬泰商業銀行                                                                                                          海外
                                            德意志銀行/                                  G & M Finance              投資人
                                            特殊目的信託                                     Limited
                                                                                      (海外特殊
                     台幣                                                  台幣(與換匯換      目的公司)           美金
                       +                                                 利交易相對人交
                  US$45mn                              US$35mn
                  次順位賣方                   台幣           超額利差              換所得)
                  受益證券                                 受益證券
                  (信用增強)
                       +
                US$40mn
                賣方受益證券
                                              本國投資人




     D:\DOCSTOC\WORKING\PDF\73A01FE0-7AF9-45D5-A28F-08BA0B11DBAA.DOC 1   -1-