dbk

Document Sample
dbk Powered By Docstoc
					                   Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                        Последнее обновление 31.08.2012 года
      ==============================================================================================




Приложения к главе 2 (Кредит и процент)




Содержание:
А.2.1. Бюро кредитных историй ………………………...……………………..…………….………… 1
А.2.2. Процентные ставки …………………………………………………………………………………. 10




А.2.1. Бюро кредитных историй
Николаева А. Кредитные истории соберет ЦБ. Минэкономразвития
обяжет кредиторов докладывать о своих заемщиках Банку России1
Минэкономразвития подготовило новый законопроект о бюро кредитных историй. Если он будет
принят, Центробанк получит полную информацию о предприятиях, берущих кредиты. Бизнесмены
опасаются, что таким образом государство получит дополнительный рычаг давления на
предпринимателей, а информация о заемщиках появится в свободной продаже.
Первый законопроект о создании кредитного бюро при ЦБ, которое поможет банкам вычислять
недобросовестных заемщиков, был разработан депутатами еще в начале текущего года. Этот документ был
отклонен Советом Думы, поскольку он не был согласован с правительством. Зимой свою версию закона о
кредитных бюро разработало и Минэкономразвития. По первоначальной идее министерства, все кредиторы
должны были передавать информацию о своих заемщиках в частные кредитные бюро. Контроль за их
деятельностью возлагался на саморегулируемые организации. По словам замминистра экономического
развития Аркадия Дворковича, законопроект не был согласован с Минфином и не рассматривался
правительством.



1
    Ведомости. 14.10.2003. № 187(987). Вторник.
                                                                                                       1
                   Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                        Последнее обновление 31.08.2012 года
      ==============================================================================================
      В июне группа депутатов во главе с зампредом банковского комитета Павлом Медведевым повторно
внесла на рассмотрение Думы свой законопроект. Правительство вновь дало на него отрицательное
заключение, но он все же получил одобрение банковского комитета Думы. В начале октября свой
законопроект, схожий с правительственным, при поддержке Ассоциации российских банков подготовил
депутат Иван Грачев.
      Тем временем в Минэкономразвития переписали свой вариант законопроекта. По словам Дворковича,
чиновники попытались найти компромисс с депутатами, предлагающими создавать только одно бюро при
ЦБ. «Мы оставляем возможность для создания частных кредитных бюро, а на федеральное [бюро]
возлагаются только ограниченные функции, в частности, оно не может работать с кредитными историями
физлиц», — говорит Дворкович. В законопроекте, подготовленном в министерстве и уже согласованном с
ЦБ и МАПом (Минфин пока не согласовал документ) , предлагается создать наравне с коммерческими
кредитными бюро и Федеральное бюро кредитных историй, которое будет учреждать ЦБ. Федеральное
бюро сможет вести бизнес наравне с коммерческими бюро. Кроме того, оно будет вести центральный
каталог, который будет включать в себя титульные части всех кредитных историй. В отношении
юридических лиц это сведения о названии предприятия, адрес, ИНН, а также сведения о реорганизации
юрлица.
      Однако этим дело не ограничивается. Законопроект предусматривает, что кредиторы обязаны
заключать договор о предоставлении сведений о заемщиках не только с коммерческим бюро, но и с
федеральным бюро. Дворкович говорит, что в федеральное бюро будут поступать полные сведения только о
юридических лицах. Чиновник в Минэкономразвития, отвечающий за развитие предпринимательской
деятельности, опасается, что передача всех сведений на уровень ЦБ несет в себе опасность давления на
бизнес, тем более, добавляет сотрудник министерства, что с момента урегулирования задолженности
информация о заемщике должна храниться 15 лет. «Получается, что если бизнесмен по каким-либо
причинам просрочил погашение кредита, то он получает на 15 лет клеймо», — говорит источник.
      Авторы законопроекта уверены, что его принятие увеличит количество предоставляемых кредитов.
Однако член координационного совета профсоюза предпринимателей «Лига свободы» Андрей Насонов,
напротив, уверен, что централизация информации неизбежно приведет к давлению на бизнес и
предприниматели будут опасаться легально брать кредит. А член президиума «ОПОРы России» Илья
Хандриков вообще не видит смысла участия государства в создании бюро кредитных историй. «Если
коммерческий банк кредитует бизнесмена, то в этом есть определенный риск, но он касается только
предпринимателя и кредитора, поэтому сведения о заемщиках должны аккумулироваться в объединениях
предпринимателей», — говорит Хандриков.
      Банкиры, в свою очередь, приветствуют законопроект. По словам вице-президента банка «Держава»
Андрея Макогона, формирование бюро кредитных историй подтолкнет бизнесменов заботиться о своей
репутации. При этом банкир обращает внимание на возможную проблему монополизации рынка
Федеральным бюро кредитных историй. «Необходимо предотвратить возможность использования единой
информационной системы о заемщиках, минуя коммерческую базу данных частных бюро, так как это
просто подорвет рынок», — полагает Макогон.
      Законопроект предусматривает регистрацию коммерческих бюро. Для этого их владельцам придется
представить властям помимо учредительных документов справки о размере уставного капитала,
экономическое обоснование деятельности, а также документы, подтверждающие обеспечение защиты
информации. Гендиректор НК «Национальное кредитное бюро» Владимир Малеев называет требования
законодателей для учреждения бюро «странными». «Непонятно, что имеется в виду под экономическим
обоснованием и о каких документах, подтверждающих защиту информации, идет речь», — недоумевает
Малеев.
      Однако многие депутаты и вовсе не верят в возможность создания кредитных бюро. По словам
зампреда думского комитета по кредитным организациям и финансовым рынкам Владимира Тарачева,
сейчас эту идею обсуждать бессмысленно, так как в России отсутствуют реальные механизмы защиты
информации.
      Глава банковского направления РА «Интерфакс» Михаил Матовников также опасается, что
информация о заемщиках, которая частично составляет банковскую тайну, уже через полгода после
вступления закона в силу появится в свободной продаже.


Кэти Чен, Джеймс Эредди. Без кредитных историй. В Китае банки
мало знают о клиентах1
Китай показывает удивительные темпы роста потребительского кредитования. С 2000 г.
обязательства простых китайцев увеличились вчетверо. Однако банки все еще не могут похвастаться
большим объемом знаний о своих клиентах. Поэтому кредитная история заемщиков становится
ходовым товаром.

1
    Ведомости. 03.03.2004. № 36(1076). Среда.
                                                                                                       2
                   Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                        Последнее обновление 31.08.2012 года
      ==============================================================================================
Купить на заёмные средства в Китае можно почти все — дома, машины, бытовую технику. Гигантский
рынок в 1,5 трлн юаней ($188,5 млрд) всего за два последних года вырос в 2,25 раза. Ведущие мировые
платежные системы — Visa и MasterCard собираются в ближайшее время выйти на самый перспективный
рынок мира. Но отсутствие большого опыта работы с физлицами приводит к тому, что китайские банкиры
почти ничего не знают о своих заемщиках, предоставляя деньги на новый холодильник или автомобиль
фактически под честное слово. По некоторым видам кредитования просроченные долги составляют треть от
общего числа займов. Поэтому получение сведений о заемщиках является для китайских банков вопросом
выживания.
       Многие китайские кредитные учреждения сейчас создают базы данных с кредитными историями
рядовых жителей Поднебесной. Так, Ассоциация банкиров Пекина (АБП) ежемесячно получает новую
информацию по заемщикам-автолюбителям от 16 ведущих столичных банков. После чего любой из
банков — членов АБП может узнать потенциального клиента более подробно. А государственное
Кредитное бюро Пекина (КБП) уже располагает жизнеописанием более чем 2 млн китайцев и даже знает,
как они оплачивают услуги связи. Досье китайцев ведут и иностранные кредитные бюро. Американская
компания Smartclub уже не первый год работает в Шанхае.
       Многие китайские банкиры сетуют, что порой просто не могут получить нужную информацию о
клиенте. По местному законодательству банки не обязаны предоставлять информацию регуляторам, и тем
более конкурентам. Ясно, что такое положение дел не идет на пользу банковскому сектору. Поэтому
Народный банк Китая недавно учредил Бюро управления кредитами, главной задачей которого является
создание общенациональной базы данных о заемщиках, в которой уже сейчас содержатся сведения о
миллионах людей.
       Проблемой является сложность охвата всех заемщиков Китая. Даже в крупных городах не удается
вести учет всех жителей, обратившихся за кредитом. Например, Shanghai Credit Information Services (SCIS) ,
являющаяся дочерней фирмой Народного банка, ежедневно получает информацию из всех местных банков.
При этом SCIS запрашивает как сведения о тех, кому выдали кредит, так и о тех, кого сочли
«неблагонадежным для банка заемщиком». Однако даже SCIS не может охватить всех горожан,
обратившихся в банки.
       Отсутствие национальной системы кредитных бюро сильно облегчает жизнь некоторых проблемных
заемщиков. Не сумев вернуть кредит, многие из них обращаются в банк соседней провинции, где им вновь
предоставляют деньги. Многие банки сейчас стараются бороться с такими клиентами самостоятельно — без
кредитных бюро. Так, в ноябре Industrial & Commercial Bank of China опубликовал в одной из газет имена и
фотографии 20 своих клиентов, просрочивших выплаты. Пока никто из них кредита не погасил. (WSJ,
2. 03. 2004, Михаил Мирошниченко)


Кудинов Василий. Кредитные бюро попали в Думу. Законопроект
внес сам спикер1
Подготовленный Минэкономразвития, но погрязший в межведомственных согласованиях
законопроект о кредитных бюро наконец-то внесен в Думу группой депутатов во главе с лидером
«Единой России» спикером Борисом Грызловым. Участники рынка надеются на скорейшее принятие
законопроекта, подправить который депутаты обещают осенью.
Уже более двух лет рабочая группа Минэкономразвития с участием банкиров, парламентариев и других
экспертов готовит текст закона о бюро кредитных историй. Устав ждать, зампред банковского комитета
Думы Павел Медведев год назад внес собственный законопроект, предусматривающий создание
централизованного кредитного бюро на базе ЦБ.
      Однако большинство депутатов поддерживают вариант Минэкономразвития, подразумевающий
конкуренцию частных бюро кредитных историй. Но правительственному законопроекту никак не удавалось
попасть в парламент, поскольку то и дело возникали споры вокруг отдельных его положений.
      Последний вариант, направленный министерством Германа Грефа на межведомственное согласование
еще в феврале, предусматривал, что наравне с частными кредитными бюро будет создано и центральное —
как учреждение Банка России, которое должно вести единый реестр кредитных историй. Тогда же из
законопроекта исчезло требование о минимальном капитале для бюро в 5 млн руб. и максимальной доле
одного акционера в 20% капитала. Зато каждое бюро должно получить лицензию на осуществление
«деятельности по технической защите конфиденциальной информации». Этот вариант и был внесен в Думу
11 мая группой депутатов во главе с Грызловым. «У правительства очень сложные процедуры по
согласованию. Проще сначала внести документ депутатам, а затем получить отзыв из кабинета
министров», — объясняет председатель комитета по собственности Виктор Плескачевский. Зампред
банковского комитета Анатолий Аксаков считает внесенный вариант компромиссным, по его мнению,
первое чтение пройдет в весеннюю сессию. А руководитель комитета Владислав Резник считает, что вслед
за концептуальным одобрением осенью в законопроект будут внесены коррективы.

1
    Ведомости. 24.05.2004. № 86(1126). Понедельник.
                                                                                                        3
                   Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                        Последнее обновление 31.08.2012 года
      ==============================================================================================
      По мнению Резника, необходимо предотвратить несанкционированное использование информации
кредитных бюро в борьбе банков за клиентов.
      Плескачевский обращает внимание на проблему раскрытия банковской тайны. По мнению Алексея
Волкова, исполнительного директора НП «Межбанковская расчетная система», в рамках которого уже
действует бюро кредитных историй, она решается при обязательном предоставлении данных в бюро.
Другим недостатком документа он считает размытое определение клиентов центрального кредитного бюро.
Сейчас предусматривается, что это будут организации с числом работников более 100 человек. «Почему
персонал выступает мерилом? Ведь организация может использовать аутсорсинг», — недоумевает вице-
президент Ситибанка Наталья Николаева. Она также считает, что деятельность кредитных бюро не должна
ограничиваться лишь сбором, обработкой и предоставлением информации о заемщиках. Ведь за рубежом до
половины прибыли они получают за подготовку аналитических отчетов.
      Михаил Ермаков, вице-президент банка «Зенит», выступившего соучредителем кредитного бюро на
базе Ассоциации российских банков, сравнивает по важности этот закон с законом о страховании вкладов и
призывает парламентариев не затягивать с его принятием.
      Президент фонда «Политика» Вячеслав Никонов обращает внимание, что Грызлов не часто выступает
автором законопроектов. «Значит, закон важен и препятствий для его принятия практически нет», — делает
вывод он.


Дементьева   Светлана.  Кредитные   бюро проверили на
достоверность. ФСФР выявила ошибки в базах данных банковских
заемщиков1.
ФСФР завершила первую масштабную проверку бюро кредитных историй (БКИ). Основные нарекания
регулятора касаются достоверности и качества информации о заемщиках, содержащихся в базах БКИ.
И если базы данных кредитных бюро не пополняются более достоверными сведениями из налоговой
службы и Пенсионного фонда России, услуги БКИ еще долго не будут востребованы банкирами,
отмечают эксперты.
Как рассказал «Ъ» заместитель начальника управления регулирования деятельности участников
финансового рынка ФСФР Алексей Волков, в начале июля 2007 года ведомство завершило первый в
истории существования бюро кредитных историй цикл проверок. ФСФР проверила все 23 действующих
БКИ, в деятельности которых был выявлен ряд нарушений, касающихся качества формирующихся в БКИ
базы данных по кредитным историям. Большая часть нарушений вызвана ошибками в поступающей от
банков информации: неправильное написание фамилий, номеров паспортов, дат рождения заемщиков. Бюро
не слишком тщательно проверяют входящую информацию, в результате в центральном каталоге найти
субъект кредитной истории не всегда возможно. По выявленным нарушениям ФСФР направила в бюро
предписания об их устранении. Для проверки информации БКИ должны будут послать запросы в банки, по
результатам которых скорректируют свои базы данных.
      Банкиры отмечают, что по большинству запросов информация в БКИ действительно не находится.
«Мы не получаем по 85-90% запросов», - сказала глава розничного блока МДМ-банка Юлия Топольская,
отметив при этом, что помимо ошибок в записях причиной тому еще и недостаточное количество
информации в базах бюро. ФСФР предложила решить эту проблему посредством «метода встречных
запросов», когда БКИ, получая сомнительную информацию от банка, отправляет в банк обратный запрос.
Эксперты уверены, что это вряд ли исправит ситуацию. Банкиры считают, что единственный вариант
решения проблемы взаимодействия БКИ и банков – обеспечение на государственном уровне доступа к
достоверным официальным базам налоговой службы или Пенсионного фонда России, позволяющим
проверить фамилию заемщика и сопоставить ее с номером паспорта. Однако сотрудничеству БКИ и
госорганов препятствует отсутствие в законе о кредитных историях или нормативных документах ФСФР
конкретных правил такого сотрудничества.

Биянова Н. Испорченные долги2
Пятая часть кредитов в совокупном портфеле 30 крупнейших российских банков плохие, следует из
материалов Центробанка. В августе доля таких кредитов увеличилась на 0,7%. И в ЦБ не ждут скорого
улучшения ситуации
За август доля сомнительных, проблемных и безнадежных ссуд (III, IV и V категории качества) у
30 крупнейших российских банков выросла на 0,7% до 20,1%, следует из опубликованной статистики ЦБ.
Это абсолютный максимум за период с начала кризиса, отмечает аналитик Банка Москвы Егор Федоров.
Увеличение доли плохих долгов произошло, несмотря на рост кредитного портфеля на 1,1%.
      Статистика ЦБ совпадает с предположениями Moody's и Fitch, оценивших в прошлом году долю
проблемных кредитов с учетом реструктурированных в 20 и 25% соответственно. Зафиксированный ЦБ

1
    Коммерсант. 4.07.2007. С. 11.
2
    Ведомости. 27.09.2010. № 181 (2879). С. 9 (понедельник).
                                                                                                       4
                   Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                        Последнее обновление 31.08.2012 года
      ==============================================================================================
августовский рост плохих ссуд также обеспечен реструктуризацией, полагает Федоров, поскольку
увеличение происходит за счет сомнительных ссуд. Реструктурированные кредиты банкам выгоднее
относить именно к III категории, тогда они могут отчислять в резервы не 50-100%, а 21-50% от суммы долга.
«В зависимости от того, как изменяются условия договора, в каком финансовом состоянии находится
заемщик, реструктурированный кредит может быть отнесен как к I, так и ко II или III категории
качества», — говорит глава IR-управления Промсвязьбанка Константин Сорин.
      ЦБ требует, чтобы банки классифицировали кредиты по пяти категориям качества в зависимости от
ряда признаков: финансового состояния заемщика, условий его кредитного договора, качества обеспечения,
соблюдения графика платежей. Формально к проблемным и безнадежным ссудам банки обычно относят
кредиты с просрочкой свыше 90 и 180 дней соответственно. Сомнительными в портфелях топ-30 банков
являются 10,2% кредитов, проблемными и безнадежными — 9,9%.
      По итогам первого полугодия рост доли NPL (неработающие кредиты) на 0,2% был у Сбербанка,
большинство банков показали снижение. В пятницу, выступая в Госдуме, председатель ЦБ Сергей Игнатьев
признал, что «устойчивой тенденции снижения уровня просроченной задолженности не наблюдается»
(цитата по «Интерфаксу»).
      Большинство банков сейчас близки к завершению расчистки своих портфелей от проблемных
кредитов, выданных до кризиса, полагает финдиректор банка «Уралсиб» Юрий Петухов. «В ходе кризиса
образовались ссуды, возврат которых невозможен, они опускаются все ниже по категориям качества», —
говорит он.


"Кому нужен статус? Всем нужны деньги". Глава коллекторского
агентства "Секвойя Кредит Консолидейшн" Елена Докучаева — о сборе
долгов в посткризисный период1.
Банки постепенно выправляют ситуацию с плохими долгами: их рост отчасти действительно
замедляется, отчасти просрочка размывается в увеличивающихся кредитных портфелях. Впрочем,
доходы коллекторов это скорее увеличит, чем уменьшит, уверена гендиректор коллекторского
агентства "Секвойя Кредит Консолидейшн" ЕЛЕНА ДОКУЧАЕВА. О том, на чем много теряли и мало
зарабатывали агентства по сбору долгов в кризис, с какими схемами, изобретенными банками и
заемщиками, им пришлось столкнуться, и о будущем бизнеса по сбору плохих долгов госпожа
Докучаева рассказала в интервью "Ъ".
— Кризис заканчивается, а с ним и золотые дни коллекторов? Вряд в "мирное время" потребность в
ваших услугах сохранится в тех же масштабах, что и в период нестабильности...
— Отнюдь. Во-первых, именно из-за кризиса многие банки, которые раньше работали с плохими долгами
самостоятельно, повернулись лицом к коллекторам. Более того, для многих из них мы стали неотъемлемой
частью банковского бизнес-процесса, которая никуда не исчезнет и после кризиса. Во-вторых, неправильно
думать, что коллекторы так уж прямо нажились на кризисе — возвращать долги в период нестабильности
сложнее, чем в "мирное время". Затрат больше, а отдачи меньше.

— Но ведь и объемы долгов, передаваемых в работу по агентским схемам и продаваемых по
договорам цессии, также существенно выросли? А с ними, соответственно, и доходы?
— Эта зависимость не линейная. Действительно, каждый кризисный год дал в нашем случае среднегодовой
прирост портфеля на 90%. Хотя и до кризиса объем портфелей рос ежегодно раза в два, что было связано с
активным развитием рынка с нуля. Но при этом, если в докризисные годы удвоение портфеля приводило к
удвоению доходов, то в период кризиса темпы роста доходов значительно отстают от темпов роста нашего
портфеля. Доходы в период кризиса росли ежегодно на 25-30% против докризисного роста в 108% по
итогам 2008 года.

                          Докучаева Елена Анатольевна. Родилась в Москве. В 1994 году окончила
                          Московский государственный лингвистический университет по специальности
                          "переводчик-референт с немецкого и английского языков", в 1996 году — Финансовую
                          академию при правительстве РФ по специальности "банковское дело".
                          Стажировалась в крупных западных банках и коллекторских агентствах, например в
                          Royal Bank of Scotland и Corestates Bank. С 1993 года занималась карточными
                          проектами в Кредо-банке и Мосстройбанке. В 1996 году перешла в Альфа-банк, где
                          последовательно руководила отделом маркетинга пластиковых карт, управлением по
                          развитию удаленных каналов дистрибуции, возглавляла направление розничного
                          кредитования в должности вице-президента. С сентября 2004 года — гендиректор
                          коллекторского агентства "Секвойя Кредит Консолидейшн", одновременно входит в
                          совет директоров компании. Увлекается путешествиями и спортом. Замужем, двое
                          сыновей.



1
    Коммерсант. 05.10.2010. С. 14 (вторник).
                                                                                                             5
                 Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                      Последнее обновление 31.08.2012 года
    ==============================================================================================
— Какое направление работы коллекторов в кризис было более востребованным — покупка плохих
долгов и последующая работа с ними или же передача их коллекторам на комиссию по агентским
схемам?
— Оба, но в нашем случае большую часть доходов приносило комиссионное направление. Купленный
портфель у нас составляет не более 20% от общего объема долгов в работе, это примерно пять-десять таких
сделок в год, такая у нас стратегия. И в кризис она менялась лишь в сторону ужесточения. Так, с конца 2008
года, когда перспективы платежеспособности заемщиков были совершенно непонятны, и по март 2009 года
— ровно в период управляемой девальвации рубля — мы вводили мораторий на покупку портфелей.
Вообще же акцент на агентской схеме связан и с устойчивостью такого бизнеса, и с его лучшей
прогнозируемостью. Покупной бизнес достаточно волатильный. Сегодня у вас может зайти 100 тыс.
должников, завтра они выходят, сегодня цена одна, а завтра другая... Плюс риски здесь выше, чем в
агентском бизнесе,— это отчасти лотерея. Конечно, чем выше риск, тем выше дивиденды, но ведь
результаты могут быть и отрицательными.

— Тем не менее, 20-процентный лимит под покупку плохих долгов у вас заложен...
— Это те портфели, которые мы купили по адекватной цене — где ожидаемая норма прибыли
соответствовала нашим требованиям к таким проектам. Мы ориентируемся на показатель внутренней нормы
доходности, для нас приемлемый уровень 25-30% — это производный показатель от возвратности с учетом
затрат на работу с долгами, дисконтированный по времени. Портфели с иной прогнозной рентабельностью
мы не покупали. При этом приемлемый для нас срок, в течение которого мы планируем вернуть цену
портфеля, в кризис сократился вдвое — до двух лет.

— С таким подходом далеко не уедешь. В кризис банки предпочитали все же продавать портфели,
нежели передавать на взыскание по агентскому договору. Да и на выходе из него — например, ВТБ 24
недавно продал свой портфель за очень даже приличную сумму. Не боитесь демпинга со стороны не
столь разборчивых игроков?
— Действительно, на рынке цессии есть явно прослеживающаяся тенденция — появляется новый игрок, он
начинает "покупать опыт". Покупает его он очень дорого, с результатом неочевидным. Это следствие того,
что либо оценка портфеля, выставляемого на продажу, проводится без учета фактора предыдущей
проработки, либо не отработана система оценки рисков: новички часто не используют понижающие
коэффициенты. Мы, например, снижаем цену сразу на 40%, если отсутствует информация о последних
платежах по кредиту, доходах должника, предшествующей проработке портфеля, дате выдачи кредита, типе
кредита или структуре задолженности.

— А что, такое бывает?
— Сплошь и рядом. Чаще в силу особенностей IT-системы продавца, а иногда и осознанно, потому что
тогда будет понятно реальное качество долгов, которые он продает. Кроме того, бывает, что продаются
долги с судебными решениями, но банк не говорит, на какую сумму эти решения вынесены. Какие-то
коллекторы все это игнорируют, кто-то использует понижающие коэффициенты.

— Неужели, если бы долги продавал один из маркет-мейкеров, тот же ВТБ 24 или Сбербанк, ради
дальнейшего сотрудничества с ним коллекторы не пошли бы на уступки и такая сделка не оказала
бы давления на цены?
— Это было бы возможным, если маржинальность этого бизнеса была бы такова, что у нас были бы
основания рассчитывать заработать 300%, и возможность поступиться 30% этого заработка была бы для нас
не такой критичной. Но мы считаем, что вероятность ошибки серьезно зависит от понимания качества
портфеля и сделка в условиях неполучения детальной информации по долгам — это верный убыток.

— Но, может, купив плохой портфель, коллектор получит на будущее гарантии работы с более
хорошими долгами того же банка?
— Нет, сделки цессии однократны. Я знаю буквально двух не очень крупных кредиторов, которые
увязывают продажу долгов с последующим агентским размещением покупателю. Но фокус в том, что они и
продают дорого, и агентскую работу размещают дешево. Поэтому смысла нет. К сожалению, нельзя
построить с коллекторским агентством отношения по системе "выиграл-проиграл", выигрывать можно до
какого-то момента. В следующий раз покупатель опыта, если выживет, задумается серьезнее.

— А что, были случаи, когда кто-то из коллекторов прогорел в кризис на покупке портфелей плохих
долгов?
— Да, были компании, которые сделали ставку именно на этот бизнес, делали три покупки, практически
ничего не возвращали и уходили с рынка. Названий не скажу, но это было видно по составу участников
тендеров: участвовали-участвовали, а потом пропадали. Были в кризис портфели определенных банков, с
которыми не повезло всем работавшим с ними коллекторам: в лучшем случае сработали "в ноль", в худшем
— получили убыток. В профессиональной среде имена этих банков все знают: одно их упоминание

                                                                                                        6
                 Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                      Последнее обновление 31.08.2012 года
    ==============================================================================================
вызывает содрогание. Впрочем, из тех коллекторов, кто концентрировался на агентской схеме, кризис
пережили все — просто потому, что заметные игроки на крупном рынке являются крупными покупателями.

— Но ведь "покупка опыта" была всегда, а о прогоревших коллекторах до кризиса слышно не было.
Сильно испортилось качество портфелей?
— Портфели были другими. Во-первых, была другая их проработка банками. До кризиса очень часто
продавались портфели только после собственной проработки банком. Сейчас норма — продавать портфели
уже после второго и третьего размещения у коллекторов, до кризиса такой практики не было. Такие
портфели требуют усиленной проработки (как минимум в 1,5 раза), а возвратность по таким долгам ниже в
2-2,5 раза. Плюс снижение платежеспособности должников. И еще. Учитывая, что в кризис продавать долги
стало значительное число банков, которые раньше этого не делали, появились ранее не встречавшиеся с
проверенными кредиторами схемы работы.

— Например?
— Сокращаются сроки, которые отводятся на то, чтобы оценить портфель (с двух недель до нескольких
дней), хотя чем больше времени отведено покупателю, тем более точно будет проведена оценка, а значит, и
выше цена покупки. Многие банки не понимают, зачем коллектор требует от них какие-то гарантии по
портфелю. Например, гарантии того, что по долгам существует документация, что сам долг является
действительным и т. п.
      При работе по агентским схемам есть другие проблемы — например, не всегда добросовестное
подтверждение платежей, которые наш клиент получает от заемщика, находящегося в работе у коллектора с
целью получить отсрочку по оплате его услуг. Бывают случаи, когда клиенты пытаются отзывать из
коллекторского агентства заемщика, переданного по агентскому договору и начавшего погашать долг,
чтобы не платить коллектору комиссию.

— Наверное, и сами заемщики небезгрешны? Заметили ли вы в кризис изменения в их поведении?
— Относительно заемщиков мы даже ввели у себя такое понятие — опытный должник. Это заемщики-
неплательщики, чьи долги прошли несколько кругов размещения в коллекторских агентствах и остались
невзысканными: с ними уже невозможно работать досудебными методами, на увещевания они не
реагируют. Таких должников в кризис стало больше примерно на 25%. Основной прием таких должников —
всеми силами избегать контакта с коллекторами. Поэтому в кризис и произошел такой сильный крен в
сторону выездного взыскания. В частности, наши затраты на это увеличились в 1,5 раза. Еще одна
распространенная модель поведения должников по автокредитам — отказ от продления достаточно
затратной страховки КАСКО. В сегменте автокредитования это самая большая проблема, особенно на
второй-третий год кредита. С начала кризиса доля таких неплательщиков выросла до 40%. Пользуются
популярностью мошеннические схемы с продажей заложенного автомобиля — в кризис стал популярен
перевод заложенных по кредитам машин в собственность родственников. Такие схемы активно
продвигались антиколлекторами. Появилась тема встречных исков к банкам со стороны заемщиков — в
попытках оспорить "неправомерно" начисленные проценты, общую сумму долга, особенно штрафные
санкции — чем выше доля процентов и штрафов в общей сумме задолженности (особенно если штраф в
виде процента), тем больше вероятность, что долг будет оспорен.

— На коллекторов часто жалуются? Куда? С каким результатом?
— Деятельность заемщиков по написанию жалоб во все возможные инстанции — Роспотребнадзор,
милицию, прокуратуру и т. п.— действительно активизировалась. Впрочем, на процесс взыскания это не
сильно влияет, работаем, как работали, просто это добавляет нам административной работы по подготовке
ответов на эти жалобы. Во многом это особенность менталитета российских должников. В свое время был
опрос, 13% опрошенных заявили, что считают невозврат кредита доблестью. Это коррелирует с нашим
опытом: порядка 10-11% заемщиков-физлиц — это люди, которые брали кредит без намерения его отдать.

— То есть вы хотите сказать, что дальше жалоб, в том числе в правоохранительные органы, дело ни
разу не пошло?
— Непосредственно наша компания не отслеживает общую статистику с жалобами. Это задача ассоциаций,
призванных нормализовать рынок и взаимоотношения должника с коллектором. Вообще же, жалобы на
коллекторов можно поделить на две группы. Одни вызваны непониманием со стороны должника своих прав
и обязанностей по кредитному договору, и в первую очередь порядка начисления процентов и штрафов,
правил расчета остатка долга (вроде все банку погасил, а тут звонит коллектор). Другие вызваны
действительно некорректным поведением коллекторов — до появления закона о работе с просроченной
задолженностью по-прежнему будут работать "черные коллекторы".

— Цены на плохие долги упали в кризис? На сколько?
— При покупке — в зависимости от качества долга: для одних долгов 0,3% — отличная цена, для других и
5% будет мало. Сейчас при покупке долгов цена не превышает 5-6% от номинала даже по очень хорошему

                                                                                                     7
                 Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                      Последнее обновление 31.08.2012 года
    ==============================================================================================
портфелю. Причем сейчас, когда появилась большая определенность с качеством долгов, цены чуть
поднялись. Если до кризиса они превышали и 10%, а в 2007 году доходили до 15%, то сразу после кризиса
упали до 2-3%. Комиссионное вознаграждение коллекторов по агентским договорам в среднем осталось на
том же уровне. По молодой просрочке комиссия снижается, по старой растет. Например, при втором
размещении долгов это 30-35%, при третьем — 40%.

— Изменилась ли в кризис структура портфеля кредитов в работе у коллекторов?
— Не особенно. По-прежнему лидировали необеспеченные кредиты, стало больше автокредитов по
причинам, которые я назвала выше, да и просто в силу недостаточной проработанности законодательства —
движимый залог у нас нигде пока не регистрируется. Пытались продавать ипотеку, но я не слышала о каких-
то серьезных сделках ввиду отсутствия консенсуса по цене. Покупатель не готов к риску (во-первых,
сложно, во-вторых, адекватную оценку недвижимости в регионах, кроме Москвы и Санкт-Петербурга, не
получить), банк — к серьезному дисконту, поскольку кредит обеспеченный.

— А что происходит с корпоративными долгами — или для вас этот сегмент непрофильный?
— Мы начали работать с такими долгами даже чуть раньше, чем наступил кризис. Доля корпоративной
просрочки в нашем портфеле — 25%. Правда, это сегмент, в котором у нас превалируют не банки, а прочие
корпоративные кредиторы. У этого сегмента своя специфика. В корпоративе маржа выше в силу другого
тарифообразования — там есть фиксированные платежи, которые связаны с ведением судов, ведением
банкротства. Что касается эффективности взыскания, в корпоративном коллекшне очень сложно строить
прогнозы. Важен момент передачи. Нередко передаются должники, по которым были допущены
непоправимые ошибки (например, проиграны судебные заседания), заемщики, по которым истекает срок
исковой давности, или должники в стадии ликвидации, которые уже вывели все активы. Плюс по
корпоративным должникам намного выше вероятность использования разнообразных схем — как с
участием самих банковских служащих, так и без них, когда банку были предоставлены поддельные
документы, сфальсифицированные поручительства, множественный залог одних и тех же активов в разных
банках (у нас было до пяти кредиторов, претендовавших на один и тот же актив), переоценка активов и пр.

— Какой смысл идти в корпоративный сегмент, где работают столь хитроумные схемотехники?
— Доход плюс возможность расширения и диверсификации бизнеса за счет компаний небанковского
сектора.

— Насколько сильно вы ощущаете конкуренцию? Последнее время в России появляются новые
игроки, в капитал существующих заходят иностранные компании...
— Радует, что конкуренция ушла из ценовой плоскости в плоскость эффективности. Естественно, мы
чувствуем давление, появляются новые инвесторы на этом рынке, включая даже частных лиц, как из числа
просто интересующихся, так и из числа бывших и действующих банкиров, но сказать, что нам стало как-то
особенно тяжело работать на рынке в связи с появлением новых игроков, нельзя. Честно говоря, точной
цифры, сколько всего игроков на рынке, за шесть лет его работы так и не появилось. Кто-то называет цифру
4 тысячи, кто-то с трудом насчитывает тысячу, но, положа руку на сердце, 15-20 компаний максимум можно
причислить к категории розничных коллекторских агентств. Вряд ли это правильно, на рынке должна быть
конкуренция.

— Вы же сами ратовали за внедрение порога по уставному капиталу в размере 1 млн руб.
— Только инвестиции в создание колл-центра — это миллионы долларов... Мы ратовали за то, чтобы хотя
бы на входе фильтровались компании, которые явно не смогут работать на этом рынке. И дело здесь даже не
в пороге входа, а в отсутствии закона — нечеткость правил игры плоха и для коллекторов, и для кредиторов,
и для заемщиков.

— Закона как не было, так и нет. Похоже, никто из ведомств не хочет вас регулировать...
— Деятельность коллекторов многогранна, очень трудно отнести ее к какому-то ведомству...

— Я бы отнесла к Роспотребнадзору, тем более что у него есть своя четкая позиция о том, что это
незаконно. Она сводится к тому, что должник после продажи долга просто утрачивает возможность
отстаивать свои права как потребитель, потому что кредитором становится коллектор, который не
является автором тех условий кредитования, которые ущемляют права заемщика...
— Роспотребнадзор пытается пойти по радикальному пути — если в обществе есть какое-то явление, но нет
соответствующего закона, то лучше это явление запретить, несмотря на то, что оно типично. Вряд ли это
возможно, учитывая, что коллекторский бизнес есть, он состоялся — никуда не деться.

— Возвращаясь к вопросу конкуренции: вас не беспокоит активность иностранных игроков — ведь
их репутационный статус может оказаться выше, чем доморощенных участников рынка?
— А кому нужен статус? Всем нужны деньги. Преимуществом на данном рынке является опыт, наличие
рекомендаций со стороны клиентов, ну и, самое главное, эффективность. Залог успеха — высокий уровень

                                                                                                       8
                   Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                        Последнее обновление 31.08.2012 года
      ==============================================================================================
эффективности взыскания (важно быть как минимум в тройке лидеров по эффективности) и работа на
рыночных условиях (на первом размещении — от 10 до 30%).

— Каких тенденций вы ожидаете на выходе из кризиса?
— Я думаю, что мы будем по-прежнему наблюдать достаточно высокую концентрацию размещаемых
объемов задолженности среди небольшого количества игроков. Сегодня те компании, которые входят в
НАПКА, аккумулируют 85-90% задолженности, которая вообще размещается, с точки зрения агентского
бизнеса. Будет серьезное расслоение компаний на те, кто реально пойдут по пути отстраивания конвейера и
те, кто будут работать по старинке, не вкладываясь в высокие технологии. По-прежнему будет интерес со
стороны иностранных игроков, но в отсутствие закона о коллекторской деятельности интерес останется
умеренным. Агентский бизнес будет превалирующим, ставки останутся на сегодняшнем уровне, поскольку
они сейчас оптимальны с точки зрения баланса интересов кредитора и коллектора, а объем продаваемых
долгов в 2011 году может сократиться. Впрочем, скорее всего, рынок цессии оживится в 2012 году в связи с
созреванием новых портфелей.

— Мы когда-нибудь узнаем правду про реальные объемы рынка?
— Это сложный вопрос. Очень мало игроков, даже в рамках коллекторской ассоциации, объединяющей
крупнейших из них, готовы делиться этой информацией. Возможно, из-за опасений конкуренции, возможно,
чьи-то заявления при выходе на рынок не оправдались. Сейчас что-либо говорить можно с определенным
допущением только по рынку розничных банковских долгов, в силу того, что есть статистика Банка России
и понимание, сколько игроков размещают эти долги в коллекторских агентствах (причем, как я уже сказала,
по несколько раз) и какую долю рынка они при этом имеют. Мы предполагаем, что если вся розничная
банковская просрочка официально составляет около 280 млрд руб. или 7,5% от портфеля, то примерно 40-
50% этих долгов находятся у коллекторов на той или иной стадии работы. В 2007-2008 году коллекторам
передавалось около 30-35% от всей просрочки.
      Если говорить о рынке цессии, то мы предполагаем, что в этом году будет выставлено на продажу
где-нибудь $3-3,5 млрд, то есть порядка 90 млрд руб.— таким образом, треть просрочки, которая есть,
скорее всего, будет продана. В 2008 году продано было порядка $1,5 млрд, в 2009 году — $2-2,5 млрд. Что
касается активности банков, то сейчас мы видим тенденцию, что многие региональные банки стали
сотрудничать с коллекторами. Если же взять топ-50 банков с максимальным объемом просрочки, куда
войдут и банки, имеющие собственные коллекторские агентства, например "Русский стандарт", то где-то с
половиной этих банков мы работаем. Эти цифры можно, в принципе, переложить на весь банковский рынок,
хотя в таком расширении, они, пожалуй, будут все-таки излишне оптимистичными.
      Интервью взяла Светлана Дементьева
Коллекторское агентство "Секвойя Кредит Консолидейшн" основано в 2004 году. Оказывает услуги по
взысканию дебиторской задолженности в досудебном и судебном порядке, включая работу с залогами и
сопровождение исполнительного производства. По собственной оценке, является крупнейшим коллектором
России с долей рынка порядка 30%. По данным на 1 мая 2009 года, розничный долговой портфель агентства
составлял 42,5 млрд руб., более поздние данные не раскрываются. Клиентами агентства являются более 300
компаний и банков. Имеет филиалы и представительства в 59 городах страны. Структура акционерного
капитала не раскрывается, неконтрольный пакет акций в 2006 году приобрел банк Goldman Sachs.


Коваль Л., Оверченко М. Зачем изучать историю1
Кредитование населения вновь набирает обороты. Соблюдение нескольких простых правил позволит
заемщикам сохранить хорошую кредитную историю, а значит — получить следующий заем на более
выгодных условиях.
Кредитная история — важный элемент вашей финансовой биографии. Банки обращаются к ней, когда вы
подаете заявку на кредит, карту, ипотеку, чтобы узнать вашу текущую задолженность и как хорошо вы
справляетесь с ее погашением, можете ли взять больше, насколько аккуратным плательщиком вы были.
Банки хотят знать, сможете ли вы обслуживать кредит по графику. Если в вашей кредитной истории есть
просрочки или непогашенные кредиты, банк может решить, что вы способны подставить и его.
      Одному из сотрудников «Ведомостей» отказали в кредите на покупку жилья из-за того, что в его
кредитной истории неожиданно обнаружились несколько просрочек по погашенному к тому времени
автокредиту. Они образовались по вине банка, который в течение пяти месяцев не мог учесть и поэтому
записывал в просрочку деньги, однажды съеденные его банкоматом при внесении платежа по автокредиту.

Платите вовремя
Чтобы самому не испортить свою кредитную историю, всегда вовремя и полностью вносите платежи по
кредитам. Отраженная в кредитной истории просрочка автоматически делает вас заемщиком с повышенным
риском. В другой раз кредит такому клиенту если и дадут, то сумма, скорее всего, окажется ниже

1
    Ведомости. 26.11.2010 (пятница).
                                                                                                       9
                 Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                      Последнее обновление 31.08.2012 года
    ==============================================================================================
заявленной, срок — более коротким, а ставка — выше. Так, в «Ренессанс кредите» сумма потребкредита для
хороших заемщиков по сравнению с обычными условиями увеличена с 300 000 до 400 000 руб., а срок — с
36 до 48 месяцев.
      Лица с хорошей кредитной историей сейчас имеют значительные преимущества перед клиентами,
впервые обратившимися в банк, отмечает вице-президент МИнБа Юрий Птицын. Заемщику с хорошей
кредитной историей банки охотнее одобряют выдачу кредита, приводит пример региональный директор
Delta Credit в ЦФО Наталья Коняхина.
      Лучшая приманка для клиента — меньшая кредитная ставка. Из 30 крупнейших розничных банков
положительным заемщикам выдают потребкредиты и кредитные карты на улучшенных условиях восемь
банков, автокредиты — 10 банков, а ипотеку — лишь пять, подсчитали в маркетинговом агентстве МАРКС.
Для них ставки снижают в среднем на 1-3 процентных пункта.
      Например, Райффайзенбанк с весны предлагает клиентам, не имевшим просроченной задолженности
в течение последних 12 месяцев обслуживания, ставки по потребкредитам от 13,5% годовых (новым
клиентам — от 14,9%). «Банк сосьете женераль восток» выдает клиентам, исправно погашающим в течение
18 месяцев либо уже выплатившим кредиты в самом банке или в его монолайновых банках-партнерах,
ипотеку и автокредиты в рублях по ставке, сниженной на 2% годовых, по другим видам кредитов — до 5,1%
годовых«, — рассказывает начальник департамента альтернативных каналов продаж БСЖВ Дмитрий
Демешко. Некоторые банки предлагают специальные кредиты для клиентов с положительной кредитной
историей (см. врез).

Не оставляйте следов
Выбирая кредит, просто изучайте информацию, но не подавайте заявку в банк. Получив заявку, банк станет
проверять вас, и факт обращения будет отражен в бюро кредитных историй. Если другие банки увидят в
вашей кредитной истории многочисленные заявки, они могут подумать, что вы отчаянно нуждаетесь в
деньгах, или даже предположить, что вы задумали мошенничество.
Врез. Только для надежных. С 15 ноября Связь-банк выдает кредит на покупку готовой недвижимости
«Жилье для надежных» по сниженной на 0,5 процентного пункта ставке, т. е. под 10–11,5% годовых в рублях.
Надежными банк считает клиентов, которые в течение трех последних лет пользовались или пользуются
любыми кредитами от 75 000 руб. любых банков и не допускали просрочек.
      В тарифном плане «Доверительный» банка «Уралсиб» (для действующих заемщиков и тех, кто без
просрочек погасил кредит в «Уралсибе» в течение предшествующих полутора лет) кредитные ставки ниже на
0,5–2% годовых относительно базового уровня в зависимости от продукта и валюты.
      Промсвязьбанк выдает потребкредит «Проверено временем» для заемщиков с положительной
кредитной историей под 18,9–19,9% годовых (-1 п. п. по сравнению с кредитом для новых клиентов). При
подаче заявки до 31 января ставка снижается еще на 1 п. п.
      Если у вас есть неиспользуемые кредитные карты или счета, закройте их, так как банки могут
обращать внимание не только на текущую задолженность, но и на возможность взять деньги в долг. В
кредитной истории есть список всех ваших кредиторов.

Следите за историей
Регулярно проверяйте свою кредитную историю, чтобы быть уверенным в ее корректности. Гендиректор
Национального бюро кредитных историй Александр Викулин советует делать это по крайней мере раз в
квартал.
      Обратите внимание, нет ли в вашей истории непонятных вам или подозрительных записей, таких как
счета, которые вы не открывали, неожиданный рост задолженности или заявки, которые вы не подавали.
Если таковые обнаружатся, может оказаться, что вы стали жертвой мошенников. Немедленно свяжитесь с
соответствующим кредитором, объясните ситуацию и подготовьте доказательства вашей непричастности.
      Чтобы проверить свою кредитную историю, нужно сначала запросить в Центральном каталоге
кредитных историй (например, на сайте Центробанка) список бюро кредитных историй, содержащих ваши
данные. Получить справку из каждого бюро заемщик может раз в год бесплатно, но ответ на запрос придет в
течение месяца. Плата за «мгновенный» ответ, а также за повторный в течение года запрос — от 450 руб.




А.2.2. Процентные ставки



                                                                                                     10
                   Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                        Последнее обновление 31.08.2012 года
      ==============================================================================================
Котюбенко Д., Вержбицкий А., Басманов Е., Резникова А.
McKinsey обещает конец эры дешевых денег1
Инвестиционный бум на развивающихся рынках изменит менталитет участников рынка — их
склонность к инвестициям вырастет, а желание сберегать деньги сократится. Это приведет к
небывалому за последние десятилетия росту стоимости капитала. Такую картину на ближайшие
десятилетия рисует McKinsey Global Institute. Россия с ее двузначными уровнями ставок вряд ли это
заметит, надеются эксперты.
Последние 30 лет мировая экономика купалась в дешевых деньгах. «Отчасти причиной этого служило
сокращение объема инвестиций в мировом масштабе», — поясняет старший партнер McKinsey Ричард
Доббс. Норма сбережений (объем сбережений в процентах ВВП) сократилась с 1970-х годов до 2008 года
настолько, что объем капитала, инвестированного за этот период во всем мире, оказался на 20 трлн. долл.
меньше, чем мог бы быть, если бы норма капиталовложений сохранилась на уровне 1970-х.
      Сегодня мировая экономика стоит на пороге новой эры, предупреждают авторы исследования
«Прощание с дешевым капиталом». В ближайшее время мир может захлестнуть новая мощная волна
инвестиций, и ее основным источником станут развивающиеся рынки. К 2020 году мировой спрос на
инвестиции может достичь уровня, который не наблюдался со времен послевоенного восстановления
Европы и Японии или эпохи стремительного роста развитых рынков.
      Мировая норма капиталовложений уже выросла с минимальной отметки 20,8% ВВП,
зафиксированной в 2002 году, до 23,7% в 2008 году. Кризис затормозил эту тенденцию, но все говорит о
том, что спрос на инвестиции будет продолжать расти и в 2030 году превысит 25% ВВП. Если эти прогнозы
оправдаются, то в 2030 году совокупный объем инвестиций во всем мире составит 24 трлн долл. в ценах
2005 года. Это в 2,2 раза больше, чем сейчас. Причем четверть всех инвестиций будет приходиться на
Китай.
      Когда инвестиции совершаются на развитых рынках, они, как правило, направлены на приумножение
капитала, объясняют в McKinsey. Но грядущий инвестиционный бум будет главным образом обусловлен
капиталовложениями в развитие инфраструктуры и строительство жилой недвижимости, что будет снижать
норму сбережения. Вкупе со старением населения на Западе, которое в итоге приведет к росту
потребительского спроса в ущерб накоплениям, и мерами Китая по стимулированию потребления это
приведет к глобальным дисбалансам на рынке капитала уже к 2020 году.
      В результате начнут расти процентные ставки. Если в долгосрочном периоде они вернутся к среднему
уровню начала 1970-х, их рост составит приблизительно 150 базисных пунктов, подсчитали в McKinsey.
«Реальные процентные ставки по долгосрочным финансовым инструментам, например по облигациям со
сроком обращения десять лет, могут начать повышаться уже в течение ближайших пяти лет, поскольку
действия инвесторов, вкладывающих средства в долгосрочные активы, будут опережать структурные
изменения в экономике», — предупреждают эксперты.
      В перспективе пяти—десяти лет основным драйвером будут служить повышения ставок в развитых
экономиках — США и Еврозоне, полагает главный экономист HSBC Александр Морозов. «Причем в
краткосрочной перспективе, возможно, ставки будут чуть повыше из-за того, что до сих пор они очень
быстро снижались, что не соответствует уровню рисков. Дополнительным фактором роста доходности даже
при условии стабильности ставок ведущих экономик может стать переток средств с рынка облигаций на
рынок акций», — добавляет эксперт.
      По словам главного исполнительного директора ИФК «Метрополь» Алексея Родзянко, у России есть
потенциал поучаствовать в инвестиционном буме. Тем более что ожидаемый рост ставок на 150 базисных
пунктов не критичен для отечественной экономики, уверен Александр Морозов. «Но есть вопросы с
зависимостью бюджета от цен на нефть, устойчивостью валютного курса и высокой инфляцией», —
предупреждает главный экономист ИК «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков.
      Но есть сомнения, что сценарий McKinsey реализуется, осторожен профессор экономики University of
Exeter Business School Герет Майлз. Несомненно, стоимость капитала в скором времени вырастет, однако
это будет следствием повышения процентных ставок, которые сейчас находятся на беспрецедентно низком
уровне, спорит он. Крупнейшие экономики планеты начнут повышать учетные ставки не раньше чем через
год. Через два с половиной — три года этот процесс будет завершен и стоимость денег будет лишь
незначительно колебаться в зависимости от проводимой регуляторами монетарной политики.
      «Это исследование чересчур сгущает краски, — успокаивает главный экономист IHS Global Insight
Нэриман Беравеш. — Да, стоимость капитала, несомненно, вырастет по сравнению с сегодняшними
уровнями, однако рост не будет столь значительным. Опасения на этот счет звучали и 10, и даже 20 лет
назад, однако ничего подобного не произошло. Некоторые проблемы, конечно, могут возникнуть, но они
будут носить лишь временный характер. Повышение процентных ставок и недостаток капитала приведут к
повышению нормы сбережений, и объемы капитала вновь поднимутся на достаточный уровень».



1
    РБК daily. 10.12.2010 (пятница).
                                                                                                       11
                   Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                        Последнее обновление 31.08.2012 года
      ==============================================================================================
      Не верят в худшее и российские эксперты. «Мы действительно увидим повышение спроса на
инвестиции и рост ставок, но, боюсь, что первыми в этой упряжке будут монетарные власти, которые
позволят себе повышение процентных ставок», — говорит Андрей Дементьев из Международного
института экономики и финансов. Повышение стоимости денег — результат политики центральных банков,
соглашается директор ЦМЭИ BDO в России Елена Матросова. Стоимость же заимствований будет
определяться доверием к инвесторам.


Кувшинова О., Милов Г. Деньги будут дорожать1
Мировая экономика — на пороге инвестиционного бума в развивающихся странах, прежде всего в
Китае и Индии. Он приведет к росту стоимости капитала во всем мире — с периодом низких
процентных ставок, длившимся три десятилетия, можно попрощаться надолго, предупреждает
McKinsey
Следующие два десятилетия могут стать периодом инвестиционного бума в масштабах, сопоставимых с
индустриальной революцией или восстановлением от разрухи Европы после Второй мировой войны, пишет
McKinsey в исследовании «Прощай, дешевый капитал?». Быстрая урбанизация развивающихся стран
требует масштабного строительства дорог, домов, энерго- и социальной инфраструктуры. По оценкам
авторов, для обеспечения растущего городского населения Китаю к 2030 г. предстоит построить 40 млрд. кв.
м жилых и коммерческих зданий, что равносильно созданию по одному Нью-Йорку каждые два года, а
Индии — по 800-900 млн. в год, или по одному Чикаго ежегодно, и дорог в 20 раз больше, чем за последние
10 лет.
Фонд в помощь. Преимуществом станет прямой доступ к источникам дешевого капитала – суверенным и
пенсионным фондам стран с высоким уровнем сбережений. «Российские суверенные фонды могут стать
ключевым активом для финансирования глобальных инвестиций», – считает Доббс.
      Доля Китая в глобальных инвестициях за 20 лет удвоится до 25%. Только за счет Китая и Индии
объем глобальных инвестиций вырастет с 21,8 до 24,5% мирового ВВП (в ценах и курсах 2005 г. и при
среднегодовом росте мировой экономики на 3,2%). В целом инвестиции вырастут до 25% ВВП —
исторический пик 1970-х гг.: после завершения послевоенного инвестиционного подъема в Европе и
Японии спрос на капитал и объем капвложений снижались (с 2000 г. снова начался рост за счет
развивающихся стран, но был прерван кризисом).
      В этот же период падала норма сбережений в развитых странах, в основном за счет домохозяйств, —
почти на треть до 16,2% ВВП (в целом в мире — с 24 до 21,4% ВВП). Развивающиеся страны, , наоборот,
копили, увеличив норму сбережений в 1,5 раза до 34,4% ВВП. В 2005-2009 гг. дефицит текущего счета
США поглощал весь прирост сбережений Китая, остальной Азии и Ближнего Востока.
      Переизбыток капитала приводил к снижению его стоимости, но эпоха дешевых денег, вероятно,
закончена, считает McKinsey: рост спроса на инвестиции приведет к повышению процентных ставок, если
не будет поддержан ростом сбережений. Грядет перестройка прежней модели, когда одни копили, а другие
тратили.
      К 2008 г. на долю Китая приходился $1 из каждых $4 мировых сбережений. Стимулирование роста
внутреннего спроса уже вошло в план 12-й пятилетки, принятый Китаем, также страна намерена развивать
программы здравоохранения и пенсионного обеспечения. Сбережения домохозяйств Китая могут
сократиться на четверть, корпораций — более чем вдвое, в том числе из-за роста благосостояния граждан
(больше расходы на труд). В целом сбережения домохозяйств, компаний и правительства Китая к 2030 г.
сократятся с текущих 53% ВВП страны до 41%, снизив мировые сбережения на 2 п. п. ВВП. Увеличение
затрат на пенсионное и медицинское обслуживание стареющего населения развитых стран сократит уровень
сбережений к 2030 г. еще на 3,4 п. п. Частично это будет компенсировано ростом сбережений населения и
корпораций развитых стран. В кризис падение стоимости активов, потребления и кредита уже привело к
удвоению сбережений домохозяйств в США (с 2,8% ВВП в 2005 г. до 6,6% во II квартале 2010 г.),
сбережения британцев к середине 2010 г. утроились до 4,5% ВВП в сравнении с 2007 г.; к 2030 г. вклад
США и Британии в прирост мирового уровня сбережений составит 1 п. п. ВВП. Но в целом к 2030 г.
мировой уровень сбережений достигнет лишь 22,6% ВВП, разрыв между спросом на инвестиции и
сбережениями составит $2,4 трлн, или 2,5 п. п. ВВП, против 0,4 п. п. в 2009 г. По оценкам McKinsey, это
приведет к росту реальных процентных ставок в 1,5 раза, или на 150 базисных пунктов.
      Конкурентное преимущество получат те, кто умеет более эффективно использовать капитал.
      Сейчас экономика страдает от нехватки спроса и страны неистово конкурируют за свой кусок
уменьшающегося пирога, политики США и Еврозоны не в состоянии решить фундаментальную проблему
развитых стран — смещение роста рабочих мест на развивающиеся рынки, потому что они более
конкурентоспособны, отмечает основатель PIMCO Билл Гросс: «Если развитые экономики не научатся
конкурировать по-старомодному — делая не “бумагу”, а товары, больше и лучше, то выгоды продолжат
перетекать в <...> развивающиеся страны, в то время как безработные США заполняют формы и стоят в
очереди». «Растущие ставки, конечно, затронут и Россию и остудят инвестиции», — говорит директор

1
    Ведомости. 13.12.2010 (понедельник).
                                                                                                       12
                   Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                        Последнее обновление 31.08.2012 года
      ==============================================================================================
McKinsey Global Institute Ричард Доббс. С другой стороны, рост стоимости денег может стать драйвером
роста производительности капитала, которая в России крайне низка.

Локшина Юлия. Кредитование на полставки. Заемные средства
компаний подешевели до предела1
Банки практически исчерпали лимит смягчения условий корпоративного кредитования, и в
ближайшем будущем ожидается их ужесточение, в то время как в розничном кредитовании следует
ожидать снижения ставок и либерализации, свидетельствуют данные ЦБ по итогам первого квартала.
Для компаний, занимающих сейчас под 7-11% годовых, период низких ставок действительно может
вскоре закончиться, а вот с либерализацией условий предоставления розничных кредитов придется
подождать, считают банкиры.
"Обзор изменений условий банковского кредитования в первом квартале 2011 года" опубликован в
вышедшем вчера "Вестнике Банка России". Материал подготовлен на основе исследования 66 крупнейших
банков, на которые приходится свыше 85% российского кредитного рынка. Регулятор отмечает, что в
розничном и корпоративном кредитовании сейчас наблюдаются две противоположные тенденции.
      Так, в первом квартале банки продолжали смягчать условия кредитования для населения, сообщается
в материалах ЦБ, и эта либерализация была гораздо значительнее, чем в предыдущем квартале. Почти 70%
опрошенных банков заявили о смягчении условий кредитования для физлиц, в то время как для других
групп заемщиков (корпоративный сектор, малый и средний бизнес) этот показатель не достигал 40%. "Столь
интенсивное смягчение условий кредитования для населения может объясняться усилением конкуренции
между банками за новых клиентов",— отмечается в материалах ЦБ. Наибольший вклад в смягчение условий
внесло снижение ставок — об этом заявили почти 55% опрошенных банков, а также улучшались условия по
дополнительным комиссиям. Например, Сбербанк вчера объявил о том, что во втором квартале снизил
ставки по потребительским кредитам на один-два процентного пункта, отменил требования об обязательной
регистрации в регионе получения кредитной карты и планирует либерализовать условия и дальше. Каждый
второй из опрошенных ЦБ банков заявил о планах по смягчению условий кредитования населения во
втором квартале.
      Для корпоративных заемщиков послабления, наоборот, заканчиваются, следует из опроса ЦБ. Доля
банков, отметивших снижение уровня ставок, составила более 50%, помимо этого, более 10%
опрашиваемых банков отметили понижение дополнительных комиссий. "Однако смягчение ценовых
условий кредитования сопровождалось возобновлением ужесточения требований к финансовому
положению крупных корпоративных заемщиков",— говорится в материалах ЦБ. Почти 65% обследованных
банков не планируют во втором квартале текущего года смягчать условия кредитования данной категории
заемщиков, а отдельные банки намерены их ужесточать.
      Средние ставки в корпоративном кредитовании уже давно опустились ниже докризисного уровня,
указывает аналитик Юникредитбанка Николай Акимов, в то время как в рознице есть еще потенциал для
снижения. По статистике ЦБ, средние ставки корпоративным заемщикам в марте 2008 года на срок до
одного года были на уровне 11,4%, а в марте 2011-го — 8,7%. Реальные ставки по корпоративным кредитам
несколько выше, но все равно снизились, например, для застройщиков в 1,5-2 раза по сравнению с
кризисными годами, до 10,5%, а в отдельных случаях — до 6-7% годовых (см. "Ъ" от 7 июня). "В
корпоративном секторе снижать ставки уже некуда — на таком уровне, как сейчас, они не были никогда, я
думаю, что во втором полугодии произойдет небольшая коррекция вверх",— отмечает вице-президент
Промсвязьбанка Елена Махота.




1
    Коммерсант. 23.06.2011 (четверг).
                                                                                                       13
                   Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                        Последнее обновление 31.08.2012 года
      ==============================================================================================




      Средние процентные ставки по кредитам физлицам до года в марте 2008 года составляли 20,7%, а в
марте 2011 года — 23%, свыше года — 15,5% и 17,6% соответственно. "У банков сейчас есть возможность,
сохраняя более высокую маржинальность розничных продуктов, чем корпоративных, побороться за
розничного клиента за счет снижения ставок",— указывает первый вице-президент Бинбанка Александр
Лукин. Однако опрошенные "Ъ" участники рынка считают, что в ближайшее время банки этой
возможностью не воспользуются. По мнению Елены Махоты, вряд ли улучшение условий в рознице будет
существенным: "Риски по-прежнему высоки, и банки закладывают их в ставку". "В целом по рынку до
конца 2011 года можно ожидать повышения средних ставок",— говорит аналитик Юникредитбанка
Николай Акимов.



Шаповалов Алексей. Деньги дорожают на фоне замедления
инфляции1
Нервозность российского банковского сектора, связанная с ухудшением доступа к ликвидности, как на
внешнем, так и на внутреннем рынке, транслировалась из роста процентных ставок на межбанковском
рынке в увеличение ставок на банковские кредиты и депозиты. Опубликованные вчера данные ЦБ
демонстрируют сентябрьский скачок ставок по рублевым кредитам компаниям и продолжение роста ставок
по депозитам физлиц (см. график). Регулятор фиксирует продолжение роста депозитных ставок для физлиц
и в октябре: средняя рублевая процентная ставка десяти банков, привлекающих около 70% всех депозитов,
во второй декаде октября выросла до 8,283% (с 8,14% в первой декаде месяца). Темпы роста депозитных
ставок увеличиваются: за одну декаду октября ставка увеличилась на 0,14 процентного пункта (п. п.), тогда
как за весь сентябрь рост составил 0,26 п. п. после нулевого роста в течение двух месяцев (в июне ставка
составляла минимальные 7,85-7,86%).
      Деньги дорожают вместе с замедлением инфляции: ее годовой уровень продолжил торможение с 7,2%
в сентябре до 6,8% на 17 октября. Но в условиях роста спроса на деньги банки готовы поднимать
депозитные ставки, чтобы вернуть утраченную ликвидность физлиц: темпы роста депозитов населения на
фоне роста потребления сокращаются — с 31% в годовом выражении в январе до 23% в августе 2011 года.
      ЦБ при этом говорит о проблемах с банковской ликвидностью как о временных. Вчера первый
зампред банка Алексей Улюкаев пояснил, что на ситуации сказалось два фактора — жесткая фискальная
политика (профицит бюджета за девять месяцев составил почти 3% ВВП) и нестабильность на валютном
рынке (в сентябре — начале октября регулятор продал на открытом валютном рынке $14 млрд,
стерилизовав свыше 400 млрд руб.). Свои объяснения господин Улюкаев приправил очередной порцией
словесных интервенций. "Мы увеличили срочность кредитования по ломбардному списку, восстановили
кредиты под поручительства, репо увеличили до шести месяцев, кредитуем под золото, готовы при

1
    Коммерсант. №198 (4739), 21.10.2011. Пятница.
                                                                                                       14
                 Лекции по курсу «Деньги. Кредит. Банки» Селищева А.С. www.selishchev.com
                                      Последнее обновление 31.08.2012 года
    ==============================================================================================
необходимости восстановить репо под акции, повысили поправочные коэффициенты и сократили дисконты.
Банки могут получить ликвидности в 2-2,5 раза больше",— объявил он, добавив, что спроса на эти
инструменты пока нет.




      Отсутствие интереса банков к дополнительной ликвидности со стороны ЦБ объяснимо: ближе к концу
года будет распакован бюджетный навес, что облегчит доступ к деньгам, а за пределами квартала стоимость
и доступ к деньгам (особенно к длинным) в РФ будет зависеть от ситуации на мировых рынках.




                                                                                                     15

				
DOCUMENT INFO
Shared By:
Categories:
Tags:
Stats:
views:3
posted:9/21/2012
language:Serbian
pages:15